[Form 4] Armada Hoffler Properties, Inc. Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is marketing Autocallable Phoenix Securities linked to Apple Inc. (AAPL) common stock and maturing in July 2026. Each $1,000 note may pay a quarterly contingent coupon of 3.125% (12.5% annualized) if AAPL’s closing price on an interim or final valuation date is at least 85% of the initial share price (the coupon barrier). Any missed coupons are recaptured on the next valuation date that meets the barrier, but are forfeited if the barrier is never reached thereafter.
The notes are automatically redeemed (at $1,000 plus the coupon) on any interim valuation date when AAPL closes at or above the initial price. If not called and AAPL is ≥ 85% of the initial price on the final valuation date, investors receive full principal plus the final coupon. If AAPL closes below the 85% final barrier, principal is reduced by the percentage decline beyond a 15% buffer, exposing investors to significant downside and potential total loss.
Key structural terms include: no dividend participation, no exchange listing, credit exposure to Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc., and an estimated value of $936 at pricing (below the $1,000 issue price). The underwriting fee is $10 per note; CGMI and placement agents may also benefit from hedging activity. The securities target yield-seeking investors willing to accept issuer credit risk, Apple share volatility, and limited liquidity in exchange for elevated, contingent income.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., sta promuovendo Autocallable Phoenix Securities collegati all'azione Apple Inc. (AAPL) con scadenza a luglio 2026. Ogni titolo da $1.000 può pagare un coupon condizionato trimestrale del 3,125% (12,5% su base annua) se il prezzo di chiusura di AAPL in una data di valutazione intermedia o finale è almeno il 85% del prezzo iniziale dell'azione (la barriera del coupon). Eventuali coupon non pagati vengono recuperati nella successiva data di valutazione che rispetta la barriera, ma sono persi se la barriera non viene mai raggiunta successivamente.
I titoli vengono rimborsati automaticamente (a $1.000 più il coupon) in qualsiasi data di valutazione intermedia in cui AAPL chiude a o sopra il prezzo iniziale. Se non richiamati e AAPL è ≥ 85% del prezzo iniziale alla data di valutazione finale, gli investitori ricevono il capitale pieno più l'ultimo coupon. Se AAPL chiude sotto la barriera finale dell'85%, il capitale viene ridotto della percentuale di calo oltre una soglia del 15%, esponendo gli investitori a perdite significative e potenziale perdita totale.
I termini strutturali chiave includono: nessuna partecipazione ai dividendi, nessuna quotazione in borsa, esposizione creditizia a Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc., e un valore stimato di $936 al momento del prezzo (inferiore al prezzo di emissione di $1.000). La commissione di sottoscrizione è di $10 per titolo; CGMI e gli agenti di collocamento possono inoltre beneficiare delle attività di copertura. I titoli sono destinati a investitori alla ricerca di rendimento disposti ad accettare il rischio di credito dell'emittente, la volatilità delle azioni Apple e la limitata liquidità in cambio di un reddito elevato e condizionato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizada por Citigroup Inc., está comercializando Autocallable Phoenix Securities vinculados a las acciones ordinarias de Apple Inc. (AAPL) con vencimiento en julio de 2026. Cada nota de $1,000 puede pagar un cupón contingente trimestral del 3.125% (12.5% anualizado) si el precio de cierre de AAPL en una fecha de valoración intermedia o final es al menos el 85% del precio inicial de la acción (la barrera del cupón). Los cupones no pagados se recuperan en la siguiente fecha de valoración que cumpla con la barrera, pero se pierden si la barrera nunca se alcanza después.
Las notas se redimen automáticamente (a $1,000 más el cupón) en cualquier fecha de valoración intermedia en que AAPL cierre en o por encima del precio inicial. Si no se llaman y AAPL está ≥ 85% del precio inicial en la fecha de valoración final, los inversionistas reciben el principal completo más el cupón final. Si AAPL cierra por debajo de la barrera final del 85%, el principal se reduce en el porcentaje de caída más allá de un margen del 15%, exponiendo a los inversionistas a pérdidas significativas y posible pérdida total.
Los términos estructurales clave incluyen: sin participación en dividendos, sin cotización en bolsa, exposición crediticia a Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc., y un valor estimado de $936 en el momento de la fijación del precio (por debajo del precio de emisión de $1,000). La comisión de suscripción es de $10 por nota; CGMI y los agentes colocadores también pueden beneficiarse de las actividades de cobertura. Los valores están dirigidos a inversionistas en busca de rendimiento dispuestos a aceptar el riesgo crediticio del emisor, la volatilidad de las acciones de Apple y la liquidez limitada a cambio de ingresos elevados y contingentes.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Apple Inc.(AAPL) 보통주에 연계된 Autocallable Phoenix Securities를 2026년 7월 만기 상품으로 판매하고 있습니다. 각 $1,000 노트는 AAPL의 종가가 중간 또는 최종 평가일에 초기 주가의 85% 이상일 경우 분기별 조건부 쿠폰 3.125%(연 12.5%)를 지급할 수 있습니다(쿠폰 장벽). 미지급 쿠폰은 이후 장벽 조건을 충족하는 다음 평가일에 회복되지만, 이후 장벽에 도달하지 못하면 소멸됩니다.
노트는 AAPL이 초기 가격 이상으로 마감하는 중간 평가일에 자동 상환($1,000과 쿠폰 포함)됩니다. 상환되지 않고 최종 평가일에 AAPL이 초기 가격의 85% 이상일 경우 투자자는 원금 전액과 마지막 쿠폰을 받습니다. 만약 AAPL이 최종 85% 장벽 아래에서 마감하면, 원금은 15% 완충 구간을 초과하는 하락률만큼 감소하여 투자자는 큰 손실과 잠재적 전액 손실 위험에 노출됩니다.
주요 구조 조건으로는 배당 참여 없음, 거래소 상장 없음, Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.에 대한 신용 노출, 가격 책정 시 추정 가치 $936 (발행가 $1,000 미만)이 포함됩니다. 인수 수수료는 노트당 $10이며, CGMI와 배분 대리인은 헤지 활동으로도 이익을 얻을 수 있습니다. 이 증권은 발행자 신용 위험, Apple 주가 변동성, 제한된 유동성을 감수하고 높은 조건부 수익을 원하는 수익 추구 투자자를 대상으로 합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., commercialise des Autocallable Phoenix Securities liés aux actions ordinaires d'Apple Inc. (AAPL) arrivant à échéance en juillet 2026. Chaque obligation de 1 000 $ peut verser un coupon conditionnel trimestriel de 3,125% (12,5% annualisé) si le cours de clôture d'AAPL à une date d'évaluation intermédiaire ou finale est au moins égal à 85% du prix initial de l'action (la barrière du coupon). Les coupons manqués sont récupérés à la prochaine date d'évaluation respectant la barrière, mais sont perdus si la barrière n'est jamais atteinte par la suite.
Les obligations sont remboursées automatiquement (1 000 $ plus le coupon) à toute date d'évaluation intermédiaire où AAPL clôture au-dessus ou à égalité du prix initial. Si elles ne sont pas rappelées et qu'AAPL est ≥ 85% du prix initial à la date d'évaluation finale, les investisseurs reçoivent le principal intégral plus le coupon final. Si AAPL clôture en dessous de la barrière finale de 85%, le principal est réduit du pourcentage de baisse au-delà d'une marge de 15%, exposant les investisseurs à une perte significative et à un risque de perte totale.
Les principaux termes structurels incluent : aucune participation aux dividendes, aucune cotation en bourse, une exposition au risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc., et une valeur estimée à 936 $ lors de la tarification (inférieure au prix d'émission de 1 000 $). Les frais de souscription sont de 10 $ par obligation ; CGMI et les agents de placement peuvent également bénéficier des activités de couverture. Ces titres s'adressent aux investisseurs recherchant un rendement, prêts à accepter le risque de crédit de l'émetteur, la volatilité des actions Apple et une liquidité limitée en échange d'un revenu conditionnel élevé.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., vermarktet Autocallable Phoenix Securities, die an die Stammaktien von Apple Inc. (AAPL) gekoppelt sind und im Juli 2026 fällig werden. Jede $1.000-Anleihe kann einen vierteljährlichen bedingten Kupon von 3,125% (12,5% p.a.) zahlen, wenn der Schlusskurs von AAPL an einem Zwischen- oder Endbewertungstag mindestens 85% des Anfangskurses (Kuponbarriere) erreicht. Nicht gezahlte Kupons werden am nächsten Bewertungstag, der die Barriere erreicht, nachgeholt, gehen jedoch verloren, wenn die Barriere danach nie mehr erreicht wird.
Die Anleihen werden automatisch zurückgezahlt (zu $1.000 plus Kupon) an jedem Zwischenbewertungstag, an dem AAPL auf oder über dem Anfangskurs schließt. Wird nicht zurückgerufen und AAPL liegt am Endbewertungstag ≥ 85% des Anfangskurses, erhalten Investoren den vollen Kapitalbetrag plus den letzten Kupon. Schließt AAPL unter der 85%-Endbarriere, wird das Kapital um den prozentualen Rückgang über eine 15%-Pufferzone hinaus reduziert, was Investoren einem erheblichen Verlustrisiko und möglichem Totalverlust aussetzt.
Wesentliche strukturelle Merkmale sind: keine Dividendenbeteiligung, keine Börsennotierung, Kreditrisiko gegenüber Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. sowie ein geschätzter Wert von $936 bei der Preisfeststellung (unter dem Ausgabepreis von $1.000). Die Zeichnungsgebühr beträgt $10 pro Note; CGMI und Platzierungsagenten können zudem von Absicherungsgeschäften profitieren. Die Wertpapiere richten sich an renditeorientierte Anleger, die bereit sind, Emittenten-Kreditrisiko, Apple-Aktienvolatilität und eingeschränkte Liquidität zugunsten eines erhöhten, bedingten Einkommens zu akzeptieren.
- High contingent income: 12.5% annualised coupon if Apple shares stay above the 85% barrier.
- Automatic call feature returns principal early, reducing credit exposure duration if Apple performs well.
- Principal at risk: investors lose dollar-for-dollar below a 15% buffer with no floor, potentially down to zero.
- Credit risk: payments rely on Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.; no FDIC insurance.
- Liquidity constraints: unlisted notes may trade at significant discounts before maturity or call.
- No upside participation: investors sacrifice any Apple appreciation beyond the coupon.
Insights
TL;DR Routine structured-note issuance; generous 12.5% potential coupon offset by 15% buffer and full downside beyond it; neutral to Citigroup, high risk to buyers.
Analysis: Citigroup’s latest Series N 424(b)(2) offering is a standard autocallable design that monetises investor demand for Apple exposure and yield pickup. The 3.125% quarterly coupon is attractive versus conventional debt, but entirely contingent on AAPL remaining ≥85% of the strike. Autocall at par mitigates issuer credit duration, yet investors forego upside and face leveraged losses once the buffer is breached. With no aggregate size disclosed, the deal appears immaterial to Citigroup’s earnings; underwriting economics (~1% of notional) and hedging spreads are consistent with prior Phoenix structures. From a market perspective, note performance will hinge on Apple’s path and volatility rather than broad macro factors. Overall impact: neutral for Citigroup, risk-reward asymmetry for end-buyers.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., sta promuovendo Autocallable Phoenix Securities collegati all'azione Apple Inc. (AAPL) con scadenza a luglio 2026. Ogni titolo da $1.000 può pagare un coupon condizionato trimestrale del 3,125% (12,5% su base annua) se il prezzo di chiusura di AAPL in una data di valutazione intermedia o finale è almeno il 85% del prezzo iniziale dell'azione (la barriera del coupon). Eventuali coupon non pagati vengono recuperati nella successiva data di valutazione che rispetta la barriera, ma sono persi se la barriera non viene mai raggiunta successivamente.
I titoli vengono rimborsati automaticamente (a $1.000 più il coupon) in qualsiasi data di valutazione intermedia in cui AAPL chiude a o sopra il prezzo iniziale. Se non richiamati e AAPL è ≥ 85% del prezzo iniziale alla data di valutazione finale, gli investitori ricevono il capitale pieno più l'ultimo coupon. Se AAPL chiude sotto la barriera finale dell'85%, il capitale viene ridotto della percentuale di calo oltre una soglia del 15%, esponendo gli investitori a perdite significative e potenziale perdita totale.
I termini strutturali chiave includono: nessuna partecipazione ai dividendi, nessuna quotazione in borsa, esposizione creditizia a Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc., e un valore stimato di $936 al momento del prezzo (inferiore al prezzo di emissione di $1.000). La commissione di sottoscrizione è di $10 per titolo; CGMI e gli agenti di collocamento possono inoltre beneficiare delle attività di copertura. I titoli sono destinati a investitori alla ricerca di rendimento disposti ad accettare il rischio di credito dell'emittente, la volatilità delle azioni Apple e la limitata liquidità in cambio di un reddito elevato e condizionato.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizada por Citigroup Inc., está comercializando Autocallable Phoenix Securities vinculados a las acciones ordinarias de Apple Inc. (AAPL) con vencimiento en julio de 2026. Cada nota de $1,000 puede pagar un cupón contingente trimestral del 3.125% (12.5% anualizado) si el precio de cierre de AAPL en una fecha de valoración intermedia o final es al menos el 85% del precio inicial de la acción (la barrera del cupón). Los cupones no pagados se recuperan en la siguiente fecha de valoración que cumpla con la barrera, pero se pierden si la barrera nunca se alcanza después.
Las notas se redimen automáticamente (a $1,000 más el cupón) en cualquier fecha de valoración intermedia en que AAPL cierre en o por encima del precio inicial. Si no se llaman y AAPL está ≥ 85% del precio inicial en la fecha de valoración final, los inversionistas reciben el principal completo más el cupón final. Si AAPL cierra por debajo de la barrera final del 85%, el principal se reduce en el porcentaje de caída más allá de un margen del 15%, exponiendo a los inversionistas a pérdidas significativas y posible pérdida total.
Los términos estructurales clave incluyen: sin participación en dividendos, sin cotización en bolsa, exposición crediticia a Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc., y un valor estimado de $936 en el momento de la fijación del precio (por debajo del precio de emisión de $1,000). La comisión de suscripción es de $10 por nota; CGMI y los agentes colocadores también pueden beneficiarse de las actividades de cobertura. Los valores están dirigidos a inversionistas en busca de rendimiento dispuestos a aceptar el riesgo crediticio del emisor, la volatilidad de las acciones de Apple y la liquidez limitada a cambio de ingresos elevados y contingentes.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Apple Inc.(AAPL) 보통주에 연계된 Autocallable Phoenix Securities를 2026년 7월 만기 상품으로 판매하고 있습니다. 각 $1,000 노트는 AAPL의 종가가 중간 또는 최종 평가일에 초기 주가의 85% 이상일 경우 분기별 조건부 쿠폰 3.125%(연 12.5%)를 지급할 수 있습니다(쿠폰 장벽). 미지급 쿠폰은 이후 장벽 조건을 충족하는 다음 평가일에 회복되지만, 이후 장벽에 도달하지 못하면 소멸됩니다.
노트는 AAPL이 초기 가격 이상으로 마감하는 중간 평가일에 자동 상환($1,000과 쿠폰 포함)됩니다. 상환되지 않고 최종 평가일에 AAPL이 초기 가격의 85% 이상일 경우 투자자는 원금 전액과 마지막 쿠폰을 받습니다. 만약 AAPL이 최종 85% 장벽 아래에서 마감하면, 원금은 15% 완충 구간을 초과하는 하락률만큼 감소하여 투자자는 큰 손실과 잠재적 전액 손실 위험에 노출됩니다.
주요 구조 조건으로는 배당 참여 없음, 거래소 상장 없음, Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.에 대한 신용 노출, 가격 책정 시 추정 가치 $936 (발행가 $1,000 미만)이 포함됩니다. 인수 수수료는 노트당 $10이며, CGMI와 배분 대리인은 헤지 활동으로도 이익을 얻을 수 있습니다. 이 증권은 발행자 신용 위험, Apple 주가 변동성, 제한된 유동성을 감수하고 높은 조건부 수익을 원하는 수익 추구 투자자를 대상으로 합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., commercialise des Autocallable Phoenix Securities liés aux actions ordinaires d'Apple Inc. (AAPL) arrivant à échéance en juillet 2026. Chaque obligation de 1 000 $ peut verser un coupon conditionnel trimestriel de 3,125% (12,5% annualisé) si le cours de clôture d'AAPL à une date d'évaluation intermédiaire ou finale est au moins égal à 85% du prix initial de l'action (la barrière du coupon). Les coupons manqués sont récupérés à la prochaine date d'évaluation respectant la barrière, mais sont perdus si la barrière n'est jamais atteinte par la suite.
Les obligations sont remboursées automatiquement (1 000 $ plus le coupon) à toute date d'évaluation intermédiaire où AAPL clôture au-dessus ou à égalité du prix initial. Si elles ne sont pas rappelées et qu'AAPL est ≥ 85% du prix initial à la date d'évaluation finale, les investisseurs reçoivent le principal intégral plus le coupon final. Si AAPL clôture en dessous de la barrière finale de 85%, le principal est réduit du pourcentage de baisse au-delà d'une marge de 15%, exposant les investisseurs à une perte significative et à un risque de perte totale.
Les principaux termes structurels incluent : aucune participation aux dividendes, aucune cotation en bourse, une exposition au risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc., et une valeur estimée à 936 $ lors de la tarification (inférieure au prix d'émission de 1 000 $). Les frais de souscription sont de 10 $ par obligation ; CGMI et les agents de placement peuvent également bénéficier des activités de couverture. Ces titres s'adressent aux investisseurs recherchant un rendement, prêts à accepter le risque de crédit de l'émetteur, la volatilité des actions Apple et une liquidité limitée en échange d'un revenu conditionnel élevé.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., vermarktet Autocallable Phoenix Securities, die an die Stammaktien von Apple Inc. (AAPL) gekoppelt sind und im Juli 2026 fällig werden. Jede $1.000-Anleihe kann einen vierteljährlichen bedingten Kupon von 3,125% (12,5% p.a.) zahlen, wenn der Schlusskurs von AAPL an einem Zwischen- oder Endbewertungstag mindestens 85% des Anfangskurses (Kuponbarriere) erreicht. Nicht gezahlte Kupons werden am nächsten Bewertungstag, der die Barriere erreicht, nachgeholt, gehen jedoch verloren, wenn die Barriere danach nie mehr erreicht wird.
Die Anleihen werden automatisch zurückgezahlt (zu $1.000 plus Kupon) an jedem Zwischenbewertungstag, an dem AAPL auf oder über dem Anfangskurs schließt. Wird nicht zurückgerufen und AAPL liegt am Endbewertungstag ≥ 85% des Anfangskurses, erhalten Investoren den vollen Kapitalbetrag plus den letzten Kupon. Schließt AAPL unter der 85%-Endbarriere, wird das Kapital um den prozentualen Rückgang über eine 15%-Pufferzone hinaus reduziert, was Investoren einem erheblichen Verlustrisiko und möglichem Totalverlust aussetzt.
Wesentliche strukturelle Merkmale sind: keine Dividendenbeteiligung, keine Börsennotierung, Kreditrisiko gegenüber Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. sowie ein geschätzter Wert von $936 bei der Preisfeststellung (unter dem Ausgabepreis von $1.000). Die Zeichnungsgebühr beträgt $10 pro Note; CGMI und Platzierungsagenten können zudem von Absicherungsgeschäften profitieren. Die Wertpapiere richten sich an renditeorientierte Anleger, die bereit sind, Emittenten-Kreditrisiko, Apple-Aktienvolatilität und eingeschränkte Liquidität zugunsten eines erhöhten, bedingten Einkommens zu akzeptieren.
FAQ
What is the coupon rate on Citigroup's Autocallable Phoenix Securities linked to AAPL?
When can the notes be automatically redeemed?
How much principal protection do the notes provide?
What is the estimated value of the securities at pricing?
Are these securities liquid or exchange-listed?
