[Form 3] Alumis Inc. Initial Statement of Beneficial Ownership
Citigroup Global Markets Holdings Inc., fully and unconditionally guaranteed by Citigroup Inc., plans to issue $1,000-denominated Market Linked Securities due July 20, 2028. The notes are linked to the lowest performing of Broadcom Inc. (AVGO) and NVIDIA Corporation (NVDA) and combine three key features: (1) a high contingent coupon, (2) a monthly autocall trigger, and (3) a 60% contingent downside buffer.
Income profile. Investors receive a contingent coupon of at least 15.90% per annum, paid monthly, provided the worst-performing stock closes at or above 60% of its starting value on the relevant calculation day. The embedded “memory” provision repays any missed coupons once the trigger is met on a later observation.
Autocall & maturity. Beginning October 2025, the notes will be automatically redeemed at par plus the current and any unpaid coupons if the worst performer is at or above its starting value on a calculation day. If not called, the principal repayment depends on the final observation (17 July 2028). At maturity, holders receive $1,000 only if the worst performer is ≥60% of its starting value; otherwise they are repaid $1,000 multiplied by that stock’s performance factor, exposing investors to losses of up to 100%.
Key risks. Investors forgo any upside participation in either stock, face equity-market volatility, credit risk of Citigroup, and liquidity risk because the securities will not be exchange-listed. Citigroup estimates the initial value at ≈$913.50, materially below the $1,000 issue price, reflecting dealer fees and hedging costs.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita in modo completo e incondizionato da Citigroup Inc., prevede di emettere titoli Market Linked Securities denominati $1.000 con scadenza il 20 luglio 2028. Le obbligazioni sono collegate al peggior rendimento tra Broadcom Inc. (AVGO) e NVIDIA Corporation (NVDA) e combinano tre caratteristiche principali: (1) un coupon condizionale elevato, (2) un meccanismo di richiamo automatico mensile e (3) una protezione al ribasso condizionale del 60%.
Profilo di rendimento. Gli investitori ricevono un coupon condizionale di almeno il 15,90% annuo, pagato mensilmente, a condizione che il titolo con la performance peggiore chiuda almeno al 60% del suo valore iniziale nel giorno di calcolo rilevante. La clausola “memoria” incorporata consente di recuperare eventuali coupon non pagati una volta che il trigger viene raggiunto in un’osservazione successiva.
Richiamo automatico e scadenza. A partire da ottobre 2025, le obbligazioni saranno rimborsate automaticamente a valore nominale più i coupon correnti e non pagati se il titolo peggiore si trova al pari o sopra il valore iniziale nel giorno di calcolo. Se non richiamate, il rimborso del capitale dipende dall’osservazione finale (17 luglio 2028). Alla scadenza, gli investitori ricevono $1.000 solo se il titolo peggiore è ≥60% del valore iniziale; altrimenti il rimborso sarà pari a $1.000 moltiplicati per il fattore di performance di quel titolo, esponendo a perdite fino al 100%.
Principali rischi. Gli investitori rinunciano a qualsiasi partecipazione al rialzo di entrambi i titoli, sono esposti alla volatilità del mercato azionario, al rischio di credito di Citigroup e al rischio di liquidità poiché i titoli non saranno quotati in borsa. Citigroup stima un valore iniziale di circa $913,50, significativamente inferiore al prezzo di emissione di $1.000, riflettendo commissioni del dealer e costi di copertura.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado total e incondicionalmente por Citigroup Inc., planea emitir Valores Vinculados al Mercado denominados en $1,000 con vencimiento el 20 de julio de 2028. Los bonos están vinculados al rendimiento más bajo entre Broadcom Inc. (AVGO) y NVIDIA Corporation (NVDA) y combinan tres características clave: (1) un cupón contingente alto, (2) un disparador de autocancelación mensual y (3) un colchón a la baja contingente del 60%.
Perfil de ingresos. Los inversionistas reciben un cupón contingente de al menos 15.90% anual, pagado mensualmente, siempre que la acción con peor desempeño cierre en o por encima del 60% de su valor inicial en la fecha de cálculo correspondiente. La cláusula de “memoria” incorporada reembolsa cualquier cupón perdido una vez que se cumple el disparador en una observación posterior.
Autocancelación y vencimiento. A partir de octubre de 2025, los bonos se redimirán automáticamente al valor nominal más los cupones actuales y no pagados si la acción de peor desempeño está en o por encima de su valor inicial en una fecha de cálculo. Si no se redimen, el reembolso del principal depende de la observación final (17 de julio de 2028). Al vencimiento, los tenedores reciben $1,000 solo si la acción de peor desempeño es ≥60% de su valor inicial; de lo contrario, se les reembolsa $1,000 multiplicado por el factor de desempeño de esa acción, exponiendo a pérdidas de hasta el 100%.
Riesgos clave. Los inversionistas renuncian a cualquier participación en la subida de cualquiera de las acciones, enfrentan volatilidad del mercado de acciones, riesgo crediticio de Citigroup y riesgo de liquidez porque los valores no estarán listados en bolsa. Citigroup estima un valor inicial de aproximadamente $913.50, significativamente por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando comisiones del distribuidor y costos de cobertura.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 완전하고 무조건적인 보증을 받으며, 2028년 7월 20일 만기인 $1,000 단위의 시장 연계 증권(Market Linked Securities)을 발행할 계획입니다. 이 노트는 Broadcom Inc. (AVGO)와 NVIDIA Corporation (NVDA) 중 최저 성과에 연동되며 세 가지 주요 특징을 결합합니다: (1) 높은 조건부 쿠폰, (2) 월별 자동상환 트리거, (3) 60% 조건부 하락 보호 장치.
수익 프로필. 투자자는 최저 성과 주식이 기준가의 60% 이상으로 해당 산정일에 마감하는 경우 매월 지급되는 연 15.90% 이상의 조건부 쿠폰을 받습니다. 내장된 '메모리' 조항은 트리거가 이후 관찰일에 충족되면 누락된 쿠폰을 상환합니다.
자동상환 및 만기. 2025년 10월부터 최저 성과 주식이 기준가 이상일 경우 해당 산정일에 원금과 현재 및 미지급 쿠폰을 합산하여 자동으로 상환됩니다. 자동상환되지 않을 경우, 만기일(2028년 7월 17일) 최종 관찰에 따라 원금 상환이 결정됩니다. 만기 시 최저 성과 주식이 기준가의 60% 이상이면 $1,000를 지급하며, 그렇지 않으면 해당 주식의 성과 지수에 따라 $1,000가 곱해져 최대 100% 손실 위험이 있습니다.
주요 위험. 투자자는 두 주식 중 어느 쪽의 상승에도 참여하지 못하며, 주식 시장 변동성, Citigroup의 신용 위험, 그리고 증권이 거래소에 상장되지 않아 유동성 위험에 노출됩니다. Citigroup은 초기 가치를 약 $913.50로 추정하며, 이는 $1,000 발행가보다 상당히 낮은 수치로 딜러 수수료 및 헤지 비용을 반영한 것입니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement et inconditionnellement garanti par Citigroup Inc., prévoit d’émettre des titres Market Linked Securities d’une valeur nominale de 1 000 $ arrivant à échéance le 20 juillet 2028. Les obligations sont liées à la moins bonne performance entre Broadcom Inc. (AVGO) et NVIDIA Corporation (NVDA) et combinent trois caractéristiques clés : (1) un coupon conditionnel élevé, (2) un déclencheur d’autocall mensuel, et (3) une protection à la baisse conditionnelle de 60 %.
Profil de revenus. Les investisseurs reçoivent un coupon conditionnel de au moins 15,90 % par an, versé mensuellement, à condition que l’action la moins performante clôture à au moins 60 % de sa valeur initiale à la date de calcul pertinente. La clause « mémoire » intégrée rembourse tout coupon manqué dès que le déclencheur est atteint lors d’une observation ultérieure.
Autocall et échéance. À partir d’octobre 2025, les obligations seront automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus les coupons courants et impayés si l’action la moins performante est égale ou supérieure à sa valeur initiale à une date de calcul. Si elles ne sont pas rappelées, le remboursement du principal dépend de l’observation finale (17 juillet 2028). À l’échéance, les détenteurs reçoivent 1 000 $ seulement si l’action la moins performante est ≥60 % de sa valeur initiale ; sinon, ils sont remboursés de 1 000 $ multipliés par le facteur de performance de cette action, exposant les investisseurs à des pertes pouvant atteindre 100 %.
Risques clés. Les investisseurs renoncent à toute participation à la hausse de l’une ou l’autre des actions, sont exposés à la volatilité du marché actions, au risque de crédit de Citigroup et au risque de liquidité car les titres ne seront pas cotés en bourse. Citigroup estime la valeur initiale à environ 913,50 $, nettement inférieure au prix d’émission de 1 000 $, reflétant les frais des teneurs de marché et les coûts de couverture.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig und bedingungslos garantiert von Citigroup Inc., plant die Emission von Market Linked Securities mit einem Nennwert von 1.000 $ und Fälligkeit am 20. Juli 2028. Die Notes sind an die schwächste Performance von Broadcom Inc. (AVGO) und NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt und vereinen drei Hauptmerkmale: (1) einen hohen bedingten Kupon, (2) einen monatlichen Autocall-Auslöser und (3) einen bedingten Abwärtsschutz von 60%.
Einkommensprofil. Investoren erhalten einen bedingten Kupon von mindestens 15,90% pro Jahr, der monatlich gezahlt wird, sofern die am schlechtesten performende Aktie am relevanten Berechnungstag mindestens 60% ihres Anfangswerts schließt. Die eingebaute „Memory“-Klausel zahlt verpasste Kupons nach, sobald der Auslöser bei einer späteren Beobachtung erreicht wird.
Autocall & Fälligkeit. Ab Oktober 2025 werden die Notes automatisch zum Nennwert plus aktuelle und unbezahlte Kupons zurückgezahlt, wenn die schlechteste Aktie an einem Berechnungstag auf oder über ihrem Anfangswert liegt. Wird kein Autocall ausgelöst, hängt die Rückzahlung des Kapitals von der finalen Beobachtung (17. Juli 2028) ab. Bei Fälligkeit erhalten Inhaber 1.000 $, wenn die schlechteste Aktie ≥60% ihres Anfangswerts ist; andernfalls erfolgt eine Rückzahlung von 1.000 $ multipliziert mit dem Performancefaktor der Aktie, was Verluste von bis zu 100% bedeuten kann.
Wesentliche Risiken. Investoren verzichten auf eine Aufwärtsbeteiligung an beiden Aktien, sind der Volatilität des Aktienmarkts, dem Kreditrisiko von Citigroup und dem Liquiditätsrisiko ausgesetzt, da die Wertpapiere nicht börsennotiert sind. Citigroup schätzt den Anfangswert auf ca. 913,50 $, deutlich unter dem Emissionspreis von 1.000 $, was Händlergebühren und Absicherungskosten widerspiegelt.
- At least 15.90% annual contingent coupon provides high cash yield versus traditional fixed-income alternatives.
- Coupon memory feature allows recovery of previously missed payments once threshold conditions are met.
- A 60% downside buffer offers conditional protection against moderate declines in the reference stocks.
- Investors can lose up to 100% of principal if the worst performer ends below 60% of its start level at maturity.
- No participation in any upside appreciation of Broadcom or NVIDIA.
- Estimated fair value of ≈$913.50 is materially below the $1,000 offering price, highlighting embedded costs.
- Exposure to the credit risk of Citigroup; payment depends on issuer solvency.
- Unlisted security may be illiquid, with uncertain secondary market pricing.
Insights
TL;DR: High 15.9% coupon and 60% buffer offset by full downside, no upside, and issuer credit risk—overall risk-balanced, income-oriented trade.
The structure targets investors seeking elevated cash flow in a low-rate backdrop. The 60% trigger gives a sizeable, though not absolute, cushion versus historical tech volatility; however, AVGO and NVDA share sector correlation, increasing breach probability in a downturn. Monthly autocall may shorten duration, improving IRR but limiting coupon longevity. Pricing at ~91% of face indicates c.3.5% in embedded fees, typical for retail structured notes. Credit exposure to Citigroup (A/A3) is investment-grade but non-trivial. Given the asymmetric payoff—capped upside versus full downside—the instrument suits tactical, yield-focused allocations rather than core holdings.
TL;DR: Attractive yield but concentrated megacap tech risk and illiquidity make the note less compelling than diversified high-yield or IG credit.
While the headline 15.9% coupon looks generous, the absence of upside participation means investors rely solely on income to offset potential capital loss. Both underlyings are highly valued semiconductor names; a cyclical correction could easily push either below the 60% threshold, eroding principal. Compared with a diversified BBB bond portfolio yielding ~6%, this note offers 10-point excess carry in exchange for equity tail risk and limited secondary liquidity. Unless one has a specific bullish view on the underlyings staying above the threshold, risk-adjusted returns appear unfavorable.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita in modo completo e incondizionato da Citigroup Inc., prevede di emettere titoli Market Linked Securities denominati $1.000 con scadenza il 20 luglio 2028. Le obbligazioni sono collegate al peggior rendimento tra Broadcom Inc. (AVGO) e NVIDIA Corporation (NVDA) e combinano tre caratteristiche principali: (1) un coupon condizionale elevato, (2) un meccanismo di richiamo automatico mensile e (3) una protezione al ribasso condizionale del 60%.
Profilo di rendimento. Gli investitori ricevono un coupon condizionale di almeno il 15,90% annuo, pagato mensilmente, a condizione che il titolo con la performance peggiore chiuda almeno al 60% del suo valore iniziale nel giorno di calcolo rilevante. La clausola “memoria” incorporata consente di recuperare eventuali coupon non pagati una volta che il trigger viene raggiunto in un’osservazione successiva.
Richiamo automatico e scadenza. A partire da ottobre 2025, le obbligazioni saranno rimborsate automaticamente a valore nominale più i coupon correnti e non pagati se il titolo peggiore si trova al pari o sopra il valore iniziale nel giorno di calcolo. Se non richiamate, il rimborso del capitale dipende dall’osservazione finale (17 luglio 2028). Alla scadenza, gli investitori ricevono $1.000 solo se il titolo peggiore è ≥60% del valore iniziale; altrimenti il rimborso sarà pari a $1.000 moltiplicati per il fattore di performance di quel titolo, esponendo a perdite fino al 100%.
Principali rischi. Gli investitori rinunciano a qualsiasi partecipazione al rialzo di entrambi i titoli, sono esposti alla volatilità del mercato azionario, al rischio di credito di Citigroup e al rischio di liquidità poiché i titoli non saranno quotati in borsa. Citigroup stima un valore iniziale di circa $913,50, significativamente inferiore al prezzo di emissione di $1.000, riflettendo commissioni del dealer e costi di copertura.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado total e incondicionalmente por Citigroup Inc., planea emitir Valores Vinculados al Mercado denominados en $1,000 con vencimiento el 20 de julio de 2028. Los bonos están vinculados al rendimiento más bajo entre Broadcom Inc. (AVGO) y NVIDIA Corporation (NVDA) y combinan tres características clave: (1) un cupón contingente alto, (2) un disparador de autocancelación mensual y (3) un colchón a la baja contingente del 60%.
Perfil de ingresos. Los inversionistas reciben un cupón contingente de al menos 15.90% anual, pagado mensualmente, siempre que la acción con peor desempeño cierre en o por encima del 60% de su valor inicial en la fecha de cálculo correspondiente. La cláusula de “memoria” incorporada reembolsa cualquier cupón perdido una vez que se cumple el disparador en una observación posterior.
Autocancelación y vencimiento. A partir de octubre de 2025, los bonos se redimirán automáticamente al valor nominal más los cupones actuales y no pagados si la acción de peor desempeño está en o por encima de su valor inicial en una fecha de cálculo. Si no se redimen, el reembolso del principal depende de la observación final (17 de julio de 2028). Al vencimiento, los tenedores reciben $1,000 solo si la acción de peor desempeño es ≥60% de su valor inicial; de lo contrario, se les reembolsa $1,000 multiplicado por el factor de desempeño de esa acción, exponiendo a pérdidas de hasta el 100%.
Riesgos clave. Los inversionistas renuncian a cualquier participación en la subida de cualquiera de las acciones, enfrentan volatilidad del mercado de acciones, riesgo crediticio de Citigroup y riesgo de liquidez porque los valores no estarán listados en bolsa. Citigroup estima un valor inicial de aproximadamente $913.50, significativamente por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando comisiones del distribuidor y costos de cobertura.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 완전하고 무조건적인 보증을 받으며, 2028년 7월 20일 만기인 $1,000 단위의 시장 연계 증권(Market Linked Securities)을 발행할 계획입니다. 이 노트는 Broadcom Inc. (AVGO)와 NVIDIA Corporation (NVDA) 중 최저 성과에 연동되며 세 가지 주요 특징을 결합합니다: (1) 높은 조건부 쿠폰, (2) 월별 자동상환 트리거, (3) 60% 조건부 하락 보호 장치.
수익 프로필. 투자자는 최저 성과 주식이 기준가의 60% 이상으로 해당 산정일에 마감하는 경우 매월 지급되는 연 15.90% 이상의 조건부 쿠폰을 받습니다. 내장된 '메모리' 조항은 트리거가 이후 관찰일에 충족되면 누락된 쿠폰을 상환합니다.
자동상환 및 만기. 2025년 10월부터 최저 성과 주식이 기준가 이상일 경우 해당 산정일에 원금과 현재 및 미지급 쿠폰을 합산하여 자동으로 상환됩니다. 자동상환되지 않을 경우, 만기일(2028년 7월 17일) 최종 관찰에 따라 원금 상환이 결정됩니다. 만기 시 최저 성과 주식이 기준가의 60% 이상이면 $1,000를 지급하며, 그렇지 않으면 해당 주식의 성과 지수에 따라 $1,000가 곱해져 최대 100% 손실 위험이 있습니다.
주요 위험. 투자자는 두 주식 중 어느 쪽의 상승에도 참여하지 못하며, 주식 시장 변동성, Citigroup의 신용 위험, 그리고 증권이 거래소에 상장되지 않아 유동성 위험에 노출됩니다. Citigroup은 초기 가치를 약 $913.50로 추정하며, 이는 $1,000 발행가보다 상당히 낮은 수치로 딜러 수수료 및 헤지 비용을 반영한 것입니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement et inconditionnellement garanti par Citigroup Inc., prévoit d’émettre des titres Market Linked Securities d’une valeur nominale de 1 000 $ arrivant à échéance le 20 juillet 2028. Les obligations sont liées à la moins bonne performance entre Broadcom Inc. (AVGO) et NVIDIA Corporation (NVDA) et combinent trois caractéristiques clés : (1) un coupon conditionnel élevé, (2) un déclencheur d’autocall mensuel, et (3) une protection à la baisse conditionnelle de 60 %.
Profil de revenus. Les investisseurs reçoivent un coupon conditionnel de au moins 15,90 % par an, versé mensuellement, à condition que l’action la moins performante clôture à au moins 60 % de sa valeur initiale à la date de calcul pertinente. La clause « mémoire » intégrée rembourse tout coupon manqué dès que le déclencheur est atteint lors d’une observation ultérieure.
Autocall et échéance. À partir d’octobre 2025, les obligations seront automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus les coupons courants et impayés si l’action la moins performante est égale ou supérieure à sa valeur initiale à une date de calcul. Si elles ne sont pas rappelées, le remboursement du principal dépend de l’observation finale (17 juillet 2028). À l’échéance, les détenteurs reçoivent 1 000 $ seulement si l’action la moins performante est ≥60 % de sa valeur initiale ; sinon, ils sont remboursés de 1 000 $ multipliés par le facteur de performance de cette action, exposant les investisseurs à des pertes pouvant atteindre 100 %.
Risques clés. Les investisseurs renoncent à toute participation à la hausse de l’une ou l’autre des actions, sont exposés à la volatilité du marché actions, au risque de crédit de Citigroup et au risque de liquidité car les titres ne seront pas cotés en bourse. Citigroup estime la valeur initiale à environ 913,50 $, nettement inférieure au prix d’émission de 1 000 $, reflétant les frais des teneurs de marché et les coûts de couverture.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig und bedingungslos garantiert von Citigroup Inc., plant die Emission von Market Linked Securities mit einem Nennwert von 1.000 $ und Fälligkeit am 20. Juli 2028. Die Notes sind an die schwächste Performance von Broadcom Inc. (AVGO) und NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt und vereinen drei Hauptmerkmale: (1) einen hohen bedingten Kupon, (2) einen monatlichen Autocall-Auslöser und (3) einen bedingten Abwärtsschutz von 60%.
Einkommensprofil. Investoren erhalten einen bedingten Kupon von mindestens 15,90% pro Jahr, der monatlich gezahlt wird, sofern die am schlechtesten performende Aktie am relevanten Berechnungstag mindestens 60% ihres Anfangswerts schließt. Die eingebaute „Memory“-Klausel zahlt verpasste Kupons nach, sobald der Auslöser bei einer späteren Beobachtung erreicht wird.
Autocall & Fälligkeit. Ab Oktober 2025 werden die Notes automatisch zum Nennwert plus aktuelle und unbezahlte Kupons zurückgezahlt, wenn die schlechteste Aktie an einem Berechnungstag auf oder über ihrem Anfangswert liegt. Wird kein Autocall ausgelöst, hängt die Rückzahlung des Kapitals von der finalen Beobachtung (17. Juli 2028) ab. Bei Fälligkeit erhalten Inhaber 1.000 $, wenn die schlechteste Aktie ≥60% ihres Anfangswerts ist; andernfalls erfolgt eine Rückzahlung von 1.000 $ multipliziert mit dem Performancefaktor der Aktie, was Verluste von bis zu 100% bedeuten kann.
Wesentliche Risiken. Investoren verzichten auf eine Aufwärtsbeteiligung an beiden Aktien, sind der Volatilität des Aktienmarkts, dem Kreditrisiko von Citigroup und dem Liquiditätsrisiko ausgesetzt, da die Wertpapiere nicht börsennotiert sind. Citigroup schätzt den Anfangswert auf ca. 913,50 $, deutlich unter dem Emissionspreis von 1.000 $, was Händlergebühren und Absicherungskosten widerspiegelt.
FAQ
What contingent coupon rate do Citigroup's (C) notes offer?
When can the securities be automatically called?
How much principal protection do investors have?
Why does the payoff depend on the lowest performing underlying?
What happens if coupon threshold conditions are never met?
Are the notes listed on an exchange?
