[Form 4] ALX Oncology Holdings Inc. Insider Trading Activity
Morgan Stanley Finance LLC, guaranteed by Morgan Stanley, intends to issue Fixed-Income Buffered Auto-Callable Securities linked to the S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT Index (ticker SPXF40D4). The securities offer a fixed coupon of 7.00%-8.00% per annum paid monthly and mature on 1 August 2030, unless automatically redeemed earlier.
Auto-call feature: beginning 12 months after issuance and on each monthly determination date thereafter, the notes will be redeemed at par (plus the coupon) if the index closes at or above its initial level (100%). Once called, no further payments are due.
Downside protection: at maturity, investors receive full principal repayment so long as the index has not fallen by more than the 15% buffer. Below this threshold, repayment is reduced 1-for-1, exposing holders to up to an 85% maximum loss.
Pricing details: • Pricing date: 28 July 2025 • Settlement/Maturity: 1 Aug 2030 • Estimated value: $920.10 (± $55) per $1,000 face, reflecting issuance costs and Morgan Stanley’s internal models • CUSIP: 61778NBH3
Key risks called out by the issuer
- No participation in any index appreciation beyond par.
- Potential early redemption limits total coupon receipts.
- Full exposure to Morgan Stanley credit risk; MSFL has no independent assets.
- Index-specific risks: 4% annual decrement drag, leverage, short operating history (inception 30 Aug 2024).
Tax treatment and other detailed structural provisions are summarized in the preliminary pricing supplement (SEC link provided) and should be reviewed before investing.
Morgan Stanley Finance LLC, garantita da Morgan Stanley, intende emettere titoli a reddito fisso con protezione e autocall collegati all'indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (ticker SPXF40D4). I titoli offrono un cedola fissa annua del 7,00%-8,00% pagata mensilmente e scadono il 1 agosto 2030, salvo riscatto anticipato automatico.
Caratteristica autocall: a partire da 12 mesi dopo l’emissione e in ogni data di determinazione mensile successiva, i titoli saranno rimborsati a valore nominale (più cedola) se l’indice chiude pari o superiore al livello iniziale (100%). Una volta richiamati, non sono dovuti ulteriori pagamenti.
Protezione al ribasso: a scadenza, gli investitori ricevono il rimborso integrale del capitale se l’indice non è sceso oltre il buffer del 15%. Al di sotto di questa soglia, il rimborso si riduce in modo proporzionale 1:1, esponendo gli investitori a una perdita massima dell’85%.
Dettagli di pricing: • Data di pricing: 28 luglio 2025 • Regolamento/Scadenza: 1 agosto 2030 • Valore stimato: $920,10 (± $55) per ogni $1.000 di valore nominale, comprensivo di costi di emissione e modelli interni Morgan Stanley • CUSIP: 61778NBH3
Principali rischi evidenziati dall’emittente
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento dell’indice oltre il valore nominale.
- Il riscatto anticipato può limitare il totale delle cedole percepite.
- Strumento non quotato con liquidità secondaria limitata.
- Esposizione totale al rischio di credito di Morgan Stanley; MSFL non possiede asset indipendenti.
- Rischi specifici dell’indice: decremento annuo del 4%, leva finanziaria, breve storia operativa (inizio 30 agosto 2024).
Trattamento fiscale e altre disposizioni strutturali dettagliate sono riassunte nel supplemento preliminare di pricing (link SEC fornito) e devono essere attentamente valutate prima dell’investimento.
Morgan Stanley Finance LLC, garantizada por Morgan Stanley, tiene previsto emitir Valores Autollamables con Protección y Renta Fija vinculados al índice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (símbolo SPXF40D4). Los valores ofrecen un cupón fijo anual del 7,00%-8,00% pagadero mensualmente y vencen el 1 de agosto de 2030, salvo redención anticipada automática.
Función de autollamado: a partir de 12 meses desde la emisión y en cada fecha mensual de determinación posterior, los bonos se redimirán a la par (más el cupón) si el índice cierra igual o por encima del nivel inicial (100%). Una vez llamados, no se deben pagos adicionales.
Protección a la baja: al vencimiento, los inversores reciben el reembolso total del principal siempre que el índice no haya caído más allá del amortiguador del 15%. Por debajo de este umbral, el reembolso se reduce 1 a 1, exponiendo a los tenedores a una pérdida máxima del 85%.
Detalles de precio: • Fecha de precio: 28 de julio de 2025 • Liquidación/Vencimiento: 1 de agosto de 2030 • Valor estimado: $920.10 (± $55) por cada $1,000 nominales, reflejando costos de emisión y modelos internos de Morgan Stanley • CUSIP: 61778NBH3
Principales riesgos destacados por el emisor
- No hay participación en la apreciación del índice más allá del valor nominal.
- La posible redención anticipada limita el total de cupones recibidos.
- Valor no listado con liquidez secundaria limitada.
- Exposición total al riesgo crediticio de Morgan Stanley; MSFL no posee activos independientes.
- Riesgos específicos del índice: decremento anual del 4%, apalancamiento, corta historia operativa (inicio 30 de agosto de 2024).
Tratamiento fiscal y otras disposiciones estructurales detalladas se resumen en el suplemento preliminar de precios (enlace SEC proporcionado) y deben revisarse antes de invertir.
Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley의 보증을 받아 S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT 지수 (티커 SPXF40D4)에 연계된 고정 수익률 버퍼드 자동상환 증권을 발행할 예정입니다. 이 증권은 연 7.00%-8.00%의 고정 쿠폰을 매월 지급하며, 2030년 8월 1일에 만기되며 조기 자동상환되지 않는 한 만기일까지 유지됩니다.
자동상환 기능: 발행 후 12개월이 지난 시점부터 매월 결정일마다 지수가 최초 수준(100%) 이상으로 마감하면 원금과 쿠폰을 합산한 금액으로 상환됩니다. 자동상환 시 추가 지급은 없습니다.
하락 보호: 만기 시 지수가 15% 버퍼 이상 하락하지 않았다면 원금 전액을 상환받습니다. 이 기준 이하로 하락할 경우 1대1 비율로 상환액이 줄어 최대 85% 손실에 노출됩니다.
가격 세부사항: • 가격 결정일: 2025년 7월 28일 • 결제/만기: 2030년 8월 1일 • 예상 가치: $920.10 (± $55) / $1,000 액면가 기준, 발행 비용 및 Morgan Stanley 내부 모델 반영 • CUSIP: 61778NBH3
발행자가 지적한 주요 위험
- 명목가를 초과하는 지수 상승에 대한 참여 없음.
- 조기 상환 가능성으로 쿠폰 수령 총액 제한.
- 비상장 증권으로 2차 유동성 제한.
- Morgan Stanley 신용위험에 전액 노출; MSFL은 독립 자산 보유하지 않음.
- 지수 관련 위험: 연 4% 감소 효과, 레버리지, 짧은 운용 역사(2024년 8월 30일 시작).
세금 처리 및 기타 상세 구조 조항은 예비 가격 보충서(SEC 링크 포함)에 요약되어 있으며 투자 전 반드시 검토해야 합니다.
Morgan Stanley Finance LLC, garantie par Morgan Stanley, prévoit d’émettre des titres à revenu fixe avec protection tampon et remboursement automatique liés à l’indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (symbole SPXF40D4). Ces titres offrent un coupon fixe annuel de 7,00% à 8,00% versé mensuellement et arrivent à échéance le 1er août 2030, sauf remboursement automatique anticipé.
Caractéristique d’autocall : à partir de 12 mois après l’émission et à chaque date mensuelle de détermination, les notes seront remboursées au pair (plus coupon) si l’indice clôture au niveau initial (100%) ou au-dessus. Une fois remboursées, aucun paiement supplémentaire n’est dû.
Protection à la baisse : à l’échéance, les investisseurs reçoivent le remboursement intégral du capital tant que l’indice n’a pas chuté de plus de 15%. En dessous de ce seuil, le remboursement est réduit à hauteur de la perte, exposant les détenteurs à une perte maximale de 85%.
Détails de tarification : • Date de tarification : 28 juillet 2025 • Règlement/Échéance : 1er août 2030 • Valeur estimée : 920,10 $ (± 55 $) pour 1 000 $ de nominal, tenant compte des coûts d’émission et des modèles internes de Morgan Stanley • CUSIP : 61778NBH3
Principaux risques signalés par l’émetteur
- Aucune participation à la hausse de l’indice au-delà de la valeur nominale.
- Le remboursement anticipé potentiel limite le total des coupons reçus.
- Titre non coté avec liquidité secondaire limitée.
- Exposition totale au risque de crédit de Morgan Stanley ; MSFL ne détient pas d’actifs indépendants.
- Risques spécifiques à l’indice : diminution annuelle de 4%, effet de levier, historique opérationnel court (début le 30 août 2024).
Traitement fiscal et autres dispositions structurelles détaillées sont résumés dans le supplément préliminaire de tarification (lien SEC fourni) et doivent être consultés avant tout investissement.
Morgan Stanley Finance LLC, garantiert durch Morgan Stanley, beabsichtigt die Emission von Festverzinslichen, gepufferten Auto-Callable Wertpapieren, die an den S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT Index (Ticker SPXF40D4) gekoppelt sind. Die Wertpapiere bieten einen festen Kupon von 7,00%-8,00% pro Jahr, der monatlich ausgezahlt wird, und laufen bis zum 1. August 2030, sofern sie nicht vorher automatisch zurückgezahlt werden.
Auto-Call-Funktion: Ab 12 Monaten nach Ausgabe und an jedem folgenden monatlichen Bewertungstag werden die Notes zum Nennwert (plus Kupon) zurückgezahlt, wenn der Index auf oder über dem Anfangsniveau (100%) schließt. Nach Ausübung sind keine weiteren Zahlungen fällig.
Abwärtsschutz: Bei Fälligkeit erhalten Anleger die vollständige Rückzahlung des Kapitals, sofern der Index nicht mehr als 15% unter dem Startwert gefallen ist. Unterhalb dieser Schwelle reduziert sich die Rückzahlung 1:1, wodurch ein maximaler Verlust von 85% möglich ist.
Preisangaben: • Preisfeststellung: 28. Juli 2025 • Abwicklung/Fälligkeit: 1. August 2030 • Geschätzter Wert: $920,10 (± $55) pro $1.000 Nennwert, unter Berücksichtigung von Emissionskosten und internen Modellen von Morgan Stanley • CUSIP: 61778NBH3
Wesentliche Risiken laut Emittent
- Keine Teilnahme an einer Indexsteigerung über den Nennwert hinaus.
- Potenzielle vorzeitige Rückzahlung begrenzt die Gesamtkouponzahlungen.
- Nicht börsennotiertes Wertpapier mit eingeschränkter Sekundärliquidität.
- Volle Kreditrisikoexposition gegenüber Morgan Stanley; MSFL besitzt keine eigenen Vermögenswerte.
- Index-spezifische Risiken: 4% jährlicher Abzug, Hebelwirkung, kurze Historie (Beginn 30. August 2024).
Steuerliche Behandlung und weitere detaillierte strukturelle Bestimmungen sind im vorläufigen Pricing Supplement (SEC-Link enthalten) zusammengefasst und sollten vor einer Investition geprüft werden.
- High fixed coupon of 7–8% p.a. provides predictable income if the note is not called.
- 15% downside buffer shields principal against moderate index declines at maturity.
- Monthly auto-call feature can return capital quickly in flat or rising markets.
- No upside participation; return is capped at par plus coupons.
- Estimated value ($920.10) is materially below face, implying up-front value transfer to issuer.
- Early redemption risk limits total coupon accrual, potentially reducing effective yield.
- Credit risk to Morgan Stanley; MSFL has no independent assets.
- Index decrement of 4% drags performance and increases buffer breach probability.
- Lack of exchange listing may lead to illiquidity and wider bid-ask spreads.
Insights
TL;DR: High coupon and modest 15% buffer attractive, but low estimated value and auto-call cap returns; overall neutral for MS equity.
The note targets yield-seeking investors. A 7-8% fixed coupon beats risk-free rates, yet the estimated value at only ~92% of face implies an 8% initial cost load. Monthly auto-call at 100% restricts duration when markets rise, capping earned yield. From the issuer’s perspective, the structure monetises investors’ hunt for income while transferring equity downside and funding benefits to Morgan Stanley. Because volumes of such notes are typically modest relative to Morgan Stanley’s balance sheet, the offering is not materially accretive or dilutive to MS earnings; hence, I view the announcement as neutral for shareholders.
TL;DR: Buyers take concentrated product, liquidity and credit risk for capped upside; buffer offers limited protection.
The 15% buffer mitigates moderate index declines but leaves investors exposed beyond that, as illustrated by a potential $450 loss at a 45% index drop. The 4% decrement inherently drags index performance, making buffer breaches likelier versus the parent S&P 500. Early redemption risk creates reinvestment uncertainty. Secondary market may trade at discounts given the $920 indicative value and lack of listing. Credit-spread widening at Morgan Stanley would directly erode market value. These factors render the note suitable only for investors comfortable with structured credit risk.
Morgan Stanley Finance LLC, garantita da Morgan Stanley, intende emettere titoli a reddito fisso con protezione e autocall collegati all'indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (ticker SPXF40D4). I titoli offrono un cedola fissa annua del 7,00%-8,00% pagata mensilmente e scadono il 1 agosto 2030, salvo riscatto anticipato automatico.
Caratteristica autocall: a partire da 12 mesi dopo l’emissione e in ogni data di determinazione mensile successiva, i titoli saranno rimborsati a valore nominale (più cedola) se l’indice chiude pari o superiore al livello iniziale (100%). Una volta richiamati, non sono dovuti ulteriori pagamenti.
Protezione al ribasso: a scadenza, gli investitori ricevono il rimborso integrale del capitale se l’indice non è sceso oltre il buffer del 15%. Al di sotto di questa soglia, il rimborso si riduce in modo proporzionale 1:1, esponendo gli investitori a una perdita massima dell’85%.
Dettagli di pricing: • Data di pricing: 28 luglio 2025 • Regolamento/Scadenza: 1 agosto 2030 • Valore stimato: $920,10 (± $55) per ogni $1.000 di valore nominale, comprensivo di costi di emissione e modelli interni Morgan Stanley • CUSIP: 61778NBH3
Principali rischi evidenziati dall’emittente
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento dell’indice oltre il valore nominale.
- Il riscatto anticipato può limitare il totale delle cedole percepite.
- Strumento non quotato con liquidità secondaria limitata.
- Esposizione totale al rischio di credito di Morgan Stanley; MSFL non possiede asset indipendenti.
- Rischi specifici dell’indice: decremento annuo del 4%, leva finanziaria, breve storia operativa (inizio 30 agosto 2024).
Trattamento fiscale e altre disposizioni strutturali dettagliate sono riassunte nel supplemento preliminare di pricing (link SEC fornito) e devono essere attentamente valutate prima dell’investimento.
Morgan Stanley Finance LLC, garantizada por Morgan Stanley, tiene previsto emitir Valores Autollamables con Protección y Renta Fija vinculados al índice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (símbolo SPXF40D4). Los valores ofrecen un cupón fijo anual del 7,00%-8,00% pagadero mensualmente y vencen el 1 de agosto de 2030, salvo redención anticipada automática.
Función de autollamado: a partir de 12 meses desde la emisión y en cada fecha mensual de determinación posterior, los bonos se redimirán a la par (más el cupón) si el índice cierra igual o por encima del nivel inicial (100%). Una vez llamados, no se deben pagos adicionales.
Protección a la baja: al vencimiento, los inversores reciben el reembolso total del principal siempre que el índice no haya caído más allá del amortiguador del 15%. Por debajo de este umbral, el reembolso se reduce 1 a 1, exponiendo a los tenedores a una pérdida máxima del 85%.
Detalles de precio: • Fecha de precio: 28 de julio de 2025 • Liquidación/Vencimiento: 1 de agosto de 2030 • Valor estimado: $920.10 (± $55) por cada $1,000 nominales, reflejando costos de emisión y modelos internos de Morgan Stanley • CUSIP: 61778NBH3
Principales riesgos destacados por el emisor
- No hay participación en la apreciación del índice más allá del valor nominal.
- La posible redención anticipada limita el total de cupones recibidos.
- Valor no listado con liquidez secundaria limitada.
- Exposición total al riesgo crediticio de Morgan Stanley; MSFL no posee activos independientes.
- Riesgos específicos del índice: decremento anual del 4%, apalancamiento, corta historia operativa (inicio 30 de agosto de 2024).
Tratamiento fiscal y otras disposiciones estructurales detalladas se resumen en el suplemento preliminar de precios (enlace SEC proporcionado) y deben revisarse antes de invertir.
Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley의 보증을 받아 S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT 지수 (티커 SPXF40D4)에 연계된 고정 수익률 버퍼드 자동상환 증권을 발행할 예정입니다. 이 증권은 연 7.00%-8.00%의 고정 쿠폰을 매월 지급하며, 2030년 8월 1일에 만기되며 조기 자동상환되지 않는 한 만기일까지 유지됩니다.
자동상환 기능: 발행 후 12개월이 지난 시점부터 매월 결정일마다 지수가 최초 수준(100%) 이상으로 마감하면 원금과 쿠폰을 합산한 금액으로 상환됩니다. 자동상환 시 추가 지급은 없습니다.
하락 보호: 만기 시 지수가 15% 버퍼 이상 하락하지 않았다면 원금 전액을 상환받습니다. 이 기준 이하로 하락할 경우 1대1 비율로 상환액이 줄어 최대 85% 손실에 노출됩니다.
가격 세부사항: • 가격 결정일: 2025년 7월 28일 • 결제/만기: 2030년 8월 1일 • 예상 가치: $920.10 (± $55) / $1,000 액면가 기준, 발행 비용 및 Morgan Stanley 내부 모델 반영 • CUSIP: 61778NBH3
발행자가 지적한 주요 위험
- 명목가를 초과하는 지수 상승에 대한 참여 없음.
- 조기 상환 가능성으로 쿠폰 수령 총액 제한.
- 비상장 증권으로 2차 유동성 제한.
- Morgan Stanley 신용위험에 전액 노출; MSFL은 독립 자산 보유하지 않음.
- 지수 관련 위험: 연 4% 감소 효과, 레버리지, 짧은 운용 역사(2024년 8월 30일 시작).
세금 처리 및 기타 상세 구조 조항은 예비 가격 보충서(SEC 링크 포함)에 요약되어 있으며 투자 전 반드시 검토해야 합니다.
Morgan Stanley Finance LLC, garantie par Morgan Stanley, prévoit d’émettre des titres à revenu fixe avec protection tampon et remboursement automatique liés à l’indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (symbole SPXF40D4). Ces titres offrent un coupon fixe annuel de 7,00% à 8,00% versé mensuellement et arrivent à échéance le 1er août 2030, sauf remboursement automatique anticipé.
Caractéristique d’autocall : à partir de 12 mois après l’émission et à chaque date mensuelle de détermination, les notes seront remboursées au pair (plus coupon) si l’indice clôture au niveau initial (100%) ou au-dessus. Une fois remboursées, aucun paiement supplémentaire n’est dû.
Protection à la baisse : à l’échéance, les investisseurs reçoivent le remboursement intégral du capital tant que l’indice n’a pas chuté de plus de 15%. En dessous de ce seuil, le remboursement est réduit à hauteur de la perte, exposant les détenteurs à une perte maximale de 85%.
Détails de tarification : • Date de tarification : 28 juillet 2025 • Règlement/Échéance : 1er août 2030 • Valeur estimée : 920,10 $ (± 55 $) pour 1 000 $ de nominal, tenant compte des coûts d’émission et des modèles internes de Morgan Stanley • CUSIP : 61778NBH3
Principaux risques signalés par l’émetteur
- Aucune participation à la hausse de l’indice au-delà de la valeur nominale.
- Le remboursement anticipé potentiel limite le total des coupons reçus.
- Titre non coté avec liquidité secondaire limitée.
- Exposition totale au risque de crédit de Morgan Stanley ; MSFL ne détient pas d’actifs indépendants.
- Risques spécifiques à l’indice : diminution annuelle de 4%, effet de levier, historique opérationnel court (début le 30 août 2024).
Traitement fiscal et autres dispositions structurelles détaillées sont résumés dans le supplément préliminaire de tarification (lien SEC fourni) et doivent être consultés avant tout investissement.
Morgan Stanley Finance LLC, garantiert durch Morgan Stanley, beabsichtigt die Emission von Festverzinslichen, gepufferten Auto-Callable Wertpapieren, die an den S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT Index (Ticker SPXF40D4) gekoppelt sind. Die Wertpapiere bieten einen festen Kupon von 7,00%-8,00% pro Jahr, der monatlich ausgezahlt wird, und laufen bis zum 1. August 2030, sofern sie nicht vorher automatisch zurückgezahlt werden.
Auto-Call-Funktion: Ab 12 Monaten nach Ausgabe und an jedem folgenden monatlichen Bewertungstag werden die Notes zum Nennwert (plus Kupon) zurückgezahlt, wenn der Index auf oder über dem Anfangsniveau (100%) schließt. Nach Ausübung sind keine weiteren Zahlungen fällig.
Abwärtsschutz: Bei Fälligkeit erhalten Anleger die vollständige Rückzahlung des Kapitals, sofern der Index nicht mehr als 15% unter dem Startwert gefallen ist. Unterhalb dieser Schwelle reduziert sich die Rückzahlung 1:1, wodurch ein maximaler Verlust von 85% möglich ist.
Preisangaben: • Preisfeststellung: 28. Juli 2025 • Abwicklung/Fälligkeit: 1. August 2030 • Geschätzter Wert: $920,10 (± $55) pro $1.000 Nennwert, unter Berücksichtigung von Emissionskosten und internen Modellen von Morgan Stanley • CUSIP: 61778NBH3
Wesentliche Risiken laut Emittent
- Keine Teilnahme an einer Indexsteigerung über den Nennwert hinaus.
- Potenzielle vorzeitige Rückzahlung begrenzt die Gesamtkouponzahlungen.
- Nicht börsennotiertes Wertpapier mit eingeschränkter Sekundärliquidität.
- Volle Kreditrisikoexposition gegenüber Morgan Stanley; MSFL besitzt keine eigenen Vermögenswerte.
- Index-spezifische Risiken: 4% jährlicher Abzug, Hebelwirkung, kurze Historie (Beginn 30. August 2024).
Steuerliche Behandlung und weitere detaillierte strukturelle Bestimmungen sind im vorläufigen Pricing Supplement (SEC-Link enthalten) zusammengefasst und sollten vor einer Investition geprüft werden.
FAQ
What is the ticker symbol for the index underlying Morgan Stanley's SPXF40D4 buffered securities?
How often can the SPXF40D4 notes be automatically called?
What coupon rate do the Morgan Stanley buffered auto-callable securities pay?
How much principal protection do investors have in these notes?
What is the estimated value of the SPXF40D4 buffered securities at pricing?
Are the securities listed on an exchange for secondary trading?
