[6-K] Banco de ChileAmerican Current Report (Foreign Issuer)
GS Finance Corp., a subsidiary of The Goldman Sachs Group, Inc., is issuing $592,000 of Autocallable Equity-Linked Notes due July 15, 2030 under its Series F medium-term note program. The notes are fully and unconditionally guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. and will be sold at 100% of face value on the original issue date of July 10 2025.
Structure: the zero-coupon notes provide two potential payment scenarios:
- Automatic call – If, on the single call observation date (July 7 2027), the closing price of each reference stock (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) is ≥ 80% of its initial price, the notes are redeemed early for $1,450 per $1,000 face amount (45.0% gross return, ≈18% IRR).
- Maturity payment – If not called, holders receive on July 15 2030:
- Face amount × [1 + 100% × lesser-performing stock return] if each final price > initial price.
- Face amount ($1,000) if any final price ≤ initial price.
Reference stock initial prices: UNH $303.71; CRWD $505.46; AMZN $223.47; PLTR $139.12; NVDA $158.24 (all recorded on trade date 07-07-25).
Economics & fees: underwriting discount 1.125%; net proceeds 98.875%. The estimated value at pricing is $938 per $1,000, reflecting model value minus fees and hedging spread. GS &Co.’s bid/ask adjustment ($62) amortises to zero by 10-07-25, after which secondary quotes align with the model value.
Risk / return profile:
- Principal preservation – No loss of principal provided GS and guarantor remain solvent.
- Upside capped – 45% maximum via automatic call; otherwise uncapped but only if all five stocks rise.
- Worst-of basket – Maturity upside linked to single worst performer; any lagging stock nullifies growth.
- Credit risk – Payments depend on GS Finance Corp. and The Goldman Sachs Group, Inc.
- Liquidity – No listing; market-making discretionary; investors may face wide spreads.
- Valuation discount – Issue price exceeds model value by 6.2%, creating negative carry if sold early.
Key dates: Trade 07-07-25 | Issue 07-10-25 | Call observation 07-07-27 | Call payment 07-14-27 | Determination 07-08-30 | Maturity 07-15-30.
Investors seeking equity exposure with principal protection and potential for a 45% pre-maturity return may find the notes attractive, but must weigh valuation discount, concentration in five high-beta technology / healthcare names, call risk, and Goldman Sachs credit exposure.
GS Finance Corp., una controllata di The Goldman Sachs Group, Inc., emette 592.000 $ di Note Autocallable Equity-Linked con scadenza il 15 luglio 2030 nell'ambito del suo programma di note a medio termine Serie F. Le note sono garantite in modo pieno e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. e saranno vendute al 100% del valore nominale alla data di emissione originale del 10 luglio 2025.
Struttura: le note zero-coupon offrono due possibili scenari di pagamento:
- Richiamo automatico – Se, alla singola data di osservazione del richiamo (7 luglio 2027), il prezzo di chiusura di ogni azione di riferimento (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) è ≥ 80% del prezzo iniziale, le note vengono rimborsate anticipatamente a 1.450 $ per 1.000 $ di valore nominale (45,0% di rendimento lordo, ≈18% IRR).
- Pagamento a scadenza – Se non richiamate, i detentori ricevono il 15 luglio 2030:
- Valore nominale × [1 + 100% × rendimento dell’azione peggiore] se ogni prezzo finale è > prezzo iniziale.
- Valore nominale (1.000 $) se qualunque prezzo finale è ≤ prezzo iniziale.
Prezzi iniziali delle azioni di riferimento: UNH 303,71 $; CRWD 505,46 $; AMZN 223,47 $; PLTR 139,12 $; NVDA 158,24 $ (tutti registrati alla data di negoziazione 07-07-25).
Economia e commissioni: sconto di sottoscrizione 1,125%; proventi netti 98,875%. Il valore stimato al prezzo di emissione è di 938 $ per 1.000 $, riflettendo il valore di modello meno commissioni e spread di copertura. L’aggiustamento bid/ask di GS & Co. (62 $) si ammortizza a zero entro il 10-07-25, dopodiché le quotazioni secondarie si allineano al valore di modello.
Profilo rischio/rendimento:
- Preservazione del capitale – Nessuna perdita di capitale se GS e il garante restano solvibili.
- Rendimento massimo limitato – 45% massimo tramite richiamo automatico; altrimenti illimitato solo se tutte e cinque le azioni salgono.
- Basket worst-of – Il rendimento a scadenza dipende dall’azione con la performance peggiore; qualsiasi azione in ritardo annulla la crescita.
- Rischio di credito – I pagamenti dipendono da GS Finance Corp. e The Goldman Sachs Group, Inc.
- Liquidità – Nessuna quotazione; market-making discrezionale; gli investitori possono affrontare spread ampi.
- Sconto di valutazione – Il prezzo di emissione supera il valore di modello del 6,2%, generando carry negativo in caso di vendita anticipata.
Date chiave: Negoziazione 07-07-25 | Emissione 10-07-25 | Osservazione richiamo 07-07-27 | Pagamento richiamo 14-07-27 | Determinazione 08-07-30 | Scadenza 15-07-30.
Gli investitori che cercano esposizione azionaria con protezione del capitale e potenziale rendimento del 45% prima della scadenza potrebbero trovare le note interessanti, ma devono considerare lo sconto di valutazione, la concentrazione in cinque titoli tecnologici/sanitari ad alta volatilità, il rischio di richiamo e l’esposizione al credito di Goldman Sachs.
GS Finance Corp., una filial de The Goldman Sachs Group, Inc., está emitiendo 592.000 $ en Notas Vinculadas a Acciones Autollamables con vencimiento el 15 de julio de 2030 bajo su programa de notas a medio plazo Serie F. Las notas están garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. y se venderán al 100% del valor nominal en la fecha de emisión original del 10 de julio de 2025.
Estructura: las notas cupón cero ofrecen dos posibles escenarios de pago:
- Llamada automática – Si, en la única fecha de observación de llamada (7 de julio de 2027), el precio de cierre de cada acción de referencia (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) es ≥ 80% de su precio inicial, las notas se redimen anticipadamente por 1.450 $ por cada 1.000 $ de valor nominal (45,0% de rendimiento bruto, ≈18% TIR).
- Pago al vencimiento – Si no son llamadas, los tenedores reciben el 15 de julio de 2030:
- Monto nominal × [1 + 100% × rendimiento de la acción con peor desempeño] si cada precio final es > precio inicial.
- Monto nominal (1.000 $) si cualquier precio final ≤ precio inicial.
Precios iniciales de las acciones de referencia: UNH 303,71 $; CRWD 505,46 $; AMZN 223,47 $; PLTR 139,12 $; NVDA 158,24 $ (todos registrados en la fecha de negociación 07-07-25).
Economía y comisiones: descuento de suscripción 1,125%; ingresos netos 98,875%. El valor estimado en la fijación de precio es de 938 $ por cada 1.000 $, reflejando el valor modelo menos comisiones y spread de cobertura. El ajuste bid/ask de GS & Co. (62 $) se amortiza a cero para el 10-07-25, tras lo cual las cotizaciones secundarias se alinean con el valor modelo.
Perfil riesgo/rendimiento:
- Preservación del principal – No hay pérdida de principal siempre que GS y el garante permanezcan solventes.
- Rendimiento máximo limitado – 45% máximo mediante llamada automática; de lo contrario ilimitado solo si las cinco acciones suben.
- Canasta worst-of – El rendimiento al vencimiento está vinculado al peor desempeño individual; cualquier acción rezagada anula el crecimiento.
- Riesgo de crédito – Los pagos dependen de GS Finance Corp. y The Goldman Sachs Group, Inc.
- Liquidez – Sin cotización; creación de mercado discrecional; los inversores pueden enfrentar spreads amplios.
- Descuento en valoración – El precio de emisión supera el valor modelo en 6,2%, creando carry negativo si se vende anticipadamente.
Fechas clave: Negociación 07-07-25 | Emisión 10-07-25 | Observación llamada 07-07-27 | Pago llamada 14-07-27 | Determinación 08-07-30 | Vencimiento 15-07-30.
Los inversores que buscan exposición a acciones con protección de principal y potencial de un 45% de retorno antes del vencimiento pueden encontrar atractivas estas notas, pero deben considerar el descuento de valoración, la concentración en cinco títulos tecnológicos/sanitarios de alta volatilidad, el riesgo de llamada y la exposición crediticia a Goldman Sachs.
GS 파이낸스 코퍼레이션은 골드만 삭스 그룹(The Goldman Sachs Group, Inc.)의 자회사로, 시리즈 F 중기채권 프로그램에 따라 2030년 7월 15일 만기인 592,000달러 규모의 자동상환형 주식연계 노트를 발행합니다. 이 노트는 골드만 삭스 그룹이 전액 무조건적으로 보증하며, 2025년 7월 10일 최초 발행일에 액면가 100%로 판매됩니다.
구조: 제로 쿠폰 노트는 두 가지 지급 시나리오를 제공합니다:
- 자동 상환 – 단일 상환 관찰일인 2027년 7월 7일에 모든 기초주식(UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA)의 종가가 초기 가격의 80% 이상일 경우, 노트는 액면가 1,000달러당 1,450달러로 조기 상환됩니다(총 수익률 45.0%, 약 18% 내부수익률).
- 만기 지급 – 상환되지 않은 경우, 보유자는 2030년 7월 15일에 다음을 받게 됩니다:
- 모든 최종 가격이 초기 가격보다 높으면 액면가 × [1 + 100% × 최저 성과 주식 수익률]
- 어떤 최종 가격이라도 초기 가격 이하일 경우 액면가(1,000달러)
기초주식 초기 가격: UNH 303.71달러; CRWD 505.46달러; AMZN 223.47달러; PLTR 139.12달러; NVDA 158.24달러 (모두 2025년 7월 7일 거래일 기준).
경제성 및 수수료: 인수 수수료 1.125%; 순수익 98.875%. 가격 책정 시 추정 가치는 1,000달러당 938달러로, 모델 가치에서 수수료 및 헤지 스프레드를 차감한 금액입니다. GS & Co.의 매수/매도 조정액(62달러)은 2025년 10월 7일까지 상각되어 이후 2차 시장 가격은 모델 가치와 일치합니다.
위험/수익 프로필:
- 원금 보존 – GS 및 보증인이 지급 불능 상태가 아니면 원금 손실 없음.
- 상승 잠재력 제한 – 자동 상환을 통한 최대 45%; 그렇지 않으면 다섯 주식 모두 상승 시 무제한.
- 최저 성과 바스켓 – 만기 수익은 단일 최저 성과 주식에 연동; 한 종목이라도 부진하면 성장 무효.
- 신용 위험 – 지급은 GS 파이낸스 코퍼레이션과 골드만 삭스 그룹에 의존.
- 유동성 – 상장 없음; 시장 조성은 재량적; 투자자는 큰 스프레드에 직면할 수 있음.
- 평가 할인 – 발행가가 모델 가치보다 6.2% 높아 조기 매도 시 음의 캐리 발생.
주요 일정: 거래 2025-07-07 | 발행 2025-07-10 | 상환 관찰 2027-07-07 | 상환 지급 2027-07-14 | 결정 2030-07-08 | 만기 2030-07-15.
원금 보호와 최대 45%의 조기 수익 기회를 원하는 투자자에게 매력적일 수 있으나, 평가 할인, 다섯 개의 고변동성 기술/헬스케어 종목 집중, 상환 위험, 골드만 삭스 신용 노출을 신중히 고려해야 합니다.
GS Finance Corp., filiale de The Goldman Sachs Group, Inc., émet 592 000 $ de Notes Autocallables Indexées sur Actions échéant le 15 juillet 2030 dans le cadre de son programme de billets à moyen terme Série F. Les notes sont garanties de manière pleine et inconditionnelle par The Goldman Sachs Group, Inc. et seront vendues à 100 % de leur valeur nominale à la date d’émission initiale du 10 juillet 2025.
Structure : les notes à coupon zéro offrent deux scénarios de paiement possibles :
- Rappel automatique – Si, à la date unique d’observation du rappel (7 juillet 2027), le cours de clôture de chaque action de référence (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) est ≥ 80 % de son prix initial, les notes sont remboursées par anticipation à 1 450 $ pour 1 000 $ de valeur nominale (rendement brut de 45,0 %, TRI ≈18 %).
- Paiement à l’échéance – Si les notes ne sont pas rappelées, les détenteurs reçoivent le 15 juillet 2030 :
- Montant nominal × [1 + 100 % × performance de l’action la moins performante] si chaque prix final > prix initial.
- Montant nominal (1 000 $) si n’importe quel prix final ≤ prix initial.
Prix initiaux des actions de référence : UNH 303,71 $ ; CRWD 505,46 $ ; AMZN 223,47 $ ; PLTR 139,12 $ ; NVDA 158,24 $ (tous enregistrés à la date de négociation 07-07-25).
Aspects économiques et frais : commission de souscription de 1,125 % ; produit net 98,875 %. La valeur estimée à la tarification s’élève à 938 $ pour 1 000 $, reflétant la valeur modèle moins les frais et l’écart de couverture. L’ajustement bid/ask de GS & Co. (62 $) s’amortit jusqu’au 07-10-25, après quoi les cotations secondaires s’alignent sur la valeur modèle.
Profil risque/rendement :
- Préservation du capital – Pas de perte de capital tant que GS et le garant restent solvables.
- Upside plafonné – 45 % maximum via rappel automatique ; sinon illimité mais uniquement si les cinq actions progressent.
- Panier worst-of – Le rendement à l’échéance est lié à la moins bonne performance ; toute action en retard annule la croissance.
- Risque de crédit – Les paiements dépendent de GS Finance Corp. et The Goldman Sachs Group, Inc.
- Liquidité – Pas de cotation ; tenue de marché discrétionnaire ; les investisseurs peuvent faire face à des écarts importants.
- Décote de valorisation – Le prix d’émission dépasse la valeur modèle de 6,2 %, générant un carry négatif en cas de vente anticipée.
Dates clés : Négociation 07-07-25 | Emission 10-07-25 | Observation du rappel 07-07-27 | Paiement du rappel 14-07-27 | Détermination 08-07-30 | Échéance 15-07-30.
Les investisseurs recherchant une exposition actions avec protection du capital et potentiel de rendement de 45 % avant échéance pourraient trouver ces notes attractives, mais doivent prendre en compte la décote de valorisation, la concentration sur cinq valeurs technologiques/santé à forte volatilité, le risque de rappel et l’exposition au crédit de Goldman Sachs.
GS Finance Corp., eine Tochtergesellschaft der The Goldman Sachs Group, Inc., gibt 592.000 $ an autocallbaren aktiengebundenen Schuldverschreibungen mit Fälligkeit am 15. Juli 2030 im Rahmen ihres Medium-Term-Note-Programms der Serie F heraus. Die Schuldverschreibungen sind vollständig und bedingungslos von The Goldman Sachs Group, Inc. garantiert und werden am ursprünglichen Ausgabetag, dem 10. Juli 2025, zum Nennwert von 100 % verkauft.
Struktur: Die Nullkuponanleihen bieten zwei mögliche Zahlungsszenarien:
- Automatischer Rückruf – Wenn am einzigen Rückrufbeobachtungstag (7. Juli 2027) der Schlusskurs jedes Referenzwerts (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) ≥ 80 % des Anfangspreises beträgt, werden die Anleihen vorzeitig zu 1.450 $ pro 1.000 $ Nennwert zurückgezahlt (45,0 % Bruttorendite, ca. 18 % IRR).
- Zahlung bei Fälligkeit – Falls kein Rückruf erfolgt, erhalten die Inhaber am 15. Juli 2030:
- Nennwert × [1 + 100 % × Rendite der schlechtesten Aktie], wenn jeder Endpreis > Anfangspreis ist.
- Nennwert (1.000 $), wenn irgendein Endpreis ≤ Anfangspreis ist.
Anfangspreise der Referenzaktien: UNH 303,71 $; CRWD 505,46 $; AMZN 223,47 $; PLTR 139,12 $; NVDA 158,24 $ (alle zum Handelstag 07-07-25).
Wirtschaftlichkeit & Gebühren: Underwriting-Discount 1,125 %; Nettoerlös 98,875 %. Der geschätzte Wert zum Preiszeitpunkt beträgt 938 $ pro 1.000 $, was dem Modellwert abzüglich Gebühren und Hedging-Spread entspricht. Die Bid/Ask-Anpassung von GS & Co. (62 $) wird bis zum 07.10.25 amortisiert, danach richten sich die Sekundärnotierungen am Modellwert aus.
Risiko-/Renditeprofil:
- Kapitalerhalt – Kein Kapitalverlust, sofern GS und der Garant solvent bleiben.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial – Maximal 45 % durch automatischen Rückruf; sonst unbegrenzt, aber nur wenn alle fünf Aktien steigen.
- Worst-of-Korb – Fälligkeitsertrag hängt von der schlechtesten Aktie ab; jede unterdurchschnittliche Aktie verhindert Wachstum.
- Kreditrisiko – Zahlungen hängen von GS Finance Corp. und The Goldman Sachs Group, Inc. ab.
- Liquidität – Keine Börsennotierung; Market-Making nach Ermessen; Anleger können mit großen Spreads rechnen.
- Bewertungsabschlag – Ausgabepreis liegt 6,2 % über dem Modellwert, was bei vorzeitigem Verkauf negative Carry verursacht.
Wichtige Termine: Handel 07-07-25 | Ausgabe 10-07-25 | Rückrufbeobachtung 07-07-27 | Rückrufzahlung 14-07-27 | Feststellung 08-07-30 | Fälligkeit 15-07-30.
Investoren, die Aktienexposure mit Kapitalschutz und der Chance auf eine 45%ige Rendite vor Fälligkeit suchen, könnten die Notes attraktiv finden, müssen jedoch Bewertungsabschlag, Konzentration auf fünf hochvolatile Technologie-/Gesundheitsaktien, Rückrufrisiko und Goldman Sachs Kreditrisiko beachten.
- 45% potential return in under two years if call condition met, equating to an attractive ~18% annualised yield.
- Full principal protection at maturity regardless of equity performance, subject to GS credit.
- Exposure to five large-cap growth stocks with 100% upside participation on the worst performer when all finish positive.
- Estimated value is $938, a 6.2% discount to issue price, creating negative mark-to-market at outset.
- Upside capped at $1,450 if automatically called; thereafter growth depends on every stock rising.
- Worst-of basket risk: a single underperformer eliminates upside at maturity.
- Product carries issuer and guarantor credit risk; no FDIC insurance.
- Liquidity risk: unlisted notes with discretionary market-making and potentially wide bid/ask spreads.
Insights
TL;DR 45% callable coupon with principal protection, but worst-of condition and 6% valuation drag temper attractiveness.
From a structured-products standpoint the deal offers an eye-catching 45% gross return in just under two years if all five volatile growth stocks hold ≥80% of current levels. Principal is protected at maturity, yet upside participation after 2027 is conditional on every name finishing positive, and is further limited to the least performing stock. Historical co-movement suggests elevated risk one component underperforms, making the expected value lower than headline figures imply. The initial model value (93.8) exposes investors to an immediate 6.2-point mark-to-model loss; secondary liquidity will likely be thin. Overall impact on GS is immaterial; for investors, product is niche and suitable only for those comfortable with credit risk and early-call reinvestment risk.
TL;DR Product offers equity kicker with capital preservation, but limited upside and reinvestment risk.
From an asset-allocation perspective these notes may substitute for short-dated IG credit with embedded equity optionality. The 45% call payoff equates to ~18% annualised, attractive versus current HY spreads; however, the call likely triggers in up-markets, removing exposure precisely when risk assets perform and forcing reinvestment at lower yields. If not called, investors merely break even unless all five stocks rally. Given concentration in high-volatility tech names, probability of at least one laggard is material. Credit quality (GS A- / A2) is solid but not risk-free. I classify the instrument as neutral impact given its small size relative to GS balance sheet and niche investor base.
GS Finance Corp., una controllata di The Goldman Sachs Group, Inc., emette 592.000 $ di Note Autocallable Equity-Linked con scadenza il 15 luglio 2030 nell'ambito del suo programma di note a medio termine Serie F. Le note sono garantite in modo pieno e incondizionato da The Goldman Sachs Group, Inc. e saranno vendute al 100% del valore nominale alla data di emissione originale del 10 luglio 2025.
Struttura: le note zero-coupon offrono due possibili scenari di pagamento:
- Richiamo automatico – Se, alla singola data di osservazione del richiamo (7 luglio 2027), il prezzo di chiusura di ogni azione di riferimento (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) è ≥ 80% del prezzo iniziale, le note vengono rimborsate anticipatamente a 1.450 $ per 1.000 $ di valore nominale (45,0% di rendimento lordo, ≈18% IRR).
- Pagamento a scadenza – Se non richiamate, i detentori ricevono il 15 luglio 2030:
- Valore nominale × [1 + 100% × rendimento dell’azione peggiore] se ogni prezzo finale è > prezzo iniziale.
- Valore nominale (1.000 $) se qualunque prezzo finale è ≤ prezzo iniziale.
Prezzi iniziali delle azioni di riferimento: UNH 303,71 $; CRWD 505,46 $; AMZN 223,47 $; PLTR 139,12 $; NVDA 158,24 $ (tutti registrati alla data di negoziazione 07-07-25).
Economia e commissioni: sconto di sottoscrizione 1,125%; proventi netti 98,875%. Il valore stimato al prezzo di emissione è di 938 $ per 1.000 $, riflettendo il valore di modello meno commissioni e spread di copertura. L’aggiustamento bid/ask di GS & Co. (62 $) si ammortizza a zero entro il 10-07-25, dopodiché le quotazioni secondarie si allineano al valore di modello.
Profilo rischio/rendimento:
- Preservazione del capitale – Nessuna perdita di capitale se GS e il garante restano solvibili.
- Rendimento massimo limitato – 45% massimo tramite richiamo automatico; altrimenti illimitato solo se tutte e cinque le azioni salgono.
- Basket worst-of – Il rendimento a scadenza dipende dall’azione con la performance peggiore; qualsiasi azione in ritardo annulla la crescita.
- Rischio di credito – I pagamenti dipendono da GS Finance Corp. e The Goldman Sachs Group, Inc.
- Liquidità – Nessuna quotazione; market-making discrezionale; gli investitori possono affrontare spread ampi.
- Sconto di valutazione – Il prezzo di emissione supera il valore di modello del 6,2%, generando carry negativo in caso di vendita anticipata.
Date chiave: Negoziazione 07-07-25 | Emissione 10-07-25 | Osservazione richiamo 07-07-27 | Pagamento richiamo 14-07-27 | Determinazione 08-07-30 | Scadenza 15-07-30.
Gli investitori che cercano esposizione azionaria con protezione del capitale e potenziale rendimento del 45% prima della scadenza potrebbero trovare le note interessanti, ma devono considerare lo sconto di valutazione, la concentrazione in cinque titoli tecnologici/sanitari ad alta volatilità, il rischio di richiamo e l’esposizione al credito di Goldman Sachs.
GS Finance Corp., una filial de The Goldman Sachs Group, Inc., está emitiendo 592.000 $ en Notas Vinculadas a Acciones Autollamables con vencimiento el 15 de julio de 2030 bajo su programa de notas a medio plazo Serie F. Las notas están garantizadas total e incondicionalmente por The Goldman Sachs Group, Inc. y se venderán al 100% del valor nominal en la fecha de emisión original del 10 de julio de 2025.
Estructura: las notas cupón cero ofrecen dos posibles escenarios de pago:
- Llamada automática – Si, en la única fecha de observación de llamada (7 de julio de 2027), el precio de cierre de cada acción de referencia (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) es ≥ 80% de su precio inicial, las notas se redimen anticipadamente por 1.450 $ por cada 1.000 $ de valor nominal (45,0% de rendimiento bruto, ≈18% TIR).
- Pago al vencimiento – Si no son llamadas, los tenedores reciben el 15 de julio de 2030:
- Monto nominal × [1 + 100% × rendimiento de la acción con peor desempeño] si cada precio final es > precio inicial.
- Monto nominal (1.000 $) si cualquier precio final ≤ precio inicial.
Precios iniciales de las acciones de referencia: UNH 303,71 $; CRWD 505,46 $; AMZN 223,47 $; PLTR 139,12 $; NVDA 158,24 $ (todos registrados en la fecha de negociación 07-07-25).
Economía y comisiones: descuento de suscripción 1,125%; ingresos netos 98,875%. El valor estimado en la fijación de precio es de 938 $ por cada 1.000 $, reflejando el valor modelo menos comisiones y spread de cobertura. El ajuste bid/ask de GS & Co. (62 $) se amortiza a cero para el 10-07-25, tras lo cual las cotizaciones secundarias se alinean con el valor modelo.
Perfil riesgo/rendimiento:
- Preservación del principal – No hay pérdida de principal siempre que GS y el garante permanezcan solventes.
- Rendimiento máximo limitado – 45% máximo mediante llamada automática; de lo contrario ilimitado solo si las cinco acciones suben.
- Canasta worst-of – El rendimiento al vencimiento está vinculado al peor desempeño individual; cualquier acción rezagada anula el crecimiento.
- Riesgo de crédito – Los pagos dependen de GS Finance Corp. y The Goldman Sachs Group, Inc.
- Liquidez – Sin cotización; creación de mercado discrecional; los inversores pueden enfrentar spreads amplios.
- Descuento en valoración – El precio de emisión supera el valor modelo en 6,2%, creando carry negativo si se vende anticipadamente.
Fechas clave: Negociación 07-07-25 | Emisión 10-07-25 | Observación llamada 07-07-27 | Pago llamada 14-07-27 | Determinación 08-07-30 | Vencimiento 15-07-30.
Los inversores que buscan exposición a acciones con protección de principal y potencial de un 45% de retorno antes del vencimiento pueden encontrar atractivas estas notas, pero deben considerar el descuento de valoración, la concentración en cinco títulos tecnológicos/sanitarios de alta volatilidad, el riesgo de llamada y la exposición crediticia a Goldman Sachs.
GS 파이낸스 코퍼레이션은 골드만 삭스 그룹(The Goldman Sachs Group, Inc.)의 자회사로, 시리즈 F 중기채권 프로그램에 따라 2030년 7월 15일 만기인 592,000달러 규모의 자동상환형 주식연계 노트를 발행합니다. 이 노트는 골드만 삭스 그룹이 전액 무조건적으로 보증하며, 2025년 7월 10일 최초 발행일에 액면가 100%로 판매됩니다.
구조: 제로 쿠폰 노트는 두 가지 지급 시나리오를 제공합니다:
- 자동 상환 – 단일 상환 관찰일인 2027년 7월 7일에 모든 기초주식(UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA)의 종가가 초기 가격의 80% 이상일 경우, 노트는 액면가 1,000달러당 1,450달러로 조기 상환됩니다(총 수익률 45.0%, 약 18% 내부수익률).
- 만기 지급 – 상환되지 않은 경우, 보유자는 2030년 7월 15일에 다음을 받게 됩니다:
- 모든 최종 가격이 초기 가격보다 높으면 액면가 × [1 + 100% × 최저 성과 주식 수익률]
- 어떤 최종 가격이라도 초기 가격 이하일 경우 액면가(1,000달러)
기초주식 초기 가격: UNH 303.71달러; CRWD 505.46달러; AMZN 223.47달러; PLTR 139.12달러; NVDA 158.24달러 (모두 2025년 7월 7일 거래일 기준).
경제성 및 수수료: 인수 수수료 1.125%; 순수익 98.875%. 가격 책정 시 추정 가치는 1,000달러당 938달러로, 모델 가치에서 수수료 및 헤지 스프레드를 차감한 금액입니다. GS & Co.의 매수/매도 조정액(62달러)은 2025년 10월 7일까지 상각되어 이후 2차 시장 가격은 모델 가치와 일치합니다.
위험/수익 프로필:
- 원금 보존 – GS 및 보증인이 지급 불능 상태가 아니면 원금 손실 없음.
- 상승 잠재력 제한 – 자동 상환을 통한 최대 45%; 그렇지 않으면 다섯 주식 모두 상승 시 무제한.
- 최저 성과 바스켓 – 만기 수익은 단일 최저 성과 주식에 연동; 한 종목이라도 부진하면 성장 무효.
- 신용 위험 – 지급은 GS 파이낸스 코퍼레이션과 골드만 삭스 그룹에 의존.
- 유동성 – 상장 없음; 시장 조성은 재량적; 투자자는 큰 스프레드에 직면할 수 있음.
- 평가 할인 – 발행가가 모델 가치보다 6.2% 높아 조기 매도 시 음의 캐리 발생.
주요 일정: 거래 2025-07-07 | 발행 2025-07-10 | 상환 관찰 2027-07-07 | 상환 지급 2027-07-14 | 결정 2030-07-08 | 만기 2030-07-15.
원금 보호와 최대 45%의 조기 수익 기회를 원하는 투자자에게 매력적일 수 있으나, 평가 할인, 다섯 개의 고변동성 기술/헬스케어 종목 집중, 상환 위험, 골드만 삭스 신용 노출을 신중히 고려해야 합니다.
GS Finance Corp., filiale de The Goldman Sachs Group, Inc., émet 592 000 $ de Notes Autocallables Indexées sur Actions échéant le 15 juillet 2030 dans le cadre de son programme de billets à moyen terme Série F. Les notes sont garanties de manière pleine et inconditionnelle par The Goldman Sachs Group, Inc. et seront vendues à 100 % de leur valeur nominale à la date d’émission initiale du 10 juillet 2025.
Structure : les notes à coupon zéro offrent deux scénarios de paiement possibles :
- Rappel automatique – Si, à la date unique d’observation du rappel (7 juillet 2027), le cours de clôture de chaque action de référence (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) est ≥ 80 % de son prix initial, les notes sont remboursées par anticipation à 1 450 $ pour 1 000 $ de valeur nominale (rendement brut de 45,0 %, TRI ≈18 %).
- Paiement à l’échéance – Si les notes ne sont pas rappelées, les détenteurs reçoivent le 15 juillet 2030 :
- Montant nominal × [1 + 100 % × performance de l’action la moins performante] si chaque prix final > prix initial.
- Montant nominal (1 000 $) si n’importe quel prix final ≤ prix initial.
Prix initiaux des actions de référence : UNH 303,71 $ ; CRWD 505,46 $ ; AMZN 223,47 $ ; PLTR 139,12 $ ; NVDA 158,24 $ (tous enregistrés à la date de négociation 07-07-25).
Aspects économiques et frais : commission de souscription de 1,125 % ; produit net 98,875 %. La valeur estimée à la tarification s’élève à 938 $ pour 1 000 $, reflétant la valeur modèle moins les frais et l’écart de couverture. L’ajustement bid/ask de GS & Co. (62 $) s’amortit jusqu’au 07-10-25, après quoi les cotations secondaires s’alignent sur la valeur modèle.
Profil risque/rendement :
- Préservation du capital – Pas de perte de capital tant que GS et le garant restent solvables.
- Upside plafonné – 45 % maximum via rappel automatique ; sinon illimité mais uniquement si les cinq actions progressent.
- Panier worst-of – Le rendement à l’échéance est lié à la moins bonne performance ; toute action en retard annule la croissance.
- Risque de crédit – Les paiements dépendent de GS Finance Corp. et The Goldman Sachs Group, Inc.
- Liquidité – Pas de cotation ; tenue de marché discrétionnaire ; les investisseurs peuvent faire face à des écarts importants.
- Décote de valorisation – Le prix d’émission dépasse la valeur modèle de 6,2 %, générant un carry négatif en cas de vente anticipée.
Dates clés : Négociation 07-07-25 | Emission 10-07-25 | Observation du rappel 07-07-27 | Paiement du rappel 14-07-27 | Détermination 08-07-30 | Échéance 15-07-30.
Les investisseurs recherchant une exposition actions avec protection du capital et potentiel de rendement de 45 % avant échéance pourraient trouver ces notes attractives, mais doivent prendre en compte la décote de valorisation, la concentration sur cinq valeurs technologiques/santé à forte volatilité, le risque de rappel et l’exposition au crédit de Goldman Sachs.
GS Finance Corp., eine Tochtergesellschaft der The Goldman Sachs Group, Inc., gibt 592.000 $ an autocallbaren aktiengebundenen Schuldverschreibungen mit Fälligkeit am 15. Juli 2030 im Rahmen ihres Medium-Term-Note-Programms der Serie F heraus. Die Schuldverschreibungen sind vollständig und bedingungslos von The Goldman Sachs Group, Inc. garantiert und werden am ursprünglichen Ausgabetag, dem 10. Juli 2025, zum Nennwert von 100 % verkauft.
Struktur: Die Nullkuponanleihen bieten zwei mögliche Zahlungsszenarien:
- Automatischer Rückruf – Wenn am einzigen Rückrufbeobachtungstag (7. Juli 2027) der Schlusskurs jedes Referenzwerts (UNH, CRWD, AMZN, PLTR, NVDA) ≥ 80 % des Anfangspreises beträgt, werden die Anleihen vorzeitig zu 1.450 $ pro 1.000 $ Nennwert zurückgezahlt (45,0 % Bruttorendite, ca. 18 % IRR).
- Zahlung bei Fälligkeit – Falls kein Rückruf erfolgt, erhalten die Inhaber am 15. Juli 2030:
- Nennwert × [1 + 100 % × Rendite der schlechtesten Aktie], wenn jeder Endpreis > Anfangspreis ist.
- Nennwert (1.000 $), wenn irgendein Endpreis ≤ Anfangspreis ist.
Anfangspreise der Referenzaktien: UNH 303,71 $; CRWD 505,46 $; AMZN 223,47 $; PLTR 139,12 $; NVDA 158,24 $ (alle zum Handelstag 07-07-25).
Wirtschaftlichkeit & Gebühren: Underwriting-Discount 1,125 %; Nettoerlös 98,875 %. Der geschätzte Wert zum Preiszeitpunkt beträgt 938 $ pro 1.000 $, was dem Modellwert abzüglich Gebühren und Hedging-Spread entspricht. Die Bid/Ask-Anpassung von GS & Co. (62 $) wird bis zum 07.10.25 amortisiert, danach richten sich die Sekundärnotierungen am Modellwert aus.
Risiko-/Renditeprofil:
- Kapitalerhalt – Kein Kapitalverlust, sofern GS und der Garant solvent bleiben.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial – Maximal 45 % durch automatischen Rückruf; sonst unbegrenzt, aber nur wenn alle fünf Aktien steigen.
- Worst-of-Korb – Fälligkeitsertrag hängt von der schlechtesten Aktie ab; jede unterdurchschnittliche Aktie verhindert Wachstum.
- Kreditrisiko – Zahlungen hängen von GS Finance Corp. und The Goldman Sachs Group, Inc. ab.
- Liquidität – Keine Börsennotierung; Market-Making nach Ermessen; Anleger können mit großen Spreads rechnen.
- Bewertungsabschlag – Ausgabepreis liegt 6,2 % über dem Modellwert, was bei vorzeitigem Verkauf negative Carry verursacht.
Wichtige Termine: Handel 07-07-25 | Ausgabe 10-07-25 | Rückrufbeobachtung 07-07-27 | Rückrufzahlung 14-07-27 | Feststellung 08-07-30 | Fälligkeit 15-07-30.
Investoren, die Aktienexposure mit Kapitalschutz und der Chance auf eine 45%ige Rendite vor Fälligkeit suchen, könnten die Notes attraktiv finden, müssen jedoch Bewertungsabschlag, Konzentration auf fünf hochvolatile Technologie-/Gesundheitsaktien, Rückrufrisiko und Goldman Sachs Kreditrisiko beachten.
FAQ
What are the underlying stocks for GS Autocallable Notes (GS)?
How does the automatic call feature work?
What happens at maturity if the notes are not called?
Is my principal protected?
Why is the estimated value lower than the issue price?
Can I sell the notes before maturity?
What fees are embedded in the product?
