[144] Celsius Holdings, Inc. SEC Filing
Morgan Stanley Finance LLC (Series A) plans to issue unsecured Callable Jump Notes maturing 5 August 2030 that are fully and unconditionally guaranteed by Morgan Stanley (ticker: MS). The notes are linked to the S&P 500 Futures Excess Return Index and will be offered at $1,000 per note in fee-based advisory accounts only. Key commercial, structural and risk characteristics are as follows:
- Principal repayment: Investors receive at least the $1,000 stated amount at maturity if the notes have not been called, regardless of index performance. No current income is paid during the life of the notes.
- Upside potential at maturity: If the final index level exceeds the initial level on the 31 July 2030 observation date, holders receive a payment equal to $1,000 plus 160 % participation in the index appreciation (formula: $1,000 × 160 % × (% gain)).
- Automatic call feature: Beginning 5 Aug 2026 and on 47 subsequent monthly dates, MSFL may redeem the notes in whole—but not in part—if a proprietary risk-neutral valuation model deems it economically rational. Redemption amounts start at $1,120 (≈12 % p.a. simple) and rise in $10 increments to at least $1,590 by July 2030. After a call, no further payments are made and investors forfeit any additional upside linked to the index.
- Credit considerations: Payments depend solely on the creditworthiness of Morgan Stanley Finance LLC and the Morgan Stanley parent guarantee. The notes are senior unsecured obligations and are not FDIC-insured.
- Valuation & costs: The estimated value on the pricing date is approximately $959.80 (±$55), reflecting issuing, selling, structuring and hedging costs plus the issuer’s internal funding rate, which is lower than secondary-market credit spreads. Secondary market prices are expected to be below issue price and may be significantly less than the estimated value once dealer bid-offer and credit spreads are considered.
- Liquidity: The notes will not be listed on any exchange. Morgan Stanley & Co. may repurchase the notes in the secondary market but is not obliged to do so; market making, if any, may cease at any time.
- Risk highlights: No coupon; possibility of being called when continuation would benefit investors; market, volatility and correlation factors influencing MS’s call decision; taxation as contingent payment debt instruments (CPDI) for U.S. holders; potential Section 871(m) considerations for non-U.S. holders after 2026.
The product suits investors seeking (i) full principal repayment at maturity, (ii) equity-linked upside with enhanced participation and (iii) willingness to accept issuer credit risk, early-call risk, lack of interim income and limited liquidity. For Morgan Stanley, the issuance represents routine structured-note funding with minimal balance-sheet impact.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A) prevede di emettere Note Callable Jump non garantite con scadenza il 5 agosto 2030, completamente e incondizionatamente garantite da Morgan Stanley (ticker: MS). Le note sono collegate all'indice S&P 500 Futures Excess Return e saranno offerte al prezzo di 1.000 $ per nota esclusivamente in conti consulenziali a commissione fissa. Le principali caratteristiche commerciali, strutturali e di rischio sono le seguenti:
- Rimborso del capitale: Gli investitori riceveranno almeno l'importo nominale di 1.000 $ a scadenza, se le note non sono state richiamate, indipendentemente dalla performance dell'indice. Durante la vita delle note non viene corrisposto alcun reddito corrente.
- Potenziale di rendimento a scadenza: Se il livello finale dell'indice supera quello iniziale alla data di osservazione del 31 luglio 2030, i detentori riceveranno un pagamento pari a 1.000 $ più una partecipazione del 160% all'apprezzamento dell'indice (formula: 1.000 $ × 160% × (% di guadagno)).
- Meccanismo di richiamo automatico: A partire dal 5 agosto 2026 e in 47 date mensili successive, MSFL potrà rimborsare le note integralmente — ma non parzialmente — se un modello proprietario di valutazione a rischio neutrale lo riterrà economicamente vantaggioso. Gli importi di rimborso partono da 1.120 $ (circa 12% annuo semplice) e aumentano di 10 $ fino ad almeno 1.590 $ entro luglio 2030. Dopo il richiamo non sono previsti ulteriori pagamenti e gli investitori perdono qualsiasi ulteriore guadagno legato all'indice.
- Considerazioni sul credito: I pagamenti dipendono esclusivamente dalla solvibilità di Morgan Stanley Finance LLC e dalla garanzia della capogruppo Morgan Stanley. Le note sono obbligazioni senior non garantite e non sono assicurate dalla FDIC.
- Valutazione e costi: Il valore stimato alla data di prezzo è di circa 959,80 $ (±55 $), riflettendo costi di emissione, vendita, strutturazione e copertura, oltre al tasso interno di finanziamento dell'emittente, inferiore agli spread di credito sul mercato secondario. I prezzi sul mercato secondario sono attesi inferiori al prezzo di emissione e potrebbero essere significativamente più bassi una volta considerati gli spread bid-offer e di credito.
- Liquidità: Le note non saranno quotate su alcun mercato regolamentato. Morgan Stanley & Co. potrà riacquistare le note sul mercato secondario ma non è obbligata a farlo; il market making, se presente, potrà cessare in qualsiasi momento.
- Punti chiave di rischio: Nessuna cedola; possibilità di richiamo anticipato anche se la continuazione sarebbe vantaggiosa per gli investitori; fattori di mercato, volatilità e correlazione che influenzano la decisione di richiamo di MS; trattamento fiscale come strumenti di debito a pagamento condizionato (CPDI) per investitori statunitensi; possibili implicazioni della Sezione 871(m) per investitori non statunitensi dopo il 2026.
Il prodotto è adatto a investitori che cercano (i) il rimborso integrale del capitale a scadenza, (ii) un potenziale di rendimento collegato all’equity con partecipazione maggiorata e (iii) sono disposti ad accettare il rischio di credito dell’emittente, il rischio di richiamo anticipato, l’assenza di reddito intermedio e una liquidità limitata. Per Morgan Stanley, l’emissione rappresenta un finanziamento tramite note strutturate di routine con impatto minimo sul bilancio.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A) planea emitir Notas Jump Callable no garantizadas con vencimiento el 5 de agosto de 2030, totalmente y de forma incondicional garantizadas por Morgan Stanley (símbolo: MS). Las notas están vinculadas al índice S&P 500 Futures Excess Return y se ofrecerán a 1.000 $ por nota únicamente en cuentas asesoradas con tarifa fija. Las características comerciales, estructurales y de riesgo clave son las siguientes:
- Reembolso del principal: Los inversores recibirán al menos el monto nominal de 1.000 $ al vencimiento si las notas no han sido llamadas, independientemente del desempeño del índice. No se paga ingreso corriente durante la vida de las notas.
- Potencial de ganancia al vencimiento: Si el nivel final del índice supera el nivel inicial en la fecha de observación del 31 de julio de 2030, los tenedores recibirán un pago igual a 1.000 $ más una participación del 160% en la apreciación del índice (fórmula: 1.000 $ × 160 % × (% ganancia)).
- Función de llamada automática: A partir del 5 de agosto de 2026 y en 47 fechas mensuales posteriores, MSFL podrá redimir las notas en su totalidad — pero no parcialmente — si un modelo propietario de valoración neutral al riesgo lo considera económicamente racional. Los importes de redención comienzan en 1.120 $ (≈12 % anual simple) y aumentan en incrementos de 10 $ hasta al menos 1.590 $ para julio de 2030. Tras una llamada, no se realizarán pagos adicionales y los inversores perderán cualquier ganancia adicional vinculada al índice.
- Consideraciones crediticias: Los pagos dependen únicamente de la solvencia de Morgan Stanley Finance LLC y la garantía de la matriz Morgan Stanley. Las notas son obligaciones senior no garantizadas y no están aseguradas por la FDIC.
- Valoración y costos: El valor estimado en la fecha de fijación de precio es aproximadamente 959,80 $ (±55 $), reflejando costos de emisión, venta, estructuración y cobertura, además de la tasa interna de financiamiento del emisor, que es inferior a los diferenciales de crédito del mercado secundario. Se espera que los precios en el mercado secundario estén por debajo del precio de emisión y podrían ser significativamente menores una vez considerados los diferenciales bid-offer y de crédito.
- Liquidez: Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa. Morgan Stanley & Co. podrá recomprar las notas en el mercado secundario pero no está obligado a hacerlo; la creación de mercado, si la hay, puede cesar en cualquier momento.
- Aspectos clave de riesgo: Sin cupón; posibilidad de llamada anticipada aunque continuar beneficiaría a los inversores; factores de mercado, volatilidad y correlación que influyen en la decisión de llamada de MS; tributación como instrumentos de deuda con pago contingente (CPDI) para titulares estadounidenses; posibles consideraciones de la Sección 871(m) para titulares no estadounidenses después de 2026.
El producto es adecuado para inversores que buscan (i) reembolso completo del principal al vencimiento, (ii) potencial de ganancia vinculado a acciones con participación mejorada y (iii) están dispuestos a aceptar riesgo crediticio del emisor, riesgo de llamada anticipada, ausencia de ingresos intermedios y liquidez limitada. Para Morgan Stanley, la emisión representa una financiación rutinaria mediante notas estructuradas con impacto mínimo en el balance.
모건 스탠리 파이낸스 LLC(시리즈 A)는 2030년 8월 5일 만기인 무담보 콜러블 점프 노트를 발행할 계획이며, 이는 모건 스탠리(티커: MS)가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 이 노트는 S&P 500 선물 초과수익 지수와 연동되며, 수수료 기반 자문 계좌에서만 노트당 1,000달러에 제공됩니다. 주요 상업적, 구조적, 위험 특성은 다음과 같습니다:
- 원금 상환: 노트가 콜되지 않은 경우 만기에 최소 명목금액 1,000달러를 투자자에게 지급하며, 지수 성과와 무관합니다. 노트 기간 동안 현재 소득은 지급되지 않습니다.
- 만기 시 상승 잠재력: 2030년 7월 31일 관찰일에 최종 지수 수준이 초기 수준을 초과하면, 보유자는 1,000달러에 지수 상승분의 160%를 참여한 금액을 지급받습니다(공식: 1,000달러 × 160% × (% 상승률)).
- 자동 콜 기능: 2026년 8월 5일부터 이후 47개월간 매월 특정일에 MSFL은 독점적 위험 중립 평가 모델이 경제적으로 합리적이라고 판단할 경우 노트를 전부(부분은 불가) 상환할 수 있습니다. 상환 금액은 1,120달러(약 연 12% 단리)부터 시작해 2030년 7월까지 10달러씩 증가하여 최소 1,590달러에 달합니다. 콜 이후 추가 지급은 없으며 투자자는 지수와 연동된 추가 상승분을 포기하게 됩니다.
- 신용 관련 사항: 지급은 모건 스탠리 파이낸스 LLC와 모건 스탠리 모회사 보증의 신용도에 전적으로 의존합니다. 노트는 선순위 무담보 채무이며 FDIC 보험 대상이 아닙니다.
- 평가 및 비용: 가격 책정일 기준 추정 가치는 약 959.80달러(±55달러)로, 발행, 판매, 구조화 및 헤지 비용과 발행사의 내부 자금 조달 금리를 반영하며, 이는 2차 시장 신용 스프레드보다 낮습니다. 2차 시장 가격은 발행가보다 낮을 것으로 예상되며, 딜러 매수-매도 스프레드와 신용 스프레드를 고려하면 추정 가치보다 크게 낮을 수 있습니다.
- 유동성: 노트는 어떤 거래소에도 상장되지 않습니다. 모건 스탠리 & 컴퍼니는 2차 시장에서 노트를 재매입할 수 있으나 의무는 아니며, 시장 조성도 언제든 중단될 수 있습니다.
- 주요 위험 요인: 쿠폰 없음; 투자자에게 유리할 때도 콜될 수 있음; MS의 콜 결정에 영향을 미치는 시장, 변동성, 상관관계 요소; 미국 보유자에 대한 조건부 지급 채무(CPDI)로서의 과세; 2026년 이후 비미국 보유자에 대한 섹션 871(m) 관련 고려사항 가능성.
이 상품은 (i) 만기 시 원금 전액 상환, (ii) 향상된 참여율의 주식 연동 상승 잠재력, (iii) 발행사 신용 위험, 조기 콜 위험, 중간 소득 부재 및 제한된 유동성을 수용할 투자자에게 적합합니다. 모건 스탠리에게는 최소한의 대차대조표 영향으로 일상적인 구조화 노트 자금 조달을 의미합니다.
Morgan Stanley Finance LLC (Série A) prévoit d’émettre des Notes Jump Callable non sécurisées arrivant à échéance le 5 août 2030, entièrement et inconditionnellement garanties par Morgan Stanley (symbole : MS). Les notes sont liées à l’indice S&P 500 Futures Excess Return et seront proposées à 1 000 $ par note uniquement dans les comptes de conseil à honoraires fixes. Les principales caractéristiques commerciales, structurelles et de risque sont les suivantes :
- Remboursement du principal : Les investisseurs recevront au moins le montant nominal de 1 000 $ à l’échéance si les notes n’ont pas été rappelées, quelle que soit la performance de l’indice. Aucun revenu courant n’est versé pendant la durée des notes.
- Potentiel de gain à l’échéance : Si le niveau final de l’indice dépasse le niveau initial à la date d’observation du 31 juillet 2030, les détenteurs recevront un paiement égal à 1 000 $ plus une participation de 160 % à l’appréciation de l’indice (formule : 1 000 $ × 160 % × (% de gain)).
- Option de rappel automatique : À partir du 5 août 2026 et lors de 47 dates mensuelles suivantes, MSFL pourra racheter les notes en totalité — mais pas partiellement — si un modèle propriétaire d’évaluation neutre au risque le juge économiquement rationnel. Les montants de rachat débutent à 1 120 $ (≈12 % simple par an) et augmentent par paliers de 10 $ jusqu’à au moins 1 590 $ en juillet 2030. Après un rappel, aucun paiement supplémentaire n’est effectué et les investisseurs renoncent à tout gain supplémentaire lié à l’indice.
- Considérations de crédit : Les paiements dépendent uniquement de la solvabilité de Morgan Stanley Finance LLC et de la garantie de la société mère Morgan Stanley. Les notes sont des obligations senior non garanties et ne sont pas assurées par la FDIC.
- Évaluation et coûts : La valeur estimée à la date de tarification est d’environ 959,80 $ (±55 $), reflétant les coûts d’émission, de vente, de structuration et de couverture ainsi que le taux de financement interne de l’émetteur, inférieur aux écarts de crédit du marché secondaire. Les prix sur le marché secondaire devraient être inférieurs au prix d’émission et peuvent être significativement inférieurs à la valeur estimée une fois les écarts bid-ask et de crédit pris en compte.
- Liquidité : Les notes ne seront cotées sur aucune bourse. Morgan Stanley & Co. peut racheter les notes sur le marché secondaire mais n’y est pas obligé ; la tenue de marché, si elle existe, peut cesser à tout moment.
- Points clés de risque : Pas de coupon ; possibilité de rappel même si la poursuite serait avantageuse pour les investisseurs ; facteurs de marché, volatilité et corrélation influençant la décision de rappel de MS ; fiscalité en tant qu’instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI) pour les détenteurs américains ; éventuelles considérations de la Section 871(m) pour les détenteurs non américains après 2026.
Ce produit convient aux investisseurs recherchant (i) le remboursement intégral du principal à l’échéance, (ii) un potentiel de gain lié aux actions avec une participation accrue, et (iii) disposés à accepter le risque de crédit de l’émetteur, le risque de rappel anticipé, l’absence de revenu intermédiaire et une liquidité limitée. Pour Morgan Stanley, cette émission représente un financement courant par notes structurées avec un impact minimal sur le bilan.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A) plant die Ausgabe von unbesicherten Callable Jump Notes mit Fälligkeit am 5. August 2030, die vollständig und bedingungslos von Morgan Stanley (Ticker: MS) garantiert werden. Die Notes sind an den S&P 500 Futures Excess Return Index gekoppelt und werden ausschließlich in gebührenbasierten Beratungsdepots zu 1.000 $ pro Note angeboten. Die wichtigsten kommerziellen, strukturellen und risikobezogenen Merkmale sind wie folgt:
- Kapitalrückzahlung: Investoren erhalten bei Fälligkeit mindestens den Nennbetrag von 1.000 $, sofern die Notes nicht vorzeitig zurückgerufen wurden, unabhängig von der Indexentwicklung. Während der Laufzeit werden keine laufenden Erträge gezahlt.
- Aufwärtspotenzial bei Fälligkeit: Übersteigt der Endindexstand am 31. Juli 2030 den Anfangswert, erhalten Inhaber eine Zahlung von 1.000 $ zuzüglich einer 160 % Beteiligung an der Indexsteigerung (Formel: 1.000 $ × 160 % × (% Gewinn)).
- Automatische Rückrufoption: Ab dem 5. August 2026 und an 47 weiteren monatlichen Terminen kann MSFL die Notes ganz, jedoch nicht teilweise, zurückzahlen, wenn ein proprietäres risikoneutrales Bewertungsmodell dies wirtschaftlich sinnvoll erachtet. Die Rückzahlungsbeträge beginnen bei 1.120 $ (≈12 % p.a. einfach) und steigen in 10-$-Schritten bis mindestens 1.590 $ im Juli 2030. Nach einem Rückruf erfolgen keine weiteren Zahlungen, und Investoren verzichten auf zusätzlichen Indexaufschlag.
- Kreditrisiken: Zahlungen hängen ausschließlich von der Kreditwürdigkeit der Morgan Stanley Finance LLC und der Morgan Stanley Muttergarantie ab. Die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten und nicht durch die FDIC versichert.
- Bewertung & Kosten: Der geschätzte Wert am Preisfeststellungstag liegt bei etwa 959,80 $ (±55 $), was Emissions-, Verkaufs-, Strukturierungs- und Absicherungskosten sowie die interne Refinanzierungsrate des Emittenten widerspiegelt, die unter den Kreditspreads des Sekundärmarkts liegt. Sekundärmarktpreise werden voraussichtlich unter dem Ausgabepreis liegen und können deutlich unter dem geschätzten Wert liegen, wenn Händler-Bid-Offer-Spreads und Kreditspreads berücksichtigt werden.
- Liquidität: Die Notes werden an keiner Börse notiert. Morgan Stanley & Co. kann die Notes im Sekundärmarkt zurückkaufen, ist dazu jedoch nicht verpflichtet; ein Market Making kann jederzeit eingestellt werden.
- Risikohighlights: Keine Kuponzahlung; Möglichkeit eines Rückrufs, auch wenn eine Fortführung für Investoren vorteilhaft wäre; Markt-, Volatilitäts- und Korrelationsfaktoren, die die Rückrufentscheidung von MS beeinflussen; steuerliche Behandlung als bedingte Schuldverschreibungen (CPDI) für US-Inhaber; mögliche Section-871(m)-Überlegungen für Nicht-US-Inhaber nach 2026.
Das Produkt eignet sich für Anleger, die (i) vollständige Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit, (ii) aktienbezogenes Aufwärtspotenzial mit erhöhter Partizipation und (iii) die Bereitschaft akzeptieren, Emittenten-Kreditrisiko, Rückrufrisiko, fehlende Zwischenzahlungen und eingeschränkte Liquidität einzugehen. Für Morgan Stanley stellt die Emission eine routinemäßige strukturierte Notenfinanzierung mit minimaler Bilanzwirkung dar.
- Full principal repayment at maturity if not called, offering downside protection versus direct equity exposure.
- 160 % participation rate on upside gains provides leveraged equity exposure for investors if the notes survive to maturity.
- Rising call payments (≈12 % simple annualized) create the possibility of early monetization above par.
- No periodic coupons; investors earn zero income while holding the notes.
- Issuer-controlled early-call caps upside and tends to occur when continuation benefits investors most.
- Credit risk of Morgan Stanley; repayment depends on the issuer’s solvency.
- Estimated value (≈$959.80) below issue price signals ~4 % embedded costs borne by purchasers.
- Illiquidity risk due to lack of exchange listing and discretionary market making.
- Complex CPDI taxation requires accrual of phantom interest and may reduce after-tax returns.
Insights
TL;DR – Routine funding deal; attractive headline yields offset by call, liquidity and credit risks.
The note offers a 160 % participation rate and a rising automatic-call schedule that equates to roughly 12 % simple annual returns if called early. However, MS controls the call decision via an opaque risk-neutral model, creating negative selection: the issuer will almost certainly call when doing so caps investor upside and retain the note when index performance is weak. The structure contains no coupons, lowering investors’ carry relative to conventional debt.
The estimated value (≈$959.80) implies upfront costs of ~4 %, typical for U.S. retail structured products. Liquidity is expected to be thin because the note is unlisted and MS&Co. is sole market-maker. Given Morgan Stanley’s size (>$1 trn assets) the offering is not material to its capital base. Credit risk remains senior-unsecured. Taxation as CPDI means investors accrue phantom income regardless of cash receipts.
Overall, from a portfolio perspective the note is appropriate only for sophisticated investors comfortable with structured-note mechanics and seeking capital-protected equity exposure under MS credit.
TL;DR – Credit risk moderate; product complexity high; limited systemic impact.
Morgan Stanley retains investment-grade ratings (S&P BBB+ / Moody’s A1 as of June 2025). The note ranks pari passu with other senior unsecured debt and therefore adds incremental funding at a cost near MS’s internal curve. Early-call optionality favors MS, enabling optimal liability management. From a risk perspective, contingent payment and lack of collateral expose holders to tail events such as a deterioration in MS credit spreads.
The issuance volume is unspecified but typical deals range $10-$50 million—immaterial relative to MS’s $285 billion long-term debt stack. Hence, no observable impact on leverage or liquidity ratios. Market risk is fully hedged by the dealer through futures and options on the S&P 500, while margining requirements transfer basis and funding cost to investors via the price.
Net effect: neutral for Morgan Stanley’s credit profile; risk asymmetry resides with retail investors.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A) prevede di emettere Note Callable Jump non garantite con scadenza il 5 agosto 2030, completamente e incondizionatamente garantite da Morgan Stanley (ticker: MS). Le note sono collegate all'indice S&P 500 Futures Excess Return e saranno offerte al prezzo di 1.000 $ per nota esclusivamente in conti consulenziali a commissione fissa. Le principali caratteristiche commerciali, strutturali e di rischio sono le seguenti:
- Rimborso del capitale: Gli investitori riceveranno almeno l'importo nominale di 1.000 $ a scadenza, se le note non sono state richiamate, indipendentemente dalla performance dell'indice. Durante la vita delle note non viene corrisposto alcun reddito corrente.
- Potenziale di rendimento a scadenza: Se il livello finale dell'indice supera quello iniziale alla data di osservazione del 31 luglio 2030, i detentori riceveranno un pagamento pari a 1.000 $ più una partecipazione del 160% all'apprezzamento dell'indice (formula: 1.000 $ × 160% × (% di guadagno)).
- Meccanismo di richiamo automatico: A partire dal 5 agosto 2026 e in 47 date mensili successive, MSFL potrà rimborsare le note integralmente — ma non parzialmente — se un modello proprietario di valutazione a rischio neutrale lo riterrà economicamente vantaggioso. Gli importi di rimborso partono da 1.120 $ (circa 12% annuo semplice) e aumentano di 10 $ fino ad almeno 1.590 $ entro luglio 2030. Dopo il richiamo non sono previsti ulteriori pagamenti e gli investitori perdono qualsiasi ulteriore guadagno legato all'indice.
- Considerazioni sul credito: I pagamenti dipendono esclusivamente dalla solvibilità di Morgan Stanley Finance LLC e dalla garanzia della capogruppo Morgan Stanley. Le note sono obbligazioni senior non garantite e non sono assicurate dalla FDIC.
- Valutazione e costi: Il valore stimato alla data di prezzo è di circa 959,80 $ (±55 $), riflettendo costi di emissione, vendita, strutturazione e copertura, oltre al tasso interno di finanziamento dell'emittente, inferiore agli spread di credito sul mercato secondario. I prezzi sul mercato secondario sono attesi inferiori al prezzo di emissione e potrebbero essere significativamente più bassi una volta considerati gli spread bid-offer e di credito.
- Liquidità: Le note non saranno quotate su alcun mercato regolamentato. Morgan Stanley & Co. potrà riacquistare le note sul mercato secondario ma non è obbligata a farlo; il market making, se presente, potrà cessare in qualsiasi momento.
- Punti chiave di rischio: Nessuna cedola; possibilità di richiamo anticipato anche se la continuazione sarebbe vantaggiosa per gli investitori; fattori di mercato, volatilità e correlazione che influenzano la decisione di richiamo di MS; trattamento fiscale come strumenti di debito a pagamento condizionato (CPDI) per investitori statunitensi; possibili implicazioni della Sezione 871(m) per investitori non statunitensi dopo il 2026.
Il prodotto è adatto a investitori che cercano (i) il rimborso integrale del capitale a scadenza, (ii) un potenziale di rendimento collegato all’equity con partecipazione maggiorata e (iii) sono disposti ad accettare il rischio di credito dell’emittente, il rischio di richiamo anticipato, l’assenza di reddito intermedio e una liquidità limitata. Per Morgan Stanley, l’emissione rappresenta un finanziamento tramite note strutturate di routine con impatto minimo sul bilancio.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A) planea emitir Notas Jump Callable no garantizadas con vencimiento el 5 de agosto de 2030, totalmente y de forma incondicional garantizadas por Morgan Stanley (símbolo: MS). Las notas están vinculadas al índice S&P 500 Futures Excess Return y se ofrecerán a 1.000 $ por nota únicamente en cuentas asesoradas con tarifa fija. Las características comerciales, estructurales y de riesgo clave son las siguientes:
- Reembolso del principal: Los inversores recibirán al menos el monto nominal de 1.000 $ al vencimiento si las notas no han sido llamadas, independientemente del desempeño del índice. No se paga ingreso corriente durante la vida de las notas.
- Potencial de ganancia al vencimiento: Si el nivel final del índice supera el nivel inicial en la fecha de observación del 31 de julio de 2030, los tenedores recibirán un pago igual a 1.000 $ más una participación del 160% en la apreciación del índice (fórmula: 1.000 $ × 160 % × (% ganancia)).
- Función de llamada automática: A partir del 5 de agosto de 2026 y en 47 fechas mensuales posteriores, MSFL podrá redimir las notas en su totalidad — pero no parcialmente — si un modelo propietario de valoración neutral al riesgo lo considera económicamente racional. Los importes de redención comienzan en 1.120 $ (≈12 % anual simple) y aumentan en incrementos de 10 $ hasta al menos 1.590 $ para julio de 2030. Tras una llamada, no se realizarán pagos adicionales y los inversores perderán cualquier ganancia adicional vinculada al índice.
- Consideraciones crediticias: Los pagos dependen únicamente de la solvencia de Morgan Stanley Finance LLC y la garantía de la matriz Morgan Stanley. Las notas son obligaciones senior no garantizadas y no están aseguradas por la FDIC.
- Valoración y costos: El valor estimado en la fecha de fijación de precio es aproximadamente 959,80 $ (±55 $), reflejando costos de emisión, venta, estructuración y cobertura, además de la tasa interna de financiamiento del emisor, que es inferior a los diferenciales de crédito del mercado secundario. Se espera que los precios en el mercado secundario estén por debajo del precio de emisión y podrían ser significativamente menores una vez considerados los diferenciales bid-offer y de crédito.
- Liquidez: Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa. Morgan Stanley & Co. podrá recomprar las notas en el mercado secundario pero no está obligado a hacerlo; la creación de mercado, si la hay, puede cesar en cualquier momento.
- Aspectos clave de riesgo: Sin cupón; posibilidad de llamada anticipada aunque continuar beneficiaría a los inversores; factores de mercado, volatilidad y correlación que influyen en la decisión de llamada de MS; tributación como instrumentos de deuda con pago contingente (CPDI) para titulares estadounidenses; posibles consideraciones de la Sección 871(m) para titulares no estadounidenses después de 2026.
El producto es adecuado para inversores que buscan (i) reembolso completo del principal al vencimiento, (ii) potencial de ganancia vinculado a acciones con participación mejorada y (iii) están dispuestos a aceptar riesgo crediticio del emisor, riesgo de llamada anticipada, ausencia de ingresos intermedios y liquidez limitada. Para Morgan Stanley, la emisión representa una financiación rutinaria mediante notas estructuradas con impacto mínimo en el balance.
모건 스탠리 파이낸스 LLC(시리즈 A)는 2030년 8월 5일 만기인 무담보 콜러블 점프 노트를 발행할 계획이며, 이는 모건 스탠리(티커: MS)가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 이 노트는 S&P 500 선물 초과수익 지수와 연동되며, 수수료 기반 자문 계좌에서만 노트당 1,000달러에 제공됩니다. 주요 상업적, 구조적, 위험 특성은 다음과 같습니다:
- 원금 상환: 노트가 콜되지 않은 경우 만기에 최소 명목금액 1,000달러를 투자자에게 지급하며, 지수 성과와 무관합니다. 노트 기간 동안 현재 소득은 지급되지 않습니다.
- 만기 시 상승 잠재력: 2030년 7월 31일 관찰일에 최종 지수 수준이 초기 수준을 초과하면, 보유자는 1,000달러에 지수 상승분의 160%를 참여한 금액을 지급받습니다(공식: 1,000달러 × 160% × (% 상승률)).
- 자동 콜 기능: 2026년 8월 5일부터 이후 47개월간 매월 특정일에 MSFL은 독점적 위험 중립 평가 모델이 경제적으로 합리적이라고 판단할 경우 노트를 전부(부분은 불가) 상환할 수 있습니다. 상환 금액은 1,120달러(약 연 12% 단리)부터 시작해 2030년 7월까지 10달러씩 증가하여 최소 1,590달러에 달합니다. 콜 이후 추가 지급은 없으며 투자자는 지수와 연동된 추가 상승분을 포기하게 됩니다.
- 신용 관련 사항: 지급은 모건 스탠리 파이낸스 LLC와 모건 스탠리 모회사 보증의 신용도에 전적으로 의존합니다. 노트는 선순위 무담보 채무이며 FDIC 보험 대상이 아닙니다.
- 평가 및 비용: 가격 책정일 기준 추정 가치는 약 959.80달러(±55달러)로, 발행, 판매, 구조화 및 헤지 비용과 발행사의 내부 자금 조달 금리를 반영하며, 이는 2차 시장 신용 스프레드보다 낮습니다. 2차 시장 가격은 발행가보다 낮을 것으로 예상되며, 딜러 매수-매도 스프레드와 신용 스프레드를 고려하면 추정 가치보다 크게 낮을 수 있습니다.
- 유동성: 노트는 어떤 거래소에도 상장되지 않습니다. 모건 스탠리 & 컴퍼니는 2차 시장에서 노트를 재매입할 수 있으나 의무는 아니며, 시장 조성도 언제든 중단될 수 있습니다.
- 주요 위험 요인: 쿠폰 없음; 투자자에게 유리할 때도 콜될 수 있음; MS의 콜 결정에 영향을 미치는 시장, 변동성, 상관관계 요소; 미국 보유자에 대한 조건부 지급 채무(CPDI)로서의 과세; 2026년 이후 비미국 보유자에 대한 섹션 871(m) 관련 고려사항 가능성.
이 상품은 (i) 만기 시 원금 전액 상환, (ii) 향상된 참여율의 주식 연동 상승 잠재력, (iii) 발행사 신용 위험, 조기 콜 위험, 중간 소득 부재 및 제한된 유동성을 수용할 투자자에게 적합합니다. 모건 스탠리에게는 최소한의 대차대조표 영향으로 일상적인 구조화 노트 자금 조달을 의미합니다.
Morgan Stanley Finance LLC (Série A) prévoit d’émettre des Notes Jump Callable non sécurisées arrivant à échéance le 5 août 2030, entièrement et inconditionnellement garanties par Morgan Stanley (symbole : MS). Les notes sont liées à l’indice S&P 500 Futures Excess Return et seront proposées à 1 000 $ par note uniquement dans les comptes de conseil à honoraires fixes. Les principales caractéristiques commerciales, structurelles et de risque sont les suivantes :
- Remboursement du principal : Les investisseurs recevront au moins le montant nominal de 1 000 $ à l’échéance si les notes n’ont pas été rappelées, quelle que soit la performance de l’indice. Aucun revenu courant n’est versé pendant la durée des notes.
- Potentiel de gain à l’échéance : Si le niveau final de l’indice dépasse le niveau initial à la date d’observation du 31 juillet 2030, les détenteurs recevront un paiement égal à 1 000 $ plus une participation de 160 % à l’appréciation de l’indice (formule : 1 000 $ × 160 % × (% de gain)).
- Option de rappel automatique : À partir du 5 août 2026 et lors de 47 dates mensuelles suivantes, MSFL pourra racheter les notes en totalité — mais pas partiellement — si un modèle propriétaire d’évaluation neutre au risque le juge économiquement rationnel. Les montants de rachat débutent à 1 120 $ (≈12 % simple par an) et augmentent par paliers de 10 $ jusqu’à au moins 1 590 $ en juillet 2030. Après un rappel, aucun paiement supplémentaire n’est effectué et les investisseurs renoncent à tout gain supplémentaire lié à l’indice.
- Considérations de crédit : Les paiements dépendent uniquement de la solvabilité de Morgan Stanley Finance LLC et de la garantie de la société mère Morgan Stanley. Les notes sont des obligations senior non garanties et ne sont pas assurées par la FDIC.
- Évaluation et coûts : La valeur estimée à la date de tarification est d’environ 959,80 $ (±55 $), reflétant les coûts d’émission, de vente, de structuration et de couverture ainsi que le taux de financement interne de l’émetteur, inférieur aux écarts de crédit du marché secondaire. Les prix sur le marché secondaire devraient être inférieurs au prix d’émission et peuvent être significativement inférieurs à la valeur estimée une fois les écarts bid-ask et de crédit pris en compte.
- Liquidité : Les notes ne seront cotées sur aucune bourse. Morgan Stanley & Co. peut racheter les notes sur le marché secondaire mais n’y est pas obligé ; la tenue de marché, si elle existe, peut cesser à tout moment.
- Points clés de risque : Pas de coupon ; possibilité de rappel même si la poursuite serait avantageuse pour les investisseurs ; facteurs de marché, volatilité et corrélation influençant la décision de rappel de MS ; fiscalité en tant qu’instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI) pour les détenteurs américains ; éventuelles considérations de la Section 871(m) pour les détenteurs non américains après 2026.
Ce produit convient aux investisseurs recherchant (i) le remboursement intégral du principal à l’échéance, (ii) un potentiel de gain lié aux actions avec une participation accrue, et (iii) disposés à accepter le risque de crédit de l’émetteur, le risque de rappel anticipé, l’absence de revenu intermédiaire et une liquidité limitée. Pour Morgan Stanley, cette émission représente un financement courant par notes structurées avec un impact minimal sur le bilan.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A) plant die Ausgabe von unbesicherten Callable Jump Notes mit Fälligkeit am 5. August 2030, die vollständig und bedingungslos von Morgan Stanley (Ticker: MS) garantiert werden. Die Notes sind an den S&P 500 Futures Excess Return Index gekoppelt und werden ausschließlich in gebührenbasierten Beratungsdepots zu 1.000 $ pro Note angeboten. Die wichtigsten kommerziellen, strukturellen und risikobezogenen Merkmale sind wie folgt:
- Kapitalrückzahlung: Investoren erhalten bei Fälligkeit mindestens den Nennbetrag von 1.000 $, sofern die Notes nicht vorzeitig zurückgerufen wurden, unabhängig von der Indexentwicklung. Während der Laufzeit werden keine laufenden Erträge gezahlt.
- Aufwärtspotenzial bei Fälligkeit: Übersteigt der Endindexstand am 31. Juli 2030 den Anfangswert, erhalten Inhaber eine Zahlung von 1.000 $ zuzüglich einer 160 % Beteiligung an der Indexsteigerung (Formel: 1.000 $ × 160 % × (% Gewinn)).
- Automatische Rückrufoption: Ab dem 5. August 2026 und an 47 weiteren monatlichen Terminen kann MSFL die Notes ganz, jedoch nicht teilweise, zurückzahlen, wenn ein proprietäres risikoneutrales Bewertungsmodell dies wirtschaftlich sinnvoll erachtet. Die Rückzahlungsbeträge beginnen bei 1.120 $ (≈12 % p.a. einfach) und steigen in 10-$-Schritten bis mindestens 1.590 $ im Juli 2030. Nach einem Rückruf erfolgen keine weiteren Zahlungen, und Investoren verzichten auf zusätzlichen Indexaufschlag.
- Kreditrisiken: Zahlungen hängen ausschließlich von der Kreditwürdigkeit der Morgan Stanley Finance LLC und der Morgan Stanley Muttergarantie ab. Die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten und nicht durch die FDIC versichert.
- Bewertung & Kosten: Der geschätzte Wert am Preisfeststellungstag liegt bei etwa 959,80 $ (±55 $), was Emissions-, Verkaufs-, Strukturierungs- und Absicherungskosten sowie die interne Refinanzierungsrate des Emittenten widerspiegelt, die unter den Kreditspreads des Sekundärmarkts liegt. Sekundärmarktpreise werden voraussichtlich unter dem Ausgabepreis liegen und können deutlich unter dem geschätzten Wert liegen, wenn Händler-Bid-Offer-Spreads und Kreditspreads berücksichtigt werden.
- Liquidität: Die Notes werden an keiner Börse notiert. Morgan Stanley & Co. kann die Notes im Sekundärmarkt zurückkaufen, ist dazu jedoch nicht verpflichtet; ein Market Making kann jederzeit eingestellt werden.
- Risikohighlights: Keine Kuponzahlung; Möglichkeit eines Rückrufs, auch wenn eine Fortführung für Investoren vorteilhaft wäre; Markt-, Volatilitäts- und Korrelationsfaktoren, die die Rückrufentscheidung von MS beeinflussen; steuerliche Behandlung als bedingte Schuldverschreibungen (CPDI) für US-Inhaber; mögliche Section-871(m)-Überlegungen für Nicht-US-Inhaber nach 2026.
Das Produkt eignet sich für Anleger, die (i) vollständige Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit, (ii) aktienbezogenes Aufwärtspotenzial mit erhöhter Partizipation und (iii) die Bereitschaft akzeptieren, Emittenten-Kreditrisiko, Rückrufrisiko, fehlende Zwischenzahlungen und eingeschränkte Liquidität einzugehen. Für Morgan Stanley stellt die Emission eine routinemäßige strukturierte Notenfinanzierung mit minimaler Bilanzwirkung dar.
FAQ
What is the maturity date of Morgan Stanley’s Callable Jump Notes (MS)?
How much upside participation do investors receive at maturity?
When can Morgan Stanley call the notes early?
What is the minimum redemption payment if the notes are called on the first call date?
Are the notes principal-protected if the S&P 500 Futures Excess Return Index falls?
Will the notes trade on an exchange?
Why is the estimated value lower than the issue price?
