[144] Commercial Metals Company SEC Filing
Bank of Montreal (BMO) is offering US$1.83 million of Senior Medium-Term Notes, Series K – Autocallable Barrier Notes with Contingent Coupons – linked to the iShares® Russell 2000 ETF (ticker “IWM”). The notes price on 30 June 2025, settle on 03 July 2025 and, if not redeemed earlier, mature on 03 July 2028. They are unsecured, unsubordinated obligations of BMO and are not listed on an exchange.
Coupon mechanics
- Contingent Coupon: 1.8125% per quarter (≈7.25% p.a.) paid only if IWM’s closing level on the relevant Observation Date is ≥ Coupon Barrier (80% of the Initial Level = $172.63).
- Observation Dates: Three trading days before each scheduled quarterly payment (Oct, Jan, Apr, Jul), starting 30 Sep 2025.
Autocall feature
- From 30 Sep 2025 onward, if IWM closes > 100% of its Initial Level ($215.79) on any Observation Date, the notes are automatically redeemed at par plus the applicable coupon on the following payment date.
Principal repayment at maturity
- No principal protection. If not autocalled, investors receive:
• Par ($1,000) if a Trigger Event does not occur (Final Level ≥ Trigger Level, 80% of Initial).
• Par minus 1% for every 1% decline in IWM below its Initial Level if a Trigger Event does occur (Final Level < Trigger Level). Losses can reach 100%.
Key issue terms
- Issue size: US$1,830,000 (minimum denominations $1,000).
- Coupon/Trigger/Barrier Levels: all set at 80% of Initial Level ($172.63).
- Initial estimated value: $968.18 per $1,000 note, versus a public offer price of 100% (includes 2.00% selling concession).
- Credit risk: payments depend solely on BMO’s ability to pay; the notes are not FDIC or CDIC insured.
- No secondary-market obligation; liquidity reliant on BMO Capital Markets (BMOCM) making a market.
Risk highlights
- Investors may receive no coupons if IWM stays below the 80% barrier on every Observation Date.
- If Final Level is below the Trigger Level, principal loss is linear with the underlying decline and could be total.
- Upside is capped at coupons; investors do not participate in any IWM appreciation beyond par return.
- Initial estimated value is 3.2% below issue price, reflecting dealer compensation and hedging cost.
Investor profile: suitable only for those seeking high contingent income, willing to accept small-cap equity volatility, early call risk, BMO credit exposure, illiquidity, and potential loss of capital.
Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes per un valore di 1,83 milioni di dollari USA, Serie K – Autocallable Barrier Notes con Cedole Contingenti – collegate all'iShares® Russell 2000 ETF (ticker “IWM”). Le note saranno quotate il 30 giugno 2025, regolate il 3 luglio 2025 e, se non rimborsate anticipatamente, scadranno il 3 luglio 2028. Sono obbligazioni non garantite e non subordinate di BMO e non sono quotate in borsa.
Meccanismo delle cedole
- Cedola contingente: 1,8125% trimestrale (circa 7,25% annuo) pagata solo se il livello di chiusura di IWM alla data di osservazione rilevante è ≥ barriera cedola (80% del livello iniziale = 172,63$).
- Date di osservazione: tre giorni di negoziazione prima di ogni pagamento trimestrale previsto (ottobre, gennaio, aprile, luglio), a partire dal 30 settembre 2025.
Caratteristica autocall
- Dal 30 settembre 2025 in poi, se IWM chiude > 100% del livello iniziale (215,79$) in una qualsiasi data di osservazione, le note vengono automaticamente rimborsate a valore nominale più la cedola applicabile nella successiva data di pagamento.
Rimborso del capitale a scadenza
- Assenza di protezione del capitale. Se non vengono richiamate anticipatamente, gli investitori ricevono:
• Valore nominale (1.000$) se non si verifica un evento trigger (livello finale ≥ livello trigger, 80% del livello iniziale).
• Valore nominale meno l'1% per ogni 1% di calo di IWM sotto il livello iniziale se si verifica un evento trigger (livello finale < livello trigger). Le perdite possono arrivare fino al 100%.
Termini chiave dell’emissione
- Dimensione dell’emissione: 1.830.000$ USA (taglio minimo 1.000$).
- Livelli cedola/trigger/barriera: tutti fissati all’80% del livello iniziale (172,63$).
- Valore stimato iniziale: 968,18$ per ogni 1.000$ di nota, rispetto a un prezzo di offerta pubblica del 100% (include una commissione di vendita del 2,00%).
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di BMO di onorare; le note non sono assicurate da FDIC o CDIC.
- Nessun obbligo di mercato secondario; la liquidità dipende dalla formazione di mercato da parte di BMO Capital Markets (BMOCM).
Rischi principali
- Gli investitori potrebbero non ricevere alcuna cedola se IWM rimane sotto la barriera dell’80% in tutte le date di osservazione.
- Se il livello finale è inferiore al livello trigger, la perdita sul capitale è proporzionale al calo dell’asset sottostante e può essere totale.
- Il potenziale di guadagno è limitato alle cedole; gli investitori non partecipano all’apprezzamento di IWM oltre il rimborso a valore nominale.
- Il valore stimato iniziale è inferiore del 3,2% rispetto al prezzo di emissione, riflettendo la remunerazione del dealer e i costi di copertura.
Profilo dell’investitore: adatto solo a chi cerca un elevato reddito contingente, accetta la volatilità delle small cap, il rischio di richiamo anticipato, l’esposizione al credito BMO, la scarsa liquidità e la possibilità di perdita del capitale.
Bank of Montreal (BMO) ofrece US$1.83 millones en Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Notes con Cupones Contingentes – vinculadas al iShares® Russell 2000 ETF (ticker “IWM”). Las notas se cotizan el 30 de junio de 2025, se liquidan el 3 de julio de 2025 y, si no se redimen antes, vencen el 3 de julio de 2028. Son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de BMO y no están listadas en bolsa.
Mecánica del cupón
- Cupón contingente: 1.8125% trimestral (≈7.25% anual) pagado solo si el nivel de cierre de IWM en la Fecha de Observación relevante es ≥ Barrera del Cupón (80% del Nivel Inicial = $172.63).
- Fechas de observación: tres días hábiles antes de cada pago trimestral programado (oct, ene, abr, jul), comenzando el 30 de septiembre de 2025.
Función autocall
- A partir del 30 de septiembre de 2025, si IWM cierra > 100% de su Nivel Inicial ($215.79) en cualquier Fecha de Observación, las notas se redimen automáticamente a la par más el cupón aplicable en la siguiente fecha de pago.
Reembolso del principal al vencimiento
- Sin protección del principal. Si no se redimen anticipadamente, los inversores reciben:
• Valor nominal ($1,000) si no ocurre un Evento Disparador (Nivel Final ≥ Nivel Disparador, 80% del Inicial).
• Valor nominal menos 1% por cada 1% de caída de IWM por debajo del Nivel Inicial si ocurre un Evento Disparador (Nivel Final < Nivel Disparador). Las pérdidas pueden llegar al 100%.
Términos clave de la emisión
- Tamaño de la emisión: US$1,830,000 (denominaciones mínimas $1,000).
- Niveles de cupón/disparador/barrera: todos establecidos en 80% del Nivel Inicial ($172.63).
- Valor estimado inicial: $968.18 por cada nota de $1,000, frente a un precio público de oferta del 100% (incluye una comisión de venta del 2.00%).
- Riesgo de crédito: los pagos dependen únicamente de la capacidad de pago de BMO; las notas no están aseguradas por FDIC o CDIC.
- No hay obligación de mercado secundario; la liquidez depende de que BMO Capital Markets (BMOCM) haga mercado.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores pueden no recibir ningún cupón si IWM permanece por debajo de la barrera del 80% en cada Fecha de Observación.
- Si el Nivel Final está por debajo del Nivel Disparador, la pérdida de principal es lineal con la caída del subyacente y puede ser total.
- El potencial de ganancia está limitado a los cupones; los inversores no participan en la apreciación de IWM más allá del retorno al valor nominal.
- El valor estimado inicial es 3.2% inferior al precio de emisión, reflejando la compensación del distribuidor y el costo de cobertura.
Perfil del inversor: adecuado solo para quienes buscan altos ingresos contingentes, dispuestos a aceptar la volatilidad de acciones de pequeña capitalización, riesgo de llamada anticipada, exposición crediticia a BMO, iliquidez y posible pérdida de capital.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 iShares® Russell 2000 ETF(티커 “IWM”)에 연계된 Senior Medium-Term Notes, Series K – 자동상환 가능 배리어 노트(Contingent Coupons 포함)를 미화 183만 달러 규모로 제공합니다. 해당 노트는 2025년 6월 30일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 3일에 결제되며, 조기 상환되지 않을 경우 2028년 7월 3일 만기가 도래합니다. 이 노트는 BMO의 무담보, 비후순위 채무이며 거래소에 상장되지 않습니다.
쿠폰 구조
- 조건부 쿠폰: 분기별 1.8125% (연 약 7.25%) 지급되며, 해당 관측일에 IWM 종가가 쿠폰 배리어(초기 수준의 80% = $172.63) 이상일 경우에만 지급됩니다.
- 관측일: 매 분기 예정된 지급일 3거래일 전(10월, 1월, 4월, 7월), 2025년 9월 30일부터 시작.
자동상환(Autocall) 기능
- 2025년 9월 30일부터 관측일 중 IWM 종가가 초기 수준의 100%($215.79)를 초과하면, 다음 지급일에 액면가와 해당 쿠폰을 포함하여 자동 상환됩니다.
만기 시 원금 상환
- 원금 보호 없음. 조기 상환되지 않을 경우 투자자는:
• 트리거 이벤트가 발생하지 않은 경우(최종 수준 ≥ 트리거 수준, 초기 수준의 80%) 액면가($1,000)를 수령.
• 트리거 이벤트가 발생한 경우(최종 수준 < 트리거 수준) IWM이 초기 수준 대비 하락한 1%마다 액면가에서 1% 차감. 손실은 최대 100%에 이를 수 있습니다.
주요 발행 조건
- 발행 규모: 미화 1,830,000달러 (최소 단위 1,000달러).
- 쿠폰/트리거/배리어 수준: 모두 초기 수준의 80% ($172.63)로 설정.
- 초기 추정 가치: 1,000달러당 968.18달러, 공모가는 100% (2.00% 판매 수수료 포함).
- 신용 위험: 지급은 BMO의 지급 능력에 전적으로 의존하며, FDIC 또는 CDIC 보험이 적용되지 않습니다.
- 2차 시장 의무 없음; 유동성은 BMO Capital Markets(BMOCM)의 시장 조성 여부에 달려 있습니다.
위험 요약
- IWM이 모든 관측일에 80% 배리어 아래에 머무르면 투자자는 쿠폰을 전혀 받지 못할 수 있습니다.
- 최종 수준이 트리거 수준 아래일 경우 원금 손실은 기초 자산 하락에 따라 선형적으로 발생하며 최대 100% 손실 가능.
- 상승 잠재력은 쿠폰에 한정되며, 투자자는 액면가 이상의 IWM 상승에 참여하지 않습니다.
- 초기 추정 가치는 발행가 대비 3.2% 낮으며, 이는 딜러 보상 및 헤지 비용을 반영합니다.
투자자 프로필: 높은 조건부 수익을 추구하며, 소형주 변동성, 조기 상환 위험, BMO 신용 노출, 유동성 부족 및 자본 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose pour 1,83 million de dollars US des Senior Medium-Term Notes, Série K – Autocallable Barrier Notes avec coupons conditionnels – liées à l’iShares® Russell 2000 ETF (symbole “IWM”). Les notes sont cotées au 30 juin 2025, réglées le 3 juillet 2025 et, si elles ne sont pas remboursées plus tôt, arrivent à échéance le 3 juillet 2028. Ce sont des obligations non garanties, non subordonnées de BMO et non cotées en bourse.
Mécanique du coupon
- Coupon conditionnel : 1,8125 % par trimestre (≈7,25 % par an) versé uniquement si le niveau de clôture de l’IWM à la date d’observation concernée est ≥ barrière du coupon (80 % du niveau initial = 172,63 $).
- Dates d’observation : trois jours de bourse avant chaque paiement trimestriel prévu (octobre, janvier, avril, juillet), à partir du 30 septembre 2025.
Fonction autocall
- À partir du 30 septembre 2025, si l’IWM clôture > 100 % de son niveau initial (215,79 $) à une date d’observation, les notes sont automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus le coupon applicable à la date de paiement suivante.
Remboursement du principal à l’échéance
- Pas de protection du capital. Si elles ne sont pas rappelées, les investisseurs reçoivent :
• La valeur nominale (1 000 $) si aucun événement déclencheur ne survient (niveau final ≥ niveau déclencheur, 80 % du niveau initial).
• La valeur nominale moins 1 % pour chaque 1 % de baisse de l’IWM sous son niveau initial si un événement déclencheur survient (niveau final < niveau déclencheur). Les pertes peuvent atteindre 100 %.
Principaux termes de l’émission
- Taille de l’émission : 1 830 000 $ US (dénominations minimales de 1 000 $).
- Niveaux coupon/déclencheur/barrière : tous fixés à 80 % du niveau initial (172,63 $).
- Valeur estimée initiale : 968,18 $ par note de 1 000 $, contre un prix public d’offre de 100 % (comprend une commission de vente de 2,00 %).
- Risque de crédit : les paiements dépendent uniquement de la capacité de BMO à payer ; les notes ne sont pas assurées par la FDIC ou la CDIC.
- Aucune obligation de marché secondaire ; la liquidité dépend de la tenue de marché par BMO Capital Markets (BMOCM).
Points clés du risque
- Les investisseurs peuvent ne pas recevoir de coupons si l’IWM reste en dessous de la barrière des 80 % à chaque date d’observation.
- Si le niveau final est inférieur au niveau déclencheur, la perte en capital est proportionnelle à la baisse de l’actif sous-jacent et peut être totale.
- Le potentiel de gain est limité aux coupons ; les investisseurs ne participent pas à l’appréciation de l’IWM au-delà du remboursement au pair.
- La valeur estimée initiale est inférieure de 3,2 % au prix d’émission, reflétant la rémunération du vendeur et le coût de couverture.
Profil de l’investisseur : adapté uniquement aux investisseurs recherchant un revenu conditionnel élevé, acceptant la volatilité des petites capitalisations, le risque de rappel anticipé, l’exposition au crédit BMO, l’illiquidité et la possibilité de perte en capital.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes in Höhe von 1,83 Millionen US-Dollar an, Serie K – Autocallable Barrier Notes mit bedingten Kupons – gekoppelt an den iShares® Russell 2000 ETF (Ticker „IWM“). Die Notes werden am 30. Juni 2025 bepreist, am 3. Juli 2025 abgewickelt und, sofern nicht vorher zurückgezahlt, am 3. Juli 2028 fällig. Es handelt sich um ungesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BMO, die nicht an einer Börse notiert sind.
Kuponmechanik
- Bedingter Kupon: 1,8125 % pro Quartal (ca. 7,25 % p.a.), zahlbar nur, wenn der Schlusskurs von IWM am jeweiligen Beobachtungstag ≥ Kuponbarriere (80 % des Anfangsniveaus = 172,63 $) ist.
- Beobachtungstage: Drei Handelstage vor jedem geplanten Quartalszahlungstermin (Okt, Jan, Apr, Jul), beginnend am 30. September 2025.
Autocall-Funktion
- Ab dem 30. September 2025 werden die Notes automatisch zum Nennwert plus dem entsprechenden Kupon am folgenden Zahlungstermin zurückgezahlt, wenn IWM an einem Beobachtungstag über 100 % seines Anfangsniveaus (215,79 $) schließt.
Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit
- Keine Kapitalschutzgarantie. Falls nicht vorzeitig zurückgezahlt, erhalten Anleger:
• Den Nennwert (1.000 $), wenn kein Auslöseereignis eintritt (Endniveau ≥ Auslösewert, 80 % des Anfangsniveaus).
• Den Nennwert abzüglich 1 % für jeden 1 % Rückgang von IWM unter das Anfangsniveau, falls ein Auslöseereignis eintritt (Endniveau < Auslösewert). Verluste können bis zu 100 % betragen.
Wichtige Emissionsbedingungen
- Emissionsvolumen: 1.830.000 US-Dollar (Mindeststückelung 1.000 $).
- Kupon-/Auslöse-/Barrierelevel: alle bei 80 % des Anfangsniveaus (172,63 $) festgelegt.
- Anfänglicher Schätzwert: 968,18 $ pro 1.000 $-Note, gegenüber einem öffentlichen Angebotspreis von 100 % (inklusive 2,00 % Verkaufsprovision).
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der BMO ab; die Notes sind nicht durch FDIC oder CDIC versichert.
- Keine Verpflichtung zum Sekundärmarkt; Liquidität abhängig davon, ob BMO Capital Markets (BMOCM) einen Markt stellt.
Risikohighlights
- Anleger erhalten möglicherweise keine Kupons, wenn IWM an jedem Beobachtungstag unter der 80 %-Barriere bleibt.
- Liegt das Endniveau unter dem Auslösewert, ist der Kapitalverlust proportional zum Rückgang des Basiswerts und kann bis zu 100 % betragen.
- Die Aufwärtschance ist auf die Kupons begrenzt; Anleger partizipieren nicht an einer Wertsteigerung von IWM über die Rückzahlung zum Nennwert hinaus.
- Der anfängliche Schätzwert liegt 3,2 % unter dem Ausgabepreis und spiegelt die Händlervergütung sowie die Absicherungskosten wider.
Investorprofil: Geeignet nur für Anleger, die ein hohes bedingtes Einkommen suchen und bereit sind, die Volatilität von Small-Cap-Aktien, das Risiko eines vorzeitigen Rückrufs, das Kreditrisiko von BMO, Illiquidität und potenziellen Kapitalverlust zu akzeptieren.
- Competitive contingent income: 1.8125% per quarter (~7.25% p.a.) if barrier condition met.
- Moderate 80% barrier provides partial downside buffer before principal is at risk.
- Autocall feature allows early par return plus coupon if IWM closes above initial level on any quarterly observation.
- No principal protection: 1-for-1 loss below the 80% trigger can result in total capital loss.
- Uncapped downside, capped upside: investors forego any IWM appreciation beyond par and coupons.
- Credit & liquidity risk: unsecured BMO obligation, unlisted notes with uncertain secondary market.
- Initial value discount: estimated at $968.18 vs $1,000 offer price, embedding ~3.2% cost.
- Coupon uncertainty: payments cease whenever IWM is below the 80% barrier on observation dates.
Insights
TL;DR: 7.25% contingent yield with 80% downside barrier; attractive income but high equity and credit risk, no upside participation.
Income–risk trade-off: The 1.8125% quarterly coupon is competitive versus conventional debt, but is conditional on IWM staying ≥ 80% of its initial value every quarter. Historical drawdowns in small-cap indices frequently breach this level, so coupon continuity is uncertain.
Autocall dynamics: The 100% call threshold offers early exit if markets rally; however, investors face reinvestment risk and limited total return because upside is capped at par plus last coupon. Autocall probability is meaningful in benign markets, reducing average life.
Principal risk: An 80% trigger provides moderate protection; yet a 20% drop over three years is common for the Russell 2000, especially in recession scenarios. If breached, loss is linear, mirroring equity exposure without dividends.
Valuation: BMO’s estimated value ($968.18) implies a 3.2-point premium to investors at issuance, in line with peer offerings. The 2% commission plus hedging costs explain most of the gap.
Liquidity & credit: OTC, unlisted, and dependent on BMO bid—spreads likely wide. Investors also face BMO senior unsecured credit risk for the term.
TL;DR: Product adds concentrated small-cap beta and issuer credit exposure; suitable only as a <5% satellite position.
From a portfolio-construction standpoint, these notes substitute equity downside for coupon income. Because losses are uncapped below the 80% trigger, allocation sizing is critical. Correlation with existing U.S. equity holdings may diminish diversification benefits. Credit spread widening on BMO could simultaneously depress secondary prices regardless of IWM performance. Absence of listing amplifies mark-to-market opacity.
Given moderate call probability, expected duration is 1-2 years in a positive market, but worst-case duration extends to 3 years with cumulative negative carry if coupons lapse. Tax treatment is uncertain, potentially generating ordinary income. For most balanced portfolios, conventional dividend-paying equities or laddered corporates offer clearer risk-adjusted returns.
Bank of Montreal (BMO) offre Senior Medium-Term Notes per un valore di 1,83 milioni di dollari USA, Serie K – Autocallable Barrier Notes con Cedole Contingenti – collegate all'iShares® Russell 2000 ETF (ticker “IWM”). Le note saranno quotate il 30 giugno 2025, regolate il 3 luglio 2025 e, se non rimborsate anticipatamente, scadranno il 3 luglio 2028. Sono obbligazioni non garantite e non subordinate di BMO e non sono quotate in borsa.
Meccanismo delle cedole
- Cedola contingente: 1,8125% trimestrale (circa 7,25% annuo) pagata solo se il livello di chiusura di IWM alla data di osservazione rilevante è ≥ barriera cedola (80% del livello iniziale = 172,63$).
- Date di osservazione: tre giorni di negoziazione prima di ogni pagamento trimestrale previsto (ottobre, gennaio, aprile, luglio), a partire dal 30 settembre 2025.
Caratteristica autocall
- Dal 30 settembre 2025 in poi, se IWM chiude > 100% del livello iniziale (215,79$) in una qualsiasi data di osservazione, le note vengono automaticamente rimborsate a valore nominale più la cedola applicabile nella successiva data di pagamento.
Rimborso del capitale a scadenza
- Assenza di protezione del capitale. Se non vengono richiamate anticipatamente, gli investitori ricevono:
• Valore nominale (1.000$) se non si verifica un evento trigger (livello finale ≥ livello trigger, 80% del livello iniziale).
• Valore nominale meno l'1% per ogni 1% di calo di IWM sotto il livello iniziale se si verifica un evento trigger (livello finale < livello trigger). Le perdite possono arrivare fino al 100%.
Termini chiave dell’emissione
- Dimensione dell’emissione: 1.830.000$ USA (taglio minimo 1.000$).
- Livelli cedola/trigger/barriera: tutti fissati all’80% del livello iniziale (172,63$).
- Valore stimato iniziale: 968,18$ per ogni 1.000$ di nota, rispetto a un prezzo di offerta pubblica del 100% (include una commissione di vendita del 2,00%).
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di BMO di onorare; le note non sono assicurate da FDIC o CDIC.
- Nessun obbligo di mercato secondario; la liquidità dipende dalla formazione di mercato da parte di BMO Capital Markets (BMOCM).
Rischi principali
- Gli investitori potrebbero non ricevere alcuna cedola se IWM rimane sotto la barriera dell’80% in tutte le date di osservazione.
- Se il livello finale è inferiore al livello trigger, la perdita sul capitale è proporzionale al calo dell’asset sottostante e può essere totale.
- Il potenziale di guadagno è limitato alle cedole; gli investitori non partecipano all’apprezzamento di IWM oltre il rimborso a valore nominale.
- Il valore stimato iniziale è inferiore del 3,2% rispetto al prezzo di emissione, riflettendo la remunerazione del dealer e i costi di copertura.
Profilo dell’investitore: adatto solo a chi cerca un elevato reddito contingente, accetta la volatilità delle small cap, il rischio di richiamo anticipato, l’esposizione al credito BMO, la scarsa liquidità e la possibilità di perdita del capitale.
Bank of Montreal (BMO) ofrece US$1.83 millones en Senior Medium-Term Notes, Serie K – Autocallable Barrier Notes con Cupones Contingentes – vinculadas al iShares® Russell 2000 ETF (ticker “IWM”). Las notas se cotizan el 30 de junio de 2025, se liquidan el 3 de julio de 2025 y, si no se redimen antes, vencen el 3 de julio de 2028. Son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de BMO y no están listadas en bolsa.
Mecánica del cupón
- Cupón contingente: 1.8125% trimestral (≈7.25% anual) pagado solo si el nivel de cierre de IWM en la Fecha de Observación relevante es ≥ Barrera del Cupón (80% del Nivel Inicial = $172.63).
- Fechas de observación: tres días hábiles antes de cada pago trimestral programado (oct, ene, abr, jul), comenzando el 30 de septiembre de 2025.
Función autocall
- A partir del 30 de septiembre de 2025, si IWM cierra > 100% de su Nivel Inicial ($215.79) en cualquier Fecha de Observación, las notas se redimen automáticamente a la par más el cupón aplicable en la siguiente fecha de pago.
Reembolso del principal al vencimiento
- Sin protección del principal. Si no se redimen anticipadamente, los inversores reciben:
• Valor nominal ($1,000) si no ocurre un Evento Disparador (Nivel Final ≥ Nivel Disparador, 80% del Inicial).
• Valor nominal menos 1% por cada 1% de caída de IWM por debajo del Nivel Inicial si ocurre un Evento Disparador (Nivel Final < Nivel Disparador). Las pérdidas pueden llegar al 100%.
Términos clave de la emisión
- Tamaño de la emisión: US$1,830,000 (denominaciones mínimas $1,000).
- Niveles de cupón/disparador/barrera: todos establecidos en 80% del Nivel Inicial ($172.63).
- Valor estimado inicial: $968.18 por cada nota de $1,000, frente a un precio público de oferta del 100% (incluye una comisión de venta del 2.00%).
- Riesgo de crédito: los pagos dependen únicamente de la capacidad de pago de BMO; las notas no están aseguradas por FDIC o CDIC.
- No hay obligación de mercado secundario; la liquidez depende de que BMO Capital Markets (BMOCM) haga mercado.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores pueden no recibir ningún cupón si IWM permanece por debajo de la barrera del 80% en cada Fecha de Observación.
- Si el Nivel Final está por debajo del Nivel Disparador, la pérdida de principal es lineal con la caída del subyacente y puede ser total.
- El potencial de ganancia está limitado a los cupones; los inversores no participan en la apreciación de IWM más allá del retorno al valor nominal.
- El valor estimado inicial es 3.2% inferior al precio de emisión, reflejando la compensación del distribuidor y el costo de cobertura.
Perfil del inversor: adecuado solo para quienes buscan altos ingresos contingentes, dispuestos a aceptar la volatilidad de acciones de pequeña capitalización, riesgo de llamada anticipada, exposición crediticia a BMO, iliquidez y posible pérdida de capital.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 iShares® Russell 2000 ETF(티커 “IWM”)에 연계된 Senior Medium-Term Notes, Series K – 자동상환 가능 배리어 노트(Contingent Coupons 포함)를 미화 183만 달러 규모로 제공합니다. 해당 노트는 2025년 6월 30일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 3일에 결제되며, 조기 상환되지 않을 경우 2028년 7월 3일 만기가 도래합니다. 이 노트는 BMO의 무담보, 비후순위 채무이며 거래소에 상장되지 않습니다.
쿠폰 구조
- 조건부 쿠폰: 분기별 1.8125% (연 약 7.25%) 지급되며, 해당 관측일에 IWM 종가가 쿠폰 배리어(초기 수준의 80% = $172.63) 이상일 경우에만 지급됩니다.
- 관측일: 매 분기 예정된 지급일 3거래일 전(10월, 1월, 4월, 7월), 2025년 9월 30일부터 시작.
자동상환(Autocall) 기능
- 2025년 9월 30일부터 관측일 중 IWM 종가가 초기 수준의 100%($215.79)를 초과하면, 다음 지급일에 액면가와 해당 쿠폰을 포함하여 자동 상환됩니다.
만기 시 원금 상환
- 원금 보호 없음. 조기 상환되지 않을 경우 투자자는:
• 트리거 이벤트가 발생하지 않은 경우(최종 수준 ≥ 트리거 수준, 초기 수준의 80%) 액면가($1,000)를 수령.
• 트리거 이벤트가 발생한 경우(최종 수준 < 트리거 수준) IWM이 초기 수준 대비 하락한 1%마다 액면가에서 1% 차감. 손실은 최대 100%에 이를 수 있습니다.
주요 발행 조건
- 발행 규모: 미화 1,830,000달러 (최소 단위 1,000달러).
- 쿠폰/트리거/배리어 수준: 모두 초기 수준의 80% ($172.63)로 설정.
- 초기 추정 가치: 1,000달러당 968.18달러, 공모가는 100% (2.00% 판매 수수료 포함).
- 신용 위험: 지급은 BMO의 지급 능력에 전적으로 의존하며, FDIC 또는 CDIC 보험이 적용되지 않습니다.
- 2차 시장 의무 없음; 유동성은 BMO Capital Markets(BMOCM)의 시장 조성 여부에 달려 있습니다.
위험 요약
- IWM이 모든 관측일에 80% 배리어 아래에 머무르면 투자자는 쿠폰을 전혀 받지 못할 수 있습니다.
- 최종 수준이 트리거 수준 아래일 경우 원금 손실은 기초 자산 하락에 따라 선형적으로 발생하며 최대 100% 손실 가능.
- 상승 잠재력은 쿠폰에 한정되며, 투자자는 액면가 이상의 IWM 상승에 참여하지 않습니다.
- 초기 추정 가치는 발행가 대비 3.2% 낮으며, 이는 딜러 보상 및 헤지 비용을 반영합니다.
투자자 프로필: 높은 조건부 수익을 추구하며, 소형주 변동성, 조기 상환 위험, BMO 신용 노출, 유동성 부족 및 자본 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose pour 1,83 million de dollars US des Senior Medium-Term Notes, Série K – Autocallable Barrier Notes avec coupons conditionnels – liées à l’iShares® Russell 2000 ETF (symbole “IWM”). Les notes sont cotées au 30 juin 2025, réglées le 3 juillet 2025 et, si elles ne sont pas remboursées plus tôt, arrivent à échéance le 3 juillet 2028. Ce sont des obligations non garanties, non subordonnées de BMO et non cotées en bourse.
Mécanique du coupon
- Coupon conditionnel : 1,8125 % par trimestre (≈7,25 % par an) versé uniquement si le niveau de clôture de l’IWM à la date d’observation concernée est ≥ barrière du coupon (80 % du niveau initial = 172,63 $).
- Dates d’observation : trois jours de bourse avant chaque paiement trimestriel prévu (octobre, janvier, avril, juillet), à partir du 30 septembre 2025.
Fonction autocall
- À partir du 30 septembre 2025, si l’IWM clôture > 100 % de son niveau initial (215,79 $) à une date d’observation, les notes sont automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus le coupon applicable à la date de paiement suivante.
Remboursement du principal à l’échéance
- Pas de protection du capital. Si elles ne sont pas rappelées, les investisseurs reçoivent :
• La valeur nominale (1 000 $) si aucun événement déclencheur ne survient (niveau final ≥ niveau déclencheur, 80 % du niveau initial).
• La valeur nominale moins 1 % pour chaque 1 % de baisse de l’IWM sous son niveau initial si un événement déclencheur survient (niveau final < niveau déclencheur). Les pertes peuvent atteindre 100 %.
Principaux termes de l’émission
- Taille de l’émission : 1 830 000 $ US (dénominations minimales de 1 000 $).
- Niveaux coupon/déclencheur/barrière : tous fixés à 80 % du niveau initial (172,63 $).
- Valeur estimée initiale : 968,18 $ par note de 1 000 $, contre un prix public d’offre de 100 % (comprend une commission de vente de 2,00 %).
- Risque de crédit : les paiements dépendent uniquement de la capacité de BMO à payer ; les notes ne sont pas assurées par la FDIC ou la CDIC.
- Aucune obligation de marché secondaire ; la liquidité dépend de la tenue de marché par BMO Capital Markets (BMOCM).
Points clés du risque
- Les investisseurs peuvent ne pas recevoir de coupons si l’IWM reste en dessous de la barrière des 80 % à chaque date d’observation.
- Si le niveau final est inférieur au niveau déclencheur, la perte en capital est proportionnelle à la baisse de l’actif sous-jacent et peut être totale.
- Le potentiel de gain est limité aux coupons ; les investisseurs ne participent pas à l’appréciation de l’IWM au-delà du remboursement au pair.
- La valeur estimée initiale est inférieure de 3,2 % au prix d’émission, reflétant la rémunération du vendeur et le coût de couverture.
Profil de l’investisseur : adapté uniquement aux investisseurs recherchant un revenu conditionnel élevé, acceptant la volatilité des petites capitalisations, le risque de rappel anticipé, l’exposition au crédit BMO, l’illiquidité et la possibilité de perte en capital.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes in Höhe von 1,83 Millionen US-Dollar an, Serie K – Autocallable Barrier Notes mit bedingten Kupons – gekoppelt an den iShares® Russell 2000 ETF (Ticker „IWM“). Die Notes werden am 30. Juni 2025 bepreist, am 3. Juli 2025 abgewickelt und, sofern nicht vorher zurückgezahlt, am 3. Juli 2028 fällig. Es handelt sich um ungesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BMO, die nicht an einer Börse notiert sind.
Kuponmechanik
- Bedingter Kupon: 1,8125 % pro Quartal (ca. 7,25 % p.a.), zahlbar nur, wenn der Schlusskurs von IWM am jeweiligen Beobachtungstag ≥ Kuponbarriere (80 % des Anfangsniveaus = 172,63 $) ist.
- Beobachtungstage: Drei Handelstage vor jedem geplanten Quartalszahlungstermin (Okt, Jan, Apr, Jul), beginnend am 30. September 2025.
Autocall-Funktion
- Ab dem 30. September 2025 werden die Notes automatisch zum Nennwert plus dem entsprechenden Kupon am folgenden Zahlungstermin zurückgezahlt, wenn IWM an einem Beobachtungstag über 100 % seines Anfangsniveaus (215,79 $) schließt.
Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit
- Keine Kapitalschutzgarantie. Falls nicht vorzeitig zurückgezahlt, erhalten Anleger:
• Den Nennwert (1.000 $), wenn kein Auslöseereignis eintritt (Endniveau ≥ Auslösewert, 80 % des Anfangsniveaus).
• Den Nennwert abzüglich 1 % für jeden 1 % Rückgang von IWM unter das Anfangsniveau, falls ein Auslöseereignis eintritt (Endniveau < Auslösewert). Verluste können bis zu 100 % betragen.
Wichtige Emissionsbedingungen
- Emissionsvolumen: 1.830.000 US-Dollar (Mindeststückelung 1.000 $).
- Kupon-/Auslöse-/Barrierelevel: alle bei 80 % des Anfangsniveaus (172,63 $) festgelegt.
- Anfänglicher Schätzwert: 968,18 $ pro 1.000 $-Note, gegenüber einem öffentlichen Angebotspreis von 100 % (inklusive 2,00 % Verkaufsprovision).
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der BMO ab; die Notes sind nicht durch FDIC oder CDIC versichert.
- Keine Verpflichtung zum Sekundärmarkt; Liquidität abhängig davon, ob BMO Capital Markets (BMOCM) einen Markt stellt.
Risikohighlights
- Anleger erhalten möglicherweise keine Kupons, wenn IWM an jedem Beobachtungstag unter der 80 %-Barriere bleibt.
- Liegt das Endniveau unter dem Auslösewert, ist der Kapitalverlust proportional zum Rückgang des Basiswerts und kann bis zu 100 % betragen.
- Die Aufwärtschance ist auf die Kupons begrenzt; Anleger partizipieren nicht an einer Wertsteigerung von IWM über die Rückzahlung zum Nennwert hinaus.
- Der anfängliche Schätzwert liegt 3,2 % unter dem Ausgabepreis und spiegelt die Händlervergütung sowie die Absicherungskosten wider.
Investorprofil: Geeignet nur für Anleger, die ein hohes bedingtes Einkommen suchen und bereit sind, die Volatilität von Small-Cap-Aktien, das Risiko eines vorzeitigen Rückrufs, das Kreditrisiko von BMO, Illiquidität und potenziellen Kapitalverlust zu akzeptieren.
FAQ
What is the coupon rate on BMO’s Autocallable Barrier Notes linked to IWM?
When can the notes be automatically redeemed?
How much principal can I lose at maturity?
Are the notes listed on an exchange?
What is the initial estimated value versus the offer price?
Do investors receive any shares of the iShares Russell 2000 ETF?
