[Form 4] Culp, Inc. Insider Trading Activity
Deutsche Bank AG is offering $3.213 million aggregate principal amount of 5.15% Fixed-Rate Callable Senior Debt Funding Notes due July 15, 2033 (Series E). The securities are unsecured, unsubordinated senior preferred obligations that rank ahead of the bank’s senior non-preferred debt but remain subject to statutory bail-in powers.
Coupon & cash-flow profile
- Annual interest of 5.15%, payable in arrears every July 16 from 2026 through 2032 and at maturity, calculated on a 30/360 basis.
- Issuer call: Redeemable at par plus accrued interest, in whole (not in part), on any semi-annual Optional Redemption Date beginning July 16, 2027 and ending January 16, 2033, with ≥5 business days’ notice.
- Maturity: July 15, 2033.
Offering economics
- Issue price: 100% ($1,000 per note). Minimum denominations of $1,000 and integral multiples thereafter.
- Underwriter (affiliate) discount: up to $14.50 per note; proceeds to issuer as low as $985.50 per note.
- Settlement: July 16, 2025; CUSIP 25161F4P0; no exchange listing anticipated.
Regulatory & structural attributes
- Intended to qualify as eligible liabilities for the EU/CRR minimum requirement for own funds and eligible liabilities (MREL).
- Subject to EU bail-in / Resolution Measures; payments may be written down to zero or converted into equity without constituting a default.
- Only event of default is the opening of German insolvency proceedings; no acceleration for missed interest or principal outside insolvency.
Key risk disclosures
- Credit risk – payments depend solely on Deutsche Bank AG’s ability to pay.
- Bail-in risk – holders may lose all or part of principal and interest if a Resolution Measure is imposed.
- Call risk & reinvestment risk – issuer likely to redeem when market rates fall, leaving investors to reinvest at lower yields.
- Liquidity risk – no exchange listing; secondary market making is discretionary.
- Interest-rate risk – fixed coupon could underperform if market yields rise.
Use of proceeds: general corporate purposes. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), the agent and an affiliate of the issuer, may engage in secondary-market trading and hedging; the transaction is conducted under FINRA Rule 5121 due to conflicts of interest.
Investors should review the accompanying prospectus and risk factors (PS-5 to PS-8) for a full enumeration of risks and regulatory considerations before purchasing the notes.
Deutsche Bank AG offre un ammontare aggregato di 3,213 milioni di dollari in Note di Debito Senior Callable a Tasso Fisso del 5,15% con scadenza 15 luglio 2033 (Serie E). Questi titoli sono obbligazioni senior preferenziali, non garantite e non subordinate che hanno priorità rispetto al debito senior non preferenziale della banca, ma sono comunque soggette ai poteri di bail-in previsti dalla legge.
Profilo cedolare e flussi di cassa
- Interesse annuo del 5,15%, pagabile posticipatamente ogni 16 luglio dal 2026 al 2032 e alla scadenza, calcolato su base 30/360.
- Opzione di rimborso da parte dell’emittente: rimborsabile a valore nominale più interessi maturati, in un’unica soluzione (non parzialmente), in qualsiasi Data di Rimborso Opzionale semestrale a partire dal 16 luglio 2027 fino al 16 gennaio 2033, con un preavviso di almeno 5 giorni lavorativi.
- Scadenza: 15 luglio 2033.
Dettagli dell’offerta
- Prezzo di emissione: 100% (1.000 dollari per nota). Tagli minimi da 1.000 dollari e multipli interi successivi.
- Sconto per collocatore (affiliato): fino a 14,50 dollari per nota; proventi netti per l’emittente a partire da 985,50 dollari per nota.
- Regolamento: 16 luglio 2025; CUSIP 25161F4P0; non è prevista quotazione in borsa.
Caratteristiche regolamentari e strutturali
- Destinate a qualificarsi come passività ammissibili per il requisito minimo UE/CRR di fondi propri e passività ammissibili (MREL).
- Soggette a misure di bail-in / risoluzione UE; i pagamenti possono essere ridotti a zero o convertiti in capitale senza configurare default.
- L’unico evento di default è l’apertura di procedure di insolvenza in Germania; non è prevista accelerazione per mancato pagamento di interessi o capitale fuori dall’insolvenza.
Principali rischi
- Rischio di credito – i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di Deutsche Bank AG di farvi fronte.
- Rischio di bail-in – i detentori possono perdere tutto o parte del capitale e degli interessi se viene applicata una misura di risoluzione.
- Rischio di rimborso anticipato e di reinvestimento – l’emittente potrebbe rimborsare quando i tassi di mercato scendono, costringendo gli investitori a reinvestire a rendimenti inferiori.
- Rischio di liquidità – assenza di quotazione in borsa; la creazione di mercato nel secondario è discrezionale.
- Rischio di tasso d’interesse – la cedola fissa potrebbe risultare meno vantaggiosa se i rendimenti di mercato aumentano.
Utilizzo dei proventi: scopi aziendali generali. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), agente e affiliata dell’emittente, può operare nel mercato secondario e coprire posizioni; la transazione è soggetta alla Regola FINRA 5121 per conflitti di interesse.
Gli investitori devono consultare il prospetto informativo e i fattori di rischio (PS-5 a PS-8) per una completa valutazione dei rischi e degli aspetti regolamentari prima di acquistare le note.
Deutsche Bank AG ofrece un monto principal agregado de 3.213 millones de dólares en Notas Senior de Deuda Callable a Tasa Fija del 5,15% con vencimiento el 15 de julio de 2033 (Serie E). Los valores son obligaciones senior preferentes no garantizadas y no subordinadas que tienen prioridad sobre la deuda senior no preferente del banco, pero siguen sujetas a los poderes legales de bail-in.
Perfil de cupón y flujo de caja
- Interés anual del 5,15%, pagadero a vencimiento cada 16 de julio desde 2026 hasta 2032 y al vencimiento, calculado sobre una base 30/360.
- Opción de rescate del emisor: redimible al valor nominal más intereses acumulados, en su totalidad (no parcialmente), en cualquier Fecha de Redención Opcional semestral desde el 16 de julio de 2027 hasta el 16 de enero de 2033, con un aviso previo de al menos 5 días hábiles.
- Vencimiento: 15 de julio de 2033.
Economía de la oferta
- Precio de emisión: 100% (1.000 dólares por nota). Denominaciones mínimas de 1.000 dólares y múltiplos enteros adicionales.
- Descuento del suscriptor (afiliado): hasta 14,50 dólares por nota; ingresos para el emisor desde 985,50 dólares por nota.
- Liquidación: 16 de julio de 2025; CUSIP 25161F4P0; no se anticipa cotización en bolsa.
Atributos regulatorios y estructurales
- Diseñados para calificar como pasivos elegibles para el requisito mínimo de fondos propios y pasivos elegibles (MREL) según la UE/CRR.
- Sujetos a medidas de bail-in / resolución de la UE; los pagos pueden reducirse a cero o convertirse en capital sin constituir un incumplimiento.
- El único evento de incumplimiento es la apertura de procedimientos de insolvencia en Alemania; no hay aceleración por falta de pago de intereses o principal fuera de la insolvencia.
Divulgaciones clave de riesgos
- Riesgo crediticio – los pagos dependen únicamente de la capacidad de Deutsche Bank AG para pagar.
- Riesgo de bail-in – los tenedores pueden perder total o parcialmente el principal y los intereses si se impone una Medida de Resolución.
- Riesgo de rescate anticipado y reinversión – el emisor probablemente redimirá cuando las tasas de mercado bajen, dejando a los inversores reinvertir a rendimientos inferiores.
- Riesgo de liquidez – sin cotización en bolsa; la creación de mercado en el mercado secundario es discrecional.
- Riesgo de tasa de interés – el cupón fijo podría tener un desempeño inferior si los rendimientos del mercado suben.
Uso de los ingresos: propósitos corporativos generales. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), agente y afiliado del emisor, puede participar en operaciones y cobertura en el mercado secundario; la transacción se realiza bajo la Regla FINRA 5121 debido a conflictos de interés.
Los inversores deben revisar el prospecto y los factores de riesgo adjuntos (PS-5 a PS-8) para una enumeración completa de riesgos y consideraciones regulatorias antes de comprar las notas.
도이체방크 AG는 5.15% 고정금리 콜 가능 선순위 채무 자금 조달 채권, 2033년 7월 15일 만기 (시리즈 E)로 총 3,213만 달러를 발행합니다. 이 증권은 무담보, 비후순위 선호 선순위 채무로서 은행의 선순위 비선호 부채보다 우선하지만 법정 베일인 권한의 적용을 받습니다.
쿠폰 및 현금 흐름 프로필
- 연 5.15% 이자, 2026년부터 2032년까지 매년 7월 16일 후불 지급, 만기 시 지급, 30/360 방식으로 계산.
- 발행자 콜: 2027년 7월 16일부터 2033년 1월 16일까지 매 반기 선택 상환일에 전액(부분 상환 불가) 액면가 및 미지급 이자와 함께 상환 가능, 최소 5영업일 사전 통지 필요.
- 만기: 2033년 7월 15일.
공모 조건
- 발행가: 100% (채권당 1,000달러). 최소 단위 1,000달러 및 그 배수.
- 인수인(계열사) 할인: 채권당 최대 14.50달러; 발행자 실수령액 최소 985.50달러.
- 결제일: 2025년 7월 16일; CUSIP 25161F4P0; 증권거래소 상장은 예정되어 있지 않음.
규제 및 구조적 특성
- EU/CRR 자기자본 및 적격 부채 최소 요건(MREL)을 충족하는 적격 부채로 인정받기 위한 목적.
- EU 베일인/해결 조치 적용 대상; 지급액은 0으로 감액되거나 주식으로 전환될 수 있으며, 이는 채무 불이행으로 간주되지 않음.
- 유일한 디폴트 사유는 독일 파산 절차 개시; 파산 외 이자 또는 원금 미지급에 대한 상환 가속화 없음.
주요 위험 공시
- 신용 위험 – 지급은 도이체방크 AG의 지급 능력에 전적으로 의존.
- 베일인 위험 – 해결 조치가 시행될 경우 원금 및 이자의 전부 또는 일부를 잃을 수 있음.
- 콜 위험 및 재투자 위험 – 시장 금리 하락 시 발행자가 상환할 가능성이 높아 투자자는 낮은 수익률로 재투자해야 할 수 있음.
- 유동성 위험 – 거래소 상장 없음; 2차 시장 조성은 임의적임.
- 금리 위험 – 고정 쿠폰은 시장 수익률 상승 시 성과가 저조할 수 있음.
자금 사용 목적: 일반 기업 목적으로 사용. 발행자의 대리인 및 계열사인 Deutsche Bank Securities Inc.(DBSI)는 2차 시장 거래 및 헤징에 참여할 수 있으며, 이 거래는 이해 상충으로 인해 FINRA 규칙 5121에 따라 진행됨.
투자자는 채권 구매 전에 첨부된 설명서 및 위험 요인(PS-5~PS-8)을 꼼꼼히 검토해야 합니다.
Deutsche Bank AG propose un montant principal global de 3,213 millions de dollars en Notes de financement senior à taux fixe de 5,15% remboursables anticipativement, échéance 15 juillet 2033 (Série E). Ces titres sont des obligations non garanties, senior préférentielles non subordonnées qui ont priorité sur la dette senior non préférentielle de la banque, mais restent soumises aux pouvoirs légaux de renflouement interne (bail-in).
Profil du coupon et des flux de trésorerie
- Intérêt annuel de 5,15%, payable à terme échu chaque 16 juillet de 2026 à 2032 et à l’échéance, calculé selon une base 30/360.
- Option de remboursement par l’émetteur : remboursable au pair plus intérêts courus, en totalité (pas partiellement), à toute date semestrielle de remboursement optionnel entre le 16 juillet 2027 et le 16 janvier 2033, avec un préavis d’au moins 5 jours ouvrés.
- Échéance : 15 juillet 2033.
Conditions de l’offre
- Prix d’émission : 100% (1 000 dollars par note). Coupures minimales de 1 000 dollars et multiples entiers.
- Commission du souscripteur (affilié) : jusqu’à 14,50 dollars par note ; produit net pour l’émetteur à partir de 985,50 dollars par note.
- Règlement : 16 juillet 2025 ; CUSIP 25161F4P0 ; aucune cotation en bourse prévue.
Caractéristiques réglementaires et structurelles
- Destinées à être qualifiées de passifs éligibles pour l’exigence minimale de fonds propres et passifs éligibles (MREL) selon l’UE/CRR.
- Soumises aux mesures de bail-in / résolution de l’UE ; les paiements peuvent être réduits à zéro ou convertis en actions sans constituer un défaut de paiement.
- Le seul événement de défaut est l’ouverture d’une procédure d’insolvabilité en Allemagne ; pas d’accélération pour défaut de paiement d’intérêts ou de principal hors insolvabilité.
Principaux risques
- Risque de crédit – les paiements dépendent uniquement de la capacité de Deutsche Bank AG à payer.
- Risque de bail-in – les détenteurs peuvent perdre tout ou partie du principal et des intérêts si une mesure de résolution est imposée.
- Risque de remboursement anticipé et de réinvestissement – l’émetteur est susceptible de rembourser lorsque les taux du marché baissent, obligeant les investisseurs à réinvestir à des rendements plus faibles.
- Risque de liquidité – pas de cotation en bourse ; la tenue de marché sur le marché secondaire est discrétionnaire.
- Risque de taux d’intérêt – le coupon fixe pourrait sous-performer si les rendements du marché augmentent.
Utilisation des fonds : fins générales d’entreprise. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), agent et affilié de l’émetteur, peut intervenir sur le marché secondaire et effectuer des couvertures ; la transaction est réalisée selon la règle FINRA 5121 en raison de conflits d’intérêts.
Les investisseurs doivent consulter le prospectus et les facteurs de risque annexés (PS-5 à PS-8) pour une liste complète des risques et considérations réglementaires avant d’acheter les notes.
Deutsche Bank AG bietet ein Gesamtnennvolumen von 3,213 Millionen US-Dollar in Form von 5,15% festverzinslichen, kündbaren Senior Debt Funding Notes mit Fälligkeit am 15. Juli 2033 (Serie E) an. Die Wertpapiere sind ungesicherte, nicht nachrangige, vorrangige Verbindlichkeiten, die vor den vorrangigen nicht bevorzugten Schulden der Bank rangieren, jedoch den gesetzlichen Bail-in-Befugnissen unterliegen.
Kupon- und Zahlungsprofil
- Jährlicher Zins von 5,15%, zahlbar nachträglich jeweils am 16. Juli von 2026 bis 2032 sowie bei Fälligkeit, berechnet auf 30/360-Basis.
- Emittentenoption: Rückzahlung zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen, ganz (nicht teilweise) an jedem halbjährlichen Optional Redemption Date ab dem 16. Juli 2027 bis zum 16. Januar 2033 mit mindestens 5 Geschäftstagen Vorankündigung.
- Fälligkeit: 15. Juli 2033.
Angebotskonditionen
- Ausgabepreis: 100% (1.000 USD je Note). Mindeststückelung 1.000 USD und weitere ganzzahlige Vielfache.
- Underwriter-(Affiliate-)Rabatt: bis zu 14,50 USD je Note; Erlöse für den Emittenten ab 985,50 USD je Note.
- Abwicklung: 16. Juli 2025; CUSIP 25161F4P0; keine Börsennotierung vorgesehen.
Regulatorische und strukturelle Merkmale
- Ziel ist die Qualifizierung als anrechenbare Verbindlichkeiten für die EU/CRR-Mindestanforderung an Eigenmittel und anrechenbare Verbindlichkeiten (MREL).
- Unterliegen den EU-Bail-in-/Abwicklungsmaßnahmen; Zahlungen können auf null herabgeschrieben oder in Eigenkapital umgewandelt werden, ohne dass dies einen Zahlungsausfall darstellt.
- Einziges Ausfallereignis ist die Eröffnung eines Insolvenzverfahrens in Deutschland; keine Beschleunigung bei Zins- oder Kapitalrückständen außerhalb der Insolvenz.
Wesentliche Risikohinweise
- Kreditrisiko – Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der Deutsche Bank AG ab.
- Bail-in-Risiko – Inhaber können ganz oder teilweise Kapital und Zinsen verlieren, wenn eine Abwicklungsmaßnahme verhängt wird.
- Kündigungs- und Reinvestitionsrisiko – Der Emittent wird wahrscheinlich kündigen, wenn die Marktzinsen fallen, was Investoren zu einer Reinvestition zu niedrigeren Renditen zwingt.
- Liquiditätsrisiko – keine Börsennotierung; Marktpflege im Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen.
- Zinsrisiko – Festverzinsliche Kupons können bei steigenden Marktzinsen unterdurchschnittlich abschneiden.
Verwendung der Erlöse: allgemeine Unternehmenszwecke. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), Agent und Tochtergesellschaft des Emittenten, kann im Sekundärmarkt Handel und Absicherung betreiben; die Transaktion erfolgt gemäß FINRA-Regel 5121 aufgrund von Interessenkonflikten.
Investoren sollten den beigefügten Prospekt und die Risikofaktoren (PS-5 bis PS-8) sorgfältig prüfen, um eine vollständige Auflistung der Risiken und regulatorischen Aspekte vor dem Kauf der Notes zu erhalten.
- Fixed 5.15% annual coupon provides predictable income over an eight-year horizon until first call date.
- Senior preferred ranking positions the notes ahead of Deutsche Bank’s senior non-preferred obligations in an insolvency waterfall.
- EU bail-in powers allow authorities to write down or convert the notes without triggering default, potentially causing total loss.
- Issuer call option from July 2027 exposes investors to reinvestment risk and limits upside from declining rates.
- Unsecured credit exposure to Deutsche Bank AG; adverse rating actions could erode note value.
- Only one event of default (German insolvency) removes acceleration rights for missed payments.
- No exchange listing and discretionary market making may result in illiquidity and price concessions on resale.
- Not FDIC or government insured; investors rely solely on issuer creditworthiness.
Insights
TL;DR – 5.15% coupon with senior-preferred status, but callable and fully exposed to EU bail-in powers; neutral impact overall.
The notes provide a moderate fixed yield relative to current investment-grade curves and benefit from ranking above Deutsche Bank’s senior non-preferred stack. However, the small $3.2 million size and the issuer’s unilateral semi-annual call limit duration certainty for investors. Most importantly, the BRRD/SRM framework subjects the securities to potential write-down or conversion without triggering default, materially elevating loss-given-default compared with U.S. senior bonds. Liquidity will likely be thin because the issue is unlisted and DBSI is the sole market maker. Given these mixed features, the offering does not meaningfully alter Deutsche Bank’s credit profile nor does it provide investors with exceptional upside, leading to a neutral impact assessment.
TL;DR – Bail-in language places investors behind resolution tools; risk profile heightened despite senior label.
The prospectus underscores that holders unconditionally consent to any Resolution Measure, including full write-down or equity conversion. The single insolvency-only default clause removes traditional enforcement rights, reducing bondholder leverage in distress scenarios. Although classified as senior preferred, these notes would absorb losses after senior non-preferred instruments but before covered deposits – an untested layer in practice. Investors need to price in not just Deutsche Bank credit risk but European resolution politics. From a regulatory capital standpoint the issue helps Deutsche Bank meet MREL, but it shifts resolution burden toward investors. Accordingly, I view the security as carrying elevated downside risk, offsetting the moderate coupon.
Deutsche Bank AG offre un ammontare aggregato di 3,213 milioni di dollari in Note di Debito Senior Callable a Tasso Fisso del 5,15% con scadenza 15 luglio 2033 (Serie E). Questi titoli sono obbligazioni senior preferenziali, non garantite e non subordinate che hanno priorità rispetto al debito senior non preferenziale della banca, ma sono comunque soggette ai poteri di bail-in previsti dalla legge.
Profilo cedolare e flussi di cassa
- Interesse annuo del 5,15%, pagabile posticipatamente ogni 16 luglio dal 2026 al 2032 e alla scadenza, calcolato su base 30/360.
- Opzione di rimborso da parte dell’emittente: rimborsabile a valore nominale più interessi maturati, in un’unica soluzione (non parzialmente), in qualsiasi Data di Rimborso Opzionale semestrale a partire dal 16 luglio 2027 fino al 16 gennaio 2033, con un preavviso di almeno 5 giorni lavorativi.
- Scadenza: 15 luglio 2033.
Dettagli dell’offerta
- Prezzo di emissione: 100% (1.000 dollari per nota). Tagli minimi da 1.000 dollari e multipli interi successivi.
- Sconto per collocatore (affiliato): fino a 14,50 dollari per nota; proventi netti per l’emittente a partire da 985,50 dollari per nota.
- Regolamento: 16 luglio 2025; CUSIP 25161F4P0; non è prevista quotazione in borsa.
Caratteristiche regolamentari e strutturali
- Destinate a qualificarsi come passività ammissibili per il requisito minimo UE/CRR di fondi propri e passività ammissibili (MREL).
- Soggette a misure di bail-in / risoluzione UE; i pagamenti possono essere ridotti a zero o convertiti in capitale senza configurare default.
- L’unico evento di default è l’apertura di procedure di insolvenza in Germania; non è prevista accelerazione per mancato pagamento di interessi o capitale fuori dall’insolvenza.
Principali rischi
- Rischio di credito – i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di Deutsche Bank AG di farvi fronte.
- Rischio di bail-in – i detentori possono perdere tutto o parte del capitale e degli interessi se viene applicata una misura di risoluzione.
- Rischio di rimborso anticipato e di reinvestimento – l’emittente potrebbe rimborsare quando i tassi di mercato scendono, costringendo gli investitori a reinvestire a rendimenti inferiori.
- Rischio di liquidità – assenza di quotazione in borsa; la creazione di mercato nel secondario è discrezionale.
- Rischio di tasso d’interesse – la cedola fissa potrebbe risultare meno vantaggiosa se i rendimenti di mercato aumentano.
Utilizzo dei proventi: scopi aziendali generali. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), agente e affiliata dell’emittente, può operare nel mercato secondario e coprire posizioni; la transazione è soggetta alla Regola FINRA 5121 per conflitti di interesse.
Gli investitori devono consultare il prospetto informativo e i fattori di rischio (PS-5 a PS-8) per una completa valutazione dei rischi e degli aspetti regolamentari prima di acquistare le note.
Deutsche Bank AG ofrece un monto principal agregado de 3.213 millones de dólares en Notas Senior de Deuda Callable a Tasa Fija del 5,15% con vencimiento el 15 de julio de 2033 (Serie E). Los valores son obligaciones senior preferentes no garantizadas y no subordinadas que tienen prioridad sobre la deuda senior no preferente del banco, pero siguen sujetas a los poderes legales de bail-in.
Perfil de cupón y flujo de caja
- Interés anual del 5,15%, pagadero a vencimiento cada 16 de julio desde 2026 hasta 2032 y al vencimiento, calculado sobre una base 30/360.
- Opción de rescate del emisor: redimible al valor nominal más intereses acumulados, en su totalidad (no parcialmente), en cualquier Fecha de Redención Opcional semestral desde el 16 de julio de 2027 hasta el 16 de enero de 2033, con un aviso previo de al menos 5 días hábiles.
- Vencimiento: 15 de julio de 2033.
Economía de la oferta
- Precio de emisión: 100% (1.000 dólares por nota). Denominaciones mínimas de 1.000 dólares y múltiplos enteros adicionales.
- Descuento del suscriptor (afiliado): hasta 14,50 dólares por nota; ingresos para el emisor desde 985,50 dólares por nota.
- Liquidación: 16 de julio de 2025; CUSIP 25161F4P0; no se anticipa cotización en bolsa.
Atributos regulatorios y estructurales
- Diseñados para calificar como pasivos elegibles para el requisito mínimo de fondos propios y pasivos elegibles (MREL) según la UE/CRR.
- Sujetos a medidas de bail-in / resolución de la UE; los pagos pueden reducirse a cero o convertirse en capital sin constituir un incumplimiento.
- El único evento de incumplimiento es la apertura de procedimientos de insolvencia en Alemania; no hay aceleración por falta de pago de intereses o principal fuera de la insolvencia.
Divulgaciones clave de riesgos
- Riesgo crediticio – los pagos dependen únicamente de la capacidad de Deutsche Bank AG para pagar.
- Riesgo de bail-in – los tenedores pueden perder total o parcialmente el principal y los intereses si se impone una Medida de Resolución.
- Riesgo de rescate anticipado y reinversión – el emisor probablemente redimirá cuando las tasas de mercado bajen, dejando a los inversores reinvertir a rendimientos inferiores.
- Riesgo de liquidez – sin cotización en bolsa; la creación de mercado en el mercado secundario es discrecional.
- Riesgo de tasa de interés – el cupón fijo podría tener un desempeño inferior si los rendimientos del mercado suben.
Uso de los ingresos: propósitos corporativos generales. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), agente y afiliado del emisor, puede participar en operaciones y cobertura en el mercado secundario; la transacción se realiza bajo la Regla FINRA 5121 debido a conflictos de interés.
Los inversores deben revisar el prospecto y los factores de riesgo adjuntos (PS-5 a PS-8) para una enumeración completa de riesgos y consideraciones regulatorias antes de comprar las notas.
도이체방크 AG는 5.15% 고정금리 콜 가능 선순위 채무 자금 조달 채권, 2033년 7월 15일 만기 (시리즈 E)로 총 3,213만 달러를 발행합니다. 이 증권은 무담보, 비후순위 선호 선순위 채무로서 은행의 선순위 비선호 부채보다 우선하지만 법정 베일인 권한의 적용을 받습니다.
쿠폰 및 현금 흐름 프로필
- 연 5.15% 이자, 2026년부터 2032년까지 매년 7월 16일 후불 지급, 만기 시 지급, 30/360 방식으로 계산.
- 발행자 콜: 2027년 7월 16일부터 2033년 1월 16일까지 매 반기 선택 상환일에 전액(부분 상환 불가) 액면가 및 미지급 이자와 함께 상환 가능, 최소 5영업일 사전 통지 필요.
- 만기: 2033년 7월 15일.
공모 조건
- 발행가: 100% (채권당 1,000달러). 최소 단위 1,000달러 및 그 배수.
- 인수인(계열사) 할인: 채권당 최대 14.50달러; 발행자 실수령액 최소 985.50달러.
- 결제일: 2025년 7월 16일; CUSIP 25161F4P0; 증권거래소 상장은 예정되어 있지 않음.
규제 및 구조적 특성
- EU/CRR 자기자본 및 적격 부채 최소 요건(MREL)을 충족하는 적격 부채로 인정받기 위한 목적.
- EU 베일인/해결 조치 적용 대상; 지급액은 0으로 감액되거나 주식으로 전환될 수 있으며, 이는 채무 불이행으로 간주되지 않음.
- 유일한 디폴트 사유는 독일 파산 절차 개시; 파산 외 이자 또는 원금 미지급에 대한 상환 가속화 없음.
주요 위험 공시
- 신용 위험 – 지급은 도이체방크 AG의 지급 능력에 전적으로 의존.
- 베일인 위험 – 해결 조치가 시행될 경우 원금 및 이자의 전부 또는 일부를 잃을 수 있음.
- 콜 위험 및 재투자 위험 – 시장 금리 하락 시 발행자가 상환할 가능성이 높아 투자자는 낮은 수익률로 재투자해야 할 수 있음.
- 유동성 위험 – 거래소 상장 없음; 2차 시장 조성은 임의적임.
- 금리 위험 – 고정 쿠폰은 시장 수익률 상승 시 성과가 저조할 수 있음.
자금 사용 목적: 일반 기업 목적으로 사용. 발행자의 대리인 및 계열사인 Deutsche Bank Securities Inc.(DBSI)는 2차 시장 거래 및 헤징에 참여할 수 있으며, 이 거래는 이해 상충으로 인해 FINRA 규칙 5121에 따라 진행됨.
투자자는 채권 구매 전에 첨부된 설명서 및 위험 요인(PS-5~PS-8)을 꼼꼼히 검토해야 합니다.
Deutsche Bank AG propose un montant principal global de 3,213 millions de dollars en Notes de financement senior à taux fixe de 5,15% remboursables anticipativement, échéance 15 juillet 2033 (Série E). Ces titres sont des obligations non garanties, senior préférentielles non subordonnées qui ont priorité sur la dette senior non préférentielle de la banque, mais restent soumises aux pouvoirs légaux de renflouement interne (bail-in).
Profil du coupon et des flux de trésorerie
- Intérêt annuel de 5,15%, payable à terme échu chaque 16 juillet de 2026 à 2032 et à l’échéance, calculé selon une base 30/360.
- Option de remboursement par l’émetteur : remboursable au pair plus intérêts courus, en totalité (pas partiellement), à toute date semestrielle de remboursement optionnel entre le 16 juillet 2027 et le 16 janvier 2033, avec un préavis d’au moins 5 jours ouvrés.
- Échéance : 15 juillet 2033.
Conditions de l’offre
- Prix d’émission : 100% (1 000 dollars par note). Coupures minimales de 1 000 dollars et multiples entiers.
- Commission du souscripteur (affilié) : jusqu’à 14,50 dollars par note ; produit net pour l’émetteur à partir de 985,50 dollars par note.
- Règlement : 16 juillet 2025 ; CUSIP 25161F4P0 ; aucune cotation en bourse prévue.
Caractéristiques réglementaires et structurelles
- Destinées à être qualifiées de passifs éligibles pour l’exigence minimale de fonds propres et passifs éligibles (MREL) selon l’UE/CRR.
- Soumises aux mesures de bail-in / résolution de l’UE ; les paiements peuvent être réduits à zéro ou convertis en actions sans constituer un défaut de paiement.
- Le seul événement de défaut est l’ouverture d’une procédure d’insolvabilité en Allemagne ; pas d’accélération pour défaut de paiement d’intérêts ou de principal hors insolvabilité.
Principaux risques
- Risque de crédit – les paiements dépendent uniquement de la capacité de Deutsche Bank AG à payer.
- Risque de bail-in – les détenteurs peuvent perdre tout ou partie du principal et des intérêts si une mesure de résolution est imposée.
- Risque de remboursement anticipé et de réinvestissement – l’émetteur est susceptible de rembourser lorsque les taux du marché baissent, obligeant les investisseurs à réinvestir à des rendements plus faibles.
- Risque de liquidité – pas de cotation en bourse ; la tenue de marché sur le marché secondaire est discrétionnaire.
- Risque de taux d’intérêt – le coupon fixe pourrait sous-performer si les rendements du marché augmentent.
Utilisation des fonds : fins générales d’entreprise. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), agent et affilié de l’émetteur, peut intervenir sur le marché secondaire et effectuer des couvertures ; la transaction est réalisée selon la règle FINRA 5121 en raison de conflits d’intérêts.
Les investisseurs doivent consulter le prospectus et les facteurs de risque annexés (PS-5 à PS-8) pour une liste complète des risques et considérations réglementaires avant d’acheter les notes.
Deutsche Bank AG bietet ein Gesamtnennvolumen von 3,213 Millionen US-Dollar in Form von 5,15% festverzinslichen, kündbaren Senior Debt Funding Notes mit Fälligkeit am 15. Juli 2033 (Serie E) an. Die Wertpapiere sind ungesicherte, nicht nachrangige, vorrangige Verbindlichkeiten, die vor den vorrangigen nicht bevorzugten Schulden der Bank rangieren, jedoch den gesetzlichen Bail-in-Befugnissen unterliegen.
Kupon- und Zahlungsprofil
- Jährlicher Zins von 5,15%, zahlbar nachträglich jeweils am 16. Juli von 2026 bis 2032 sowie bei Fälligkeit, berechnet auf 30/360-Basis.
- Emittentenoption: Rückzahlung zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen, ganz (nicht teilweise) an jedem halbjährlichen Optional Redemption Date ab dem 16. Juli 2027 bis zum 16. Januar 2033 mit mindestens 5 Geschäftstagen Vorankündigung.
- Fälligkeit: 15. Juli 2033.
Angebotskonditionen
- Ausgabepreis: 100% (1.000 USD je Note). Mindeststückelung 1.000 USD und weitere ganzzahlige Vielfache.
- Underwriter-(Affiliate-)Rabatt: bis zu 14,50 USD je Note; Erlöse für den Emittenten ab 985,50 USD je Note.
- Abwicklung: 16. Juli 2025; CUSIP 25161F4P0; keine Börsennotierung vorgesehen.
Regulatorische und strukturelle Merkmale
- Ziel ist die Qualifizierung als anrechenbare Verbindlichkeiten für die EU/CRR-Mindestanforderung an Eigenmittel und anrechenbare Verbindlichkeiten (MREL).
- Unterliegen den EU-Bail-in-/Abwicklungsmaßnahmen; Zahlungen können auf null herabgeschrieben oder in Eigenkapital umgewandelt werden, ohne dass dies einen Zahlungsausfall darstellt.
- Einziges Ausfallereignis ist die Eröffnung eines Insolvenzverfahrens in Deutschland; keine Beschleunigung bei Zins- oder Kapitalrückständen außerhalb der Insolvenz.
Wesentliche Risikohinweise
- Kreditrisiko – Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der Deutsche Bank AG ab.
- Bail-in-Risiko – Inhaber können ganz oder teilweise Kapital und Zinsen verlieren, wenn eine Abwicklungsmaßnahme verhängt wird.
- Kündigungs- und Reinvestitionsrisiko – Der Emittent wird wahrscheinlich kündigen, wenn die Marktzinsen fallen, was Investoren zu einer Reinvestition zu niedrigeren Renditen zwingt.
- Liquiditätsrisiko – keine Börsennotierung; Marktpflege im Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen.
- Zinsrisiko – Festverzinsliche Kupons können bei steigenden Marktzinsen unterdurchschnittlich abschneiden.
Verwendung der Erlöse: allgemeine Unternehmenszwecke. Deutsche Bank Securities Inc. (DBSI), Agent und Tochtergesellschaft des Emittenten, kann im Sekundärmarkt Handel und Absicherung betreiben; die Transaktion erfolgt gemäß FINRA-Regel 5121 aufgrund von Interessenkonflikten.
Investoren sollten den beigefügten Prospekt und die Risikofaktoren (PS-5 bis PS-8) sorgfältig prüfen, um eine vollständige Auflistung der Risiken und regulatorischen Aspekte vor dem Kauf der Notes zu erhalten.
FAQ
What is the interest rate on Deutsche Bank’s 5.15% Senior Notes (DB)?
When can Deutsche Bank redeem the 5.15% notes?
How large is the offering detailed in the 424B2 filing?
Do the notes rank senior or subordinated in Deutsche Bank’s capital structure?
Could investors lose principal due to regulatory action?
Will the notes be listed on an exchange?
What fees does Deutsche Bank Securities receive on this issuance?
