[Form 4] Donaldson Company, Inc. Insider Trading Activity
UBS AG London Branch is issuing $5.583 million of Contingent Income Auto-Callable Securities linked to the common stock of Citigroup Inc. (Ticker: C). Each $1,000 security offers a quarterly contingent payment of $26.625 (10.65% p.a.) whenever the closing price of Citigroup equals or exceeds the 70% downside threshold ($62.10) on the relevant determination date. If, on any determination date other than the final one, Citigroup closes at or above the 100% call threshold ($88.72), the notes are automatically redeemed for $1,000 plus the same $26.625 coupon.
The securities mature on 7 Jul 2028 (≈36 months). At maturity investors receive:
- Par + final coupon if Citigroup closes ≥ the downside threshold.
- Cash value equal to the exchange ratio (par / $88.72) × final price if Citigroup is below the threshold, exposing holders to full downside in excess of 30% and up to 100% principal loss.
Key structural details
- Issuer credit: unsubordinated, unsecured debt of UBS AG; payments depend on UBS solvency.
- Issue price: 100%; estimated initial value: 97.17% ($971.70), reflecting fees (2.25%) and internal funding spread.
- Settlement: T+3 primary; no listing, limited secondary liquidity; UBS Securities LLC acts as calculation agent and market-maker.
- Commissions: $17.50 sales commission + $5.00 structuring fee per note; net proceeds to issuer 97.75% of face.
- Risk factors include coupon discontinuity, early-call reinvestment risk, single-equity volatility, potential UBS/FINMA resolution actions, liquidity constraints and complex U.S. tax treatment.
Illustrative scenarios show: (1) early call after first quarter yields 2.66%; (2) early call after three quarters yields 5.33%; (3) no call and 60% share decline produces $400 redemption (-60%); (4) no call and 10% decline still returns par + coupon.
Overall, the notes target income-focused investors willing to trade upside for double-digit coupons, accept 30% soft protection and bear issuer credit and liquidity risk.
UBS AG London Branch emette titoli Contingent Income Auto-Callable per un valore di 5,583 milioni di dollari, collegati alle azioni ordinarie di Citigroup Inc. (Ticker: C). Ogni titolo da 1.000 dollari offre un pagamento trimestrale condizionato di 26,625 dollari (10,65% annuo) ogni volta che il prezzo di chiusura di Citigroup è pari o superiore alla soglia di ribasso del 70% ($62,10) nella data di determinazione rilevante. Se, in una qualsiasi data di determinazione diversa da quella finale, Citigroup chiude al di sopra della soglia di richiamo del 100% ($88,72), i titoli vengono automaticamente rimborsati a 1.000 dollari più lo stesso coupon di 26,625 dollari.
I titoli scadono il 7 luglio 2028 (circa 36 mesi). Alla scadenza gli investitori ricevono:
- Valore nominale + coupon finale se Citigroup chiude ≥ alla soglia di ribasso.
- Valore in contanti pari al rapporto di cambio (valore nominale / $88,72) × prezzo finale se Citigroup è sotto la soglia, esponendo i detentori a un ribasso totale superiore al 30% e fino a una perdita totale del capitale.
Dettagli strutturali principali
- Credito emittente: debito non subordinato e non garantito di UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilità di UBS.
- Prezzo di emissione: 100%; valore iniziale stimato: 97,17% ($971,70), comprensivo di commissioni (2,25%) e spread di finanziamento interno.
- Regolamento: T+3 primario; nessuna quotazione, liquidità secondaria limitata; UBS Securities LLC agisce come agente di calcolo e market-maker.
- Commissioni: 17,50 dollari di commissione di vendita + 5,00 dollari di commissione di strutturazione per titolo; proventi netti per l’emittente pari al 97,75% del valore nominale.
- I fattori di rischio includono discontinuità del coupon, rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato, volatilità del titolo singolo, potenziali interventi di risoluzione UBS/FINMA, vincoli di liquidità e complessa tassazione statunitense.
Scenari illustrativi mostrano: (1) richiamo anticipato dopo il primo trimestre con rendimento del 2,66%; (2) richiamo anticipato dopo tre trimestri con rendimento del 5,33%; (3) nessun richiamo e calo del titolo del 60% con rimborso di 400 dollari (-60%); (4) nessun richiamo e calo del 10% con rimborso del valore nominale più coupon.
In generale, i titoli sono destinati a investitori focalizzati sul reddito, disposti a rinunciare al potenziale rialzo per coupon a due cifre, accettare una protezione soft del 30% e sostenere il rischio di credito dell’emittente e di liquidità.
UBS AG London Branch emite valores por un total de 5,583 millones de dólares en Contingent Income Auto-Callable vinculados a las acciones comunes de Citigroup Inc. (Ticker: C). Cada título de 1.000 dólares ofrece un pago trimestral contingente de 26,625 dólares (10,65% anual) siempre que el precio de cierre de Citigroup sea igual o superior al umbral de caída del 70% ($62,10) en la fecha de determinación relevante. Si, en cualquier fecha de determinación distinta a la final, Citigroup cierra en o por encima del umbral de llamada del 100% ($88,72), los bonos se redimen automáticamente por 1.000 dólares más el mismo cupón de 26,625 dólares.
Los valores vencen el 7 de julio de 2028 (aproximadamente 36 meses). Al vencimiento, los inversores reciben:
- Valor nominal + cupón final si Citigroup cierra ≥ al umbral de caída.
- Valor en efectivo igual a la proporción de intercambio (valor nominal / $88,72) × precio final si Citigroup está por debajo del umbral, exponiendo a los tenedores a una caída total superior al 30% y hasta una pérdida total del principal.
Detalles estructurales clave
- Crédito del emisor: deuda no subordinada y no garantizada de UBS AG; los pagos dependen de la solvencia de UBS.
- Precio de emisión: 100%; valor inicial estimado: 97,17% ($971,70), reflejando comisiones (2,25%) y spread interno de financiación.
- Liquidación: T+3 primaria; sin cotización, liquidez secundaria limitada; UBS Securities LLC actúa como agente calculador y creador de mercado.
- Comisiones: 17,50 dólares de comisión de venta + 5,00 dólares de comisión de estructuración por nota; ingresos netos para el emisor del 97,75% del valor nominal.
- Factores de riesgo incluyen discontinuidad del cupón, riesgo de reinversión por llamada anticipada, volatilidad de la acción individual, posibles acciones de resolución UBS/FINMA, limitaciones de liquidez y tratamiento fiscal complejo en EE.UU.
Escenarios ilustrativos muestran: (1) llamada anticipada tras el primer trimestre con rendimiento del 2,66%; (2) llamada anticipada tras tres trimestres con rendimiento del 5,33%; (3) sin llamada y caída del 60% en la acción produce redención de 400 dólares (-60%); (4) sin llamada y caída del 10% aún devuelve valor nominal + cupón.
En general, los bonos están dirigidos a inversores enfocados en ingresos que estén dispuestos a sacrificar el potencial alcista por cupones de dos dígitos, aceptar protección blanda del 30% y asumir riesgos de crédito del emisor y de liquidez.
UBS AG 런던 지점은 Citigroup Inc. (티커: C) 보통주에 연계된 558만 3천 달러 규모의 Contingent Income Auto-Callable 증권을 발행합니다. 각 1,000달러 증권은 관련 결정일에 Citigroup 종가가 70% 하락 한계선 ($62.10) 이상일 경우 분기별 조건부 지급액 26.625달러(연 10.65%)를 제공합니다. 만약 최종 결정일이 아닌 다른 결정일에 Citigroup 종가가 100% 콜 한계선 ($88.72) 이상일 경우, 해당 노트는 1,000달러와 동일한 26.625달러 쿠폰과 함께 자동 상환됩니다.
증권 만기일은 2028년 7월 7일(약 36개월)이며, 만기 시 투자자는 다음을 받습니다:
- 기본 원금 + 최종 쿠폰 (Citigroup 종가가 하락 한계선 이상일 경우)
- 현금 가치 (기본 원금 / $88.72) × 최종 가격, Citigroup 종가가 한계선 미만일 경우 최대 30% 이상 하락 위험과 원금 전액 손실 위험에 노출됩니다.
주요 구조적 세부사항
- 발행자 신용: UBS AG의 무담보 비후순위 채무; 지급은 UBS의 지급능력에 의존함.
- 발행 가격: 100%; 초기 예상 가치: 97.17% ($971.70), 수수료(2.25%) 및 내부 자금 조달 스프레드 반영.
- 결제: T+3 기본; 상장 없음, 2차 유동성 제한; UBS Securities LLC가 산출 대리인 및 마켓메이커 역할 수행.
- 수수료: 노트당 17.50달러 판매 수수료 + 5.00달러 구조화 수수료; 발행자 순수익은 액면가의 97.75%.
- 위험 요인: 쿠폰 중단, 조기 상환 재투자 위험, 단일 주식 변동성, UBS/FINMA 해산 조치 가능성, 유동성 제약, 복잡한 미국 세금 처리 포함.
예시 시나리오: (1) 1분기 후 조기 상환 시 2.66% 수익; (2) 3분기 후 조기 상환 시 5.33% 수익; (3) 조기 상환 없고 주가 60% 하락 시 400달러 상환 (-60%); (4) 조기 상환 없고 10% 하락 시에도 원금과 쿠폰 지급.
전반적으로 이 노트는 수익에 중점을 둔 투자자들을 대상으로 하며, 두 자릿수 쿠폰을 위해 상승 잠재력을 포기하고 30%의 소프트 보호를 수용하며 발행자 신용 및 유동성 위험을 감수할 투자자에게 적합합니다.
UBS AG succursale de Londres émet pour 5,583 millions de dollars de titres Contingent Income Auto-Callable liés aux actions ordinaires de Citigroup Inc. (Ticker : C). Chaque titre de 1 000 $ offre un paiement trimestriel conditionnel de 26,625 $ (10,65 % par an) chaque fois que le cours de clôture de Citigroup est égal ou supérieur au seuil de baisse de 70 % (62,10 $) à la date de détermination pertinente. Si, à une date de détermination autre que la dernière, Citigroup clôture au-dessus du seuil d'appel de 100 % (88,72 $), les notes sont automatiquement remboursées à 1 000 $ plus le même coupon de 26,625 $.
Les titres arrivent à échéance le 7 juillet 2028 (environ 36 mois). À l'échéance, les investisseurs reçoivent :
- Valeur nominale + coupon final si Citigroup clôture au-dessus du seuil de baisse.
- Valeur en espèces égale au ratio d'échange (valeur nominale / 88,72 $) × prix final si Citigroup est en dessous du seuil, exposant les détenteurs à une baisse totale supérieure à 30 % et jusqu'à une perte totale du capital.
Détails structurels clés
- Crédit de l'émetteur : dette non subordonnée et non garantie de UBS AG ; les paiements dépendent de la solvabilité de UBS.
- Prix d'émission : 100 % ; valeur initiale estimée : 97,17 % (971,70 $), reflétant les frais (2,25 %) et le spread de financement interne.
- Règlement : T+3 primaire ; pas de cotation, liquidité secondaire limitée ; UBS Securities LLC agit en tant qu'agent de calcul et teneur de marché.
- Commissions : 17,50 $ de commission de vente + 5,00 $ de frais de structuration par note ; produit net pour l'émetteur de 97,75 % de la valeur nominale.
- Facteurs de risque incluant la discontinuité du coupon, le risque de réinvestissement en cas d'appel anticipé, la volatilité de l'action unique, les éventuelles actions de résolution UBS/FINMA, les contraintes de liquidité et un traitement fiscal américain complexe.
Les scénarios illustratifs montrent : (1) appel anticipé après le premier trimestre avec un rendement de 2,66 % ; (2) appel anticipé après trois trimestres avec un rendement de 5,33 % ; (3) pas d'appel et une baisse de 60 % de l'action produisent un remboursement de 400 $ (-60 %) ; (4) pas d'appel et une baisse de 10 % retournent toujours la valeur nominale + coupon.
Globalement, les notes ciblent les investisseurs axés sur le revenu prêts à échanger un potentiel haussier contre des coupons à deux chiffres, accepter une protection douce de 30 % et assumer les risques de crédit de l’émetteur ainsi que de liquidité.
UBS AG London Branch gibt contingent income auto-callable Wertpapiere im Wert von 5,583 Millionen US-Dollar aus, die an die Stammaktien von Citigroup Inc. (Ticker: C) gekoppelt sind. Jedes Wertpapier im Nennwert von 1.000 US-Dollar bietet eine vierteljährliche bedingte Zahlung von 26,625 US-Dollar (10,65% p.a.), sofern der Schlusskurs von Citigroup am relevanten Feststellungstag den 70% Abwärts-Schwellenwert ($62,10) erreicht oder übersteigt. Schließt Citigroup an einem Feststellungstag außer dem letzten über dem 100% Call-Schwellenwert ($88,72), werden die Notes automatisch zu 1.000 US-Dollar plus dem gleichen Coupon von 26,625 US-Dollar zurückgezahlt.
Die Wertpapiere laufen am 7. Juli 2028 aus (ca. 36 Monate). Bei Fälligkeit erhalten Anleger:
- Nominalwert + finalen Coupon, wenn Citigroup ≥ dem Abwärts-Schwellenwert schließt.
- Barausgleich in Höhe des Umtauschverhältnisses (Nominal / $88,72) × Schlusskurs, falls Citigroup unter dem Schwellenwert liegt, was die Inhaber einem vollständigen Kursrückgang von über 30% und bis zu einem totalen Kapitalverlust aussetzt.
Wesentliche strukturelle Details
- Emittenten-Risiko: unbesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibungen der UBS AG; Zahlungen hängen von der Solvenz der UBS ab.
- Ausgabepreis: 100%; geschätzter Anfangswert: 97,17% (971,70 $), inklusive Gebühren (2,25%) und internem Finanzierungsspread.
- Abwicklung: T+3 primär; keine Börsennotierung, eingeschränkte Sekundärliquidität; UBS Securities LLC fungiert als Berechnungsagent und Market Maker.
- Provisionen: 17,50 $ Verkaufsprovision + 5,00 $ Strukturierungsgebühr pro Note; Nettoerlös für Emittent 97,75% des Nennwerts.
- Risikofaktoren umfassen Coupon-Unterbrechungen, Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger Rückzahlung, Einzelaktienvolatilität, mögliche UBS/FINMA-Restrukturierungsmaßnahmen, Liquiditätsbeschränkungen und komplexe US-Steuerregelungen.
Beispielszenarien zeigen: (1) vorzeitiger Call nach erstem Quartal mit 2,66% Rendite; (2) vorzeitiger Call nach drei Quartalen mit 5,33% Rendite; (3) kein Call und 60% Kursrückgang führt zu 400 $ Rückzahlung (-60%); (4) kein Call und 10% Kursrückgang bringt dennoch Nominal + Coupon.
Insgesamt richten sich die Notes an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, Kurschancen gegen zweistellige Coupons einzutauschen, eine 30% Soft-Protection zu akzeptieren und Emittenten-Kredit- sowie Liquiditätsrisiken zu tragen.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: High coupon, full downside below 70%, credit & liquidity risks keep outlook neutral.
The 10.65% contingent rate is attractive relative to current money-market yields, but investors are compensated for material tail risks. A 30% buffer on a single U.S. money-centre bank stock offers limited protection in stressed scenarios; historical data show Citigroup has breached $62 on multiple occasions. Because the call trigger equals the initial price, early redemption is likely in stable or rising markets, shortening effective duration and capping total return. The 2.83-point fee/valuation gap and unlisted nature create a head-wind for secondary pricing. Credit risk is non-trivial given UBS’s bail-in framework under FINMA. On balance, the structure is a niche income trade rather than a core holding.
TL;DR: Adds yield but substitutes equity upside with principal risk—impact neutral for diversified portfolios.
From an allocation standpoint, these notes behave like a short put on Citigroup coupled with a high-coupon bond from UBS. Portfolio impact is constrained: upside return is fixed at coupon, while downside mirrors equity exposure after a 30% buffer. Correlation with existing equity sleeves may increase drawdowns during market stress. Capital efficiency is questionable versus selling cash-secured puts directly, though notes simplify tax and margin treatment for retail accounts. Given modest size ($5.6 m), market impact is limited; suitability is highest for yield seekers who understand optionality and issuer risk.
UBS AG London Branch emette titoli Contingent Income Auto-Callable per un valore di 5,583 milioni di dollari, collegati alle azioni ordinarie di Citigroup Inc. (Ticker: C). Ogni titolo da 1.000 dollari offre un pagamento trimestrale condizionato di 26,625 dollari (10,65% annuo) ogni volta che il prezzo di chiusura di Citigroup è pari o superiore alla soglia di ribasso del 70% ($62,10) nella data di determinazione rilevante. Se, in una qualsiasi data di determinazione diversa da quella finale, Citigroup chiude al di sopra della soglia di richiamo del 100% ($88,72), i titoli vengono automaticamente rimborsati a 1.000 dollari più lo stesso coupon di 26,625 dollari.
I titoli scadono il 7 luglio 2028 (circa 36 mesi). Alla scadenza gli investitori ricevono:
- Valore nominale + coupon finale se Citigroup chiude ≥ alla soglia di ribasso.
- Valore in contanti pari al rapporto di cambio (valore nominale / $88,72) × prezzo finale se Citigroup è sotto la soglia, esponendo i detentori a un ribasso totale superiore al 30% e fino a una perdita totale del capitale.
Dettagli strutturali principali
- Credito emittente: debito non subordinato e non garantito di UBS AG; i pagamenti dipendono dalla solvibilità di UBS.
- Prezzo di emissione: 100%; valore iniziale stimato: 97,17% ($971,70), comprensivo di commissioni (2,25%) e spread di finanziamento interno.
- Regolamento: T+3 primario; nessuna quotazione, liquidità secondaria limitata; UBS Securities LLC agisce come agente di calcolo e market-maker.
- Commissioni: 17,50 dollari di commissione di vendita + 5,00 dollari di commissione di strutturazione per titolo; proventi netti per l’emittente pari al 97,75% del valore nominale.
- I fattori di rischio includono discontinuità del coupon, rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato, volatilità del titolo singolo, potenziali interventi di risoluzione UBS/FINMA, vincoli di liquidità e complessa tassazione statunitense.
Scenari illustrativi mostrano: (1) richiamo anticipato dopo il primo trimestre con rendimento del 2,66%; (2) richiamo anticipato dopo tre trimestri con rendimento del 5,33%; (3) nessun richiamo e calo del titolo del 60% con rimborso di 400 dollari (-60%); (4) nessun richiamo e calo del 10% con rimborso del valore nominale più coupon.
In generale, i titoli sono destinati a investitori focalizzati sul reddito, disposti a rinunciare al potenziale rialzo per coupon a due cifre, accettare una protezione soft del 30% e sostenere il rischio di credito dell’emittente e di liquidità.
UBS AG London Branch emite valores por un total de 5,583 millones de dólares en Contingent Income Auto-Callable vinculados a las acciones comunes de Citigroup Inc. (Ticker: C). Cada título de 1.000 dólares ofrece un pago trimestral contingente de 26,625 dólares (10,65% anual) siempre que el precio de cierre de Citigroup sea igual o superior al umbral de caída del 70% ($62,10) en la fecha de determinación relevante. Si, en cualquier fecha de determinación distinta a la final, Citigroup cierra en o por encima del umbral de llamada del 100% ($88,72), los bonos se redimen automáticamente por 1.000 dólares más el mismo cupón de 26,625 dólares.
Los valores vencen el 7 de julio de 2028 (aproximadamente 36 meses). Al vencimiento, los inversores reciben:
- Valor nominal + cupón final si Citigroup cierra ≥ al umbral de caída.
- Valor en efectivo igual a la proporción de intercambio (valor nominal / $88,72) × precio final si Citigroup está por debajo del umbral, exponiendo a los tenedores a una caída total superior al 30% y hasta una pérdida total del principal.
Detalles estructurales clave
- Crédito del emisor: deuda no subordinada y no garantizada de UBS AG; los pagos dependen de la solvencia de UBS.
- Precio de emisión: 100%; valor inicial estimado: 97,17% ($971,70), reflejando comisiones (2,25%) y spread interno de financiación.
- Liquidación: T+3 primaria; sin cotización, liquidez secundaria limitada; UBS Securities LLC actúa como agente calculador y creador de mercado.
- Comisiones: 17,50 dólares de comisión de venta + 5,00 dólares de comisión de estructuración por nota; ingresos netos para el emisor del 97,75% del valor nominal.
- Factores de riesgo incluyen discontinuidad del cupón, riesgo de reinversión por llamada anticipada, volatilidad de la acción individual, posibles acciones de resolución UBS/FINMA, limitaciones de liquidez y tratamiento fiscal complejo en EE.UU.
Escenarios ilustrativos muestran: (1) llamada anticipada tras el primer trimestre con rendimiento del 2,66%; (2) llamada anticipada tras tres trimestres con rendimiento del 5,33%; (3) sin llamada y caída del 60% en la acción produce redención de 400 dólares (-60%); (4) sin llamada y caída del 10% aún devuelve valor nominal + cupón.
En general, los bonos están dirigidos a inversores enfocados en ingresos que estén dispuestos a sacrificar el potencial alcista por cupones de dos dígitos, aceptar protección blanda del 30% y asumir riesgos de crédito del emisor y de liquidez.
UBS AG 런던 지점은 Citigroup Inc. (티커: C) 보통주에 연계된 558만 3천 달러 규모의 Contingent Income Auto-Callable 증권을 발행합니다. 각 1,000달러 증권은 관련 결정일에 Citigroup 종가가 70% 하락 한계선 ($62.10) 이상일 경우 분기별 조건부 지급액 26.625달러(연 10.65%)를 제공합니다. 만약 최종 결정일이 아닌 다른 결정일에 Citigroup 종가가 100% 콜 한계선 ($88.72) 이상일 경우, 해당 노트는 1,000달러와 동일한 26.625달러 쿠폰과 함께 자동 상환됩니다.
증권 만기일은 2028년 7월 7일(약 36개월)이며, 만기 시 투자자는 다음을 받습니다:
- 기본 원금 + 최종 쿠폰 (Citigroup 종가가 하락 한계선 이상일 경우)
- 현금 가치 (기본 원금 / $88.72) × 최종 가격, Citigroup 종가가 한계선 미만일 경우 최대 30% 이상 하락 위험과 원금 전액 손실 위험에 노출됩니다.
주요 구조적 세부사항
- 발행자 신용: UBS AG의 무담보 비후순위 채무; 지급은 UBS의 지급능력에 의존함.
- 발행 가격: 100%; 초기 예상 가치: 97.17% ($971.70), 수수료(2.25%) 및 내부 자금 조달 스프레드 반영.
- 결제: T+3 기본; 상장 없음, 2차 유동성 제한; UBS Securities LLC가 산출 대리인 및 마켓메이커 역할 수행.
- 수수료: 노트당 17.50달러 판매 수수료 + 5.00달러 구조화 수수료; 발행자 순수익은 액면가의 97.75%.
- 위험 요인: 쿠폰 중단, 조기 상환 재투자 위험, 단일 주식 변동성, UBS/FINMA 해산 조치 가능성, 유동성 제약, 복잡한 미국 세금 처리 포함.
예시 시나리오: (1) 1분기 후 조기 상환 시 2.66% 수익; (2) 3분기 후 조기 상환 시 5.33% 수익; (3) 조기 상환 없고 주가 60% 하락 시 400달러 상환 (-60%); (4) 조기 상환 없고 10% 하락 시에도 원금과 쿠폰 지급.
전반적으로 이 노트는 수익에 중점을 둔 투자자들을 대상으로 하며, 두 자릿수 쿠폰을 위해 상승 잠재력을 포기하고 30%의 소프트 보호를 수용하며 발행자 신용 및 유동성 위험을 감수할 투자자에게 적합합니다.
UBS AG succursale de Londres émet pour 5,583 millions de dollars de titres Contingent Income Auto-Callable liés aux actions ordinaires de Citigroup Inc. (Ticker : C). Chaque titre de 1 000 $ offre un paiement trimestriel conditionnel de 26,625 $ (10,65 % par an) chaque fois que le cours de clôture de Citigroup est égal ou supérieur au seuil de baisse de 70 % (62,10 $) à la date de détermination pertinente. Si, à une date de détermination autre que la dernière, Citigroup clôture au-dessus du seuil d'appel de 100 % (88,72 $), les notes sont automatiquement remboursées à 1 000 $ plus le même coupon de 26,625 $.
Les titres arrivent à échéance le 7 juillet 2028 (environ 36 mois). À l'échéance, les investisseurs reçoivent :
- Valeur nominale + coupon final si Citigroup clôture au-dessus du seuil de baisse.
- Valeur en espèces égale au ratio d'échange (valeur nominale / 88,72 $) × prix final si Citigroup est en dessous du seuil, exposant les détenteurs à une baisse totale supérieure à 30 % et jusqu'à une perte totale du capital.
Détails structurels clés
- Crédit de l'émetteur : dette non subordonnée et non garantie de UBS AG ; les paiements dépendent de la solvabilité de UBS.
- Prix d'émission : 100 % ; valeur initiale estimée : 97,17 % (971,70 $), reflétant les frais (2,25 %) et le spread de financement interne.
- Règlement : T+3 primaire ; pas de cotation, liquidité secondaire limitée ; UBS Securities LLC agit en tant qu'agent de calcul et teneur de marché.
- Commissions : 17,50 $ de commission de vente + 5,00 $ de frais de structuration par note ; produit net pour l'émetteur de 97,75 % de la valeur nominale.
- Facteurs de risque incluant la discontinuité du coupon, le risque de réinvestissement en cas d'appel anticipé, la volatilité de l'action unique, les éventuelles actions de résolution UBS/FINMA, les contraintes de liquidité et un traitement fiscal américain complexe.
Les scénarios illustratifs montrent : (1) appel anticipé après le premier trimestre avec un rendement de 2,66 % ; (2) appel anticipé après trois trimestres avec un rendement de 5,33 % ; (3) pas d'appel et une baisse de 60 % de l'action produisent un remboursement de 400 $ (-60 %) ; (4) pas d'appel et une baisse de 10 % retournent toujours la valeur nominale + coupon.
Globalement, les notes ciblent les investisseurs axés sur le revenu prêts à échanger un potentiel haussier contre des coupons à deux chiffres, accepter une protection douce de 30 % et assumer les risques de crédit de l’émetteur ainsi que de liquidité.
UBS AG London Branch gibt contingent income auto-callable Wertpapiere im Wert von 5,583 Millionen US-Dollar aus, die an die Stammaktien von Citigroup Inc. (Ticker: C) gekoppelt sind. Jedes Wertpapier im Nennwert von 1.000 US-Dollar bietet eine vierteljährliche bedingte Zahlung von 26,625 US-Dollar (10,65% p.a.), sofern der Schlusskurs von Citigroup am relevanten Feststellungstag den 70% Abwärts-Schwellenwert ($62,10) erreicht oder übersteigt. Schließt Citigroup an einem Feststellungstag außer dem letzten über dem 100% Call-Schwellenwert ($88,72), werden die Notes automatisch zu 1.000 US-Dollar plus dem gleichen Coupon von 26,625 US-Dollar zurückgezahlt.
Die Wertpapiere laufen am 7. Juli 2028 aus (ca. 36 Monate). Bei Fälligkeit erhalten Anleger:
- Nominalwert + finalen Coupon, wenn Citigroup ≥ dem Abwärts-Schwellenwert schließt.
- Barausgleich in Höhe des Umtauschverhältnisses (Nominal / $88,72) × Schlusskurs, falls Citigroup unter dem Schwellenwert liegt, was die Inhaber einem vollständigen Kursrückgang von über 30% und bis zu einem totalen Kapitalverlust aussetzt.
Wesentliche strukturelle Details
- Emittenten-Risiko: unbesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibungen der UBS AG; Zahlungen hängen von der Solvenz der UBS ab.
- Ausgabepreis: 100%; geschätzter Anfangswert: 97,17% (971,70 $), inklusive Gebühren (2,25%) und internem Finanzierungsspread.
- Abwicklung: T+3 primär; keine Börsennotierung, eingeschränkte Sekundärliquidität; UBS Securities LLC fungiert als Berechnungsagent und Market Maker.
- Provisionen: 17,50 $ Verkaufsprovision + 5,00 $ Strukturierungsgebühr pro Note; Nettoerlös für Emittent 97,75% des Nennwerts.
- Risikofaktoren umfassen Coupon-Unterbrechungen, Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger Rückzahlung, Einzelaktienvolatilität, mögliche UBS/FINMA-Restrukturierungsmaßnahmen, Liquiditätsbeschränkungen und komplexe US-Steuerregelungen.
Beispielszenarien zeigen: (1) vorzeitiger Call nach erstem Quartal mit 2,66% Rendite; (2) vorzeitiger Call nach drei Quartalen mit 5,33% Rendite; (3) kein Call und 60% Kursrückgang führt zu 400 $ Rückzahlung (-60%); (4) kein Call und 10% Kursrückgang bringt dennoch Nominal + Coupon.
Insgesamt richten sich die Notes an einkommensorientierte Anleger, die bereit sind, Kurschancen gegen zweistellige Coupons einzutauschen, eine 30% Soft-Protection zu akzeptieren und Emittenten-Kredit- sowie Liquiditätsrisiken zu tragen.
