[Form 3] Danaher Corporation Initial Statement of Beneficial Ownership
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) is marketing Accelerated Return Notes® (ARNs®) linked to the performance of the Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP). Each note is issued at $10.00, carries a tenor of approximately 14 months, and offers a 300% participation rate in any positive price movement of RSP, but total upside is capped between $10.95 and $11.35 per unit (a gain of 9.5%-13.5%, to be fixed on the pricing date). Investors receive no periodic coupons and face 1-for-1 downside exposure; if RSP declines, principal is at risk up to a 100% loss.
The notes are senior unsecured obligations of CIBC and not listed on any exchange, implying limited secondary-market liquidity. Their initial estimated value will be below the public offering price due to built-in fees and hedging costs. Key risks disclosed include full downside risk, the creditworthiness of CIBC, valuation disparities if sold prior to maturity, and the lack of any direct ownership or dividend entitlement in the underlying ETF.
This structure may appeal to investors who expect a modest, capped rise in RSP over 14 months and who are comfortable substituting principal protection for amplified, but limited, participation.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) propone Accelerated Return Notes® (ARNs®) collegati alla performance dell'Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP). Ogni nota viene emessa a 10,00 $, ha una durata di circa 14 mesi e offre un tasso di partecipazione del 300% su qualsiasi aumento positivo del prezzo di RSP, con un guadagno massimo limitato tra 10,95 $ e 11,35 $ per unità (un incremento del 9,5%-13,5%, da definire alla data di prezzo). Gli investitori non ricevono cedole periodiche e sono esposti a un ribasso 1 a 1; se RSP scende, il capitale è a rischio fino a una perdita totale del 100%.
Le note sono obbligazioni senior non garantite di CIBC e non sono quotate su alcun mercato, il che comporta una liquidità secondaria limitata. Il loro valore stimato iniziale sarà inferiore al prezzo di offerta pubblica a causa di costi incorporati e spese di copertura. I rischi principali includono il rischio totale al ribasso, l'affidabilità creditizia di CIBC, possibili differenze di valutazione se vendute prima della scadenza e l'assenza di proprietà diretta o diritto a dividendi sull'ETF sottostante.
Questa struttura può risultare interessante per investitori che prevedono un aumento moderato e limitato di RSP in 14 mesi e che preferiscono sostituire la protezione del capitale con una partecipazione amplificata ma limitata.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) está comercializando Accelerated Return Notes® (ARNs®) vinculados al desempeño del Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP). Cada nota se emite a 10,00 $, tiene un plazo de aproximadamente 14 meses y ofrece una tasa de participación del 300% en cualquier movimiento positivo del precio de RSP, con un límite máximo de ganancia entre 10,95 $ y 11,35 $ por unidad (una ganancia del 9,5%-13,5%, que se fijará en la fecha de precio). Los inversores no reciben cupones periódicos y enfrentan una exposición a la baja de 1 a 1; si RSP baja, el capital está en riesgo hasta una pérdida total del 100%.
Las notas son obligaciones senior no garantizadas de CIBC y no están listadas en ninguna bolsa, lo que implica una liquidez limitada en el mercado secundario. Su valor estimado inicial será inferior al precio de oferta pública debido a costos incorporados y gastos de cobertura. Los riesgos clave incluyen el riesgo total a la baja, la solvencia crediticia de CIBC, diferencias de valoración si se venden antes del vencimiento y la falta de propiedad directa o derecho a dividendos en el ETF subyacente.
Esta estructura puede atraer a inversores que esperan un aumento moderado y limitado de RSP en 14 meses y que estén cómodos sustituyendo la protección del capital por una participación amplificada pero limitada.
캐나다 임페리얼 은행(CIBC)는 Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP)의 성과에 연동된 Accelerated Return Notes® (ARNs®)를 판매하고 있습니다. 각 노트는 10.00달러에 발행되며, 만기는 약 14개월이고, RSP의 긍정적인 가격 변동에 대해 300% 참여율을 제공하지만, 총 상승폭은 단위당 10.95달러에서 11.35달러 사이로 제한됩니다(가격 결정일에 9.5%-13.5%의 수익률로 확정). 투자자는 정기 쿠폰을 받지 못하며, 1대1 하락 위험에 노출됩니다; RSP가 하락하면 원금은 최대 100% 손실 위험이 있습니다.
이 노트는 CIBC의 선순위 무담보 채무이며, 어느 거래소에도 상장되지 않아 2차 시장 유동성이 제한적입니다. 내재된 수수료와 헤지 비용으로 인해 초기 예상 가치는 공모가보다 낮을 것입니다. 주요 위험으로는 전액 하락 위험, CIBC의 신용도, 만기 전 매도 시 평가 차이, 기초 ETF에 대한 직접 소유권이나 배당 권리가 없다는 점이 포함됩니다.
이 구조는 14개월 동안 RSP가 적당히 제한된 상승을 보일 것으로 예상하며, 원금 보호 대신 증폭되었지만 제한된 참여를 선호하는 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) commercialise des Accelerated Return Notes® (ARNs®) liés à la performance de l'Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP). Chaque note est émise à 10,00 $, a une durée d'environ 14 mois et offre un taux de participation de 300% à toute hausse positive du prix de RSP, avec un gain maximal plafonné entre 10,95 $ et 11,35 $ par unité (un gain de 9,5%-13,5%, fixé à la date de tarification). Les investisseurs ne reçoivent aucun coupon périodique et sont exposés à une perte en capital au prorata 1 pour 1 ; si RSP baisse, le capital est exposé à une perte totale pouvant atteindre 100%.
Ces notes sont des créances senior non garanties de CIBC et ne sont pas cotées en bourse, ce qui implique une liquidité limitée sur le marché secondaire. Leur valeur estimée initiale sera inférieure au prix d'offre publique en raison des frais intégrés et des coûts de couverture. Les principaux risques mentionnés incluent le risque total à la baisse, la solvabilité de CIBC, les écarts de valorisation en cas de vente avant échéance et l'absence de propriété directe ou de droits aux dividendes sur l'ETF sous-jacent.
Cette structure peut intéresser les investisseurs anticipant une hausse modérée et plafonnée de RSP sur 14 mois et qui acceptent de substituer la protection du capital par une participation amplifiée mais limitée.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) bietet Accelerated Return Notes® (ARNs®) an, die an die Wertentwicklung des Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP) gekoppelt sind. Jede Note wird zu 10,00 $ ausgegeben, hat eine Laufzeit von etwa 14 Monaten und bietet eine Teilnahmerate von 300% an positiven Kursbewegungen von RSP, wobei der maximale Gewinn je Einheit auf zwischen 10,95 $ und 11,35 $ begrenzt ist (ein Gewinn von 9,5%-13,5%, der am Preisfeststellungstag festgelegt wird). Anleger erhalten keine regelmäßigen Kupons und tragen ein 1:1 Abwärtsrisiko; bei einem Rückgang von RSP ist das Kapital bis zu einem 100%igen Verlust gefährdet.
Die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten von CIBC und nicht an einer Börse notiert, was eine begrenzte Liquidität am Sekundärmarkt bedeutet. Ihr geschätzter Anfangswert liegt aufgrund eingebauter Gebühren und Absicherungskosten unter dem öffentlichen Ausgabepreis. Wesentliche Risiken umfassen das vollständige Abwärtsrisiko, die Kreditwürdigkeit von CIBC, Bewertungsabweichungen bei Verkauf vor Fälligkeit sowie das Fehlen direkter Eigentumsrechte oder Dividendenansprüche am zugrunde liegenden ETF.
Diese Struktur könnte für Anleger attraktiv sein, die über 14 Monate einen moderat begrenzten Anstieg von RSP erwarten und bereit sind, Kapitalschutz gegen eine verstärkte, aber begrenzte Teilnahme einzutauschen.
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Insights
TL;DR: 3-to-1 upside sounds attractive, but the 9.5-13.5% cap and full downside make overall risk/return profile merely neutral.
The ARNs replicate a call spread on RSP: investors forego dividends, accept credit exposure to CIBC, and pay embedded fees, yet receive leveraged upside up to a relatively tight cap. The 300% participation looks compelling until the cap is considered; at a mid-point cap of 11.5%, the effective participation drops quickly once RSP gains exceed 3.8%. Compared with simply buying RSP, investors sacrifice uncapped equity exposure and dividends (≈1.5-2% annually). Credit spread of CIBC and lack of listing could further discount secondary value. Overall, the product suits tactical investors with a defined, moderately bullish view, but adds meaningful tail risk for a modest potential return.
TL;DR: Full principal risk, liquidity limitations, and issuer credit exposure outweigh the limited upside – risk-return skews negative.
From a risk perspective, investors assume (1) 100% downside to RSP, (2) senior unsecured claim on CIBC, and (3) valuation friction in secondary markets. With no coupon to buffer losses and a maximum gain of roughly 12%, the payoff is asymmetric against the investor. Should RSP fall just 4%, losses begin; a 20% equity drawdown wipes out 20% of principal, whereas gains beyond ~4% are confiscated by the cap. For portfolios seeking equity participation, direct ETF ownership or defensive option collars may offer superior risk-adjusted outcomes without issuer credit risk.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) propone Accelerated Return Notes® (ARNs®) collegati alla performance dell'Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP). Ogni nota viene emessa a 10,00 $, ha una durata di circa 14 mesi e offre un tasso di partecipazione del 300% su qualsiasi aumento positivo del prezzo di RSP, con un guadagno massimo limitato tra 10,95 $ e 11,35 $ per unità (un incremento del 9,5%-13,5%, da definire alla data di prezzo). Gli investitori non ricevono cedole periodiche e sono esposti a un ribasso 1 a 1; se RSP scende, il capitale è a rischio fino a una perdita totale del 100%.
Le note sono obbligazioni senior non garantite di CIBC e non sono quotate su alcun mercato, il che comporta una liquidità secondaria limitata. Il loro valore stimato iniziale sarà inferiore al prezzo di offerta pubblica a causa di costi incorporati e spese di copertura. I rischi principali includono il rischio totale al ribasso, l'affidabilità creditizia di CIBC, possibili differenze di valutazione se vendute prima della scadenza e l'assenza di proprietà diretta o diritto a dividendi sull'ETF sottostante.
Questa struttura può risultare interessante per investitori che prevedono un aumento moderato e limitato di RSP in 14 mesi e che preferiscono sostituire la protezione del capitale con una partecipazione amplificata ma limitata.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) está comercializando Accelerated Return Notes® (ARNs®) vinculados al desempeño del Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP). Cada nota se emite a 10,00 $, tiene un plazo de aproximadamente 14 meses y ofrece una tasa de participación del 300% en cualquier movimiento positivo del precio de RSP, con un límite máximo de ganancia entre 10,95 $ y 11,35 $ por unidad (una ganancia del 9,5%-13,5%, que se fijará en la fecha de precio). Los inversores no reciben cupones periódicos y enfrentan una exposición a la baja de 1 a 1; si RSP baja, el capital está en riesgo hasta una pérdida total del 100%.
Las notas son obligaciones senior no garantizadas de CIBC y no están listadas en ninguna bolsa, lo que implica una liquidez limitada en el mercado secundario. Su valor estimado inicial será inferior al precio de oferta pública debido a costos incorporados y gastos de cobertura. Los riesgos clave incluyen el riesgo total a la baja, la solvencia crediticia de CIBC, diferencias de valoración si se venden antes del vencimiento y la falta de propiedad directa o derecho a dividendos en el ETF subyacente.
Esta estructura puede atraer a inversores que esperan un aumento moderado y limitado de RSP en 14 meses y que estén cómodos sustituyendo la protección del capital por una participación amplificada pero limitada.
캐나다 임페리얼 은행(CIBC)는 Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP)의 성과에 연동된 Accelerated Return Notes® (ARNs®)를 판매하고 있습니다. 각 노트는 10.00달러에 발행되며, 만기는 약 14개월이고, RSP의 긍정적인 가격 변동에 대해 300% 참여율을 제공하지만, 총 상승폭은 단위당 10.95달러에서 11.35달러 사이로 제한됩니다(가격 결정일에 9.5%-13.5%의 수익률로 확정). 투자자는 정기 쿠폰을 받지 못하며, 1대1 하락 위험에 노출됩니다; RSP가 하락하면 원금은 최대 100% 손실 위험이 있습니다.
이 노트는 CIBC의 선순위 무담보 채무이며, 어느 거래소에도 상장되지 않아 2차 시장 유동성이 제한적입니다. 내재된 수수료와 헤지 비용으로 인해 초기 예상 가치는 공모가보다 낮을 것입니다. 주요 위험으로는 전액 하락 위험, CIBC의 신용도, 만기 전 매도 시 평가 차이, 기초 ETF에 대한 직접 소유권이나 배당 권리가 없다는 점이 포함됩니다.
이 구조는 14개월 동안 RSP가 적당히 제한된 상승을 보일 것으로 예상하며, 원금 보호 대신 증폭되었지만 제한된 참여를 선호하는 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) commercialise des Accelerated Return Notes® (ARNs®) liés à la performance de l'Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP). Chaque note est émise à 10,00 $, a une durée d'environ 14 mois et offre un taux de participation de 300% à toute hausse positive du prix de RSP, avec un gain maximal plafonné entre 10,95 $ et 11,35 $ par unité (un gain de 9,5%-13,5%, fixé à la date de tarification). Les investisseurs ne reçoivent aucun coupon périodique et sont exposés à une perte en capital au prorata 1 pour 1 ; si RSP baisse, le capital est exposé à une perte totale pouvant atteindre 100%.
Ces notes sont des créances senior non garanties de CIBC et ne sont pas cotées en bourse, ce qui implique une liquidité limitée sur le marché secondaire. Leur valeur estimée initiale sera inférieure au prix d'offre publique en raison des frais intégrés et des coûts de couverture. Les principaux risques mentionnés incluent le risque total à la baisse, la solvabilité de CIBC, les écarts de valorisation en cas de vente avant échéance et l'absence de propriété directe ou de droits aux dividendes sur l'ETF sous-jacent.
Cette structure peut intéresser les investisseurs anticipant une hausse modérée et plafonnée de RSP sur 14 mois et qui acceptent de substituer la protection du capital par une participation amplifiée mais limitée.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) bietet Accelerated Return Notes® (ARNs®) an, die an die Wertentwicklung des Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP) gekoppelt sind. Jede Note wird zu 10,00 $ ausgegeben, hat eine Laufzeit von etwa 14 Monaten und bietet eine Teilnahmerate von 300% an positiven Kursbewegungen von RSP, wobei der maximale Gewinn je Einheit auf zwischen 10,95 $ und 11,35 $ begrenzt ist (ein Gewinn von 9,5%-13,5%, der am Preisfeststellungstag festgelegt wird). Anleger erhalten keine regelmäßigen Kupons und tragen ein 1:1 Abwärtsrisiko; bei einem Rückgang von RSP ist das Kapital bis zu einem 100%igen Verlust gefährdet.
Die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten von CIBC und nicht an einer Börse notiert, was eine begrenzte Liquidität am Sekundärmarkt bedeutet. Ihr geschätzter Anfangswert liegt aufgrund eingebauter Gebühren und Absicherungskosten unter dem öffentlichen Ausgabepreis. Wesentliche Risiken umfassen das vollständige Abwärtsrisiko, die Kreditwürdigkeit von CIBC, Bewertungsabweichungen bei Verkauf vor Fälligkeit sowie das Fehlen direkter Eigentumsrechte oder Dividendenansprüche am zugrunde liegenden ETF.
Diese Struktur könnte für Anleger attraktiv sein, die über 14 Monate einen moderat begrenzten Anstieg von RSP erwarten und bereit sind, Kapitalschutz gegen eine verstärkte, aber begrenzte Teilnahme einzutauschen.
