[Form 4] Digimarc Corporation Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities tied to Marvell Technology, Inc. (MRVL). Each unlisted note has a $1,000 denomination, will be issued on 2 Jul 2025 and will mature on 1 Jul 2027 unless redeemed earlier.
Yield mechanics: On each quarterly valuation date, investors earn a 3.75 % coupon (15 % p.a.) if MRVL’s closing price is at or above the Coupon Barrier of $38.194 (49.5 % of the initial $77.16). Missed coupons may “catch-up” if the barrier is later breached to the upside.
Autocall feature: Beginning 29 Dec 2025 and on five subsequent valuation dates, the notes are automatically called if MRVL closes at or above the initial price. Holders then receive $1,000 + the current coupon + any previously unpaid coupons, truncating further upside.
Downside at maturity: If not called and the Final Underlying Value is < $38.194, principal is converted into 12.96008 MRVL shares (or cash equivalent). A zero share price would wipe out the entire investment; there is no principal protection.
Pricing & fees: Issue price is $1,000; estimated value is $969 (≈3.1 % discount). Underwriting fee up to $18.50 (1.85 %), of which $17.50 is a selling concession and up to $1.00 a structuring fee. Total offering size is $2.863 million.
Risk highlights:
- Exposure to MRVL price on only eight observation dates increases path-dependence and volatility impact.
- Liquidity risk: notes will not be exchange-listed; secondary market is at Citigroup’s discretion.
- Credit risk of both the issuer and guarantor.
- Estimated value below issue price reflects fees, hedging costs and Citi’s internal funding rate.
- U.S. tax treatment uncertain; payments likely treated as ordinary income.
The product is designed for income-oriented investors who can tolerate equity downside, limited upside, early-call uncertainty and issuer credit risk in exchange for a potential 15 % annual coupon.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a coupon contingenti autocallabili legati a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Ogni nota non quotata ha un taglio nominale di 1.000 $, sarà emessa il 2 luglio 2025 e scadrà il 1 luglio 2027 salvo rimborso anticipato.
Meccanismo del rendimento: In ciascuna data di valutazione trimestrale, gli investitori ricevono un coupon del 3,75% (15% annuo) se il prezzo di chiusura di MRVL è pari o superiore alla barriera del coupon di 38,194 $ (49,5% del prezzo iniziale di 77,16 $). I coupon non pagati possono essere recuperati se successivamente la barriera viene superata al rialzo.
Caratteristica autocall: A partire dal 29 dicembre 2025 e in cinque date di valutazione successive, le note vengono richiamate automaticamente se MRVL chiude al prezzo iniziale o superiore. I detentori ricevono così 1.000 $ + il coupon corrente + eventuali coupon arretrati, limitando ulteriori guadagni.
Rischio al ribasso a scadenza: Se non richiamate e il valore finale sottostante è < 38,194 $, il capitale viene convertito in 12,96008 azioni MRVL (o equivalente in contanti). Un prezzo azionario pari a zero comporterebbe la perdita totale dell'investimento; non è prevista alcuna protezione del capitale.
Prezzo e commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 969 $ (circa 3,1% di sconto). Commissioni di sottoscrizione fino a 18,50 $ (1,85%), di cui 17,50 $ come commissione di vendita e fino a 1,00 $ come commissione di strutturazione. Dimensione totale dell'offerta 2,863 milioni di $.
Rischi principali:
- Esposizione al prezzo MRVL solo in otto date di osservazione, aumentando la dipendenza dal percorso e la volatilità.
- Rischio di liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è a discrezione di Citigroup.
- Rischio di credito sia dell'emittente che del garante.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione riflette commissioni, costi di copertura e tasso interno di finanziamento di Citi.
- Trattamento fiscale USA incerto; i pagamenti saranno probabilmente considerati reddito ordinario.
Il prodotto è pensato per investitori orientati al reddito che possono tollerare il rischio di ribasso azionario, un upside limitato, l'incertezza del richiamo anticipato e il rischio di credito dell'emittente in cambio di un potenziale coupon annuo del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable ligados a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Cada nota no listada tiene un valor nominal de 1,000 $, se emitirá el 2 de julio de 2025 y vencerá el 1 de julio de 2027 salvo redención anticipada.
Mecánica del rendimiento: En cada fecha de valoración trimestral, los inversores reciben un cupón del 3,75% (15% anual) si el precio de cierre de MRVL está en o por encima de la barrera del cupón de 38,194 $ (49,5% del precio inicial de 77,16 $). Los cupones no pagados pueden recuperarse si posteriormente se supera la barrera al alza.
Función autocall: Desde el 29 de diciembre de 2025 y en cinco fechas de valoración posteriores, las notas se cancelan automáticamente si MRVL cierra en o por encima del precio inicial. Los titulares reciben entonces 1,000 $ + el cupón actual + cualquier cupón no pagado anteriormente, limitando ganancias adicionales.
Riesgo a la baja al vencimiento: Si no se cancelan y el valor final subyacente es < 38,194 $, el principal se convierte en 12,96008 acciones de MRVL (o equivalente en efectivo). Un precio de acción cero eliminaría toda la inversión; no hay protección del principal.
Precio y comisiones: Precio de emisión 1,000 $; valor estimado 969 $ (≈3,1% de descuento). Comisión de suscripción hasta 18,50 $ (1,85%), de los cuales 17,50 $ son comisión de venta y hasta 1,00 $ comisión de estructuración. Tamaño total de la oferta 2,863 millones de $.
Puntos clave de riesgo:
- Exposición al precio de MRVL en solo ocho fechas de observación, aumentando la dependencia del camino y el impacto de la volatilidad.
- Riesgo de liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario queda a discreción de Citigroup.
- Riesgo crediticio del emisor y garante.
- Valor estimado por debajo del precio de emisión refleja comisiones, costos de cobertura y tasa interna de financiación de Citi.
- Tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; los pagos probablemente se consideren ingresos ordinarios.
El producto está diseñado para inversores orientados a ingresos que puedan tolerar la caída del precio de las acciones, un potencial de ganancia limitado, la incertidumbre del autocall y el riesgo crediticio del emisor a cambio de un posible cupón anual del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.가 보증하며, Marvell Technology, Inc. (MRVL)에 연동된 자동상환형 조건부 쿠폰 주식연계증권을 제공합니다. 각 비상장 노트의 액면가는 1,000달러이며, 2025년 7월 2일에 발행되어 2027년 7월 1일에 만기되지만 조기 상환될 수 있습니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 MRVL 종가가 쿠폰 장벽인 38.194달러(초기 가격 77.16달러의 49.5%) 이상일 경우 투자자는 3.75%(연 15%) 쿠폰을 받습니다. 미지급 쿠폰은 이후 장벽을 상향 돌파하면 "추가 지급"될 수 있습니다.
자동상환 기능: 2025년 12월 29일부터 다섯 차례 평가일에 MRVL 종가가 초기 가격 이상이면 노트는 자동 상환됩니다. 보유자는 1,000달러 + 현재 쿠폰 + 미지급 쿠폰을 수령하며 추가 상승은 제한됩니다.
만기 시 하락 위험: 상환되지 않고 최종 기초자산 가치가 38.194달러 미만이면 원금은 12.96008주 MRVL 주식(또는 현금 상당액)으로 전환됩니다. 주가가 0이 되면 투자 원금 전액 손실되며, 원금 보호는 없습니다.
가격 및 수수료: 발행가는 1,000달러이며, 추정 가치는 969달러(약 3.1% 할인)입니다. 인수 수수료는 최대 18.50달러(1.85%)로, 이 중 17.50달러는 판매 수수료, 최대 1.00달러는 구조화 수수료입니다. 총 발행 규모는 286만 3천 달러입니다.
주요 위험 사항:
- MRVL 가격에 대한 노출이 8번의 관찰일에만 이루어져 경로 의존성과 변동성 영향이 큽니다.
- 유동성 위험: 노트는 거래소에 상장되지 않으며, 2차 시장 거래는 Citigroup 재량에 따릅니다.
- 발행자 및 보증인의 신용 위험.
- 발행가 대비 낮은 추정 가치는 수수료, 헤지 비용 및 Citi 내부 자금 조달 비용을 반영합니다.
- 미국 세금 처리 불확실; 지급액은 일반 소득으로 간주될 가능성이 높습니다.
이 상품은 주식 하락 위험, 제한된 상승 잠재력, 조기 상환 불확실성, 발행자 신용 위험을 감수할 수 있는 소득 지향 투자자를 위해 설계되었으며 연 15% 쿠폰이 목표입니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés à Marvell Technology, Inc. (MRVL). Chaque note non cotée a une valeur nominale de 1 000 $, sera émise le 2 juillet 2025 et arrivera à échéance le 1er juillet 2027 sauf remboursement anticipé.
Mécanisme de rendement : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les investisseurs perçoivent un coupon de 3,75 % (15 % par an) si le cours de clôture de MRVL est égal ou supérieur à la barrière du coupon de 38,194 $ (49,5 % du prix initial de 77,16 $). Les coupons manqués peuvent être rattrapés si la barrière est franchie à la hausse ultérieurement.
Caractéristique autocall : À partir du 29 décembre 2025 et lors de cinq dates d’évaluation suivantes, les notes sont appelées automatiquement si MRVL clôture au prix initial ou au-dessus. Les détenteurs reçoivent alors 1 000 $ + le coupon courant + tout coupon impayé antérieur, limitant ainsi toute hausse supplémentaire.
Risque à la baisse à l’échéance : Si non appelées et que la valeur finale sous-jacente est < 38,194 $, le principal est converti en 12,96008 actions MRVL (ou équivalent en espèces). Un cours de l’action nul entraînerait la perte totale de l’investissement ; il n’y a aucune protection du capital.
Prix et frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée 969 $ (environ 3,1 % de décote). Frais de souscription jusqu’à 18,50 $ (1,85 %), dont 17,50 $ de commission de vente et jusqu’à 1,00 $ de frais de structuration. Taille totale de l’offre 2,863 millions de $.
Points clés de risque :
- Exposition au prix de MRVL seulement lors de huit dates d’observation, augmentant la dépendance au chemin et l’impact de la volatilité.
- Risque de liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est à la discrétion de Citigroup.
- Risque de crédit de l’émetteur et du garant.
- Valeur estimée inférieure au prix d’émission reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de Citi.
- Traitement fiscal américain incertain ; les paiements seront probablement considérés comme des revenus ordinaires.
Le produit est destiné aux investisseurs cherchant un revenu, capables de tolérer le risque de baisse des actions, un potentiel limité à la hausse, l’incertitude liée au remboursement anticipé et le risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon annuel potentiel de 15 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities mit Bezug auf Marvell Technology, Inc. (MRVL) an. Jede nicht börsennotierte Note hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 2. Juli 2025 ausgegeben und läuft bis zum 1. Juli 2027, sofern sie nicht vorher zurückgezahlt wird.
Ertragsmechanik: An jedem vierteljährlichen Bewertungstag erhalten Anleger einen 3,75 % Coupon (15 % p.a.), wenn der Schlusskurs von MRVL auf oder über der Coupon-Barriere von 38,194 $ (49,5 % des Anfangspreises von 77,16 $) liegt. Verpasste Coupons können nachgeholt werden, wenn die Barriere später nach oben durchbrochen wird.
Autocall-Funktion: Ab dem 29. Dezember 2025 und an fünf weiteren Bewertungstagen werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn MRVL zum oder über dem Anfangspreis schließt. Die Inhaber erhalten dann 1.000 $ + den aktuellen Coupon + alle zuvor nicht gezahlten Coupons, wodurch weitere Kursgewinne begrenzt werden.
Abwärtsrisiko bei Fälligkeit: Wird nicht zurückgerufen und der Endgültige Basiswert liegt < 38,194 $, wird der Kapitalbetrag in 12,96008 MRVL-Aktien (oder Baräquivalent) umgewandelt. Ein Aktienkurs von null würde den gesamten Einsatz vernichten; es gibt keinen Kapitalschutz.
Preis & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 969 $ (≈3,1 % Abschlag). Zeichnungsgebühr bis zu 18,50 $ (1,85 %), davon 17,50 $ als Vertriebskommission und bis zu 1,00 $ als Strukturierungsgebühr. Gesamtemissionsvolumen 2,863 Mio. $.
Risikohinweise:
- Exposition gegenüber dem MRVL-Preis nur an acht Beobachtungstagen erhöht Pfadabhängigkeit und Volatilitätseinfluss.
- Liquiditätsrisiko: Notes werden nicht an der Börse gehandelt; der Sekundärmarkt liegt im Ermessen von Citigroup.
- Bonitätsrisiko des Emittenten und des Garanten.
- Der geschätzte Wert unter dem Ausgabepreis spiegelt Gebühren, Absicherungskosten und Citi-internen Finanzierungssatz wider.
- Unklare US-Steuerbehandlung; Zahlungen werden wahrscheinlich als gewöhnliches Einkommen behandelt.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Aktienabwärtsrisiken, begrenztes Aufwärtspotenzial, Unsicherheit bei der vorzeitigen Rückzahlung und Emittentenbonitätsrisiken akzeptieren, um einen potenziellen jährlichen Coupon von 15 % zu erzielen.
- 15 % annual contingent coupon exceeds yields on comparable Citi senior notes, offering enhanced income potential.
- Catch-up mechanism credits previously missed coupons if MRVL later closes above the barrier, partially smoothing income.
- Early-call feature allows full principal return plus coupon as early as December 2025, improving IRR in favourable equity scenarios.
- Barrier set at 49.5 % of initial price provides moderate buffer before equity conversion risk is triggered.
- No principal protection: final price below $38.194 converts principal into MRVL shares, risking up to 100 % loss.
- Coupon uncertainty: a single sub-barrier close suspends income; investors may earn zero despite high headline rate.
- Liquidity risk: securities are unlisted; resale depends solely on Citi’s discretionary secondary market making.
- Issuer credit exposure: payments rely on Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc. guarantees.
- Embedded fees: estimated value is $969 vs. $1,000 issue price; investors pay ~3 % premium plus 1.85 % underwriting fee.
- Tax ambiguity: prepaid forward treatment not confirmed; ordinary income classification reduces after-tax return.
Insights
TL;DR: 15 % p.a. coupon attractive, but 49.5 % barrier and equity settlement expose investors to large losses; small $2.9 m deal, neutral for Citi.
Investment profile. The note offers an above-market headline yield with quarterly catch-up, financed by capping upside and embedding a 50 % down-and-in conversion to MRVL shares. With MRVL’s 5-year realised volatility ≈45 %, the 49.5 % barrier is only modestly protective; historical drawdowns show several events <–50 % inside a two-year window.
Autocall dynamics. Early redemption probability is meaningful if MRVL trades sideways-to-up in the first 18 months, translating to IRRs between 7 %-18 % depending on call date. Conversely, a quick sell-off suspends coupons and leaves holders exposed until maturity.
Valuation. Citi prices the note at 96.9 % theoretical value, implying a ~3 % structuring spread plus 1.85 % distribution fees. Investors effectively overpay for the risk relative to replicating via options.
Credit & liquidity. 2-year Citi senior CDS trades ≈65 bps; holders bear that risk in addition to MRVL equity risk. Absence of listing forces buy-and-hold behaviour; bid-offer likely 2-3 points.
TL;DR: High coupon masks double-barrier risk: miss one observation and income stops; breach final barrier converts to stock, creating equity-level loss.
Risk concentration. Eight observation dates mean gap-risk around earnings is acute; MRVL has historically moved >10 % on results days. A single adverse print below $38.19 eliminates cash-flow and increases volatility-of-vol risk.
Scenario analysis. • Flat / +10 % path → likely autocall in 2026 with ~18 % total return.
• –30 % path → no coupons, no autocall, principal unchanged if final recovers above barrier.
• –55 % path → investor receives ~12.96 shares worth ≤$450, a 55 % capital loss.
Regulatory & tax. 871(m) exemption until 2027 mitigates dividend-equivalent withholding, but ordinary income classification erodes after-tax yield for U.S. buyers.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a coupon contingenti autocallabili legati a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Ogni nota non quotata ha un taglio nominale di 1.000 $, sarà emessa il 2 luglio 2025 e scadrà il 1 luglio 2027 salvo rimborso anticipato.
Meccanismo del rendimento: In ciascuna data di valutazione trimestrale, gli investitori ricevono un coupon del 3,75% (15% annuo) se il prezzo di chiusura di MRVL è pari o superiore alla barriera del coupon di 38,194 $ (49,5% del prezzo iniziale di 77,16 $). I coupon non pagati possono essere recuperati se successivamente la barriera viene superata al rialzo.
Caratteristica autocall: A partire dal 29 dicembre 2025 e in cinque date di valutazione successive, le note vengono richiamate automaticamente se MRVL chiude al prezzo iniziale o superiore. I detentori ricevono così 1.000 $ + il coupon corrente + eventuali coupon arretrati, limitando ulteriori guadagni.
Rischio al ribasso a scadenza: Se non richiamate e il valore finale sottostante è < 38,194 $, il capitale viene convertito in 12,96008 azioni MRVL (o equivalente in contanti). Un prezzo azionario pari a zero comporterebbe la perdita totale dell'investimento; non è prevista alcuna protezione del capitale.
Prezzo e commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 969 $ (circa 3,1% di sconto). Commissioni di sottoscrizione fino a 18,50 $ (1,85%), di cui 17,50 $ come commissione di vendita e fino a 1,00 $ come commissione di strutturazione. Dimensione totale dell'offerta 2,863 milioni di $.
Rischi principali:
- Esposizione al prezzo MRVL solo in otto date di osservazione, aumentando la dipendenza dal percorso e la volatilità.
- Rischio di liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è a discrezione di Citigroup.
- Rischio di credito sia dell'emittente che del garante.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione riflette commissioni, costi di copertura e tasso interno di finanziamento di Citi.
- Trattamento fiscale USA incerto; i pagamenti saranno probabilmente considerati reddito ordinario.
Il prodotto è pensato per investitori orientati al reddito che possono tollerare il rischio di ribasso azionario, un upside limitato, l'incertezza del richiamo anticipato e il rischio di credito dell'emittente in cambio di un potenziale coupon annuo del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable ligados a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Cada nota no listada tiene un valor nominal de 1,000 $, se emitirá el 2 de julio de 2025 y vencerá el 1 de julio de 2027 salvo redención anticipada.
Mecánica del rendimiento: En cada fecha de valoración trimestral, los inversores reciben un cupón del 3,75% (15% anual) si el precio de cierre de MRVL está en o por encima de la barrera del cupón de 38,194 $ (49,5% del precio inicial de 77,16 $). Los cupones no pagados pueden recuperarse si posteriormente se supera la barrera al alza.
Función autocall: Desde el 29 de diciembre de 2025 y en cinco fechas de valoración posteriores, las notas se cancelan automáticamente si MRVL cierra en o por encima del precio inicial. Los titulares reciben entonces 1,000 $ + el cupón actual + cualquier cupón no pagado anteriormente, limitando ganancias adicionales.
Riesgo a la baja al vencimiento: Si no se cancelan y el valor final subyacente es < 38,194 $, el principal se convierte en 12,96008 acciones de MRVL (o equivalente en efectivo). Un precio de acción cero eliminaría toda la inversión; no hay protección del principal.
Precio y comisiones: Precio de emisión 1,000 $; valor estimado 969 $ (≈3,1% de descuento). Comisión de suscripción hasta 18,50 $ (1,85%), de los cuales 17,50 $ son comisión de venta y hasta 1,00 $ comisión de estructuración. Tamaño total de la oferta 2,863 millones de $.
Puntos clave de riesgo:
- Exposición al precio de MRVL en solo ocho fechas de observación, aumentando la dependencia del camino y el impacto de la volatilidad.
- Riesgo de liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario queda a discreción de Citigroup.
- Riesgo crediticio del emisor y garante.
- Valor estimado por debajo del precio de emisión refleja comisiones, costos de cobertura y tasa interna de financiación de Citi.
- Tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; los pagos probablemente se consideren ingresos ordinarios.
El producto está diseñado para inversores orientados a ingresos que puedan tolerar la caída del precio de las acciones, un potencial de ganancia limitado, la incertidumbre del autocall y el riesgo crediticio del emisor a cambio de un posible cupón anual del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.가 보증하며, Marvell Technology, Inc. (MRVL)에 연동된 자동상환형 조건부 쿠폰 주식연계증권을 제공합니다. 각 비상장 노트의 액면가는 1,000달러이며, 2025년 7월 2일에 발행되어 2027년 7월 1일에 만기되지만 조기 상환될 수 있습니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 MRVL 종가가 쿠폰 장벽인 38.194달러(초기 가격 77.16달러의 49.5%) 이상일 경우 투자자는 3.75%(연 15%) 쿠폰을 받습니다. 미지급 쿠폰은 이후 장벽을 상향 돌파하면 "추가 지급"될 수 있습니다.
자동상환 기능: 2025년 12월 29일부터 다섯 차례 평가일에 MRVL 종가가 초기 가격 이상이면 노트는 자동 상환됩니다. 보유자는 1,000달러 + 현재 쿠폰 + 미지급 쿠폰을 수령하며 추가 상승은 제한됩니다.
만기 시 하락 위험: 상환되지 않고 최종 기초자산 가치가 38.194달러 미만이면 원금은 12.96008주 MRVL 주식(또는 현금 상당액)으로 전환됩니다. 주가가 0이 되면 투자 원금 전액 손실되며, 원금 보호는 없습니다.
가격 및 수수료: 발행가는 1,000달러이며, 추정 가치는 969달러(약 3.1% 할인)입니다. 인수 수수료는 최대 18.50달러(1.85%)로, 이 중 17.50달러는 판매 수수료, 최대 1.00달러는 구조화 수수료입니다. 총 발행 규모는 286만 3천 달러입니다.
주요 위험 사항:
- MRVL 가격에 대한 노출이 8번의 관찰일에만 이루어져 경로 의존성과 변동성 영향이 큽니다.
- 유동성 위험: 노트는 거래소에 상장되지 않으며, 2차 시장 거래는 Citigroup 재량에 따릅니다.
- 발행자 및 보증인의 신용 위험.
- 발행가 대비 낮은 추정 가치는 수수료, 헤지 비용 및 Citi 내부 자금 조달 비용을 반영합니다.
- 미국 세금 처리 불확실; 지급액은 일반 소득으로 간주될 가능성이 높습니다.
이 상품은 주식 하락 위험, 제한된 상승 잠재력, 조기 상환 불확실성, 발행자 신용 위험을 감수할 수 있는 소득 지향 투자자를 위해 설계되었으며 연 15% 쿠폰이 목표입니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés à Marvell Technology, Inc. (MRVL). Chaque note non cotée a une valeur nominale de 1 000 $, sera émise le 2 juillet 2025 et arrivera à échéance le 1er juillet 2027 sauf remboursement anticipé.
Mécanisme de rendement : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les investisseurs perçoivent un coupon de 3,75 % (15 % par an) si le cours de clôture de MRVL est égal ou supérieur à la barrière du coupon de 38,194 $ (49,5 % du prix initial de 77,16 $). Les coupons manqués peuvent être rattrapés si la barrière est franchie à la hausse ultérieurement.
Caractéristique autocall : À partir du 29 décembre 2025 et lors de cinq dates d’évaluation suivantes, les notes sont appelées automatiquement si MRVL clôture au prix initial ou au-dessus. Les détenteurs reçoivent alors 1 000 $ + le coupon courant + tout coupon impayé antérieur, limitant ainsi toute hausse supplémentaire.
Risque à la baisse à l’échéance : Si non appelées et que la valeur finale sous-jacente est < 38,194 $, le principal est converti en 12,96008 actions MRVL (ou équivalent en espèces). Un cours de l’action nul entraînerait la perte totale de l’investissement ; il n’y a aucune protection du capital.
Prix et frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée 969 $ (environ 3,1 % de décote). Frais de souscription jusqu’à 18,50 $ (1,85 %), dont 17,50 $ de commission de vente et jusqu’à 1,00 $ de frais de structuration. Taille totale de l’offre 2,863 millions de $.
Points clés de risque :
- Exposition au prix de MRVL seulement lors de huit dates d’observation, augmentant la dépendance au chemin et l’impact de la volatilité.
- Risque de liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est à la discrétion de Citigroup.
- Risque de crédit de l’émetteur et du garant.
- Valeur estimée inférieure au prix d’émission reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de Citi.
- Traitement fiscal américain incertain ; les paiements seront probablement considérés comme des revenus ordinaires.
Le produit est destiné aux investisseurs cherchant un revenu, capables de tolérer le risque de baisse des actions, un potentiel limité à la hausse, l’incertitude liée au remboursement anticipé et le risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon annuel potentiel de 15 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities mit Bezug auf Marvell Technology, Inc. (MRVL) an. Jede nicht börsennotierte Note hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 2. Juli 2025 ausgegeben und läuft bis zum 1. Juli 2027, sofern sie nicht vorher zurückgezahlt wird.
Ertragsmechanik: An jedem vierteljährlichen Bewertungstag erhalten Anleger einen 3,75 % Coupon (15 % p.a.), wenn der Schlusskurs von MRVL auf oder über der Coupon-Barriere von 38,194 $ (49,5 % des Anfangspreises von 77,16 $) liegt. Verpasste Coupons können nachgeholt werden, wenn die Barriere später nach oben durchbrochen wird.
Autocall-Funktion: Ab dem 29. Dezember 2025 und an fünf weiteren Bewertungstagen werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn MRVL zum oder über dem Anfangspreis schließt. Die Inhaber erhalten dann 1.000 $ + den aktuellen Coupon + alle zuvor nicht gezahlten Coupons, wodurch weitere Kursgewinne begrenzt werden.
Abwärtsrisiko bei Fälligkeit: Wird nicht zurückgerufen und der Endgültige Basiswert liegt < 38,194 $, wird der Kapitalbetrag in 12,96008 MRVL-Aktien (oder Baräquivalent) umgewandelt. Ein Aktienkurs von null würde den gesamten Einsatz vernichten; es gibt keinen Kapitalschutz.
Preis & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 969 $ (≈3,1 % Abschlag). Zeichnungsgebühr bis zu 18,50 $ (1,85 %), davon 17,50 $ als Vertriebskommission und bis zu 1,00 $ als Strukturierungsgebühr. Gesamtemissionsvolumen 2,863 Mio. $.
Risikohinweise:
- Exposition gegenüber dem MRVL-Preis nur an acht Beobachtungstagen erhöht Pfadabhängigkeit und Volatilitätseinfluss.
- Liquiditätsrisiko: Notes werden nicht an der Börse gehandelt; der Sekundärmarkt liegt im Ermessen von Citigroup.
- Bonitätsrisiko des Emittenten und des Garanten.
- Der geschätzte Wert unter dem Ausgabepreis spiegelt Gebühren, Absicherungskosten und Citi-internen Finanzierungssatz wider.
- Unklare US-Steuerbehandlung; Zahlungen werden wahrscheinlich als gewöhnliches Einkommen behandelt.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Aktienabwärtsrisiken, begrenztes Aufwärtspotenzial, Unsicherheit bei der vorzeitigen Rückzahlung und Emittentenbonitätsrisiken akzeptieren, um einen potenziellen jährlichen Coupon von 15 % zu erzielen.
FAQ
What is the coupon rate on Citigroup’s MRVL-linked notes?
When can the Citigroup (C) notes be automatically called?
What happens at maturity if MRVL falls below the 49.5 % barrier?
How large is the underwriting fee for these Citigroup notes?
Are the securities listed on any exchange?
What is the estimated value versus the issue price?
