[8-K] Direct Digital Holdings, Inc. Reports Material Event
Accel Entertainment’s Q2-25 10-Q shows solid top-line growth but profit compression. Net revenues rose 8.6% YoY to $335.9 M, driven by Illinois (+8%), ATM & other fees (+171%) and continued expansion into Louisiana and Georgia. Operating income improved 18.5% to $26.9 M as cost of revenue leverage offset higher G&A and D&A. However, diluted EPS dropped 53% to $0.08, hurt by a $5.7 M mark-to-market loss on contingent earn-out shares and a higher effective tax rate (41.2% vs. 21.2%).
Year-to-date revenue climbed 8.0% to $659.8 M while diluted EPS slipped 3.8% to $0.25. Operating cash flow increased to $64.6 M (+12%), comfortably funding $52.8 M of capex and $16.9 M in share repurchases (1.6 M shares). Cash ended at $264.6 M; net debt remains roughly $333 M on a $597 M credit facility with a 6.5% weighted rate.
The core distributed gaming segment generated $53.7 M Q2 Adjusted EBITDA (+8.1%). The new casino & racing segment (Fairmount Park) contributed $9.5 M revenue but posted a $0.5 M Adjusted EBITDA loss as the venue ramps. Manufacturing revenue fell 66% YoY to $1.8 M as backlog normalized.
Shareholder returns remain a focus: the repurchase authorization was reset to $200 M in Feb-25; $160.5 M has been utilized to date. Management continues bolt-on M&A, closing small deals in Illinois and Louisiana and recording $12 M of goodwill YTD.
Key watch-items: tax-rate volatility from fair-value adjustments, early Fairmount profitability, leverage amid rising rates, and Illinois litigation outcomes. No forward guidance was provided.
Il 10-Q di Accel Entertainment per il secondo trimestre 2025 mostra una solida crescita dei ricavi ma una compressione dei profitti. I ricavi netti sono aumentati dell'8,6% su base annua, raggiungendo 335,9 milioni di dollari, grazie alla crescita in Illinois (+8%), alle commissioni ATM e altre (+171%) e all'espansione continua in Louisiana e Georgia. L'utile operativo è migliorato del 18,5% a 26,9 milioni di dollari, poiché la leva sui costi di ricavo ha compensato l'aumento delle spese generali e amministrative e degli ammortamenti. Tuttavia, l'utile per azione diluito è sceso del 53% a 0,08 dollari, penalizzato da una perdita mark-to-market di 5,7 milioni di dollari su azioni contingent earn-out e da un tasso fiscale effettivo più elevato (41,2% contro 21,2%).
I ricavi da inizio anno sono cresciuti dell'8,0% a 659,8 milioni di dollari, mentre l'utile per azione diluito è diminuito del 3,8% a 0,25 dollari. Il flusso di cassa operativo è salito a 64,6 milioni di dollari (+12%), finanziando agevolmente 52,8 milioni di dollari in investimenti e 16,9 milioni di dollari in riacquisto di azioni (1,6 milioni di azioni). La liquidità finale ammonta a 264,6 milioni di dollari; il debito netto rimane intorno a 333 milioni di dollari con una linea di credito da 597 milioni di dollari a un tasso medio ponderato del 6,5%.
Il segmento principale di distributed gaming ha generato un EBITDA rettificato di 53,7 milioni di dollari nel secondo trimestre (+8,1%). Il nuovo segmento casino & racing (Fairmount Park) ha contribuito con 9,5 milioni di dollari di ricavi ma ha registrato una perdita di 0,5 milioni di dollari di EBITDA rettificato mentre il locale si sta sviluppando. I ricavi della produzione sono diminuiti del 66% su base annua a 1,8 milioni di dollari, in seguito alla normalizzazione del backlog.
I ritorni per gli azionisti restano una priorità: l'autorizzazione al riacquisto è stata riallineata a 200 milioni di dollari a febbraio 2025; finora sono stati utilizzati 160,5 milioni di dollari. Il management continua con acquisizioni di piccola entità, chiudendo operazioni in Illinois e Louisiana e registrando 12 milioni di dollari di avviamento da inizio anno.
Elementi chiave da monitorare: volatilità del tasso fiscale dovuta ad aggiustamenti a fair value, redditività iniziale di Fairmount, leva finanziaria in un contesto di tassi in aumento e esiti delle controversie legali in Illinois. Non è stata fornita alcuna guida futura.
El formulario 10-Q del segundo trimestre de 2025 de Accel Entertainment muestra un sólido crecimiento de ingresos pero una compresión de beneficios. Los ingresos netos aumentaron un 8,6% interanual hasta 335,9 millones de dólares, impulsados por Illinois (+8%), tarifas de cajeros automáticos y otros (+171%) y la continua expansión en Louisiana y Georgia. El ingreso operativo mejoró un 18,5% hasta 26,9 millones de dólares, ya que el apalancamiento en el costo de los ingresos compensó mayores gastos generales, administrativos y depreciación. Sin embargo, el BPA diluido cayó un 53% hasta 0,08 dólares, afectado por una pérdida mark-to-market de 5,7 millones de dólares en acciones contingentes y una tasa impositiva efectiva más alta (41,2% frente a 21,2%).
Los ingresos acumulados en el año aumentaron un 8,0% hasta 659,8 millones de dólares, mientras que el BPA diluido bajó un 3,8% hasta 0,25 dólares. El flujo de caja operativo aumentó a 64,6 millones de dólares (+12%), financiando cómodamente 52,8 millones en gastos de capital y 16,9 millones en recompra de acciones (1,6 millones de acciones). El efectivo finalizó en 264,6 millones de dólares; la deuda neta se mantiene alrededor de 333 millones en una línea de crédito de 597 millones con una tasa ponderada del 6,5%.
El segmento principal de distributed gaming generó un EBITDA ajustado de 53,7 millones en el segundo trimestre (+8,1%). El nuevo segmento de casino & racing (Fairmount Park) aportó 9,5 millones en ingresos pero registró una pérdida de EBITDA ajustado de 0,5 millones mientras el local se encuentra en fase de desarrollo. Los ingresos de manufactura cayeron un 66% interanual hasta 1,8 millones debido a la normalización del backlog.
Los retornos para los accionistas siguen siendo un foco: la autorización de recompra se reajustó a 200 millones en febrero de 2025; hasta la fecha se han utilizado 160,5 millones. La dirección continúa con adquisiciones complementarias, cerrando pequeñas operaciones en Illinois y Louisiana y registrando 12 millones en plusvalía en el año.
Aspectos clave a vigilar: volatilidad en la tasa impositiva por ajustes a valor razonable, rentabilidad inicial de Fairmount, apalancamiento en un contexto de tasas en aumento y resultados de litigios en Illinois. No se proporcionó guía futura.
Accel Entertainment의 2025년 2분기 10-Q 보고서는 견고한 매출 성장과 이익 압박을 보여줍니다. 순매출은 전년 대비 8.6% 증가한 3억 3,590만 달러로, 일리노이주(+8%), ATM 및 기타 수수료(+171%), 루이지애나 및 조지아주로의 지속적인 확장이 주도했습니다. 영업이익은 매출원가 레버리지가 증가한 일반관리비 및 감가상각비를 상쇄하며 18.5% 증가한 2,690만 달러를 기록했습니다. 그러나 희석 주당순이익은 53% 감소한 0.08달러로, 570만 달러의 조건부 추가 지급 주식에 대한 시가 평가 손실과 높은 실효세율(41.2% 대 21.2%)의 영향을 받았습니다.
연초 대비 매출은 8.0% 증가한 6억 5,980만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익은 3.8% 감소한 0.25달러였습니다. 영업 현금 흐름은 12% 증가한 6,460만 달러로, 5,280만 달러의 자본 지출과 1,690만 달러의 자사주 매입(160만 주)을 여유 있게 충당했습니다. 현금 잔액은 2억 6,460만 달러이며, 순부채는 5억 3,300만 달러 규모의 5억 9,700만 달러 신용 한도 내에서 약 3억 3,300만 달러 수준을 유지하고 있습니다. 가중 평균 이자율은 6.5%입니다.
핵심 분산 게임 부문은 2분기 조정 EBITDA 5,370만 달러(+8.1%)를 기록했습니다. 새로운 카지노 및 경마 부문(Fairmount Park)은 950만 달러의 매출을 올렸지만, 장소가 확장 중인 관계로 50만 달러의 조정 EBITDA 손실을 기록했습니다. 제조 매출은 백로그 정상화로 전년 대비 66% 감소한 180만 달러에 그쳤습니다.
주주 환원은 여전히 중점 사항입니다: 자사주 매입 한도는 2025년 2월에 2억 달러로 재설정되었으며, 현재까지 1억 6,050만 달러가 사용되었습니다. 경영진은 일리노이와 루이지애나에서 소규모 거래를 성사시키며 추가 인수를 지속하고 있으며, 연초부터 1,200만 달러의 영업권을 기록했습니다.
주요 관찰 포인트: 공정가치 조정에 따른 세율 변동성, Fairmount 초기 수익성, 금리 상승 속 레버리지, 일리노이 소송 결과. 향후 가이던스는 제공되지 않았습니다.
Le rapport 10-Q du deuxième trimestre 2025 d’Accel Entertainment montre une solide croissance du chiffre d’affaires mais une compression des bénéfices. Les revenus nets ont augmenté de 8,6 % en glissement annuel pour atteindre 335,9 millions de dollars, tirés par l’Illinois (+8 %), les frais ATM et autres (+171 %) ainsi que l’expansion continue en Louisiane et en Géorgie. Le résultat d’exploitation s’est amélioré de 18,5 % à 26,9 millions de dollars, la maîtrise des coûts des revenus compensant les hausses des frais généraux, administratifs et des amortissements. Cependant, le BPA dilué a chuté de 53 % à 0,08 dollar, pénalisé par une perte de juste valeur de 5,7 millions de dollars sur des actions à paiement conditionnel et un taux d’imposition effectif plus élevé (41,2 % contre 21,2 %).
Le chiffre d’affaires cumulé depuis le début de l’année a progressé de 8,0 % à 659,8 millions de dollars, tandis que le BPA dilué a reculé de 3,8 % à 0,25 dollar. Les flux de trésorerie opérationnels ont augmenté de 12 % pour atteindre 64,6 millions de dollars, finançant aisément 52,8 millions de dollars d’investissements et 16,9 millions de dollars de rachats d’actions (1,6 million d’actions). La trésorerie s’établit à 264,6 millions de dollars ; la dette nette reste d’environ 333 millions de dollars sur une facilité de crédit de 597 millions avec un taux pondéré de 6,5 %.
Le segment principal de distributed gaming a généré un EBITDA ajusté de 53,7 millions de dollars au T2 (+8,1 %). Le nouveau segment casino & racing (Fairmount Park) a apporté 9,5 millions de dollars de revenus mais a affiché une perte d’EBITDA ajusté de 0,5 million alors que le site monte en puissance. Les revenus de la fabrication ont chuté de 66 % en glissement annuel à 1,8 million de dollars, le carnet de commandes s’étant normalisé.
Les retours aux actionnaires restent une priorité : l’autorisation de rachat a été réinitialisée à 200 millions en février 2025 ; 160,5 millions ont été utilisés à ce jour. La direction poursuit ses acquisitions complémentaires, concluant de petites opérations en Illinois et en Louisiane et enregistrant 12 millions de dollars de goodwill depuis le début de l’année.
Points clés à surveiller : volatilité du taux d’imposition liée aux ajustements à la juste valeur, rentabilité initiale de Fairmount, effet de levier dans un contexte de hausse des taux et résultats des litiges en Illinois. Aucune prévision n’a été communiquée.
Der 10-Q von Accel Entertainment für das zweite Quartal 2025 zeigt solides Umsatzwachstum, aber Gewinnrückgang. Die Nettoumsätze stiegen im Jahresvergleich um 8,6 % auf 335,9 Mio. USD, angetrieben durch Illinois (+8 %), Geldautomaten- und sonstige Gebühren (+171 %) sowie die fortgesetzte Expansion nach Louisiana und Georgia. Das operative Ergebnis verbesserte sich um 18,5 % auf 26,9 Mio. USD, da die Hebelwirkung der Umsatzkosten höhere Verwaltungskosten und Abschreibungen ausglich. Der verwässerte Gewinn je Aktie sank jedoch um 53 % auf 0,08 USD, belastet durch einen mark-to-market Verlust von 5,7 Mio. USD auf bedingte Earn-Out-Aktien und einen höheren effektiven Steuersatz (41,2 % gegenüber 21,2 %).
Die Umsätze im bisherigen Jahresverlauf stiegen um 8,0 % auf 659,8 Mio. USD, während der verwässerte Gewinn je Aktie um 3,8 % auf 0,25 USD zurückging. Der operative Cashflow stieg um 12 % auf 64,6 Mio. USD und finanzierte komfortabel Investitionen in Höhe von 52,8 Mio. USD sowie Aktienrückkäufe im Wert von 16,9 Mio. USD (1,6 Mio. Aktien). Der Kassenbestand lag bei 264,6 Mio. USD; die Nettoverschuldung beläuft sich auf rund 333 Mio. USD bei einer Kreditlinie von 597 Mio. USD mit einem gewichteten Zinssatz von 6,5 %.
Das Kernsegment distributed gaming erzielte im zweiten Quartal ein bereinigtes EBITDA von 53,7 Mio. USD (+8,1 %). Das neue Segment casino & racing (Fairmount Park) trug 9,5 Mio. USD zum Umsatz bei, wies jedoch aufgrund des Hochlaufs des Standorts einen bereinigten EBITDA-Verlust von 0,5 Mio. USD aus. Die Fertigungsumsätze fielen im Jahresvergleich um 66 % auf 1,8 Mio. USD, da der Auftragsbestand sich normalisierte.
Die Aktionärsrenditen bleiben ein Schwerpunkt: Die Rückkaufgenehmigung wurde im Februar 2025 auf 200 Mio. USD zurückgesetzt; bisher wurden 160,5 Mio. USD genutzt. Das Management setzt weiterhin auf Zukäufe, schloss kleinere Deals in Illinois und Louisiana ab und verbuchte im laufenden Jahr 12 Mio. USD an Firmenwert.
Wichtige Beobachtungspunkte: Steuerquoten-Volatilität aufgrund von Fair-Value-Anpassungen, frühe Profitabilität von Fairmount, Verschuldungsgrad angesichts steigender Zinsen und Ergebnisse von Rechtsstreitigkeiten in Illinois. Es wurde keine zukünftige Prognose abgegeben.
- None.
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Insights
TL;DR – Revenue up, EPS down; cash flows solid; valuation hinge on Fairmount ramp & share buybacks.
Accel’s 8.6% Q2 revenue lift outpaced VGT peers, underscoring steady same-store play and new state entries. Distributed gaming margin expanded ~90 bp, validating scale benefits even as G&A (tech, compliance) climbed. Yet GAAP EPS halved on non-cash earn-out revaluation and a 41% tax rate; stripping these, core earnings are roughly flat. With $265 M cash and 2.3× net-debt/EBITDA, liquidity supports continued bolt-ons and buybacks (>$180 M remaining). The nascent Fairmount casino, though loss-making now, offers medium-term EBITDA optionality once gaming positions mature. Shareholder value will depend on management’s ability to convert revenue into free cash, mitigate tax swings, and hold leverage under 3×.
TL;DR – Headline EPS drop flags earnings quality; contingent share volatility and litigation remain risk catalysts.
Two non-operating items drive 2025 volatility: (1) fair-value accounting for 3.3 M earn-out shares (now $36.5 M liability), and (2) state tax law shifts elevating the effective rate. Investors should treat these as noise but expect continued quarter-to-quarter swings. Litigation with J&J and Midwest persists; while management sees no material exposure, an adverse ruling could pressure Illinois cash flows (>70% of revenue). Debt costs are well-hedged via caplets through 2026, yet rising base SOFR keeps interest expense flat despite lower balances. Overall credit profile is stable, but margin of safety narrows if Fairmount underperforms or M&A multiples rise.
Il 10-Q di Accel Entertainment per il secondo trimestre 2025 mostra una solida crescita dei ricavi ma una compressione dei profitti. I ricavi netti sono aumentati dell'8,6% su base annua, raggiungendo 335,9 milioni di dollari, grazie alla crescita in Illinois (+8%), alle commissioni ATM e altre (+171%) e all'espansione continua in Louisiana e Georgia. L'utile operativo è migliorato del 18,5% a 26,9 milioni di dollari, poiché la leva sui costi di ricavo ha compensato l'aumento delle spese generali e amministrative e degli ammortamenti. Tuttavia, l'utile per azione diluito è sceso del 53% a 0,08 dollari, penalizzato da una perdita mark-to-market di 5,7 milioni di dollari su azioni contingent earn-out e da un tasso fiscale effettivo più elevato (41,2% contro 21,2%).
I ricavi da inizio anno sono cresciuti dell'8,0% a 659,8 milioni di dollari, mentre l'utile per azione diluito è diminuito del 3,8% a 0,25 dollari. Il flusso di cassa operativo è salito a 64,6 milioni di dollari (+12%), finanziando agevolmente 52,8 milioni di dollari in investimenti e 16,9 milioni di dollari in riacquisto di azioni (1,6 milioni di azioni). La liquidità finale ammonta a 264,6 milioni di dollari; il debito netto rimane intorno a 333 milioni di dollari con una linea di credito da 597 milioni di dollari a un tasso medio ponderato del 6,5%.
Il segmento principale di distributed gaming ha generato un EBITDA rettificato di 53,7 milioni di dollari nel secondo trimestre (+8,1%). Il nuovo segmento casino & racing (Fairmount Park) ha contribuito con 9,5 milioni di dollari di ricavi ma ha registrato una perdita di 0,5 milioni di dollari di EBITDA rettificato mentre il locale si sta sviluppando. I ricavi della produzione sono diminuiti del 66% su base annua a 1,8 milioni di dollari, in seguito alla normalizzazione del backlog.
I ritorni per gli azionisti restano una priorità: l'autorizzazione al riacquisto è stata riallineata a 200 milioni di dollari a febbraio 2025; finora sono stati utilizzati 160,5 milioni di dollari. Il management continua con acquisizioni di piccola entità, chiudendo operazioni in Illinois e Louisiana e registrando 12 milioni di dollari di avviamento da inizio anno.
Elementi chiave da monitorare: volatilità del tasso fiscale dovuta ad aggiustamenti a fair value, redditività iniziale di Fairmount, leva finanziaria in un contesto di tassi in aumento e esiti delle controversie legali in Illinois. Non è stata fornita alcuna guida futura.
El formulario 10-Q del segundo trimestre de 2025 de Accel Entertainment muestra un sólido crecimiento de ingresos pero una compresión de beneficios. Los ingresos netos aumentaron un 8,6% interanual hasta 335,9 millones de dólares, impulsados por Illinois (+8%), tarifas de cajeros automáticos y otros (+171%) y la continua expansión en Louisiana y Georgia. El ingreso operativo mejoró un 18,5% hasta 26,9 millones de dólares, ya que el apalancamiento en el costo de los ingresos compensó mayores gastos generales, administrativos y depreciación. Sin embargo, el BPA diluido cayó un 53% hasta 0,08 dólares, afectado por una pérdida mark-to-market de 5,7 millones de dólares en acciones contingentes y una tasa impositiva efectiva más alta (41,2% frente a 21,2%).
Los ingresos acumulados en el año aumentaron un 8,0% hasta 659,8 millones de dólares, mientras que el BPA diluido bajó un 3,8% hasta 0,25 dólares. El flujo de caja operativo aumentó a 64,6 millones de dólares (+12%), financiando cómodamente 52,8 millones en gastos de capital y 16,9 millones en recompra de acciones (1,6 millones de acciones). El efectivo finalizó en 264,6 millones de dólares; la deuda neta se mantiene alrededor de 333 millones en una línea de crédito de 597 millones con una tasa ponderada del 6,5%.
El segmento principal de distributed gaming generó un EBITDA ajustado de 53,7 millones en el segundo trimestre (+8,1%). El nuevo segmento de casino & racing (Fairmount Park) aportó 9,5 millones en ingresos pero registró una pérdida de EBITDA ajustado de 0,5 millones mientras el local se encuentra en fase de desarrollo. Los ingresos de manufactura cayeron un 66% interanual hasta 1,8 millones debido a la normalización del backlog.
Los retornos para los accionistas siguen siendo un foco: la autorización de recompra se reajustó a 200 millones en febrero de 2025; hasta la fecha se han utilizado 160,5 millones. La dirección continúa con adquisiciones complementarias, cerrando pequeñas operaciones en Illinois y Louisiana y registrando 12 millones en plusvalía en el año.
Aspectos clave a vigilar: volatilidad en la tasa impositiva por ajustes a valor razonable, rentabilidad inicial de Fairmount, apalancamiento en un contexto de tasas en aumento y resultados de litigios en Illinois. No se proporcionó guía futura.
Accel Entertainment의 2025년 2분기 10-Q 보고서는 견고한 매출 성장과 이익 압박을 보여줍니다. 순매출은 전년 대비 8.6% 증가한 3억 3,590만 달러로, 일리노이주(+8%), ATM 및 기타 수수료(+171%), 루이지애나 및 조지아주로의 지속적인 확장이 주도했습니다. 영업이익은 매출원가 레버리지가 증가한 일반관리비 및 감가상각비를 상쇄하며 18.5% 증가한 2,690만 달러를 기록했습니다. 그러나 희석 주당순이익은 53% 감소한 0.08달러로, 570만 달러의 조건부 추가 지급 주식에 대한 시가 평가 손실과 높은 실효세율(41.2% 대 21.2%)의 영향을 받았습니다.
연초 대비 매출은 8.0% 증가한 6억 5,980만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익은 3.8% 감소한 0.25달러였습니다. 영업 현금 흐름은 12% 증가한 6,460만 달러로, 5,280만 달러의 자본 지출과 1,690만 달러의 자사주 매입(160만 주)을 여유 있게 충당했습니다. 현금 잔액은 2억 6,460만 달러이며, 순부채는 5억 3,300만 달러 규모의 5억 9,700만 달러 신용 한도 내에서 약 3억 3,300만 달러 수준을 유지하고 있습니다. 가중 평균 이자율은 6.5%입니다.
핵심 분산 게임 부문은 2분기 조정 EBITDA 5,370만 달러(+8.1%)를 기록했습니다. 새로운 카지노 및 경마 부문(Fairmount Park)은 950만 달러의 매출을 올렸지만, 장소가 확장 중인 관계로 50만 달러의 조정 EBITDA 손실을 기록했습니다. 제조 매출은 백로그 정상화로 전년 대비 66% 감소한 180만 달러에 그쳤습니다.
주주 환원은 여전히 중점 사항입니다: 자사주 매입 한도는 2025년 2월에 2억 달러로 재설정되었으며, 현재까지 1억 6,050만 달러가 사용되었습니다. 경영진은 일리노이와 루이지애나에서 소규모 거래를 성사시키며 추가 인수를 지속하고 있으며, 연초부터 1,200만 달러의 영업권을 기록했습니다.
주요 관찰 포인트: 공정가치 조정에 따른 세율 변동성, Fairmount 초기 수익성, 금리 상승 속 레버리지, 일리노이 소송 결과. 향후 가이던스는 제공되지 않았습니다.
Le rapport 10-Q du deuxième trimestre 2025 d’Accel Entertainment montre une solide croissance du chiffre d’affaires mais une compression des bénéfices. Les revenus nets ont augmenté de 8,6 % en glissement annuel pour atteindre 335,9 millions de dollars, tirés par l’Illinois (+8 %), les frais ATM et autres (+171 %) ainsi que l’expansion continue en Louisiane et en Géorgie. Le résultat d’exploitation s’est amélioré de 18,5 % à 26,9 millions de dollars, la maîtrise des coûts des revenus compensant les hausses des frais généraux, administratifs et des amortissements. Cependant, le BPA dilué a chuté de 53 % à 0,08 dollar, pénalisé par une perte de juste valeur de 5,7 millions de dollars sur des actions à paiement conditionnel et un taux d’imposition effectif plus élevé (41,2 % contre 21,2 %).
Le chiffre d’affaires cumulé depuis le début de l’année a progressé de 8,0 % à 659,8 millions de dollars, tandis que le BPA dilué a reculé de 3,8 % à 0,25 dollar. Les flux de trésorerie opérationnels ont augmenté de 12 % pour atteindre 64,6 millions de dollars, finançant aisément 52,8 millions de dollars d’investissements et 16,9 millions de dollars de rachats d’actions (1,6 million d’actions). La trésorerie s’établit à 264,6 millions de dollars ; la dette nette reste d’environ 333 millions de dollars sur une facilité de crédit de 597 millions avec un taux pondéré de 6,5 %.
Le segment principal de distributed gaming a généré un EBITDA ajusté de 53,7 millions de dollars au T2 (+8,1 %). Le nouveau segment casino & racing (Fairmount Park) a apporté 9,5 millions de dollars de revenus mais a affiché une perte d’EBITDA ajusté de 0,5 million alors que le site monte en puissance. Les revenus de la fabrication ont chuté de 66 % en glissement annuel à 1,8 million de dollars, le carnet de commandes s’étant normalisé.
Les retours aux actionnaires restent une priorité : l’autorisation de rachat a été réinitialisée à 200 millions en février 2025 ; 160,5 millions ont été utilisés à ce jour. La direction poursuit ses acquisitions complémentaires, concluant de petites opérations en Illinois et en Louisiane et enregistrant 12 millions de dollars de goodwill depuis le début de l’année.
Points clés à surveiller : volatilité du taux d’imposition liée aux ajustements à la juste valeur, rentabilité initiale de Fairmount, effet de levier dans un contexte de hausse des taux et résultats des litiges en Illinois. Aucune prévision n’a été communiquée.
Der 10-Q von Accel Entertainment für das zweite Quartal 2025 zeigt solides Umsatzwachstum, aber Gewinnrückgang. Die Nettoumsätze stiegen im Jahresvergleich um 8,6 % auf 335,9 Mio. USD, angetrieben durch Illinois (+8 %), Geldautomaten- und sonstige Gebühren (+171 %) sowie die fortgesetzte Expansion nach Louisiana und Georgia. Das operative Ergebnis verbesserte sich um 18,5 % auf 26,9 Mio. USD, da die Hebelwirkung der Umsatzkosten höhere Verwaltungskosten und Abschreibungen ausglich. Der verwässerte Gewinn je Aktie sank jedoch um 53 % auf 0,08 USD, belastet durch einen mark-to-market Verlust von 5,7 Mio. USD auf bedingte Earn-Out-Aktien und einen höheren effektiven Steuersatz (41,2 % gegenüber 21,2 %).
Die Umsätze im bisherigen Jahresverlauf stiegen um 8,0 % auf 659,8 Mio. USD, während der verwässerte Gewinn je Aktie um 3,8 % auf 0,25 USD zurückging. Der operative Cashflow stieg um 12 % auf 64,6 Mio. USD und finanzierte komfortabel Investitionen in Höhe von 52,8 Mio. USD sowie Aktienrückkäufe im Wert von 16,9 Mio. USD (1,6 Mio. Aktien). Der Kassenbestand lag bei 264,6 Mio. USD; die Nettoverschuldung beläuft sich auf rund 333 Mio. USD bei einer Kreditlinie von 597 Mio. USD mit einem gewichteten Zinssatz von 6,5 %.
Das Kernsegment distributed gaming erzielte im zweiten Quartal ein bereinigtes EBITDA von 53,7 Mio. USD (+8,1 %). Das neue Segment casino & racing (Fairmount Park) trug 9,5 Mio. USD zum Umsatz bei, wies jedoch aufgrund des Hochlaufs des Standorts einen bereinigten EBITDA-Verlust von 0,5 Mio. USD aus. Die Fertigungsumsätze fielen im Jahresvergleich um 66 % auf 1,8 Mio. USD, da der Auftragsbestand sich normalisierte.
Die Aktionärsrenditen bleiben ein Schwerpunkt: Die Rückkaufgenehmigung wurde im Februar 2025 auf 200 Mio. USD zurückgesetzt; bisher wurden 160,5 Mio. USD genutzt. Das Management setzt weiterhin auf Zukäufe, schloss kleinere Deals in Illinois und Louisiana ab und verbuchte im laufenden Jahr 12 Mio. USD an Firmenwert.
Wichtige Beobachtungspunkte: Steuerquoten-Volatilität aufgrund von Fair-Value-Anpassungen, frühe Profitabilität von Fairmount, Verschuldungsgrad angesichts steigender Zinsen und Ergebnisse von Rechtsstreitigkeiten in Illinois. Es wurde keine zukünftige Prognose abgegeben.
FAQ
How did ACEL's Q2-25 revenue compare to Q2-24?
Why did Accel’s EPS decline despite higher revenue?
What is Accel’s current cash and debt position?
How much stock has ACEL repurchased in 2025?
What contribution did the new Fairmount casino make?
Has guidance been provided for 2H-25?
