[6-K] EDAP TMS SA Current Report (Foreign Issuer)
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR) has entered into two material transactions that reshape its capital structure and growth trajectory.
1. Acquisition of Wichita Falls Bancshares (WFB)
• On 1 July 2025, Investar signed a definitive Agreement and Plan of Merger to acquire WFB, parent of First National Bank, Wichita Falls, TX.
• Consideration: $7.2 million cash plus 3,955,344 ISTR shares; based on 30 June 2025 close of $19.32, total value is ≈ $83.6 million.
• Post-close, WFB will merge into Investar; the bank subsidiary will merge into Investar Bank, N.A.
• Deal approved unanimously by both boards; expected closing: Q4 2025, subject to customary shareholder and regulatory approvals.
• Key protections: no-shop clause with matching right, outer termination date of 31 Mar 2026 (extendable to 30 Jun 2026 for regulatory delay), and a $3.3 million breakup fee payable by WFB under specified circumstances.
2. Capital Raise – Series A Preferred Stock Private Placement
• Concurrently, Investar executed a Securities Purchase Agreement to sell 32,500 shares of newly created 6.5% Series A Non-Cumulative Perpetual Convertible Preferred Stock at $1,000 per share.
• Gross proceeds: $32.5 million; estimated net proceeds: ≈ $30.4 million.
• Purpose: finance the WFB acquisition, support organic growth, and maintain capital ratios. The preferred is intended to qualify as additional Tier 1 capital.
• The preferred is perpetual, ranks senior to common, carries a 6.5% quarterly dividend (non-cumulative), is optionally redeemable after 1 July 2030, and convertible at the holder’s option into ISTR common at 47.619 shares per preferred share (≈ $21.00 implied conversion price), subject to a 1.6 million share cap.
• Mandatory conversion right for Investar after 1 July 2028 if the common stock trades above $26.25 for 20 of 30 consecutive trading days.
• Registration rights require Investar to file a resale shelf within 60 days of closing; shares are sold under Rule 506(b).
Strategic Rationale and Impact
• The acquisition adds a Texas franchise, deepening Investar’s Gulf South footprint and diversifying its loan/deposit base.
• Stock consideration represents roughly 36% of Investar’s current shares outstanding (≈10.9 m), implying meaningful dilution but preserving regulatory capital.
• The preferred raise back-stops the cash portion and transaction costs while boosting CET1 through AT1 treatment.
• Closing risk includes regulatory approvals, integration execution, and potential dilution from both the acquisition shares and future preferred conversions.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR) ha concluso due operazioni significative che ridefiniscono la sua struttura patrimoniale e la traiettoria di crescita.
1. Acquisizione di Wichita Falls Bancshares (WFB)
• Il 1° luglio 2025, Investar ha firmato un Accordo Definitivo di Fusione per acquisire WFB, società madre della First National Bank di Wichita Falls, TX.
• Controvalore: 7,2 milioni di dollari in contanti più 3.955.344 azioni ISTR; basato sul prezzo di chiusura del 30 giugno 2025 di $19,32, il valore totale è di circa 83,6 milioni di dollari.
• Dopo la chiusura, WFB sarà fusa in Investar; la controllata bancaria sarà integrata in Investar Bank, N.A.
• L’operazione è stata approvata all’unanimità da entrambi i consigli di amministrazione; la chiusura è prevista per il quarto trimestre 2025, soggetta alle consuete approvazioni azionarie e regolamentari.
• Protezioni chiave: clausola di esclusiva con diritto di pari offerta, data ultima di risoluzione il 31 marzo 2026 (prorogabile al 30 giugno 2026 per ritardi regolamentari) e una penale di rottura di 3,3 milioni di dollari a carico di WFB in specifiche circostanze.
2. Aumento di Capitale – Collocamento Privato di Azioni Preferenziali Serie A
• Contestualmente, Investar ha sottoscritto un Accordo di Acquisto Titoli per vendere 32.500 azioni della nuova Serie A di Azioni Preferenziali Convertibili Perpetue Non Cumulative al 6,5% al prezzo di 1.000 dollari per azione.
• Proventi lordi: 32,5 milioni di dollari; proventi netti stimati: circa 30,4 milioni di dollari.
• Scopo: finanziare l’acquisizione di WFB, sostenere la crescita organica e mantenere i coefficienti patrimoniali. Le azioni preferenziali sono destinate a qualificarsi come capitale Tier 1 aggiuntivo.
• Le azioni sono perpetue, hanno priorità rispetto alle ordinarie, pagano un dividendo trimestrale del 6,5% (non cumulativo), sono riscattabili opzionalmente dopo il 1° luglio 2030 e convertibili a scelta del titolare in azioni ordinarie ISTR al rapporto di 47,619 azioni ordinarie per azione preferenziale (prezzo di conversione implicito di circa $21,00), con un limite massimo di 1,6 milioni di azioni.
• Conversione obbligatoria per Investar dopo il 1° luglio 2028 se il prezzo dell’azione ordinaria supera $26,25 per 20 giorni di borsa su 30 consecutivi.
• I diritti di registrazione obbligano Investar a depositare un prospetto di rivendita entro 60 giorni dalla chiusura; le azioni sono vendute secondo la Regola 506(b).
Razionale Strategico e Impatto
• L’acquisizione aggiunge una presenza in Texas, ampliando la footprint di Investar nel Gulf South e diversificando la base di prestiti e depositi.
• La componente azionaria rappresenta circa il 36% delle azioni ordinarie attualmente in circolazione (circa 10,9 milioni), implicando una diluizione significativa ma preservando il capitale regolamentare.
• L’aumento di capitale preferenziale supporta la parte in contanti e i costi della transazione, migliorando il CET1 grazie al trattamento AT1.
• I rischi di chiusura includono le approvazioni regolamentari, l’integrazione operativa e la possibile diluizione derivante sia dalle azioni dell’acquisizione sia dalle future conversioni delle azioni preferenziali.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR) ha concretado dos transacciones importantes que redefinen su estructura de capital y trayectoria de crecimiento.
1. Adquisición de Wichita Falls Bancshares (WFB)
• El 1 de julio de 2025, Investar firmó un Acuerdo Definitivo de Fusión para adquirir WFB, matriz de First National Bank, Wichita Falls, TX.
• Contraprestación: 7.2 millones de dólares en efectivo más 3,955,344 acciones de ISTR; basado en el cierre del 30 de junio de 2025 de $19.32, el valor total es aproximadamente $83.6 millones.
• Tras el cierre, WFB se fusionará en Investar; la subsidiaria bancaria se integrará en Investar Bank, N.A.
• El acuerdo fue aprobado unánimemente por ambas juntas directivas; cierre esperado en el cuarto trimestre de 2025, sujeto a aprobaciones habituales de accionistas y reguladoras.
• Protecciones clave: cláusula de exclusividad con derecho de igualación, fecha límite de terminación el 31 de marzo de 2026 (prorrogable hasta el 30 de junio de 2026 por retrasos regulatorios) y una penalización de ruptura de $3.3 millones pagadera por WFB bajo circunstancias específicas.
2. Captación de Capital – Colocación Privada de Acciones Preferentes Serie A
• Simultáneamente, Investar ejecutó un Acuerdo de Compra de Valores para vender 32,500 acciones de la nueva Serie A de Acciones Preferentes Convertibles Perpetuas No Cumulativas al 6.5% a $1,000 por acción.
• Ingresos brutos: $32.5 millones; ingresos netos estimados: aproximadamente $30.4 millones.
• Propósito: financiar la adquisición de WFB, apoyar el crecimiento orgánico y mantener los ratios de capital. Las preferentes están destinadas a calificar como capital adicional Tier 1.
• Las preferentes son perpetuas, tienen prioridad sobre las comunes, pagan un dividendo trimestral del 6.5% (no acumulativo), son redimibles opcionalmente después del 1 de julio de 2030 y convertibles a opción del titular en acciones comunes de ISTR a 47.619 acciones comunes por acción preferente (precio de conversión implícito de ≈ $21.00), sujeto a un tope de 1.6 millones de acciones.
• Derecho de conversión obligatorio para Investar después del 1 de julio de 2028 si la acción común cotiza por encima de $26.25 durante 20 de 30 días de negociación consecutivos.
• Los derechos de registro requieren que Investar presente un prospecto de reventa dentro de los 60 días posteriores al cierre; las acciones se venden bajo la Regla 506(b).
Razonamiento Estratégico e Impacto
• La adquisición añade una franquicia en Texas, profundizando la presencia de Investar en el Gulf South y diversificando su base de préstamos y depósitos.
• La contraprestación en acciones representa aproximadamente el 36% de las acciones comunes actuales en circulación (≈10.9 millones), implicando una dilución significativa pero preservando el capital regulatorio.
• La colocación preferente respalda la parte en efectivo y los costos de la transacción, aumentando el CET1 mediante el tratamiento AT1.
• Los riesgos para el cierre incluyen aprobaciones regulatorias, ejecución de la integración y posible dilución tanto por las acciones de la adquisición como por futuras conversiones preferentes.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR)는 자본 구조와 성장 경로를 재편하는 두 건의 중요한 거래를 체결했습니다.
1. Wichita Falls Bancshares (WFB) 인수
• 2025년 7월 1일, Investar는 텍사스 Wichita Falls에 위치한 First National Bank의 모회사인 WFB를 인수하는 최종 합병 계약을 체결했습니다.
• 대가: 720만 달러 현금 및 3,955,344 ISTR 주식; 2025년 6월 30일 종가 $19.32 기준 총 가치는 약 8,360만 달러입니다.
• 거래 종료 후 WFB는 Investar에 합병되며, 은행 자회사는 Investar Bank, N.A.에 합병됩니다.
• 양사 이사회 만장일치로 승인; 예상 종료 시기는 2025년 4분기이며, 주주 및 규제 승인에 따릅니다.
• 주요 보호 조항: 매칭 권리가 포함된 노쇼 조항, 2026년 3월 31일 종료일 (규제 지연 시 2026년 6월 30일까지 연장 가능), 특정 상황에서 WFB가 지급해야 하는 330만 달러 위약금 포함.
2. 자본 조달 – 6.5% 시리즈 A 비누적 영구 전환 우선주 사모 발행
• 동시에 Investar는 신설된 6.5% 시리즈 A 비누적 영구 전환 우선주 32,500주를 주당 1,000달러에 판매하는 증권 매매 계약을 체결했습니다.
• 총 수익: 3,250만 달러; 예상 순수익: 약 3,040만 달러.
• 목적: WFB 인수 자금 조달, 유기적 성장 지원 및 자본 비율 유지. 우선주는 추가 Tier 1 자본으로 인정될 예정입니다.
• 우선주는 영구적이며 보통주보다 우선 순위가 있고, 분기별 6.5% 배당(비누적)을 지급하며, 2030년 7월 1일 이후 선택적 상환 가능, 보유자 선택에 따라 ISTR 보통주로 주당 47.619주 비율로 전환 가능(암시 전환 가격 약 $21.00), 160만 주 한도 적용.
• 2028년 7월 1일 이후 보통주가 연속 30거래일 중 20일 이상 $26.25를 초과 거래 시 Investar의 의무 전환 권리 발생.
• 등록 권리는 종료 후 60일 이내에 재판매 등록 서류 제출을 요구하며, 주식은 Rule 506(b) 하에 판매됩니다.
전략적 배경 및 영향
• 이번 인수로 텍사스 지역 거점이 추가되어 Investar의 걸프 사우스 지역 입지가 강화되고 대출 및 예금 기반이 다변화됩니다.
• 주식 대가는 현재 발행 주식 약 1,090만 주의 약 36%에 해당하여 상당한 희석 효과가 있으나 규제 자본은 유지됩니다.
• 우선주 발행은 현금 부분과 거래 비용을 지원하며 AT1 처리로 CET1을 강화합니다.
• 거래 종료 위험에는 규제 승인, 통합 실행, 인수 주식 및 향후 우선주 전환에서 발생할 수 있는 희석 위험이 포함됩니다.
Investar Holding Corporation (NASDAQ : ISTR) a conclu deux transactions majeures qui redéfinissent sa structure de capital et sa trajectoire de croissance.
1. Acquisition de Wichita Falls Bancshares (WFB)
• Le 1er juillet 2025, Investar a signé un accord définitif de fusion pour acquérir WFB, la société mère de First National Bank, Wichita Falls, TX.
• Contrepartie : 7,2 millions de dollars en espèces plus 3 955 344 actions ISTR ; sur la base du cours de clôture au 30 juin 2025 de 19,32 $, la valeur totale est d’environ 83,6 millions de dollars.
• Après la clôture, WFB sera fusionnée dans Investar ; la filiale bancaire sera intégrée à Investar Bank, N.A.
• L’opération a été approuvée à l’unanimité par les deux conseils d’administration ; clôture prévue au 4e trimestre 2025, sous réserve des approbations habituelles des actionnaires et des régulateurs.
• Principales protections : clause d’exclusivité avec droit de surenchère, date limite de résiliation au 31 mars 2026 (prolongeable au 30 juin 2026 en cas de délai réglementaire) et une indemnité de rupture de 3,3 millions de dollars payable par WFB dans certaines circonstances.
2. Levée de fonds – Placement privé d’actions préférentielles Série A
• Parallèlement, Investar a conclu un accord d’achat de titres pour vendre 32 500 actions de la nouvelle 6,5% Série A d’actions préférentielles convertibles perpétuelles non cumulatives au prix de 1 000 $ par action.
• Produit brut : 32,5 millions de dollars ; produit net estimé : environ 30,4 millions de dollars.
• Objectif : financer l’acquisition de WFB, soutenir la croissance organique et maintenir les ratios de capital. Les actions préférentielles sont destinées à être qualifiées comme capital supplémentaire de Tier 1.
• Les actions préférentielles sont perpétuelles, ont une priorité sur les actions ordinaires, versent un dividende trimestriel de 6,5 % (non cumulatif), sont rachetables sur option après le 1er juillet 2030 et convertibles à la demande du détenteur en actions ordinaires ISTR au taux de 47,619 actions ordinaires par action préférentielle (prix de conversion implicite d’environ 21,00 $), sous réserve d’un plafond de 1,6 million d’actions.
• Droit de conversion obligatoire pour Investar après le 1er juillet 2028 si l’action ordinaire se négocie au-dessus de 26,25 $ pendant 20 des 30 jours de bourse consécutifs.
• Les droits d’enregistrement obligent Investar à déposer un prospectus de revente dans les 60 jours suivant la clôture ; les actions sont vendues selon la règle 506(b).
Justification stratégique et impact
• L’acquisition ajoute une franchise au Texas, renforçant la présence d’Investar dans le Gulf South et diversifiant sa base de prêts/dépôts.
• La contrepartie en actions représente environ 36 % des actions en circulation actuelles d’Investar (environ 10,9 millions), impliquant une dilution significative mais préservant le capital réglementaire.
• La levée de fonds en actions préférentielles soutient la partie en espèces et les coûts de la transaction tout en renforçant le CET1 grâce au traitement AT1.
• Les risques de clôture incluent les approbations réglementaires, l’exécution de l’intégration et la dilution potentielle liée aux actions de l’acquisition et aux futures conversions d’actions préférentielles.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR) hat zwei wesentliche Transaktionen abgeschlossen, die ihre Kapitalstruktur und Wachstumsstrategie neu gestalten.
1. Übernahme von Wichita Falls Bancshares (WFB)
• Am 1. Juli 2025 unterzeichnete Investar eine endgültige Fusionsvereinbarung zur Übernahme von WFB, der Muttergesellschaft der First National Bank in Wichita Falls, TX.
• Gegenleistung: 7,2 Millionen US-Dollar in bar plus 3.955.344 ISTR-Aktien; basierend auf dem Schlusskurs vom 30. Juni 2025 von 19,32 USD beträgt der Gesamtwert ca. 83,6 Millionen US-Dollar.
• Nach Abschluss wird WFB in Investar integriert; die Banktochter wird in die Investar Bank, N.A. fusioniert.
• Die Transaktion wurde von beiden Vorständen einstimmig genehmigt; erwarteter Abschluss im 4. Quartal 2025, vorbehaltlich der üblichen Aktionärs- und behördlichen Genehmigungen.
• Wichtige Schutzmaßnahmen: No-Shop-Klausel mit Matching-Recht, äußerstes Kündigungsdatum am 31. März 2026 (verlängerbar bis 30. Juni 2026 bei regulatorischen Verzögerungen) sowie eine 3,3 Millionen US-Dollar Abbruchgebühr, die WFB unter bestimmten Umständen zahlen muss.
2. Kapitalerhöhung – Private Platzierung von Series A Vorzugsaktien
• Gleichzeitig schloss Investar einen Wertpapierkaufvertrag zum Verkauf von 32.500 Aktien der neu geschaffenen 6,5% Series A nicht-kumulative, ewige wandelbare Vorzugsaktien zu 1.000 USD pro Aktie ab.
• Bruttoerlös: 32,5 Millionen US-Dollar; geschätzter Nettoerlös: ca. 30,4 Millionen US-Dollar.
• Zweck: Finanzierung der WFB-Übernahme, Unterstützung organischen Wachstums und Erhaltung der Kapitalquoten. Die Vorzugsaktien sollen als zusätzliches Tier-1-Kapital qualifizieren.
• Die Vorzugsaktien sind unbefristet, stehen vor den Stammaktien, zahlen eine vierteljährliche Dividende von 6,5% (nicht kumulativ), sind optional ab dem 1. Juli 2030 rückzahlbar und wandlungsfähig nach Wahl des Inhabers in ISTR-Stammaktien im Verhältnis von 47,619 Stammaktien je Vorzugsaktie (impliziter Wandlungspreis ca. 21,00 USD), begrenzt auf 1,6 Millionen Aktien.
• Obligatorisches Wandlungsrecht für Investar nach dem 1. Juli 2028, wenn die Stammaktie an 20 von 30 aufeinanderfolgenden Handelstagen über 26,25 USD notiert.
• Registrierungsrechte verpflichten Investar, innerhalb von 60 Tagen nach Abschluss ein Verkaufsprospekt einzureichen; die Aktien werden gemäß Regel 506(b) verkauft.
Strategischer Hintergrund und Auswirkungen
• Die Übernahme erweitert die Präsenz in Texas, vertieft Investars Präsenz im Gulf South und diversifiziert die Kredit-/Einlagenbasis.
• Die Aktientauschkomponente entspricht etwa 36 % der derzeit ausstehenden Investar-Aktien (ca. 10,9 Mio.), was eine bedeutende Verwässerung bedeutet, aber das regulatorische Kapital erhält.
• Die Vorzugsaktienplatzierung sichert den Baranteil und die Transaktionskosten ab und stärkt das CET1 durch AT1-Behandlung.
• Risiken beim Abschluss umfassen behördliche Genehmigungen, Integrationsumsetzung und mögliche Verwässerung durch die Übernahmeaktien und zukünftige Vorzugsaktienumwandlungen.
- Strategic expansion into Texas through acquisition of WFB, broadening geographic footprint and customer base.
- $32.5 million Tier 1 capital raise via 6.5% preferred strengthens regulatory ratios ahead of integration.
- Reasonable purchase price (~$83.6 m) unanimously approved by both boards, indicating strong alignment.
- Significant dilution risk: 3.96 m new common shares plus up to 1.6 m conversion shares could raise share count by >45%.
- Preferred dividend burden: 6.5% non-cumulative payout reduces earnings available to common shareholders.
- Regulatory and integration uncertainties could delay closing beyond March 2026 or erode anticipated synergies.
Insights
TL;DR: Accretive Gulf-South expansion funded with balanced cash/stock, but sizeable shareholder dilution and regulatory risk remain.
Deal Quality: At ≈1.6× WFB tangible book (implied), price looks reasonable for a community bank in a complementary market. Cash component is modest, preserving Investar’s liquidity.
Structure: Mix of cash and 3.96 m shares spreads risk between parties and investors. The $3.3 m breakup fee and no-shop keep competitive tension low.
Synergies: Texas franchise offers cross-sell into energy and small-business sectors; management guides to close by Q4 2025, leaving ample time for regulatory review and integration planning.
Dilution & Capital: New shares equal ~36% of existing float; preferred conversion could add another 1.6 m shares, pushing potential dilution above 45%. However, AT1 treatment of preferred cushions capital ratios.
Risk: Integration of systems/culture, potential credit quality disparities, and market risk if ISTR trades below the implied conversion price.
TL;DR: Transaction is strategically positive but EPS dilution and 6.5% preferred dividend temper near-term upside.
Earnings Impact: Preferred dividend ($2.1 m annually) reduces net income available to common. Share issuance compounds EPS dilution; management must deliver cost saves to offset.
Balance Sheet: Preferred boosts Tier 1; cash proceeds fund merger with minimal leverage impact.
Valuation: Conversion price (~$21) sits 9% above pre-deal close, implying limited overhang if shares rise. Mandatory conversion trigger at $26.25 could accelerate dilution but only in an out-performance scenario.
Investor Considerations: Positive for growth narrative and market diversification, but near-term pressure on ROE and tangible book per share. Impact rated moderately positive given strategic fit.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR) ha concluso due operazioni significative che ridefiniscono la sua struttura patrimoniale e la traiettoria di crescita.
1. Acquisizione di Wichita Falls Bancshares (WFB)
• Il 1° luglio 2025, Investar ha firmato un Accordo Definitivo di Fusione per acquisire WFB, società madre della First National Bank di Wichita Falls, TX.
• Controvalore: 7,2 milioni di dollari in contanti più 3.955.344 azioni ISTR; basato sul prezzo di chiusura del 30 giugno 2025 di $19,32, il valore totale è di circa 83,6 milioni di dollari.
• Dopo la chiusura, WFB sarà fusa in Investar; la controllata bancaria sarà integrata in Investar Bank, N.A.
• L’operazione è stata approvata all’unanimità da entrambi i consigli di amministrazione; la chiusura è prevista per il quarto trimestre 2025, soggetta alle consuete approvazioni azionarie e regolamentari.
• Protezioni chiave: clausola di esclusiva con diritto di pari offerta, data ultima di risoluzione il 31 marzo 2026 (prorogabile al 30 giugno 2026 per ritardi regolamentari) e una penale di rottura di 3,3 milioni di dollari a carico di WFB in specifiche circostanze.
2. Aumento di Capitale – Collocamento Privato di Azioni Preferenziali Serie A
• Contestualmente, Investar ha sottoscritto un Accordo di Acquisto Titoli per vendere 32.500 azioni della nuova Serie A di Azioni Preferenziali Convertibili Perpetue Non Cumulative al 6,5% al prezzo di 1.000 dollari per azione.
• Proventi lordi: 32,5 milioni di dollari; proventi netti stimati: circa 30,4 milioni di dollari.
• Scopo: finanziare l’acquisizione di WFB, sostenere la crescita organica e mantenere i coefficienti patrimoniali. Le azioni preferenziali sono destinate a qualificarsi come capitale Tier 1 aggiuntivo.
• Le azioni sono perpetue, hanno priorità rispetto alle ordinarie, pagano un dividendo trimestrale del 6,5% (non cumulativo), sono riscattabili opzionalmente dopo il 1° luglio 2030 e convertibili a scelta del titolare in azioni ordinarie ISTR al rapporto di 47,619 azioni ordinarie per azione preferenziale (prezzo di conversione implicito di circa $21,00), con un limite massimo di 1,6 milioni di azioni.
• Conversione obbligatoria per Investar dopo il 1° luglio 2028 se il prezzo dell’azione ordinaria supera $26,25 per 20 giorni di borsa su 30 consecutivi.
• I diritti di registrazione obbligano Investar a depositare un prospetto di rivendita entro 60 giorni dalla chiusura; le azioni sono vendute secondo la Regola 506(b).
Razionale Strategico e Impatto
• L’acquisizione aggiunge una presenza in Texas, ampliando la footprint di Investar nel Gulf South e diversificando la base di prestiti e depositi.
• La componente azionaria rappresenta circa il 36% delle azioni ordinarie attualmente in circolazione (circa 10,9 milioni), implicando una diluizione significativa ma preservando il capitale regolamentare.
• L’aumento di capitale preferenziale supporta la parte in contanti e i costi della transazione, migliorando il CET1 grazie al trattamento AT1.
• I rischi di chiusura includono le approvazioni regolamentari, l’integrazione operativa e la possibile diluizione derivante sia dalle azioni dell’acquisizione sia dalle future conversioni delle azioni preferenziali.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR) ha concretado dos transacciones importantes que redefinen su estructura de capital y trayectoria de crecimiento.
1. Adquisición de Wichita Falls Bancshares (WFB)
• El 1 de julio de 2025, Investar firmó un Acuerdo Definitivo de Fusión para adquirir WFB, matriz de First National Bank, Wichita Falls, TX.
• Contraprestación: 7.2 millones de dólares en efectivo más 3,955,344 acciones de ISTR; basado en el cierre del 30 de junio de 2025 de $19.32, el valor total es aproximadamente $83.6 millones.
• Tras el cierre, WFB se fusionará en Investar; la subsidiaria bancaria se integrará en Investar Bank, N.A.
• El acuerdo fue aprobado unánimemente por ambas juntas directivas; cierre esperado en el cuarto trimestre de 2025, sujeto a aprobaciones habituales de accionistas y reguladoras.
• Protecciones clave: cláusula de exclusividad con derecho de igualación, fecha límite de terminación el 31 de marzo de 2026 (prorrogable hasta el 30 de junio de 2026 por retrasos regulatorios) y una penalización de ruptura de $3.3 millones pagadera por WFB bajo circunstancias específicas.
2. Captación de Capital – Colocación Privada de Acciones Preferentes Serie A
• Simultáneamente, Investar ejecutó un Acuerdo de Compra de Valores para vender 32,500 acciones de la nueva Serie A de Acciones Preferentes Convertibles Perpetuas No Cumulativas al 6.5% a $1,000 por acción.
• Ingresos brutos: $32.5 millones; ingresos netos estimados: aproximadamente $30.4 millones.
• Propósito: financiar la adquisición de WFB, apoyar el crecimiento orgánico y mantener los ratios de capital. Las preferentes están destinadas a calificar como capital adicional Tier 1.
• Las preferentes son perpetuas, tienen prioridad sobre las comunes, pagan un dividendo trimestral del 6.5% (no acumulativo), son redimibles opcionalmente después del 1 de julio de 2030 y convertibles a opción del titular en acciones comunes de ISTR a 47.619 acciones comunes por acción preferente (precio de conversión implícito de ≈ $21.00), sujeto a un tope de 1.6 millones de acciones.
• Derecho de conversión obligatorio para Investar después del 1 de julio de 2028 si la acción común cotiza por encima de $26.25 durante 20 de 30 días de negociación consecutivos.
• Los derechos de registro requieren que Investar presente un prospecto de reventa dentro de los 60 días posteriores al cierre; las acciones se venden bajo la Regla 506(b).
Razonamiento Estratégico e Impacto
• La adquisición añade una franquicia en Texas, profundizando la presencia de Investar en el Gulf South y diversificando su base de préstamos y depósitos.
• La contraprestación en acciones representa aproximadamente el 36% de las acciones comunes actuales en circulación (≈10.9 millones), implicando una dilución significativa pero preservando el capital regulatorio.
• La colocación preferente respalda la parte en efectivo y los costos de la transacción, aumentando el CET1 mediante el tratamiento AT1.
• Los riesgos para el cierre incluyen aprobaciones regulatorias, ejecución de la integración y posible dilución tanto por las acciones de la adquisición como por futuras conversiones preferentes.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR)는 자본 구조와 성장 경로를 재편하는 두 건의 중요한 거래를 체결했습니다.
1. Wichita Falls Bancshares (WFB) 인수
• 2025년 7월 1일, Investar는 텍사스 Wichita Falls에 위치한 First National Bank의 모회사인 WFB를 인수하는 최종 합병 계약을 체결했습니다.
• 대가: 720만 달러 현금 및 3,955,344 ISTR 주식; 2025년 6월 30일 종가 $19.32 기준 총 가치는 약 8,360만 달러입니다.
• 거래 종료 후 WFB는 Investar에 합병되며, 은행 자회사는 Investar Bank, N.A.에 합병됩니다.
• 양사 이사회 만장일치로 승인; 예상 종료 시기는 2025년 4분기이며, 주주 및 규제 승인에 따릅니다.
• 주요 보호 조항: 매칭 권리가 포함된 노쇼 조항, 2026년 3월 31일 종료일 (규제 지연 시 2026년 6월 30일까지 연장 가능), 특정 상황에서 WFB가 지급해야 하는 330만 달러 위약금 포함.
2. 자본 조달 – 6.5% 시리즈 A 비누적 영구 전환 우선주 사모 발행
• 동시에 Investar는 신설된 6.5% 시리즈 A 비누적 영구 전환 우선주 32,500주를 주당 1,000달러에 판매하는 증권 매매 계약을 체결했습니다.
• 총 수익: 3,250만 달러; 예상 순수익: 약 3,040만 달러.
• 목적: WFB 인수 자금 조달, 유기적 성장 지원 및 자본 비율 유지. 우선주는 추가 Tier 1 자본으로 인정될 예정입니다.
• 우선주는 영구적이며 보통주보다 우선 순위가 있고, 분기별 6.5% 배당(비누적)을 지급하며, 2030년 7월 1일 이후 선택적 상환 가능, 보유자 선택에 따라 ISTR 보통주로 주당 47.619주 비율로 전환 가능(암시 전환 가격 약 $21.00), 160만 주 한도 적용.
• 2028년 7월 1일 이후 보통주가 연속 30거래일 중 20일 이상 $26.25를 초과 거래 시 Investar의 의무 전환 권리 발생.
• 등록 권리는 종료 후 60일 이내에 재판매 등록 서류 제출을 요구하며, 주식은 Rule 506(b) 하에 판매됩니다.
전략적 배경 및 영향
• 이번 인수로 텍사스 지역 거점이 추가되어 Investar의 걸프 사우스 지역 입지가 강화되고 대출 및 예금 기반이 다변화됩니다.
• 주식 대가는 현재 발행 주식 약 1,090만 주의 약 36%에 해당하여 상당한 희석 효과가 있으나 규제 자본은 유지됩니다.
• 우선주 발행은 현금 부분과 거래 비용을 지원하며 AT1 처리로 CET1을 강화합니다.
• 거래 종료 위험에는 규제 승인, 통합 실행, 인수 주식 및 향후 우선주 전환에서 발생할 수 있는 희석 위험이 포함됩니다.
Investar Holding Corporation (NASDAQ : ISTR) a conclu deux transactions majeures qui redéfinissent sa structure de capital et sa trajectoire de croissance.
1. Acquisition de Wichita Falls Bancshares (WFB)
• Le 1er juillet 2025, Investar a signé un accord définitif de fusion pour acquérir WFB, la société mère de First National Bank, Wichita Falls, TX.
• Contrepartie : 7,2 millions de dollars en espèces plus 3 955 344 actions ISTR ; sur la base du cours de clôture au 30 juin 2025 de 19,32 $, la valeur totale est d’environ 83,6 millions de dollars.
• Après la clôture, WFB sera fusionnée dans Investar ; la filiale bancaire sera intégrée à Investar Bank, N.A.
• L’opération a été approuvée à l’unanimité par les deux conseils d’administration ; clôture prévue au 4e trimestre 2025, sous réserve des approbations habituelles des actionnaires et des régulateurs.
• Principales protections : clause d’exclusivité avec droit de surenchère, date limite de résiliation au 31 mars 2026 (prolongeable au 30 juin 2026 en cas de délai réglementaire) et une indemnité de rupture de 3,3 millions de dollars payable par WFB dans certaines circonstances.
2. Levée de fonds – Placement privé d’actions préférentielles Série A
• Parallèlement, Investar a conclu un accord d’achat de titres pour vendre 32 500 actions de la nouvelle 6,5% Série A d’actions préférentielles convertibles perpétuelles non cumulatives au prix de 1 000 $ par action.
• Produit brut : 32,5 millions de dollars ; produit net estimé : environ 30,4 millions de dollars.
• Objectif : financer l’acquisition de WFB, soutenir la croissance organique et maintenir les ratios de capital. Les actions préférentielles sont destinées à être qualifiées comme capital supplémentaire de Tier 1.
• Les actions préférentielles sont perpétuelles, ont une priorité sur les actions ordinaires, versent un dividende trimestriel de 6,5 % (non cumulatif), sont rachetables sur option après le 1er juillet 2030 et convertibles à la demande du détenteur en actions ordinaires ISTR au taux de 47,619 actions ordinaires par action préférentielle (prix de conversion implicite d’environ 21,00 $), sous réserve d’un plafond de 1,6 million d’actions.
• Droit de conversion obligatoire pour Investar après le 1er juillet 2028 si l’action ordinaire se négocie au-dessus de 26,25 $ pendant 20 des 30 jours de bourse consécutifs.
• Les droits d’enregistrement obligent Investar à déposer un prospectus de revente dans les 60 jours suivant la clôture ; les actions sont vendues selon la règle 506(b).
Justification stratégique et impact
• L’acquisition ajoute une franchise au Texas, renforçant la présence d’Investar dans le Gulf South et diversifiant sa base de prêts/dépôts.
• La contrepartie en actions représente environ 36 % des actions en circulation actuelles d’Investar (environ 10,9 millions), impliquant une dilution significative mais préservant le capital réglementaire.
• La levée de fonds en actions préférentielles soutient la partie en espèces et les coûts de la transaction tout en renforçant le CET1 grâce au traitement AT1.
• Les risques de clôture incluent les approbations réglementaires, l’exécution de l’intégration et la dilution potentielle liée aux actions de l’acquisition et aux futures conversions d’actions préférentielles.
Investar Holding Corporation (NASDAQ: ISTR) hat zwei wesentliche Transaktionen abgeschlossen, die ihre Kapitalstruktur und Wachstumsstrategie neu gestalten.
1. Übernahme von Wichita Falls Bancshares (WFB)
• Am 1. Juli 2025 unterzeichnete Investar eine endgültige Fusionsvereinbarung zur Übernahme von WFB, der Muttergesellschaft der First National Bank in Wichita Falls, TX.
• Gegenleistung: 7,2 Millionen US-Dollar in bar plus 3.955.344 ISTR-Aktien; basierend auf dem Schlusskurs vom 30. Juni 2025 von 19,32 USD beträgt der Gesamtwert ca. 83,6 Millionen US-Dollar.
• Nach Abschluss wird WFB in Investar integriert; die Banktochter wird in die Investar Bank, N.A. fusioniert.
• Die Transaktion wurde von beiden Vorständen einstimmig genehmigt; erwarteter Abschluss im 4. Quartal 2025, vorbehaltlich der üblichen Aktionärs- und behördlichen Genehmigungen.
• Wichtige Schutzmaßnahmen: No-Shop-Klausel mit Matching-Recht, äußerstes Kündigungsdatum am 31. März 2026 (verlängerbar bis 30. Juni 2026 bei regulatorischen Verzögerungen) sowie eine 3,3 Millionen US-Dollar Abbruchgebühr, die WFB unter bestimmten Umständen zahlen muss.
2. Kapitalerhöhung – Private Platzierung von Series A Vorzugsaktien
• Gleichzeitig schloss Investar einen Wertpapierkaufvertrag zum Verkauf von 32.500 Aktien der neu geschaffenen 6,5% Series A nicht-kumulative, ewige wandelbare Vorzugsaktien zu 1.000 USD pro Aktie ab.
• Bruttoerlös: 32,5 Millionen US-Dollar; geschätzter Nettoerlös: ca. 30,4 Millionen US-Dollar.
• Zweck: Finanzierung der WFB-Übernahme, Unterstützung organischen Wachstums und Erhaltung der Kapitalquoten. Die Vorzugsaktien sollen als zusätzliches Tier-1-Kapital qualifizieren.
• Die Vorzugsaktien sind unbefristet, stehen vor den Stammaktien, zahlen eine vierteljährliche Dividende von 6,5% (nicht kumulativ), sind optional ab dem 1. Juli 2030 rückzahlbar und wandlungsfähig nach Wahl des Inhabers in ISTR-Stammaktien im Verhältnis von 47,619 Stammaktien je Vorzugsaktie (impliziter Wandlungspreis ca. 21,00 USD), begrenzt auf 1,6 Millionen Aktien.
• Obligatorisches Wandlungsrecht für Investar nach dem 1. Juli 2028, wenn die Stammaktie an 20 von 30 aufeinanderfolgenden Handelstagen über 26,25 USD notiert.
• Registrierungsrechte verpflichten Investar, innerhalb von 60 Tagen nach Abschluss ein Verkaufsprospekt einzureichen; die Aktien werden gemäß Regel 506(b) verkauft.
Strategischer Hintergrund und Auswirkungen
• Die Übernahme erweitert die Präsenz in Texas, vertieft Investars Präsenz im Gulf South und diversifiziert die Kredit-/Einlagenbasis.
• Die Aktientauschkomponente entspricht etwa 36 % der derzeit ausstehenden Investar-Aktien (ca. 10,9 Mio.), was eine bedeutende Verwässerung bedeutet, aber das regulatorische Kapital erhält.
• Die Vorzugsaktienplatzierung sichert den Baranteil und die Transaktionskosten ab und stärkt das CET1 durch AT1-Behandlung.
• Risiken beim Abschluss umfassen behördliche Genehmigungen, Integrationsumsetzung und mögliche Verwässerung durch die Übernahmeaktien und zukünftige Vorzugsaktienumwandlungen.
FAQ
What is the total value of Investar's (ISTR) acquisition of Wichita Falls Bancshares?
How will Investar finance the WFB acquisition?
What are the key terms of Investar's 6.5% Series A Preferred Stock?
When is the Investar-WFB merger expected to close?
What happens if WFB receives a superior proposal?
Will the Series A Preferred Stock have voting rights?
