[Form 4] Enhabit, Inc. Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., fully guaranteed by Citigroup Inc., has filed Product Supplement No. ES-01-10 to its March 7 2023 base prospectus and July 10 2025 prospectus supplement for future issuances of Equity-Linked Securities (ELKS), Callable Yield Securities, or other similarly structured notes (collectively, the “securities”). These medium-term senior notes (Series N) provide fixed coupon payments but do not assure repayment of principal. Repayment at maturity depends on the performance of one or more “Underlying Shares” – individual equities, American depositary shares (ADSs), exchange-traded funds (ETFs) or, in some structures, the worst performer among multiple underlyings.
Key structural terms (set in each future pricing supplement):
- Coupon rate and payment schedule.
- Definition of “Downside Event,” equity ratio, initial share price and downside threshold price.
- Choice of valuation method (closing price vs. intra-day trading price) and observation window (single-day, daily, or period-based testing).
- Issuer call right on specified dates (if applicable).
- Issuer option to settle in cash instead of delivering shares.
Principal risks highlighted:
- Loss of up to 100 % of principal if a downside event occurs; investors receive underlying shares (or cash equivalent) likely worth less than par.
- No participation in upside appreciation; return is capped at coupons.
- Credit risk of both Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.; securities are senior unsecured obligations.
- Generally no exchange listing, hence limited secondary liquidity; potential reliance on Citigroup Global Markets as sole market-maker.
- Complex U.S. tax treatment; IRS may challenge issuer’s assumptions, and Section 871(m) withholding may apply to non-U.S. holders.
- Broad calculation-agent discretion (an affiliate of the issuer) in determining prices, adjustments and market-disruption resolutions, creating potential conflicts of interest.
The document incorporates extensive risk disclosures covering volatility sensitivity, dividend dilution, market-disruption events, delisting scenarios, ETF-specific considerations, emerging-market exposure, and tax uncertainties. Investors are directed to read this supplement together with the base prospectus, the July 10 2025 prospectus supplement, and the eventual pricing supplement for each issuance before investing.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita interamente da Citigroup Inc., ha depositato il Supplemento al Prodotto n. ES-01-10 al prospetto base del 7 marzo 2023 e al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 per future emissioni di titoli collegati a azioni (ELKS), titoli a rendimento richiamabili o altri strumenti strutturati simili (collettivamente, i “titoli”). Questi note senior a medio termine (Serie N) offrono pagamenti di cedole fisse ma non garantiscono il rimborso del capitale. Il rimborso a scadenza dipende dalla performance di una o più “Azioni Sottostanti” – azioni ordinarie, American depositary shares (ADS), fondi negoziati in borsa (ETF) o, in alcune strutture, dalla peggiore performance tra più sottostanti.
Principali termini strutturali (definiti in ogni supplemento di prezzo futuro):
- Aliquota cedolare e calendario dei pagamenti.
- Definizione di “Evento Negativo”, rapporto azionario, prezzo iniziale dell’azione e soglia di prezzo al ribasso.
- Scelta del metodo di valutazione (prezzo di chiusura vs. prezzo di negoziazione intra-day) e finestra di osservazione (giornata singola, giornaliera o basata su un periodo).
- Diritto di richiamo dell’emittente in date specifiche (se applicabile).
- Opzione dell’emittente di liquidare in contanti anziché consegnare azioni.
Principali rischi evidenziati:
- Perdita fino al 100% del capitale in caso di evento negativo; gli investitori ricevono azioni sottostanti (o equivalente in contanti) probabilmente di valore inferiore al nominale.
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento; il rendimento è limitato alle cedole.
- Rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. che di Citigroup Inc.; i titoli sono obbligazioni senior non garantite.
- Generalmente assenza di quotazione in borsa, quindi liquidità secondaria limitata; possibile dipendenza da Citigroup Global Markets come unico market-maker.
- Trattamento fiscale statunitense complesso; l’IRS potrebbe contestare le assunzioni dell’emittente e la ritenuta fiscale ai sensi della Sezione 871(m) può applicarsi ai detentori non statunitensi.
- Ampia discrezionalità dell’agente di calcolo (una affiliata dell’emittente) nella determinazione dei prezzi, aggiustamenti e risoluzioni in caso di interruzione di mercato, con potenziali conflitti di interesse.
Il documento include ampie informazioni sui rischi, coprendo la sensibilità alla volatilità, la diluizione dei dividendi, eventi di interruzione di mercato, scenari di dequotazione, considerazioni specifiche sugli ETF, esposizione ai mercati emergenti e incertezze fiscali. Si invita l’investitore a leggere questo supplemento insieme al prospetto base, al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 e al supplemento di prezzo relativo a ogni emissione prima di investire.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado completamente por Citigroup Inc., ha presentado el Suplemento de Producto No. ES-01-10 a su prospecto base del 7 de marzo de 2023 y al suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 para futuras emisiones de Valores Vinculados a Acciones (ELKS), Valores con Rendimiento Rescate o notas estructuradas similares (colectivamente, los “valores”). Estas notas senior a mediano plazo (Serie N) ofrecen pagos de cupón fijos pero no aseguran la devolución del principal. El reembolso al vencimiento depende del desempeño de una o más “Acciones Subyacentes”: acciones individuales, American depositary shares (ADS), fondos cotizados en bolsa (ETF) o, en algunas estructuras, el peor desempeño entre varios subyacentes.
Términos estructurales clave (establecidos en cada suplemento de precio futuro):
- Tasa de cupón y calendario de pagos.
- Definición de “Evento Negativo”, proporción accionaria, precio inicial de la acción y precio umbral a la baja.
- Elección del método de valoración (precio de cierre vs. precio intradía) y ventana de observación (un solo día, diaria o basada en un período).
- Derecho de llamada del emisor en fechas específicas (si aplica).
- Opción del emisor de liquidar en efectivo en lugar de entregar acciones.
Riesgos principales destacados:
- Pérdida de hasta el 100% del principal si ocurre un evento negativo; los inversores reciben acciones subyacentes (o equivalente en efectivo) probablemente con un valor inferior al nominal.
- No participación en la apreciación al alza; el rendimiento está limitado a los cupones.
- Riesgo crediticio tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc.; los valores son obligaciones senior no garantizadas.
- Generalmente sin cotización en bolsa, por lo que la liquidez secundaria es limitada; posible dependencia de Citigroup Global Markets como único creador de mercado.
- Tratamiento fiscal estadounidense complejo; el IRS puede impugnar las suposiciones del emisor y la retención bajo la Sección 871(m) puede aplicarse a tenedores no estadounidenses.
- Amplia discrecionalidad del agente de cálculo (una afiliada del emisor) para determinar precios, ajustes y resoluciones ante interrupciones del mercado, generando posibles conflictos de interés.
El documento incorpora amplias divulgaciones de riesgos que cubren sensibilidad a la volatilidad, dilución de dividendos, eventos de interrupción de mercado, escenarios de exclusión de cotización, consideraciones específicas de ETF, exposición a mercados emergentes e incertidumbres fiscales. Se recomienda a los inversores leer este suplemento junto con el prospecto base, el suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 y el suplemento de precios eventual para cada emisión antes de invertir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 전액 보증을 받아 2023년 3월 7일 기본 설명서 및 2025년 7월 10일 설명서 보충서에 대한 제품 보충서 No. ES-01-10을 제출하였습니다. 이는 향후 주식 연계 증권(ELKS), 콜 가능 수익 증권 또는 유사 구조의 기타 노트 (총칭하여 “증권”) 발행을 위한 것입니다. 이 중기 선순위 채권(시리즈 N)은 고정 쿠폰 지급을 제공하지만 원금 상환을 보장하지 않습니다. 만기 시 상환은 하나 이상의 “기초 주식”—개별 주식, 미국 예탁 증서(ADS), 상장지수펀드(ETF) 또는 일부 구조에서는 다수 기초 자산 중 최악의 성과에 따라 달라집니다.
주요 구조적 조건 (각 미래 가격 보충서에 명시):
- 쿠폰 금리 및 지급 일정.
- “하락 이벤트” 정의, 주식 비율, 초기 주가 및 하락 임계 가격.
- 평가 방법 선택(종가 대 장중 거래 가격) 및 관찰 기간(단일일, 일별 또는 기간 기반 테스트).
- 지정된 날짜에 발행자의 콜 권리(해당 시).
- 주식 대신 현금 결제 선택권.
주요 위험 요인:
- 하락 이벤트 발생 시 최대 100% 원금 손실; 투자자는 액면가보다 가치가 낮을 가능성이 높은 기초 주식(또는 현금 등가물)을 받게 됩니다.
- 상승 수익 참여 없음; 수익은 쿠폰으로 제한됩니다.
- Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.의 신용 위험; 증권은 선순위 무담보 채무입니다.
- 일반적으로 거래소 상장 없음, 따라서 2차 유동성 제한; Citigroup Global Markets가 유일한 마켓메이커일 가능성 있음.
- 복잡한 미국 세금 처리; IRS가 발행자의 가정을 이의 제기할 수 있으며, 비미국 보유자에 대해 섹션 871(m) 원천징수가 적용될 수 있음.
- 가격 결정, 조정 및 시장 중단 해결에 대한 광범위한 계산 대리인 재량권(발행자 계열사)으로 인해 이해 상충 가능성 존재.
문서에는 변동성 민감도, 배당 희석, 시장 중단 이벤트, 상장 폐지 시나리오, ETF 관련 고려사항, 신흥 시장 노출 및 세금 불확실성 등 광범위한 위험 공시가 포함되어 있습니다. 투자자는 투자 전에 이 보충서와 기본 설명서, 2025년 7월 10일 설명서 보충서 및 각 발행의 가격 보충서를 함께 읽을 것을 권고합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement garanti par Citigroup Inc., a déposé le supplément de produit n° ES-01-10 à son prospectus de base du 7 mars 2023 et au supplément de prospectus du 10 juillet 2025 pour de futures émissions de titres liés à des actions (ELKS), titres à rendement remboursable ou autres notes structurées similaires (collectivement, les « titres »). Ces notes senior à moyen terme (Série N) offrent des paiements de coupons fixes mais n’assurent pas le remboursement du capital. Le remboursement à l’échéance dépend de la performance d’une ou plusieurs « actions sous-jacentes » – actions individuelles, American Depositary Shares (ADS), fonds négociés en bourse (ETF) ou, dans certaines structures, la moins bonne performance parmi plusieurs sous-jacents.
Principaux termes structurels (définis dans chaque supplément de prix futur) :
- Taux de coupon et calendrier des paiements.
- Définition d’un « événement baissier », ratio d’actions, prix initial de l’action et seuil de prix à la baisse.
- Choix de la méthode d’évaluation (cours de clôture vs cours intrajournalier) et fenêtre d’observation (test sur une journée, quotidien ou basé sur une période).
- Droit de rachat de l’émetteur à des dates spécifiées (le cas échéant).
- Option de l’émetteur de régler en espèces au lieu de livrer des actions.
Risques principaux soulignés :
- Perte pouvant atteindre 100 % du capital en cas d’événement baissier ; les investisseurs reçoivent des actions sous-jacentes (ou un équivalent en espèces) probablement d’une valeur inférieure à la valeur nominale.
- Pas de participation à la hausse ; le rendement est plafonné aux coupons.
- Risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc. ; les titres sont des obligations senior non garanties.
- Généralement pas de cotation en bourse, donc liquidité secondaire limitée ; dépendance possible à Citigroup Global Markets comme unique teneur de marché.
- Traitement fiscal américain complexe ; l’IRS peut contester les hypothèses de l’émetteur et la retenue à la source en vertu de la Section 871(m) peut s’appliquer aux détenteurs non américains.
- Large discrétion de l’agent de calcul (une filiale de l’émetteur) pour déterminer les prix, ajustements et résolutions en cas de perturbation du marché, créant des conflits d’intérêts potentiels.
Le document comprend des divulgations de risques approfondies couvrant la sensibilité à la volatilité, la dilution des dividendes, les événements de perturbation du marché, les scénarios de radiation, les considérations spécifiques aux ETF, l’exposition aux marchés émergents et les incertitudes fiscales. Les investisseurs sont invités à lire ce supplément conjointement avec le prospectus de base, le supplément de prospectus du 10 juillet 2025 et le supplément de prix final pour chaque émission avant d’investir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig garantiert von Citigroup Inc., hat das Produktergänzungsblatt Nr. ES-01-10 zu seinem Basisprospekt vom 7. März 2023 und dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 für zukünftige Emissionen von Aktiengebundenen Wertpapieren (ELKS), kündbaren Renditepapieren oder ähnlich strukturierten Schuldverschreibungen (zusammen die „Wertpapiere“) eingereicht. Diese mittel- bis langfristigen Senior Notes (Serie N) bieten feste Kuponzahlungen, garantieren jedoch keine Rückzahlung des Kapitals. Die Rückzahlung bei Fälligkeit hängt von der Performance einer oder mehrerer „Basisaktien“ ab – Einzelaktien, American Depositary Shares (ADS), börsengehandelte Fonds (ETFs) oder in einigen Konstruktionen der schlechteste Performer unter mehreren Basiswerten.
Wesentliche strukturelle Bedingungen (in jedem zukünftigen Preiszusatz festgelegt):
- Kuponrate und Zahlungsplan.
- Definition eines „Downside Events“, Aktienanteil, Anfangskurs und Schwellenkurs für den Abwärtsschutz.
- Wahl der Bewertungsmethode (Schlusskurs vs. Intraday-Kurs) und Beobachtungsfenster (einzeltägig, täglich oder periodenbasiert).
- Emittenten-Kündigungsrecht an bestimmten Terminen (sofern anwendbar).
- Option des Emittenten, in bar statt in Aktien abzurechnen.
Hervorgehobene Hauptrisiken:
- Verlust von bis zu 100 % des Kapitals, falls ein Downside Event eintritt; Anleger erhalten Basisaktien (oder Barwert), die wahrscheinlich unter pari liegen.
- Keine Beteiligung an Kurssteigerungen; Rendite ist auf Kupons begrenzt.
- Kreditrisiko sowohl von Citigroup Global Markets Holdings Inc. als auch von Citigroup Inc.; die Wertpapiere sind unbesicherte Senior-Verbindlichkeiten.
- In der Regel keine Börsennotierung, daher begrenzte Sekundärliquidität; mögliche Abhängigkeit von Citigroup Global Markets als alleinigem Market Maker.
- Komplexe US-Steuerbehandlung; das IRS kann die Annahmen des Emittenten anfechten, und Abschnitt 871(m) Quellensteuer kann für Nicht-US-Inhaber gelten.
- Weitreichender Ermessensspielraum des Berechnungsagenten (eine Tochtergesellschaft des Emittenten) bei der Preisfeststellung, Anpassungen und der Lösung von Marktstörungen, was potenzielle Interessenkonflikte schafft.
Das Dokument enthält umfangreiche Risikoangaben zu Volatilitätsanfälligkeit, Dividendenverwässerung, Marktstörungsereignissen, Delisting-Szenarien, ETF-spezifischen Aspekten, Schwellenländerexposure und steuerlichen Unsicherheiten. Anleger werden aufgefordert, dieses Ergänzungsblatt zusammen mit dem Basisprospekt, dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 und dem jeweiligen Preiszusatzblatt vor einer Investition zu lesen.
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Insights
TL;DR Highly structured notes offering yield but expose investors to equity downside, no upside, and issuer credit risk.
The supplement outlines generic terms for future ELKS and similar securities. While coupon income may exceed plain-vanilla senior notes, investors substitute principal protection for equity risk without upside participation. Credit exposure to Citigroup adds another layer of risk. The lack of exchange listing limits liquidity, and calculation-agent discretion introduces conflicts. From a corporate perspective, the filing expands Citigroup’s structured-product toolkit but does not materially change its financial outlook. For investors, risk/return is appropriate only for those seeking yield enhancement with clear acceptance of potential full principal loss.
TL;DR Tax treatment is unsettled; withholding and retroactive rule changes could erode returns, especially for non-U.S. holders.
The supplement emphasizes the absence of clear IRS authority on prepaid forward-style instruments and flags Section 871(m) ‘dividend equivalent’ exposure. Future legislation or guidance could impose unexpected liabilities. The issuer will not gross-up for U.S. withholding taxes, shifting all burden to investors. These uncertainties heighten after-tax risk and should be modeled before purchase.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita interamente da Citigroup Inc., ha depositato il Supplemento al Prodotto n. ES-01-10 al prospetto base del 7 marzo 2023 e al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 per future emissioni di titoli collegati a azioni (ELKS), titoli a rendimento richiamabili o altri strumenti strutturati simili (collettivamente, i “titoli”). Questi note senior a medio termine (Serie N) offrono pagamenti di cedole fisse ma non garantiscono il rimborso del capitale. Il rimborso a scadenza dipende dalla performance di una o più “Azioni Sottostanti” – azioni ordinarie, American depositary shares (ADS), fondi negoziati in borsa (ETF) o, in alcune strutture, dalla peggiore performance tra più sottostanti.
Principali termini strutturali (definiti in ogni supplemento di prezzo futuro):
- Aliquota cedolare e calendario dei pagamenti.
- Definizione di “Evento Negativo”, rapporto azionario, prezzo iniziale dell’azione e soglia di prezzo al ribasso.
- Scelta del metodo di valutazione (prezzo di chiusura vs. prezzo di negoziazione intra-day) e finestra di osservazione (giornata singola, giornaliera o basata su un periodo).
- Diritto di richiamo dell’emittente in date specifiche (se applicabile).
- Opzione dell’emittente di liquidare in contanti anziché consegnare azioni.
Principali rischi evidenziati:
- Perdita fino al 100% del capitale in caso di evento negativo; gli investitori ricevono azioni sottostanti (o equivalente in contanti) probabilmente di valore inferiore al nominale.
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento; il rendimento è limitato alle cedole.
- Rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. che di Citigroup Inc.; i titoli sono obbligazioni senior non garantite.
- Generalmente assenza di quotazione in borsa, quindi liquidità secondaria limitata; possibile dipendenza da Citigroup Global Markets come unico market-maker.
- Trattamento fiscale statunitense complesso; l’IRS potrebbe contestare le assunzioni dell’emittente e la ritenuta fiscale ai sensi della Sezione 871(m) può applicarsi ai detentori non statunitensi.
- Ampia discrezionalità dell’agente di calcolo (una affiliata dell’emittente) nella determinazione dei prezzi, aggiustamenti e risoluzioni in caso di interruzione di mercato, con potenziali conflitti di interesse.
Il documento include ampie informazioni sui rischi, coprendo la sensibilità alla volatilità, la diluizione dei dividendi, eventi di interruzione di mercato, scenari di dequotazione, considerazioni specifiche sugli ETF, esposizione ai mercati emergenti e incertezze fiscali. Si invita l’investitore a leggere questo supplemento insieme al prospetto base, al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 e al supplemento di prezzo relativo a ogni emissione prima di investire.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado completamente por Citigroup Inc., ha presentado el Suplemento de Producto No. ES-01-10 a su prospecto base del 7 de marzo de 2023 y al suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 para futuras emisiones de Valores Vinculados a Acciones (ELKS), Valores con Rendimiento Rescate o notas estructuradas similares (colectivamente, los “valores”). Estas notas senior a mediano plazo (Serie N) ofrecen pagos de cupón fijos pero no aseguran la devolución del principal. El reembolso al vencimiento depende del desempeño de una o más “Acciones Subyacentes”: acciones individuales, American depositary shares (ADS), fondos cotizados en bolsa (ETF) o, en algunas estructuras, el peor desempeño entre varios subyacentes.
Términos estructurales clave (establecidos en cada suplemento de precio futuro):
- Tasa de cupón y calendario de pagos.
- Definición de “Evento Negativo”, proporción accionaria, precio inicial de la acción y precio umbral a la baja.
- Elección del método de valoración (precio de cierre vs. precio intradía) y ventana de observación (un solo día, diaria o basada en un período).
- Derecho de llamada del emisor en fechas específicas (si aplica).
- Opción del emisor de liquidar en efectivo en lugar de entregar acciones.
Riesgos principales destacados:
- Pérdida de hasta el 100% del principal si ocurre un evento negativo; los inversores reciben acciones subyacentes (o equivalente en efectivo) probablemente con un valor inferior al nominal.
- No participación en la apreciación al alza; el rendimiento está limitado a los cupones.
- Riesgo crediticio tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc.; los valores son obligaciones senior no garantizadas.
- Generalmente sin cotización en bolsa, por lo que la liquidez secundaria es limitada; posible dependencia de Citigroup Global Markets como único creador de mercado.
- Tratamiento fiscal estadounidense complejo; el IRS puede impugnar las suposiciones del emisor y la retención bajo la Sección 871(m) puede aplicarse a tenedores no estadounidenses.
- Amplia discrecionalidad del agente de cálculo (una afiliada del emisor) para determinar precios, ajustes y resoluciones ante interrupciones del mercado, generando posibles conflictos de interés.
El documento incorpora amplias divulgaciones de riesgos que cubren sensibilidad a la volatilidad, dilución de dividendos, eventos de interrupción de mercado, escenarios de exclusión de cotización, consideraciones específicas de ETF, exposición a mercados emergentes e incertidumbres fiscales. Se recomienda a los inversores leer este suplemento junto con el prospecto base, el suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 y el suplemento de precios eventual para cada emisión antes de invertir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 전액 보증을 받아 2023년 3월 7일 기본 설명서 및 2025년 7월 10일 설명서 보충서에 대한 제품 보충서 No. ES-01-10을 제출하였습니다. 이는 향후 주식 연계 증권(ELKS), 콜 가능 수익 증권 또는 유사 구조의 기타 노트 (총칭하여 “증권”) 발행을 위한 것입니다. 이 중기 선순위 채권(시리즈 N)은 고정 쿠폰 지급을 제공하지만 원금 상환을 보장하지 않습니다. 만기 시 상환은 하나 이상의 “기초 주식”—개별 주식, 미국 예탁 증서(ADS), 상장지수펀드(ETF) 또는 일부 구조에서는 다수 기초 자산 중 최악의 성과에 따라 달라집니다.
주요 구조적 조건 (각 미래 가격 보충서에 명시):
- 쿠폰 금리 및 지급 일정.
- “하락 이벤트” 정의, 주식 비율, 초기 주가 및 하락 임계 가격.
- 평가 방법 선택(종가 대 장중 거래 가격) 및 관찰 기간(단일일, 일별 또는 기간 기반 테스트).
- 지정된 날짜에 발행자의 콜 권리(해당 시).
- 주식 대신 현금 결제 선택권.
주요 위험 요인:
- 하락 이벤트 발생 시 최대 100% 원금 손실; 투자자는 액면가보다 가치가 낮을 가능성이 높은 기초 주식(또는 현금 등가물)을 받게 됩니다.
- 상승 수익 참여 없음; 수익은 쿠폰으로 제한됩니다.
- Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.의 신용 위험; 증권은 선순위 무담보 채무입니다.
- 일반적으로 거래소 상장 없음, 따라서 2차 유동성 제한; Citigroup Global Markets가 유일한 마켓메이커일 가능성 있음.
- 복잡한 미국 세금 처리; IRS가 발행자의 가정을 이의 제기할 수 있으며, 비미국 보유자에 대해 섹션 871(m) 원천징수가 적용될 수 있음.
- 가격 결정, 조정 및 시장 중단 해결에 대한 광범위한 계산 대리인 재량권(발행자 계열사)으로 인해 이해 상충 가능성 존재.
문서에는 변동성 민감도, 배당 희석, 시장 중단 이벤트, 상장 폐지 시나리오, ETF 관련 고려사항, 신흥 시장 노출 및 세금 불확실성 등 광범위한 위험 공시가 포함되어 있습니다. 투자자는 투자 전에 이 보충서와 기본 설명서, 2025년 7월 10일 설명서 보충서 및 각 발행의 가격 보충서를 함께 읽을 것을 권고합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement garanti par Citigroup Inc., a déposé le supplément de produit n° ES-01-10 à son prospectus de base du 7 mars 2023 et au supplément de prospectus du 10 juillet 2025 pour de futures émissions de titres liés à des actions (ELKS), titres à rendement remboursable ou autres notes structurées similaires (collectivement, les « titres »). Ces notes senior à moyen terme (Série N) offrent des paiements de coupons fixes mais n’assurent pas le remboursement du capital. Le remboursement à l’échéance dépend de la performance d’une ou plusieurs « actions sous-jacentes » – actions individuelles, American Depositary Shares (ADS), fonds négociés en bourse (ETF) ou, dans certaines structures, la moins bonne performance parmi plusieurs sous-jacents.
Principaux termes structurels (définis dans chaque supplément de prix futur) :
- Taux de coupon et calendrier des paiements.
- Définition d’un « événement baissier », ratio d’actions, prix initial de l’action et seuil de prix à la baisse.
- Choix de la méthode d’évaluation (cours de clôture vs cours intrajournalier) et fenêtre d’observation (test sur une journée, quotidien ou basé sur une période).
- Droit de rachat de l’émetteur à des dates spécifiées (le cas échéant).
- Option de l’émetteur de régler en espèces au lieu de livrer des actions.
Risques principaux soulignés :
- Perte pouvant atteindre 100 % du capital en cas d’événement baissier ; les investisseurs reçoivent des actions sous-jacentes (ou un équivalent en espèces) probablement d’une valeur inférieure à la valeur nominale.
- Pas de participation à la hausse ; le rendement est plafonné aux coupons.
- Risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc. ; les titres sont des obligations senior non garanties.
- Généralement pas de cotation en bourse, donc liquidité secondaire limitée ; dépendance possible à Citigroup Global Markets comme unique teneur de marché.
- Traitement fiscal américain complexe ; l’IRS peut contester les hypothèses de l’émetteur et la retenue à la source en vertu de la Section 871(m) peut s’appliquer aux détenteurs non américains.
- Large discrétion de l’agent de calcul (une filiale de l’émetteur) pour déterminer les prix, ajustements et résolutions en cas de perturbation du marché, créant des conflits d’intérêts potentiels.
Le document comprend des divulgations de risques approfondies couvrant la sensibilité à la volatilité, la dilution des dividendes, les événements de perturbation du marché, les scénarios de radiation, les considérations spécifiques aux ETF, l’exposition aux marchés émergents et les incertitudes fiscales. Les investisseurs sont invités à lire ce supplément conjointement avec le prospectus de base, le supplément de prospectus du 10 juillet 2025 et le supplément de prix final pour chaque émission avant d’investir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig garantiert von Citigroup Inc., hat das Produktergänzungsblatt Nr. ES-01-10 zu seinem Basisprospekt vom 7. März 2023 und dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 für zukünftige Emissionen von Aktiengebundenen Wertpapieren (ELKS), kündbaren Renditepapieren oder ähnlich strukturierten Schuldverschreibungen (zusammen die „Wertpapiere“) eingereicht. Diese mittel- bis langfristigen Senior Notes (Serie N) bieten feste Kuponzahlungen, garantieren jedoch keine Rückzahlung des Kapitals. Die Rückzahlung bei Fälligkeit hängt von der Performance einer oder mehrerer „Basisaktien“ ab – Einzelaktien, American Depositary Shares (ADS), börsengehandelte Fonds (ETFs) oder in einigen Konstruktionen der schlechteste Performer unter mehreren Basiswerten.
Wesentliche strukturelle Bedingungen (in jedem zukünftigen Preiszusatz festgelegt):
- Kuponrate und Zahlungsplan.
- Definition eines „Downside Events“, Aktienanteil, Anfangskurs und Schwellenkurs für den Abwärtsschutz.
- Wahl der Bewertungsmethode (Schlusskurs vs. Intraday-Kurs) und Beobachtungsfenster (einzeltägig, täglich oder periodenbasiert).
- Emittenten-Kündigungsrecht an bestimmten Terminen (sofern anwendbar).
- Option des Emittenten, in bar statt in Aktien abzurechnen.
Hervorgehobene Hauptrisiken:
- Verlust von bis zu 100 % des Kapitals, falls ein Downside Event eintritt; Anleger erhalten Basisaktien (oder Barwert), die wahrscheinlich unter pari liegen.
- Keine Beteiligung an Kurssteigerungen; Rendite ist auf Kupons begrenzt.
- Kreditrisiko sowohl von Citigroup Global Markets Holdings Inc. als auch von Citigroup Inc.; die Wertpapiere sind unbesicherte Senior-Verbindlichkeiten.
- In der Regel keine Börsennotierung, daher begrenzte Sekundärliquidität; mögliche Abhängigkeit von Citigroup Global Markets als alleinigem Market Maker.
- Komplexe US-Steuerbehandlung; das IRS kann die Annahmen des Emittenten anfechten, und Abschnitt 871(m) Quellensteuer kann für Nicht-US-Inhaber gelten.
- Weitreichender Ermessensspielraum des Berechnungsagenten (eine Tochtergesellschaft des Emittenten) bei der Preisfeststellung, Anpassungen und der Lösung von Marktstörungen, was potenzielle Interessenkonflikte schafft.
Das Dokument enthält umfangreiche Risikoangaben zu Volatilitätsanfälligkeit, Dividendenverwässerung, Marktstörungsereignissen, Delisting-Szenarien, ETF-spezifischen Aspekten, Schwellenländerexposure und steuerlichen Unsicherheiten. Anleger werden aufgefordert, dieses Ergänzungsblatt zusammen mit dem Basisprospekt, dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 und dem jeweiligen Preiszusatzblatt vor einer Investition zu lesen.
