[Form 4] Elanco Animal Health Incorporated Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering $736,000 of three-year "Review Notes" that are linked, individually (not as a basket), to the Dow Jones Industrial Average, the Nasdaq-100 Index and the Russell 2000 Index. The notes are fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co. They price at 100% of face value ($1,000 minimum denominations) and settle on or about 9 July 2025.
Key economic terms
- Automatic call feature: If the closing level of each index on any Review Date is ≥ its Call Value (100% of initial), the notes are automatically redeemed for par plus a fixed Call Premium of 12.25%, 24.50% or 36.75% on the first (13 Jul 2026), second (6 Jul 2027) or final (3 Jul 2028) Review Date, respectively.
- Barrier protection: If not called, principal is protected only so long as the final level of every index is ≥ 70% of its initial level. Should any index finish below that 70% Barrier, investors are exposed to the full downside of the worst-performing index (e.g., a −50% index return delivers only $500 per $1,000 note).
- Upside cap: Returns are limited to the fixed Call Premiums; investors do not participate in any additional index appreciation.
- No periodic coupons or dividends: the instrument is zero-coupon; investors forgo index dividends.
- Credit exposure: Payments rely on the unsecured obligations of JPMorgan Financial (issuer) and JPMorgan Chase & Co. (guarantor).
- Issue economics: Estimated value set on pricing date is $948.20 per $1,000 note, implying initial embedded costs of ~5.2% (selling commission $29.50 + structuring/hedging costs).
- Liquidity: The notes will not be listed; secondary trading, if any, will be through JPMS and likely at prices below issue price.
Illustrative payouts show: (1) early call in year 1 yields $1,122.50 per note; (2) call on final Review Date yields $1,367.50; (3) no call & indices ≥ Barrier returns par; (4) no call & worst index at 50% of initial returns $500.
Principal risks highlighted by the issuer include:
- Potential loss of up to 100% of principal if any index breaches the Barrier at maturity.
- Limited upside relative to direct equity exposure.
- Issuer/guarantor credit risk.
- Secondary-market illiquidity and pricing below issue price.
- Estimated value below issue price due to embedded costs and internal funding rate.
Investor profile: Suited to investors comfortable with structured credit exposure to JPMorgan, who seek fixed upside of 12.25–36.75% if indices stay flat or rise, while accepting the risk of significant capital loss if one index falls more than 30% by July 2028.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre 736.000 dollari in "Review Notes" triennali legate, singolarmente (non come un paniere), al Dow Jones Industrial Average, al Nasdaq-100 e al Russell 2000. Le note sono garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Il prezzo è pari al 100% del valore nominale (tagli minimi da 1.000 dollari) e la liquidazione è prevista intorno al 9 luglio 2025.
Termini economici principali
- Opzione di rimborso automatico: Se alla data di revisione il valore di ognuno degli indici è ≥ al valore di richiamo (100% dell’iniziale), le note vengono rimborsate automaticamente al valore nominale più un premio di richiamo fisso del 12,25%, 24,50% o 36,75% rispettivamente alla prima (13 lug 2026), seconda (6 lug 2027) o ultima (3 lug 2028) data di revisione.
- Protezione barriera: Se non richiamate, il capitale è protetto solo se il valore finale di ogni indice è ≥ al 70% del valore iniziale. Se uno degli indici chiude sotto questa barriera, l’investitore subisce la perdita completa dell’indice peggiore (es. un rendimento indice di −50% comporta un rimborso di 500 dollari per ogni nota da 1.000).
- Massimo rendimento: I guadagni sono limitati ai premi di richiamo fissi; gli investitori non partecipano a eventuali ulteriori rialzi degli indici.
- Nessun coupon o dividendo periodico: lo strumento è zero-coupon, quindi gli investitori rinunciano ai dividendi degli indici.
- Rischio credito: I pagamenti dipendono dalle obbligazioni non garantite di JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante).
- Economia dell’emissione: Il valore stimato alla data di prezzo è di 948,20 dollari per ogni nota da 1.000, implicando costi iniziali incorporati di circa il 5,2% (commissione di vendita 29,50 dollari + costi di strutturazione/cobertura).
- Liquidità: Le note non saranno quotate; il trading secondario, se presente, avverrà tramite JPMS e probabilmente a prezzi inferiori al prezzo di emissione.
Esempi di rendimento: (1) richiamo anticipato al primo anno rende 1.122,50 dollari per nota; (2) richiamo all’ultima data rende 1.367,50 dollari; (3) nessun richiamo e indici ≥ barriera restituiscono il valore nominale; (4) nessun richiamo e indice peggiore al 50% restituiscono 500 dollari.
Rischi principali evidenziati dall’emittente:
- Possibile perdita totale del capitale se un indice scende sotto la barriera a scadenza.
- Rendimento limitato rispetto a un’esposizione azionaria diretta.
- Rischio di credito dell’emittente/garante.
- Scarsa liquidità sul mercato secondario e prezzi potenzialmente inferiori al prezzo di emissione.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione a causa di costi incorporati e tasso di finanziamento interno.
Profilo dell’investitore: Adatto a chi accetta un’esposizione strutturata al credito di JPMorgan, cerca un rendimento fisso tra il 12,25% e il 36,75% se gli indici restano stabili o crescono, e accetta il rischio di una perdita significativa del capitale se uno degli indici cala oltre il 30% entro luglio 2028.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece 736,000 dólares en "Review Notes" a tres años vinculadas, individualmente (no en conjunto), al Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100 y Russell 2000. Las notas están garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Se cotizan al 100% del valor nominal (denominaciones mínimas de 1,000 dólares) y se liquidan aproximadamente el 9 de julio de 2025.
Términos económicos clave
- Opción de rescate automático: Si en cualquier fecha de revisión el nivel de cada índice es ≥ su valor de rescate (100% inicial), las notas se rescatan automáticamente al valor nominal más una prima de rescate fija del 12.25%, 24.50% o 36.75% en la primera (13 jul 2026), segunda (6 jul 2027) o última (3 jul 2028) fecha de revisión, respectivamente.
- Protección con barrera: Si no se rescatan, el principal está protegido solo si el nivel final de todos los índices es ≥ 70% del nivel inicial. Si algún índice termina por debajo de esta barrera, los inversionistas asumen la pérdida completa del índice con peor desempeño (por ejemplo, un retorno del índice de −50% resultaría en un pago de 500 dólares por cada nota de 1,000).
- Límite de ganancias: Los retornos están limitados a las primas fijas; los inversionistas no participan en apreciaciones adicionales de los índices.
- Sin cupones ni dividendos periódicos: el instrumento es de cupón cero; los inversionistas renuncian a los dividendos de los índices.
- Exposición crediticia: Los pagos dependen de las obligaciones no garantizadas de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante).
- Economía de la emisión: El valor estimado en la fecha de precio es de 948.20 dólares por cada nota de 1,000, implicando costos iniciales incorporados de aproximadamente 5.2% (comisión de venta de 29.50 dólares + costos de estructuración/cobertura).
- Liquidez: Las notas no estarán listadas; el comercio secundario, si ocurre, será a través de JPMS y probablemente a precios inferiores al precio de emisión.
Ejemplos ilustrativos de pagos: (1) rescate anticipado en el año 1 paga 1,122.50 dólares por nota; (2) rescate en la última fecha paga 1,367.50 dólares; (3) sin rescate e índices ≥ barrera devuelve el valor nominal; (4) sin rescate e índice peor al 50% devuelve 500 dólares.
Riesgos principales señalados por el emisor:
- Posible pérdida total del capital si algún índice cruza la barrera al vencimiento.
- Ganancias limitadas comparadas con exposición directa a acciones.
- Riesgo crediticio del emisor/garante.
- Ilíquidez en el mercado secundario y precios por debajo del precio de emisión.
- Valor estimado inferior al precio de emisión debido a costos incorporados y tasa interna de financiamiento.
Perfil del inversionista: Adecuado para quienes aceptan exposición estructurada al crédito de JPMorgan, buscan un rendimiento fijo entre 12.25% y 36.75% si los índices se mantienen estables o suben, y aceptan el riesgo de pérdida significativa de capital si algún índice cae más del 30% antes de julio de 2028.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 다우 존스 산업평균지수, 나스닥-100 지수, 러셀 2000 지수에 개별적으로 (바스켓이 아닌) 연동된 3년 만기 "리뷰 노트" 736,000달러를 제공합니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증합니다. 액면가의 100%로 가격이 책정되며(최소 1,000달러 단위), 2025년 7월 9일경에 결제됩니다.
주요 경제 조건
- 자동 상환 기능: 각 리뷰 날짜에 모든 지수의 종가가 상환 가치(초기 100%) 이상이면, 노트는 첫 번째(2026년 7월 13일), 두 번째(2027년 7월 6일), 마지막(2028년 7월 3일) 리뷰 날짜에 각각 12.25%, 24.50%, 36.75%의 고정 상환 프리미엄과 함께 액면가로 자동 상환됩니다.
- 장벽 보호: 상환되지 않을 경우, 모든 지수의 최종 수준이 초기의 70% 이상일 때만 원금이 보호됩니다. 만약 어떤 지수라도 70% 장벽 아래로 마감하면, 투자자는 최악의 지수 하락에 따른 전손실을 감수해야 합니다(예: 지수가 −50% 하락하면 1,000달러 노트당 500달러 지급).
- 상승 한도: 수익은 고정된 상환 프리미엄으로 제한되며, 투자자는 추가 지수 상승에 참여하지 않습니다.
- 정기 쿠폰 또는 배당금 없음: 본 상품은 제로 쿠폰이며, 투자자는 지수 배당금을 받지 않습니다.
- 신용 노출: 지급은 JPMorgan Financial(발행자)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)의 무담보 채무에 의존합니다.
- 발행 경제성: 가격 책정일 기준 추정 가치는 1,000달러 노트당 948.20달러로, 약 5.2%의 내재 비용(판매 수수료 29.50달러 + 구조화/헤지 비용)을 포함합니다.
- 유동성: 노트는 상장되지 않으며, 2차 거래가 있을 경우 JPMS를 통해 이루어지고 발행가 이하의 가격일 가능성이 높습니다.
예시 지급 사례: (1) 1년 차 조기 상환 시 노트당 1,122.50달러; (2) 최종 리뷰 날짜 상환 시 1,367.50달러; (3) 상환 없고 지수들이 장벽 이상일 경우 액면가 지급; (4) 상환 없고 최악 지수가 초기의 50%일 경우 500달러 지급.
주요 위험은 다음과 같습니다:
- 만기 시 장벽을 하회하는 지수가 있을 경우 원금 전액 손실 가능성.
- 직접 주식 투자 대비 제한적인 상승 잠재력.
- 발행자/보증인 신용 위험.
- 2차 시장 유동성 부족 및 발행가 이하 가격 위험.
- 내재 비용 및 내부 자금 조달률로 인해 추정 가치가 발행가보다 낮음.
투자자 프로필: JPMorgan에 대한 구조화된 신용 노출을 감내할 수 있으며, 지수가 변동 없거나 상승할 경우 12.25%에서 36.75%의 고정 수익을 추구하고, 2028년 7월까지 한 지수가 30% 이상 하락할 경우 상당한 원금 손실 위험을 받아들일 수 있는 투자자에게 적합합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 736 000 $ de "Review Notes" triennales liées, individuellement (et non en panier), au Dow Jones Industrial Average, au Nasdaq-100 et au Russell 2000. Les notes sont garanties de manière pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Elles sont émises à 100 % de la valeur nominale (dénominations minimales de 1 000 $) et arriveront à échéance vers le 9 juillet 2025.
Principaux termes économiques
- Option de remboursement automatique : Si, à une date de revue, le niveau de chaque indice est ≥ à sa valeur de remboursement (100 % de l’initial), les notes sont automatiquement remboursées au pair plus une prime de remboursement fixe de 12,25 %, 24,50 % ou 36,75 % respectivement à la première (13 juillet 2026), deuxième (6 juillet 2027) ou dernière (3 juillet 2028) date de revue.
- Protection barrière : Si elles ne sont pas remboursées, le capital est protégé uniquement si le niveau final de chaque indice est ≥ 70 % de son niveau initial. Si un indice clôture en dessous de cette barrière à 70 %, les investisseurs supportent la perte totale liée à l’indice le plus faible (ex. un rendement d’indice de −50 % donne lieu à un remboursement de 500 $ par note de 1 000 $).
- Plafond de rendement : Les gains sont limités aux primes fixes de remboursement ; les investisseurs ne participent pas à une appréciation supplémentaire des indices.
- Pas de coupons ou dividendes périodiques : l’instrument est à coupon zéro ; les investisseurs renoncent aux dividendes des indices.
- Exposition au risque de crédit : Les paiements dépendent des obligations non garanties de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant).
- Économie de l’émission : La valeur estimée à la date de prix est de 948,20 $ par note de 1 000 $, impliquant des coûts initiaux intégrés d’environ 5,2 % (commission de vente de 29,50 $ + coûts de structuration/couverture).
- Liquidité : Les notes ne seront pas cotées ; le trading secondaire, s’il existe, se fera via JPMS et probablement à des prix inférieurs au prix d’émission.
Exemples de paiements : (1) remboursement anticipé la première année rapporte 1 122,50 $ par note ; (2) remboursement à la dernière date de revue rapporte 1 367,50 $ ; (3) pas de remboursement et indices ≥ barrière remboursent la valeur nominale ; (4) pas de remboursement et indice le plus faible à 50 % de l’initial rembourse 500 $.
Risques principaux soulignés par l’émetteur :
- Perte potentielle de 100 % du capital si un indice franchit la barrière à l’échéance.
- Rendement limité par rapport à une exposition directe aux actions.
- Risque de crédit de l’émetteur/garant.
- Illiquidité sur le marché secondaire et prix en dessous du prix d’émission.
- Valeur estimée inférieure au prix d’émission en raison des coûts intégrés et du taux de financement interne.
Profil investisseur : Adapté aux investisseurs acceptant une exposition structurée au crédit de JPMorgan, recherchant un rendement fixe de 12,25 à 36,75 % si les indices restent stables ou augmentent, tout en acceptant le risque d’une perte importante du capital si un indice chute de plus de 30 % d’ici juillet 2028.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 736.000 USD in drei Jahre laufenden "Review Notes" an, die einzeln (nicht als Korb) an den Dow Jones Industrial Average, den Nasdaq-100 und den Russell 2000 Index gekoppelt sind. Die Notes sind vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert. Sie werden zu 100% des Nennwerts (Mindeststückelung 1.000 USD) begeben und rund um den 9. Juli 2025 abgerechnet.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Automatische Rückrufoption: Wenn an einem Review-Datum der Schlussstand jedes Index ≥ seinem Rückrufwert (100% des Anfangswerts) ist, werden die Notes automatisch zum Nennwert plus einer festen Rückrufprämie von 12,25%, 24,50% bzw. 36,75% am ersten (13. Juli 2026), zweiten (6. Juli 2027) oder letzten (3. Juli 2028) Review-Datum zurückgezahlt.
- Barriere-Schutz: Wenn nicht zurückgerufen, ist das Kapital nur geschützt, solange der endgültige Stand jedes Index ≥ 70% des Anfangswerts ist. Sollte ein Index unter diese 70%-Barriere fallen, sind Anleger dem vollständigen Verlust des schlechtesten Index ausgesetzt (z.B. führt eine Indexrendite von −50% zu einer Rückzahlung von nur 500 USD je 1.000 USD Note).
- Gewinnobergrenze: Die Renditen sind auf die festen Rückrufprämien begrenzt; Anleger partizipieren nicht an weiteren Kurssteigerungen der Indizes.
- Keine periodischen Kupons oder Dividenden: Das Instrument ist ein Nullkupon; Anleger verzichten auf Dividenden der Indizes.
- Kreditrisiko: Zahlungen basieren auf unbesicherten Verbindlichkeiten von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garantiegeber).
- Emissionsergebnis: Der geschätzte Wert am Preistag beträgt 948,20 USD je 1.000 USD Note, was anfängliche eingebettete Kosten von ca. 5,2% impliziert (Verkaufsprovision 29,50 USD + Strukturierungs-/Hedging-Kosten).
- Liquidität: Die Notes werden nicht börsennotiert; der Sekundärhandel, falls vorhanden, erfolgt über JPMS und wahrscheinlich zu Preisen unter dem Ausgabepreis.
Beispielhafte Auszahlungen: (1) Frühzeitiger Rückruf im Jahr 1 zahlt 1.122,50 USD je Note; (2) Rückruf am letzten Review-Datum zahlt 1.367,50 USD; (3) kein Rückruf & Indizes ≥ Barriere zahlen Nennwert; (4) kein Rückruf & schlechtester Index bei 50% des Anfangswerts zahlt 500 USD.
Hauptsächliche Risiken, die der Emittent hervorhebt:
- Möglicher Verlust von bis zu 100% des Kapitals, wenn ein Index bei Fälligkeit die Barriere unterschreitet.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial im Vergleich zu direktem Aktieninvestment.
- Emittenten-/Garanten-Kreditrisiko.
- Illiquidität am Zweitmarkt und Kurse unter dem Ausgabepreis.
- Geschätzter Wert unter Ausgabepreis aufgrund eingebetteter Kosten und interner Finanzierungskosten.
Investorenprofil: Geeignet für Anleger, die mit einer strukturierten Kreditexponierung gegenüber JPMorgan einverstanden sind, eine feste Rendite von 12,25–36,75% anstreben, falls die Indizes stabil bleiben oder steigen, und das Risiko eines erheblichen Kapitalverlusts akzeptieren, falls ein Index bis Juli 2028 um mehr als 30% fällt.
- Fixed upside potential of 12.25% to 36.75% if indices are at or above initial level on scheduled dates.
- 70% barrier provides partial downside protection so long as no index declines more than 30% by maturity.
- Full guarantee by JPMorgan Chase & Co., a large investment-grade institution.
- Full downside exposure below the 70% barrier could result in up to 100% principal loss.
- Upside is capped; investors forgo any index gains beyond the fixed Call Premium.
- No interest or dividend income during the life of the note.
- Estimated value ($948.20) is materially below issue price, reflecting ~5.2% in embedded costs.
- Illiquidity: notes are unlisted; secondary sales depend on JPMS and may be at significant discounts.
- Issuer and guarantor credit risk—payment depends on JPMorgan’s ability to perform.
Insights
TL;DR: Three-year callable note offers capped upside (12-37%) versus 30% downside buffer; material credit and market risks; neutral for JPM, product-driven for investors.
The structure is a classic auto-call with a 70% barrier. Investors gain attractive fixed premiums if indices are flat or modestly higher, but face a fully linear downside below the barrier. The pricing—estimated value at 94.8%—implies roughly 520 bps of embedded costs, in line with comparable retail notes. As payments depend on the least-performing index, correlation risk is significant, especially given inclusion of the small-cap Russell 2000. For JPM, the transaction size is immaterial; risk is largely delta-hedged. From an investment standpoint, risk-reward skews negatively if an investor can directly own equities or options; however, for yield-seeking accounts comfortable with credit exposure and a potential early redemption, the note may fit. Overall impact to JPM equity value is de minimis; impact to investors is product-specific.
TL;DR: Offers 12-37% fixed upside but sacrifices dividends and open-ended gains; 30% buffer thin in volatile markets—consider only as a tactical satellite.
With historical 3-year drawdowns of >30% not uncommon for small caps and tech, the 70% barrier leaves meaningful tail-risk. The note’s early-call schedule introduces reinvestment risk—first call is just 12 months out. Absence of coupons means negative carry until a call event. Because the payoff is binary, portfolio sizing should be small and funded from the equity risk bucket, not fixed income. Given non-listing, exit liquidity relies on JPMS pricing and may embed additional spread. The product is best for investors who have a defined view that none of the three indices will fall >30% over three years and who prefer fixed, known upside to the uncertainty of equity returns. Impact rating is neutral.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre 736.000 dollari in "Review Notes" triennali legate, singolarmente (non come un paniere), al Dow Jones Industrial Average, al Nasdaq-100 e al Russell 2000. Le note sono garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Il prezzo è pari al 100% del valore nominale (tagli minimi da 1.000 dollari) e la liquidazione è prevista intorno al 9 luglio 2025.
Termini economici principali
- Opzione di rimborso automatico: Se alla data di revisione il valore di ognuno degli indici è ≥ al valore di richiamo (100% dell’iniziale), le note vengono rimborsate automaticamente al valore nominale più un premio di richiamo fisso del 12,25%, 24,50% o 36,75% rispettivamente alla prima (13 lug 2026), seconda (6 lug 2027) o ultima (3 lug 2028) data di revisione.
- Protezione barriera: Se non richiamate, il capitale è protetto solo se il valore finale di ogni indice è ≥ al 70% del valore iniziale. Se uno degli indici chiude sotto questa barriera, l’investitore subisce la perdita completa dell’indice peggiore (es. un rendimento indice di −50% comporta un rimborso di 500 dollari per ogni nota da 1.000).
- Massimo rendimento: I guadagni sono limitati ai premi di richiamo fissi; gli investitori non partecipano a eventuali ulteriori rialzi degli indici.
- Nessun coupon o dividendo periodico: lo strumento è zero-coupon, quindi gli investitori rinunciano ai dividendi degli indici.
- Rischio credito: I pagamenti dipendono dalle obbligazioni non garantite di JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante).
- Economia dell’emissione: Il valore stimato alla data di prezzo è di 948,20 dollari per ogni nota da 1.000, implicando costi iniziali incorporati di circa il 5,2% (commissione di vendita 29,50 dollari + costi di strutturazione/cobertura).
- Liquidità: Le note non saranno quotate; il trading secondario, se presente, avverrà tramite JPMS e probabilmente a prezzi inferiori al prezzo di emissione.
Esempi di rendimento: (1) richiamo anticipato al primo anno rende 1.122,50 dollari per nota; (2) richiamo all’ultima data rende 1.367,50 dollari; (3) nessun richiamo e indici ≥ barriera restituiscono il valore nominale; (4) nessun richiamo e indice peggiore al 50% restituiscono 500 dollari.
Rischi principali evidenziati dall’emittente:
- Possibile perdita totale del capitale se un indice scende sotto la barriera a scadenza.
- Rendimento limitato rispetto a un’esposizione azionaria diretta.
- Rischio di credito dell’emittente/garante.
- Scarsa liquidità sul mercato secondario e prezzi potenzialmente inferiori al prezzo di emissione.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione a causa di costi incorporati e tasso di finanziamento interno.
Profilo dell’investitore: Adatto a chi accetta un’esposizione strutturata al credito di JPMorgan, cerca un rendimento fisso tra il 12,25% e il 36,75% se gli indici restano stabili o crescono, e accetta il rischio di una perdita significativa del capitale se uno degli indici cala oltre il 30% entro luglio 2028.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece 736,000 dólares en "Review Notes" a tres años vinculadas, individualmente (no en conjunto), al Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100 y Russell 2000. Las notas están garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Se cotizan al 100% del valor nominal (denominaciones mínimas de 1,000 dólares) y se liquidan aproximadamente el 9 de julio de 2025.
Términos económicos clave
- Opción de rescate automático: Si en cualquier fecha de revisión el nivel de cada índice es ≥ su valor de rescate (100% inicial), las notas se rescatan automáticamente al valor nominal más una prima de rescate fija del 12.25%, 24.50% o 36.75% en la primera (13 jul 2026), segunda (6 jul 2027) o última (3 jul 2028) fecha de revisión, respectivamente.
- Protección con barrera: Si no se rescatan, el principal está protegido solo si el nivel final de todos los índices es ≥ 70% del nivel inicial. Si algún índice termina por debajo de esta barrera, los inversionistas asumen la pérdida completa del índice con peor desempeño (por ejemplo, un retorno del índice de −50% resultaría en un pago de 500 dólares por cada nota de 1,000).
- Límite de ganancias: Los retornos están limitados a las primas fijas; los inversionistas no participan en apreciaciones adicionales de los índices.
- Sin cupones ni dividendos periódicos: el instrumento es de cupón cero; los inversionistas renuncian a los dividendos de los índices.
- Exposición crediticia: Los pagos dependen de las obligaciones no garantizadas de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante).
- Economía de la emisión: El valor estimado en la fecha de precio es de 948.20 dólares por cada nota de 1,000, implicando costos iniciales incorporados de aproximadamente 5.2% (comisión de venta de 29.50 dólares + costos de estructuración/cobertura).
- Liquidez: Las notas no estarán listadas; el comercio secundario, si ocurre, será a través de JPMS y probablemente a precios inferiores al precio de emisión.
Ejemplos ilustrativos de pagos: (1) rescate anticipado en el año 1 paga 1,122.50 dólares por nota; (2) rescate en la última fecha paga 1,367.50 dólares; (3) sin rescate e índices ≥ barrera devuelve el valor nominal; (4) sin rescate e índice peor al 50% devuelve 500 dólares.
Riesgos principales señalados por el emisor:
- Posible pérdida total del capital si algún índice cruza la barrera al vencimiento.
- Ganancias limitadas comparadas con exposición directa a acciones.
- Riesgo crediticio del emisor/garante.
- Ilíquidez en el mercado secundario y precios por debajo del precio de emisión.
- Valor estimado inferior al precio de emisión debido a costos incorporados y tasa interna de financiamiento.
Perfil del inversionista: Adecuado para quienes aceptan exposición estructurada al crédito de JPMorgan, buscan un rendimiento fijo entre 12.25% y 36.75% si los índices se mantienen estables o suben, y aceptan el riesgo de pérdida significativa de capital si algún índice cae más del 30% antes de julio de 2028.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 다우 존스 산업평균지수, 나스닥-100 지수, 러셀 2000 지수에 개별적으로 (바스켓이 아닌) 연동된 3년 만기 "리뷰 노트" 736,000달러를 제공합니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증합니다. 액면가의 100%로 가격이 책정되며(최소 1,000달러 단위), 2025년 7월 9일경에 결제됩니다.
주요 경제 조건
- 자동 상환 기능: 각 리뷰 날짜에 모든 지수의 종가가 상환 가치(초기 100%) 이상이면, 노트는 첫 번째(2026년 7월 13일), 두 번째(2027년 7월 6일), 마지막(2028년 7월 3일) 리뷰 날짜에 각각 12.25%, 24.50%, 36.75%의 고정 상환 프리미엄과 함께 액면가로 자동 상환됩니다.
- 장벽 보호: 상환되지 않을 경우, 모든 지수의 최종 수준이 초기의 70% 이상일 때만 원금이 보호됩니다. 만약 어떤 지수라도 70% 장벽 아래로 마감하면, 투자자는 최악의 지수 하락에 따른 전손실을 감수해야 합니다(예: 지수가 −50% 하락하면 1,000달러 노트당 500달러 지급).
- 상승 한도: 수익은 고정된 상환 프리미엄으로 제한되며, 투자자는 추가 지수 상승에 참여하지 않습니다.
- 정기 쿠폰 또는 배당금 없음: 본 상품은 제로 쿠폰이며, 투자자는 지수 배당금을 받지 않습니다.
- 신용 노출: 지급은 JPMorgan Financial(발행자)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)의 무담보 채무에 의존합니다.
- 발행 경제성: 가격 책정일 기준 추정 가치는 1,000달러 노트당 948.20달러로, 약 5.2%의 내재 비용(판매 수수료 29.50달러 + 구조화/헤지 비용)을 포함합니다.
- 유동성: 노트는 상장되지 않으며, 2차 거래가 있을 경우 JPMS를 통해 이루어지고 발행가 이하의 가격일 가능성이 높습니다.
예시 지급 사례: (1) 1년 차 조기 상환 시 노트당 1,122.50달러; (2) 최종 리뷰 날짜 상환 시 1,367.50달러; (3) 상환 없고 지수들이 장벽 이상일 경우 액면가 지급; (4) 상환 없고 최악 지수가 초기의 50%일 경우 500달러 지급.
주요 위험은 다음과 같습니다:
- 만기 시 장벽을 하회하는 지수가 있을 경우 원금 전액 손실 가능성.
- 직접 주식 투자 대비 제한적인 상승 잠재력.
- 발행자/보증인 신용 위험.
- 2차 시장 유동성 부족 및 발행가 이하 가격 위험.
- 내재 비용 및 내부 자금 조달률로 인해 추정 가치가 발행가보다 낮음.
투자자 프로필: JPMorgan에 대한 구조화된 신용 노출을 감내할 수 있으며, 지수가 변동 없거나 상승할 경우 12.25%에서 36.75%의 고정 수익을 추구하고, 2028년 7월까지 한 지수가 30% 이상 하락할 경우 상당한 원금 손실 위험을 받아들일 수 있는 투자자에게 적합합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 736 000 $ de "Review Notes" triennales liées, individuellement (et non en panier), au Dow Jones Industrial Average, au Nasdaq-100 et au Russell 2000. Les notes sont garanties de manière pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Elles sont émises à 100 % de la valeur nominale (dénominations minimales de 1 000 $) et arriveront à échéance vers le 9 juillet 2025.
Principaux termes économiques
- Option de remboursement automatique : Si, à une date de revue, le niveau de chaque indice est ≥ à sa valeur de remboursement (100 % de l’initial), les notes sont automatiquement remboursées au pair plus une prime de remboursement fixe de 12,25 %, 24,50 % ou 36,75 % respectivement à la première (13 juillet 2026), deuxième (6 juillet 2027) ou dernière (3 juillet 2028) date de revue.
- Protection barrière : Si elles ne sont pas remboursées, le capital est protégé uniquement si le niveau final de chaque indice est ≥ 70 % de son niveau initial. Si un indice clôture en dessous de cette barrière à 70 %, les investisseurs supportent la perte totale liée à l’indice le plus faible (ex. un rendement d’indice de −50 % donne lieu à un remboursement de 500 $ par note de 1 000 $).
- Plafond de rendement : Les gains sont limités aux primes fixes de remboursement ; les investisseurs ne participent pas à une appréciation supplémentaire des indices.
- Pas de coupons ou dividendes périodiques : l’instrument est à coupon zéro ; les investisseurs renoncent aux dividendes des indices.
- Exposition au risque de crédit : Les paiements dépendent des obligations non garanties de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant).
- Économie de l’émission : La valeur estimée à la date de prix est de 948,20 $ par note de 1 000 $, impliquant des coûts initiaux intégrés d’environ 5,2 % (commission de vente de 29,50 $ + coûts de structuration/couverture).
- Liquidité : Les notes ne seront pas cotées ; le trading secondaire, s’il existe, se fera via JPMS et probablement à des prix inférieurs au prix d’émission.
Exemples de paiements : (1) remboursement anticipé la première année rapporte 1 122,50 $ par note ; (2) remboursement à la dernière date de revue rapporte 1 367,50 $ ; (3) pas de remboursement et indices ≥ barrière remboursent la valeur nominale ; (4) pas de remboursement et indice le plus faible à 50 % de l’initial rembourse 500 $.
Risques principaux soulignés par l’émetteur :
- Perte potentielle de 100 % du capital si un indice franchit la barrière à l’échéance.
- Rendement limité par rapport à une exposition directe aux actions.
- Risque de crédit de l’émetteur/garant.
- Illiquidité sur le marché secondaire et prix en dessous du prix d’émission.
- Valeur estimée inférieure au prix d’émission en raison des coûts intégrés et du taux de financement interne.
Profil investisseur : Adapté aux investisseurs acceptant une exposition structurée au crédit de JPMorgan, recherchant un rendement fixe de 12,25 à 36,75 % si les indices restent stables ou augmentent, tout en acceptant le risque d’une perte importante du capital si un indice chute de plus de 30 % d’ici juillet 2028.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 736.000 USD in drei Jahre laufenden "Review Notes" an, die einzeln (nicht als Korb) an den Dow Jones Industrial Average, den Nasdaq-100 und den Russell 2000 Index gekoppelt sind. Die Notes sind vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert. Sie werden zu 100% des Nennwerts (Mindeststückelung 1.000 USD) begeben und rund um den 9. Juli 2025 abgerechnet.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Automatische Rückrufoption: Wenn an einem Review-Datum der Schlussstand jedes Index ≥ seinem Rückrufwert (100% des Anfangswerts) ist, werden die Notes automatisch zum Nennwert plus einer festen Rückrufprämie von 12,25%, 24,50% bzw. 36,75% am ersten (13. Juli 2026), zweiten (6. Juli 2027) oder letzten (3. Juli 2028) Review-Datum zurückgezahlt.
- Barriere-Schutz: Wenn nicht zurückgerufen, ist das Kapital nur geschützt, solange der endgültige Stand jedes Index ≥ 70% des Anfangswerts ist. Sollte ein Index unter diese 70%-Barriere fallen, sind Anleger dem vollständigen Verlust des schlechtesten Index ausgesetzt (z.B. führt eine Indexrendite von −50% zu einer Rückzahlung von nur 500 USD je 1.000 USD Note).
- Gewinnobergrenze: Die Renditen sind auf die festen Rückrufprämien begrenzt; Anleger partizipieren nicht an weiteren Kurssteigerungen der Indizes.
- Keine periodischen Kupons oder Dividenden: Das Instrument ist ein Nullkupon; Anleger verzichten auf Dividenden der Indizes.
- Kreditrisiko: Zahlungen basieren auf unbesicherten Verbindlichkeiten von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garantiegeber).
- Emissionsergebnis: Der geschätzte Wert am Preistag beträgt 948,20 USD je 1.000 USD Note, was anfängliche eingebettete Kosten von ca. 5,2% impliziert (Verkaufsprovision 29,50 USD + Strukturierungs-/Hedging-Kosten).
- Liquidität: Die Notes werden nicht börsennotiert; der Sekundärhandel, falls vorhanden, erfolgt über JPMS und wahrscheinlich zu Preisen unter dem Ausgabepreis.
Beispielhafte Auszahlungen: (1) Frühzeitiger Rückruf im Jahr 1 zahlt 1.122,50 USD je Note; (2) Rückruf am letzten Review-Datum zahlt 1.367,50 USD; (3) kein Rückruf & Indizes ≥ Barriere zahlen Nennwert; (4) kein Rückruf & schlechtester Index bei 50% des Anfangswerts zahlt 500 USD.
Hauptsächliche Risiken, die der Emittent hervorhebt:
- Möglicher Verlust von bis zu 100% des Kapitals, wenn ein Index bei Fälligkeit die Barriere unterschreitet.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial im Vergleich zu direktem Aktieninvestment.
- Emittenten-/Garanten-Kreditrisiko.
- Illiquidität am Zweitmarkt und Kurse unter dem Ausgabepreis.
- Geschätzter Wert unter Ausgabepreis aufgrund eingebetteter Kosten und interner Finanzierungskosten.
Investorenprofil: Geeignet für Anleger, die mit einer strukturierten Kreditexponierung gegenüber JPMorgan einverstanden sind, eine feste Rendite von 12,25–36,75% anstreben, falls die Indizes stabil bleiben oder steigen, und das Risiko eines erheblichen Kapitalverlusts akzeptieren, falls ein Index bis Juli 2028 um mehr als 30% fällt.
FAQ
What is the maximum return on JPMorgan's Review Notes (symbol VYLD)?
How much downside protection do the VYLD Review Notes provide?
When can the notes be automatically called?
What is the estimated value versus the price to public?
Do the notes pay periodic interest or dividends?
Are the notes tradable on an exchange?
