[Form 4] Equity Residential Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering Structured Investments Review Notes linked to the MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA), fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co. The preliminary terms reveal a five-year note (pricing expected 8 Jul 2025; maturity 11 Jul 2030) that can be automatically called on 48 monthly review dates starting 8 Jul 2026 if the Index closes at or above its initial level (the “Call Value”). When called, investors receive their $1,000 principal plus a Call Premium Amount that starts at ≥17.0% ($170) and escalates to ≥85.0% ($850) by the final review date.
If the notes are not called, principal is protected only within a 15% buffer. At maturity, holders incur 1-for-1 downside exposure beyond that threshold, risking up to 85% capital loss. The structure pays no periodic coupons or dividends and offers no upside beyond the fixed Call Premium schedule.
Key structural features
- Underlying index drag: the Index deducts 6.0% p.a. daily and applies a notional SOFR+0.50% financing cost to its exposure to the Invesco QQQ Trust (QQQ). These deductions will cause the Index to significantly trail an unadjusted Nasdaq-100 exposure, increasing the chance that the notes finish below the buffer.
- Leverage & volatility targeting: weekly rebalancing sets QQQ exposure at 35%/implied vol., capped at 500%, meaning the Index is often leveraged in calm markets and can be under-invested when volatility spikes.
- Credit risk: payments depend on JPMorgan Financial (issuer) and JPMorgan Chase & Co. (guarantor). Estimated value if priced today is $907.20 per $1,000, at least $900 at pricing, indicating 9–10% issuance costs.
- Liquidity: the notes will not be exchange-listed; secondary market is limited to JPMS bid, likely at a discount.
- Denominations: $1,000 minimum; CUSIP 48136FKB7.
Risk highlights disclosed
- Potential for 85% principal loss.
- Index performance drag from 6.0% deduction and financing cost.
- No interest or dividend payments; limited upside to scheduled premiums.
- Automatic call may force reinvestment risk after as little as one year.
- Conflicts of interest: JPM affiliates co-developed the Index and hold a 10% stake in MerQube.
The product targets investors willing to exchange significant downside risk and complexity for the possibility of double-digit call premiums, contingent on the leveraged, fee-laden Index outperforming its initial level on monthly observation dates.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Structured Investments Review Notes collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantite pienamente e incondizionatamente da JPMorgan Chase & Co. I termini preliminari indicano una nota quinquennale (prezzo previsto per l'8 luglio 2025; scadenza 11 luglio 2030) che può essere richiamata automaticamente in 48 date di revisione mensili a partire dall'8 luglio 2026 se l'indice chiude al livello iniziale o superiore (il “Valore di Richiamo”). In caso di richiamo, gli investitori ricevono il capitale di $1.000 più un Premio di Richiamo che parte da ≥17,0% ($170) e aumenta fino a ≥85,0% ($850) all'ultima data di revisione.
Se le note non vengono richiamate, il capitale è protetto solo entro un buffer del 15%. Alla scadenza, i detentori subiscono un'esposizione al ribasso 1 a 1 oltre questa soglia, con un rischio di perdita fino all'85% del capitale. La struttura non prevede cedole o dividendi periodici e non offre guadagni oltre il premio fisso previsto.
Caratteristiche strutturali chiave
- Effetto trascinamento dell'indice: l'indice detrae il 6,0% annuo giornalmente e applica un costo di finanziamento nozionale SOFR+0,50% sull'esposizione all'Invesco QQQ Trust (QQQ). Questi oneri faranno sì che l'indice sottoperformi significativamente rispetto a un'esposizione diretta al Nasdaq-100, aumentando la probabilità che le note terminino al di sotto del buffer.
- Leva e targeting della volatilità: il ribilanciamento settimanale imposta l'esposizione a QQQ al 35% della volatilità implicita, con un limite massimo del 500%, il che significa che l'indice è spesso leva in mercati tranquilli e può risultare sotto-investito in caso di picchi di volatilità.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono da JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante). Il valore stimato se valutato oggi è di $907,20 per ogni $1.000, almeno $900 al prezzo, indicando costi di emissione del 9–10%.
- Liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è limitato all'offerta di JPMS, probabilmente a sconto.
- Tagli minimi: $1.000; CUSIP 48136FKB7.
Rischi principali comunicati
- Possibilità di perdita del 85% del capitale.
- Trascinamento delle performance dell'indice dovuto alla detrazione del 6,0% e ai costi di finanziamento.
- Nessun pagamento di interessi o dividendi; guadagni limitati ai premi programmati.
- Richiamo automatico che può comportare rischio di reinvestimento già dopo un anno.
- Conflitti di interesse: affiliati JPM hanno co-sviluppato l'indice e detengono il 10% di MerQube.
Il prodotto è rivolto a investitori disposti a sopportare un rischio significativo e una struttura complessa in cambio della possibilità di premi di richiamo a due cifre, condizionati alla sovraperformance dell'indice leva e gravato da costi rispetto al livello iniziale nelle date di osservazione mensili.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Structured Investments Review Notes vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los términos preliminares indican una nota a cinco años (precio esperado para el 8 de julio de 2025; vencimiento 11 de julio de 2030) que puede ser llamada automáticamente en 48 fechas mensuales de revisión a partir del 8 de julio de 2026 si el índice cierra en o por encima de su nivel inicial (el “Valor de Llamada”). Si se llama, los inversores reciben su principal de $1,000 más un Premio de Llamada que comienza en ≥17.0% ($170) y aumenta hasta ≥85.0% ($850) en la última fecha de revisión.
Si las notas no son llamadas, el principal está protegido solo dentro de un buffer del 15%. Al vencimiento, los tenedores enfrentan una exposición a la baja 1 a 1 más allá de ese umbral, arriesgando hasta un 85% de pérdida de capital. La estructura no paga cupones ni dividendos periódicos y no ofrece ganancias más allá del programa fijo de premios de llamada.
Características estructurales clave
- Arrastre del índice subyacente: el índice deduce un 6.0% anual diariamente y aplica un costo de financiamiento nocional de SOFR+0.50% a su exposición al Invesco QQQ Trust (QQQ). Estas deducciones harán que el índice quede significativamente rezagado respecto a una exposición directa al Nasdaq-100, aumentando la probabilidad de que las notas terminen por debajo del buffer.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: el rebalanceo semanal fija la exposición a QQQ en 35%/volatilidad implícita, con un límite máximo del 500%, lo que significa que el índice suele estar apalancado en mercados tranquilos y puede estar subinvertido cuando la volatilidad aumenta.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante). El valor estimado si se valorara hoy es $907.20 por cada $1,000, al menos $900 al precio, indicando costos de emisión del 9–10%.
- Liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario se limita a la oferta de JPMS, probablemente con descuento.
- Denominaciones: mínimo $1,000; CUSIP 48136FKB7.
Aspectos destacados de riesgos divulgados
- Potencial de pérdida del 85% del principal.
- Arrastre en el rendimiento del índice por la deducción del 6.0% y costo de financiamiento.
- No hay pagos de intereses o dividendos; el potencial de ganancia está limitado a los premios programados.
- La llamada automática puede forzar riesgo de reinversión tras apenas un año.
- Conflictos de interés: afiliados de JPM co-desarrollaron el índice y poseen un 10% de MerQube.
El producto está dirigido a inversores dispuestos a asumir un riesgo considerable y una estructura compleja a cambio de la posibilidad de premios de llamada de dos dígitos, condicionados a que el índice apalancado y con costes supere su nivel inicial en las fechas mensuales de observación.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA)에 연동된 Structured Investments Review Notes를 제공하며, JPMorgan Chase & Co.가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 예비 조건에 따르면 5년 만기 노트(가격 책정 예정일: 2025년 7월 8일; 만기일: 2030년 7월 11일)로, 2026년 7월 8일부터 시작되는 48회의 월간 리뷰 날짜에 지수가 초기 수준(“콜 가치”) 이상으로 마감하면 자동으로 콜될 수 있습니다. 콜 시 투자자는 $1,000 원금과 함께 ≥17.0%($170)에서 시작해 마지막 리뷰 날짜까지 ≥85.0%($850)로 상승하는 콜 프리미엄 금액을 받습니다.
노트가 콜되지 않을 경우, 원금은 15% 버퍼 내에서만 보호됩니다. 만기 시 보유자는 이 임계값을 초과하는 손실에 대해 1:1 하락 위험에 노출되며 최대 85% 자본 손실 위험이 있습니다. 이 구조는 정기적인 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며 고정된 콜 프리미엄 일정 외의 상승 여력도 없습니다.
주요 구조적 특징
- 기초 지수 드래그: 지수는 연 6.0%를 일별로 차감하고, Invesco QQQ Trust(QQQ)에 대한 노출에 대해 명목 SOFR+0.50%의 자금 조달 비용을 적용합니다. 이러한 차감은 지수가 조정되지 않은 나스닥-100 노출 대비 크게 뒤처지게 하여 노트가 버퍼 이하로 마감할 가능성을 높입니다.
- 레버리지 및 변동성 타깃: 주간 리밸런싱으로 QQQ 노출을 35%/내재 변동성으로 설정하며 최대 500%로 제한됩니다. 이는 지수가 안정된 시장에서는 종종 레버리지 상태이고 변동성 급등 시에는 과소 투자될 수 있음을 의미합니다.
- 신용 위험: 지급은 JPMorgan Financial(발행자)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)에 의존합니다. 오늘 가격 책정 시 예상 가치는 $1,000당 $907.20이며, 가격 책정 시 최소 $900로 발행 비용이 9–10%임을 나타냅니다.
- 유동성: 노트는 거래소에 상장되지 않으며, 2차 시장은 JPMS 호가에 제한되어 있어 할인된 가격일 가능성이 높습니다.
- 명목 단위: 최소 $1,000; CUSIP 48136FKB7.
공개된 주요 위험
- 85% 원금 손실 가능성.
- 6.0% 차감 및 자금 조달 비용으로 인한 지수 성과 저하.
- 이자 또는 배당금 미지급; 예정된 프리미엄 외 상승 제한.
- 자동 콜로 인해 1년 만에 재투자 위험 발생 가능.
- 이해 상충: JPM 계열사가 지수를 공동 개발하고 MerQube의 10% 지분 보유.
이 상품은 상당한 하락 위험과 복잡성을 감수하고, 레버리지 및 비용이 반영된 지수가 월간 관찰일에 초기 수준을 상회할 경우 두 자릿수 콜 프리미엄을 받을 가능성을 추구하는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Structured Investments Review Notes liées à l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Les conditions préliminaires indiquent une note à cinq ans (prix attendu le 8 juillet 2025 ; échéance le 11 juillet 2030) pouvant être appelée automatiquement lors de 48 dates de revue mensuelles à partir du 8 juillet 2026 si l'indice clôture à son niveau initial ou au-dessus (la « Valeur de Rappel »). En cas d’appel, les investisseurs reçoivent leur principal de 1 000 $ plus un Montant de Prime d’Appel débutant à ≥17,0 % (170 $) et montant jusqu’à ≥85,0 % (850 $) à la dernière date de revue.
Si les notes ne sont pas appelées, le principal est protégé uniquement dans une marge de 15 %. À l’échéance, les détenteurs subissent une exposition à la baisse 1 pour 1 au-delà de ce seuil, risquant jusqu’à 85 % de perte en capital. La structure ne verse ni coupons ni dividendes périodiques et n’offre pas de gain au-delà du calendrier fixe des primes d’appel.
Principales caractéristiques structurelles
- Effet de traînée de l’indice sous-jacent : l’indice déduit 6,0 % par an quotidiennement et applique un coût de financement notionnel SOFR+0,50 % sur son exposition à l’Invesco QQQ Trust (QQQ). Ces déductions feront que l’indice sera nettement en retard par rapport à une exposition non ajustée au Nasdaq-100, augmentant la probabilité que les notes terminent en dessous de la marge.
- Effet de levier et ciblage de la volatilité : le rééquilibrage hebdomadaire fixe l’exposition au QQQ à 35 %/volatilité implicite, plafonnée à 500 %, ce qui signifie que l’indice est souvent levier sur les marchés calmes et peut être sous-investi lors des pics de volatilité.
- Risque de crédit : les paiements dépendent de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant). La valeur estimée si valorisée aujourd’hui est de 907,20 $ pour 1 000 $, au moins 900 $ au prix, indiquant des coûts d’émission de 9–10 %.
- Liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est limité aux offres de JPMS, probablement à prix réduit.
- Denominations : minimum 1 000 $ ; CUSIP 48136FKB7.
Points clés des risques divulgués
- Potentiel de perte de 85 % du principal.
- Effet de traînée sur la performance de l’indice dû à la déduction de 6,0 % et aux coûts de financement.
- Pas de paiements d’intérêts ou de dividendes ; gains limités aux primes programmées.
- L’appel automatique peut entraîner un risque de réinvestissement dès la première année.
- Conflits d’intérêts : des filiales JPM ont co-développé l’indice et détiennent 10 % de MerQube.
Le produit s’adresse aux investisseurs prêts à accepter un risque à la baisse important et une complexité élevée en échange de la possibilité de primes d’appel à deux chiffres, conditionnées à la surperformance de l’indice à effet de levier et chargé de frais par rapport à son niveau initial lors des dates d’observation mensuelles.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Structured Investments Review Notes an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA) gekoppelt sind und von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert werden. Die vorläufigen Bedingungen sehen eine fünfjährige Note vor (Preisfestsetzung voraussichtlich am 8. Juli 2025; Fälligkeit am 11. Juli 2030), die an 48 monatlichen Überprüfungsterminen ab dem 8. Juli 2026 automatisch zurückgerufen werden kann, wenn der Index auf oder über seinem Anfangsniveau schließt (der „Call-Wert“). Wird zurückgerufen, erhalten Anleger ihr Kapital von 1.000 $ plus einen Call-Prämienbetrag, der bei ≥17,0 % (170 $) beginnt und bis zum letzten Überprüfungstermin auf ≥85,0 % (850 $) ansteigt.
Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden, ist das Kapital nur innerhalb eines 15 % Puffers geschützt. Bei Fälligkeit tragen die Inhaber ab diesem Schwellenwert ein 1:1 Abwärtsrisiko und riskieren bis zu 85 % Kapitalverlust. Die Struktur zahlt keine periodischen Kupons oder Dividenden und bietet keinen Gewinn über den festen Call-Prämienplan hinaus.
Wesentliche strukturelle Merkmale
- Index-Drag: Der Index zieht täglich 6,0 % p.a. ab und wendet einen fiktiven SOFR+0,50 % Finanzierungskosten auf die Exponierung gegenüber dem Invesco QQQ Trust (QQQ) an. Diese Abzüge führen dazu, dass der Index deutlich hinter einer unveränderten Nasdaq-100-Exponierung zurückbleibt, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Notes unter dem Puffer enden.
- Hebel & Volatilitätsziel: Wöchentliche Neugewichtung legt die QQQ-Exponierung auf 35 %/implizite Volatilität fest, begrenzt auf 500 %, was bedeutet, dass der Index in ruhigen Märkten oft gehebelt ist und bei Volatilitätsspitzen unterinvestiert sein kann.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garanten) ab. Der geschätzte Wert bei heutiger Bewertung liegt bei 907,20 $ pro 1.000 $, mindestens 900 $ bei Preisfestsetzung, was Ausgabeaufschläge von 9–10 % andeutet.
- Liquidität: Die Notes werden nicht börsennotiert sein; der Sekundärmarkt beschränkt sich auf das Gebot von JPMS, wahrscheinlich mit Abschlag.
- Nennwerte: Mindestens 1.000 $; CUSIP 48136FKB7.
Offen gelegte Risikohighlights
- Potenzial für 85 % Kapitalverlust.
- Index-Performance-Drag durch 6,0 % Abzug und Finanzierungskosten.
- Keine Zins- oder Dividendenzahlungen; begrenztes Aufwärtspotenzial auf geplante Prämien.
- Automatischer Rückruf kann Reinvestitionsrisiko bereits nach einem Jahr erzwingen.
- Interessenkonflikte: JPM-Affiliates haben den Index mitentwickelt und halten 10 % an MerQube.
Das Produkt richtet sich an Anleger, die bereit sind, erhebliches Abwärtsrisiko und Komplexität gegen die Möglichkeit von zweistelligen Call-Prämien einzutauschen, vorausgesetzt, der gehebelte, kostenbelastete Index übertrifft sein Anfangsniveau an den monatlichen Beobachtungsterminen.
- None.
- None.
Insights
TL;DR High call coupons offset by 15% buffer and 6% index drag; risk-return skew is unfavourable for most retail buyers.
The escalating Call Premium schedule (17%–85%) is eye-catching, but investors only realise those yields if the Index—handicapped by a 6% daily fee and financing cost—closes at or above start level on a review date. Historical Nasdaq-100 strength does not translate directly because the deduction and volatility target historically reduce annualised returns by ~6–8 ppts. Consequently, probability-weighted expected return is modest, while tail risk remains large (-85%). The 9-10% gap between price-to-public and estimated value embeds hefty distribution and hedging costs. Finally, note holders assume JPM credit risk for up to five years. Overall impact: neutral to slightly negative, suitable only for sophisticated investors comfortable with path dependence and credit exposure.
TL;DR Significant downside, no coupon, liquidity constraints; structure largely benefits issuer hedging economics.
From a risk-management viewpoint, the instrument delivers asymmetric outcomes: capped upside via fixed premiums versus amplified downside beyond a 15% buffer. The leveraged index design increases volatility of returns, yet the built-in fee drag suppresses positive excursions, impairing the likelihood of auto-call. Secondary market liquidity depends on JPMS, with expected marks below issue price, especially after the six-month sales concession amortises. Credit risk is non-trivial: JPMorgan Financial is a pass-through entity relying on JPMorgan Chase & Co.; in a stress scenario, recovery prospects align with other senior unsecured creditors. Investor impact skews negative unless bought in size for tactical use inside diversified portfolios.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Structured Investments Review Notes collegate all'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantite pienamente e incondizionatamente da JPMorgan Chase & Co. I termini preliminari indicano una nota quinquennale (prezzo previsto per l'8 luglio 2025; scadenza 11 luglio 2030) che può essere richiamata automaticamente in 48 date di revisione mensili a partire dall'8 luglio 2026 se l'indice chiude al livello iniziale o superiore (il “Valore di Richiamo”). In caso di richiamo, gli investitori ricevono il capitale di $1.000 più un Premio di Richiamo che parte da ≥17,0% ($170) e aumenta fino a ≥85,0% ($850) all'ultima data di revisione.
Se le note non vengono richiamate, il capitale è protetto solo entro un buffer del 15%. Alla scadenza, i detentori subiscono un'esposizione al ribasso 1 a 1 oltre questa soglia, con un rischio di perdita fino all'85% del capitale. La struttura non prevede cedole o dividendi periodici e non offre guadagni oltre il premio fisso previsto.
Caratteristiche strutturali chiave
- Effetto trascinamento dell'indice: l'indice detrae il 6,0% annuo giornalmente e applica un costo di finanziamento nozionale SOFR+0,50% sull'esposizione all'Invesco QQQ Trust (QQQ). Questi oneri faranno sì che l'indice sottoperformi significativamente rispetto a un'esposizione diretta al Nasdaq-100, aumentando la probabilità che le note terminino al di sotto del buffer.
- Leva e targeting della volatilità: il ribilanciamento settimanale imposta l'esposizione a QQQ al 35% della volatilità implicita, con un limite massimo del 500%, il che significa che l'indice è spesso leva in mercati tranquilli e può risultare sotto-investito in caso di picchi di volatilità.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono da JPMorgan Financial (emittente) e JPMorgan Chase & Co. (garante). Il valore stimato se valutato oggi è di $907,20 per ogni $1.000, almeno $900 al prezzo, indicando costi di emissione del 9–10%.
- Liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è limitato all'offerta di JPMS, probabilmente a sconto.
- Tagli minimi: $1.000; CUSIP 48136FKB7.
Rischi principali comunicati
- Possibilità di perdita del 85% del capitale.
- Trascinamento delle performance dell'indice dovuto alla detrazione del 6,0% e ai costi di finanziamento.
- Nessun pagamento di interessi o dividendi; guadagni limitati ai premi programmati.
- Richiamo automatico che può comportare rischio di reinvestimento già dopo un anno.
- Conflitti di interesse: affiliati JPM hanno co-sviluppato l'indice e detengono il 10% di MerQube.
Il prodotto è rivolto a investitori disposti a sopportare un rischio significativo e una struttura complessa in cambio della possibilità di premi di richiamo a due cifre, condizionati alla sovraperformance dell'indice leva e gravato da costi rispetto al livello iniziale nelle date di osservazione mensili.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Structured Investments Review Notes vinculadas al Índice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los términos preliminares indican una nota a cinco años (precio esperado para el 8 de julio de 2025; vencimiento 11 de julio de 2030) que puede ser llamada automáticamente en 48 fechas mensuales de revisión a partir del 8 de julio de 2026 si el índice cierra en o por encima de su nivel inicial (el “Valor de Llamada”). Si se llama, los inversores reciben su principal de $1,000 más un Premio de Llamada que comienza en ≥17.0% ($170) y aumenta hasta ≥85.0% ($850) en la última fecha de revisión.
Si las notas no son llamadas, el principal está protegido solo dentro de un buffer del 15%. Al vencimiento, los tenedores enfrentan una exposición a la baja 1 a 1 más allá de ese umbral, arriesgando hasta un 85% de pérdida de capital. La estructura no paga cupones ni dividendos periódicos y no ofrece ganancias más allá del programa fijo de premios de llamada.
Características estructurales clave
- Arrastre del índice subyacente: el índice deduce un 6.0% anual diariamente y aplica un costo de financiamiento nocional de SOFR+0.50% a su exposición al Invesco QQQ Trust (QQQ). Estas deducciones harán que el índice quede significativamente rezagado respecto a una exposición directa al Nasdaq-100, aumentando la probabilidad de que las notas terminen por debajo del buffer.
- Apalancamiento y objetivo de volatilidad: el rebalanceo semanal fija la exposición a QQQ en 35%/volatilidad implícita, con un límite máximo del 500%, lo que significa que el índice suele estar apalancado en mercados tranquilos y puede estar subinvertido cuando la volatilidad aumenta.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen de JPMorgan Financial (emisor) y JPMorgan Chase & Co. (garante). El valor estimado si se valorara hoy es $907.20 por cada $1,000, al menos $900 al precio, indicando costos de emisión del 9–10%.
- Liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario se limita a la oferta de JPMS, probablemente con descuento.
- Denominaciones: mínimo $1,000; CUSIP 48136FKB7.
Aspectos destacados de riesgos divulgados
- Potencial de pérdida del 85% del principal.
- Arrastre en el rendimiento del índice por la deducción del 6.0% y costo de financiamiento.
- No hay pagos de intereses o dividendos; el potencial de ganancia está limitado a los premios programados.
- La llamada automática puede forzar riesgo de reinversión tras apenas un año.
- Conflictos de interés: afiliados de JPM co-desarrollaron el índice y poseen un 10% de MerQube.
El producto está dirigido a inversores dispuestos a asumir un riesgo considerable y una estructura compleja a cambio de la posibilidad de premios de llamada de dos dígitos, condicionados a que el índice apalancado y con costes supere su nivel inicial en las fechas mensuales de observación.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA)에 연동된 Structured Investments Review Notes를 제공하며, JPMorgan Chase & Co.가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 예비 조건에 따르면 5년 만기 노트(가격 책정 예정일: 2025년 7월 8일; 만기일: 2030년 7월 11일)로, 2026년 7월 8일부터 시작되는 48회의 월간 리뷰 날짜에 지수가 초기 수준(“콜 가치”) 이상으로 마감하면 자동으로 콜될 수 있습니다. 콜 시 투자자는 $1,000 원금과 함께 ≥17.0%($170)에서 시작해 마지막 리뷰 날짜까지 ≥85.0%($850)로 상승하는 콜 프리미엄 금액을 받습니다.
노트가 콜되지 않을 경우, 원금은 15% 버퍼 내에서만 보호됩니다. 만기 시 보유자는 이 임계값을 초과하는 손실에 대해 1:1 하락 위험에 노출되며 최대 85% 자본 손실 위험이 있습니다. 이 구조는 정기적인 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며 고정된 콜 프리미엄 일정 외의 상승 여력도 없습니다.
주요 구조적 특징
- 기초 지수 드래그: 지수는 연 6.0%를 일별로 차감하고, Invesco QQQ Trust(QQQ)에 대한 노출에 대해 명목 SOFR+0.50%의 자금 조달 비용을 적용합니다. 이러한 차감은 지수가 조정되지 않은 나스닥-100 노출 대비 크게 뒤처지게 하여 노트가 버퍼 이하로 마감할 가능성을 높입니다.
- 레버리지 및 변동성 타깃: 주간 리밸런싱으로 QQQ 노출을 35%/내재 변동성으로 설정하며 최대 500%로 제한됩니다. 이는 지수가 안정된 시장에서는 종종 레버리지 상태이고 변동성 급등 시에는 과소 투자될 수 있음을 의미합니다.
- 신용 위험: 지급은 JPMorgan Financial(발행자)과 JPMorgan Chase & Co.(보증인)에 의존합니다. 오늘 가격 책정 시 예상 가치는 $1,000당 $907.20이며, 가격 책정 시 최소 $900로 발행 비용이 9–10%임을 나타냅니다.
- 유동성: 노트는 거래소에 상장되지 않으며, 2차 시장은 JPMS 호가에 제한되어 있어 할인된 가격일 가능성이 높습니다.
- 명목 단위: 최소 $1,000; CUSIP 48136FKB7.
공개된 주요 위험
- 85% 원금 손실 가능성.
- 6.0% 차감 및 자금 조달 비용으로 인한 지수 성과 저하.
- 이자 또는 배당금 미지급; 예정된 프리미엄 외 상승 제한.
- 자동 콜로 인해 1년 만에 재투자 위험 발생 가능.
- 이해 상충: JPM 계열사가 지수를 공동 개발하고 MerQube의 10% 지분 보유.
이 상품은 상당한 하락 위험과 복잡성을 감수하고, 레버리지 및 비용이 반영된 지수가 월간 관찰일에 초기 수준을 상회할 경우 두 자릿수 콜 프리미엄을 받을 가능성을 추구하는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Structured Investments Review Notes liées à l'Indice MerQube US Tech+ Vol Advantage (MQUSTVA), garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Les conditions préliminaires indiquent une note à cinq ans (prix attendu le 8 juillet 2025 ; échéance le 11 juillet 2030) pouvant être appelée automatiquement lors de 48 dates de revue mensuelles à partir du 8 juillet 2026 si l'indice clôture à son niveau initial ou au-dessus (la « Valeur de Rappel »). En cas d’appel, les investisseurs reçoivent leur principal de 1 000 $ plus un Montant de Prime d’Appel débutant à ≥17,0 % (170 $) et montant jusqu’à ≥85,0 % (850 $) à la dernière date de revue.
Si les notes ne sont pas appelées, le principal est protégé uniquement dans une marge de 15 %. À l’échéance, les détenteurs subissent une exposition à la baisse 1 pour 1 au-delà de ce seuil, risquant jusqu’à 85 % de perte en capital. La structure ne verse ni coupons ni dividendes périodiques et n’offre pas de gain au-delà du calendrier fixe des primes d’appel.
Principales caractéristiques structurelles
- Effet de traînée de l’indice sous-jacent : l’indice déduit 6,0 % par an quotidiennement et applique un coût de financement notionnel SOFR+0,50 % sur son exposition à l’Invesco QQQ Trust (QQQ). Ces déductions feront que l’indice sera nettement en retard par rapport à une exposition non ajustée au Nasdaq-100, augmentant la probabilité que les notes terminent en dessous de la marge.
- Effet de levier et ciblage de la volatilité : le rééquilibrage hebdomadaire fixe l’exposition au QQQ à 35 %/volatilité implicite, plafonnée à 500 %, ce qui signifie que l’indice est souvent levier sur les marchés calmes et peut être sous-investi lors des pics de volatilité.
- Risque de crédit : les paiements dépendent de JPMorgan Financial (émetteur) et JPMorgan Chase & Co. (garant). La valeur estimée si valorisée aujourd’hui est de 907,20 $ pour 1 000 $, au moins 900 $ au prix, indiquant des coûts d’émission de 9–10 %.
- Liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est limité aux offres de JPMS, probablement à prix réduit.
- Denominations : minimum 1 000 $ ; CUSIP 48136FKB7.
Points clés des risques divulgués
- Potentiel de perte de 85 % du principal.
- Effet de traînée sur la performance de l’indice dû à la déduction de 6,0 % et aux coûts de financement.
- Pas de paiements d’intérêts ou de dividendes ; gains limités aux primes programmées.
- L’appel automatique peut entraîner un risque de réinvestissement dès la première année.
- Conflits d’intérêts : des filiales JPM ont co-développé l’indice et détiennent 10 % de MerQube.
Le produit s’adresse aux investisseurs prêts à accepter un risque à la baisse important et une complexité élevée en échange de la possibilité de primes d’appel à deux chiffres, conditionnées à la surperformance de l’indice à effet de levier et chargé de frais par rapport à son niveau initial lors des dates d’observation mensuelles.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Structured Investments Review Notes an, die an den MerQube US Tech+ Vol Advantage Index (MQUSTVA) gekoppelt sind und von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert werden. Die vorläufigen Bedingungen sehen eine fünfjährige Note vor (Preisfestsetzung voraussichtlich am 8. Juli 2025; Fälligkeit am 11. Juli 2030), die an 48 monatlichen Überprüfungsterminen ab dem 8. Juli 2026 automatisch zurückgerufen werden kann, wenn der Index auf oder über seinem Anfangsniveau schließt (der „Call-Wert“). Wird zurückgerufen, erhalten Anleger ihr Kapital von 1.000 $ plus einen Call-Prämienbetrag, der bei ≥17,0 % (170 $) beginnt und bis zum letzten Überprüfungstermin auf ≥85,0 % (850 $) ansteigt.
Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden, ist das Kapital nur innerhalb eines 15 % Puffers geschützt. Bei Fälligkeit tragen die Inhaber ab diesem Schwellenwert ein 1:1 Abwärtsrisiko und riskieren bis zu 85 % Kapitalverlust. Die Struktur zahlt keine periodischen Kupons oder Dividenden und bietet keinen Gewinn über den festen Call-Prämienplan hinaus.
Wesentliche strukturelle Merkmale
- Index-Drag: Der Index zieht täglich 6,0 % p.a. ab und wendet einen fiktiven SOFR+0,50 % Finanzierungskosten auf die Exponierung gegenüber dem Invesco QQQ Trust (QQQ) an. Diese Abzüge führen dazu, dass der Index deutlich hinter einer unveränderten Nasdaq-100-Exponierung zurückbleibt, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Notes unter dem Puffer enden.
- Hebel & Volatilitätsziel: Wöchentliche Neugewichtung legt die QQQ-Exponierung auf 35 %/implizite Volatilität fest, begrenzt auf 500 %, was bedeutet, dass der Index in ruhigen Märkten oft gehebelt ist und bei Volatilitätsspitzen unterinvestiert sein kann.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von JPMorgan Financial (Emittent) und JPMorgan Chase & Co. (Garanten) ab. Der geschätzte Wert bei heutiger Bewertung liegt bei 907,20 $ pro 1.000 $, mindestens 900 $ bei Preisfestsetzung, was Ausgabeaufschläge von 9–10 % andeutet.
- Liquidität: Die Notes werden nicht börsennotiert sein; der Sekundärmarkt beschränkt sich auf das Gebot von JPMS, wahrscheinlich mit Abschlag.
- Nennwerte: Mindestens 1.000 $; CUSIP 48136FKB7.
Offen gelegte Risikohighlights
- Potenzial für 85 % Kapitalverlust.
- Index-Performance-Drag durch 6,0 % Abzug und Finanzierungskosten.
- Keine Zins- oder Dividendenzahlungen; begrenztes Aufwärtspotenzial auf geplante Prämien.
- Automatischer Rückruf kann Reinvestitionsrisiko bereits nach einem Jahr erzwingen.
- Interessenkonflikte: JPM-Affiliates haben den Index mitentwickelt und halten 10 % an MerQube.
Das Produkt richtet sich an Anleger, die bereit sind, erhebliches Abwärtsrisiko und Komplexität gegen die Möglichkeit von zweistelligen Call-Prämien einzutauschen, vorausgesetzt, der gehebelte, kostenbelastete Index übertrifft sein Anfangsniveau an den monatlichen Beobachtungsterminen.
