[Form 4] First Community Corp Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities (Series N) linked to Tesla, Inc. (TSLA). Each unlisted, unsecured senior note has a $1,000 face amount, prices at par on 3 Jul 2025 and, unless called earlier, matures on 6 Jul 2028.
Income profile: The note pays a 22.75% p.a. contingent coupon (5.6875% quarterly) only if TSLA’s closing price on the relevant valuation date is at or above the Coupon Barrier of $190.596 (60 % of the $317.66 initial value). Miss the barrier on any quarter and that coupon is skipped.
Autocall mechanics: On 11 scheduled potential autocall dates (first: 30 Sep 2025) the note is automatically redeemed at $1,000 plus the coupon if TSLA closes at or above the initial value. Frequent observation increases call probability and may truncate income if TSLA performs well.
Principal repayment: • If not called and TSLA on the final valuation date (30 Jun 2028) is ≥ the Final Barrier of $190.596, investors receive par plus the final coupon.
• If TSLA is < Final Barrier, repayment equals $1,000 × (1 + Underlying Return); losses increase one-for-one with TSLA’s decline and can reach 0.
Credit & pricing: All cash-flows depend on the credit of Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc. The estimated value on pricing date is $981.90 (98.19 % of issue price), reflecting distribution costs (up to $20 underwriting fee), internal funding spread and hedging profits. The notes will not be listed; secondary liquidity, if any, will be provided solely by the underwriter.
Risk highlights:
- Full downside to TSLA below the 60 % barrier; no principal protection.
- Coupons are contingent; investors may earn far less than the headline 22.75 % rate.
- Early redemption risk caps positive carry if TSLA trades strongly.
- Credit exposure to Citigroup entities and unequal market-making dynamics.
- Tax treatment uncertain; non-U.S. investors face potential 30 % withholding.
The instrument suits sophisticated investors seeking high conditional yield, willing to accept equity risk on a single volatile name, early-call uncertainty, limited liquidity and Citigroup credit exposure.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati con cedola contingente autocallable (Serie N) legati a Tesla, Inc. (TSLA). Ogni nota senior non quotata e non garantita ha un valore nominale di $1.000, viene emessa a pari il 3 luglio 2025 e, salvo richiamo anticipato, scade il 6 luglio 2028.
Profilo di rendimento: La nota paga una cedola contingente del 22,75% annuo (5,6875% trimestrale) solo se il prezzo di chiusura di TSLA nella data di valutazione rilevante è pari o superiore alla barriera cedolare di $190,596 (60% del valore iniziale di $317,66). Se la barriera non viene raggiunta in un trimestre, la cedola di quel periodo non viene corrisposta.
Meccanismo di autocall: In 11 date programmate di potenziale richiamo automatico (la prima il 30 settembre 2025), la nota viene rimborsata automaticamente a $1.000 più la cedola se TSLA chiude pari o sopra il valore iniziale. L’osservazione frequente aumenta la probabilità di richiamo e può ridurre il reddito se TSLA performa bene.
Rimborso del capitale: • Se non richiamata e TSLA alla data finale di valutazione (30 giugno 2028) è ≥ alla barriera finale di $190,596, gli investitori ricevono il valore nominale più la cedola finale.
• Se TSLA è < la barriera finale, il rimborso corrisponde a $1.000 × (1 + rendimento sottostante); le perdite seguono linearmente il calo di TSLA e possono arrivare a 0.
Credito e prezzo: Tutti i flussi dipendono dal merito creditizio di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc. Il valore stimato alla data di emissione è $981,90 (98,19% del prezzo di emissione), considerando costi di distribuzione (fino a $20 di commissione di sottoscrizione), spread di finanziamento interno e profitti di copertura. Le note non saranno quotate; la liquidità secondaria, se presente, sarà fornita esclusivamente dall’intermediario.
Rischi principali:
- Perdita totale se TSLA scende sotto la barriera del 60%; nessuna protezione del capitale.
- Le cedole sono condizionate; gli investitori potrebbero ricevere molto meno del tasso nominale del 22,75%.
- Rischio di richiamo anticipato che limita il rendimento positivo se TSLA cresce.
- Esposizione al rischio di credito verso entità Citigroup e dinamiche di mercato non bilanciate.
- Trattamento fiscale incerto; investitori non statunitensi potrebbero subire una ritenuta del 30%.
Lo strumento è adatto a investitori sofisticati che cercano un alto rendimento condizionato, accettando il rischio azionario su un titolo volatile, l’incertezza del richiamo anticipato, liquidità limitata ed esposizione al credito di Citigroup.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable (Serie N) vinculados a Tesla, Inc. (TSLA). Cada nota senior no listada y no garantizada tiene un valor nominal de $1,000, se emite a la par el 3 de julio de 2025 y, salvo redención anticipada, vence el 6 de julio de 2028.
Perfil de ingresos: La nota paga un cupón contingente del 22.75% anual (5.6875% trimestral) solo si el precio de cierre de TSLA en la fecha de valoración relevante está en o por encima de la Barrera del cupón de $190.596 (60% del valor inicial de $317.66). Si no se alcanza la barrera en algún trimestre, ese cupón se omite.
Mecánica de autocancelación: En 11 fechas programadas de posible autocancelación (primera: 30 de septiembre de 2025), la nota se redime automáticamente a $1,000 más el cupón si TSLA cierra en o por encima del valor inicial. La observación frecuente aumenta la probabilidad de cancelación y puede limitar los ingresos si TSLA tiene buen desempeño.
Reembolso del principal: • Si no se cancela y TSLA en la fecha final de valoración (30 de junio de 2028) es ≥ la Barrera final de $190.596, los inversores reciben el nominal más el cupón final.
• Si TSLA es < Barrera final, el reembolso será $1,000 × (1 + rendimiento subyacente); las pérdidas aumentan proporcionalmente con la caída de TSLA y pueden llegar a 0.
Crédito y precio: Todos los flujos dependen del crédito de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc. El valor estimado en la fecha de emisión es $981.90 (98.19% del precio de emisión), reflejando costos de distribución (hasta $20 de comisión de suscripción), spread de financiamiento interno y ganancias de cobertura. Las notas no estarán listadas; la liquidez secundaria, si existe, será provista únicamente por el suscriptor.
Aspectos clave de riesgo:
- Pérdida total si TSLA cae por debajo de la barrera del 60%; sin protección del principal.
- Los cupones son contingentes; los inversores podrían ganar mucho menos que la tasa nominal del 22.75%.
- Riesgo de redención anticipada que limita el rendimiento positivo si TSLA sube.
- Exposición crediticia a entidades de Citigroup y dinámica de mercado desigual.
- Tratamiento fiscal incierto; los inversores no estadounidenses enfrentan posible retención del 30%.
El instrumento es adecuado para inversores sofisticados que buscan un alto rendimiento condicionado, dispuestos a aceptar riesgo accionario en un título volátil, incertidumbre de redención anticipada, liquidez limitada y exposición crediticia a Citigroup.
시티그룹 글로벌 마켓 홀딩스 주식회사는 시티그룹 주식회사의 보증 하에 자동상환 조건부 쿠폰 주식연계증권 (N 시리즈)을 테슬라, Inc. (TSLA)와 연계하여 제공합니다. 각 비상장 무담보 선순위 채권의 액면가는 $1,000이며, 2025년 7월 3일에 액면가로 발행되고, 조기상환이 없으면 2028년 7월 6일에 만기됩니다.
수익 프로필: 이 채권은 TSLA의 해당 평가일 종가가 쿠폰 장벽인 $190.596 (초기 가치 $317.66의 60%) 이상일 경우에만 연 22.75% (분기별 5.6875%)의 조건부 쿠폰을 지급합니다. 분기 중 장벽을 미달하면 해당 분기 쿠폰은 지급되지 않습니다.
자동상환 메커니즘: 11회의 예정된 자동상환 가능일 (첫 번째는 2025년 9월 30일)에 TSLA가 초기 가치 이상으로 마감하면 이 채권은 $1,000과 쿠폰을 포함해 자동 상환됩니다. 잦은 관찰은 상환 확률을 높이며 TSLA의 성과가 좋을 경우 수익이 단축될 수 있습니다.
원금 상환: • 상환되지 않고 최종 평가일(2028년 6월 30일)에 TSLA가 최종 장벽인 $190.596 이상이면 투자자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다.
• TSLA가 최종 장벽 미만이면 상환금은 $1,000 × (1 + 기초자산 수익률)이며, 손실은 TSLA 하락과 1:1로 증가하여 0까지 떨어질 수 있습니다.
신용 및 가격: 모든 현금 흐름은 Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.의 신용도에 달려 있습니다. 발행일 기준 예상 가치는 $981.90 (발행가의 98.19%)로, 유통 비용(최대 $20 인수 수수료), 내부 자금 조달 스프레드 및 헤지 이익을 반영합니다. 이 채권은 상장되지 않으며, 2차 유동성은 존재할 경우 인수자가 단독으로 제공합니다.
주요 위험 사항:
- TSLA가 60% 장벽 아래로 떨어지면 전액 손실 발생; 원금 보호 없음.
- 쿠폰은 조건부이며, 투자자는 명목 연 22.75%보다 훨씬 적은 수익을 받을 수 있음.
- 조기 상환 위험으로 TSLA가 강세일 경우 수익이 제한됨.
- Citigroup 계열사에 대한 신용 위험 및 불균형한 시장 조성 위험.
- 세금 처리 불확실; 비미국 투자자는 30% 원천징수 가능성 있음.
이 상품은 높은 조건부 수익을 추구하며, 단일 변동성 종목에 대한 주식 위험, 조기 상환 불확실성, 제한된 유동성 및 Citigroup 신용 위험을 감수할 수 있는 전문 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable (Série N) liés à Tesla, Inc. (TSLA). Chaque note senior non cotée et non garantie a une valeur nominale de 1 000 $, est émise à la valeur nominale le 3 juillet 2025 et, sauf rappel anticipé, arrive à échéance le 6 juillet 2028.
Profil de revenu : La note verse un coupon conditionnel de 22,75 % par an (5,6875 % trimestriel) uniquement si le cours de clôture de TSLA à la date d’évaluation concernée est égal ou supérieur à la barrière du coupon de 190,596 $ (60 % de la valeur initiale de 317,66 $). Si la barrière est manquée un trimestre donné, le coupon de ce trimestre est supprimé.
Mécanisme d’autocall : À 11 dates potentielles d’autocall programmées (la première le 30 septembre 2025), la note est remboursée automatiquement à 1 000 $ plus le coupon si TSLA clôture à ou au-dessus de la valeur initiale. Une observation fréquente augmente la probabilité de rappel et peut réduire les revenus si TSLA performe bien.
Remboursement du capital : • Si non rappelée et si TSLA à la date finale d’évaluation (30 juin 2028) est ≥ à la barrière finale de 190,596 $, les investisseurs reçoivent le nominal plus le coupon final.
• Si TSLA est < à la barrière finale, le remboursement correspond à 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent) ; les pertes augmentent proportionnellement à la baisse de TSLA et peuvent atteindre 0.
Crédit et tarification : Tous les flux dépendent de la solvabilité de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc. La valeur estimée à la date d’émission est de 981,90 $ (98,19 % du prix d’émission), tenant compte des coûts de distribution (jusqu’à 20 $ de frais de souscription), de l’écart de financement interne et des profits de couverture. Les notes ne seront pas cotées ; la liquidité secondaire, si elle existe, sera fournie uniquement par le souscripteur.
Points clés de risque :
- Perte totale si TSLA descend sous la barrière de 60 % ; pas de protection du capital.
- Coupons conditionnels ; les investisseurs peuvent recevoir bien moins que le taux nominal de 22,75 %.
- Risque de rappel anticipé limitant le rendement positif si TSLA performe fortement.
- Exposition au risque de crédit des entités Citigroup et dynamique de marché inégale.
- Traitement fiscal incertain ; les investisseurs non américains peuvent être soumis à une retenue à la source de 30 %.
Ce produit convient aux investisseurs avertis recherchant un rendement conditionnel élevé, prêts à accepter le risque actions sur un titre volatil, l’incertitude du rappel anticipé, une liquidité limitée et une exposition au crédit de Citigroup.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities (Serie N) an, die an Tesla, Inc. (TSLA) gekoppelt sind. Jede unbesicherte, nicht börsennotierte Senior-Note hat einen Nennwert von $1.000, wird zum Nennwert am 3. Juli 2025 begeben und läuft, sofern nicht früher zurückgerufen, bis zum 6. Juli 2028.
Einkommensprofil: Die Note zahlt einen bedingten Kupon von 22,75 % p.a. (vierteljährlich 5,6875 %), nur wenn der Schlusskurs von TSLA am relevanten Bewertungstag auf oder über der Kupon-Barriere von $190,596 (60 % des Anfangswerts von $317,66) liegt. Wird die Barriere in einem Quartal verfehlt, entfällt die Kuponzahlung für dieses Quartal.
Autocall-Mechanik: An 11 geplanten potenziellen Autocall-Terminen (erster: 30. September 2025) wird die Note automatisch zu $1.000 plus Kupon zurückgezahlt, wenn TSLA auf oder über dem Anfangswert schließt. Häufige Beobachtungen erhöhen die Rückrufwahrscheinlichkeit und können die Erträge bei guter TSLA-Performance begrenzen.
Kapitalrückzahlung: • Wird nicht zurückgerufen und liegt TSLA am letzten Bewertungstag (30. Juni 2028) ≥ der Endbarriere von $190,596, erhalten Anleger den Nennwert plus den letzten Kupon.
• Liegt TSLA unter der Endbarriere, entspricht die Rückzahlung $1.000 × (1 + Basiswert-Rendite); Verluste steigen eins zu eins mit dem Rückgang von TSLA und können bis auf 0 sinken.
Kredit & Preisgestaltung: Alle Zahlungsflüsse hängen von der Kreditwürdigkeit von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. ab. Der geschätzte Wert am Emissionstag beträgt $981,90 (98,19 % des Ausgabepreises), was Vertriebskosten (bis zu $20 Zeichnungsgebühr), interne Finanzierungskosten und Hedging-Gewinne berücksichtigt. Die Notes werden nicht börslich gehandelt; eine Sekundärliquidität wird, falls vorhanden, ausschließlich vom Underwriter bereitgestellt.
Risikohighlights:
- Volles Abwärtsrisiko bei TSLA unter der 60%-Barriere; kein Kapitalschutz.
- Kupons sind bedingt; Anleger können deutlich weniger als den nominalen 22,75 % erhalten.
- Risiko der vorzeitigen Rückzahlung begrenzt positive Erträge bei starkem TSLA-Kurs.
- Kreditrisiko gegenüber Citigroup-Einheiten und ungleiche Marktmechanismen.
- Unklare steuerliche Behandlung; ausländische Anleger können einer 30%-Quellensteuer unterliegen.
Das Instrument eignet sich für erfahrene Anleger, die eine hohe bedingte Rendite suchen, bereit sind, Aktienrisiken in einem volatilen Einzelwert, Unsicherheiten bei vorzeitiger Rückzahlung, eingeschränkte Liquidität und Citigroup-Kreditrisiken zu akzeptieren.
- High potential income: contingent coupon of 22.75 % p.a. significantly exceeds traditional Citi senior note yields.
- Moderate barrier level: 60 % downside cushion before principal loss triggers at maturity.
- Citigroup Inc. guarantee provides senior unsecured claim on a globally systemic bank.
- Quarterly autocall allows early monetisation if TSLA performs well.
- Principal at risk: investors lose one-for-one below a 40 % drop in TSLA, down to zero.
- Coupon uncertainty: payments cease whenever TSLA closes below the 60 % barrier on observation dates.
- Upside capped: any TSLA appreciation above initial value results in early call, limiting total return.
- Liquidity risk: unlisted note relies on discretionary Citi market-making; exit spreads likely wide.
- Pricing disadvantage: estimated value 1.8 % below issue price plus up to 2 % underwriting fee.
- Credit exposure: performance tied to Citigroup entities’ ability to pay, independent of TSLA.
- Tax ambiguity: unclear U.S. federal treatment; non-U.S. holders face potential 30 % withholding.
Insights
TL;DR 22.75 % coupon attractive, but contingent; 60 % barrier leaves meaningful tail risk and automatic calls cap upside.
The note’s chief selling point is the high headline yield versus conventional Citi senior paper. Structurally, quarterly observation of both coupons and autocall favours the issuer: if TSLA rallies, Citi redeems quickly; if it falls, investors absorb downside. The 60 % barrier is standard for single-stock autocalls but TSLA’s historic volatility (>60 %) means breach probability is material. Estimated value at 98.19 % implies an all-in fee spread of ~1.8 % plus ongoing hedging P/L for Citi. Lack of listing, wide bid-offer and credit exposure further lower effective value. Suitable only for yield-seeking clients who have a clear view on TSLA staying flat-to-moderately up over three years and who can stomach a worst-case 100 % loss.
TL;DR Non-core, high-risk yield enhancer; minimal portfolio diversification, high idiosyncratic TSLA and issuer risk.
From a portfolio construction angle, this security concentrates risk: single equity exposure, quarterly path dependency and senior-unsecured Citi credit risk. Expected return is highly bimodal—either brief high coupons followed by call, or skipped coupons and capital erosion. Opportunity cost versus directly owning TSLA plus bonds is non-trivial. Liquidity constraints preclude tactical exit. I view it as a speculative allocation rather than a strategic income asset.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati con cedola contingente autocallable (Serie N) legati a Tesla, Inc. (TSLA). Ogni nota senior non quotata e non garantita ha un valore nominale di $1.000, viene emessa a pari il 3 luglio 2025 e, salvo richiamo anticipato, scade il 6 luglio 2028.
Profilo di rendimento: La nota paga una cedola contingente del 22,75% annuo (5,6875% trimestrale) solo se il prezzo di chiusura di TSLA nella data di valutazione rilevante è pari o superiore alla barriera cedolare di $190,596 (60% del valore iniziale di $317,66). Se la barriera non viene raggiunta in un trimestre, la cedola di quel periodo non viene corrisposta.
Meccanismo di autocall: In 11 date programmate di potenziale richiamo automatico (la prima il 30 settembre 2025), la nota viene rimborsata automaticamente a $1.000 più la cedola se TSLA chiude pari o sopra il valore iniziale. L’osservazione frequente aumenta la probabilità di richiamo e può ridurre il reddito se TSLA performa bene.
Rimborso del capitale: • Se non richiamata e TSLA alla data finale di valutazione (30 giugno 2028) è ≥ alla barriera finale di $190,596, gli investitori ricevono il valore nominale più la cedola finale.
• Se TSLA è < la barriera finale, il rimborso corrisponde a $1.000 × (1 + rendimento sottostante); le perdite seguono linearmente il calo di TSLA e possono arrivare a 0.
Credito e prezzo: Tutti i flussi dipendono dal merito creditizio di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc. Il valore stimato alla data di emissione è $981,90 (98,19% del prezzo di emissione), considerando costi di distribuzione (fino a $20 di commissione di sottoscrizione), spread di finanziamento interno e profitti di copertura. Le note non saranno quotate; la liquidità secondaria, se presente, sarà fornita esclusivamente dall’intermediario.
Rischi principali:
- Perdita totale se TSLA scende sotto la barriera del 60%; nessuna protezione del capitale.
- Le cedole sono condizionate; gli investitori potrebbero ricevere molto meno del tasso nominale del 22,75%.
- Rischio di richiamo anticipato che limita il rendimento positivo se TSLA cresce.
- Esposizione al rischio di credito verso entità Citigroup e dinamiche di mercato non bilanciate.
- Trattamento fiscale incerto; investitori non statunitensi potrebbero subire una ritenuta del 30%.
Lo strumento è adatto a investitori sofisticati che cercano un alto rendimento condizionato, accettando il rischio azionario su un titolo volatile, l’incertezza del richiamo anticipato, liquidità limitata ed esposizione al credito di Citigroup.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable (Serie N) vinculados a Tesla, Inc. (TSLA). Cada nota senior no listada y no garantizada tiene un valor nominal de $1,000, se emite a la par el 3 de julio de 2025 y, salvo redención anticipada, vence el 6 de julio de 2028.
Perfil de ingresos: La nota paga un cupón contingente del 22.75% anual (5.6875% trimestral) solo si el precio de cierre de TSLA en la fecha de valoración relevante está en o por encima de la Barrera del cupón de $190.596 (60% del valor inicial de $317.66). Si no se alcanza la barrera en algún trimestre, ese cupón se omite.
Mecánica de autocancelación: En 11 fechas programadas de posible autocancelación (primera: 30 de septiembre de 2025), la nota se redime automáticamente a $1,000 más el cupón si TSLA cierra en o por encima del valor inicial. La observación frecuente aumenta la probabilidad de cancelación y puede limitar los ingresos si TSLA tiene buen desempeño.
Reembolso del principal: • Si no se cancela y TSLA en la fecha final de valoración (30 de junio de 2028) es ≥ la Barrera final de $190.596, los inversores reciben el nominal más el cupón final.
• Si TSLA es < Barrera final, el reembolso será $1,000 × (1 + rendimiento subyacente); las pérdidas aumentan proporcionalmente con la caída de TSLA y pueden llegar a 0.
Crédito y precio: Todos los flujos dependen del crédito de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc. El valor estimado en la fecha de emisión es $981.90 (98.19% del precio de emisión), reflejando costos de distribución (hasta $20 de comisión de suscripción), spread de financiamiento interno y ganancias de cobertura. Las notas no estarán listadas; la liquidez secundaria, si existe, será provista únicamente por el suscriptor.
Aspectos clave de riesgo:
- Pérdida total si TSLA cae por debajo de la barrera del 60%; sin protección del principal.
- Los cupones son contingentes; los inversores podrían ganar mucho menos que la tasa nominal del 22.75%.
- Riesgo de redención anticipada que limita el rendimiento positivo si TSLA sube.
- Exposición crediticia a entidades de Citigroup y dinámica de mercado desigual.
- Tratamiento fiscal incierto; los inversores no estadounidenses enfrentan posible retención del 30%.
El instrumento es adecuado para inversores sofisticados que buscan un alto rendimiento condicionado, dispuestos a aceptar riesgo accionario en un título volátil, incertidumbre de redención anticipada, liquidez limitada y exposición crediticia a Citigroup.
시티그룹 글로벌 마켓 홀딩스 주식회사는 시티그룹 주식회사의 보증 하에 자동상환 조건부 쿠폰 주식연계증권 (N 시리즈)을 테슬라, Inc. (TSLA)와 연계하여 제공합니다. 각 비상장 무담보 선순위 채권의 액면가는 $1,000이며, 2025년 7월 3일에 액면가로 발행되고, 조기상환이 없으면 2028년 7월 6일에 만기됩니다.
수익 프로필: 이 채권은 TSLA의 해당 평가일 종가가 쿠폰 장벽인 $190.596 (초기 가치 $317.66의 60%) 이상일 경우에만 연 22.75% (분기별 5.6875%)의 조건부 쿠폰을 지급합니다. 분기 중 장벽을 미달하면 해당 분기 쿠폰은 지급되지 않습니다.
자동상환 메커니즘: 11회의 예정된 자동상환 가능일 (첫 번째는 2025년 9월 30일)에 TSLA가 초기 가치 이상으로 마감하면 이 채권은 $1,000과 쿠폰을 포함해 자동 상환됩니다. 잦은 관찰은 상환 확률을 높이며 TSLA의 성과가 좋을 경우 수익이 단축될 수 있습니다.
원금 상환: • 상환되지 않고 최종 평가일(2028년 6월 30일)에 TSLA가 최종 장벽인 $190.596 이상이면 투자자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다.
• TSLA가 최종 장벽 미만이면 상환금은 $1,000 × (1 + 기초자산 수익률)이며, 손실은 TSLA 하락과 1:1로 증가하여 0까지 떨어질 수 있습니다.
신용 및 가격: 모든 현금 흐름은 Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.의 신용도에 달려 있습니다. 발행일 기준 예상 가치는 $981.90 (발행가의 98.19%)로, 유통 비용(최대 $20 인수 수수료), 내부 자금 조달 스프레드 및 헤지 이익을 반영합니다. 이 채권은 상장되지 않으며, 2차 유동성은 존재할 경우 인수자가 단독으로 제공합니다.
주요 위험 사항:
- TSLA가 60% 장벽 아래로 떨어지면 전액 손실 발생; 원금 보호 없음.
- 쿠폰은 조건부이며, 투자자는 명목 연 22.75%보다 훨씬 적은 수익을 받을 수 있음.
- 조기 상환 위험으로 TSLA가 강세일 경우 수익이 제한됨.
- Citigroup 계열사에 대한 신용 위험 및 불균형한 시장 조성 위험.
- 세금 처리 불확실; 비미국 투자자는 30% 원천징수 가능성 있음.
이 상품은 높은 조건부 수익을 추구하며, 단일 변동성 종목에 대한 주식 위험, 조기 상환 불확실성, 제한된 유동성 및 Citigroup 신용 위험을 감수할 수 있는 전문 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable (Série N) liés à Tesla, Inc. (TSLA). Chaque note senior non cotée et non garantie a une valeur nominale de 1 000 $, est émise à la valeur nominale le 3 juillet 2025 et, sauf rappel anticipé, arrive à échéance le 6 juillet 2028.
Profil de revenu : La note verse un coupon conditionnel de 22,75 % par an (5,6875 % trimestriel) uniquement si le cours de clôture de TSLA à la date d’évaluation concernée est égal ou supérieur à la barrière du coupon de 190,596 $ (60 % de la valeur initiale de 317,66 $). Si la barrière est manquée un trimestre donné, le coupon de ce trimestre est supprimé.
Mécanisme d’autocall : À 11 dates potentielles d’autocall programmées (la première le 30 septembre 2025), la note est remboursée automatiquement à 1 000 $ plus le coupon si TSLA clôture à ou au-dessus de la valeur initiale. Une observation fréquente augmente la probabilité de rappel et peut réduire les revenus si TSLA performe bien.
Remboursement du capital : • Si non rappelée et si TSLA à la date finale d’évaluation (30 juin 2028) est ≥ à la barrière finale de 190,596 $, les investisseurs reçoivent le nominal plus le coupon final.
• Si TSLA est < à la barrière finale, le remboursement correspond à 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent) ; les pertes augmentent proportionnellement à la baisse de TSLA et peuvent atteindre 0.
Crédit et tarification : Tous les flux dépendent de la solvabilité de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc. La valeur estimée à la date d’émission est de 981,90 $ (98,19 % du prix d’émission), tenant compte des coûts de distribution (jusqu’à 20 $ de frais de souscription), de l’écart de financement interne et des profits de couverture. Les notes ne seront pas cotées ; la liquidité secondaire, si elle existe, sera fournie uniquement par le souscripteur.
Points clés de risque :
- Perte totale si TSLA descend sous la barrière de 60 % ; pas de protection du capital.
- Coupons conditionnels ; les investisseurs peuvent recevoir bien moins que le taux nominal de 22,75 %.
- Risque de rappel anticipé limitant le rendement positif si TSLA performe fortement.
- Exposition au risque de crédit des entités Citigroup et dynamique de marché inégale.
- Traitement fiscal incertain ; les investisseurs non américains peuvent être soumis à une retenue à la source de 30 %.
Ce produit convient aux investisseurs avertis recherchant un rendement conditionnel élevé, prêts à accepter le risque actions sur un titre volatil, l’incertitude du rappel anticipé, une liquidité limitée et une exposition au crédit de Citigroup.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities (Serie N) an, die an Tesla, Inc. (TSLA) gekoppelt sind. Jede unbesicherte, nicht börsennotierte Senior-Note hat einen Nennwert von $1.000, wird zum Nennwert am 3. Juli 2025 begeben und läuft, sofern nicht früher zurückgerufen, bis zum 6. Juli 2028.
Einkommensprofil: Die Note zahlt einen bedingten Kupon von 22,75 % p.a. (vierteljährlich 5,6875 %), nur wenn der Schlusskurs von TSLA am relevanten Bewertungstag auf oder über der Kupon-Barriere von $190,596 (60 % des Anfangswerts von $317,66) liegt. Wird die Barriere in einem Quartal verfehlt, entfällt die Kuponzahlung für dieses Quartal.
Autocall-Mechanik: An 11 geplanten potenziellen Autocall-Terminen (erster: 30. September 2025) wird die Note automatisch zu $1.000 plus Kupon zurückgezahlt, wenn TSLA auf oder über dem Anfangswert schließt. Häufige Beobachtungen erhöhen die Rückrufwahrscheinlichkeit und können die Erträge bei guter TSLA-Performance begrenzen.
Kapitalrückzahlung: • Wird nicht zurückgerufen und liegt TSLA am letzten Bewertungstag (30. Juni 2028) ≥ der Endbarriere von $190,596, erhalten Anleger den Nennwert plus den letzten Kupon.
• Liegt TSLA unter der Endbarriere, entspricht die Rückzahlung $1.000 × (1 + Basiswert-Rendite); Verluste steigen eins zu eins mit dem Rückgang von TSLA und können bis auf 0 sinken.
Kredit & Preisgestaltung: Alle Zahlungsflüsse hängen von der Kreditwürdigkeit von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc. ab. Der geschätzte Wert am Emissionstag beträgt $981,90 (98,19 % des Ausgabepreises), was Vertriebskosten (bis zu $20 Zeichnungsgebühr), interne Finanzierungskosten und Hedging-Gewinne berücksichtigt. Die Notes werden nicht börslich gehandelt; eine Sekundärliquidität wird, falls vorhanden, ausschließlich vom Underwriter bereitgestellt.
Risikohighlights:
- Volles Abwärtsrisiko bei TSLA unter der 60%-Barriere; kein Kapitalschutz.
- Kupons sind bedingt; Anleger können deutlich weniger als den nominalen 22,75 % erhalten.
- Risiko der vorzeitigen Rückzahlung begrenzt positive Erträge bei starkem TSLA-Kurs.
- Kreditrisiko gegenüber Citigroup-Einheiten und ungleiche Marktmechanismen.
- Unklare steuerliche Behandlung; ausländische Anleger können einer 30%-Quellensteuer unterliegen.
Das Instrument eignet sich für erfahrene Anleger, die eine hohe bedingte Rendite suchen, bereit sind, Aktienrisiken in einem volatilen Einzelwert, Unsicherheiten bei vorzeitiger Rückzahlung, eingeschränkte Liquidität und Citigroup-Kreditrisiken zu akzeptieren.
FAQ
What coupon does Citigroup's TSLA-linked note pay?
When can the Citigroup Autocallable note be redeemed early?
How much principal could I lose at maturity?
Is the note listed on an exchange?
Does Citigroup guarantee repayment?
Why is the estimated value ($981.90) below the $1,000 issue price?
