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Accel Entertainment’s Q2-25 10-Q shows solid top-line growth but profit compression. Net revenues rose 8.6% YoY to $335.9 M, driven by Illinois (+8%), ATM & other fees (+171%) and continued expansion into Louisiana and Georgia. Operating income improved 18.5% to $26.9 M as cost of revenue leverage offset higher G&A and D&A. However, diluted EPS dropped 53% to $0.08, hurt by a $5.7 M mark-to-market loss on contingent earn-out shares and a higher effective tax rate (41.2% vs. 21.2%).
Year-to-date revenue climbed 8.0% to $659.8 M while diluted EPS slipped 3.8% to $0.25. Operating cash flow increased to $64.6 M (+12%), comfortably funding $52.8 M of capex and $16.9 M in share repurchases (1.6 M shares). Cash ended at $264.6 M; net debt remains roughly $333 M on a $597 M credit facility with a 6.5% weighted rate.
The core distributed gaming segment generated $53.7 M Q2 Adjusted EBITDA (+8.1%). The new casino & racing segment (Fairmount Park) contributed $9.5 M revenue but posted a $0.5 M Adjusted EBITDA loss as the venue ramps. Manufacturing revenue fell 66% YoY to $1.8 M as backlog normalized.
Shareholder returns remain a focus: the repurchase authorization was reset to $200 M in Feb-25; $160.5 M has been utilized to date. Management continues bolt-on M&A, closing small deals in Illinois and Louisiana and recording $12 M of goodwill YTD.
Key watch-items: tax-rate volatility from fair-value adjustments, early Fairmount profitability, leverage amid rising rates, and Illinois litigation outcomes. No forward guidance was provided.
Il 10-Q di Accel Entertainment per il secondo trimestre del 2025 mostra una solida crescita dei ricavi ma una compressione dei profitti. I ricavi netti sono aumentati dell'8,6% su base annua, raggiungendo 335,9 milioni di dollari, trainati dall'Illinois (+8%), dalle commissioni ATM e altre (+171%) e dall'espansione continua in Louisiana e Georgia. Il reddito operativo è migliorato del 18,5% a 26,9 milioni di dollari grazie alla leva sui costi di ricavo che ha compensato l'aumento delle spese generali e amministrative e degli ammortamenti. Tuttavia, l'utile per azione diluito è calato del 53% a 0,08 dollari, penalizzato da una perdita mark-to-market di 5,7 milioni di dollari su azioni contingent earn-out e da un tasso fiscale effettivo più elevato (41,2% contro 21,2%).
I ricavi da inizio anno sono saliti dell'8,0% a 659,8 milioni di dollari, mentre l'utile per azione diluito è diminuito del 3,8% a 0,25 dollari. Il flusso di cassa operativo è aumentato a 64,6 milioni di dollari (+12%), finanziando agevolmente 52,8 milioni di dollari di investimenti in capitale e 16,9 milioni di dollari in riacquisto di azioni (1,6 milioni di azioni). La liquidità finale è stata di 264,6 milioni di dollari; il debito netto rimane circa 333 milioni di dollari su una linea di credito da 597 milioni con un tasso ponderato del 6,5%.
Il segmento principale di distributed gaming ha generato un EBITDA rettificato di 53,7 milioni di dollari nel secondo trimestre (+8,1%). Il nuovo segmento casino & racing (Fairmount Park) ha contribuito con 9,5 milioni di dollari di ricavi ma ha registrato una perdita di EBITDA rettificato di 0,5 milioni di dollari mentre la struttura si sta sviluppando. I ricavi del settore manifatturiero sono diminuiti del 66% su base annua a 1,8 milioni di dollari a causa della normalizzazione del backlog.
I ritorni per gli azionisti restano una priorità: l'autorizzazione al riacquisto è stata ripristinata a 200 milioni di dollari a febbraio 2025; finora sono stati utilizzati 160,5 milioni. La direzione continua con acquisizioni complementari, chiudendo piccoli accordi in Illinois e Louisiana e registrando 12 milioni di dollari di avviamento da inizio anno.
Punti chiave da monitorare: volatilità del tasso fiscale dovuta ad aggiustamenti a fair value, redditività iniziale di Fairmount, leva finanziaria in un contesto di tassi in aumento e esiti delle controversie in Illinois. Non è stata fornita alcuna guidance futura.
El informe 10-Q del segundo trimestre de 2025 de Accel Entertainment muestra un sólido crecimiento en ingresos pero una compresión de ganancias. Los ingresos netos aumentaron un 8,6% interanual hasta 335,9 millones de dólares, impulsados por Illinois (+8%), tarifas de cajeros automáticos y otros cargos (+171%) y la continua expansión en Louisiana y Georgia. El ingreso operativo mejoró un 18,5% hasta 26,9 millones de dólares, ya que el apalancamiento en el costo de ingresos compensó mayores gastos generales y administrativos y depreciaciones. Sin embargo, las ganancias diluidas por acción cayeron un 53% a 0,08 dólares, afectadas por una pérdida mark-to-market de 5,7 millones de dólares en acciones con contingencias de pago y una tasa impositiva efectiva más alta (41,2% vs. 21,2%).
Los ingresos acumulados en el año aumentaron un 8,0% hasta 659,8 millones de dólares, mientras que las ganancias diluidas por acción bajaron un 3,8% a 0,25 dólares. El flujo de caja operativo creció hasta 64,6 millones de dólares (+12%), financiando cómodamente 52,8 millones en gastos de capital y 16,9 millones en recompra de acciones (1,6 millones de acciones). El efectivo finalizó en 264,6 millones; la deuda neta se mantiene en aproximadamente 333 millones con una línea de crédito de 597 millones con una tasa ponderada del 6,5%.
El segmento principal de distributed gaming generó un EBITDA ajustado de 53,7 millones en el segundo trimestre (+8,1%). El nuevo segmento de casino & racing (Fairmount Park) aportó 9,5 millones en ingresos pero registró una pérdida de EBITDA ajustado de 0,5 millones mientras el lugar se está desarrollando. Los ingresos de manufactura cayeron un 66% interanual a 1,8 millones debido a la normalización del backlog.
Los retornos para los accionistas siguen siendo un foco: la autorización para recompra se restableció en 200 millones en febrero de 2025; hasta la fecha se han utilizado 160,5 millones. La dirección continúa con adquisiciones complementarias, cerrando pequeños acuerdos en Illinois y Louisiana y registrando 12 millones en plusvalía desde inicio de año.
Aspectos clave a vigilar: volatilidad en la tasa impositiva por ajustes a valor razonable, rentabilidad temprana de Fairmount, apalancamiento en un entorno de tasas al alza y resultados de litigios en Illinois. No se proporcionó guía futura.
Accel Entertainment의 2025년 2분기 10-Q 보고서는 견고한 매출 성장과 수익 압박을 보여줍니다. 순매출은 전년 대비 8.6% 증가한 3억 3,590만 달러로, 일리노이(+8%), ATM 및 기타 수수료(+171%), 루이지애나 및 조지아로의 지속적인 확장이 주도했습니다. 영업이익은 매출원가 레버리지가 증가한 일반관리비 및 감가상각비를 상쇄하며 18.5% 증가한 2,690만 달러를 기록했습니다. 그러나 희석 주당순이익은 53% 감소한 0.08달러로, 570만 달러의 컨틴전트 언아웃 주식에 대한 시가평가 손실과 높은 유효 세율(41.2% 대 21.2%)에 영향을 받았습니다.
연초부터 누적 매출은 8.0% 상승한 6억 5,980만 달러였으며 희석 주당순이익은 3.8% 감소한 0.25달러였습니다. 영업 현금 흐름은 12% 증가한 6,460만 달러로, 5,280만 달러의 자본 지출과 1,690만 달러(160만 주)의 자사주 매입을 무리 없이 지원했습니다. 현금 잔액은 2억 6,460만 달러로 마감했으며, 6.5% 가중 금리의 5억 9,700만 달러 신용 한도 내 순부채는 약 3억 3,300만 달러 수준입니다.
핵심 분산 게임 부문은 2분기 조정 EBITDA 5,370만 달러(+8.1%)를 기록했습니다. 신규 카지노 및 경마 부문(Fairmount Park)은 950만 달러의 매출을 기여했으나 장소 확장 중으로 50만 달러의 조정 EBITDA 손실을 냈습니다. 제조 매출은 백로그 정상화로 전년 대비 66% 감소한 180만 달러였습니다.
주주 환원은 계속 중점 사항입니다: 자사주 매입 승인 한도는 2025년 2월에 2억 달러로 재설정되었으며, 현재까지 1억 6,050만 달러가 사용되었습니다. 경영진은 일리노이와 루이지애나에서 소규모 인수합병을 지속하며 연초부터 1,200만 달러의 영업권을 기록했습니다.
주요 관찰 사항: 공정가치 조정에 따른 세율 변동성, Fairmount의 초기 수익성, 금리 상승 속 레버리지, 일리노이 소송 결과. 향후 가이던스는 제공되지 않았습니다.
Le rapport 10-Q du deuxième trimestre 2025 d'Accel Entertainment montre une solide croissance du chiffre d'affaires mais une compression des bénéfices. Les revenus nets ont augmenté de 8,6 % en glissement annuel pour atteindre 335,9 millions de dollars, portés par l'Illinois (+8 %), les frais ATM et autres (+171 %) ainsi que l'expansion continue en Louisiane et en Géorgie. Le résultat opérationnel s'est amélioré de 18,5 % à 26,9 millions de dollars grâce à l'effet de levier sur le coût des revenus qui a compensé la hausse des frais généraux et administratifs et des amortissements. Cependant, le BPA dilué a chuté de 53 % à 0,08 $, pénalisé par une perte de juste valeur de 5,7 millions de dollars sur des actions à paiement conditionnel et un taux d'imposition effectif plus élevé (41,2 % contre 21,2 %).
Les revenus cumulés depuis le début de l'année ont progressé de 8,0 % pour atteindre 659,8 millions de dollars, tandis que le BPA dilué a reculé de 3,8 % à 0,25 $. Les flux de trésorerie opérationnels ont augmenté de 12 % à 64,6 millions de dollars, finançant aisément 52,8 millions de dollars d'investissements et 16,9 millions de dollars de rachats d'actions (1,6 million d'actions). La trésorerie s'est terminée à 264,6 millions de dollars ; la dette nette reste d'environ 333 millions sur une facilité de crédit de 597 millions avec un taux moyen pondéré de 6,5 %.
Le segment principal de distributed gaming a généré un EBITDA ajusté de 53,7 millions de dollars au 2e trimestre (+8,1 %). Le nouveau segment casino & racing (Fairmount Park) a contribué pour 9,5 millions de dollars de revenus mais a affiché une perte d'EBITDA ajusté de 0,5 million alors que le site monte en puissance. Les revenus de la fabrication ont chuté de 66 % en glissement annuel à 1,8 million de dollars, le carnet de commandes s'étant normalisé.
Le retour aux actionnaires reste une priorité : l'autorisation de rachat a été réinitialisée à 200 millions de dollars en février 2025 ; 160,5 millions ont été utilisés à ce jour. La direction poursuit des acquisitions complémentaires, finalisant de petits accords en Illinois et en Louisiane et enregistrant 12 millions de dollars de goodwill depuis le début de l'année.
Points clés à surveiller : volatilité du taux d'imposition liée aux ajustements à la juste valeur, rentabilité précoce de Fairmount, levier financier dans un contexte de taux en hausse et résultats des litiges en Illinois. Aucune prévision n'a été fournie.
Der 10-Q-Bericht von Accel Entertainment für das zweite Quartal 2025 zeigt ein solides Umsatzwachstum bei gleichzeitiger Gewinnkompression. Die Nettoumsätze stiegen im Jahresvergleich um 8,6 % auf 335,9 Mio. USD, getragen von Illinois (+8 %), ATM- und sonstigen Gebühren (+171 %) sowie der fortgesetzten Expansion in Louisiana und Georgia. Das Betriebsergebnis verbesserte sich um 18,5 % auf 26,9 Mio. USD, da der Hebeleffekt der Umsatzkosten höhere Verwaltungs- und Abschreibungskosten ausglich. Das verwässerte Ergebnis je Aktie sank jedoch um 53 % auf 0,08 USD, belastet durch einen Mark-to-Market-Verlust von 5,7 Mio. USD auf bedingte Earn-Out-Aktien und eine höhere effektive Steuerquote (41,2 % gegenüber 21,2 %).
Der Umsatz für das laufende Jahr stieg um 8,0 % auf 659,8 Mio. USD, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 3,8 % auf 0,25 USD zurückging. Der operative Cashflow erhöhte sich um 12 % auf 64,6 Mio. USD und finanzierte komfortabel 52,8 Mio. USD an Investitionen sowie 16,9 Mio. USD für Aktienrückkäufe (1,6 Mio. Aktien). Der Kassenbestand lag bei 264,6 Mio. USD; die Nettoverschuldung beträgt rund 333 Mio. USD bei einer Kreditlinie von 597 Mio. USD mit einem gewichteten Zinssatz von 6,5 %.
Das Kerngeschäft distributed gaming erzielte im zweiten Quartal ein bereinigtes EBITDA von 53,7 Mio. USD (+8,1 %). Das neue Segment casino & racing (Fairmount Park) trug 9,5 Mio. USD zum Umsatz bei, verzeichnete jedoch einen bereinigten EBITDA-Verlust von 0,5 Mio. USD, da der Standort hochfährt. Die Umsätze im Herstellungsbereich sanken um 66 % auf 1,8 Mio. USD, da der Auftragsbestand normalisierte.
Die Aktionärsrenditen bleiben im Fokus: Die Rückkaufgenehmigung wurde im Februar 2025 auf 200 Mio. USD zurückgesetzt; bisher wurden 160,5 Mio. USD genutzt. Das Management setzt auf ergänzende M&A-Aktivitäten, schloss kleinere Deals in Illinois und Louisiana ab und verbuchte seit Jahresbeginn 12 Mio. USD Geschäfts- oder Firmenwerte.
Wichtige Beobachtungspunkte: Steuerquoten-Volatilität durch Fair-Value-Anpassungen, frühe Profitabilität von Fairmount, Verschuldungsgrad bei steigenden Zinsen und Rechtsstreitigkeiten in Illinois. Es wurde keine Prognose abgegeben.
- None.
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Insights
TL;DR – Revenue up, EPS down; cash flows solid; valuation hinge on Fairmount ramp & share buybacks.
Accel’s 8.6% Q2 revenue lift outpaced VGT peers, underscoring steady same-store play and new state entries. Distributed gaming margin expanded ~90 bp, validating scale benefits even as G&A (tech, compliance) climbed. Yet GAAP EPS halved on non-cash earn-out revaluation and a 41% tax rate; stripping these, core earnings are roughly flat. With $265 M cash and 2.3× net-debt/EBITDA, liquidity supports continued bolt-ons and buybacks (>$180 M remaining). The nascent Fairmount casino, though loss-making now, offers medium-term EBITDA optionality once gaming positions mature. Shareholder value will depend on management’s ability to convert revenue into free cash, mitigate tax swings, and hold leverage under 3×.
TL;DR – Headline EPS drop flags earnings quality; contingent share volatility and litigation remain risk catalysts.
Two non-operating items drive 2025 volatility: (1) fair-value accounting for 3.3 M earn-out shares (now $36.5 M liability), and (2) state tax law shifts elevating the effective rate. Investors should treat these as noise but expect continued quarter-to-quarter swings. Litigation with J&J and Midwest persists; while management sees no material exposure, an adverse ruling could pressure Illinois cash flows (>70% of revenue). Debt costs are well-hedged via caplets through 2026, yet rising base SOFR keeps interest expense flat despite lower balances. Overall credit profile is stable, but margin of safety narrows if Fairmount underperforms or M&A multiples rise.
Il 10-Q di Accel Entertainment per il secondo trimestre del 2025 mostra una solida crescita dei ricavi ma una compressione dei profitti. I ricavi netti sono aumentati dell'8,6% su base annua, raggiungendo 335,9 milioni di dollari, trainati dall'Illinois (+8%), dalle commissioni ATM e altre (+171%) e dall'espansione continua in Louisiana e Georgia. Il reddito operativo è migliorato del 18,5% a 26,9 milioni di dollari grazie alla leva sui costi di ricavo che ha compensato l'aumento delle spese generali e amministrative e degli ammortamenti. Tuttavia, l'utile per azione diluito è calato del 53% a 0,08 dollari, penalizzato da una perdita mark-to-market di 5,7 milioni di dollari su azioni contingent earn-out e da un tasso fiscale effettivo più elevato (41,2% contro 21,2%).
I ricavi da inizio anno sono saliti dell'8,0% a 659,8 milioni di dollari, mentre l'utile per azione diluito è diminuito del 3,8% a 0,25 dollari. Il flusso di cassa operativo è aumentato a 64,6 milioni di dollari (+12%), finanziando agevolmente 52,8 milioni di dollari di investimenti in capitale e 16,9 milioni di dollari in riacquisto di azioni (1,6 milioni di azioni). La liquidità finale è stata di 264,6 milioni di dollari; il debito netto rimane circa 333 milioni di dollari su una linea di credito da 597 milioni con un tasso ponderato del 6,5%.
Il segmento principale di distributed gaming ha generato un EBITDA rettificato di 53,7 milioni di dollari nel secondo trimestre (+8,1%). Il nuovo segmento casino & racing (Fairmount Park) ha contribuito con 9,5 milioni di dollari di ricavi ma ha registrato una perdita di EBITDA rettificato di 0,5 milioni di dollari mentre la struttura si sta sviluppando. I ricavi del settore manifatturiero sono diminuiti del 66% su base annua a 1,8 milioni di dollari a causa della normalizzazione del backlog.
I ritorni per gli azionisti restano una priorità: l'autorizzazione al riacquisto è stata ripristinata a 200 milioni di dollari a febbraio 2025; finora sono stati utilizzati 160,5 milioni. La direzione continua con acquisizioni complementari, chiudendo piccoli accordi in Illinois e Louisiana e registrando 12 milioni di dollari di avviamento da inizio anno.
Punti chiave da monitorare: volatilità del tasso fiscale dovuta ad aggiustamenti a fair value, redditività iniziale di Fairmount, leva finanziaria in un contesto di tassi in aumento e esiti delle controversie in Illinois. Non è stata fornita alcuna guidance futura.
El informe 10-Q del segundo trimestre de 2025 de Accel Entertainment muestra un sólido crecimiento en ingresos pero una compresión de ganancias. Los ingresos netos aumentaron un 8,6% interanual hasta 335,9 millones de dólares, impulsados por Illinois (+8%), tarifas de cajeros automáticos y otros cargos (+171%) y la continua expansión en Louisiana y Georgia. El ingreso operativo mejoró un 18,5% hasta 26,9 millones de dólares, ya que el apalancamiento en el costo de ingresos compensó mayores gastos generales y administrativos y depreciaciones. Sin embargo, las ganancias diluidas por acción cayeron un 53% a 0,08 dólares, afectadas por una pérdida mark-to-market de 5,7 millones de dólares en acciones con contingencias de pago y una tasa impositiva efectiva más alta (41,2% vs. 21,2%).
Los ingresos acumulados en el año aumentaron un 8,0% hasta 659,8 millones de dólares, mientras que las ganancias diluidas por acción bajaron un 3,8% a 0,25 dólares. El flujo de caja operativo creció hasta 64,6 millones de dólares (+12%), financiando cómodamente 52,8 millones en gastos de capital y 16,9 millones en recompra de acciones (1,6 millones de acciones). El efectivo finalizó en 264,6 millones; la deuda neta se mantiene en aproximadamente 333 millones con una línea de crédito de 597 millones con una tasa ponderada del 6,5%.
El segmento principal de distributed gaming generó un EBITDA ajustado de 53,7 millones en el segundo trimestre (+8,1%). El nuevo segmento de casino & racing (Fairmount Park) aportó 9,5 millones en ingresos pero registró una pérdida de EBITDA ajustado de 0,5 millones mientras el lugar se está desarrollando. Los ingresos de manufactura cayeron un 66% interanual a 1,8 millones debido a la normalización del backlog.
Los retornos para los accionistas siguen siendo un foco: la autorización para recompra se restableció en 200 millones en febrero de 2025; hasta la fecha se han utilizado 160,5 millones. La dirección continúa con adquisiciones complementarias, cerrando pequeños acuerdos en Illinois y Louisiana y registrando 12 millones en plusvalía desde inicio de año.
Aspectos clave a vigilar: volatilidad en la tasa impositiva por ajustes a valor razonable, rentabilidad temprana de Fairmount, apalancamiento en un entorno de tasas al alza y resultados de litigios en Illinois. No se proporcionó guía futura.
Accel Entertainment의 2025년 2분기 10-Q 보고서는 견고한 매출 성장과 수익 압박을 보여줍니다. 순매출은 전년 대비 8.6% 증가한 3억 3,590만 달러로, 일리노이(+8%), ATM 및 기타 수수료(+171%), 루이지애나 및 조지아로의 지속적인 확장이 주도했습니다. 영업이익은 매출원가 레버리지가 증가한 일반관리비 및 감가상각비를 상쇄하며 18.5% 증가한 2,690만 달러를 기록했습니다. 그러나 희석 주당순이익은 53% 감소한 0.08달러로, 570만 달러의 컨틴전트 언아웃 주식에 대한 시가평가 손실과 높은 유효 세율(41.2% 대 21.2%)에 영향을 받았습니다.
연초부터 누적 매출은 8.0% 상승한 6억 5,980만 달러였으며 희석 주당순이익은 3.8% 감소한 0.25달러였습니다. 영업 현금 흐름은 12% 증가한 6,460만 달러로, 5,280만 달러의 자본 지출과 1,690만 달러(160만 주)의 자사주 매입을 무리 없이 지원했습니다. 현금 잔액은 2억 6,460만 달러로 마감했으며, 6.5% 가중 금리의 5억 9,700만 달러 신용 한도 내 순부채는 약 3억 3,300만 달러 수준입니다.
핵심 분산 게임 부문은 2분기 조정 EBITDA 5,370만 달러(+8.1%)를 기록했습니다. 신규 카지노 및 경마 부문(Fairmount Park)은 950만 달러의 매출을 기여했으나 장소 확장 중으로 50만 달러의 조정 EBITDA 손실을 냈습니다. 제조 매출은 백로그 정상화로 전년 대비 66% 감소한 180만 달러였습니다.
주주 환원은 계속 중점 사항입니다: 자사주 매입 승인 한도는 2025년 2월에 2억 달러로 재설정되었으며, 현재까지 1억 6,050만 달러가 사용되었습니다. 경영진은 일리노이와 루이지애나에서 소규모 인수합병을 지속하며 연초부터 1,200만 달러의 영업권을 기록했습니다.
주요 관찰 사항: 공정가치 조정에 따른 세율 변동성, Fairmount의 초기 수익성, 금리 상승 속 레버리지, 일리노이 소송 결과. 향후 가이던스는 제공되지 않았습니다.
Le rapport 10-Q du deuxième trimestre 2025 d'Accel Entertainment montre une solide croissance du chiffre d'affaires mais une compression des bénéfices. Les revenus nets ont augmenté de 8,6 % en glissement annuel pour atteindre 335,9 millions de dollars, portés par l'Illinois (+8 %), les frais ATM et autres (+171 %) ainsi que l'expansion continue en Louisiane et en Géorgie. Le résultat opérationnel s'est amélioré de 18,5 % à 26,9 millions de dollars grâce à l'effet de levier sur le coût des revenus qui a compensé la hausse des frais généraux et administratifs et des amortissements. Cependant, le BPA dilué a chuté de 53 % à 0,08 $, pénalisé par une perte de juste valeur de 5,7 millions de dollars sur des actions à paiement conditionnel et un taux d'imposition effectif plus élevé (41,2 % contre 21,2 %).
Les revenus cumulés depuis le début de l'année ont progressé de 8,0 % pour atteindre 659,8 millions de dollars, tandis que le BPA dilué a reculé de 3,8 % à 0,25 $. Les flux de trésorerie opérationnels ont augmenté de 12 % à 64,6 millions de dollars, finançant aisément 52,8 millions de dollars d'investissements et 16,9 millions de dollars de rachats d'actions (1,6 million d'actions). La trésorerie s'est terminée à 264,6 millions de dollars ; la dette nette reste d'environ 333 millions sur une facilité de crédit de 597 millions avec un taux moyen pondéré de 6,5 %.
Le segment principal de distributed gaming a généré un EBITDA ajusté de 53,7 millions de dollars au 2e trimestre (+8,1 %). Le nouveau segment casino & racing (Fairmount Park) a contribué pour 9,5 millions de dollars de revenus mais a affiché une perte d'EBITDA ajusté de 0,5 million alors que le site monte en puissance. Les revenus de la fabrication ont chuté de 66 % en glissement annuel à 1,8 million de dollars, le carnet de commandes s'étant normalisé.
Le retour aux actionnaires reste une priorité : l'autorisation de rachat a été réinitialisée à 200 millions de dollars en février 2025 ; 160,5 millions ont été utilisés à ce jour. La direction poursuit des acquisitions complémentaires, finalisant de petits accords en Illinois et en Louisiane et enregistrant 12 millions de dollars de goodwill depuis le début de l'année.
Points clés à surveiller : volatilité du taux d'imposition liée aux ajustements à la juste valeur, rentabilité précoce de Fairmount, levier financier dans un contexte de taux en hausse et résultats des litiges en Illinois. Aucune prévision n'a été fournie.
Der 10-Q-Bericht von Accel Entertainment für das zweite Quartal 2025 zeigt ein solides Umsatzwachstum bei gleichzeitiger Gewinnkompression. Die Nettoumsätze stiegen im Jahresvergleich um 8,6 % auf 335,9 Mio. USD, getragen von Illinois (+8 %), ATM- und sonstigen Gebühren (+171 %) sowie der fortgesetzten Expansion in Louisiana und Georgia. Das Betriebsergebnis verbesserte sich um 18,5 % auf 26,9 Mio. USD, da der Hebeleffekt der Umsatzkosten höhere Verwaltungs- und Abschreibungskosten ausglich. Das verwässerte Ergebnis je Aktie sank jedoch um 53 % auf 0,08 USD, belastet durch einen Mark-to-Market-Verlust von 5,7 Mio. USD auf bedingte Earn-Out-Aktien und eine höhere effektive Steuerquote (41,2 % gegenüber 21,2 %).
Der Umsatz für das laufende Jahr stieg um 8,0 % auf 659,8 Mio. USD, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 3,8 % auf 0,25 USD zurückging. Der operative Cashflow erhöhte sich um 12 % auf 64,6 Mio. USD und finanzierte komfortabel 52,8 Mio. USD an Investitionen sowie 16,9 Mio. USD für Aktienrückkäufe (1,6 Mio. Aktien). Der Kassenbestand lag bei 264,6 Mio. USD; die Nettoverschuldung beträgt rund 333 Mio. USD bei einer Kreditlinie von 597 Mio. USD mit einem gewichteten Zinssatz von 6,5 %.
Das Kerngeschäft distributed gaming erzielte im zweiten Quartal ein bereinigtes EBITDA von 53,7 Mio. USD (+8,1 %). Das neue Segment casino & racing (Fairmount Park) trug 9,5 Mio. USD zum Umsatz bei, verzeichnete jedoch einen bereinigten EBITDA-Verlust von 0,5 Mio. USD, da der Standort hochfährt. Die Umsätze im Herstellungsbereich sanken um 66 % auf 1,8 Mio. USD, da der Auftragsbestand normalisierte.
Die Aktionärsrenditen bleiben im Fokus: Die Rückkaufgenehmigung wurde im Februar 2025 auf 200 Mio. USD zurückgesetzt; bisher wurden 160,5 Mio. USD genutzt. Das Management setzt auf ergänzende M&A-Aktivitäten, schloss kleinere Deals in Illinois und Louisiana ab und verbuchte seit Jahresbeginn 12 Mio. USD Geschäfts- oder Firmenwerte.
Wichtige Beobachtungspunkte: Steuerquoten-Volatilität durch Fair-Value-Anpassungen, frühe Profitabilität von Fairmount, Verschuldungsgrad bei steigenden Zinsen und Rechtsstreitigkeiten in Illinois. Es wurde keine Prognose abgegeben.
FAQ
How did ACEL's Q2-25 revenue compare to Q2-24?
Why did Accel’s EPS decline despite higher revenue?
What is Accel’s current cash and debt position?
How much stock has ACEL repurchased in 2025?
What contribution did the new Fairmount casino make?
Has guidance been provided for 2H-25?
