[Form 4] First Merchants Corp Insider Trading Activity
Morgan Stanley Finance LLC is offering $679,000 aggregate principal amount of Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) due July 5 2030, fully and unconditionally guaranteed by Morgan Stanley. The notes are linked to the worst performing of three equity benchmarks—the EURO STOXX 50, Nasdaq-100 and Dow Jones Industrial Average—and are designed for fee-based advisory accounts.
Key economic terms
- Issue price / Denomination: $1,000 per security
- Estimated value on pricing date: $980.90 (1.9% below issue price, reflects issuance, structuring and hedging costs)
- Upside participation: 280% of any positive return of the worst performing index, paid at maturity in addition to principal
- Downside threshold: 65% of each index’s initial level (SX5E 3,447.106; NDX 14,741.357; INDU 28,661.601)
- Principal risk: If any index closes below its threshold on the single observation date (July 1 2030), investors lose 1% of principal for every 1% decline of the worst performer; loss may be up to 100%
- Coupons: None; the securities pay no periodic interest
- Liquidity / listing: Not listed on any exchange; secondary trading, if any, will be made only by Morgan Stanley & Co. and may be limited
- Fees: Offered at par to clients; MS&Co. sells to an unaffiliated dealer at $992.50. Selected dealers may receive up to $6.25 structuring fee; no sales commission to MS&Co.
- Credit profile: Unsecured obligations of MSFL, guaranteed by Morgan Stanley; subject to issuer and guarantor credit risk
Investment profile
The Trigger PLUS appeal to investors who 1) are moderately bullish on the basket but comfortable assuming full downside risk, 2) accept a five-year lock-up with uncertain liquidity, and 3) value leveraged upside (2.8×) with a 35% buffer before loss of principal. The “worst-of” structure removes any diversification benefit—performance is driven solely by the laggard index—while a single observation date introduces significant path-dependency. The estimated value below par, use of an internal funding rate, and absence of interest payments reduce long-term total return versus holding the indices directly.
Primary risks highlighted
- No principal protection; returns can be zero
- Performance measured only once at maturity—interim gains are irrelevant if lost by observation date
- Market, correlation and volatility risks across U.S. and Eurozone equities
- Limited secondary market; bid-offer spreads and credit-spread changes likely to depress exit prices
- Tax treatment uncertain; prepaid open-transaction approach may be challenged by the IRS
Overall, the note offers enhanced upside potential in exchange for heightened downside and credit risk, making it suitable only for sophisticated investors seeking structured exposure rather than direct index holdings.
Morgan Stanley Finance LLC offre un ammontare aggregato di 679.000 dollari in Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) con scadenza il 5 luglio 2030, garantiti in modo pieno e incondizionato da Morgan Stanley. Le obbligazioni sono collegate al peggior rendimento di tre indici azionari di riferimento — EURO STOXX 50, Nasdaq-100 e Dow Jones Industrial Average — e sono pensate per conti consulenziali a commissione fissa.
Termini economici principali
- Prezzo di emissione / Taglio: 1.000 dollari per titolo
- Valore stimato alla data di prezzo: 980,90 dollari (1,9% sotto il prezzo di emissione, riflette costi di emissione, strutturazione e copertura)
- Partecipazione al rialzo: 280% di qualsiasi rendimento positivo del peggior indice, pagato a scadenza oltre al capitale
- Soglia di perdita: 65% del livello iniziale di ciascun indice (SX5E 3.447,106; NDX 14.741,357; INDU 28.661,601)
- Rischio sul capitale: Se un indice chiude sotto la soglia alla data di osservazione unica (1 luglio 2030), gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo del peggior indice; la perdita può arrivare fino al 100%
- Coupon: Nessuno; i titoli non pagano interessi periodici
- Liquidità / quotazione: Non quotati in borsa; eventuale trading secondario sarà effettuato solo da Morgan Stanley & Co. e potrebbe essere limitato
- Commissioni: Offerti a valore nominale ai clienti; MS&Co. vende a un dealer non affiliato a 992,50 dollari. Dealer selezionati possono ricevere fino a 6,25 dollari di commissione di strutturazione; nessuna commissione di vendita per MS&Co.
- Profilo creditizio: Obbligazioni non garantite di MSFL, garantite da Morgan Stanley; soggette al rischio di credito dell’emittente e del garante
Profilo di investimento
I Trigger PLUS sono indicati per investitori che 1) sono moderatamente rialzisti sul paniere ma accettano il rischio completo al ribasso, 2) accettano un blocco quinquennale con liquidità incerta, e 3) valorizzano un rialzo leva (2,8×) con un buffer del 35% prima di subire perdite sul capitale. La struttura “worst-of” elimina qualsiasi beneficio di diversificazione — la performance dipende esclusivamente dall’indice peggiore — mentre una singola data di osservazione introduce una forte dipendenza dal percorso. Il valore stimato sotto la pari, l’uso di un tasso interno di finanziamento e l’assenza di cedole riducono il rendimento totale a lungo termine rispetto al possesso diretto degli indici.
Principali rischi evidenziati
- Nessuna protezione del capitale; i rendimenti possono essere zero
- La performance è misurata solo una volta a scadenza — i guadagni intermedi sono irrilevanti se perduti alla data di osservazione
- Rischi di mercato, correlazione e volatilità su azioni USA ed Eurozona
- Mercato secondario limitato; spread denaro-lettera e variazioni di spread di credito possono deprimere i prezzi di uscita
- Trattamento fiscale incerto; l’approccio di transazione aperta prepagata potrebbe essere contestato dall’IRS
In sintesi, il titolo offre un potenziale di rialzo aumentato in cambio di un rischio elevato al ribasso e di credito, risultando adatto solo a investitori sofisticati che cercano un’esposizione strutturata piuttosto che un possesso diretto degli indici.
Morgan Stanley Finance LLC ofrece un monto principal agregado de 679,000 dólares en Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) con vencimiento el 5 de julio de 2030, garantizados total e incondicionalmente por Morgan Stanley. Los bonos están vinculados al peor desempeño de tres índices bursátiles de referencia — EURO STOXX 50, Nasdaq-100 y Dow Jones Industrial Average — y están diseñados para cuentas asesoradas con tarifa fija.
Términos económicos clave
- Precio de emisión / Denominación: 1,000 dólares por título
- Valor estimado en la fecha de fijación de precio: 980.90 dólares (1.9% por debajo del precio de emisión, refleja costos de emisión, estructuración y cobertura)
- Participación en la subida: 280% de cualquier rendimiento positivo del peor índice, pagado al vencimiento además del principal
- Umbral de caída: 65% del nivel inicial de cada índice (SX5E 3,447.106; NDX 14,741.357; INDU 28,661.601)
- Riesgo sobre el principal: Si algún índice cierra por debajo de su umbral en la única fecha de observación (1 de julio de 2030), los inversores pierden 1% del principal por cada 1% de caída del peor índice; la pérdida puede ser hasta del 100%
- Cupones: Ninguno; los valores no pagan intereses periódicos
- Liquidez / cotización: No cotizados en bolsa; el comercio secundario, si lo hay, será realizado solo por Morgan Stanley & Co. y puede ser limitado
- Comisiones: Ofrecidos a la par a los clientes; MS&Co. vende a un distribuidor no afiliado a 992.50 dólares. Distribuidores seleccionados pueden recibir hasta 6.25 dólares de comisión de estructuración; sin comisión de venta para MS&Co.
- Perfil crediticio: Obligaciones no garantizadas de MSFL, garantizadas por Morgan Stanley; sujetas al riesgo crediticio del emisor y garante
Perfil de inversión
Los Trigger PLUS atraen a inversores que 1) son moderadamente alcistas en la cesta pero cómodos asumiendo el riesgo total a la baja, 2) aceptan un bloqueo de cinco años con liquidez incierta, y 3) valoran la subida apalancada (2.8×) con un colchón del 35% antes de la pérdida del principal. La estructura “worst-of” elimina cualquier beneficio de diversificación — el rendimiento depende únicamente del índice rezagado — mientras que una única fecha de observación introduce una dependencia significativa del camino. El valor estimado por debajo del par, el uso de una tasa interna de financiamiento y la ausencia de pagos de intereses reducen el rendimiento total a largo plazo en comparación con la tenencia directa de los índices.
Riesgos principales destacados
- Sin protección del principal; los rendimientos pueden ser cero
- El rendimiento se mide solo una vez al vencimiento — las ganancias intermedias son irrelevantes si se pierden en la fecha de observación
- Riesgos de mercado, correlación y volatilidad en acciones de EE.UU. y la Eurozona
- Mercado secundario limitado; los diferenciales de compra-venta y cambios en los diferenciales de crédito probablemente depriman los precios de salida
- Tratamiento fiscal incierto; el enfoque de transacción abierta prepagada puede ser cuestionado por el IRS
En general, el bono ofrece un potencial de subida mejorado a cambio de un mayor riesgo a la baja y de crédito, siendo adecuado solo para inversores sofisticados que buscan exposición estructurada en lugar de tenencia directa de índices.
모건 스탠리 파이낸스 LLC는 2030년 7월 5일 만기인 트리거 퍼포먼스 레버리지드 업사이드 증권(PLUS)을 총 679,000달러 규모로 제공하며, 이는 모건 스탠리가 전액 무조건 보증합니다. 이 노트는 세 가지 주가지수 중 최저 성과를 기록한 지수(유로 STOXX 50, 나스닥-100, 다우존스 산업평균지수)에 연동되며, 수수료 기반 자문 계좌를 위해 설계되었습니다.
주요 경제 조건
- 발행가 / 액면가: 증권당 1,000달러
- 가격 결정일 예상 가치: 980.90달러 (발행가 대비 1.9% 낮음, 발행·구조화·헤지 비용 반영)
- 상승 참여율: 최저 성과 지수의 양(+) 수익률에 280% 적용, 만기 시 원금과 별도로 지급
- 하락 임계치: 각 지수 초기 수준의 65% (SX5E 3,447.106; NDX 14,741.357; INDU 28,661.601)
- 원금 위험: 단일 관측일(2030년 7월 1일)에 어느 지수라도 임계치 아래로 마감하면, 최저 성과 지수 하락 1%당 원금 1% 손실 발생; 최대 100% 손실 가능
- 쿠폰: 없음; 정기 이자 지급 없음
- 유동성 / 상장: 거래소 미상장; 2차 거래는 모건 스탠리 & 컴퍼니만 가능하며 제한적일 수 있음
- 수수료: 고객에게 액면가로 제공; MS&Co.는 비계열 딜러에 992.50달러에 판매. 일부 딜러는 최대 6.25달러의 구조화 수수료 수령 가능; MS&Co.는 판매 수수료 없음
- 신용 프로필: MSFL의 무담보 채무이며 모건 스탠리가 보증; 발행자 및 보증인 신용 위험 존재
투자 프로필
Trigger PLUS는 1) 바스켓에 대해 다소 강세이나 하락 위험을 전적으로 감수할 수 있는 투자자, 2) 5년간 락업과 불확실한 유동성을 수용하는 투자자, 3) 원금 손실 전 35% 완충장치와 2.8배 레버리지 상승을 중시하는 투자자에게 적합합니다. “최저 성과” 구조는 분산 효과를 제거하며 — 성과는 최저 지수에만 좌우되고 — 단일 관측일은 경로 의존성을 크게 만듭니다. 액면가 이하 예상 가치, 내부 자금 조달율 사용, 이자 지급 부재는 지수를 직접 보유하는 것보다 장기 총수익을 낮춥니다.
주요 위험 사항
- 원금 보호 없음; 수익률은 0이 될 수 있음
- 성과는 만기 시 단 한 번만 측정 — 중간 수익은 관측일에 손실되면 무의미
- 미국 및 유로존 주식의 시장, 상관관계, 변동성 위험
- 2차 시장 제한적; 매수-매도 스프레드 및 신용 스프레드 변화로 인해 청산 가격 하락 가능성
- 세무 처리 불확실; 선불 오픈 트랜잭션 방식은 IRS의 도전을 받을 수 있음
전반적으로, 이 노트는 상승 잠재력을 높이는 대신 하락 및 신용 위험도 커져, 직접 지수 보유보다 구조화된 노출을 원하는 숙련된 투자자에게 적합합니다.
Morgan Stanley Finance LLC propose un montant principal global de 679 000 $ en Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) arrivant à échéance le 5 juillet 2030, entièrement et inconditionnellement garanti par Morgan Stanley. Les titres sont liés à la moins bonne performance de trois indices actions de référence — EURO STOXX 50, Nasdaq-100 et Dow Jones Industrial Average — et sont conçus pour des comptes conseillés à honoraires fixes.
Principaux termes économiques
- Prix d’émission / Dénomination : 1 000 $ par titre
- Valeur estimée à la date de tarification : 980,90 $ (1,9 % en dessous du prix d’émission, reflète les coûts d’émission, de structuration et de couverture)
- Participation à la hausse : 280 % de tout rendement positif du pire indice, versé à l’échéance en plus du principal
- Seuil de baisse : 65 % du niveau initial de chaque indice (SX5E 3 447,106 ; NDX 14 741,357 ; INDU 28 661,601)
- Risque sur le principal : Si un indice clôture en dessous de son seuil à la date d’observation unique (1er juillet 2030), les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % du pire indice ; la perte peut atteindre 100 %
- Coupons : Aucun ; les titres ne versent pas d’intérêts périodiques
- Liquidité / cotation : Non cotés en bourse ; les transactions secondaires, le cas échéant, seront effectuées uniquement par Morgan Stanley & Co. et peuvent être limitées
- Frais : Offerts à la valeur nominale aux clients ; MS&Co. vend à un distributeur non affilié à 992,50 $. Certains distributeurs peuvent recevoir jusqu’à 6,25 $ de frais de structuration ; aucune commission de vente pour MS&Co.
- Profil de crédit : Obligations non garanties de MSFL, garanties par Morgan Stanley ; soumises au risque de crédit de l’émetteur et du garant
Profil d’investissement
Les Trigger PLUS s’adressent aux investisseurs qui 1) sont modérément haussiers sur le panier mais acceptent de prendre le risque total à la baisse, 2) acceptent une période de blocage de cinq ans avec une liquidité incertaine, et 3) valorisent une hausse à effet de levier (2,8×) avec une marge de sécurité de 35 % avant perte du principal. La structure « worst-of » élimine tout bénéfice de diversification — la performance dépend uniquement de l’indice le plus faible — tandis qu’une date d’observation unique introduit une forte dépendance au chemin suivi. La valeur estimée sous la valeur nominale, l’utilisation d’un taux de financement interne et l’absence de versements d’intérêts réduisent le rendement total à long terme par rapport à la détention directe des indices.
Principaux risques soulignés
- Pas de protection du principal ; les rendements peuvent être nuls
- Performance mesurée une seule fois à l’échéance — les gains intermédiaires sont sans effet s’ils sont perdus à la date d’observation
- Risques de marché, de corrélation et de volatilité sur les actions américaines et de la zone euro
- Marché secondaire limité ; les écarts acheteur-vendeur et les variations des spreads de crédit risquent de faire baisser les prix de sortie
- Traitement fiscal incertain ; l’approche de transaction ouverte prépayée pourrait être contestée par l’IRS
Globalement, la note offre un potentiel de hausse accru en échange d’un risque accru à la baisse et de crédit, ce qui la rend adaptée uniquement aux investisseurs sophistiqués recherchant une exposition structurée plutôt que la détention directe des indices.
Morgan Stanley Finance LLC bietet ein Gesamtvolumen von 679.000 US-Dollar in Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) mit Fälligkeit am 5. Juli 2030 an, die von Morgan Stanley vollständig und bedingungslos garantiert werden. Die Notes sind an den schlechtesten der drei Aktienbenchmarks – EURO STOXX 50, Nasdaq-100 und Dow Jones Industrial Average – gekoppelt und für gebührenbasierte Beratungskonten konzipiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Ausgabepreis / Nennwert: 1.000 US-Dollar pro Wertpapier
- Geschätzter Wert am Preistag: 980,90 US-Dollar (1,9 % unter Ausgabepreis, spiegelt Ausgabe-, Strukturierungs- und Absicherungskosten wider)
- Partizipation am Aufwärtspotenzial: 280 % der positiven Rendite des schlechtesten Index, zahlbar bei Fälligkeit zusätzlich zum Kapital
- Abschwung-Schwelle: 65 % des Anfangsniveaus jedes Index (SX5E 3.447,106; NDX 14.741,357; INDU 28.661,601)
- Kapitalrisiko: Schließt ein Index am einzigen Beobachtungstag (1. Juli 2030) unterhalb seiner Schwelle, verlieren Anleger 1 % des Kapitals für jeden 1 % Rückgang des schlechtesten Index; Verlust kann bis zu 100 % betragen
- Coupons: Keine; die Wertpapiere zahlen keine periodischen Zinsen
- Liquidität / Notierung: Nicht an einer Börse notiert; Sekundärhandel, falls vorhanden, erfolgt ausschließlich durch Morgan Stanley & Co. und kann eingeschränkt sein
- Gebühren: Kunden werden zum Nennwert angeboten; MS&Co. verkauft an einen nicht verbundenen Händler zu 992,50 US-Dollar. Ausgewählte Händler können eine Strukturierungsgebühr von bis zu 6,25 US-Dollar erhalten; keine Verkaufsprovision für MS&Co.
- Kreditprofil: Unbesicherte Verbindlichkeiten von MSFL, garantiert durch Morgan Stanley; unterliegen dem Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten
Investitionsprofil
Die Trigger PLUS sprechen Anleger an, die 1) moderat bullisch auf den Korb sind, aber bereit sind, das volle Abwärtsrisiko zu tragen, 2) eine fünfjährige Sperrfrist mit ungewisser Liquidität akzeptieren und 3) einen gehebelten Aufwärtstrend (2,8×) mit einem Puffer von 35 % vor Kapitalverlust schätzen. Die „Worst-of“-Struktur eliminiert jeglichen Diversifikationseffekt – die Performance wird ausschließlich vom schwächsten Index bestimmt – während ein einziger Beobachtungstag eine erhebliche Pfadabhängigkeit einführt. Der geschätzte Wert unter dem Nennwert, die Verwendung eines internen Finanzierungssatzes und das Fehlen von Zinszahlungen verringern die langfristige Gesamtrendite im Vergleich zum direkten Halten der Indizes.
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Kein Kapitalschutz; Renditen können null sein
- Performance wird nur einmal bei Fälligkeit gemessen – Zwischengewinne sind irrelevant, wenn sie bis zum Beobachtungstag verloren gehen
- Markt-, Korrelations- und Volatilitätsrisiken bei US-amerikanischen und Eurozonen-Aktien
- Begrenzter Sekundärmarkt; Geld-Brief-Spannen und Änderungen der Kreditspreads dürften Ausstiegspreise drücken
- Unklare steuerliche Behandlung; vorausbezahlter Open-Transaction-Ansatz könnte vom IRS angefochten werden
Insgesamt bietet die Note ein erhöhtes Aufwärtspotenzial im Austausch für ein erhöhtes Abwärts- und Kreditrisiko, weshalb sie nur für erfahrene Anleger geeignet ist, die eine strukturierte Exponierung anstreben und keine direkten Indexanlagen.
- 280% upside participation offers leveraged equity exposure without an explicit cap.
- 35% downside buffer (to 65% of initial level) preserves principal in moderate drawdowns.
- Morgan Stanley guarantee provides investment-grade credit backing.
- Estimated value only 1.9% below par, lower than many similar retail notes.
- No sales commission for MS&Co.; relatively low embedded distribution costs.
- No interest payments; total return entirely dependent on index appreciation.
- Principal at risk; any index falling >35% leads to 1:1 loss, potentially 100%.
- Worst-of basket eliminates diversification benefits and raises probability of loss.
- Single observation date creates path-dependency and event-risk near maturity.
- Unlisted security with limited secondary market and potentially wide bid-offer spreads.
- Issuer/guarantor credit risk; recovery depends on Morgan Stanley’s solvency.
- Tax treatment uncertain; prepaid open-transaction status may face future regulation.
Insights
TL;DR 280% upside leverage attractive, but single-point worst-of basket exposes investors to full market and credit risk with no coupons.
Valuation: The $980.90 estimated value implies an embedded cost of 1.9%, reasonable for a retail structured note. Leverage factor of 2.8× is at the upper end for five-year tenor, compensating for the 35% buffer only at maturity.
Risk-return trade-off: Investors receive equity-like upside capped only by index performance, but forfeit diversification—any of the three indices can trigger losses. Historical volatility shows all three indices have experienced >35% drawdowns within five-year windows, so capital loss probability is material.
Liquidity & credit: Absence of listing and reliance on MS&Co.’s market-making limits interim exit options. Credit spreads for Morgan Stanley remain investment-grade, but widening would further pressure secondary prices.
Suitability: Best suited for fee-based accounts seeking tactical bullish exposure with leveraged payoff and who can commit capital until 2030.
TL;DR 35% buffer provides limited protection; worst-performer design materially increases tail-risk versus single-index notes.
The single observation date concentrates event risk: a sharp late-cycle correction could wipe out principal even after years of positive accruals. Correlation between U.S. and Eurozone equities tends to rise during stress, reducing the benefit of multiple indices. At 65% thresholds, any 35% drawdown in one index results in dollar-for-dollar loss.
Credit-linked exposure adds another layer: in a severe downturn, Morgan Stanley’s spreads could widen, amplifying mark-to-market losses and potentially impairing recovery in default. Lack of listing may trap investors just when they need liquidity.
Morgan Stanley Finance LLC offre un ammontare aggregato di 679.000 dollari in Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) con scadenza il 5 luglio 2030, garantiti in modo pieno e incondizionato da Morgan Stanley. Le obbligazioni sono collegate al peggior rendimento di tre indici azionari di riferimento — EURO STOXX 50, Nasdaq-100 e Dow Jones Industrial Average — e sono pensate per conti consulenziali a commissione fissa.
Termini economici principali
- Prezzo di emissione / Taglio: 1.000 dollari per titolo
- Valore stimato alla data di prezzo: 980,90 dollari (1,9% sotto il prezzo di emissione, riflette costi di emissione, strutturazione e copertura)
- Partecipazione al rialzo: 280% di qualsiasi rendimento positivo del peggior indice, pagato a scadenza oltre al capitale
- Soglia di perdita: 65% del livello iniziale di ciascun indice (SX5E 3.447,106; NDX 14.741,357; INDU 28.661,601)
- Rischio sul capitale: Se un indice chiude sotto la soglia alla data di osservazione unica (1 luglio 2030), gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo del peggior indice; la perdita può arrivare fino al 100%
- Coupon: Nessuno; i titoli non pagano interessi periodici
- Liquidità / quotazione: Non quotati in borsa; eventuale trading secondario sarà effettuato solo da Morgan Stanley & Co. e potrebbe essere limitato
- Commissioni: Offerti a valore nominale ai clienti; MS&Co. vende a un dealer non affiliato a 992,50 dollari. Dealer selezionati possono ricevere fino a 6,25 dollari di commissione di strutturazione; nessuna commissione di vendita per MS&Co.
- Profilo creditizio: Obbligazioni non garantite di MSFL, garantite da Morgan Stanley; soggette al rischio di credito dell’emittente e del garante
Profilo di investimento
I Trigger PLUS sono indicati per investitori che 1) sono moderatamente rialzisti sul paniere ma accettano il rischio completo al ribasso, 2) accettano un blocco quinquennale con liquidità incerta, e 3) valorizzano un rialzo leva (2,8×) con un buffer del 35% prima di subire perdite sul capitale. La struttura “worst-of” elimina qualsiasi beneficio di diversificazione — la performance dipende esclusivamente dall’indice peggiore — mentre una singola data di osservazione introduce una forte dipendenza dal percorso. Il valore stimato sotto la pari, l’uso di un tasso interno di finanziamento e l’assenza di cedole riducono il rendimento totale a lungo termine rispetto al possesso diretto degli indici.
Principali rischi evidenziati
- Nessuna protezione del capitale; i rendimenti possono essere zero
- La performance è misurata solo una volta a scadenza — i guadagni intermedi sono irrilevanti se perduti alla data di osservazione
- Rischi di mercato, correlazione e volatilità su azioni USA ed Eurozona
- Mercato secondario limitato; spread denaro-lettera e variazioni di spread di credito possono deprimere i prezzi di uscita
- Trattamento fiscale incerto; l’approccio di transazione aperta prepagata potrebbe essere contestato dall’IRS
In sintesi, il titolo offre un potenziale di rialzo aumentato in cambio di un rischio elevato al ribasso e di credito, risultando adatto solo a investitori sofisticati che cercano un’esposizione strutturata piuttosto che un possesso diretto degli indici.
Morgan Stanley Finance LLC ofrece un monto principal agregado de 679,000 dólares en Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) con vencimiento el 5 de julio de 2030, garantizados total e incondicionalmente por Morgan Stanley. Los bonos están vinculados al peor desempeño de tres índices bursátiles de referencia — EURO STOXX 50, Nasdaq-100 y Dow Jones Industrial Average — y están diseñados para cuentas asesoradas con tarifa fija.
Términos económicos clave
- Precio de emisión / Denominación: 1,000 dólares por título
- Valor estimado en la fecha de fijación de precio: 980.90 dólares (1.9% por debajo del precio de emisión, refleja costos de emisión, estructuración y cobertura)
- Participación en la subida: 280% de cualquier rendimiento positivo del peor índice, pagado al vencimiento además del principal
- Umbral de caída: 65% del nivel inicial de cada índice (SX5E 3,447.106; NDX 14,741.357; INDU 28,661.601)
- Riesgo sobre el principal: Si algún índice cierra por debajo de su umbral en la única fecha de observación (1 de julio de 2030), los inversores pierden 1% del principal por cada 1% de caída del peor índice; la pérdida puede ser hasta del 100%
- Cupones: Ninguno; los valores no pagan intereses periódicos
- Liquidez / cotización: No cotizados en bolsa; el comercio secundario, si lo hay, será realizado solo por Morgan Stanley & Co. y puede ser limitado
- Comisiones: Ofrecidos a la par a los clientes; MS&Co. vende a un distribuidor no afiliado a 992.50 dólares. Distribuidores seleccionados pueden recibir hasta 6.25 dólares de comisión de estructuración; sin comisión de venta para MS&Co.
- Perfil crediticio: Obligaciones no garantizadas de MSFL, garantizadas por Morgan Stanley; sujetas al riesgo crediticio del emisor y garante
Perfil de inversión
Los Trigger PLUS atraen a inversores que 1) son moderadamente alcistas en la cesta pero cómodos asumiendo el riesgo total a la baja, 2) aceptan un bloqueo de cinco años con liquidez incierta, y 3) valoran la subida apalancada (2.8×) con un colchón del 35% antes de la pérdida del principal. La estructura “worst-of” elimina cualquier beneficio de diversificación — el rendimiento depende únicamente del índice rezagado — mientras que una única fecha de observación introduce una dependencia significativa del camino. El valor estimado por debajo del par, el uso de una tasa interna de financiamiento y la ausencia de pagos de intereses reducen el rendimiento total a largo plazo en comparación con la tenencia directa de los índices.
Riesgos principales destacados
- Sin protección del principal; los rendimientos pueden ser cero
- El rendimiento se mide solo una vez al vencimiento — las ganancias intermedias son irrelevantes si se pierden en la fecha de observación
- Riesgos de mercado, correlación y volatilidad en acciones de EE.UU. y la Eurozona
- Mercado secundario limitado; los diferenciales de compra-venta y cambios en los diferenciales de crédito probablemente depriman los precios de salida
- Tratamiento fiscal incierto; el enfoque de transacción abierta prepagada puede ser cuestionado por el IRS
En general, el bono ofrece un potencial de subida mejorado a cambio de un mayor riesgo a la baja y de crédito, siendo adecuado solo para inversores sofisticados que buscan exposición estructurada en lugar de tenencia directa de índices.
모건 스탠리 파이낸스 LLC는 2030년 7월 5일 만기인 트리거 퍼포먼스 레버리지드 업사이드 증권(PLUS)을 총 679,000달러 규모로 제공하며, 이는 모건 스탠리가 전액 무조건 보증합니다. 이 노트는 세 가지 주가지수 중 최저 성과를 기록한 지수(유로 STOXX 50, 나스닥-100, 다우존스 산업평균지수)에 연동되며, 수수료 기반 자문 계좌를 위해 설계되었습니다.
주요 경제 조건
- 발행가 / 액면가: 증권당 1,000달러
- 가격 결정일 예상 가치: 980.90달러 (발행가 대비 1.9% 낮음, 발행·구조화·헤지 비용 반영)
- 상승 참여율: 최저 성과 지수의 양(+) 수익률에 280% 적용, 만기 시 원금과 별도로 지급
- 하락 임계치: 각 지수 초기 수준의 65% (SX5E 3,447.106; NDX 14,741.357; INDU 28,661.601)
- 원금 위험: 단일 관측일(2030년 7월 1일)에 어느 지수라도 임계치 아래로 마감하면, 최저 성과 지수 하락 1%당 원금 1% 손실 발생; 최대 100% 손실 가능
- 쿠폰: 없음; 정기 이자 지급 없음
- 유동성 / 상장: 거래소 미상장; 2차 거래는 모건 스탠리 & 컴퍼니만 가능하며 제한적일 수 있음
- 수수료: 고객에게 액면가로 제공; MS&Co.는 비계열 딜러에 992.50달러에 판매. 일부 딜러는 최대 6.25달러의 구조화 수수료 수령 가능; MS&Co.는 판매 수수료 없음
- 신용 프로필: MSFL의 무담보 채무이며 모건 스탠리가 보증; 발행자 및 보증인 신용 위험 존재
투자 프로필
Trigger PLUS는 1) 바스켓에 대해 다소 강세이나 하락 위험을 전적으로 감수할 수 있는 투자자, 2) 5년간 락업과 불확실한 유동성을 수용하는 투자자, 3) 원금 손실 전 35% 완충장치와 2.8배 레버리지 상승을 중시하는 투자자에게 적합합니다. “최저 성과” 구조는 분산 효과를 제거하며 — 성과는 최저 지수에만 좌우되고 — 단일 관측일은 경로 의존성을 크게 만듭니다. 액면가 이하 예상 가치, 내부 자금 조달율 사용, 이자 지급 부재는 지수를 직접 보유하는 것보다 장기 총수익을 낮춥니다.
주요 위험 사항
- 원금 보호 없음; 수익률은 0이 될 수 있음
- 성과는 만기 시 단 한 번만 측정 — 중간 수익은 관측일에 손실되면 무의미
- 미국 및 유로존 주식의 시장, 상관관계, 변동성 위험
- 2차 시장 제한적; 매수-매도 스프레드 및 신용 스프레드 변화로 인해 청산 가격 하락 가능성
- 세무 처리 불확실; 선불 오픈 트랜잭션 방식은 IRS의 도전을 받을 수 있음
전반적으로, 이 노트는 상승 잠재력을 높이는 대신 하락 및 신용 위험도 커져, 직접 지수 보유보다 구조화된 노출을 원하는 숙련된 투자자에게 적합합니다.
Morgan Stanley Finance LLC propose un montant principal global de 679 000 $ en Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) arrivant à échéance le 5 juillet 2030, entièrement et inconditionnellement garanti par Morgan Stanley. Les titres sont liés à la moins bonne performance de trois indices actions de référence — EURO STOXX 50, Nasdaq-100 et Dow Jones Industrial Average — et sont conçus pour des comptes conseillés à honoraires fixes.
Principaux termes économiques
- Prix d’émission / Dénomination : 1 000 $ par titre
- Valeur estimée à la date de tarification : 980,90 $ (1,9 % en dessous du prix d’émission, reflète les coûts d’émission, de structuration et de couverture)
- Participation à la hausse : 280 % de tout rendement positif du pire indice, versé à l’échéance en plus du principal
- Seuil de baisse : 65 % du niveau initial de chaque indice (SX5E 3 447,106 ; NDX 14 741,357 ; INDU 28 661,601)
- Risque sur le principal : Si un indice clôture en dessous de son seuil à la date d’observation unique (1er juillet 2030), les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % du pire indice ; la perte peut atteindre 100 %
- Coupons : Aucun ; les titres ne versent pas d’intérêts périodiques
- Liquidité / cotation : Non cotés en bourse ; les transactions secondaires, le cas échéant, seront effectuées uniquement par Morgan Stanley & Co. et peuvent être limitées
- Frais : Offerts à la valeur nominale aux clients ; MS&Co. vend à un distributeur non affilié à 992,50 $. Certains distributeurs peuvent recevoir jusqu’à 6,25 $ de frais de structuration ; aucune commission de vente pour MS&Co.
- Profil de crédit : Obligations non garanties de MSFL, garanties par Morgan Stanley ; soumises au risque de crédit de l’émetteur et du garant
Profil d’investissement
Les Trigger PLUS s’adressent aux investisseurs qui 1) sont modérément haussiers sur le panier mais acceptent de prendre le risque total à la baisse, 2) acceptent une période de blocage de cinq ans avec une liquidité incertaine, et 3) valorisent une hausse à effet de levier (2,8×) avec une marge de sécurité de 35 % avant perte du principal. La structure « worst-of » élimine tout bénéfice de diversification — la performance dépend uniquement de l’indice le plus faible — tandis qu’une date d’observation unique introduit une forte dépendance au chemin suivi. La valeur estimée sous la valeur nominale, l’utilisation d’un taux de financement interne et l’absence de versements d’intérêts réduisent le rendement total à long terme par rapport à la détention directe des indices.
Principaux risques soulignés
- Pas de protection du principal ; les rendements peuvent être nuls
- Performance mesurée une seule fois à l’échéance — les gains intermédiaires sont sans effet s’ils sont perdus à la date d’observation
- Risques de marché, de corrélation et de volatilité sur les actions américaines et de la zone euro
- Marché secondaire limité ; les écarts acheteur-vendeur et les variations des spreads de crédit risquent de faire baisser les prix de sortie
- Traitement fiscal incertain ; l’approche de transaction ouverte prépayée pourrait être contestée par l’IRS
Globalement, la note offre un potentiel de hausse accru en échange d’un risque accru à la baisse et de crédit, ce qui la rend adaptée uniquement aux investisseurs sophistiqués recherchant une exposition structurée plutôt que la détention directe des indices.
Morgan Stanley Finance LLC bietet ein Gesamtvolumen von 679.000 US-Dollar in Trigger Performance Leveraged Upside Securities (PLUS) mit Fälligkeit am 5. Juli 2030 an, die von Morgan Stanley vollständig und bedingungslos garantiert werden. Die Notes sind an den schlechtesten der drei Aktienbenchmarks – EURO STOXX 50, Nasdaq-100 und Dow Jones Industrial Average – gekoppelt und für gebührenbasierte Beratungskonten konzipiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Ausgabepreis / Nennwert: 1.000 US-Dollar pro Wertpapier
- Geschätzter Wert am Preistag: 980,90 US-Dollar (1,9 % unter Ausgabepreis, spiegelt Ausgabe-, Strukturierungs- und Absicherungskosten wider)
- Partizipation am Aufwärtspotenzial: 280 % der positiven Rendite des schlechtesten Index, zahlbar bei Fälligkeit zusätzlich zum Kapital
- Abschwung-Schwelle: 65 % des Anfangsniveaus jedes Index (SX5E 3.447,106; NDX 14.741,357; INDU 28.661,601)
- Kapitalrisiko: Schließt ein Index am einzigen Beobachtungstag (1. Juli 2030) unterhalb seiner Schwelle, verlieren Anleger 1 % des Kapitals für jeden 1 % Rückgang des schlechtesten Index; Verlust kann bis zu 100 % betragen
- Coupons: Keine; die Wertpapiere zahlen keine periodischen Zinsen
- Liquidität / Notierung: Nicht an einer Börse notiert; Sekundärhandel, falls vorhanden, erfolgt ausschließlich durch Morgan Stanley & Co. und kann eingeschränkt sein
- Gebühren: Kunden werden zum Nennwert angeboten; MS&Co. verkauft an einen nicht verbundenen Händler zu 992,50 US-Dollar. Ausgewählte Händler können eine Strukturierungsgebühr von bis zu 6,25 US-Dollar erhalten; keine Verkaufsprovision für MS&Co.
- Kreditprofil: Unbesicherte Verbindlichkeiten von MSFL, garantiert durch Morgan Stanley; unterliegen dem Kreditrisiko des Emittenten und des Garanten
Investitionsprofil
Die Trigger PLUS sprechen Anleger an, die 1) moderat bullisch auf den Korb sind, aber bereit sind, das volle Abwärtsrisiko zu tragen, 2) eine fünfjährige Sperrfrist mit ungewisser Liquidität akzeptieren und 3) einen gehebelten Aufwärtstrend (2,8×) mit einem Puffer von 35 % vor Kapitalverlust schätzen. Die „Worst-of“-Struktur eliminiert jeglichen Diversifikationseffekt – die Performance wird ausschließlich vom schwächsten Index bestimmt – während ein einziger Beobachtungstag eine erhebliche Pfadabhängigkeit einführt. Der geschätzte Wert unter dem Nennwert, die Verwendung eines internen Finanzierungssatzes und das Fehlen von Zinszahlungen verringern die langfristige Gesamtrendite im Vergleich zum direkten Halten der Indizes.
Hervorgehobene Hauptrisiken
- Kein Kapitalschutz; Renditen können null sein
- Performance wird nur einmal bei Fälligkeit gemessen – Zwischengewinne sind irrelevant, wenn sie bis zum Beobachtungstag verloren gehen
- Markt-, Korrelations- und Volatilitätsrisiken bei US-amerikanischen und Eurozonen-Aktien
- Begrenzter Sekundärmarkt; Geld-Brief-Spannen und Änderungen der Kreditspreads dürften Ausstiegspreise drücken
- Unklare steuerliche Behandlung; vorausbezahlter Open-Transaction-Ansatz könnte vom IRS angefochten werden
Insgesamt bietet die Note ein erhöhtes Aufwärtspotenzial im Austausch für ein erhöhtes Abwärts- und Kreditrisiko, weshalb sie nur für erfahrene Anleger geeignet ist, die eine strukturierte Exponierung anstreben und keine direkten Indexanlagen.
FAQ
What upside leverage do Morgan Stanley (MS) Trigger PLUS provide?
What happens if one index falls below its downside threshold level?
What are the specific downside threshold levels for SX5E, NDX and INDU?
When do the Trigger PLUS mature and when is performance measured?
Why is the estimated value ($980.90) below the $1,000 issue price?
Will the securities be listed, and can they be sold before maturity?
