[Form 4] German American Bancorp, Inc. Insider Trading Activity
UBS AG is offering Trigger Autocallable Contingent Yield Notes linked to the common stock of Apollo Global Management, Inc. (APO) with an expected three-year term ending on or about July 6, 2028. The notes are unsubordinated, unsecured debt obligations of UBS AG London Branch and are not listed on any exchange.
Key economic terms
- Principal amount: $1,000 per note.
- Contingent coupon: paid quarterly at a minimum 17.10% per annum (≈4.275% per quarter) if APO’s closing level on the observation date is ≥ 80% of the initial level (the “coupon barrier”). No coupon is paid for that quarter if the barrier is breached.
- Automatic call: if on any quarterly observation date before the final valuation date the closing level is ≥ 100% of the initial level (the “call threshold”), UBS will redeem early at par plus the applicable coupon. After an automatic call no further payments are due.
- Maturity payment: if not previously called:
- Final level ≥ 80% of initial level → repayment of principal ($1,000).
- Final level < 80% of initial level → repayment equals $1,000 × (1 + underlying return); investors suffer a loss matching APO’s percentage decline, potentially losing their entire investment.
- Key levels (expressed as % of initial): Call threshold 100%, Coupon barrier 80%, Downside threshold 80%.
- Key dates: Trade 7/10/2025; Settlement 7/15/2025; Quarterly observations; Final valuation 6/30/2028; Maturity 7/6/2028.
- Estimated initial value: $936.50–$966.50 per $1,000 note, below issue price due to underwriting discount ($20), hedging and funding costs.
Risk highlights
- Principal at risk: if APO falls >20% at final valuation and the notes are not called, investors lose 1-for-1 with the stock.
- Coupon uncertainty: coupons are contingent; prolonged declines below the barrier eliminate income.
- Credit risk: payments depend solely on UBS AG’s ability to pay. A Swiss FINMA resolution could result in write-down or conversion to equity.
- Liquidity: no listing; secondary market making is discretionary. Sale prior to call/maturity could be at a significant discount.
- Tax: intended treatment as prepaid derivative with ordinary-income coupons; tax outcome uncertain.
Investor profile
Suitable only for investors who (1) are comfortable with APO equity volatility and UBS credit exposure, (2) can tolerate full loss of principal, (3) seek enhanced contingent income, and (4) are willing to forgo dividends and upside participation in APO.
UBS AG offre Note Trigger Autocallable a Rendimento Contingente collegate all’azione ordinaria di Apollo Global Management, Inc. (APO) con una durata prevista di tre anni fino al circa 6 luglio 2028. Le note sono obbligazioni non subordinate e non garantite di UBS AG London Branch e non sono quotate in alcun mercato.
Termini economici principali
- Importo nominale: 1.000 $ per nota.
- Coupon contingente: pagato trimestralmente ad un minimo del 17,10% annuo (circa 4,275% trimestrale) se il valore di chiusura di APO alla data di osservazione è ≥ 80% del livello iniziale (la “barriera del coupon”). Nessun coupon sarà corrisposto per quel trimestre se la barriera viene violata.
- Richiamo automatico: se in una qualsiasi data di osservazione trimestrale precedente la data di valutazione finale il valore di chiusura è ≥ 100% del livello iniziale (la “soglia di richiamo”), UBS procederà al rimborso anticipato a valore nominale più il coupon applicabile. Dopo il richiamo automatico non sono dovuti ulteriori pagamenti.
- Pagamento a scadenza: se non richiamate precedentemente:
- Livello finale ≥ 80% del livello iniziale → rimborso del capitale (1.000 $).
- Livello finale < 80% del livello iniziale → rimborso pari a 1.000 $ × (1 + rendimento sottostante); gli investitori subiranno una perdita proporzionale al calo percentuale di APO, potenzialmente perdendo l’intero investimento.
- Livelli chiave (espressi in % del livello iniziale): Soglia di richiamo 100%, barriera coupon 80%, soglia downside 80%.
- Date principali: Data di negoziazione 10/7/2025; regolamento 15/7/2025; osservazioni trimestrali; valutazione finale 30/6/2028; scadenza 6/7/2028.
- Valore iniziale stimato: 936,50–966,50 $ per nota da 1.000 $, inferiore al prezzo di emissione a causa di sconto di sottoscrizione (20 $), costi di copertura e finanziamento.
Rischi principali
- Capitale a rischio: se APO scende oltre il 20% alla valutazione finale e le note non sono richiamate, gli investitori perdono in proporzione 1:1 con il titolo.
- Incertezza del coupon: i coupon sono condizionati; cali prolungati sotto la barriera eliminano il reddito.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di UBS AG di onorare gli impegni. Una risoluzione FINMA svizzera potrebbe comportare una svalutazione o conversione in azioni.
- Liquidità: nessuna quotazione; la creazione di mercato secondaria è discrezionale. La vendita prima del richiamo o della scadenza può avvenire con uno sconto significativo.
- Fiscale: trattamento previsto come derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario; esito fiscale incerto.
Profilo dell’investitore
Adatto solo a investitori che (1) accettano la volatilità azionaria di APO e l’esposizione creditizia di UBS, (2) possono sopportare la perdita totale del capitale, (3) cercano un reddito contingente maggiorato, e (4) sono disposti a rinunciare a dividendi e partecipazione all’aumento di valore di APO.
UBS AG ofrece Notas Trigger Autocallables con Rendimiento Contingente vinculadas a las acciones ordinarias de Apollo Global Management, Inc. (APO) con un plazo esperado de tres años que finaliza aproximadamente el 6 de julio de 2028. Las notas son obligaciones de deuda no subordinadas y no garantizadas de UBS AG London Branch y no están listadas en ninguna bolsa.
Términos económicos clave
- Importe nominal: 1.000 $ por nota.
- Cupones contingentes: pagados trimestralmente con un mínimo del 17,10% anual (≈4,275% trimestral) si el nivel de cierre de APO en la fecha de observación es ≥ 80% del nivel inicial (la “barrera del cupón”). No se pagará cupón en ese trimestre si se rompe la barrera.
- Cancelación automática: si en cualquier fecha de observación trimestral antes de la valoración final el nivel de cierre es ≥ 100% del nivel inicial (el “umbral de cancelación”), UBS redimirá anticipadamente al valor nominal más el cupón aplicable. Tras la cancelación automática no se deben más pagos.
- Pago al vencimiento: si no se ha cancelado antes:
- Nivel final ≥ 80% del nivel inicial → reembolso del principal (1.000 $).
- Nivel final < 80% del nivel inicial → reembolso igual a 1.000 $ × (1 + rendimiento subyacente); los inversores sufren una pérdida proporcional a la caída porcentual de APO, pudiendo perder toda su inversión.
- Niveles clave (expresados en % del nivel inicial): Umbral de cancelación 100%, barrera de cupón 80%, umbral de caída 80%.
- Fechas clave: Negociación 10/7/2025; liquidación 15/7/2025; observaciones trimestrales; valoración final 30/6/2028; vencimiento 6/7/2028.
- Valor inicial estimado: 936,50–966,50 $ por nota de 1.000 $, inferior al precio de emisión debido a descuento de suscripción (20 $), costos de cobertura y financiación.
Aspectos de riesgo
- Capital en riesgo: si APO cae más del 20% en la valoración final y las notas no son canceladas, los inversores pierden 1 a 1 con la acción.
- Incertidumbre del cupón: los cupones son contingentes; caídas prolongadas bajo la barrera eliminan el ingreso.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen exclusivamente de la capacidad de UBS AG para pagar. Una resolución FINMA suiza podría resultar en una quita o conversión a acciones.
- Liquidez: no cotizadas; la creación de mercado secundaria es discrecional. La venta antes de la cancelación o vencimiento podría realizarse con un descuento significativo.
- Fiscalidad: tratamiento previsto como derivado prepagado con cupones gravados como ingresos ordinarios; resultado fiscal incierto.
Perfil del inversor
Adecuado solo para inversores que (1) estén cómodos con la volatilidad de las acciones de APO y la exposición crediticia de UBS, (2) puedan tolerar la pérdida total del capital, (3) busquen ingresos contingentes mejorados, y (4) estén dispuestos a renunciar a dividendos y participación en la apreciación de APO.
UBS AG는 Apollo Global Management, Inc. (APO) 보통주와 연계된 트리거 자동상환 조건부 수익 노트를 약 3년 만기인 2028년 7월 6일경에 만료되는 조건으로 제공합니다. 이 노트는 UBS AG 런던 지점의 비후순위, 무담보 채무로서 어떠한 거래소에도 상장되어 있지 않습니다.
주요 경제 조건
- 원금 금액: 노트당 1,000달러.
- 조건부 쿠폰: 분기별로 지급되며, APO 종가가 관찰일에 초기 수준의 80% 이상(“쿠폰 장벽”)일 경우 연 17.10%(분기별 약 4.275%) 최소 지급. 장벽 미달 시 해당 분기 쿠폰 미지급.
- 자동 상환: 만기 전 분기 관찰일에 종가가 초기 수준의 100%(“상환 임계치”) 이상일 경우, UBS가 액면가 및 해당 쿠폰과 함께 조기 상환. 자동 상환 후 추가 지급 없음.
- 만기 지급: 조기 상환이 없을 경우:
- 만기 시 최종 수준이 초기 수준의 80% 이상 → 원금 1,000달러 상환.
- 만기 시 최종 수준이 초기 수준의 80% 미만 → 1,000달러 × (1 + 기초자산 수익률) 지급; 투자자는 APO 주가 하락률만큼 손실을 입어 원금 전액 손실 가능.
- 주요 수준(초기 대비 %): 상환 임계치 100%, 쿠폰 장벽 80%, 하락 임계치 80%.
- 주요 일정: 거래일 2025년 7월 10일; 결제일 2025년 7월 15일; 분기별 관찰; 최종 평가 2028년 6월 30일; 만기 2028년 7월 6일.
- 추정 초기 가치: 노트 1,000달러당 936.50~966.50달러, 인수 수수료(20달러), 헤지 및 자금 조달 비용으로 인해 발행가 이하.
리스크 주요 사항
- 원금 위험: APO가 만기 평가 시 20% 이상 하락하고 노트가 상환되지 않으면 투자자는 주가 하락과 1:1 손실 발생.
- 쿠폰 불확실성: 쿠폰은 조건부이며, 장기간 장벽 아래에 있으면 수익 없음.
- 신용 위험: 지급은 전적으로 UBS AG의 지급 능력에 의존. 스위스 FINMA의 구조조정 시 감액 또는 주식 전환 가능성 있음.
- 유동성: 상장 없음; 2차 시장 조성은 재량적. 상환/만기 전 매도 시 상당한 할인 가능성 있음.
- 세금: 선불 파생상품으로 과세되며 쿠폰은 일반 소득으로 분류; 세금 결과 불확실.
투자자 프로필
다음 조건을 만족하는 투자자에게 적합: (1) APO 주식 변동성과 UBS 신용 위험에 편안함, (2) 원금 전액 손실 가능성 감수, (3) 조건부 수익 증대 추구, (4) APO 배당 및 상승 참여 포기 가능.
UBS AG propose des Notes Trigger Autocallables à Rendement Conditionnel liées aux actions ordinaires d’Apollo Global Management, Inc. (APO) avec une durée prévue de trois ans, se terminant vers le 6 juillet 2028. Ces notes sont des obligations non subordonnées et non garanties émises par UBS AG London Branch et ne sont cotées sur aucune bourse.
Principaux termes économiques
- Montant nominal : 1 000 $ par note.
- Coupon conditionnel : versé trimestriellement à un minimum de 17,10 % par an (environ 4,275 % par trimestre) si le cours de clôture d’APO à la date d’observation est ≥ 80 % du niveau initial (la « barrière du coupon »). Aucun coupon n’est versé pour ce trimestre si la barrière est franchie à la baisse.
- Rappel automatique : si à une date d’observation trimestrielle avant la date d’évaluation finale, le cours de clôture est ≥ 100 % du niveau initial (le « seuil de rappel »), UBS procédera à un remboursement anticipé au pair plus le coupon applicable. Après un rappel automatique, aucun paiement supplémentaire n’est dû.
- Paiement à l’échéance : si non rappelées auparavant :
- Niveau final ≥ 80 % du niveau initial → remboursement du principal (1 000 $).
- Niveau final < 80 % du niveau initial → remboursement égal à 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent) ; les investisseurs subissent une perte proportionnelle à la baisse en pourcentage d’APO, pouvant entraîner une perte totale de leur investissement.
- Niveaux clés (exprimés en % du niveau initial) : seuil de rappel 100 %, barrière du coupon 80 %, seuil de baisse 80 %.
- Dates clés : Transaction 10/07/2025 ; règlement 15/07/2025 ; observations trimestrielles ; évaluation finale 30/06/2028 ; échéance 06/07/2028.
- Valeur initiale estimée : 936,50–966,50 $ par note de 1 000 $, inférieure au prix d’émission en raison d’une décote de souscription (20 $), des coûts de couverture et de financement.
Points clés des risques
- Capital à risque : si APO chute de plus de 20 % à l’évaluation finale et que les notes ne sont pas rappelées, les investisseurs subissent une perte en proportion 1 pour 1 avec l’action.
- Incertitude du coupon : les coupons sont conditionnels ; des baisses prolongées sous la barrière éliminent les revenus.
- Risque de crédit : les paiements dépendent uniquement de la capacité de paiement d’UBS AG. Une résolution FINMA suisse pourrait entraîner une dépréciation ou une conversion en actions.
- Liquidité : non cotées ; la création de marché secondaire est discrétionnaire. Une vente avant rappel/échéance pourrait se faire avec une décote significative.
- Fiscalité : traitement prévu comme dérivé prépayé avec des coupons imposés comme revenu ordinaire ; résultat fiscal incertain.
Profil de l’investisseur
Convient uniquement aux investisseurs qui (1) sont à l’aise avec la volatilité des actions APO et l’exposition au crédit UBS, (2) peuvent supporter une perte totale du capital, (3) recherchent un revenu conditionnel amélioré, et (4) acceptent de renoncer aux dividendes et à la participation à la hausse d’APO.
UBS AG bietet Trigger Autocallable Contingent Yield Notes, die mit den Stammaktien von Apollo Global Management, Inc. (APO) verbunden sind, mit einer erwarteten Laufzeit von drei Jahren bis etwa zum 6. Juli 2028 an. Die Notes sind untersubordinierte, unbesicherte Schuldverschreibungen der UBS AG London Branch und an keiner Börse notiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nennbetrag: 1.000 $ pro Note.
- Bedingter Kupon: wird vierteljährlich mit mindestens 17,10% p.a. (ca. 4,275% pro Quartal) gezahlt, sofern der APO-Schlusskurs am Beobachtungstag ≥ 80% des Anfangswerts (die „Kupon-Barriere“) beträgt. Wird die Barriere unterschritten, erfolgt für dieses Quartal keine Kuponzahlung.
- Automatische Rückzahlung: Liegt der Schlusskurs an einem vierteljährlichen Beobachtungstag vor dem endgültigen Bewertungstag bei ≥ 100% des Anfangswerts (die „Rückzahlungs-Schwelle“), wird UBS vorzeitig zum Nennwert plus dem entsprechenden Kupon zurückzahlen. Nach einer automatischen Rückzahlung sind keine weiteren Zahlungen fällig.
- Rückzahlung bei Fälligkeit: Wenn nicht vorzeitig zurückgezahlt:
- Endwert ≥ 80% des Anfangswerts → Rückzahlung des Kapitals (1.000 $).
- Endwert < 80% des Anfangswerts → Rückzahlung entspricht 1.000 $ × (1 + Basisrendite); Anleger erleiden einen Verlust entsprechend dem prozentualen Rückgang von APO und können ihr gesamtes Kapital verlieren.
- Wesentliche Schwellenwerte (in % des Anfangswerts): Rückzahlungs-Schwelle 100%, Kupon-Barriere 80%, Downside-Schwelle 80%.
- Wichtige Daten: Handel 10.07.2025; Abwicklung 15.07.2025; vierteljährliche Beobachtungen; Endbewertung 30.06.2028; Fälligkeit 06.07.2028.
- Geschätzter Anfangswert: 936,50–966,50 $ pro 1.000 $ Note, unter dem Ausgabepreis aufgrund von Zeichnungsabschlag (20 $), Absicherungs- und Finanzierungskosten.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Fällt APO bei der Endbewertung um mehr als 20 % und werden die Notes nicht zurückgezahlt, erleiden Anleger einen 1:1-Verlust mit der Aktie.
- Kuponunsicherheit: Kupons sind bedingt; längere Unterschreitungen der Barriere führen zum Wegfall der Erträge.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der UBS AG ab. Eine FINMA-Entscheidung in der Schweiz könnte zu Abschreibungen oder einer Umwandlung in Eigenkapital führen.
- Liquidität: keine Börsennotierung; Market Making im Sekundärmarkt ist freiwillig. Ein Verkauf vor Rückzahlung oder Fälligkeit kann mit erheblichen Abschlägen erfolgen.
- Steuerliche Behandlung: Vorgesehene Behandlung als vorausbezahltes Derivat mit Kupons als ordentliche Einkünfte; steuerliches Ergebnis ungewiss.
Investorprofil
Geeignet nur für Anleger, die (1) mit der Volatilität der APO-Aktie und dem Kreditrisiko von UBS vertraut sind, (2) einen vollständigen Kapitalverlust tolerieren können, (3) ein erhöhtes bedingtes Einkommen anstreben und (4) auf Dividenden und Aufwärtspotenzial von APO verzichten möchten.
- Contingent coupon of at least 17.10% per annum offers significantly higher income than conventional investment-grade debt.
- Automatic call at 100% of initial level provides an exit at par plus coupon if APO remains strong, potentially shortening duration and enhancing annualized return.
- 20% downside buffer allows full principal repayment at maturity if APO declines modestly but stays above the threshold.
- Full downside exposure below 80% threshold can result in total loss of principal at maturity.
- Coupon payments are not guaranteed; any quarter with APO below the barrier yields zero income.
- Unsecured UBS credit risk; FINMA resolution powers could force write-down or conversion independent of APO performance.
- Illiquid secondary market with expected bid–ask discounts and initial value 3–6% below issue price.
- No participation in APO upside; returns capped at coupons, forfeiting dividends and appreciation.
Insights
TL;DR: High 17%+ contingent coupon, but 20% buffer and UBS credit risk expose investors to substantial downside.
The note provides quarterly income that exceeds traditional debt yields, yet protection is limited to a single 20% buffer observed only at maturity. Historical data show APO can experience moves well beyond this threshold. Automatic calls may end the investment early, capping total return if APO rallies. Investors pay a 3–6% premium over estimated value, creating negative carry if notes are resold. Suitable mainly for yield-focused accounts that actively monitor single-stock risk and accept potential 100% loss.
TL;DR: Unsecured UBS debt with FINMA bail-in risk; equity-linked structure magnifies volatility.
Because coupons and principal rely on UBS AG, noteholders face Swiss resolution powers that permit write-down or conversion ahead of senior deposits. The instrument embeds a short put on APO, transferring tail risk to investors without compensatory upside. Liquidity is thin—no listing and dealer markets discretionary—so mark-to-market swings could exceed underlying equity moves. While high coupons may offset small drawdowns, a sharp decline below the 80% threshold wipes them out and converts the note into a leveraged downside bet.
UBS AG offre Note Trigger Autocallable a Rendimento Contingente collegate all’azione ordinaria di Apollo Global Management, Inc. (APO) con una durata prevista di tre anni fino al circa 6 luglio 2028. Le note sono obbligazioni non subordinate e non garantite di UBS AG London Branch e non sono quotate in alcun mercato.
Termini economici principali
- Importo nominale: 1.000 $ per nota.
- Coupon contingente: pagato trimestralmente ad un minimo del 17,10% annuo (circa 4,275% trimestrale) se il valore di chiusura di APO alla data di osservazione è ≥ 80% del livello iniziale (la “barriera del coupon”). Nessun coupon sarà corrisposto per quel trimestre se la barriera viene violata.
- Richiamo automatico: se in una qualsiasi data di osservazione trimestrale precedente la data di valutazione finale il valore di chiusura è ≥ 100% del livello iniziale (la “soglia di richiamo”), UBS procederà al rimborso anticipato a valore nominale più il coupon applicabile. Dopo il richiamo automatico non sono dovuti ulteriori pagamenti.
- Pagamento a scadenza: se non richiamate precedentemente:
- Livello finale ≥ 80% del livello iniziale → rimborso del capitale (1.000 $).
- Livello finale < 80% del livello iniziale → rimborso pari a 1.000 $ × (1 + rendimento sottostante); gli investitori subiranno una perdita proporzionale al calo percentuale di APO, potenzialmente perdendo l’intero investimento.
- Livelli chiave (espressi in % del livello iniziale): Soglia di richiamo 100%, barriera coupon 80%, soglia downside 80%.
- Date principali: Data di negoziazione 10/7/2025; regolamento 15/7/2025; osservazioni trimestrali; valutazione finale 30/6/2028; scadenza 6/7/2028.
- Valore iniziale stimato: 936,50–966,50 $ per nota da 1.000 $, inferiore al prezzo di emissione a causa di sconto di sottoscrizione (20 $), costi di copertura e finanziamento.
Rischi principali
- Capitale a rischio: se APO scende oltre il 20% alla valutazione finale e le note non sono richiamate, gli investitori perdono in proporzione 1:1 con il titolo.
- Incertezza del coupon: i coupon sono condizionati; cali prolungati sotto la barriera eliminano il reddito.
- Rischio di credito: i pagamenti dipendono esclusivamente dalla capacità di UBS AG di onorare gli impegni. Una risoluzione FINMA svizzera potrebbe comportare una svalutazione o conversione in azioni.
- Liquidità: nessuna quotazione; la creazione di mercato secondaria è discrezionale. La vendita prima del richiamo o della scadenza può avvenire con uno sconto significativo.
- Fiscale: trattamento previsto come derivato prepagato con coupon tassati come reddito ordinario; esito fiscale incerto.
Profilo dell’investitore
Adatto solo a investitori che (1) accettano la volatilità azionaria di APO e l’esposizione creditizia di UBS, (2) possono sopportare la perdita totale del capitale, (3) cercano un reddito contingente maggiorato, e (4) sono disposti a rinunciare a dividendi e partecipazione all’aumento di valore di APO.
UBS AG ofrece Notas Trigger Autocallables con Rendimiento Contingente vinculadas a las acciones ordinarias de Apollo Global Management, Inc. (APO) con un plazo esperado de tres años que finaliza aproximadamente el 6 de julio de 2028. Las notas son obligaciones de deuda no subordinadas y no garantizadas de UBS AG London Branch y no están listadas en ninguna bolsa.
Términos económicos clave
- Importe nominal: 1.000 $ por nota.
- Cupones contingentes: pagados trimestralmente con un mínimo del 17,10% anual (≈4,275% trimestral) si el nivel de cierre de APO en la fecha de observación es ≥ 80% del nivel inicial (la “barrera del cupón”). No se pagará cupón en ese trimestre si se rompe la barrera.
- Cancelación automática: si en cualquier fecha de observación trimestral antes de la valoración final el nivel de cierre es ≥ 100% del nivel inicial (el “umbral de cancelación”), UBS redimirá anticipadamente al valor nominal más el cupón aplicable. Tras la cancelación automática no se deben más pagos.
- Pago al vencimiento: si no se ha cancelado antes:
- Nivel final ≥ 80% del nivel inicial → reembolso del principal (1.000 $).
- Nivel final < 80% del nivel inicial → reembolso igual a 1.000 $ × (1 + rendimiento subyacente); los inversores sufren una pérdida proporcional a la caída porcentual de APO, pudiendo perder toda su inversión.
- Niveles clave (expresados en % del nivel inicial): Umbral de cancelación 100%, barrera de cupón 80%, umbral de caída 80%.
- Fechas clave: Negociación 10/7/2025; liquidación 15/7/2025; observaciones trimestrales; valoración final 30/6/2028; vencimiento 6/7/2028.
- Valor inicial estimado: 936,50–966,50 $ por nota de 1.000 $, inferior al precio de emisión debido a descuento de suscripción (20 $), costos de cobertura y financiación.
Aspectos de riesgo
- Capital en riesgo: si APO cae más del 20% en la valoración final y las notas no son canceladas, los inversores pierden 1 a 1 con la acción.
- Incertidumbre del cupón: los cupones son contingentes; caídas prolongadas bajo la barrera eliminan el ingreso.
- Riesgo crediticio: los pagos dependen exclusivamente de la capacidad de UBS AG para pagar. Una resolución FINMA suiza podría resultar en una quita o conversión a acciones.
- Liquidez: no cotizadas; la creación de mercado secundaria es discrecional. La venta antes de la cancelación o vencimiento podría realizarse con un descuento significativo.
- Fiscalidad: tratamiento previsto como derivado prepagado con cupones gravados como ingresos ordinarios; resultado fiscal incierto.
Perfil del inversor
Adecuado solo para inversores que (1) estén cómodos con la volatilidad de las acciones de APO y la exposición crediticia de UBS, (2) puedan tolerar la pérdida total del capital, (3) busquen ingresos contingentes mejorados, y (4) estén dispuestos a renunciar a dividendos y participación en la apreciación de APO.
UBS AG는 Apollo Global Management, Inc. (APO) 보통주와 연계된 트리거 자동상환 조건부 수익 노트를 약 3년 만기인 2028년 7월 6일경에 만료되는 조건으로 제공합니다. 이 노트는 UBS AG 런던 지점의 비후순위, 무담보 채무로서 어떠한 거래소에도 상장되어 있지 않습니다.
주요 경제 조건
- 원금 금액: 노트당 1,000달러.
- 조건부 쿠폰: 분기별로 지급되며, APO 종가가 관찰일에 초기 수준의 80% 이상(“쿠폰 장벽”)일 경우 연 17.10%(분기별 약 4.275%) 최소 지급. 장벽 미달 시 해당 분기 쿠폰 미지급.
- 자동 상환: 만기 전 분기 관찰일에 종가가 초기 수준의 100%(“상환 임계치”) 이상일 경우, UBS가 액면가 및 해당 쿠폰과 함께 조기 상환. 자동 상환 후 추가 지급 없음.
- 만기 지급: 조기 상환이 없을 경우:
- 만기 시 최종 수준이 초기 수준의 80% 이상 → 원금 1,000달러 상환.
- 만기 시 최종 수준이 초기 수준의 80% 미만 → 1,000달러 × (1 + 기초자산 수익률) 지급; 투자자는 APO 주가 하락률만큼 손실을 입어 원금 전액 손실 가능.
- 주요 수준(초기 대비 %): 상환 임계치 100%, 쿠폰 장벽 80%, 하락 임계치 80%.
- 주요 일정: 거래일 2025년 7월 10일; 결제일 2025년 7월 15일; 분기별 관찰; 최종 평가 2028년 6월 30일; 만기 2028년 7월 6일.
- 추정 초기 가치: 노트 1,000달러당 936.50~966.50달러, 인수 수수료(20달러), 헤지 및 자금 조달 비용으로 인해 발행가 이하.
리스크 주요 사항
- 원금 위험: APO가 만기 평가 시 20% 이상 하락하고 노트가 상환되지 않으면 투자자는 주가 하락과 1:1 손실 발생.
- 쿠폰 불확실성: 쿠폰은 조건부이며, 장기간 장벽 아래에 있으면 수익 없음.
- 신용 위험: 지급은 전적으로 UBS AG의 지급 능력에 의존. 스위스 FINMA의 구조조정 시 감액 또는 주식 전환 가능성 있음.
- 유동성: 상장 없음; 2차 시장 조성은 재량적. 상환/만기 전 매도 시 상당한 할인 가능성 있음.
- 세금: 선불 파생상품으로 과세되며 쿠폰은 일반 소득으로 분류; 세금 결과 불확실.
투자자 프로필
다음 조건을 만족하는 투자자에게 적합: (1) APO 주식 변동성과 UBS 신용 위험에 편안함, (2) 원금 전액 손실 가능성 감수, (3) 조건부 수익 증대 추구, (4) APO 배당 및 상승 참여 포기 가능.
UBS AG propose des Notes Trigger Autocallables à Rendement Conditionnel liées aux actions ordinaires d’Apollo Global Management, Inc. (APO) avec une durée prévue de trois ans, se terminant vers le 6 juillet 2028. Ces notes sont des obligations non subordonnées et non garanties émises par UBS AG London Branch et ne sont cotées sur aucune bourse.
Principaux termes économiques
- Montant nominal : 1 000 $ par note.
- Coupon conditionnel : versé trimestriellement à un minimum de 17,10 % par an (environ 4,275 % par trimestre) si le cours de clôture d’APO à la date d’observation est ≥ 80 % du niveau initial (la « barrière du coupon »). Aucun coupon n’est versé pour ce trimestre si la barrière est franchie à la baisse.
- Rappel automatique : si à une date d’observation trimestrielle avant la date d’évaluation finale, le cours de clôture est ≥ 100 % du niveau initial (le « seuil de rappel »), UBS procédera à un remboursement anticipé au pair plus le coupon applicable. Après un rappel automatique, aucun paiement supplémentaire n’est dû.
- Paiement à l’échéance : si non rappelées auparavant :
- Niveau final ≥ 80 % du niveau initial → remboursement du principal (1 000 $).
- Niveau final < 80 % du niveau initial → remboursement égal à 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent) ; les investisseurs subissent une perte proportionnelle à la baisse en pourcentage d’APO, pouvant entraîner une perte totale de leur investissement.
- Niveaux clés (exprimés en % du niveau initial) : seuil de rappel 100 %, barrière du coupon 80 %, seuil de baisse 80 %.
- Dates clés : Transaction 10/07/2025 ; règlement 15/07/2025 ; observations trimestrielles ; évaluation finale 30/06/2028 ; échéance 06/07/2028.
- Valeur initiale estimée : 936,50–966,50 $ par note de 1 000 $, inférieure au prix d’émission en raison d’une décote de souscription (20 $), des coûts de couverture et de financement.
Points clés des risques
- Capital à risque : si APO chute de plus de 20 % à l’évaluation finale et que les notes ne sont pas rappelées, les investisseurs subissent une perte en proportion 1 pour 1 avec l’action.
- Incertitude du coupon : les coupons sont conditionnels ; des baisses prolongées sous la barrière éliminent les revenus.
- Risque de crédit : les paiements dépendent uniquement de la capacité de paiement d’UBS AG. Une résolution FINMA suisse pourrait entraîner une dépréciation ou une conversion en actions.
- Liquidité : non cotées ; la création de marché secondaire est discrétionnaire. Une vente avant rappel/échéance pourrait se faire avec une décote significative.
- Fiscalité : traitement prévu comme dérivé prépayé avec des coupons imposés comme revenu ordinaire ; résultat fiscal incertain.
Profil de l’investisseur
Convient uniquement aux investisseurs qui (1) sont à l’aise avec la volatilité des actions APO et l’exposition au crédit UBS, (2) peuvent supporter une perte totale du capital, (3) recherchent un revenu conditionnel amélioré, et (4) acceptent de renoncer aux dividendes et à la participation à la hausse d’APO.
UBS AG bietet Trigger Autocallable Contingent Yield Notes, die mit den Stammaktien von Apollo Global Management, Inc. (APO) verbunden sind, mit einer erwarteten Laufzeit von drei Jahren bis etwa zum 6. Juli 2028 an. Die Notes sind untersubordinierte, unbesicherte Schuldverschreibungen der UBS AG London Branch und an keiner Börse notiert.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen
- Nennbetrag: 1.000 $ pro Note.
- Bedingter Kupon: wird vierteljährlich mit mindestens 17,10% p.a. (ca. 4,275% pro Quartal) gezahlt, sofern der APO-Schlusskurs am Beobachtungstag ≥ 80% des Anfangswerts (die „Kupon-Barriere“) beträgt. Wird die Barriere unterschritten, erfolgt für dieses Quartal keine Kuponzahlung.
- Automatische Rückzahlung: Liegt der Schlusskurs an einem vierteljährlichen Beobachtungstag vor dem endgültigen Bewertungstag bei ≥ 100% des Anfangswerts (die „Rückzahlungs-Schwelle“), wird UBS vorzeitig zum Nennwert plus dem entsprechenden Kupon zurückzahlen. Nach einer automatischen Rückzahlung sind keine weiteren Zahlungen fällig.
- Rückzahlung bei Fälligkeit: Wenn nicht vorzeitig zurückgezahlt:
- Endwert ≥ 80% des Anfangswerts → Rückzahlung des Kapitals (1.000 $).
- Endwert < 80% des Anfangswerts → Rückzahlung entspricht 1.000 $ × (1 + Basisrendite); Anleger erleiden einen Verlust entsprechend dem prozentualen Rückgang von APO und können ihr gesamtes Kapital verlieren.
- Wesentliche Schwellenwerte (in % des Anfangswerts): Rückzahlungs-Schwelle 100%, Kupon-Barriere 80%, Downside-Schwelle 80%.
- Wichtige Daten: Handel 10.07.2025; Abwicklung 15.07.2025; vierteljährliche Beobachtungen; Endbewertung 30.06.2028; Fälligkeit 06.07.2028.
- Geschätzter Anfangswert: 936,50–966,50 $ pro 1.000 $ Note, unter dem Ausgabepreis aufgrund von Zeichnungsabschlag (20 $), Absicherungs- und Finanzierungskosten.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Fällt APO bei der Endbewertung um mehr als 20 % und werden die Notes nicht zurückgezahlt, erleiden Anleger einen 1:1-Verlust mit der Aktie.
- Kuponunsicherheit: Kupons sind bedingt; längere Unterschreitungen der Barriere führen zum Wegfall der Erträge.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von der Zahlungsfähigkeit der UBS AG ab. Eine FINMA-Entscheidung in der Schweiz könnte zu Abschreibungen oder einer Umwandlung in Eigenkapital führen.
- Liquidität: keine Börsennotierung; Market Making im Sekundärmarkt ist freiwillig. Ein Verkauf vor Rückzahlung oder Fälligkeit kann mit erheblichen Abschlägen erfolgen.
- Steuerliche Behandlung: Vorgesehene Behandlung als vorausbezahltes Derivat mit Kupons als ordentliche Einkünfte; steuerliches Ergebnis ungewiss.
Investorprofil
Geeignet nur für Anleger, die (1) mit der Volatilität der APO-Aktie und dem Kreditrisiko von UBS vertraut sind, (2) einen vollständigen Kapitalverlust tolerieren können, (3) ein erhöhtes bedingtes Einkommen anstreben und (4) auf Dividenden und Aufwärtspotenzial von APO verzichten möchten.
FAQ
What is the contingent coupon rate on the UBS Trigger Autocallable Notes?
When can the UBS notes be automatically called?
How much principal protection do investors have?
What happens if UBS defaults?
Is there a secondary market for the notes?
Do investors receive APO dividends?
What is the estimated initial value versus issue price?
