[144] Gauzy Ltd. SEC Filing
JPMorgan Chase Financial Company LLC has filed a Rule 424(b)(2) pricing supplement for $2.827 million of Auto-Callable Barrier Notes linked separately to the iShares MSCI EAFE ETF (EFA) and the EURO STOXX 50 Index (SX5E). The notes, fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co., price at $1,000 per note, settle on 16 July 2025 and mature on 16 July 2030, unless called earlier.
Early-call mechanics: Beginning 13 July 2028, the notes will be automatically redeemed if, on any Review Date before maturity, each underlying closes at or above its Call Value (100% of initial level). Holders would then receive: (a) principal plus (b) a rich Call Premium Amount of 42.90% (first call) or 57.20% (second call). If called, no further upside accrues.
Payment at maturity (if not called): • If both underlyings end above initial values, investors receive principal plus the full Lesser Performing Underlying Return (uncapped and unleveraged). • If either underlying is ≤ initial but both remain ≥ 80% barriers, principal is merely returned. • If either falls below its 80% barrier, investors lose 1% of principal for every 1% decline in the worst-performing underlying, exposing them to up to 100% loss.
Key quantitative terms: Initial levels were 88.95 (EFA) and 5,383.48 (SX5E); barriers are 71.16 and 4,306.784, respectively. Minimum denomination is $1,000. The estimated fair value was $972.90, 2.71% below issue price, reflecting selling commissions ($3 per note) and hedging costs.
Investor profile: The structure targets investors comfortable with credit risk of JPMorgan, absence of periodic coupons, and potential principal loss, in exchange for attractive call premiums and uncapped upside if the notes survive to maturity. Liquidity will rely on J.P. Morgan Securities market-making, and the notes will not be exchange-listed.
Principal risks highlighted include: credit risk of issuer/guarantor, early-call limiting upside, currency exposure within EFA, divergence between ETF and index performance, non-U.S. securities risk, potential acceleration upon change-in-law, valuation discount to issue price, and lack of secondary-market liquidity. The filing expressly notes that investors could lose their entire investment.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per 2,827 milioni di dollari in Auto-Callable Barrier Notes collegati separatamente all'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) e all'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Le note, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a 1.000 dollari per nota, con regolamento previsto per il 16 luglio 2025 e scadenza il 16 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismo di richiamo anticipato: A partire dal 13 luglio 2028, le note saranno automaticamente rimborsate se, in qualsiasi Data di Revisione precedente alla scadenza, ciascuno dei sottostanti chiude al valore di richiamo o superiore (100% del livello iniziale). I detentori riceveranno quindi: (a) il capitale più (b) un ricco Premio di Richiamo pari al 42,90% (primo richiamo) o 57,20% (secondo richiamo). In caso di richiamo, non si maturano ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate): • Se entrambi i sottostanti terminano sopra i valori iniziali, gli investitori ricevono il capitale più il Rendimento del Sottostante Peggiore (senza limiti e senza leva). • Se uno dei sottostanti è ≤ al valore iniziale ma entrambi rimangono sopra la barriera dell'80%, viene restituito solo il capitale. • Se uno scende sotto la barriera dell'80%, gli investitori perdono l'1% del capitale per ogni 1% di calo del sottostante peggiore, con un rischio di perdita fino al 100%.
Termini quantitativi chiave: I livelli iniziali erano 88,95 (EFA) e 5.383,48 (SX5E); le barriere sono rispettivamente 71,16 e 4.306,784. La denominazione minima è di 1.000 dollari. Il valore equo stimato era 972,90 dollari, il 2,71% inferiore al prezzo di emissione, a riflettere commissioni di vendita (3 dollari per nota) e costi di copertura.
Profilo dell'investitore: La struttura è rivolta a investitori che accettano il rischio di credito di JPMorgan, l'assenza di cedole periodiche e il potenziale rischio di perdita del capitale, in cambio di premi di richiamo interessanti e un potenziale guadagno illimitato se le note arrivano a scadenza. La liquidità dipenderà dal market-making di J.P. Morgan Securities e le note non saranno quotate in borsa.
Principali rischi evidenziati: rischio di credito dell'emittente/garante, richiamo anticipato che limita il potenziale di guadagno, esposizione valutaria nell'EFA, divergenza tra performance dell'ETF e dell'indice, rischio di titoli non statunitensi, possibile accelerazione in caso di cambiamenti normativi, sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione e mancanza di liquidità nel mercato secondario. Il documento sottolinea esplicitamente che gli investitori potrebbero perdere l'intero investimento.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentado un suplemento de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para 2.827 millones de dólares en Auto-Callable Barrier Notes vinculados por separado al iShares MSCI EAFE ETF (EFA) y al índice EURO STOXX 50 (SX5E). Los bonos, garantizados total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., se cotizan a 1.000 dólares por bono, con liquidación el 16 julio 2025 y vencimiento el 16 julio 2030, salvo que sean llamados anticipadamente.
Mecánica de llamada anticipada: A partir del 13 julio 2028, los bonos serán redimidos automáticamente si, en cualquier Fecha de Revisión antes del vencimiento, cada subyacente cierra en o por encima de su Valor de Llamada (100% del nivel inicial). Los tenedores recibirán entonces: (a) el principal más (b) una atractiva Prima de Llamada del 42,90% (primera llamada) o 57,20% (segunda llamada). Si se llaman, no se acumula más ganancia.
Pago al vencimiento (si no se llaman): • Si ambos subyacentes terminan por encima de los valores iniciales, los inversores reciben el principal más el Retorno del Subyacente con Peor Desempeño completo (sin límite y sin apalancamiento). • Si uno de los subyacentes es ≤ al inicial pero ambos permanecen ≥ a las barreras del 80%, solo se devuelve el principal. • Si alguno cae por debajo de su barrera del 80%, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% de caída del subyacente peor, exponiéndose a una pérdida de hasta el 100%.
Términos cuantitativos clave: Los niveles iniciales fueron 88,95 (EFA) y 5.383,48 (SX5E); las barreras son 71,16 y 4.306,784 respectivamente. La denominación mínima es de 1.000 dólares. El valor justo estimado fue de 972,90 dólares, un 2,71% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (3 dólares por bono) y costos de cobertura.
Perfil del inversor: La estructura está dirigida a inversores que aceptan el riesgo crediticio de JPMorgan, la ausencia de cupones periódicos y la posible pérdida de capital, a cambio de primas de llamada atractivas y un potencial de ganancia ilimitado si los bonos llegan a vencimiento. La liquidez dependerá del market-making de J.P. Morgan Securities y los bonos no estarán listados en bolsa.
Principales riesgos destacados: riesgo crediticio del emisor/garante, llamada anticipada que limita el potencial alcista, exposición cambiaria en el EFA, divergencia entre el rendimiento del ETF y del índice, riesgo de valores no estadounidenses, posible aceleración por cambio legal, descuento en valoración respecto al precio de emisión y falta de liquidez en el mercado secundario. El documento señala expresamente que los inversores podrían perder toda su inversión.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 규칙 424(b)(2)에 따른 가격 보충 서류를 제출했으며, 아이셰어즈 MSCI EAFE ETF(EFA)와 EURO STOXX 50 지수(SX5E)에 각각 연계된 282만 7천 달러 규모의 자동 콜 가능 배리어 노트입니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증하며, 노트당 1,000달러에 가격이 책정되어 2025년 7월 16일에 결제되고 2030년 7월 16일에 만기되며, 조기 상환 시 조기 종료됩니다.
조기 상환 메커니즘: 2028년 7월 13일부터 만기 전 어떠한 검토일에라도 각 기초자산이 콜 가치(초기 수준의 100%) 이상으로 마감하면 노트가 자동으로 상환됩니다. 보유자는 (a) 원금과 (b) 첫 번째 콜 시 42.90%, 두 번째 콜 시 57.20%의 풍부한 콜 프리미엄 금액을 받습니다. 상환 시 추가 상승 이익은 발생하지 않습니다.
만기 시 지급(조기 상환되지 않은 경우): • 두 기초자산 모두 초기 수준 이상으로 마감하면 투자자는 원금과 최저 성과 기초자산 수익률 전액(상한 및 레버리지 없음)을 받습니다. • 어느 하나가 초기 수준 이하이지만 두 기초자산 모두 80% 장벽 이상일 경우 원금만 반환됩니다. • 어느 하나가 80% 장벽 아래로 떨어지면 투자자는 최악의 기초자산 하락률 1%당 원금의 1%를 잃어 최대 100% 손실 위험에 노출됩니다.
주요 수치 조건: 초기 수준은 EFA 88.95, SX5E 5,383.48이며, 장벽은 각각 71.16과 4,306.784입니다. 최소 액면가는 1,000달러입니다. 추정 공정 가치는 972.90달러로 발행가 대비 2.71% 낮으며, 판매 수수료(노트당 3달러)와 헤지 비용이 반영되어 있습니다.
투자자 프로필: 이 구조는 JPMorgan의 신용 위험, 주기적인 쿠폰 부재, 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 하며, 매력적인 콜 프리미엄과 만기까지 유지 시 무제한 상승 잠재력을 제공합니다. 유동성은 J.P. Morgan Securities의 마켓 메이킹에 의존하며, 노트는 거래소 상장되지 않습니다.
주요 위험 요소로는 발행자/보증인의 신용 위험, 조기 상환으로 인한 상승 제한, EFA 내 통화 노출, ETF와 지수 간 성과 차이, 비미국 증권 위험, 법률 변경 시 조기 상환 가능성, 발행가 대비 평가 절하, 그리고 2차 시장 유동성 부족이 포함됩니다. 서류에는 투자자가 전액 손실을 입을 수 있음을 명확히 명시하고 있습니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour 2,827 millions de dollars de notes à barrière auto-callables liées séparément à l'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) et à l'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Les notes, garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont cotées à 1 000 dollars par note, avec un règlement au 16 juillet 2025 et une échéance au 16 juillet 2030, sauf en cas de rappel anticipé.
Mécanisme de rappel anticipé : À partir du 13 juillet 2028, les notes seront automatiquement remboursées si, à toute date de revue avant l'échéance, chaque sous-jacent clôture à ou au-dessus de sa valeur de rappel (100 % du niveau initial). Les détenteurs recevront alors : (a) le principal plus (b) une généreuse prime de rappel de 42,90 % (premier rappel) ou 57,20 % (second rappel). En cas de rappel, aucun gain supplémentaire ne sera accumulé.
Paiement à l'échéance (si non rappelées) : • Si les deux sous-jacents terminent au-dessus des valeurs initiales, les investisseurs reçoivent le principal plus le rendement du sous-jacent le moins performant (sans plafond ni effet de levier). • Si l'un des sous-jacents est ≤ au niveau initial mais que les deux restent ≥ aux barrières de 80 %, seul le principal est remboursé. • Si l'un tombe en dessous de sa barrière à 80 %, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % du sous-jacent le moins performant, s'exposant à une perte pouvant atteindre 100 %.
Conditions quantitatives clés : Les niveaux initiaux étaient de 88,95 (EFA) et 5 383,48 (SX5E) ; les barrières sont respectivement de 71,16 et 4 306,784. La dénomination minimale est de 1 000 dollars. La juste valeur estimée était de 972,90 dollars, soit 2,71 % en dessous du prix d'émission, reflétant les commissions de vente (3 dollars par note) et les coûts de couverture.
Profil de l'investisseur : La structure cible les investisseurs à l'aise avec le risque de crédit de JPMorgan, l'absence de coupons périodiques et la possibilité de perte en capital, en échange de primes de rappel attractives et d'un potentiel de gain illimité si les notes arrivent à échéance. La liquidité dépendra du market-making de J.P. Morgan Securities, et les notes ne seront pas cotées en bourse.
Principaux risques mis en avant : risque de crédit de l'émetteur/garant, rappel anticipé limitant le potentiel haussier, exposition aux devises dans l'EFA, divergence entre la performance de l'ETF et de l'indice, risque lié aux titres non américains, accélération possible en cas de changement de loi, décote par rapport au prix d'émission et manque de liquidité sur le marché secondaire. Le dossier précise expressément que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
JPMorgan Chase Financial Company LLC hat einen Preiszusatz gemäß Regel 424(b)(2) für 2,827 Millionen US-Dollar an Auto-Callable Barrier Notes eingereicht, die jeweils getrennt an den iShares MSCI EAFE ETF (EFA) und den EURO STOXX 50 Index (SX5E) gekoppelt sind. Die Notes, die von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert werden, sind zu 1.000 US-Dollar pro Note bepreist, werden am 16. Juli 2025 abgerechnet und laufen am 16. Juli 2030 aus, sofern sie nicht früher zurückgerufen werden.
Mechanik des vorzeitigen Rückrufs: Ab dem 13. Juli 2028 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn an einem Überprüfungsdatum vor Fälligkeit jeder Basiswert auf oder über seinem Rückrufwert (100% des Anfangsniveaus) schließt. Die Inhaber erhalten dann: (a) den Nennwert plus (b) eine attraktive Rückrufprämie von 42,90% (erster Rückruf) oder 57,20% (zweiter Rückruf). Bei Rückruf entstehen keine weiteren Aufwärtschancen.
Zahlung bei Fälligkeit (wenn nicht zurückgerufen): • Wenn beide Basiswerte über den Anfangswerten schließen, erhalten die Anleger den Nennwert plus die volle Rendite des schlechter performenden Basiswerts (unbegrenzt und ungehebelt). • Wenn einer der Basiswerte ≤ Anfangswert ist, aber beide ≥ 80% Barrieren bleiben, wird nur der Nennwert zurückgezahlt. • Fällt einer unter die 80%-Barriere, verlieren die Anleger 1% des Nennwerts für jeden 1% Rückgang des schlechteren Basiswerts, was ein Verlustpotenzial von bis zu 100% bedeutet.
Wichtige quantitative Bedingungen: Die Anfangsniveaus lagen bei 88,95 (EFA) und 5.383,48 (SX5E); die Barrieren bei 71,16 bzw. 4.306,784. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar. Der geschätzte faire Wert lag bei 972,90 US-Dollar, 2,71% unter dem Ausgabepreis, was Verkaufsprovisionen (3 US-Dollar pro Note) und Absicherungskosten widerspiegelt.
Investorenprofil: Die Struktur richtet sich an Anleger, die mit dem Kreditrisiko von JPMorgan, dem Fehlen periodischer Kupons und dem potenziellen Kapitalverlust leben können, im Austausch für attraktive Rückrufprämien und unbegrenzte Aufwärtschancen, falls die Notes bis zur Fälligkeit gehalten werden. Die Liquidität hängt vom Market-Making von J.P. Morgan Securities ab, und die Notes werden nicht an der Börse gehandelt.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen: Kreditrisiko des Emittenten/Garantors, vorzeitiger Rückruf mit begrenztem Aufwärtspotenzial, Währungsrisiko im EFA, Abweichungen zwischen ETF- und Indexperformance, Risiko von Nicht-US-Wertpapieren, mögliche Beschleunigung bei Gesetzesänderungen, Bewertungsabschlag gegenüber dem Ausgabepreis und mangelnde Liquidität am Sekundärmarkt. Die Einreichung weist ausdrücklich darauf hin, dass Anleger ihr gesamtes Investment verlieren könnten.
- High call premiums of 42.9% and 57.2% offer substantial absolute returns if markets are flat to moderately positive by 2028-2029.
- Uncapped upside at maturity allows participation in long-term equity appreciation if notes survive to 2030.
- 20% downside barrier provides limited principal protection zone compared with a pure equity investment.
- Principal at risk: any close below the 80% barrier on the worst underlying leads to proportional loss and potentially 100% loss.
- Issuer and guarantor credit risk: payments rely on JPMorgan Chase Financial and JPMorgan Chase & Co. solvency.
- Early call truncates upside, capping potential gains to preset premiums even if equity rally continues.
- Estimated value (97.29% of par) highlights immediate mark-to-market discount; secondary prices may be lower.
- No coupons or dividends—investors forgo ongoing income during the five-year term.
- Liquidity risk: notes are unlisted; resale depends solely on dealer market-making.
Insights
TL;DR Highly complex note offers 43-57% call premiums but exposes holders to full downside below 80% barrier and JPMorgan credit risk.
The call schedule is unusually generous—42.9% after three years and 57.2% after four—providing double-digit IRRs if markets cooperate. The 80% barrier is standard for JPMorgan autocallables and gives 20% downside cushion, yet history shows EFA and SX5E each breached that level during COVID-19, illustrating real tail risk. The product’s uncapped upside at maturity is appealing, but probability-weighted returns are skewed by the high likelihood of early call, which truncates gains. Notably, the $972.90 estimated value (97.29% of par) is within market norms, implying a 2.7% structuring cost before commissions, but secondary prices will initially trail issue price. Investors must also absorb five-year JPMorgan senior credit exposure—currently investment-grade but not risk-free. Overall impact: modestly positive for buyers seeking yield alternatives, neutral for JPM’s funding profile.
TL;DR Structure offers hefty call payouts yet brings liquidity, delta-hedging and currency risks; suitability limited to tactical allocations.
From a risk-budget standpoint, the note embeds long-equity delta with a short put below 80% of spot on the lesser-performing asset—a position equivalent to selling a worst-of down-and-in put spread. Scenario tables show sharp convexity: a 30% drawdown translates to 30% capital loss. Currency translation within EFA adds hidden volatility, while the basket-of-one payoff exposes the holder to idiosyncratic gaps in either underlying. Lack of listed market and potential Change-in-Law acceleration impair exit strategies. Given these aspects, I classify impact as neutral: attractive on paper but risk-heavy, unlikely to alter diversified portfolio returns materially.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per 2,827 milioni di dollari in Auto-Callable Barrier Notes collegati separatamente all'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) e all'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Le note, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a 1.000 dollari per nota, con regolamento previsto per il 16 luglio 2025 e scadenza il 16 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismo di richiamo anticipato: A partire dal 13 luglio 2028, le note saranno automaticamente rimborsate se, in qualsiasi Data di Revisione precedente alla scadenza, ciascuno dei sottostanti chiude al valore di richiamo o superiore (100% del livello iniziale). I detentori riceveranno quindi: (a) il capitale più (b) un ricco Premio di Richiamo pari al 42,90% (primo richiamo) o 57,20% (secondo richiamo). In caso di richiamo, non si maturano ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate): • Se entrambi i sottostanti terminano sopra i valori iniziali, gli investitori ricevono il capitale più il Rendimento del Sottostante Peggiore (senza limiti e senza leva). • Se uno dei sottostanti è ≤ al valore iniziale ma entrambi rimangono sopra la barriera dell'80%, viene restituito solo il capitale. • Se uno scende sotto la barriera dell'80%, gli investitori perdono l'1% del capitale per ogni 1% di calo del sottostante peggiore, con un rischio di perdita fino al 100%.
Termini quantitativi chiave: I livelli iniziali erano 88,95 (EFA) e 5.383,48 (SX5E); le barriere sono rispettivamente 71,16 e 4.306,784. La denominazione minima è di 1.000 dollari. Il valore equo stimato era 972,90 dollari, il 2,71% inferiore al prezzo di emissione, a riflettere commissioni di vendita (3 dollari per nota) e costi di copertura.
Profilo dell'investitore: La struttura è rivolta a investitori che accettano il rischio di credito di JPMorgan, l'assenza di cedole periodiche e il potenziale rischio di perdita del capitale, in cambio di premi di richiamo interessanti e un potenziale guadagno illimitato se le note arrivano a scadenza. La liquidità dipenderà dal market-making di J.P. Morgan Securities e le note non saranno quotate in borsa.
Principali rischi evidenziati: rischio di credito dell'emittente/garante, richiamo anticipato che limita il potenziale di guadagno, esposizione valutaria nell'EFA, divergenza tra performance dell'ETF e dell'indice, rischio di titoli non statunitensi, possibile accelerazione in caso di cambiamenti normativi, sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione e mancanza di liquidità nel mercato secondario. Il documento sottolinea esplicitamente che gli investitori potrebbero perdere l'intero investimento.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentado un suplemento de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para 2.827 millones de dólares en Auto-Callable Barrier Notes vinculados por separado al iShares MSCI EAFE ETF (EFA) y al índice EURO STOXX 50 (SX5E). Los bonos, garantizados total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., se cotizan a 1.000 dólares por bono, con liquidación el 16 julio 2025 y vencimiento el 16 julio 2030, salvo que sean llamados anticipadamente.
Mecánica de llamada anticipada: A partir del 13 julio 2028, los bonos serán redimidos automáticamente si, en cualquier Fecha de Revisión antes del vencimiento, cada subyacente cierra en o por encima de su Valor de Llamada (100% del nivel inicial). Los tenedores recibirán entonces: (a) el principal más (b) una atractiva Prima de Llamada del 42,90% (primera llamada) o 57,20% (segunda llamada). Si se llaman, no se acumula más ganancia.
Pago al vencimiento (si no se llaman): • Si ambos subyacentes terminan por encima de los valores iniciales, los inversores reciben el principal más el Retorno del Subyacente con Peor Desempeño completo (sin límite y sin apalancamiento). • Si uno de los subyacentes es ≤ al inicial pero ambos permanecen ≥ a las barreras del 80%, solo se devuelve el principal. • Si alguno cae por debajo de su barrera del 80%, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% de caída del subyacente peor, exponiéndose a una pérdida de hasta el 100%.
Términos cuantitativos clave: Los niveles iniciales fueron 88,95 (EFA) y 5.383,48 (SX5E); las barreras son 71,16 y 4.306,784 respectivamente. La denominación mínima es de 1.000 dólares. El valor justo estimado fue de 972,90 dólares, un 2,71% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (3 dólares por bono) y costos de cobertura.
Perfil del inversor: La estructura está dirigida a inversores que aceptan el riesgo crediticio de JPMorgan, la ausencia de cupones periódicos y la posible pérdida de capital, a cambio de primas de llamada atractivas y un potencial de ganancia ilimitado si los bonos llegan a vencimiento. La liquidez dependerá del market-making de J.P. Morgan Securities y los bonos no estarán listados en bolsa.
Principales riesgos destacados: riesgo crediticio del emisor/garante, llamada anticipada que limita el potencial alcista, exposición cambiaria en el EFA, divergencia entre el rendimiento del ETF y del índice, riesgo de valores no estadounidenses, posible aceleración por cambio legal, descuento en valoración respecto al precio de emisión y falta de liquidez en el mercado secundario. El documento señala expresamente que los inversores podrían perder toda su inversión.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 규칙 424(b)(2)에 따른 가격 보충 서류를 제출했으며, 아이셰어즈 MSCI EAFE ETF(EFA)와 EURO STOXX 50 지수(SX5E)에 각각 연계된 282만 7천 달러 규모의 자동 콜 가능 배리어 노트입니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증하며, 노트당 1,000달러에 가격이 책정되어 2025년 7월 16일에 결제되고 2030년 7월 16일에 만기되며, 조기 상환 시 조기 종료됩니다.
조기 상환 메커니즘: 2028년 7월 13일부터 만기 전 어떠한 검토일에라도 각 기초자산이 콜 가치(초기 수준의 100%) 이상으로 마감하면 노트가 자동으로 상환됩니다. 보유자는 (a) 원금과 (b) 첫 번째 콜 시 42.90%, 두 번째 콜 시 57.20%의 풍부한 콜 프리미엄 금액을 받습니다. 상환 시 추가 상승 이익은 발생하지 않습니다.
만기 시 지급(조기 상환되지 않은 경우): • 두 기초자산 모두 초기 수준 이상으로 마감하면 투자자는 원금과 최저 성과 기초자산 수익률 전액(상한 및 레버리지 없음)을 받습니다. • 어느 하나가 초기 수준 이하이지만 두 기초자산 모두 80% 장벽 이상일 경우 원금만 반환됩니다. • 어느 하나가 80% 장벽 아래로 떨어지면 투자자는 최악의 기초자산 하락률 1%당 원금의 1%를 잃어 최대 100% 손실 위험에 노출됩니다.
주요 수치 조건: 초기 수준은 EFA 88.95, SX5E 5,383.48이며, 장벽은 각각 71.16과 4,306.784입니다. 최소 액면가는 1,000달러입니다. 추정 공정 가치는 972.90달러로 발행가 대비 2.71% 낮으며, 판매 수수료(노트당 3달러)와 헤지 비용이 반영되어 있습니다.
투자자 프로필: 이 구조는 JPMorgan의 신용 위험, 주기적인 쿠폰 부재, 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 하며, 매력적인 콜 프리미엄과 만기까지 유지 시 무제한 상승 잠재력을 제공합니다. 유동성은 J.P. Morgan Securities의 마켓 메이킹에 의존하며, 노트는 거래소 상장되지 않습니다.
주요 위험 요소로는 발행자/보증인의 신용 위험, 조기 상환으로 인한 상승 제한, EFA 내 통화 노출, ETF와 지수 간 성과 차이, 비미국 증권 위험, 법률 변경 시 조기 상환 가능성, 발행가 대비 평가 절하, 그리고 2차 시장 유동성 부족이 포함됩니다. 서류에는 투자자가 전액 손실을 입을 수 있음을 명확히 명시하고 있습니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour 2,827 millions de dollars de notes à barrière auto-callables liées séparément à l'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) et à l'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Les notes, garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co., sont cotées à 1 000 dollars par note, avec un règlement au 16 juillet 2025 et une échéance au 16 juillet 2030, sauf en cas de rappel anticipé.
Mécanisme de rappel anticipé : À partir du 13 juillet 2028, les notes seront automatiquement remboursées si, à toute date de revue avant l'échéance, chaque sous-jacent clôture à ou au-dessus de sa valeur de rappel (100 % du niveau initial). Les détenteurs recevront alors : (a) le principal plus (b) une généreuse prime de rappel de 42,90 % (premier rappel) ou 57,20 % (second rappel). En cas de rappel, aucun gain supplémentaire ne sera accumulé.
Paiement à l'échéance (si non rappelées) : • Si les deux sous-jacents terminent au-dessus des valeurs initiales, les investisseurs reçoivent le principal plus le rendement du sous-jacent le moins performant (sans plafond ni effet de levier). • Si l'un des sous-jacents est ≤ au niveau initial mais que les deux restent ≥ aux barrières de 80 %, seul le principal est remboursé. • Si l'un tombe en dessous de sa barrière à 80 %, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % du sous-jacent le moins performant, s'exposant à une perte pouvant atteindre 100 %.
Conditions quantitatives clés : Les niveaux initiaux étaient de 88,95 (EFA) et 5 383,48 (SX5E) ; les barrières sont respectivement de 71,16 et 4 306,784. La dénomination minimale est de 1 000 dollars. La juste valeur estimée était de 972,90 dollars, soit 2,71 % en dessous du prix d'émission, reflétant les commissions de vente (3 dollars par note) et les coûts de couverture.
Profil de l'investisseur : La structure cible les investisseurs à l'aise avec le risque de crédit de JPMorgan, l'absence de coupons périodiques et la possibilité de perte en capital, en échange de primes de rappel attractives et d'un potentiel de gain illimité si les notes arrivent à échéance. La liquidité dépendra du market-making de J.P. Morgan Securities, et les notes ne seront pas cotées en bourse.
Principaux risques mis en avant : risque de crédit de l'émetteur/garant, rappel anticipé limitant le potentiel haussier, exposition aux devises dans l'EFA, divergence entre la performance de l'ETF et de l'indice, risque lié aux titres non américains, accélération possible en cas de changement de loi, décote par rapport au prix d'émission et manque de liquidité sur le marché secondaire. Le dossier précise expressément que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
JPMorgan Chase Financial Company LLC hat einen Preiszusatz gemäß Regel 424(b)(2) für 2,827 Millionen US-Dollar an Auto-Callable Barrier Notes eingereicht, die jeweils getrennt an den iShares MSCI EAFE ETF (EFA) und den EURO STOXX 50 Index (SX5E) gekoppelt sind. Die Notes, die von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert werden, sind zu 1.000 US-Dollar pro Note bepreist, werden am 16. Juli 2025 abgerechnet und laufen am 16. Juli 2030 aus, sofern sie nicht früher zurückgerufen werden.
Mechanik des vorzeitigen Rückrufs: Ab dem 13. Juli 2028 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn an einem Überprüfungsdatum vor Fälligkeit jeder Basiswert auf oder über seinem Rückrufwert (100% des Anfangsniveaus) schließt. Die Inhaber erhalten dann: (a) den Nennwert plus (b) eine attraktive Rückrufprämie von 42,90% (erster Rückruf) oder 57,20% (zweiter Rückruf). Bei Rückruf entstehen keine weiteren Aufwärtschancen.
Zahlung bei Fälligkeit (wenn nicht zurückgerufen): • Wenn beide Basiswerte über den Anfangswerten schließen, erhalten die Anleger den Nennwert plus die volle Rendite des schlechter performenden Basiswerts (unbegrenzt und ungehebelt). • Wenn einer der Basiswerte ≤ Anfangswert ist, aber beide ≥ 80% Barrieren bleiben, wird nur der Nennwert zurückgezahlt. • Fällt einer unter die 80%-Barriere, verlieren die Anleger 1% des Nennwerts für jeden 1% Rückgang des schlechteren Basiswerts, was ein Verlustpotenzial von bis zu 100% bedeutet.
Wichtige quantitative Bedingungen: Die Anfangsniveaus lagen bei 88,95 (EFA) und 5.383,48 (SX5E); die Barrieren bei 71,16 bzw. 4.306,784. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar. Der geschätzte faire Wert lag bei 972,90 US-Dollar, 2,71% unter dem Ausgabepreis, was Verkaufsprovisionen (3 US-Dollar pro Note) und Absicherungskosten widerspiegelt.
Investorenprofil: Die Struktur richtet sich an Anleger, die mit dem Kreditrisiko von JPMorgan, dem Fehlen periodischer Kupons und dem potenziellen Kapitalverlust leben können, im Austausch für attraktive Rückrufprämien und unbegrenzte Aufwärtschancen, falls die Notes bis zur Fälligkeit gehalten werden. Die Liquidität hängt vom Market-Making von J.P. Morgan Securities ab, und die Notes werden nicht an der Börse gehandelt.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen: Kreditrisiko des Emittenten/Garantors, vorzeitiger Rückruf mit begrenztem Aufwärtspotenzial, Währungsrisiko im EFA, Abweichungen zwischen ETF- und Indexperformance, Risiko von Nicht-US-Wertpapieren, mögliche Beschleunigung bei Gesetzesänderungen, Bewertungsabschlag gegenüber dem Ausgabepreis und mangelnde Liquidität am Sekundärmarkt. Die Einreichung weist ausdrücklich darauf hin, dass Anleger ihr gesamtes Investment verlieren könnten.
FAQ
What is the maturity date of the VYLD auto-callable notes?
When can the JPMorgan notes be automatically called?
How much will investors receive if the notes are called on the first Review Date?
What happens if either underlying closes below the 80% barrier at maturity?
What is the estimated value versus the price to the public?
Do the notes pay periodic interest or dividends?
What are the main risks highlighted in the filing?
