[144] Insmed, Inc. SEC Filing
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities tied to Marvell Technology, Inc. (MRVL). Each unlisted note has a $1,000 denomination, will be issued on 2 Jul 2025 and will mature on 1 Jul 2027 unless redeemed earlier.
Yield mechanics: On each quarterly valuation date, investors earn a 3.75 % coupon (15 % p.a.) if MRVL’s closing price is at or above the Coupon Barrier of $38.194 (49.5 % of the initial $77.16). Missed coupons may “catch-up” if the barrier is later breached to the upside.
Autocall feature: Beginning 29 Dec 2025 and on five subsequent valuation dates, the notes are automatically called if MRVL closes at or above the initial price. Holders then receive $1,000 + the current coupon + any previously unpaid coupons, truncating further upside.
Downside at maturity: If not called and the Final Underlying Value is < $38.194, principal is converted into 12.96008 MRVL shares (or cash equivalent). A zero share price would wipe out the entire investment; there is no principal protection.
Pricing & fees: Issue price is $1,000; estimated value is $969 (≈3.1 % discount). Underwriting fee up to $18.50 (1.85 %), of which $17.50 is a selling concession and up to $1.00 a structuring fee. Total offering size is $2.863 million.
Risk highlights:
- Exposure to MRVL price on only eight observation dates increases path-dependence and volatility impact.
- Liquidity risk: notes will not be exchange-listed; secondary market is at Citigroup’s discretion.
- Credit risk of both the issuer and guarantor.
- Estimated value below issue price reflects fees, hedging costs and Citi’s internal funding rate.
- U.S. tax treatment uncertain; payments likely treated as ordinary income.
The product is designed for income-oriented investors who can tolerate equity downside, limited upside, early-call uncertainty and issuer credit risk in exchange for a potential 15 % annual coupon.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a cedole contingenti autocallable legati a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Ogni nota non quotata ha un taglio nominale di 1.000 $, sarà emessa il 2 luglio 2025 e scadrà il 1 luglio 2027 salvo eventuale rimborso anticipato.
Meccanismo del rendimento: In ogni data di valutazione trimestrale, gli investitori ricevono una cedola del 3,75% (15% annuo) se il prezzo di chiusura di MRVL è pari o superiore alla barriera della cedola di 38,194 $ (49,5% del prezzo iniziale di 77,16 $). Le cedole non corrisposte possono essere recuperate se la barriera viene superata in seguito.
Caratteristica autocall: A partire dal 29 dicembre 2025 e in cinque date di valutazione successive, le note saranno richiamate automaticamente se MRVL chiude pari o sopra il prezzo iniziale. I detentori riceveranno allora 1.000 $ + la cedola corrente + eventuali cedole non pagate, limitando ulteriori guadagni.
Rischio al rimborso: Se non richiamate e se il valore finale sottostante è < 38,194 $, il capitale sarà convertito in 12,96008 azioni MRVL (o equivalente in contanti). Un prezzo azionario pari a zero comporterebbe la perdita totale dell’investimento; non c’è protezione del capitale.
Prezzo e commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 969 $ (sconto di circa 3,1%). Commissioni di collocamento fino a 18,50 $ (1,85%), di cui 17,50 $ come commissione di vendita e fino a 1,00 $ come commissione di strutturazione. Dimensione totale dell’offerta 2,863 milioni di $.
Punti chiave di rischio:
- Esposizione al prezzo MRVL solo in otto date di osservazione aumenta la dipendenza dal percorso e la volatilità.
- Rischio di liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è a discrezione di Citigroup.
- Rischio di credito sia dell’emittente che del garante.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione riflette commissioni, costi di copertura e il tasso interno di finanziamento di Citi.
- Trattamento fiscale USA incerto; i pagamenti saranno probabilmente considerati reddito ordinario.
Il prodotto è pensato per investitori orientati al reddito che possono tollerare il rischio di ribasso azionario, upside limitato, incertezza di richiamo anticipato e rischio di credito dell’emittente in cambio di una potenziale cedola annua del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable ligados a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Cada nota no cotizada tiene un valor nominal de
Mecánica del rendimiento: En cada fecha de valoración trimestral, los inversores reciben un cupón del 3,75% (15% anual) si el precio de cierre de MRVL está igual o por encima de la barrera del cupón de $38.194 (49,5% del precio inicial de $77.16). Los cupones no pagados pueden recuperarse si la barrera se supera posteriormente al alza.
Función autocall: Desde el 29 de diciembre de 2025 y en cinco fechas de valoración posteriores, las notas se rescindirán automáticamente si MRVL cierra igual o por encima del precio inicial. Los tenedores recibirán entonces $1,000 + el cupón actual + cualquier cupón no pagado previamente, limitando ganancias adicionales.
Riesgo al vencimiento: Si no se rescinden y el valor final subyacente es < $38.194, el principal se convierte en 12.96008 acciones de MRVL (o equivalente en efectivo). Un precio de acción cero eliminaría toda la inversión; no hay protección del principal.
Precio y comisiones: Precio de emisión $1,000; valor estimado $969 (≈3,1% de descuento). Comisión de suscripción hasta $18.50 (1,85%), de los cuales $17.50 es comisión de venta y hasta $1.00 es comisión de estructuración. Tamaño total de la oferta $2.863 millones.
Aspectos clave de riesgo:
- Exposición al precio de MRVL solo en ocho fechas de observación aumenta la dependencia del camino y el impacto de la volatilidad.
- Riesgo de liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario queda a discreción de Citigroup.
- Riesgo crediticio tanto del emisor como del garante.
- El valor estimado por debajo del precio de emisión refleja comisiones, costos de cobertura y la tasa interna de financiación de Citi.
- Tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; los pagos probablemente se consideren ingresos ordinarios.
El producto está diseñado para inversores orientados a ingresos que puedan tolerar la caída de las acciones, ganancias limitadas, incertidumbre de rescate anticipado y riesgo crediticio del emisor a cambio de un cupón anual potencial del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Marvell Technology, Inc. (MRVL)에 연계된 자동상환형 조건부 쿠폰 주가연계증권을 제공합니다. 각 비상장 채권은 1,000달러 액면가이며, 2025년 7월 2일에 발행되어 2027년 7월 1일에 만기되며 조기 상환되지 않는 한 만기됩니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 MRVL 종가가 쿠폰 장벽인 38.194달러(초기 77.16달러의 49.5%) 이상일 경우 투자자는 3.75% 쿠폰(연 15%)을 받습니다. 쿠폰 미지급 시 장벽이 이후 상향 돌파하면 누적 지급될 수 있습니다.
자동상환 기능: 2025년 12월 29일부터 이후 5회 평가일에 MRVL 종가가 초기 가격 이상이면 채권은 자동으로 상환됩니다. 보유자는 1,000달러 + 현재 쿠폰 + 미지급 쿠폰을 받으며 추가 상승 수익은 제한됩니다.
만기 시 하락 위험: 상환되지 않고 최종 기초 자산 가치가 38.194달러 미만일 경우 원금은 12.96008 MRVL 주식(또는 현금 상당액)으로 전환됩니다. 주가가 0이 되면 투자 원금 전액이 손실되며, 원금 보호 장치가 없습니다.
가격 및 수수료: 발행 가격은 1,000달러이며, 추정 가치는 969달러(약 3.1% 할인)입니다. 인수 수수료는 최대 18.50달러(1.85%)이며, 이 중 17.50달러는 판매 수수료, 최대 1.00달러는 구조화 수수료입니다. 총 발행 규모는 286만 3,000달러입니다.
주요 위험 사항:
- MRVL 가격에 대한 노출이 8회 관찰일에만 이루어져 경로 의존성과 변동성 영향이 큽니다.
- 유동성 위험: 채권은 거래소에 상장되지 않으며, 2차 시장 거래는 Citigroup 재량에 따릅니다.
- 발행자 및 보증인의 신용 위험.
- 추정 가치가 발행 가격보다 낮은 것은 수수료, 헤지 비용 및 Citi 내부 자금 조달 비용을 반영합니다.
- 미국 세무 처리 불확실; 지급액은 일반 소득으로 과세될 가능성이 높습니다.
이 상품은 주식 하락 위험, 제한된 상승 잠재력, 조기 상환 불확실성 및 발행자 신용 위험을 감수할 수 있는 소득 지향 투자자를 위해 설계되었으며, 연 15%의 잠재적 쿠폰 수익을 제공합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés à Marvell Technology, Inc. (MRVL). Chaque note non cotée a une valeur nominale de 1 000 $, sera émise le 2 juillet 2025 et arrivera à échéance le 1er juillet 2027, sauf remboursement anticipé.
Mécanique du rendement : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les investisseurs perçoivent un coupon de 3,75 % (15 % par an) si le cours de clôture de MRVL est égal ou supérieur à la barrière du coupon de 38,194 $ (49,5 % du prix initial de 77,16 $). Les coupons manqués peuvent être récupérés si la barrière est franchie ultérieurement à la hausse.
Fonction autocall : À partir du 29 décembre 2025 et lors de cinq dates d’évaluation suivantes, les notes sont appelées automatiquement si MRVL clôture au-dessus ou à son prix initial. Les détenteurs reçoivent alors 1 000 $ + le coupon courant + tout coupon impayé antérieur, limitant ainsi les gains supplémentaires.
Risque à l’échéance : Si non appelées et si la valeur finale sous-jacente est < 38,194 $, le capital est converti en 12,96008 actions MRVL (ou équivalent en espèces). Un cours de l’action à zéro entraînerait la perte totale de l’investissement ; il n’y a aucune protection du capital.
Prix et frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée à 969 $ (environ 3,1 % de décote). Frais de souscription jusqu’à 18,50 $ (1,85 %), dont 17,50 $ de commission de vente et jusqu’à 1,00 $ de frais de structuration. Taille totale de l’offre 2,863 millions de $.
Points clés de risque :
- Exposition au cours de MRVL uniquement lors de huit dates d’observation, augmentant la dépendance au chemin et l’impact de la volatilité.
- Risque de liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est à la discrétion de Citigroup.
- Risque de crédit de l’émetteur et du garant.
- Valeur estimée inférieure au prix d’émission reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de Citi.
- Traitement fiscal américain incertain ; les paiements seront probablement considérés comme des revenus ordinaires.
Le produit est conçu pour les investisseurs axés sur le revenu, capables de tolérer le risque de baisse des actions, un potentiel de gain limité, l’incertitude liée au remboursement anticipé et le risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon annuel potentiel de 15 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities bezogen auf Marvell Technology, Inc. (MRVL) an. Jede nicht börsennotierte Note hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 2. Juli 2025 ausgegeben und läuft am 1. Juli 2027 ab, sofern sie nicht vorher zurückgezahlt wird.
Ertragsmechanik: An jedem quartalsweisen Bewertungstag erhalten Anleger eine 3,75 % Kupon (15 % p.a.), wenn der Schlusskurs von MRVL auf oder über der Kupon-Barriere von 38,194 $ (49,5 % des Anfangskurses von 77,16 $) liegt. Verpasste Kupons können nachgeholt werden, falls die Barriere später nach oben durchbrochen wird.
Autocall-Funktion: Ab dem 29. Dezember 2025 und an fünf weiteren Bewertungsterminen werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn MRVL auf oder über dem Anfangskurs schließt. Die Inhaber erhalten dann 1.000 $ + den aktuellen Kupon + etwaige zuvor nicht gezahlte Kupons, wodurch weitere Kursgewinne begrenzt werden.
Abwärtsrisiko bei Fälligkeit: Wenn nicht zurückgerufen und der Endgültige Basiswert < 38,194 $ beträgt, wird das Kapital in 12,96008 MRVL-Aktien (oder Barwert) umgewandelt. Ein Aktienkurs von null würde die gesamte Investition vernichten; es gibt keinen Kapitalschutz.
Preisgestaltung & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 969 $ (≈3,1 % Abschlag). Zeichnungsgebühr bis zu 18,50 $ (1,85 %), davon 17,50 $ Verkaufsprovision und bis zu 1,00 $ Strukturierungsgebühr. Gesamtangebotssumme 2,863 Mio. $.
Risikohighlights:
- Exposition gegenüber MRVL-Preis nur an acht Beobachtungstagen erhöht Pfadabhängigkeit und Volatilitätseinfluss.
- Liquiditätsrisiko: Notes werden nicht börsennotiert; der Sekundärmarkt liegt im Ermessen von Citigroup.
- Kreditrisiko des Emittenten und Garanten.
- Geschätzter Wert unter Ausgabepreis spiegelt Gebühren, Absicherungskosten und Citi-internen Finanzierungssatz wider.
- US-Steuerbehandlung ungewiss; Zahlungen werden wahrscheinlich als gewöhnliches Einkommen behandelt.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Aktienabwärtsrisiken, begrenztes Aufwärtspotenzial, Unsicherheit bei vorzeitiger Rückzahlung und Emittenten-Kreditrisiko zugunsten eines potenziellen jährlichen Kupons von 15 % tolerieren können.
- 15 % annual contingent coupon exceeds yields on comparable Citi senior notes, offering enhanced income potential.
- Catch-up mechanism credits previously missed coupons if MRVL later closes above the barrier, partially smoothing income.
- Early-call feature allows full principal return plus coupon as early as December 2025, improving IRR in favourable equity scenarios.
- Barrier set at 49.5 % of initial price provides moderate buffer before equity conversion risk is triggered.
- No principal protection: final price below $38.194 converts principal into MRVL shares, risking up to 100 % loss.
- Coupon uncertainty: a single sub-barrier close suspends income; investors may earn zero despite high headline rate.
- Liquidity risk: securities are unlisted; resale depends solely on Citi’s discretionary secondary market making.
- Issuer credit exposure: payments rely on Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc. guarantees.
- Embedded fees: estimated value is $969 vs. $1,000 issue price; investors pay ~3 % premium plus 1.85 % underwriting fee.
- Tax ambiguity: prepaid forward treatment not confirmed; ordinary income classification reduces after-tax return.
Insights
TL;DR: 15 % p.a. coupon attractive, but 49.5 % barrier and equity settlement expose investors to large losses; small $2.9 m deal, neutral for Citi.
Investment profile. The note offers an above-market headline yield with quarterly catch-up, financed by capping upside and embedding a 50 % down-and-in conversion to MRVL shares. With MRVL’s 5-year realised volatility ≈45 %, the 49.5 % barrier is only modestly protective; historical drawdowns show several events <–50 % inside a two-year window.
Autocall dynamics. Early redemption probability is meaningful if MRVL trades sideways-to-up in the first 18 months, translating to IRRs between 7 %-18 % depending on call date. Conversely, a quick sell-off suspends coupons and leaves holders exposed until maturity.
Valuation. Citi prices the note at 96.9 % theoretical value, implying a ~3 % structuring spread plus 1.85 % distribution fees. Investors effectively overpay for the risk relative to replicating via options.
Credit & liquidity. 2-year Citi senior CDS trades ≈65 bps; holders bear that risk in addition to MRVL equity risk. Absence of listing forces buy-and-hold behaviour; bid-offer likely 2-3 points.
TL;DR: High coupon masks double-barrier risk: miss one observation and income stops; breach final barrier converts to stock, creating equity-level loss.
Risk concentration. Eight observation dates mean gap-risk around earnings is acute; MRVL has historically moved >10 % on results days. A single adverse print below $38.19 eliminates cash-flow and increases volatility-of-vol risk.
Scenario analysis. • Flat / +10 % path → likely autocall in 2026 with ~18 % total return.
• –30 % path → no coupons, no autocall, principal unchanged if final recovers above barrier.
• –55 % path → investor receives ~12.96 shares worth ≤$450, a 55 % capital loss.
Regulatory & tax. 871(m) exemption until 2027 mitigates dividend-equivalent withholding, but ordinary income classification erodes after-tax yield for U.S. buyers.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre titoli azionari collegati a cedole contingenti autocallable legati a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Ogni nota non quotata ha un taglio nominale di 1.000 $, sarà emessa il 2 luglio 2025 e scadrà il 1 luglio 2027 salvo eventuale rimborso anticipato.
Meccanismo del rendimento: In ogni data di valutazione trimestrale, gli investitori ricevono una cedola del 3,75% (15% annuo) se il prezzo di chiusura di MRVL è pari o superiore alla barriera della cedola di 38,194 $ (49,5% del prezzo iniziale di 77,16 $). Le cedole non corrisposte possono essere recuperate se la barriera viene superata in seguito.
Caratteristica autocall: A partire dal 29 dicembre 2025 e in cinque date di valutazione successive, le note saranno richiamate automaticamente se MRVL chiude pari o sopra il prezzo iniziale. I detentori riceveranno allora 1.000 $ + la cedola corrente + eventuali cedole non pagate, limitando ulteriori guadagni.
Rischio al rimborso: Se non richiamate e se il valore finale sottostante è < 38,194 $, il capitale sarà convertito in 12,96008 azioni MRVL (o equivalente in contanti). Un prezzo azionario pari a zero comporterebbe la perdita totale dell’investimento; non c’è protezione del capitale.
Prezzo e commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 969 $ (sconto di circa 3,1%). Commissioni di collocamento fino a 18,50 $ (1,85%), di cui 17,50 $ come commissione di vendita e fino a 1,00 $ come commissione di strutturazione. Dimensione totale dell’offerta 2,863 milioni di $.
Punti chiave di rischio:
- Esposizione al prezzo MRVL solo in otto date di osservazione aumenta la dipendenza dal percorso e la volatilità.
- Rischio di liquidità: le note non saranno quotate in borsa; il mercato secondario è a discrezione di Citigroup.
- Rischio di credito sia dell’emittente che del garante.
- Valore stimato inferiore al prezzo di emissione riflette commissioni, costi di copertura e il tasso interno di finanziamento di Citi.
- Trattamento fiscale USA incerto; i pagamenti saranno probabilmente considerati reddito ordinario.
Il prodotto è pensato per investitori orientati al reddito che possono tollerare il rischio di ribasso azionario, upside limitato, incertezza di richiamo anticipato e rischio di credito dell’emittente in cambio di una potenziale cedola annua del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece valores vinculados a acciones con cupón contingente autocancelable ligados a Marvell Technology, Inc. (MRVL). Cada nota no cotizada tiene un valor nominal de
Mecánica del rendimiento: En cada fecha de valoración trimestral, los inversores reciben un cupón del 3,75% (15% anual) si el precio de cierre de MRVL está igual o por encima de la barrera del cupón de $38.194 (49,5% del precio inicial de $77.16). Los cupones no pagados pueden recuperarse si la barrera se supera posteriormente al alza.
Función autocall: Desde el 29 de diciembre de 2025 y en cinco fechas de valoración posteriores, las notas se rescindirán automáticamente si MRVL cierra igual o por encima del precio inicial. Los tenedores recibirán entonces $1,000 + el cupón actual + cualquier cupón no pagado previamente, limitando ganancias adicionales.
Riesgo al vencimiento: Si no se rescinden y el valor final subyacente es < $38.194, el principal se convierte en 12.96008 acciones de MRVL (o equivalente en efectivo). Un precio de acción cero eliminaría toda la inversión; no hay protección del principal.
Precio y comisiones: Precio de emisión $1,000; valor estimado $969 (≈3,1% de descuento). Comisión de suscripción hasta $18.50 (1,85%), de los cuales $17.50 es comisión de venta y hasta $1.00 es comisión de estructuración. Tamaño total de la oferta $2.863 millones.
Aspectos clave de riesgo:
- Exposición al precio de MRVL solo en ocho fechas de observación aumenta la dependencia del camino y el impacto de la volatilidad.
- Riesgo de liquidez: las notas no estarán listadas en bolsa; el mercado secundario queda a discreción de Citigroup.
- Riesgo crediticio tanto del emisor como del garante.
- El valor estimado por debajo del precio de emisión refleja comisiones, costos de cobertura y la tasa interna de financiación de Citi.
- Tratamiento fiscal en EE.UU. incierto; los pagos probablemente se consideren ingresos ordinarios.
El producto está diseñado para inversores orientados a ingresos que puedan tolerar la caída de las acciones, ganancias limitadas, incertidumbre de rescate anticipado y riesgo crediticio del emisor a cambio de un cupón anual potencial del 15%.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Marvell Technology, Inc. (MRVL)에 연계된 자동상환형 조건부 쿠폰 주가연계증권을 제공합니다. 각 비상장 채권은 1,000달러 액면가이며, 2025년 7월 2일에 발행되어 2027년 7월 1일에 만기되며 조기 상환되지 않는 한 만기됩니다.
수익 구조: 분기별 평가일마다 MRVL 종가가 쿠폰 장벽인 38.194달러(초기 77.16달러의 49.5%) 이상일 경우 투자자는 3.75% 쿠폰(연 15%)을 받습니다. 쿠폰 미지급 시 장벽이 이후 상향 돌파하면 누적 지급될 수 있습니다.
자동상환 기능: 2025년 12월 29일부터 이후 5회 평가일에 MRVL 종가가 초기 가격 이상이면 채권은 자동으로 상환됩니다. 보유자는 1,000달러 + 현재 쿠폰 + 미지급 쿠폰을 받으며 추가 상승 수익은 제한됩니다.
만기 시 하락 위험: 상환되지 않고 최종 기초 자산 가치가 38.194달러 미만일 경우 원금은 12.96008 MRVL 주식(또는 현금 상당액)으로 전환됩니다. 주가가 0이 되면 투자 원금 전액이 손실되며, 원금 보호 장치가 없습니다.
가격 및 수수료: 발행 가격은 1,000달러이며, 추정 가치는 969달러(약 3.1% 할인)입니다. 인수 수수료는 최대 18.50달러(1.85%)이며, 이 중 17.50달러는 판매 수수료, 최대 1.00달러는 구조화 수수료입니다. 총 발행 규모는 286만 3,000달러입니다.
주요 위험 사항:
- MRVL 가격에 대한 노출이 8회 관찰일에만 이루어져 경로 의존성과 변동성 영향이 큽니다.
- 유동성 위험: 채권은 거래소에 상장되지 않으며, 2차 시장 거래는 Citigroup 재량에 따릅니다.
- 발행자 및 보증인의 신용 위험.
- 추정 가치가 발행 가격보다 낮은 것은 수수료, 헤지 비용 및 Citi 내부 자금 조달 비용을 반영합니다.
- 미국 세무 처리 불확실; 지급액은 일반 소득으로 과세될 가능성이 높습니다.
이 상품은 주식 하락 위험, 제한된 상승 잠재력, 조기 상환 불확실성 및 발행자 신용 위험을 감수할 수 있는 소득 지향 투자자를 위해 설계되었으며, 연 15%의 잠재적 쿠폰 수익을 제공합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés à Marvell Technology, Inc. (MRVL). Chaque note non cotée a une valeur nominale de 1 000 $, sera émise le 2 juillet 2025 et arrivera à échéance le 1er juillet 2027, sauf remboursement anticipé.
Mécanique du rendement : À chaque date d’évaluation trimestrielle, les investisseurs perçoivent un coupon de 3,75 % (15 % par an) si le cours de clôture de MRVL est égal ou supérieur à la barrière du coupon de 38,194 $ (49,5 % du prix initial de 77,16 $). Les coupons manqués peuvent être récupérés si la barrière est franchie ultérieurement à la hausse.
Fonction autocall : À partir du 29 décembre 2025 et lors de cinq dates d’évaluation suivantes, les notes sont appelées automatiquement si MRVL clôture au-dessus ou à son prix initial. Les détenteurs reçoivent alors 1 000 $ + le coupon courant + tout coupon impayé antérieur, limitant ainsi les gains supplémentaires.
Risque à l’échéance : Si non appelées et si la valeur finale sous-jacente est < 38,194 $, le capital est converti en 12,96008 actions MRVL (ou équivalent en espèces). Un cours de l’action à zéro entraînerait la perte totale de l’investissement ; il n’y a aucune protection du capital.
Prix et frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée à 969 $ (environ 3,1 % de décote). Frais de souscription jusqu’à 18,50 $ (1,85 %), dont 17,50 $ de commission de vente et jusqu’à 1,00 $ de frais de structuration. Taille totale de l’offre 2,863 millions de $.
Points clés de risque :
- Exposition au cours de MRVL uniquement lors de huit dates d’observation, augmentant la dépendance au chemin et l’impact de la volatilité.
- Risque de liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; le marché secondaire est à la discrétion de Citigroup.
- Risque de crédit de l’émetteur et du garant.
- Valeur estimée inférieure au prix d’émission reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de Citi.
- Traitement fiscal américain incertain ; les paiements seront probablement considérés comme des revenus ordinaires.
Le produit est conçu pour les investisseurs axés sur le revenu, capables de tolérer le risque de baisse des actions, un potentiel de gain limité, l’incertitude liée au remboursement anticipé et le risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon annuel potentiel de 15 %.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., bietet autocallable contingent Coupon Equity-Linked Securities bezogen auf Marvell Technology, Inc. (MRVL) an. Jede nicht börsennotierte Note hat einen Nennwert von 1.000 $, wird am 2. Juli 2025 ausgegeben und läuft am 1. Juli 2027 ab, sofern sie nicht vorher zurückgezahlt wird.
Ertragsmechanik: An jedem quartalsweisen Bewertungstag erhalten Anleger eine 3,75 % Kupon (15 % p.a.), wenn der Schlusskurs von MRVL auf oder über der Kupon-Barriere von 38,194 $ (49,5 % des Anfangskurses von 77,16 $) liegt. Verpasste Kupons können nachgeholt werden, falls die Barriere später nach oben durchbrochen wird.
Autocall-Funktion: Ab dem 29. Dezember 2025 und an fünf weiteren Bewertungsterminen werden die Notes automatisch zurückgerufen, wenn MRVL auf oder über dem Anfangskurs schließt. Die Inhaber erhalten dann 1.000 $ + den aktuellen Kupon + etwaige zuvor nicht gezahlte Kupons, wodurch weitere Kursgewinne begrenzt werden.
Abwärtsrisiko bei Fälligkeit: Wenn nicht zurückgerufen und der Endgültige Basiswert < 38,194 $ beträgt, wird das Kapital in 12,96008 MRVL-Aktien (oder Barwert) umgewandelt. Ein Aktienkurs von null würde die gesamte Investition vernichten; es gibt keinen Kapitalschutz.
Preisgestaltung & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 969 $ (≈3,1 % Abschlag). Zeichnungsgebühr bis zu 18,50 $ (1,85 %), davon 17,50 $ Verkaufsprovision und bis zu 1,00 $ Strukturierungsgebühr. Gesamtangebotssumme 2,863 Mio. $.
Risikohighlights:
- Exposition gegenüber MRVL-Preis nur an acht Beobachtungstagen erhöht Pfadabhängigkeit und Volatilitätseinfluss.
- Liquiditätsrisiko: Notes werden nicht börsennotiert; der Sekundärmarkt liegt im Ermessen von Citigroup.
- Kreditrisiko des Emittenten und Garanten.
- Geschätzter Wert unter Ausgabepreis spiegelt Gebühren, Absicherungskosten und Citi-internen Finanzierungssatz wider.
- US-Steuerbehandlung ungewiss; Zahlungen werden wahrscheinlich als gewöhnliches Einkommen behandelt.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Aktienabwärtsrisiken, begrenztes Aufwärtspotenzial, Unsicherheit bei vorzeitiger Rückzahlung und Emittenten-Kreditrisiko zugunsten eines potenziellen jährlichen Kupons von 15 % tolerieren können.
FAQ
What is the coupon rate on Citigroup’s MRVL-linked notes?
When can the Citigroup (C) notes be automatically called?
What happens at maturity if MRVL falls below the 49.5 % barrier?
How large is the underwriting fee for these Citigroup notes?
Are the securities listed on any exchange?
What is the estimated value versus the issue price?
