[Form 4] Iron Mountain Inc. Insider Trading Activity
The Bank of Nova Scotia (BNS) is offering $1,057,000 of Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes maturing July 7, 2027. The unsecured senior notes provide no periodic interest and their value at maturity is entirely linked to the performance of a weighted equity basket: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) and S&P/ASX 200 (8%). The initial basket level is 100; the final level is measured on the valuation date of July 5, 2027.
Return profile:
- If the final basket level > initial level, holders receive principal plus 149% participation of the basket’s gain.
- If the basket declines ≤10% (final level ≥90), investors receive full principal (10% buffer).
- If the basket declines >10%, repayment is reduced by approximately 1.1111% for every 1% decline beyond the buffer, exposing investors to up to 100% loss of principal.
The initial estimated value is $968.53 per $1,000 note, below the 100% issue price, reflecting selling commissions (1.50%) and hedging/structuring costs. Proceeds to BNS are 98.5% of face. The notes will not be listed on any exchange; Scotia Capital (USA) Inc. and Goldman Sachs & Co. LLC may make a market but are not obligated.
Key terms:
- Participation rate: 149%
- Buffer level: 90% of initial basket
- Buffer rate: ~111.11%
- Trade date / issue date: Jul 3 2025 / Jul 11 2025 (T+5 settlement)
- Maturity: Jul 7 2027 (≈24 months)
- Denominations: $1,000 and multiples thereof
- Calculation agent: Scotia Capital Inc. (affiliate of issuer)
Risks disclosed: credit risk of BNS; market risk of basket components; lack of liquidity; potential total loss beyond the 10% buffer; issuer’s internal funding rate makes economic terms less favorable than conventional debt; conflicts of interest in hedging and market-making; no dividend participation; currency movements not hedged; initial price exceeds estimated value.
The notes suit investors seeking leveraged upside to a diversified international equity basket, willing to forgo income and accept credit and market risks as well as limited secondary liquidity.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre note senior non garantite denominate Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes per un valore di 1.057.000$ con scadenza il 7 luglio 2027. Questi titoli non prevedono cedole periodiche e il loro valore a scadenza dipende interamente dalla performance di un paniere azionario ponderato: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) e S&P/ASX 200 (8%). Il livello iniziale del paniere è 100; il livello finale sarà calcolato alla data di valutazione del 5 luglio 2027.
Profilo di rendimento:
- Se il livello finale del paniere è superiore a quello iniziale, i detentori ricevono il capitale più una partecipazione del 149% al guadagno del paniere.
- Se il paniere scende fino al 10% (livello finale ≥90), gli investitori ricevono il capitale pieno (buffer del 10%).
- Se il paniere scende oltre il 10%, il rimborso si riduce di circa l’1,1111% per ogni punto percentuale di perdita oltre il buffer, esponendo gli investitori a una perdita fino al 100% del capitale.
Il valore iniziale stimato è di 968,53$ per ogni nota da 1.000$, inferiore al prezzo di emissione del 100% a causa delle commissioni di vendita (1,50%) e dei costi di copertura e strutturazione. I proventi per BNS sono pari al 98,5% del valore nominale. Le note non saranno quotate in alcun mercato; Scotia Capital (USA) Inc. e Goldman Sachs & Co. LLC possono fare mercato senza obbligo.
Termini principali:
- Tasso di partecipazione: 149%
- Livello buffer: 90% del paniere iniziale
- Rapporto buffer: ~111,11%
- Data di negoziazione / emissione: 3 luglio 2025 / 11 luglio 2025 (regolamento T+5)
- Scadenza: 7 luglio 2027 (circa 24 mesi)
- Tagli: 1.000$ e multipli
- Agente di calcolo: Scotia Capital Inc. (affiliata all’emittente)
Rischi evidenziati: rischio di credito BNS; rischio di mercato dei componenti del paniere; scarsa liquidità; possibile perdita totale oltre il buffer del 10%; il tasso interno di finanziamento dell’emittente rende i termini economici meno favorevoli rispetto al debito convenzionale; conflitti di interesse nella copertura e nel market-making; nessuna partecipazione ai dividendi; movimenti valutari non coperti; prezzo iniziale superiore al valore stimato.
Le note sono adatte a investitori che cercano un’esposizione leva al rialzo su un paniere azionario internazionale diversificato, disposti a rinunciare a reddito e ad accettare rischi di credito, di mercato e di liquidità limitata nel secondario.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece Notas Senior No Garantizadas denominadas Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes por un monto de 1.057.000$, con vencimiento el 7 de julio de 2027. Estos bonos no pagan intereses periódicos y su valor al vencimiento está completamente ligado al desempeño de una canasta ponderada de acciones: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) y S&P/ASX 200 (8%). El nivel inicial de la canasta es 100; el nivel final se medirá en la fecha de valoración del 5 de julio de 2027.
Perfil de rendimiento:
- Si el nivel final de la canasta es mayor que el inicial, los tenedores reciben el principal más una participación del 149% en la ganancia de la canasta.
- Si la canasta cae hasta un 10% (nivel final ≥90), los inversores reciben el capital completo (buffer del 10%).
- Si la canasta cae más del 10%, el reembolso se reduce aproximadamente un 1,1111% por cada 1% de caída más allá del buffer, exponiendo a los inversores a una pérdida de hasta el 100% del capital.
El valor inicial estimado es 968,53$ por cada nota de 1.000$, inferior al precio de emisión del 100% debido a comisiones de venta (1,50%) y costos de cobertura/estructura. Los ingresos para BNS son el 98,5% del valor nominal. Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa; Scotia Capital (USA) Inc. y Goldman Sachs & Co. LLC pueden hacer mercado pero sin obligación.
Términos clave:
- Tasa de participación: 149%
- Nivel de buffer: 90% de la canasta inicial
- Tasa de buffer: ~111,11%
- Fecha de negociación / emisión: 3 de julio de 2025 / 11 de julio de 2025 (liquidación T+5)
- Vencimiento: 7 de julio de 2027 (aprox. 24 meses)
- Denominaciones: 1.000$ y múltiplos
- Agente de cálculo: Scotia Capital Inc. (afiliado al emisor)
Riesgos divulgados: riesgo crediticio de BNS; riesgo de mercado de los componentes de la canasta; falta de liquidez; posible pérdida total más allá del buffer del 10%; la tasa interna de financiamiento del emisor hace que los términos económicos sean menos favorables que la deuda convencional; conflictos de interés en cobertura y creación de mercado; sin participación en dividendos; movimientos de divisas no cubiertos; precio inicial superior al valor estimado.
Las notas son adecuadas para inversores que buscan una exposición apalancada al alza en una canasta internacional diversificada de acciones, dispuestos a renunciar a ingresos y aceptar riesgos de crédito, mercado y liquidez limitada en el mercado secundario.
노바스코샤은행(BNS)은 2027년 7월 7일 만기인 Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes를 1,057,000달러 규모로 제공합니다. 이 무담보 선순위 채권은 주기적인 이자를 지급하지 않으며, 만기 시 가치는 가중 주식 바스켓의 성과에 전적으로 연동됩니다: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%), S&P/ASX 200 (8%). 초기 바스켓 수준은 100이며, 최종 수준은 2027년 7월 5일 평가일에 측정됩니다.
수익 프로필:
- 최종 바스켓 수준이 초기 수준보다 높으면 보유자는 원금과 함께 바스켓 상승분의 149% 참여를 받습니다.
- 바스켓이 최대 10% 하락(최종 수준 ≥90)하면 투자자는 전액 원금을 돌려받습니다(10% 버퍼 적용).
- 바스켓이 10% 이상 하락하면 버퍼를 초과하는 1% 하락마다 약 1.1111%씩 상환액이 줄어들어 투자자는 최대 100% 원금 손실 위험에 노출됩니다.
초기 예상 가치는 1,000달러당 968.53달러로, 100% 발행가보다 낮으며 판매 수수료(1.50%)와 헤지/구조화 비용을 반영합니다. BNS에 대한 수익은 액면가의 98.5%입니다. 이 노트는 어떤 거래소에도 상장되지 않으며 Scotia Capital (USA) Inc.와 Goldman Sachs & Co. LLC가 시장 조성자로 활동할 수 있으나 의무는 없습니다.
주요 조건:
- 참여율: 149%
- 버퍼 수준: 초기 바스켓의 90%
- 버퍼 비율: 약 111.11%
- 거래일/발행일: 2025년 7월 3일 / 2025년 7월 11일 (T+5 결제)
- 만기: 2027년 7월 7일 (약 24개월)
- 액면 단위: 1,000달러 및 그 배수
- 계산 대리인: Scotia Capital Inc. (발행사 계열사)
공시된 위험: BNS 신용 위험; 바스켓 구성요소의 시장 위험; 유동성 부족; 10% 버퍼 초과 시 전액 손실 가능성; 발행사의 내부 자금 조달율로 인해 전통적 채무보다 경제적 조건이 불리함; 헤지 및 시장 조성에서 이해상충; 배당금 참여 없음; 환율 변동 미헤지; 초기 가격이 추정 가치보다 높음.
이 노트는 수익을 포기하고 신용 및 시장 위험, 제한된 2차 유동성을 감수하며, 다양한 국제 주식 바스켓에 레버리지 상승 노출을 원하는 투자자에게 적합합니다.
La Bank of Nova Scotia (BNS) propose des billets seniors non garantis d’un montant de 1 057 000 $ liés à un panier d’actions avec participation améliorée et buffer, arrivant à échéance le 7 juillet 2027. Ces billets ne versent pas d’intérêts périodiques et leur valeur à l’échéance dépend entièrement de la performance d’un panier pondéré d’actions : EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) et S&P/ASX 200 (8%). Le niveau initial du panier est fixé à 100 ; le niveau final sera mesuré à la date d’évaluation du 5 juillet 2027.
Profil de rendement :
- Si le niveau final du panier est supérieur au niveau initial, les détenteurs reçoivent le capital plus une participation de 149% à la hausse du panier.
- Si le panier baisse jusqu’à 10% (niveau final ≥90), les investisseurs récupèrent la totalité du capital (buffer de 10%).
- Si le panier baisse de plus de 10%, le remboursement est réduit d’environ 1,1111% pour chaque point de baisse au-delà du buffer, exposant les investisseurs à une perte pouvant aller jusqu’à 100% du capital.
La valeur initiale estimée est de 968,53 $ par billet de 1 000 $, inférieure au prix d’émission de 100 % en raison des commissions de vente (1,50 %) et des coûts de couverture/structuration. Les produits nets pour BNS représentent 98,5 % de la valeur nominale. Les billets ne seront pas cotés en bourse ; Scotia Capital (USA) Inc. et Goldman Sachs & Co. LLC peuvent assurer un marché mais sans obligation.
Principaux termes :
- Taux de participation : 149%
- Niveau du buffer : 90% du panier initial
- Taux du buffer : ~111,11%
- Date de transaction / émission : 3 juillet 2025 / 11 juillet 2025 (règlement T+5)
- Échéance : 7 juillet 2027 (environ 24 mois)
- Montants : 1 000 $ et multiples
- Agent de calcul : Scotia Capital Inc. (filiale de l’émetteur)
Risques divulgués : risque de crédit de BNS ; risque de marché des composants du panier ; manque de liquidité ; perte totale possible au-delà du buffer de 10 % ; taux de financement interne de l’émetteur rendant les conditions économiques moins favorables que la dette classique ; conflits d’intérêts dans la couverture et la tenue de marché ; absence de participation aux dividendes ; mouvements de change non couverts ; prix initial supérieur à la valeur estimée.
Ces billets conviennent aux investisseurs recherchant une exposition à effet de levier à la hausse sur un panier d’actions international diversifié, prêts à renoncer aux revenus et à accepter les risques de crédit, de marché et de liquidité limitée en secondaire.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet unbesicherte Senior-Notes im Wert von 1.057.000$ an, sogenannte Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes mit Fälligkeit am 7. Juli 2027. Diese Schuldverschreibungen zahlen keine periodischen Zinsen und ihr Rückzahlungswert hängt vollständig von der Performance eines gewichteten Aktienkorbs ab: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) und S&P/ASX 200 (8%). Das Anfangsniveau des Korbs beträgt 100; das Endniveau wird am Bewertungsdatum, dem 5. Juli 2027, ermittelt.
Renditeprofil:
- Liegt das Endniveau über dem Anfangsniveau, erhalten die Inhaber den Nennwert plus eine Teilnahme von 149% an der Wertsteigerung des Korbs.
- Fällt der Korb um maximal 10% (Endniveau ≥90), erhalten Investoren den vollen Nennwert zurück (10% Buffer).
- Fällt der Korb um mehr als 10%, reduziert sich die Rückzahlung um etwa 1,1111% für jeden Prozentpunkt Verlust über den Buffer hinaus, wodurch Investoren einem Totalverlust des Kapitals ausgesetzt sind.
Der anfängliche Schätzwert liegt bei 968,53$ pro 1.000$-Note, unter dem Ausgabepreis von 100%, was Vertriebskommissionen (1,50%) sowie Absicherungs- und Strukturierungskosten widerspiegelt. Die Erlöse für BNS betragen 98,5% des Nennwerts. Die Notes werden an keiner Börse notiert; Scotia Capital (USA) Inc. und Goldman Sachs & Co. LLC können als Market Maker auftreten, sind dazu aber nicht verpflichtet.
Wesentliche Bedingungen:
- Partizipationsrate: 149%
- Buffer-Level: 90% des Anfangskorbs
- Buffer-Rate: ~111,11%
- Handels-/Emissionsdatum: 3. Juli 2025 / 11. Juli 2025 (T+5 Abwicklung)
- Fälligkeit: 7. Juli 2027 (ca. 24 Monate)
- Stückelung: 1.000$ und Vielfache davon
- Berechnungsagent: Scotia Capital Inc. (Tochtergesellschaft des Emittenten)
Offengelegte Risiken: Kreditrisiko von BNS; Marktrisiko der Korbkomponenten; eingeschränkte Liquidität; potenzieller Totalverlust über den 10%-Buffer hinaus; interne Finanzierungsrate des Emittenten macht die wirtschaftlichen Bedingungen weniger vorteilhaft als konventionelle Schuldtitel; Interessenkonflikte bei Absicherung und Market Making; keine Dividendenbeteiligung; Währungsbewegungen nicht abgesichert; anfänglicher Preis über dem geschätzten Wert.
Die Notes eignen sich für Anleger, die eine gehebelte Aufwärtsbeteiligung an einem diversifizierten internationalen Aktienkorb suchen, bereit sind auf laufende Erträge zu verzichten und Kredit-, Markt- sowie eingeschränkte Sekundärliquiditätsrisiken zu akzeptieren.
- 149% participation rate offers leveraged upside compared with direct basket ownership.
- 10% downside buffer protects principal against modest market declines.
- Diversified international basket spanning Eurozone, Japan, UK, Switzerland and Australia reduces single-market risk.
- Initial estimated value ($968.53) is below issue price, highlighting embedded fees and funding costs.
- Principal at risk beyond 10% decline; losses accelerate at ~111% rate, up to total loss.
- No secondary listing and market-making only on a best-efforts basis constrain liquidity.
- Unsecured credit exposure to BNS; notes not covered by CDIC or FDIC insurance.
- No coupon or dividend entitlement, resulting in negative carry for income-focused investors.
Insights
TL;DR — 149% upside leverage with 10% buffer, but full downside beyond buffer and liquidity/valuation concerns.
The note offers enhanced participation versus direct equity exposure, attractive for bullish investors over a two-year horizon. The fixed 149% payout on gains magnifies returns if the basket rises, while the 10% buffer provides limited protection. However, investors face accelerated losses (111.11% rate) past the buffer, receive no coupons, and could lose all capital. The initial estimated value is 3.1% below issue price, indicating embedded costs. No exchange listing and reliance on dealer market-making restrict exit flexibility. Credit exposure to BNS remains, though the notes rank pari passu with other senior unsecured debt. Overall impact neutral: terms are standard for retail structured notes.
TL;DR — Provides equity-linked return in bond format, but valuation discount and issuer credit risk limit appeal.
From a portfolio viewpoint, the instrument replaces interest income with contingent equity participation. While the 10% buffer tempers mild declines, stress scenarios demonstrate rapid capital erosion. The 1.50% underwriting fee plus internal funding spread explain the $968.53 initial value, meaning investors pay above model price. Absence of CDIC/FDIC insurance and lack of listing reduce defensive characteristics relative to traditional bonds. Given the short 24-month tenor, correlation among European and Asian indices can raise volatility. I view the note as a tactical vehicle rather than a core holding; impact on BNS credit metrics is immaterial, impact to investors is balanced.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre note senior non garantite denominate Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes per un valore di 1.057.000$ con scadenza il 7 luglio 2027. Questi titoli non prevedono cedole periodiche e il loro valore a scadenza dipende interamente dalla performance di un paniere azionario ponderato: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) e S&P/ASX 200 (8%). Il livello iniziale del paniere è 100; il livello finale sarà calcolato alla data di valutazione del 5 luglio 2027.
Profilo di rendimento:
- Se il livello finale del paniere è superiore a quello iniziale, i detentori ricevono il capitale più una partecipazione del 149% al guadagno del paniere.
- Se il paniere scende fino al 10% (livello finale ≥90), gli investitori ricevono il capitale pieno (buffer del 10%).
- Se il paniere scende oltre il 10%, il rimborso si riduce di circa l’1,1111% per ogni punto percentuale di perdita oltre il buffer, esponendo gli investitori a una perdita fino al 100% del capitale.
Il valore iniziale stimato è di 968,53$ per ogni nota da 1.000$, inferiore al prezzo di emissione del 100% a causa delle commissioni di vendita (1,50%) e dei costi di copertura e strutturazione. I proventi per BNS sono pari al 98,5% del valore nominale. Le note non saranno quotate in alcun mercato; Scotia Capital (USA) Inc. e Goldman Sachs & Co. LLC possono fare mercato senza obbligo.
Termini principali:
- Tasso di partecipazione: 149%
- Livello buffer: 90% del paniere iniziale
- Rapporto buffer: ~111,11%
- Data di negoziazione / emissione: 3 luglio 2025 / 11 luglio 2025 (regolamento T+5)
- Scadenza: 7 luglio 2027 (circa 24 mesi)
- Tagli: 1.000$ e multipli
- Agente di calcolo: Scotia Capital Inc. (affiliata all’emittente)
Rischi evidenziati: rischio di credito BNS; rischio di mercato dei componenti del paniere; scarsa liquidità; possibile perdita totale oltre il buffer del 10%; il tasso interno di finanziamento dell’emittente rende i termini economici meno favorevoli rispetto al debito convenzionale; conflitti di interesse nella copertura e nel market-making; nessuna partecipazione ai dividendi; movimenti valutari non coperti; prezzo iniziale superiore al valore stimato.
Le note sono adatte a investitori che cercano un’esposizione leva al rialzo su un paniere azionario internazionale diversificato, disposti a rinunciare a reddito e ad accettare rischi di credito, di mercato e di liquidità limitata nel secondario.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece Notas Senior No Garantizadas denominadas Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes por un monto de 1.057.000$, con vencimiento el 7 de julio de 2027. Estos bonos no pagan intereses periódicos y su valor al vencimiento está completamente ligado al desempeño de una canasta ponderada de acciones: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) y S&P/ASX 200 (8%). El nivel inicial de la canasta es 100; el nivel final se medirá en la fecha de valoración del 5 de julio de 2027.
Perfil de rendimiento:
- Si el nivel final de la canasta es mayor que el inicial, los tenedores reciben el principal más una participación del 149% en la ganancia de la canasta.
- Si la canasta cae hasta un 10% (nivel final ≥90), los inversores reciben el capital completo (buffer del 10%).
- Si la canasta cae más del 10%, el reembolso se reduce aproximadamente un 1,1111% por cada 1% de caída más allá del buffer, exponiendo a los inversores a una pérdida de hasta el 100% del capital.
El valor inicial estimado es 968,53$ por cada nota de 1.000$, inferior al precio de emisión del 100% debido a comisiones de venta (1,50%) y costos de cobertura/estructura. Los ingresos para BNS son el 98,5% del valor nominal. Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa; Scotia Capital (USA) Inc. y Goldman Sachs & Co. LLC pueden hacer mercado pero sin obligación.
Términos clave:
- Tasa de participación: 149%
- Nivel de buffer: 90% de la canasta inicial
- Tasa de buffer: ~111,11%
- Fecha de negociación / emisión: 3 de julio de 2025 / 11 de julio de 2025 (liquidación T+5)
- Vencimiento: 7 de julio de 2027 (aprox. 24 meses)
- Denominaciones: 1.000$ y múltiplos
- Agente de cálculo: Scotia Capital Inc. (afiliado al emisor)
Riesgos divulgados: riesgo crediticio de BNS; riesgo de mercado de los componentes de la canasta; falta de liquidez; posible pérdida total más allá del buffer del 10%; la tasa interna de financiamiento del emisor hace que los términos económicos sean menos favorables que la deuda convencional; conflictos de interés en cobertura y creación de mercado; sin participación en dividendos; movimientos de divisas no cubiertos; precio inicial superior al valor estimado.
Las notas son adecuadas para inversores que buscan una exposición apalancada al alza en una canasta internacional diversificada de acciones, dispuestos a renunciar a ingresos y aceptar riesgos de crédito, mercado y liquidez limitada en el mercado secundario.
노바스코샤은행(BNS)은 2027년 7월 7일 만기인 Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes를 1,057,000달러 규모로 제공합니다. 이 무담보 선순위 채권은 주기적인 이자를 지급하지 않으며, 만기 시 가치는 가중 주식 바스켓의 성과에 전적으로 연동됩니다: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%), S&P/ASX 200 (8%). 초기 바스켓 수준은 100이며, 최종 수준은 2027년 7월 5일 평가일에 측정됩니다.
수익 프로필:
- 최종 바스켓 수준이 초기 수준보다 높으면 보유자는 원금과 함께 바스켓 상승분의 149% 참여를 받습니다.
- 바스켓이 최대 10% 하락(최종 수준 ≥90)하면 투자자는 전액 원금을 돌려받습니다(10% 버퍼 적용).
- 바스켓이 10% 이상 하락하면 버퍼를 초과하는 1% 하락마다 약 1.1111%씩 상환액이 줄어들어 투자자는 최대 100% 원금 손실 위험에 노출됩니다.
초기 예상 가치는 1,000달러당 968.53달러로, 100% 발행가보다 낮으며 판매 수수료(1.50%)와 헤지/구조화 비용을 반영합니다. BNS에 대한 수익은 액면가의 98.5%입니다. 이 노트는 어떤 거래소에도 상장되지 않으며 Scotia Capital (USA) Inc.와 Goldman Sachs & Co. LLC가 시장 조성자로 활동할 수 있으나 의무는 없습니다.
주요 조건:
- 참여율: 149%
- 버퍼 수준: 초기 바스켓의 90%
- 버퍼 비율: 약 111.11%
- 거래일/발행일: 2025년 7월 3일 / 2025년 7월 11일 (T+5 결제)
- 만기: 2027년 7월 7일 (약 24개월)
- 액면 단위: 1,000달러 및 그 배수
- 계산 대리인: Scotia Capital Inc. (발행사 계열사)
공시된 위험: BNS 신용 위험; 바스켓 구성요소의 시장 위험; 유동성 부족; 10% 버퍼 초과 시 전액 손실 가능성; 발행사의 내부 자금 조달율로 인해 전통적 채무보다 경제적 조건이 불리함; 헤지 및 시장 조성에서 이해상충; 배당금 참여 없음; 환율 변동 미헤지; 초기 가격이 추정 가치보다 높음.
이 노트는 수익을 포기하고 신용 및 시장 위험, 제한된 2차 유동성을 감수하며, 다양한 국제 주식 바스켓에 레버리지 상승 노출을 원하는 투자자에게 적합합니다.
La Bank of Nova Scotia (BNS) propose des billets seniors non garantis d’un montant de 1 057 000 $ liés à un panier d’actions avec participation améliorée et buffer, arrivant à échéance le 7 juillet 2027. Ces billets ne versent pas d’intérêts périodiques et leur valeur à l’échéance dépend entièrement de la performance d’un panier pondéré d’actions : EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) et S&P/ASX 200 (8%). Le niveau initial du panier est fixé à 100 ; le niveau final sera mesuré à la date d’évaluation du 5 juillet 2027.
Profil de rendement :
- Si le niveau final du panier est supérieur au niveau initial, les détenteurs reçoivent le capital plus une participation de 149% à la hausse du panier.
- Si le panier baisse jusqu’à 10% (niveau final ≥90), les investisseurs récupèrent la totalité du capital (buffer de 10%).
- Si le panier baisse de plus de 10%, le remboursement est réduit d’environ 1,1111% pour chaque point de baisse au-delà du buffer, exposant les investisseurs à une perte pouvant aller jusqu’à 100% du capital.
La valeur initiale estimée est de 968,53 $ par billet de 1 000 $, inférieure au prix d’émission de 100 % en raison des commissions de vente (1,50 %) et des coûts de couverture/structuration. Les produits nets pour BNS représentent 98,5 % de la valeur nominale. Les billets ne seront pas cotés en bourse ; Scotia Capital (USA) Inc. et Goldman Sachs & Co. LLC peuvent assurer un marché mais sans obligation.
Principaux termes :
- Taux de participation : 149%
- Niveau du buffer : 90% du panier initial
- Taux du buffer : ~111,11%
- Date de transaction / émission : 3 juillet 2025 / 11 juillet 2025 (règlement T+5)
- Échéance : 7 juillet 2027 (environ 24 mois)
- Montants : 1 000 $ et multiples
- Agent de calcul : Scotia Capital Inc. (filiale de l’émetteur)
Risques divulgués : risque de crédit de BNS ; risque de marché des composants du panier ; manque de liquidité ; perte totale possible au-delà du buffer de 10 % ; taux de financement interne de l’émetteur rendant les conditions économiques moins favorables que la dette classique ; conflits d’intérêts dans la couverture et la tenue de marché ; absence de participation aux dividendes ; mouvements de change non couverts ; prix initial supérieur à la valeur estimée.
Ces billets conviennent aux investisseurs recherchant une exposition à effet de levier à la hausse sur un panier d’actions international diversifié, prêts à renoncer aux revenus et à accepter les risques de crédit, de marché et de liquidité limitée en secondaire.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet unbesicherte Senior-Notes im Wert von 1.057.000$ an, sogenannte Buffered Enhanced Participation Basket-Linked Notes mit Fälligkeit am 7. Juli 2027. Diese Schuldverschreibungen zahlen keine periodischen Zinsen und ihr Rückzahlungswert hängt vollständig von der Performance eines gewichteten Aktienkorbs ab: EURO STOXX 50 (38%), TOPIX (26%), FTSE 100 (17%), Swiss Market Index (11%) und S&P/ASX 200 (8%). Das Anfangsniveau des Korbs beträgt 100; das Endniveau wird am Bewertungsdatum, dem 5. Juli 2027, ermittelt.
Renditeprofil:
- Liegt das Endniveau über dem Anfangsniveau, erhalten die Inhaber den Nennwert plus eine Teilnahme von 149% an der Wertsteigerung des Korbs.
- Fällt der Korb um maximal 10% (Endniveau ≥90), erhalten Investoren den vollen Nennwert zurück (10% Buffer).
- Fällt der Korb um mehr als 10%, reduziert sich die Rückzahlung um etwa 1,1111% für jeden Prozentpunkt Verlust über den Buffer hinaus, wodurch Investoren einem Totalverlust des Kapitals ausgesetzt sind.
Der anfängliche Schätzwert liegt bei 968,53$ pro 1.000$-Note, unter dem Ausgabepreis von 100%, was Vertriebskommissionen (1,50%) sowie Absicherungs- und Strukturierungskosten widerspiegelt. Die Erlöse für BNS betragen 98,5% des Nennwerts. Die Notes werden an keiner Börse notiert; Scotia Capital (USA) Inc. und Goldman Sachs & Co. LLC können als Market Maker auftreten, sind dazu aber nicht verpflichtet.
Wesentliche Bedingungen:
- Partizipationsrate: 149%
- Buffer-Level: 90% des Anfangskorbs
- Buffer-Rate: ~111,11%
- Handels-/Emissionsdatum: 3. Juli 2025 / 11. Juli 2025 (T+5 Abwicklung)
- Fälligkeit: 7. Juli 2027 (ca. 24 Monate)
- Stückelung: 1.000$ und Vielfache davon
- Berechnungsagent: Scotia Capital Inc. (Tochtergesellschaft des Emittenten)
Offengelegte Risiken: Kreditrisiko von BNS; Marktrisiko der Korbkomponenten; eingeschränkte Liquidität; potenzieller Totalverlust über den 10%-Buffer hinaus; interne Finanzierungsrate des Emittenten macht die wirtschaftlichen Bedingungen weniger vorteilhaft als konventionelle Schuldtitel; Interessenkonflikte bei Absicherung und Market Making; keine Dividendenbeteiligung; Währungsbewegungen nicht abgesichert; anfänglicher Preis über dem geschätzten Wert.
Die Notes eignen sich für Anleger, die eine gehebelte Aufwärtsbeteiligung an einem diversifizierten internationalen Aktienkorb suchen, bereit sind auf laufende Erträge zu verzichten und Kredit-, Markt- sowie eingeschränkte Sekundärliquiditätsrisiken zu akzeptieren.
FAQ
What is the participation rate on the BNS Buffered Enhanced Participation Notes?
How much downside protection do investors have?
Which indices make up the basket and what are their weightings?
When do the notes mature and will they pay interest before then?
What is the initial estimated value versus the issue price?
Are the notes insured or covered by deposit insurance schemes?
