[Form 4] Itron Inc Insider Trading Activity
The Bank of Nova Scotia (BNS) is marketing Contingent Income Auto-Callable Securities linked to the common stock of The Home Depot, Inc. (HD). The $1,000-denominated notes mature on 14 Jul 2028 (three-year tenor) and are issued under BNS’s Senior Note Program, Series A. Investors will receive a contingent coupon of 2.50% per quarter (10.00% p.a.) for any determination date on which the HD closing price is at or above the 80% downside threshold. If on any quarterly determination date (other than the final one) the HD price is at or above the 100% call threshold, the notes will be automatically redeemed at par plus the current coupon, terminating future payments.
At maturity, if the notes have not been called: (i) when the final HD price is ≥ 80% of the initial price, holders receive par plus the final coupon; (ii) when the final price is < 80%, repayment is par × (final/initial price), exposing investors to a principal loss of at least 20% and potentially total loss.
Key structural features include:
- Principal at risk; no participation in equity upside beyond contingent coupons.
- BNS credit risk; senior unsecured obligations, not FDIC-insured.
- Limited liquidity; the securities will not be listed and secondary market, if any, will be provided only on a best-efforts basis by Scotia Capital (USA) Inc.
- BNS estimates initial value at $938.90 – $968.90 (93.9%–96.9% of par), indicating underwriting/structuring costs.
The product suits investors seeking enhanced current income in return for accepting single-stock downside risk and limited upside. It is inappropriate for investors requiring capital preservation or broad diversification.
La Bank of Nova Scotia (BNS) sta promuovendo titoli Contingent Income Auto-Callable legati alle azioni ordinarie di The Home Depot, Inc. (HD). I titoli, denominati in $1.000, scadono il 14 luglio 2028 (durata triennale) e sono emessi nell'ambito del Programma Senior Note di BNS, Serie A. Gli investitori riceveranno un cedola condizionata del 2,50% trimestrale (10,00% annuo) per ogni data di determinazione in cui il prezzo di chiusura di HD è pari o superiore alla soglia di ribasso dell'80%. Se in una data di determinazione trimestrale (diversa dall'ultima) il prezzo di HD è pari o superiore alla soglia di richiamo del 100%, i titoli saranno automaticamente rimborsati a valore nominale più la cedola corrente, terminando i pagamenti futuri.
Alla scadenza, se i titoli non sono stati richiamati: (i) se il prezzo finale di HD è ≥ 80% del prezzo iniziale, i detentori ricevono il valore nominale più l'ultima cedola; (ii) se il prezzo finale è < 80%, il rimborso sarà pari a valore nominale × (prezzo finale/prezzo iniziale), esponendo gli investitori a una perdita sul capitale di almeno il 20% e potenzialmente alla perdita totale.
Le principali caratteristiche strutturali includono:
- Capitale a rischio; nessuna partecipazione all’aumento del valore azionario oltre le cedole condizionate.
- Rischio di credito BNS; obbligazioni senior non garantite, non assicurate dalla FDIC.
- Liquidità limitata; i titoli non saranno quotati e il mercato secondario, se presente, sarà offerto solo su base di migliori sforzi da Scotia Capital (USA) Inc.
- BNS stima un valore iniziale tra $938,90 – $968,90 (93,9%–96,9% del valore nominale), indicando costi di sottoscrizione/strutturazione.
Il prodotto è adatto a investitori che cercano un reddito corrente incrementato accettando il rischio di ribasso su un singolo titolo e un potenziale limitato di guadagno. Non è indicato per chi richiede preservazione del capitale o ampia diversificazione.
El Bank of Nova Scotia (BNS) está comercializando Valores Contingent Income Auto-Callable vinculados a las acciones comunes de The Home Depot, Inc. (HD). Los bonos denominados en $1,000 vencen el 14 de julio de 2028 (plazo de tres años) y se emiten bajo el Programa de Notas Senior Serie A de BNS. Los inversionistas recibirán un cupón contingente del 2.50% trimestral (10.00% anual) para cualquier fecha de determinación en la que el precio de cierre de HD esté en o por encima del umbral de caída del 80%. Si en cualquier fecha de determinación trimestral (excepto la final) el precio de HD está en o por encima del umbral de llamada del 100%, los bonos se redimirán automáticamente al valor nominal más el cupón actual, terminando los pagos futuros.
Al vencimiento, si los bonos no han sido llamados: (i) cuando el precio final de HD sea ≥ 80% del precio inicial, los tenedores recibirán el valor nominal más el cupón final; (ii) cuando el precio final sea < 80%, el reembolso será valor nominal × (precio final/precio inicial), exponiendo a los inversionistas a una pérdida de capital de al menos el 20% y potencialmente a una pérdida total.
Las características estructurales clave incluyen:
- Capital en riesgo; sin participación en la subida del valor de la acción más allá de los cupones contingentes.
- Riesgo crediticio de BNS; obligaciones senior no garantizadas, no aseguradas por la FDIC.
- Liquidez limitada; los valores no estarán listados y el mercado secundario, si existe, será proporcionado solo en base a mejores esfuerzos por Scotia Capital (USA) Inc.
- BNS estima un valor inicial de $938.90 – $968.90 (93.9%–96.9% del valor nominal), indicando costos de suscripción/estructuración.
El producto es adecuado para inversionistas que buscan ingresos corrientes mejorados a cambio de aceptar riesgo de caída en una acción individual y un potencial limitado de ganancia. No es apropiado para inversionistas que requieren preservación de capital o amplia diversificación.
노바스코샤은행(BNS)은 홈디포(The Home Depot, Inc., HD) 보통주와 연계된 Contingent Income Auto-Callable 증권을 판매하고 있습니다. 액면가 $1,000의 이 증권은 2028년 7월 14일(3년 만기)에 만기되며 BNS의 Senior Note Program, Series A 하에 발행됩니다. 투자자는 HD 종가가 80% 하락 한계선 이상인 모든 결정일에 대해 분기별 2.50%의 조건부 쿠폰(연 10.00%)을 받게 됩니다. 만약 분기 결정일(최종일 제외)에 HD 가격이 100% 콜 한계선 이상이면, 해당 증권은 액면가와 현재 쿠폰을 포함하여 자동 상환되어 이후 지급이 종료됩니다.
만기 시 증권이 상환되지 않은 경우: (i) 최종 HD 가격이 초기 가격의 80% 이상이면 보유자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다; (ii) 최종 가격이 80% 미만이면 상환액은 액면가 × (최종 가격/초기 가격)이 되어 투자자는 최소 20%의 원금 손실 및 전액 손실 위험에 노출됩니다.
주요 구조적 특징은 다음과 같습니다:
- 원금 위험; 조건부 쿠폰 외에는 주가 상승에 대한 참여 없음.
- BNS 신용 위험; 선순위 무담보 채무, FDIC 보험 미적용.
- 제한된 유동성; 증권은 상장되지 않으며 2차 시장은 Scotia Capital (USA) Inc.가 최선의 노력으로만 제공할 수 있습니다.
- BNS는 초기 가치를 $938.90 – $968.90(액면가의 93.9%–96.9%)로 추정하며, 이는 인수/구조 비용을 반영합니다.
이 상품은 단일 주식 하락 위험과 제한된 상승 잠재력을 감수하고 향상된 현재 수익을 원하는 투자자에게 적합합니다. 자본 보존이나 광범위한 분산 투자를 원하는 투자자에게는 부적합합니다.
La Bank of Nova Scotia (BNS) commercialise des titres Contingent Income Auto-Callable liés aux actions ordinaires de The Home Depot, Inc. (HD). Les billets d'une valeur nominale de 1 000 $ arrivent à échéance le 14 juillet 2028 (durée de trois ans) et sont émis dans le cadre du programme Senior Note Series A de BNS. Les investisseurs recevront un coupon conditionnel de 2,50 % par trimestre (10,00 % par an) pour toute date de détermination où le cours de clôture de HD est égal ou supérieur au seuil de baisse de 80 %. Si, à une date de détermination trimestrielle (autre que la dernière), le cours de HD est égal ou supérieur au seuil d'appel de 100 %, les titres seront automatiquement remboursés à leur valeur nominale plus le coupon courant, mettant fin aux paiements futurs.
À l’échéance, si les titres n’ont pas été rappelés : (i) lorsque le cours final de HD est ≥ 80 % du cours initial, les détenteurs reçoivent la valeur nominale plus le coupon final ; (ii) lorsque le cours final est < 80 %, le remboursement est de valeur nominale × (cours final/cours initial), exposant les investisseurs à une perte en capital d’au moins 20 % et potentiellement à une perte totale.
Les principales caractéristiques structurelles comprennent :
- Capital à risque ; aucune participation à la hausse de l’action au-delà des coupons conditionnels.
- Risque de crédit BNS ; obligations senior non garanties, non assurées par la FDIC.
- Liquidité limitée ; les titres ne seront pas cotés et le marché secondaire, le cas échéant, sera assuré uniquement sur la base du meilleur effort par Scotia Capital (USA) Inc.
- BNS estime la valeur initiale entre 938,90 $ – 968,90 $ (93,9 %–96,9 % de la valeur nominale), ce qui reflète les coûts de souscription/structuration.
Ce produit convient aux investisseurs recherchant un revenu courant amélioré en acceptant le risque de baisse sur une action unique et un potentiel limité de hausse. Il n’est pas adapté aux investisseurs nécessitant la préservation du capital ou une large diversification.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) vermarktet Contingent Income Auto-Callable Wertpapiere, die an die Stammaktien von The Home Depot, Inc. (HD) gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes haben eine Laufzeit bis zum 14. Juli 2028 (drei Jahre) und werden im Rahmen des Senior Note Programms Serie A von BNS ausgegeben. Anleger erhalten einen bedingten Kupon von 2,50% pro Quartal (10,00% p.a.) an jedem Bewertungstag, an dem der Schlusskurs von HD auf oder über der 80%-Abschwung-Schwelle liegt. Liegt der HD-Kurs an einem quartalsweisen Bewertungstag (außer dem letzten) auf oder über der 100%-Call-Schwelle, werden die Notes automatisch zum Nennwert plus aktuellem Kupon zurückgezahlt, wodurch zukünftige Zahlungen enden.
Bei Fälligkeit, falls die Notes nicht zurückgerufen wurden: (i) wenn der finale HD-Kurs ≥ 80% des Anfangskurses ist, erhalten die Inhaber Nennwert plus den letzten Kupon; (ii) ist der finale Kurs < 80%, erfolgt die Rückzahlung zu Nennwert × (finaler/anfänglicher Kurs), was ein Kapitalverlustrisiko von mindestens 20% und potenziell Totalverlust bedeutet.
Wesentliche strukturelle Merkmale sind:
- Kapitalrisiko; keine Teilnahme an Kurssteigerungen über die bedingten Kupons hinaus.
- BNS-Kreditrisiko; unbesicherte Seniorverbindlichkeiten, nicht FDIC-versichert.
- Begrenzte Liquidität; die Wertpapiere werden nicht börslich gehandelt, und ein Sekundärmarkt wird, falls vorhanden, nur auf Best-Effort-Basis von Scotia Capital (USA) Inc. bereitgestellt.
- BNS schätzt den Anfangswert auf $938,90 – $968,90 (93,9%–96,9% des Nennwerts), was Emissions-/Strukturierungskosten widerspiegelt.
Das Produkt eignet sich für Anleger, die ein erhöhtes laufendes Einkommen suchen und bereit sind, das Abwärtsrisiko einer Einzelaktie sowie begrenztes Aufwärtspotenzial zu akzeptieren. Es ist ungeeignet für Anleger, die Kapitalerhalt oder breite Diversifikation benötigen.
- 10% contingent annual coupon offers materially higher income than traditional investment-grade bonds.
- Automatic call feature can accelerate return of capital with coupon if HD trades at or above the initial price.
- Short 3-year tenor limits exposure duration relative to longer-dated structured notes.
- Principal loss beyond 20% HD decline exposes investors to significant downside and potential total loss.
- No participation in stock appreciation; returns are capped at coupons even if HD rallies strongly.
- Estimated fair value 3%–6% below issue price signals upfront cost to investors.
- Illiquidity: securities are unlisted and market making is discretionary.
- Credit risk of BNS adds an additional layer of exposure beyond HD price movements.
Insights
TL;DR 10% contingent yield attractive, but investors absorb >20% HD downside and receive no upside beyond coupons.
Analysis: The note’s 10% annual coupon is competitive relative to current investment-grade yields, yet it is paid only when HD stays above the 80% barrier. Historical volatility of HD suggests coupon skips are plausible in market stress. The auto-call at 100% benefits BNS by shortening duration when shares perform well, capping holder returns. Principal risk is asymmetric: any decline beyond 20% translates 1-for-1 into capital loss, while upside is surrendered. Estimated fair value shows a 3%–6% embedded cost, typical for retail structured products. From a credit perspective, BNS is A- rated, but investors accept unsecured exposure. Overall, risk/return is balanced but not compelling for diversified portfolios.
TL;DR Product is income-oriented but concentrates risk in a single U.S. retail equity and illiquid debt format.
The contingent income may appeal to yield-hungry investors, yet the structure effectively writes a down-and-in put on HD while forfeiting upside. Capital loss scenarios begin at a relatively shallow 20% decline—historically plausible over a three-year window. Lack of listing and wide bid-ask spreads hinder secondary exit. Tax treatment is uncertain and could further erode returns. I view the security as a tactical income play appropriate only for investors with a positive to neutral HD outlook and capacity to hold to maturity.
La Bank of Nova Scotia (BNS) sta promuovendo titoli Contingent Income Auto-Callable legati alle azioni ordinarie di The Home Depot, Inc. (HD). I titoli, denominati in $1.000, scadono il 14 luglio 2028 (durata triennale) e sono emessi nell'ambito del Programma Senior Note di BNS, Serie A. Gli investitori riceveranno un cedola condizionata del 2,50% trimestrale (10,00% annuo) per ogni data di determinazione in cui il prezzo di chiusura di HD è pari o superiore alla soglia di ribasso dell'80%. Se in una data di determinazione trimestrale (diversa dall'ultima) il prezzo di HD è pari o superiore alla soglia di richiamo del 100%, i titoli saranno automaticamente rimborsati a valore nominale più la cedola corrente, terminando i pagamenti futuri.
Alla scadenza, se i titoli non sono stati richiamati: (i) se il prezzo finale di HD è ≥ 80% del prezzo iniziale, i detentori ricevono il valore nominale più l'ultima cedola; (ii) se il prezzo finale è < 80%, il rimborso sarà pari a valore nominale × (prezzo finale/prezzo iniziale), esponendo gli investitori a una perdita sul capitale di almeno il 20% e potenzialmente alla perdita totale.
Le principali caratteristiche strutturali includono:
- Capitale a rischio; nessuna partecipazione all’aumento del valore azionario oltre le cedole condizionate.
- Rischio di credito BNS; obbligazioni senior non garantite, non assicurate dalla FDIC.
- Liquidità limitata; i titoli non saranno quotati e il mercato secondario, se presente, sarà offerto solo su base di migliori sforzi da Scotia Capital (USA) Inc.
- BNS stima un valore iniziale tra $938,90 – $968,90 (93,9%–96,9% del valore nominale), indicando costi di sottoscrizione/strutturazione.
Il prodotto è adatto a investitori che cercano un reddito corrente incrementato accettando il rischio di ribasso su un singolo titolo e un potenziale limitato di guadagno. Non è indicato per chi richiede preservazione del capitale o ampia diversificazione.
El Bank of Nova Scotia (BNS) está comercializando Valores Contingent Income Auto-Callable vinculados a las acciones comunes de The Home Depot, Inc. (HD). Los bonos denominados en $1,000 vencen el 14 de julio de 2028 (plazo de tres años) y se emiten bajo el Programa de Notas Senior Serie A de BNS. Los inversionistas recibirán un cupón contingente del 2.50% trimestral (10.00% anual) para cualquier fecha de determinación en la que el precio de cierre de HD esté en o por encima del umbral de caída del 80%. Si en cualquier fecha de determinación trimestral (excepto la final) el precio de HD está en o por encima del umbral de llamada del 100%, los bonos se redimirán automáticamente al valor nominal más el cupón actual, terminando los pagos futuros.
Al vencimiento, si los bonos no han sido llamados: (i) cuando el precio final de HD sea ≥ 80% del precio inicial, los tenedores recibirán el valor nominal más el cupón final; (ii) cuando el precio final sea < 80%, el reembolso será valor nominal × (precio final/precio inicial), exponiendo a los inversionistas a una pérdida de capital de al menos el 20% y potencialmente a una pérdida total.
Las características estructurales clave incluyen:
- Capital en riesgo; sin participación en la subida del valor de la acción más allá de los cupones contingentes.
- Riesgo crediticio de BNS; obligaciones senior no garantizadas, no aseguradas por la FDIC.
- Liquidez limitada; los valores no estarán listados y el mercado secundario, si existe, será proporcionado solo en base a mejores esfuerzos por Scotia Capital (USA) Inc.
- BNS estima un valor inicial de $938.90 – $968.90 (93.9%–96.9% del valor nominal), indicando costos de suscripción/estructuración.
El producto es adecuado para inversionistas que buscan ingresos corrientes mejorados a cambio de aceptar riesgo de caída en una acción individual y un potencial limitado de ganancia. No es apropiado para inversionistas que requieren preservación de capital o amplia diversificación.
노바스코샤은행(BNS)은 홈디포(The Home Depot, Inc., HD) 보통주와 연계된 Contingent Income Auto-Callable 증권을 판매하고 있습니다. 액면가 $1,000의 이 증권은 2028년 7월 14일(3년 만기)에 만기되며 BNS의 Senior Note Program, Series A 하에 발행됩니다. 투자자는 HD 종가가 80% 하락 한계선 이상인 모든 결정일에 대해 분기별 2.50%의 조건부 쿠폰(연 10.00%)을 받게 됩니다. 만약 분기 결정일(최종일 제외)에 HD 가격이 100% 콜 한계선 이상이면, 해당 증권은 액면가와 현재 쿠폰을 포함하여 자동 상환되어 이후 지급이 종료됩니다.
만기 시 증권이 상환되지 않은 경우: (i) 최종 HD 가격이 초기 가격의 80% 이상이면 보유자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다; (ii) 최종 가격이 80% 미만이면 상환액은 액면가 × (최종 가격/초기 가격)이 되어 투자자는 최소 20%의 원금 손실 및 전액 손실 위험에 노출됩니다.
주요 구조적 특징은 다음과 같습니다:
- 원금 위험; 조건부 쿠폰 외에는 주가 상승에 대한 참여 없음.
- BNS 신용 위험; 선순위 무담보 채무, FDIC 보험 미적용.
- 제한된 유동성; 증권은 상장되지 않으며 2차 시장은 Scotia Capital (USA) Inc.가 최선의 노력으로만 제공할 수 있습니다.
- BNS는 초기 가치를 $938.90 – $968.90(액면가의 93.9%–96.9%)로 추정하며, 이는 인수/구조 비용을 반영합니다.
이 상품은 단일 주식 하락 위험과 제한된 상승 잠재력을 감수하고 향상된 현재 수익을 원하는 투자자에게 적합합니다. 자본 보존이나 광범위한 분산 투자를 원하는 투자자에게는 부적합합니다.
La Bank of Nova Scotia (BNS) commercialise des titres Contingent Income Auto-Callable liés aux actions ordinaires de The Home Depot, Inc. (HD). Les billets d'une valeur nominale de 1 000 $ arrivent à échéance le 14 juillet 2028 (durée de trois ans) et sont émis dans le cadre du programme Senior Note Series A de BNS. Les investisseurs recevront un coupon conditionnel de 2,50 % par trimestre (10,00 % par an) pour toute date de détermination où le cours de clôture de HD est égal ou supérieur au seuil de baisse de 80 %. Si, à une date de détermination trimestrielle (autre que la dernière), le cours de HD est égal ou supérieur au seuil d'appel de 100 %, les titres seront automatiquement remboursés à leur valeur nominale plus le coupon courant, mettant fin aux paiements futurs.
À l’échéance, si les titres n’ont pas été rappelés : (i) lorsque le cours final de HD est ≥ 80 % du cours initial, les détenteurs reçoivent la valeur nominale plus le coupon final ; (ii) lorsque le cours final est < 80 %, le remboursement est de valeur nominale × (cours final/cours initial), exposant les investisseurs à une perte en capital d’au moins 20 % et potentiellement à une perte totale.
Les principales caractéristiques structurelles comprennent :
- Capital à risque ; aucune participation à la hausse de l’action au-delà des coupons conditionnels.
- Risque de crédit BNS ; obligations senior non garanties, non assurées par la FDIC.
- Liquidité limitée ; les titres ne seront pas cotés et le marché secondaire, le cas échéant, sera assuré uniquement sur la base du meilleur effort par Scotia Capital (USA) Inc.
- BNS estime la valeur initiale entre 938,90 $ – 968,90 $ (93,9 %–96,9 % de la valeur nominale), ce qui reflète les coûts de souscription/structuration.
Ce produit convient aux investisseurs recherchant un revenu courant amélioré en acceptant le risque de baisse sur une action unique et un potentiel limité de hausse. Il n’est pas adapté aux investisseurs nécessitant la préservation du capital ou une large diversification.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) vermarktet Contingent Income Auto-Callable Wertpapiere, die an die Stammaktien von The Home Depot, Inc. (HD) gekoppelt sind. Die auf $1.000 lautenden Notes haben eine Laufzeit bis zum 14. Juli 2028 (drei Jahre) und werden im Rahmen des Senior Note Programms Serie A von BNS ausgegeben. Anleger erhalten einen bedingten Kupon von 2,50% pro Quartal (10,00% p.a.) an jedem Bewertungstag, an dem der Schlusskurs von HD auf oder über der 80%-Abschwung-Schwelle liegt. Liegt der HD-Kurs an einem quartalsweisen Bewertungstag (außer dem letzten) auf oder über der 100%-Call-Schwelle, werden die Notes automatisch zum Nennwert plus aktuellem Kupon zurückgezahlt, wodurch zukünftige Zahlungen enden.
Bei Fälligkeit, falls die Notes nicht zurückgerufen wurden: (i) wenn der finale HD-Kurs ≥ 80% des Anfangskurses ist, erhalten die Inhaber Nennwert plus den letzten Kupon; (ii) ist der finale Kurs < 80%, erfolgt die Rückzahlung zu Nennwert × (finaler/anfänglicher Kurs), was ein Kapitalverlustrisiko von mindestens 20% und potenziell Totalverlust bedeutet.
Wesentliche strukturelle Merkmale sind:
- Kapitalrisiko; keine Teilnahme an Kurssteigerungen über die bedingten Kupons hinaus.
- BNS-Kreditrisiko; unbesicherte Seniorverbindlichkeiten, nicht FDIC-versichert.
- Begrenzte Liquidität; die Wertpapiere werden nicht börslich gehandelt, und ein Sekundärmarkt wird, falls vorhanden, nur auf Best-Effort-Basis von Scotia Capital (USA) Inc. bereitgestellt.
- BNS schätzt den Anfangswert auf $938,90 – $968,90 (93,9%–96,9% des Nennwerts), was Emissions-/Strukturierungskosten widerspiegelt.
Das Produkt eignet sich für Anleger, die ein erhöhtes laufendes Einkommen suchen und bereit sind, das Abwärtsrisiko einer Einzelaktie sowie begrenztes Aufwärtspotenzial zu akzeptieren. Es ist ungeeignet für Anleger, die Kapitalerhalt oder breite Diversifikation benötigen.
FAQ
What is the coupon rate on BNS's Contingent Income Auto-Callable Securities?
Under what conditions will the BNS notes be automatically called?
How much principal can I lose if Home Depot stock falls sharply?
Are the securities listed on an exchange?
What is the estimated value of the securities at pricing?
