[25-NSE] Investcorp AI Acquisition Corp. Unit SEC Filing
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering unlisted Medium-Term Senior Notes, Series N linked to the Russell 2000® Index. The securities are zero-coupon, unsecured debt instruments with a 12-month tenor, priced on 10 Jul 2025, issued on 15 Jul 2025 and maturing on 21 Jul 2026.
Key payout mechanics
- Stated principal: $1,000 per security.
- Digital return: If the index closes on the valuation date at or above the initial value of 2,263.410, holders receive $1,150 (principal + fixed $150, equal to 15%).
- Full downside exposure: If the index declines, principal is reduced 1-for-1 with the percentage loss of the index, down to zero; there is no downside buffer.
- No interim interest or coupons and no dividend participation.
Pricing and economics
- Issue price: $1,000; estimated value calculated by CGMI: $971.30 (2.9% below issue price).
- Underwriting fee: up to $20 (2%) per note; net proceeds to issuer: $980 per note.
- Not listed on any exchange; secondary market making is discretionary by CGMI and can be withdrawn at any time.
Risk highlights
- Investors may lose the entire investment if the Russell 2000® declines 100%.
- Return is capped at 15%, causing under-performance versus direct index exposure in strong rallies.
- Exposure to credit risk of both Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.
- Liquidity risk due to absence of listing; any indicative bid will reflect a bid-ask spread and could be materially below issue price, especially because of a temporary post-issuance adjustment that amortizes over three months.
- Estimated value and any secondary price use different funding curves; both are below issue price.
- Complex U.S. tax treatment; characterised as a prepaid forward contract but not IRS-confirmed.
Investor suitability: The notes may appeal to investors seeking short-dated, contingent exposure to small-cap equities with a defined 15% upside and are willing to accept uncapped downside, no yield and limited liquidity. The product is high-risk, high-complexity and should be considered only by investors who fully understand structured products and the associated credit and market risks.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc., offre Note Senior a Medio Termine, Serie N non quotate, collegate all'indice Russell 2000®. Si tratta di strumenti di debito zero-coupon e non garantiti con durata di 12 mesi, con prezzo fissato al 10 luglio 2025, emissione il 15 luglio 2025 e scadenza il 21 luglio 2026.
Principali meccanismi di rendimento
- Capitale nominale: $1.000 per titolo.
- Rendimento digitale: se l'indice chiude alla data di valutazione pari o superiore al valore iniziale di 2.263,410, i possessori ricevono $1.150 (capitale + $150 fissi, pari al 15%).
- Esposizione completa al ribasso: se l'indice scende, il capitale si riduce proporzionalmente alla perdita percentuale dell'indice, fino a zero; non è previsto alcun buffer al ribasso.
- Non sono previsti interessi o cedole intermedie né partecipazione ai dividendi.
Prezzi ed economia
- Prezzo di emissione: $1.000; valore stimato da CGMI: $971,30 (2,9% inferiore al prezzo di emissione).
- Commissione di sottoscrizione: fino a $20 (2%) per nota; proventi netti per l'emittente: $980 per nota.
- Non quotati in alcun mercato; la negoziazione sul mercato secondario è discrezionale da parte di CGMI e può essere sospesa in qualsiasi momento.
Rischi principali
- Gli investitori possono perdere l'intero capitale se il Russell 2000® scende del 100%.
- Il rendimento è limitato al 15%, comportando una performance inferiore rispetto all'esposizione diretta all'indice in fasi di forte rialzo.
- Esposizione al rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. che di Citigroup Inc.
- Rischio di liquidità dovuto alla mancanza di quotazione; qualsiasi offerta indicativa rifletterà uno spread denaro-lettera e potrebbe essere significativamente inferiore al prezzo di emissione, specialmente a causa di un aggiustamento temporaneo post-emissione che si ammortizza in tre mesi.
- Valore stimato e eventuale prezzo secondario utilizzano curve di finanziamento differenti; entrambi risultano inferiori al prezzo di emissione.
- Trattamento fiscale complesso negli Stati Uniti; caratterizzato come contratto di acquisto anticipato ma non confermato dall'IRS.
Idoneità per gli investitori: Le note possono interessare investitori che cercano un'esposizione contingente a breve termine su azioni small cap con un limite di guadagno definito al 15% e sono disposti ad accettare un ribasso illimitato, assenza di rendimento e liquidità limitata. Il prodotto è ad alto rischio e alta complessità e dovrebbe essere considerato solo da investitori che comprendono appieno i prodotti strutturati e i rischi di credito e di mercato correlati.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Notas Senior a Medio Plazo, Serie N no listadas, vinculadas al índice Russell 2000®. Estos son instrumentos de deuda sin cupón y no garantizados con un plazo de 12 meses, con precio fijado el 10 de julio de 2025, emitidos el 15 de julio de 2025 y que vencen el 21 de julio de 2026.
Mecánicas clave de pago
- Principal declarado: $1,000 por título.
- Retorno digital: si el índice cierra en la fecha de valoración igual o por encima del valor inicial de 2,263.410, los tenedores reciben $1,150 (principal + $150 fijos, equivalentes al 15%).
- Exposición total a la baja: si el índice baja, el principal se reduce 1 a 1 con la pérdida porcentual del índice, hasta cero; no hay protección a la baja.
- No hay intereses o cupones intermedios ni participación en dividendos.
Precios y economía
- Precio de emisión: $1,000; valor estimado calculado por CGMI: $971.30 (2.9% por debajo del precio de emisión).
- Comisión de suscripción: hasta $20 (2%) por nota; ingresos netos para el emisor: $980 por nota.
- No cotiza en ninguna bolsa; la creación de mercado en el mercado secundario es discrecional por parte de CGMI y puede retirarse en cualquier momento.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores pueden perder toda la inversión si el Russell 2000® cae un 100%.
- El retorno está limitado al 15%, lo que genera un desempeño inferior frente a la exposición directa al índice en fuertes repuntes.
- Exposición al riesgo crediticio de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc.
- Riesgo de liquidez debido a la ausencia de cotización; cualquier oferta indicativa reflejará un spread entre compra y venta y podría estar materialmente por debajo del precio de emisión, especialmente debido a un ajuste temporal posterior a la emisión que se amortiza en tres meses.
- El valor estimado y cualquier precio secundario utilizan curvas de financiamiento diferentes; ambos están por debajo del precio de emisión.
- Tratamiento fiscal complejo en EE.UU.; caracterizado como un contrato a plazo prepagado pero no confirmado por el IRS.
Idoneidad para inversores: Las notas pueden atraer a inversores que buscan una exposición contingente a corto plazo en acciones de pequeña capitalización con un límite definido del 15% al alza y están dispuestos a aceptar una caída sin límite, sin rendimiento y con liquidez limitada. El producto es de alto riesgo y alta complejidad y debe considerarse solo por inversores que comprendan completamente los productos estructurados y los riesgos de crédito y mercado asociados.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Russell 2000® 지수에 연동된 비상장 중기 선순위 채권, 시리즈 N을 제공합니다. 이 증권은 12개월 만기의 제로 쿠폰, 무담보 채무 상품으로, 2025년 7월 10일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 15일에 발행되어 2026년 7월 21일에 만기됩니다.
주요 지급 구조
- 명목 원금: 증권당 $1,000.
- 디지털 수익: 평가일에 지수가 최초 가치 2,263.410 이상으로 마감하면 보유자는 $1,150 (원금 + 고정 $150, 15%)을 받습니다.
- 하락 위험 전면 노출: 지수가 하락하면 원금은 지수 하락률만큼 1대1로 줄어들며, 최저 0까지 감소합니다; 하락 보호 장치 없음.
- 중간 이자나 쿠폰 없음, 배당 참여도 없습니다.
가격 및 경제성
- 발행 가격: $1,000; CGMI가 산출한 추정 가치: $971.30 (발행가 대비 2.9% 낮음).
- 인수 수수료: 채권당 최대 $20 (2%); 발행자 순수익: 채권당 $980.
- 어떠한 거래소에도 상장되지 않음; 2차 시장 조성은 CGMI 재량이며 언제든 중단 가능.
주요 위험 사항
- Russell 2000® 지수가 100% 하락하면 투자자는 전액 손실 가능.
- 수익은 15%로 제한되어 강한 상승장에서는 직접 지수 노출 대비 저조한 성과를 보일 수 있음.
- Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.의 신용 위험에 노출.
- 상장 부재로 인한 유동성 위험; 제시된 매수가는 스프레드를 반영하며 발행가보다 크게 낮을 수 있음, 특히 발행 후 3개월간 상각되는 일시적 조정 때문.
- 추정 가치와 2차 가격은 서로 다른 자금 조달 곡선을 사용하며, 둘 다 발행가보다 낮음.
- 미국 내 복잡한 세무 처리; 선불 선도계약으로 분류되나 IRS 확인은 받지 않음.
투자자 적합성: 이 채권은 단기적이고 조건부로 소형주에 노출되길 원하며 15% 한정 상승을 목표로 하고, 하락 위험은 무제한이며 수익률이 없고 유동성이 제한적인 투자자에게 적합합니다. 이 상품은 고위험·고복잡성 상품으로, 구조화 상품과 관련 신용 및 시장 위험을 완전히 이해하는 투자자만 고려해야 합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des Notes Senior à Moyen Terme, Série N non cotées, liées à l'indice Russell 2000®. Ces titres sont des instruments de dette zéro coupon et non garantis d'une durée de 12 mois, avec un prix fixé au 10 juillet 2025, émis le 15 juillet 2025 et arrivant à échéance le 21 juillet 2026.
Mécanismes clés de paiement
- Capital nominal : 1 000 $ par titre.
- Rendement digital : si l'indice clôture à la date d'évaluation au-dessus ou égal à la valeur initiale de 2 263,410, les détenteurs reçoivent 1 150 $ (capital + 150 $ fixes, soit 15 %).
- Exposition complète à la baisse : si l'indice baisse, le capital est réduit à due concurrence avec la perte en pourcentage de l'indice, jusqu'à zéro ; il n'y a aucune protection contre la baisse.
- Pas d'intérêts ou coupons intermédiaires et aucune participation aux dividendes.
Tarification et aspects économiques
- Prix d'émission : 1 000 $ ; valeur estimée calculée par CGMI : 971,30 $ (2,9 % en dessous du prix d'émission).
- Frais de souscription : jusqu'à 20 $ (2 %) par note ; produit net pour l'émetteur : 980 $ par note.
- Non cotées en bourse ; la tenue de marché sur le marché secondaire est à la discrétion de CGMI et peut être retirée à tout moment.
Points clés de risque
- Les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur investissement si le Russell 2000® chute de 100 %.
- Le rendement est plafonné à 15 %, ce qui entraîne une sous-performance par rapport à une exposition directe à l'indice lors des fortes hausses.
- Exposition au risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc.
- Risque de liquidité lié à l'absence de cotation ; toute offre indicative reflétera un écart acheteur-vendeur et pourrait être significativement inférieure au prix d'émission, notamment en raison d'un ajustement temporaire post-émission qui s'amortit sur trois mois.
- La valeur estimée et tout prix secondaire utilisent des courbes de financement différentes ; les deux sont inférieurs au prix d'émission.
- Traitement fiscal complexe aux États-Unis ; caractérisé comme un contrat à terme prépayé mais non confirmé par l'IRS.
Adéquation pour les investisseurs : Ces notes peuvent intéresser les investisseurs recherchant une exposition conditionnelle à court terme aux actions de petites capitalisations avec un plafond de gain défini à 15 % et acceptant une exposition illimitée à la baisse, sans rendement et avec une liquidité limitée. Le produit est à haut risque et haute complexité et ne devrait être envisagé que par des investisseurs maîtrisant parfaitement les produits structurés ainsi que les risques de crédit et de marché associés.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet nicht börsennotierte Medium-Term Senior Notes, Serie N an, die an den Russell 2000® Index gekoppelt sind. Die Wertpapiere sind Nullkupon- und unbesicherte Schuldinstrumente mit einer Laufzeit von 12 Monaten, Preisfestsetzung am 10. Juli 2025, Ausgabe am 15. Juli 2025 und Fälligkeit am 21. Juli 2026.
Wesentliche Auszahlungsmechanismen
- Nominalbetrag: 1.000 $ pro Wertpapier.
- Digitaler Ertrag: Schließt der Index am Bewertungstag auf oder über dem Anfangswert von 2.263,410, erhalten Inhaber 1.150 $ (Nominalbetrag + feste 150 $, entspricht 15 %).
- Volle Abwärtsrisikoexponierung: Fällt der Index, reduziert sich der Nominalbetrag eins zu eins entsprechend dem prozentualen Indexverlust, bis auf null; es gibt keinen Abwärtsschutz.
- Keine Zwischenzinsen oder Kupons und keine Dividendenbeteiligung.
Preisgestaltung und wirtschaftliche Eckdaten
- Ausgabepreis: 1.000 $; von CGMI geschätzter Wert: 971,30 $ (2,9 % unter Ausgabepreis).
- Underwriting-Gebühr: bis zu 20 $ (2 %) pro Note; Nettoerlös für den Emittenten: 980 $ pro Note.
- Nicht an einer Börse notiert; Market Making im Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen von CGMI und kann jederzeit eingestellt werden.
Risiko-Highlights
- Investoren können die gesamte Investition verlieren, falls der Russell 2000® um 100 % fällt.
- Die Rendite ist auf 15 % begrenzt, was bei starken Kursanstiegen zu einer Unterperformance gegenüber direkter Indexexponierung führt.
- Exponierung gegenüber dem Kreditrisiko von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc.
- Liquiditätsrisiko aufgrund fehlender Börsennotierung; indikative Gebote spiegeln einen Geld-Brief-Spanne wider und können deutlich unter dem Ausgabepreis liegen, insbesondere wegen einer temporären Nach-Emission-Anpassung, die über drei Monate abgeschrieben wird.
- Geschätzter Wert und Sekundärpreis verwenden unterschiedliche Finanzierungskurven; beide liegen unter dem Ausgabepreis.
- Komplexe US-Steuerbehandlung; charakterisiert als vorausbezahlter Terminkontrakt, jedoch nicht vom IRS bestätigt.
Geeignetheit für Anleger: Die Notes könnten für Anleger interessant sein, die eine kurzfristige, bedingte Exponierung gegenüber Small-Cap-Aktien mit definiertem 15 % Aufwärtspotenzial suchen und bereit sind, ein unbegrenztes Abwärtsrisiko, keine Rendite und eingeschränkte Liquidität zu akzeptieren. Das Produkt ist hochriskant und hochkomplex und sollte nur von Anlegern in Betracht gezogen werden, die strukturierte Produkte sowie die damit verbundenen Kredit- und Marktrisiken vollständig verstehen.
- None.
- None.
Insights
TL;DR – capped 15% upside, full downside, unlisted; neutral impact beyond product buyers.
The offering is a typical digital-type structured note. Positives include Citigroup Inc. guarantee and a relatively attractive 15% fixed payoff if the Russell 2000® is flat or up over one year. However, absolute risk is high: investors sacrifice all dividends, accept full downside participation and face liquidity constraints because the notes are unlisted. Economic value is 2.9% below issue price, reflecting fees and funding costs. The transaction is routine for Citi’s structured-products desk and not financially material for Citigroup shareholders; total proceeds of $3.47 million are immaterial to a $2 trillion balance-sheet bank. From an investor standpoint, risk-reward is only compelling for those with a specific view that small-caps will be mildly positive in the next 12 months. Rating: neutral.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc., offre Note Senior a Medio Termine, Serie N non quotate, collegate all'indice Russell 2000®. Si tratta di strumenti di debito zero-coupon e non garantiti con durata di 12 mesi, con prezzo fissato al 10 luglio 2025, emissione il 15 luglio 2025 e scadenza il 21 luglio 2026.
Principali meccanismi di rendimento
- Capitale nominale: $1.000 per titolo.
- Rendimento digitale: se l'indice chiude alla data di valutazione pari o superiore al valore iniziale di 2.263,410, i possessori ricevono $1.150 (capitale + $150 fissi, pari al 15%).
- Esposizione completa al ribasso: se l'indice scende, il capitale si riduce proporzionalmente alla perdita percentuale dell'indice, fino a zero; non è previsto alcun buffer al ribasso.
- Non sono previsti interessi o cedole intermedie né partecipazione ai dividendi.
Prezzi ed economia
- Prezzo di emissione: $1.000; valore stimato da CGMI: $971,30 (2,9% inferiore al prezzo di emissione).
- Commissione di sottoscrizione: fino a $20 (2%) per nota; proventi netti per l'emittente: $980 per nota.
- Non quotati in alcun mercato; la negoziazione sul mercato secondario è discrezionale da parte di CGMI e può essere sospesa in qualsiasi momento.
Rischi principali
- Gli investitori possono perdere l'intero capitale se il Russell 2000® scende del 100%.
- Il rendimento è limitato al 15%, comportando una performance inferiore rispetto all'esposizione diretta all'indice in fasi di forte rialzo.
- Esposizione al rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. che di Citigroup Inc.
- Rischio di liquidità dovuto alla mancanza di quotazione; qualsiasi offerta indicativa rifletterà uno spread denaro-lettera e potrebbe essere significativamente inferiore al prezzo di emissione, specialmente a causa di un aggiustamento temporaneo post-emissione che si ammortizza in tre mesi.
- Valore stimato e eventuale prezzo secondario utilizzano curve di finanziamento differenti; entrambi risultano inferiori al prezzo di emissione.
- Trattamento fiscale complesso negli Stati Uniti; caratterizzato come contratto di acquisto anticipato ma non confermato dall'IRS.
Idoneità per gli investitori: Le note possono interessare investitori che cercano un'esposizione contingente a breve termine su azioni small cap con un limite di guadagno definito al 15% e sono disposti ad accettare un ribasso illimitato, assenza di rendimento e liquidità limitata. Il prodotto è ad alto rischio e alta complessità e dovrebbe essere considerato solo da investitori che comprendono appieno i prodotti strutturati e i rischi di credito e di mercato correlati.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece Notas Senior a Medio Plazo, Serie N no listadas, vinculadas al índice Russell 2000®. Estos son instrumentos de deuda sin cupón y no garantizados con un plazo de 12 meses, con precio fijado el 10 de julio de 2025, emitidos el 15 de julio de 2025 y que vencen el 21 de julio de 2026.
Mecánicas clave de pago
- Principal declarado: $1,000 por título.
- Retorno digital: si el índice cierra en la fecha de valoración igual o por encima del valor inicial de 2,263.410, los tenedores reciben $1,150 (principal + $150 fijos, equivalentes al 15%).
- Exposición total a la baja: si el índice baja, el principal se reduce 1 a 1 con la pérdida porcentual del índice, hasta cero; no hay protección a la baja.
- No hay intereses o cupones intermedios ni participación en dividendos.
Precios y economía
- Precio de emisión: $1,000; valor estimado calculado por CGMI: $971.30 (2.9% por debajo del precio de emisión).
- Comisión de suscripción: hasta $20 (2%) por nota; ingresos netos para el emisor: $980 por nota.
- No cotiza en ninguna bolsa; la creación de mercado en el mercado secundario es discrecional por parte de CGMI y puede retirarse en cualquier momento.
Aspectos destacados de riesgo
- Los inversores pueden perder toda la inversión si el Russell 2000® cae un 100%.
- El retorno está limitado al 15%, lo que genera un desempeño inferior frente a la exposición directa al índice en fuertes repuntes.
- Exposición al riesgo crediticio de Citigroup Global Markets Holdings Inc. y Citigroup Inc.
- Riesgo de liquidez debido a la ausencia de cotización; cualquier oferta indicativa reflejará un spread entre compra y venta y podría estar materialmente por debajo del precio de emisión, especialmente debido a un ajuste temporal posterior a la emisión que se amortiza en tres meses.
- El valor estimado y cualquier precio secundario utilizan curvas de financiamiento diferentes; ambos están por debajo del precio de emisión.
- Tratamiento fiscal complejo en EE.UU.; caracterizado como un contrato a plazo prepagado pero no confirmado por el IRS.
Idoneidad para inversores: Las notas pueden atraer a inversores que buscan una exposición contingente a corto plazo en acciones de pequeña capitalización con un límite definido del 15% al alza y están dispuestos a aceptar una caída sin límite, sin rendimiento y con liquidez limitada. El producto es de alto riesgo y alta complejidad y debe considerarse solo por inversores que comprendan completamente los productos estructurados y los riesgos de crédito y mercado asociados.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Russell 2000® 지수에 연동된 비상장 중기 선순위 채권, 시리즈 N을 제공합니다. 이 증권은 12개월 만기의 제로 쿠폰, 무담보 채무 상품으로, 2025년 7월 10일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 15일에 발행되어 2026년 7월 21일에 만기됩니다.
주요 지급 구조
- 명목 원금: 증권당 $1,000.
- 디지털 수익: 평가일에 지수가 최초 가치 2,263.410 이상으로 마감하면 보유자는 $1,150 (원금 + 고정 $150, 15%)을 받습니다.
- 하락 위험 전면 노출: 지수가 하락하면 원금은 지수 하락률만큼 1대1로 줄어들며, 최저 0까지 감소합니다; 하락 보호 장치 없음.
- 중간 이자나 쿠폰 없음, 배당 참여도 없습니다.
가격 및 경제성
- 발행 가격: $1,000; CGMI가 산출한 추정 가치: $971.30 (발행가 대비 2.9% 낮음).
- 인수 수수료: 채권당 최대 $20 (2%); 발행자 순수익: 채권당 $980.
- 어떠한 거래소에도 상장되지 않음; 2차 시장 조성은 CGMI 재량이며 언제든 중단 가능.
주요 위험 사항
- Russell 2000® 지수가 100% 하락하면 투자자는 전액 손실 가능.
- 수익은 15%로 제한되어 강한 상승장에서는 직접 지수 노출 대비 저조한 성과를 보일 수 있음.
- Citigroup Global Markets Holdings Inc. 및 Citigroup Inc.의 신용 위험에 노출.
- 상장 부재로 인한 유동성 위험; 제시된 매수가는 스프레드를 반영하며 발행가보다 크게 낮을 수 있음, 특히 발행 후 3개월간 상각되는 일시적 조정 때문.
- 추정 가치와 2차 가격은 서로 다른 자금 조달 곡선을 사용하며, 둘 다 발행가보다 낮음.
- 미국 내 복잡한 세무 처리; 선불 선도계약으로 분류되나 IRS 확인은 받지 않음.
투자자 적합성: 이 채권은 단기적이고 조건부로 소형주에 노출되길 원하며 15% 한정 상승을 목표로 하고, 하락 위험은 무제한이며 수익률이 없고 유동성이 제한적인 투자자에게 적합합니다. 이 상품은 고위험·고복잡성 상품으로, 구조화 상품과 관련 신용 및 시장 위험을 완전히 이해하는 투자자만 고려해야 합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose des Notes Senior à Moyen Terme, Série N non cotées, liées à l'indice Russell 2000®. Ces titres sont des instruments de dette zéro coupon et non garantis d'une durée de 12 mois, avec un prix fixé au 10 juillet 2025, émis le 15 juillet 2025 et arrivant à échéance le 21 juillet 2026.
Mécanismes clés de paiement
- Capital nominal : 1 000 $ par titre.
- Rendement digital : si l'indice clôture à la date d'évaluation au-dessus ou égal à la valeur initiale de 2 263,410, les détenteurs reçoivent 1 150 $ (capital + 150 $ fixes, soit 15 %).
- Exposition complète à la baisse : si l'indice baisse, le capital est réduit à due concurrence avec la perte en pourcentage de l'indice, jusqu'à zéro ; il n'y a aucune protection contre la baisse.
- Pas d'intérêts ou coupons intermédiaires et aucune participation aux dividendes.
Tarification et aspects économiques
- Prix d'émission : 1 000 $ ; valeur estimée calculée par CGMI : 971,30 $ (2,9 % en dessous du prix d'émission).
- Frais de souscription : jusqu'à 20 $ (2 %) par note ; produit net pour l'émetteur : 980 $ par note.
- Non cotées en bourse ; la tenue de marché sur le marché secondaire est à la discrétion de CGMI et peut être retirée à tout moment.
Points clés de risque
- Les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur investissement si le Russell 2000® chute de 100 %.
- Le rendement est plafonné à 15 %, ce qui entraîne une sous-performance par rapport à une exposition directe à l'indice lors des fortes hausses.
- Exposition au risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc.
- Risque de liquidité lié à l'absence de cotation ; toute offre indicative reflétera un écart acheteur-vendeur et pourrait être significativement inférieure au prix d'émission, notamment en raison d'un ajustement temporaire post-émission qui s'amortit sur trois mois.
- La valeur estimée et tout prix secondaire utilisent des courbes de financement différentes ; les deux sont inférieurs au prix d'émission.
- Traitement fiscal complexe aux États-Unis ; caractérisé comme un contrat à terme prépayé mais non confirmé par l'IRS.
Adéquation pour les investisseurs : Ces notes peuvent intéresser les investisseurs recherchant une exposition conditionnelle à court terme aux actions de petites capitalisations avec un plafond de gain défini à 15 % et acceptant une exposition illimitée à la baisse, sans rendement et avec une liquidité limitée. Le produit est à haut risque et haute complexité et ne devrait être envisagé que par des investisseurs maîtrisant parfaitement les produits structurés ainsi que les risques de crédit et de marché associés.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet nicht börsennotierte Medium-Term Senior Notes, Serie N an, die an den Russell 2000® Index gekoppelt sind. Die Wertpapiere sind Nullkupon- und unbesicherte Schuldinstrumente mit einer Laufzeit von 12 Monaten, Preisfestsetzung am 10. Juli 2025, Ausgabe am 15. Juli 2025 und Fälligkeit am 21. Juli 2026.
Wesentliche Auszahlungsmechanismen
- Nominalbetrag: 1.000 $ pro Wertpapier.
- Digitaler Ertrag: Schließt der Index am Bewertungstag auf oder über dem Anfangswert von 2.263,410, erhalten Inhaber 1.150 $ (Nominalbetrag + feste 150 $, entspricht 15 %).
- Volle Abwärtsrisikoexponierung: Fällt der Index, reduziert sich der Nominalbetrag eins zu eins entsprechend dem prozentualen Indexverlust, bis auf null; es gibt keinen Abwärtsschutz.
- Keine Zwischenzinsen oder Kupons und keine Dividendenbeteiligung.
Preisgestaltung und wirtschaftliche Eckdaten
- Ausgabepreis: 1.000 $; von CGMI geschätzter Wert: 971,30 $ (2,9 % unter Ausgabepreis).
- Underwriting-Gebühr: bis zu 20 $ (2 %) pro Note; Nettoerlös für den Emittenten: 980 $ pro Note.
- Nicht an einer Börse notiert; Market Making im Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen von CGMI und kann jederzeit eingestellt werden.
Risiko-Highlights
- Investoren können die gesamte Investition verlieren, falls der Russell 2000® um 100 % fällt.
- Die Rendite ist auf 15 % begrenzt, was bei starken Kursanstiegen zu einer Unterperformance gegenüber direkter Indexexponierung führt.
- Exponierung gegenüber dem Kreditrisiko von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc.
- Liquiditätsrisiko aufgrund fehlender Börsennotierung; indikative Gebote spiegeln einen Geld-Brief-Spanne wider und können deutlich unter dem Ausgabepreis liegen, insbesondere wegen einer temporären Nach-Emission-Anpassung, die über drei Monate abgeschrieben wird.
- Geschätzter Wert und Sekundärpreis verwenden unterschiedliche Finanzierungskurven; beide liegen unter dem Ausgabepreis.
- Komplexe US-Steuerbehandlung; charakterisiert als vorausbezahlter Terminkontrakt, jedoch nicht vom IRS bestätigt.
Geeignetheit für Anleger: Die Notes könnten für Anleger interessant sein, die eine kurzfristige, bedingte Exponierung gegenüber Small-Cap-Aktien mit definiertem 15 % Aufwärtspotenzial suchen und bereit sind, ein unbegrenztes Abwärtsrisiko, keine Rendite und eingeschränkte Liquidität zu akzeptieren. Das Produkt ist hochriskant und hochkomplex und sollte nur von Anlegern in Betracht gezogen werden, die strukturierte Produkte sowie die damit verbundenen Kredit- und Marktrisiken vollständig verstehen.
