[Form 4] Kodiak Sciences Inc Insider Trading Activity
Enstar Group Limited (NASDAQ: ESGR) has formally completed its previously announced take-private transaction. On 2 July 2025 the insurer executed a three-step merger structure with entities backed by Sixth Street Partners, LLC, resulting in Enstar becoming a wholly-owned subsidiary of Elk Bidco Limited (the “Parent”). The aggregate consideration is approximately $5.1 billion.
Cash consideration to ordinary shareholders: each Enstar ordinary share has been converted into the right to receive $338 in total cash (delivered through payments at the first and third merger steps). A portion of the $338 was first paid out of a fixed $500 million pool, with the balance settled at the third merger step, as detailed in the Merger Agreement.
Preferred shares: Series C, D and E preferred shares were automatically converted, step-for-step, into equivalent preferred shares of the surviving private entity, maintaining all existing dividend rates and other preferences.
Equity awards: • Service-based restricted shares vested immediately and were cashed out at $338 per share. • RSUs rolled into units of the new holding company, then the surviving private entity, and were fully vested and cashed out at closing. • A prorated portion of PSU awards vested based on actual performance and was paid in cash; the remainder was forfeited.
Listing status & reporting obligations: Trading in Enstar ordinary shares and the Series D and E depositary shares has been suspended. The company has instructed Nasdaq to file Form 25s on or about 14 July 2025 to delist and deregister the securities. A Form 15 will follow, terminating registration under Section 12(g) and suspending Exchange Act reporting duties.
Governance changes: The entire legacy board resigned at the third merger step. A new 13-member board, dominated by appointees of Sixth Street, has been installed. Enstar’s bye-laws have been replaced by those of the merger subsidiary (with only the name amended).
Financing for the transaction came from Enstar resources, equity from Sixth Street managed funds, and third-party equity and debt.
Enstar Group Limited (NASDAQ: ESGR) ha completato formalmente la sua operazione di delisting precedentemente annunciata. Il 2 luglio 2025 l'assicuratore ha eseguito una struttura di fusione in tre fasi con entità sostenute da Sixth Street Partners, LLC, trasformando Enstar in una controllata al 100% di Elk Bidco Limited (la “Capogruppo”). Il corrispettivo complessivo è di circa 5,1 miliardi di dollari.
Compenso in contanti per gli azionisti ordinari: ogni azione ordinaria Enstar è stata convertita nel diritto a ricevere 338 dollari in contanti totali (erogati in due tranche durante il primo e il terzo step della fusione). Una parte dei 338 dollari è stata pagata da un fondo fisso di 500 milioni di dollari, mentre il saldo è stato corrisposto al terzo step, come previsto dall’Accordo di Fusione.
Azioni privilegiate: le azioni privilegiate Serie C, D ed E sono state convertite automaticamente, passo dopo passo, in azioni privilegiate equivalenti della nuova entità privata risultante, mantenendo tutti i tassi di dividendo e le altre preferenze esistenti.
Premi azionari: • Le azioni vincolate basate sul servizio sono state immediatamente maturate e liquidate a 338 dollari per azione. • Le RSU sono state convertite in unità della nuova holding, poi della nuova entità privata, completamente maturate e liquidate alla chiusura. • Una quota proporzionale dei premi PSU è stata maturata in base alle performance effettive e pagata in contanti; il resto è stato perso.
Stato di quotazione e obblighi di comunicazione: Il trading delle azioni ordinarie Enstar e delle azioni depositarie Serie D ed E è stato sospeso. La società ha incaricato Nasdaq di presentare i Moduli 25 intorno al 14 luglio 2025 per la cancellazione dalla quotazione e la deregistrazione dei titoli. Seguirà un Modulo 15 per terminare la registrazione ai sensi della Sezione 12(g) e sospendere gli obblighi di comunicazione secondo l’Exchange Act.
Cambiamenti nella governance: L’intero consiglio di amministrazione precedente si è dimesso al terzo step della fusione. È stato nominato un nuovo consiglio di 13 membri, prevalentemente designati da Sixth Street. Lo statuto di Enstar è stato sostituito da quello della società di fusione (modificato solo nel nome).
Il finanziamento dell’operazione è stato garantito da risorse di Enstar, capitale proprio dei fondi gestiti da Sixth Street e capitale e debito di terzi.
Enstar Group Limited (NASDAQ: ESGR) ha completado formalmente su transacción de privatización previamente anunciada. El 2 de julio de 2025, la aseguradora ejecutó una estructura de fusión en tres etapas con entidades respaldadas por Sixth Street Partners, LLC, resultando en que Enstar se convirtiera en una subsidiaria de propiedad total de Elk Bidco Limited (la “Matriz”). La contraprestación agregada es aproximadamente 5.100 millones de dólares.
Compensación en efectivo para accionistas ordinarios: cada acción ordinaria de Enstar se convirtió en el derecho a recibir 338 dólares en efectivo total (entregados mediante pagos en la primera y tercera etapa de la fusión). Una parte de los 338 dólares se pagó inicialmente de un fondo fijo de 500 millones de dólares, y el saldo se liquidó en la tercera etapa, según lo detallado en el Acuerdo de Fusión.
Acciones preferentes: las acciones preferentes Series C, D y E se convirtieron automáticamente, paso a paso, en acciones preferentes equivalentes de la entidad privada sobreviviente, manteniendo todas las tasas de dividendos y demás preferencias existentes.
Premios de capital: • Las acciones restringidas basadas en servicio se consolidaron inmediatamente y se pagaron en efectivo a 338 dólares por acción. • Las RSU se convirtieron en unidades de la nueva sociedad holding, luego de la entidad privada sobreviviente, y se consolidaron completamente y se pagaron al cierre. • Una parte prorrateada de los premios PSU se consolidó según el rendimiento real y se pagó en efectivo; el resto se perdió.
Estado de cotización y obligaciones de reporte: Se ha suspendido la negociación de las acciones ordinarias de Enstar y de las acciones depositarias Series D y E. La empresa ha instruido a Nasdaq para presentar los Formularios 25 alrededor del 14 de julio de 2025 para retirar y desregistrar los valores. Posteriormente se presentará un Formulario 15 para terminar la registración bajo la Sección 12(g) y suspender las obligaciones de reporte bajo la Ley de Intercambio.
Cambios en la gobernanza: La junta directiva anterior renunció en la tercera etapa de la fusión. Se ha instalado una nueva junta de 13 miembros, dominada por designados de Sixth Street. Los estatutos de Enstar han sido reemplazados por los de la subsidiaria de fusión (con solo el nombre modificado).
El financiamiento de la transacción provino de recursos de Enstar, capital de fondos gestionados por Sixth Street y capital y deuda de terceros.
Enstar Group Limited(NASDAQ: ESGR)는 이전에 발표한 비상장 전환 거래를 공식적으로 완료했습니다. 2025년 7월 2일, 보험사는 Sixth Street Partners, LLC가 지원하는 법인들과 3단계 합병 구조를 실행하여 Enstar가 Elk Bidco Limited(“모회사”)의 완전 자회사로 전환되었습니다. 총 거래 대금은 약 51억 달러입니다.
보통주 주주에 대한 현금 보상: 각 Enstar 보통주는 총 338달러 현금을 받을 권리로 전환되었으며(합병 1단계와 3단계 지급), 338달러 중 일부는 고정된 5억 달러 풀에서 먼저 지급되었고 나머지는 3단계 합병 시점에 정산되었습니다(합병 계약서 참조).
우선주: C, D, E 시리즈 우선주는 단계별로 자동 전환되어 기존 배당률과 기타 우선권을 유지한 채 생존하는 비상장 법인의 동등한 우선주로 대체되었습니다.
주식 보상: • 서비스 기반 제한 주식은 즉시 베스팅되어 주당 338달러로 현금화되었습니다. • RSU는 새로운 지주회사 단위로 전환된 후 생존 비상장 법인으로 이전되어 완전히 베스팅되고 종결 시 현금화되었습니다. • PSU 보상의 비례 배분분은 실제 성과에 따라 베스팅되어 현금으로 지급되었으며, 나머지는 몰수되었습니다.
상장 상태 및 보고 의무: Enstar 보통주 및 D, E 시리즈 예탁주식 거래가 중단되었습니다. 회사는 2025년 7월 14일경 Nasdaq에 Form 25를 제출하여 증권을 상장 폐지 및 등록 말소하도록 지시했습니다. 이후 Form 15가 제출되어 섹션 12(g) 등록이 종료되고 증권거래법 보고 의무가 중단됩니다.
지배구조 변경: 기존 이사회 전원이 3단계 합병 시 사임했습니다. Sixth Street 임명 인사가 다수를 차지하는 13인 신규 이사회가 구성되었습니다. Enstar의 정관은 합병 자회사의 정관으로 대체되었으며(이름만 변경됨)입니다.
거래 자금은 Enstar 자원, Sixth Street 관리 펀드의 자본, 그리고 제3자 자본 및 부채로 조달되었습니다.
Enstar Group Limited (NASDAQ : ESGR) a officiellement finalisé sa transaction de privatisation précédemment annoncée. Le 2 juillet 2025, l’assureur a réalisé une fusion en trois étapes avec des entités soutenues par Sixth Street Partners, LLC, faisant d’Enstar une filiale à 100 % d’Elk Bidco Limited (la « Société mère »). La contrepartie globale s’élève à environ 5,1 milliards de dollars.
Contrepartie en espèces pour les actionnaires ordinaires : chaque action ordinaire Enstar a été convertie en droit de recevoir 338 $ en espèces au total (versés lors des première et troisième étapes de la fusion). Une partie des 338 $ a été payée à partir d’un fonds fixe de 500 millions de dollars, le solde étant réglé lors de la troisième étape, comme détaillé dans l’Accord de fusion.
Actions privilégiées : les actions privilégiées des séries C, D et E ont été automatiquement converties, étape par étape, en actions privilégiées équivalentes de l’entité privée survivante, conservant tous les taux de dividendes et autres préférences existantes.
Attributions d’actions : • Les actions restreintes liées au service ont été immédiatement acquises et rachetées à 338 $ par action. • Les RSU ont été converties en unités de la nouvelle société holding, puis de l’entité privée survivante, entièrement acquises et rachetées à la clôture. • Une partie proratisée des attributions de PSU a été acquise en fonction de la performance réelle et payée en espèces ; le reste a été perdu.
Statut de cotation et obligations de déclaration : La négociation des actions ordinaires Enstar et des actions déposées des séries D et E a été suspendue. La société a demandé à Nasdaq de déposer les formulaires 25 vers le 14 juillet 2025 pour radier et désenregistrer les titres. Un formulaire 15 suivra, mettant fin à l’enregistrement en vertu de la Section 12(g) et suspendant les obligations de déclaration au titre de l’Exchange Act.
Changements de gouvernance : L’ensemble de l’ancien conseil d’administration a démissionné lors de la troisième étape de la fusion. Un nouveau conseil de 13 membres, majoritairement composé de personnes désignées par Sixth Street, a été installé. Les statuts d’Enstar ont été remplacés par ceux de la filiale issue de la fusion (seul le nom a été modifié).
Le financement de la transaction provient des ressources d’Enstar, des fonds en actions gérés par Sixth Street, ainsi que de capitaux propres et de dettes tiers.
Enstar Group Limited (NASDAQ: ESGR) hat seine zuvor angekündigte Privatisierungstransaktion formell abgeschlossen. Am 2. Juli 2025 führte der Versicherer eine dreistufige Fusionsstruktur mit von Sixth Street Partners, LLC unterstützten Einheiten durch, wodurch Enstar zur hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Elk Bidco Limited (der „Muttergesellschaft“) wurde. Die Gesamtsumme der Gegenleistung beträgt etwa 5,1 Milliarden US-Dollar.
Barauszahlung an Stammaktionäre: Jede Enstar-Stammaktie wurde in das Recht umgewandelt, insgesamt 338 US-Dollar in bar zu erhalten (ausgezahlt in der ersten und dritten Fusionsstufe). Ein Teil der 338 US-Dollar wurde zunächst aus einem festen Pool von 500 Millionen US-Dollar ausgezahlt, der Rest wurde in der dritten Fusionsstufe gemäß dem Fusionsvertrag beglichen.
Vorzugsaktien: Die Vorzugsaktien der Serien C, D und E wurden automatisch, Schritt für Schritt, in gleichwertige Vorzugsaktien der übernehmenden privaten Gesellschaft umgewandelt und behielten alle bestehenden Dividendenraten und sonstigen Vorrechte bei.
Aktienprämien: • Dienstbasierte Restricted Shares wurden sofort fällig und zu 338 US-Dollar pro Aktie ausgezahlt. • RSUs wurden in Einheiten der neuen Holdinggesellschaft und anschließend der übernehmenden privaten Gesellschaft umgewandelt, vollständig fällig gestellt und bei Abschluss ausgezahlt. • Ein anteiliger Teil der PSU-Zuteilungen wurde basierend auf der tatsächlichen Leistung fällig und in bar ausgezahlt; der Rest verfiel.
Notierungsstatus & Meldepflichten: Der Handel mit Enstar-Stammaktien sowie den Series D- und E-Depositary Shares wurde ausgesetzt. Das Unternehmen hat Nasdaq angewiesen, etwa am 14. Juli 2025 Formulare 25 einzureichen, um die Wertpapiere zu delisten und zu deregistrieren. Ein Formular 15 folgt, das die Registrierung gemäß Abschnitt 12(g) beendet und die Meldepflichten nach dem Exchange Act aussetzt.
Governance-Änderungen: Der gesamte bisherige Vorstand trat in der dritten Fusionsstufe zurück. Ein neuer 13-köpfiger Vorstand, überwiegend mit von Sixth Street benannten Mitgliedern, wurde eingesetzt. Die Satzung von Enstar wurde durch die der Fusions-Tochtergesellschaft ersetzt (nur der Name wurde geändert).
Die Finanzierung der Transaktion erfolgte aus Enstars eigenen Mitteln, Eigenkapital aus von Sixth Street verwalteten Fonds sowie Fremdkapital und Eigenkapital Dritter.
- $338 per share cash payout provides immediate, certain liquidity for ordinary shareholders.
- $5.1 billion aggregate deal value underscores significant sponsor confidence and validates prior strategic direction.
- Preferred shares retain existing dividend rates and rights, avoiding adverse changes for income investors.
- Delisting from Nasdaq and Form 15 filing ends secondary market liquidity and public disclosure for all securities.
- Complete board turnover may introduce strategic uncertainty and reduces continuity.
- Unvested performance-based equity beyond prorated portion is forfeited, eliminating potential upside for affected employees.
Insights
TL;DR: $5.1 bn buyout closes; shareholders receive $338 cash; public float ends.
This 8-K confirms finalisation of the Sixth Street-backed acquisition. The $338 all-cash payout delivers immediate liquidity to ordinary shareholders. At roughly $5.1 bn total consideration, buyers employ both equity and external financing, signalling confidence in Enstar’s long-duration run-off strategy. Post-closing, Enstar exits public markets, eliminating quarterly disclosure but also cutting compliance cost. Preferred investors retain identical economics, mitigating capital-structure disruption. For public equity investors the event is value-realising and final, while longer-term visibility transfers to private hands.
TL;DR: Full board turnover and by-law replacement typical for control change.
Governance shifts are comprehensive: every legacy director resigned and a new Sixth Street-aligned slate was installed. Bye-laws revert to those of the merger sub, a standard mechanism to ensure alignment with the sponsor’s governance framework. Delisting and Form 15 filings remove public-shareholder protections under the Exchange Act; this is routine in a take-private but materially lowers transparency for preferred holders who will now rely on private-company reporting covenants, if any. Overall impact is neutral from a governance-risk perspective because outright control change was expected and disclosed, though minority information rights diminish.
Enstar Group Limited (NASDAQ: ESGR) ha completato formalmente la sua operazione di delisting precedentemente annunciata. Il 2 luglio 2025 l'assicuratore ha eseguito una struttura di fusione in tre fasi con entità sostenute da Sixth Street Partners, LLC, trasformando Enstar in una controllata al 100% di Elk Bidco Limited (la “Capogruppo”). Il corrispettivo complessivo è di circa 5,1 miliardi di dollari.
Compenso in contanti per gli azionisti ordinari: ogni azione ordinaria Enstar è stata convertita nel diritto a ricevere 338 dollari in contanti totali (erogati in due tranche durante il primo e il terzo step della fusione). Una parte dei 338 dollari è stata pagata da un fondo fisso di 500 milioni di dollari, mentre il saldo è stato corrisposto al terzo step, come previsto dall’Accordo di Fusione.
Azioni privilegiate: le azioni privilegiate Serie C, D ed E sono state convertite automaticamente, passo dopo passo, in azioni privilegiate equivalenti della nuova entità privata risultante, mantenendo tutti i tassi di dividendo e le altre preferenze esistenti.
Premi azionari: • Le azioni vincolate basate sul servizio sono state immediatamente maturate e liquidate a 338 dollari per azione. • Le RSU sono state convertite in unità della nuova holding, poi della nuova entità privata, completamente maturate e liquidate alla chiusura. • Una quota proporzionale dei premi PSU è stata maturata in base alle performance effettive e pagata in contanti; il resto è stato perso.
Stato di quotazione e obblighi di comunicazione: Il trading delle azioni ordinarie Enstar e delle azioni depositarie Serie D ed E è stato sospeso. La società ha incaricato Nasdaq di presentare i Moduli 25 intorno al 14 luglio 2025 per la cancellazione dalla quotazione e la deregistrazione dei titoli. Seguirà un Modulo 15 per terminare la registrazione ai sensi della Sezione 12(g) e sospendere gli obblighi di comunicazione secondo l’Exchange Act.
Cambiamenti nella governance: L’intero consiglio di amministrazione precedente si è dimesso al terzo step della fusione. È stato nominato un nuovo consiglio di 13 membri, prevalentemente designati da Sixth Street. Lo statuto di Enstar è stato sostituito da quello della società di fusione (modificato solo nel nome).
Il finanziamento dell’operazione è stato garantito da risorse di Enstar, capitale proprio dei fondi gestiti da Sixth Street e capitale e debito di terzi.
Enstar Group Limited (NASDAQ: ESGR) ha completado formalmente su transacción de privatización previamente anunciada. El 2 de julio de 2025, la aseguradora ejecutó una estructura de fusión en tres etapas con entidades respaldadas por Sixth Street Partners, LLC, resultando en que Enstar se convirtiera en una subsidiaria de propiedad total de Elk Bidco Limited (la “Matriz”). La contraprestación agregada es aproximadamente 5.100 millones de dólares.
Compensación en efectivo para accionistas ordinarios: cada acción ordinaria de Enstar se convirtió en el derecho a recibir 338 dólares en efectivo total (entregados mediante pagos en la primera y tercera etapa de la fusión). Una parte de los 338 dólares se pagó inicialmente de un fondo fijo de 500 millones de dólares, y el saldo se liquidó en la tercera etapa, según lo detallado en el Acuerdo de Fusión.
Acciones preferentes: las acciones preferentes Series C, D y E se convirtieron automáticamente, paso a paso, en acciones preferentes equivalentes de la entidad privada sobreviviente, manteniendo todas las tasas de dividendos y demás preferencias existentes.
Premios de capital: • Las acciones restringidas basadas en servicio se consolidaron inmediatamente y se pagaron en efectivo a 338 dólares por acción. • Las RSU se convirtieron en unidades de la nueva sociedad holding, luego de la entidad privada sobreviviente, y se consolidaron completamente y se pagaron al cierre. • Una parte prorrateada de los premios PSU se consolidó según el rendimiento real y se pagó en efectivo; el resto se perdió.
Estado de cotización y obligaciones de reporte: Se ha suspendido la negociación de las acciones ordinarias de Enstar y de las acciones depositarias Series D y E. La empresa ha instruido a Nasdaq para presentar los Formularios 25 alrededor del 14 de julio de 2025 para retirar y desregistrar los valores. Posteriormente se presentará un Formulario 15 para terminar la registración bajo la Sección 12(g) y suspender las obligaciones de reporte bajo la Ley de Intercambio.
Cambios en la gobernanza: La junta directiva anterior renunció en la tercera etapa de la fusión. Se ha instalado una nueva junta de 13 miembros, dominada por designados de Sixth Street. Los estatutos de Enstar han sido reemplazados por los de la subsidiaria de fusión (con solo el nombre modificado).
El financiamiento de la transacción provino de recursos de Enstar, capital de fondos gestionados por Sixth Street y capital y deuda de terceros.
Enstar Group Limited(NASDAQ: ESGR)는 이전에 발표한 비상장 전환 거래를 공식적으로 완료했습니다. 2025년 7월 2일, 보험사는 Sixth Street Partners, LLC가 지원하는 법인들과 3단계 합병 구조를 실행하여 Enstar가 Elk Bidco Limited(“모회사”)의 완전 자회사로 전환되었습니다. 총 거래 대금은 약 51억 달러입니다.
보통주 주주에 대한 현금 보상: 각 Enstar 보통주는 총 338달러 현금을 받을 권리로 전환되었으며(합병 1단계와 3단계 지급), 338달러 중 일부는 고정된 5억 달러 풀에서 먼저 지급되었고 나머지는 3단계 합병 시점에 정산되었습니다(합병 계약서 참조).
우선주: C, D, E 시리즈 우선주는 단계별로 자동 전환되어 기존 배당률과 기타 우선권을 유지한 채 생존하는 비상장 법인의 동등한 우선주로 대체되었습니다.
주식 보상: • 서비스 기반 제한 주식은 즉시 베스팅되어 주당 338달러로 현금화되었습니다. • RSU는 새로운 지주회사 단위로 전환된 후 생존 비상장 법인으로 이전되어 완전히 베스팅되고 종결 시 현금화되었습니다. • PSU 보상의 비례 배분분은 실제 성과에 따라 베스팅되어 현금으로 지급되었으며, 나머지는 몰수되었습니다.
상장 상태 및 보고 의무: Enstar 보통주 및 D, E 시리즈 예탁주식 거래가 중단되었습니다. 회사는 2025년 7월 14일경 Nasdaq에 Form 25를 제출하여 증권을 상장 폐지 및 등록 말소하도록 지시했습니다. 이후 Form 15가 제출되어 섹션 12(g) 등록이 종료되고 증권거래법 보고 의무가 중단됩니다.
지배구조 변경: 기존 이사회 전원이 3단계 합병 시 사임했습니다. Sixth Street 임명 인사가 다수를 차지하는 13인 신규 이사회가 구성되었습니다. Enstar의 정관은 합병 자회사의 정관으로 대체되었으며(이름만 변경됨)입니다.
거래 자금은 Enstar 자원, Sixth Street 관리 펀드의 자본, 그리고 제3자 자본 및 부채로 조달되었습니다.
Enstar Group Limited (NASDAQ : ESGR) a officiellement finalisé sa transaction de privatisation précédemment annoncée. Le 2 juillet 2025, l’assureur a réalisé une fusion en trois étapes avec des entités soutenues par Sixth Street Partners, LLC, faisant d’Enstar une filiale à 100 % d’Elk Bidco Limited (la « Société mère »). La contrepartie globale s’élève à environ 5,1 milliards de dollars.
Contrepartie en espèces pour les actionnaires ordinaires : chaque action ordinaire Enstar a été convertie en droit de recevoir 338 $ en espèces au total (versés lors des première et troisième étapes de la fusion). Une partie des 338 $ a été payée à partir d’un fonds fixe de 500 millions de dollars, le solde étant réglé lors de la troisième étape, comme détaillé dans l’Accord de fusion.
Actions privilégiées : les actions privilégiées des séries C, D et E ont été automatiquement converties, étape par étape, en actions privilégiées équivalentes de l’entité privée survivante, conservant tous les taux de dividendes et autres préférences existantes.
Attributions d’actions : • Les actions restreintes liées au service ont été immédiatement acquises et rachetées à 338 $ par action. • Les RSU ont été converties en unités de la nouvelle société holding, puis de l’entité privée survivante, entièrement acquises et rachetées à la clôture. • Une partie proratisée des attributions de PSU a été acquise en fonction de la performance réelle et payée en espèces ; le reste a été perdu.
Statut de cotation et obligations de déclaration : La négociation des actions ordinaires Enstar et des actions déposées des séries D et E a été suspendue. La société a demandé à Nasdaq de déposer les formulaires 25 vers le 14 juillet 2025 pour radier et désenregistrer les titres. Un formulaire 15 suivra, mettant fin à l’enregistrement en vertu de la Section 12(g) et suspendant les obligations de déclaration au titre de l’Exchange Act.
Changements de gouvernance : L’ensemble de l’ancien conseil d’administration a démissionné lors de la troisième étape de la fusion. Un nouveau conseil de 13 membres, majoritairement composé de personnes désignées par Sixth Street, a été installé. Les statuts d’Enstar ont été remplacés par ceux de la filiale issue de la fusion (seul le nom a été modifié).
Le financement de la transaction provient des ressources d’Enstar, des fonds en actions gérés par Sixth Street, ainsi que de capitaux propres et de dettes tiers.
Enstar Group Limited (NASDAQ: ESGR) hat seine zuvor angekündigte Privatisierungstransaktion formell abgeschlossen. Am 2. Juli 2025 führte der Versicherer eine dreistufige Fusionsstruktur mit von Sixth Street Partners, LLC unterstützten Einheiten durch, wodurch Enstar zur hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Elk Bidco Limited (der „Muttergesellschaft“) wurde. Die Gesamtsumme der Gegenleistung beträgt etwa 5,1 Milliarden US-Dollar.
Barauszahlung an Stammaktionäre: Jede Enstar-Stammaktie wurde in das Recht umgewandelt, insgesamt 338 US-Dollar in bar zu erhalten (ausgezahlt in der ersten und dritten Fusionsstufe). Ein Teil der 338 US-Dollar wurde zunächst aus einem festen Pool von 500 Millionen US-Dollar ausgezahlt, der Rest wurde in der dritten Fusionsstufe gemäß dem Fusionsvertrag beglichen.
Vorzugsaktien: Die Vorzugsaktien der Serien C, D und E wurden automatisch, Schritt für Schritt, in gleichwertige Vorzugsaktien der übernehmenden privaten Gesellschaft umgewandelt und behielten alle bestehenden Dividendenraten und sonstigen Vorrechte bei.
Aktienprämien: • Dienstbasierte Restricted Shares wurden sofort fällig und zu 338 US-Dollar pro Aktie ausgezahlt. • RSUs wurden in Einheiten der neuen Holdinggesellschaft und anschließend der übernehmenden privaten Gesellschaft umgewandelt, vollständig fällig gestellt und bei Abschluss ausgezahlt. • Ein anteiliger Teil der PSU-Zuteilungen wurde basierend auf der tatsächlichen Leistung fällig und in bar ausgezahlt; der Rest verfiel.
Notierungsstatus & Meldepflichten: Der Handel mit Enstar-Stammaktien sowie den Series D- und E-Depositary Shares wurde ausgesetzt. Das Unternehmen hat Nasdaq angewiesen, etwa am 14. Juli 2025 Formulare 25 einzureichen, um die Wertpapiere zu delisten und zu deregistrieren. Ein Formular 15 folgt, das die Registrierung gemäß Abschnitt 12(g) beendet und die Meldepflichten nach dem Exchange Act aussetzt.
Governance-Änderungen: Der gesamte bisherige Vorstand trat in der dritten Fusionsstufe zurück. Ein neuer 13-köpfiger Vorstand, überwiegend mit von Sixth Street benannten Mitgliedern, wurde eingesetzt. Die Satzung von Enstar wurde durch die der Fusions-Tochtergesellschaft ersetzt (nur der Name wurde geändert).
Die Finanzierung der Transaktion erfolgte aus Enstars eigenen Mitteln, Eigenkapital aus von Sixth Street verwalteten Fonds sowie Fremdkapital und Eigenkapital Dritter.
FAQ
What did ESGR shareholders receive in the merger?
How large was the Enstar–Sixth Street transaction?
What happens to ESGR stock on Nasdaq?
Are Series D and E preferred shares affected?
Will Enstar continue to file SEC reports?
Were employee equity awards paid out?
