[6-K] LOBO EV TECHNOLOGIES LTD. Ordinary shares Current Report (Foreign Issuer)
Offering overview: Conagra Brands, Inc. (ticker CAG) has filed a preliminary prospectus supplement (Form 424B5, dated 15 Jul 2025) for a dual-tranche issuance of senior unsecured notes maturing in the 2030s/2040s (exact coupon, size and maturity placeholders to be finalised). The securities will rank pari passu with all existing senior unsecured debt, sit structurally junior to subsidiary liabilities and include a standard 101% change-of-control put plus make-whole call prior to the respective par-call dates. No stock-exchange listing is planned, so liquidity will rely on OTC trading.
Use of proceeds: Net proceeds (amount TBD) are earmarked for general corporate purposes, chiefly the repayment of a portion of the outstanding $1.0 billion 4.600% senior notes due 1 Nov 2025. Because certain underwriters may hold those 2025 notes, the transaction could trigger FINRA Rule 5121 conflict-of-interest provisions, although the investment-grade nature of the new notes removes the need for a qualified independent underwriter.
Capital structure (as of 25 May 2025):
- Cash & equivalents – $68 million
- Total debt – $8.07 billion (senior long-term $6.23 billion; current maturities $1.03 billion; commercial paper $0.80 billion)
- Total shareholders’ equity – $8.93 billion
Operating performance highlights: FY25 net sales fell 3.6% YoY to $11.61 billion, yet net income rebounded to $1.15 billion from $348 million in FY24, demonstrating margin recovery. Cash coverage remains tight, underscoring reliance on external funding.
Covenant package: Investment-grade style limitations on secured debt and sale-lease-back transactions cap new liens to 10 % of Consolidated Net Tangible Assets. No financial maintenance covenants are included.
Key risks: high leverage, limited cash, absence of an exchange listing for the notes, execution uncertainty due to placeholder pricing, potential rating downgrades, and industry headwinds (inflation, commodity volatility, consumer spending).
Panoramica dell'offerta: Conagra Brands, Inc. (ticker CAG) ha presentato un supplemento preliminare al prospetto (Modulo 424B5, datato 15 luglio 2025) per un'emissione a due tranche di obbligazioni senior non garantite con scadenza negli anni 2030/2040 (coupon, dimensione e scadenze precise da definire). I titoli avranno pari rango con tutto il debito senior non garantito esistente, saranno strutturalmente subordinati alle passività delle controllate e includeranno una clausola put al 101% in caso di cambio di controllo, oltre a un diritto di rimborso anticipato make-whole prima delle rispettive date di call a valore nominale. Non è prevista la quotazione in borsa, quindi la liquidità dipenderà dal trading OTC.
Utilizzo dei proventi: I proventi netti (importo da definire) sono destinati a scopi societari generali, principalmente al rimborso di una parte delle obbligazioni senior da 1,0 miliardo di dollari con cedola 4,600% in scadenza il 1° novembre 2025. Poiché alcuni sottoscrittori potrebbero detenere tali obbligazioni 2025, la transazione potrebbe attivare le disposizioni di conflitto di interesse della FINRA Rule 5121, anche se la natura investment-grade dei nuovi titoli elimina la necessità di un sottoscrittore indipendente qualificato.
Struttura del capitale (al 25 maggio 2025):
- Liquidità e equivalenti – 68 milioni di dollari
- Debito totale – 8,07 miliardi di dollari (senior a lungo termine 6,23 miliardi; scadenze correnti 1,03 miliardi; commercial paper 0,80 miliardi)
- Patrimonio netto totale – 8,93 miliardi di dollari
Andamento operativo: Le vendite nette dell'esercizio 2025 sono calate del 3,6% su base annua a 11,61 miliardi di dollari, ma l'utile netto è risalito a 1,15 miliardi da 348 milioni nell'esercizio 2024, evidenziando un recupero dei margini. La copertura in contanti resta contenuta, sottolineando la dipendenza da finanziamenti esterni.
Pacchetto di covenant: Limitazioni in stile investment-grade sul debito garantito e sulle operazioni di sale-leaseback che limitano i nuovi vincoli al 10% degli Attivi Tangibili Netti Consolidati. Non sono inclusi covenant finanziari di mantenimento.
Rischi chiave: elevata leva finanziaria, liquidità limitata, assenza di quotazione dei titoli in borsa, incertezza esecutiva dovuta a prezzi non definiti, possibili declassamenti del rating e venti contrari del settore (inflazione, volatilità delle materie prime, spesa dei consumatori).
Resumen de la oferta: Conagra Brands, Inc. (símbolo CAG) ha presentado un suplemento preliminar al prospecto (Formulario 424B5, fechado el 15 de julio de 2025) para una emisión en dos tramos de notas senior no garantizadas con vencimiento en las décadas de 2030/2040 (cupón, tamaño y vencimiento exactos por definir). Los valores tendrán rango pari passu con toda la deuda senior no garantizada existente, estarán estructuralmente subordinados a las obligaciones de las subsidiarias e incluirán una cláusula put al 101% en caso de cambio de control, además de una llamada make-whole antes de las fechas de call al valor nominal respectivas. No se planea cotización en bolsa, por lo que la liquidez dependerá del comercio OTC.
Uso de los ingresos: Los ingresos netos (monto por determinar) se destinarán a fines corporativos generales, principalmente al pago parcial de las notas senior pendientes por 1.000 millones de dólares con cupón 4,600% y vencimiento el 1 de noviembre de 2025. Dado que ciertos suscriptores pueden poseer esas notas 2025, la transacción podría activar las disposiciones de conflicto de interés de la regla FINRA 5121, aunque la naturaleza investment-grade de las nuevas notas elimina la necesidad de un suscriptor independiente calificado.
Estructura de capital (al 25 de mayo de 2025):
- Efectivo y equivalentes – 68 millones de dólares
- Deuda total – 8,07 mil millones de dólares (senior a largo plazo 6,23 mil millones; vencimientos actuales 1,03 mil millones; papel comercial 0,80 mil millones)
- Patrimonio neto total – 8,93 mil millones de dólares
Aspectos destacados del rendimiento operativo: Las ventas netas del año fiscal 25 cayeron un 3,6% interanual a 11,61 mil millones de dólares, pero el ingreso neto se recuperó a 1,15 mil millones desde 348 millones en el año fiscal 24, demostrando una recuperación de márgenes. La cobertura de efectivo sigue siendo ajustada, subrayando la dependencia de financiamiento externo.
Paquete de convenios: Limitaciones al estilo investment-grade sobre deuda garantizada y transacciones de venta y arrendamiento que limitan nuevos gravámenes al 10 % de los Activos Tangibles Netos Consolidados. No se incluyen convenios financieros de mantenimiento.
Riesgos clave: alto apalancamiento, liquidez limitada, ausencia de cotización en bolsa de las notas, incertidumbre en la ejecución debido a precios provisionales, posibles rebajas de calificación y vientos en contra del sector (inflación, volatilidad de materias primas, gasto del consumidor).
제공 개요: Conagra Brands, Inc. (티커 CAG)는 2025년 7월 15일자 예비 증권 설명서 보충서(Form 424B5)를 제출하여 2030년대/2040년대 만기의 두 개 트랜치 선순위 무담보 채권 발행을 계획하고 있습니다(정확한 쿠폰, 규모 및 만기 미확정). 이 증권은 기존 모든 선순위 무담보 부채와 동등한 순위를 가지며, 자회사 부채보다는 구조적으로 후순위이고, 표준 101% 변경 통제 풋 옵션과 해당 만기 전 메이크홀 콜 권리가 포함됩니다. 증권 거래소 상장은 계획되어 있지 않아 유동성은 OTC 거래에 의존합니다.
자금 사용 목적: 순수익(금액 미정)은 일반 기업 목적, 주로 2025년 11월 1일 만기 4.600% 선순위 채권 10억 달러 중 일부 상환에 사용될 예정입니다. 일부 인수자가 해당 2025년 채권을 보유할 수 있어 FINRA 규칙 5121의 이해 상충 조항이 적용될 수 있으나, 신규 채권의 투자등급 특성으로 인해 독립적인 적격 인수인의 필요성은 없습니다.
자본 구조 (2025년 5월 25일 기준):
- 현금 및 현금성 자산 – 6,800만 달러
- 총 부채 – 80억 7천만 달러 (장기 선순위 62억 3천만 달러; 현재 만기 10억 3천만 달러; 상업어음 8억 달러)
- 총 자본 – 89억 3천만 달러
운영 실적 주요 사항: 2025 회계연도 순매출은 전년 대비 3.6% 감소한 116억 1천만 달러였으나, 순이익은 2024 회계연도의 3억 4,800만 달러에서 11억 5천만 달러로 반등하여 마진 회복을 보여주었습니다. 현금 커버리지는 여전히 타이트하여 외부 자금 조달 의존도가 높음을 나타냅니다.
약정 조건 패키지: 투자등급 스타일의 담보 부채 및 매각 후 리스백 거래에 대한 제한으로 신규 담보권은 통합 순유형자산의 10%로 제한됩니다. 재무 유지 약정은 포함되어 있지 않습니다.
주요 위험: 높은 레버리지, 제한된 현금, 채권의 거래소 상장 부재, 가격 미확정으로 인한 실행 불확실성, 신용등급 하향 위험, 산업 역풍(인플레이션, 원자재 변동성, 소비자 지출) 등이 있습니다.
Présentation de l'offre : Conagra Brands, Inc. (symbole CAG) a déposé un supplément préliminaire au prospectus (Formulaire 424B5, daté du 15 juillet 2025) pour une émission en deux tranches d'obligations senior non garanties arrivant à échéance dans les années 2030/2040 (le coupon, la taille et les échéances exactes restent à finaliser). Les titres auront un rang pari passu avec toutes les dettes senior non garanties existantes, seront structurellement subordonnés aux passifs des filiales et incluront une clause put standard à 101 % en cas de changement de contrôle ainsi qu'une option de remboursement anticipé make-whole avant les dates de call à la valeur nominale respectives. Aucune cotation en bourse n'est prévue, la liquidité reposera donc sur le trading OTC.
Utilisation des fonds : Les produits nets (montant à déterminer) sont destinés à des fins générales d'entreprise, principalement au remboursement partiel des obligations senior en circulation de 1,0 milliard de dollars à 4,600 % échéant le 1er novembre 2025. Comme certains souscripteurs peuvent détenir ces obligations 2025, la transaction pourrait déclencher les dispositions relatives aux conflits d'intérêts de la règle FINRA 5121, bien que la nature investment-grade des nouvelles obligations supprime la nécessité d'un souscripteur indépendant qualifié.
Structure du capital (au 25 mai 2025) :
- Trésorerie et équivalents – 68 millions de dollars
- Dette totale – 8,07 milliards de dollars (senior long terme 6,23 milliards ; échéances courantes 1,03 milliard ; billets de trésorerie 0,80 milliard)
- Capitaux propres totaux – 8,93 milliards de dollars
Points clés de la performance opérationnelle : Les ventes nettes de l’exercice 25 ont diminué de 3,6 % en glissement annuel à 11,61 milliards de dollars, mais le résultat net a rebondi à 1,15 milliard contre 348 millions pour l’exercice 24, montrant une reprise des marges. La couverture de trésorerie reste serrée, soulignant la dépendance au financement externe.
Ensemble des clauses restrictives : Limitations de type investment-grade sur la dette garantie et les opérations de cession-bail, plafonnant les nouveaux privilèges à 10 % des actifs nets tangibles consolidés. Aucun covenant financier de maintenance n’est inclus.
Risques clés : levier élevé, liquidité limitée, absence de cotation des titres, incertitude d’exécution liée aux prix provisoires, risques de dégradation de notation et vents contraires sectoriels (inflation, volatilité des matières premières, dépenses des consommateurs).
Angebotsübersicht: Conagra Brands, Inc. (Ticker CAG) hat einen vorläufigen Nachtrag zum Prospekt (Formular 424B5, datiert 15. Juli 2025) für eine zweitrangige Emission von unbesicherten vorrangigen Schuldverschreibungen mit Fälligkeiten in den 2030er/2040er Jahren eingereicht (genaue Kupons, Größe und Fälligkeiten noch festzulegen). Die Wertpapiere werden gleichrangig mit allen bestehenden unbesicherten vorrangigen Schulden eingestuft, sind strukturell nachrangig zu Tochtergesellschaftsverbindlichkeiten und enthalten eine Standard-101%-Change-of-Control-Put-Option sowie eine Make-Whole-Kündigung vor den jeweiligen Par-Call-Terminen. Eine Börsennotierung ist nicht geplant, daher wird die Liquidität vom OTC-Handel abhängen.
Verwendung der Erlöse: Die Nettoerlöse (Betrag noch festzulegen) sind für allgemeine Unternehmenszwecke vorgesehen, hauptsächlich zur Rückzahlung eines Teils der ausstehenden 1,0-Milliarden-Dollar-4,600%-Senioranleihen mit Fälligkeit am 1. November 2025. Da einige Underwriter diese 2025er-Anleihen halten könnten, könnte die Transaktion die Interessenkonfliktbestimmungen der FINRA-Regel 5121 auslösen, obwohl die Investment-Grade-Natur der neuen Anleihen die Notwendigkeit eines qualifizierten unabhängigen Underwriters beseitigt.
Kapitalstruktur (Stand 25. Mai 2025):
- Barmittel & Äquivalente – 68 Millionen Dollar
- Gesamtschulden – 8,07 Milliarden Dollar (langfristige vorrangige Schulden 6,23 Milliarden; kurzfristige Fälligkeiten 1,03 Milliarden; Commercial Paper 0,80 Milliarden)
- Gesamte Eigenkapitalquote – 8,93 Milliarden Dollar
Betriebliche Leistungshighlights: Der Nettoumsatz im Geschäftsjahr 25 sank im Jahresvergleich um 3,6 % auf 11,61 Milliarden Dollar, doch der Nettogewinn erholte sich von 348 Millionen im Geschäftsjahr 24 auf 1,15 Milliarden und zeigt eine Margenerholung. Die Liquiditätsdeckung bleibt eng, was die Abhängigkeit von externer Finanzierung unterstreicht.
Covenant-Paket: Investment-Grade-ähnliche Beschränkungen für besicherte Schulden und Sale-Lease-Back-Transaktionen begrenzen neue Sicherheiten auf 10 % der konsolidierten Netto-Sachanlagen. Es sind keine finanziellen Wartungsklauseln enthalten.
Hauptrisiken: Hohe Verschuldung, begrenzte Liquidität, fehlende Börsennotierung der Anleihen, Unsicherheit bei der Ausführung aufgrund von Platzhalterpreisen, mögliche Rating-Herabstufungen und Branchengegensätze (Inflation, Rohstoffvolatilität, Konsumausgaben).
- None.
- None.
Insights
TL;DR: Covenant-light, investment-grade refinancing extends maturities but leverage stays elevated.
The preliminary supplement outlines a straight refinancing trade: issue longer-dated senior notes and take out the $1 billion 4.600 % notes due Nov-25. From a credit perspective this is leverage-neutral and positive for liquidity because it removes a near-term maturity. Cash is minimal ($68 million) and total debt at $8.1 billion keeps debt-to-equity near 0.9×, so continued market access is critical. Indenture covenants are typical for BBB-level paper—only a 10 % secured-debt basket and a 101 % change-of-control put. Absence of an exchange listing means secondary liquidity could be thinner. Overall, the transaction is credit-neutral to modestly positive.
TL;DR: Debt swap smooths maturity wall but sales softness and high leverage temper enthusiasm.
Management is taking advantage of still-open IG markets to refinance 2025 maturities. While FY25 earnings recovered sharply (net income $1.15 billion vs $0.35 billion in FY24), revenue continues to drift lower and cash generation remains thin. The new offering does not change leverage metrics but does signal confidence in investment-grade ratings. Equity holders gain from reduced refinancing risk, yet ongoing debt load and lack of organic growth keep the story balanced.
Panoramica dell'offerta: Conagra Brands, Inc. (ticker CAG) ha presentato un supplemento preliminare al prospetto (Modulo 424B5, datato 15 luglio 2025) per un'emissione a due tranche di obbligazioni senior non garantite con scadenza negli anni 2030/2040 (coupon, dimensione e scadenze precise da definire). I titoli avranno pari rango con tutto il debito senior non garantito esistente, saranno strutturalmente subordinati alle passività delle controllate e includeranno una clausola put al 101% in caso di cambio di controllo, oltre a un diritto di rimborso anticipato make-whole prima delle rispettive date di call a valore nominale. Non è prevista la quotazione in borsa, quindi la liquidità dipenderà dal trading OTC.
Utilizzo dei proventi: I proventi netti (importo da definire) sono destinati a scopi societari generali, principalmente al rimborso di una parte delle obbligazioni senior da 1,0 miliardo di dollari con cedola 4,600% in scadenza il 1° novembre 2025. Poiché alcuni sottoscrittori potrebbero detenere tali obbligazioni 2025, la transazione potrebbe attivare le disposizioni di conflitto di interesse della FINRA Rule 5121, anche se la natura investment-grade dei nuovi titoli elimina la necessità di un sottoscrittore indipendente qualificato.
Struttura del capitale (al 25 maggio 2025):
- Liquidità e equivalenti – 68 milioni di dollari
- Debito totale – 8,07 miliardi di dollari (senior a lungo termine 6,23 miliardi; scadenze correnti 1,03 miliardi; commercial paper 0,80 miliardi)
- Patrimonio netto totale – 8,93 miliardi di dollari
Andamento operativo: Le vendite nette dell'esercizio 2025 sono calate del 3,6% su base annua a 11,61 miliardi di dollari, ma l'utile netto è risalito a 1,15 miliardi da 348 milioni nell'esercizio 2024, evidenziando un recupero dei margini. La copertura in contanti resta contenuta, sottolineando la dipendenza da finanziamenti esterni.
Pacchetto di covenant: Limitazioni in stile investment-grade sul debito garantito e sulle operazioni di sale-leaseback che limitano i nuovi vincoli al 10% degli Attivi Tangibili Netti Consolidati. Non sono inclusi covenant finanziari di mantenimento.
Rischi chiave: elevata leva finanziaria, liquidità limitata, assenza di quotazione dei titoli in borsa, incertezza esecutiva dovuta a prezzi non definiti, possibili declassamenti del rating e venti contrari del settore (inflazione, volatilità delle materie prime, spesa dei consumatori).
Resumen de la oferta: Conagra Brands, Inc. (símbolo CAG) ha presentado un suplemento preliminar al prospecto (Formulario 424B5, fechado el 15 de julio de 2025) para una emisión en dos tramos de notas senior no garantizadas con vencimiento en las décadas de 2030/2040 (cupón, tamaño y vencimiento exactos por definir). Los valores tendrán rango pari passu con toda la deuda senior no garantizada existente, estarán estructuralmente subordinados a las obligaciones de las subsidiarias e incluirán una cláusula put al 101% en caso de cambio de control, además de una llamada make-whole antes de las fechas de call al valor nominal respectivas. No se planea cotización en bolsa, por lo que la liquidez dependerá del comercio OTC.
Uso de los ingresos: Los ingresos netos (monto por determinar) se destinarán a fines corporativos generales, principalmente al pago parcial de las notas senior pendientes por 1.000 millones de dólares con cupón 4,600% y vencimiento el 1 de noviembre de 2025. Dado que ciertos suscriptores pueden poseer esas notas 2025, la transacción podría activar las disposiciones de conflicto de interés de la regla FINRA 5121, aunque la naturaleza investment-grade de las nuevas notas elimina la necesidad de un suscriptor independiente calificado.
Estructura de capital (al 25 de mayo de 2025):
- Efectivo y equivalentes – 68 millones de dólares
- Deuda total – 8,07 mil millones de dólares (senior a largo plazo 6,23 mil millones; vencimientos actuales 1,03 mil millones; papel comercial 0,80 mil millones)
- Patrimonio neto total – 8,93 mil millones de dólares
Aspectos destacados del rendimiento operativo: Las ventas netas del año fiscal 25 cayeron un 3,6% interanual a 11,61 mil millones de dólares, pero el ingreso neto se recuperó a 1,15 mil millones desde 348 millones en el año fiscal 24, demostrando una recuperación de márgenes. La cobertura de efectivo sigue siendo ajustada, subrayando la dependencia de financiamiento externo.
Paquete de convenios: Limitaciones al estilo investment-grade sobre deuda garantizada y transacciones de venta y arrendamiento que limitan nuevos gravámenes al 10 % de los Activos Tangibles Netos Consolidados. No se incluyen convenios financieros de mantenimiento.
Riesgos clave: alto apalancamiento, liquidez limitada, ausencia de cotización en bolsa de las notas, incertidumbre en la ejecución debido a precios provisionales, posibles rebajas de calificación y vientos en contra del sector (inflación, volatilidad de materias primas, gasto del consumidor).
제공 개요: Conagra Brands, Inc. (티커 CAG)는 2025년 7월 15일자 예비 증권 설명서 보충서(Form 424B5)를 제출하여 2030년대/2040년대 만기의 두 개 트랜치 선순위 무담보 채권 발행을 계획하고 있습니다(정확한 쿠폰, 규모 및 만기 미확정). 이 증권은 기존 모든 선순위 무담보 부채와 동등한 순위를 가지며, 자회사 부채보다는 구조적으로 후순위이고, 표준 101% 변경 통제 풋 옵션과 해당 만기 전 메이크홀 콜 권리가 포함됩니다. 증권 거래소 상장은 계획되어 있지 않아 유동성은 OTC 거래에 의존합니다.
자금 사용 목적: 순수익(금액 미정)은 일반 기업 목적, 주로 2025년 11월 1일 만기 4.600% 선순위 채권 10억 달러 중 일부 상환에 사용될 예정입니다. 일부 인수자가 해당 2025년 채권을 보유할 수 있어 FINRA 규칙 5121의 이해 상충 조항이 적용될 수 있으나, 신규 채권의 투자등급 특성으로 인해 독립적인 적격 인수인의 필요성은 없습니다.
자본 구조 (2025년 5월 25일 기준):
- 현금 및 현금성 자산 – 6,800만 달러
- 총 부채 – 80억 7천만 달러 (장기 선순위 62억 3천만 달러; 현재 만기 10억 3천만 달러; 상업어음 8억 달러)
- 총 자본 – 89억 3천만 달러
운영 실적 주요 사항: 2025 회계연도 순매출은 전년 대비 3.6% 감소한 116억 1천만 달러였으나, 순이익은 2024 회계연도의 3억 4,800만 달러에서 11억 5천만 달러로 반등하여 마진 회복을 보여주었습니다. 현금 커버리지는 여전히 타이트하여 외부 자금 조달 의존도가 높음을 나타냅니다.
약정 조건 패키지: 투자등급 스타일의 담보 부채 및 매각 후 리스백 거래에 대한 제한으로 신규 담보권은 통합 순유형자산의 10%로 제한됩니다. 재무 유지 약정은 포함되어 있지 않습니다.
주요 위험: 높은 레버리지, 제한된 현금, 채권의 거래소 상장 부재, 가격 미확정으로 인한 실행 불확실성, 신용등급 하향 위험, 산업 역풍(인플레이션, 원자재 변동성, 소비자 지출) 등이 있습니다.
Présentation de l'offre : Conagra Brands, Inc. (symbole CAG) a déposé un supplément préliminaire au prospectus (Formulaire 424B5, daté du 15 juillet 2025) pour une émission en deux tranches d'obligations senior non garanties arrivant à échéance dans les années 2030/2040 (le coupon, la taille et les échéances exactes restent à finaliser). Les titres auront un rang pari passu avec toutes les dettes senior non garanties existantes, seront structurellement subordonnés aux passifs des filiales et incluront une clause put standard à 101 % en cas de changement de contrôle ainsi qu'une option de remboursement anticipé make-whole avant les dates de call à la valeur nominale respectives. Aucune cotation en bourse n'est prévue, la liquidité reposera donc sur le trading OTC.
Utilisation des fonds : Les produits nets (montant à déterminer) sont destinés à des fins générales d'entreprise, principalement au remboursement partiel des obligations senior en circulation de 1,0 milliard de dollars à 4,600 % échéant le 1er novembre 2025. Comme certains souscripteurs peuvent détenir ces obligations 2025, la transaction pourrait déclencher les dispositions relatives aux conflits d'intérêts de la règle FINRA 5121, bien que la nature investment-grade des nouvelles obligations supprime la nécessité d'un souscripteur indépendant qualifié.
Structure du capital (au 25 mai 2025) :
- Trésorerie et équivalents – 68 millions de dollars
- Dette totale – 8,07 milliards de dollars (senior long terme 6,23 milliards ; échéances courantes 1,03 milliard ; billets de trésorerie 0,80 milliard)
- Capitaux propres totaux – 8,93 milliards de dollars
Points clés de la performance opérationnelle : Les ventes nettes de l’exercice 25 ont diminué de 3,6 % en glissement annuel à 11,61 milliards de dollars, mais le résultat net a rebondi à 1,15 milliard contre 348 millions pour l’exercice 24, montrant une reprise des marges. La couverture de trésorerie reste serrée, soulignant la dépendance au financement externe.
Ensemble des clauses restrictives : Limitations de type investment-grade sur la dette garantie et les opérations de cession-bail, plafonnant les nouveaux privilèges à 10 % des actifs nets tangibles consolidés. Aucun covenant financier de maintenance n’est inclus.
Risques clés : levier élevé, liquidité limitée, absence de cotation des titres, incertitude d’exécution liée aux prix provisoires, risques de dégradation de notation et vents contraires sectoriels (inflation, volatilité des matières premières, dépenses des consommateurs).
Angebotsübersicht: Conagra Brands, Inc. (Ticker CAG) hat einen vorläufigen Nachtrag zum Prospekt (Formular 424B5, datiert 15. Juli 2025) für eine zweitrangige Emission von unbesicherten vorrangigen Schuldverschreibungen mit Fälligkeiten in den 2030er/2040er Jahren eingereicht (genaue Kupons, Größe und Fälligkeiten noch festzulegen). Die Wertpapiere werden gleichrangig mit allen bestehenden unbesicherten vorrangigen Schulden eingestuft, sind strukturell nachrangig zu Tochtergesellschaftsverbindlichkeiten und enthalten eine Standard-101%-Change-of-Control-Put-Option sowie eine Make-Whole-Kündigung vor den jeweiligen Par-Call-Terminen. Eine Börsennotierung ist nicht geplant, daher wird die Liquidität vom OTC-Handel abhängen.
Verwendung der Erlöse: Die Nettoerlöse (Betrag noch festzulegen) sind für allgemeine Unternehmenszwecke vorgesehen, hauptsächlich zur Rückzahlung eines Teils der ausstehenden 1,0-Milliarden-Dollar-4,600%-Senioranleihen mit Fälligkeit am 1. November 2025. Da einige Underwriter diese 2025er-Anleihen halten könnten, könnte die Transaktion die Interessenkonfliktbestimmungen der FINRA-Regel 5121 auslösen, obwohl die Investment-Grade-Natur der neuen Anleihen die Notwendigkeit eines qualifizierten unabhängigen Underwriters beseitigt.
Kapitalstruktur (Stand 25. Mai 2025):
- Barmittel & Äquivalente – 68 Millionen Dollar
- Gesamtschulden – 8,07 Milliarden Dollar (langfristige vorrangige Schulden 6,23 Milliarden; kurzfristige Fälligkeiten 1,03 Milliarden; Commercial Paper 0,80 Milliarden)
- Gesamte Eigenkapitalquote – 8,93 Milliarden Dollar
Betriebliche Leistungshighlights: Der Nettoumsatz im Geschäftsjahr 25 sank im Jahresvergleich um 3,6 % auf 11,61 Milliarden Dollar, doch der Nettogewinn erholte sich von 348 Millionen im Geschäftsjahr 24 auf 1,15 Milliarden und zeigt eine Margenerholung. Die Liquiditätsdeckung bleibt eng, was die Abhängigkeit von externer Finanzierung unterstreicht.
Covenant-Paket: Investment-Grade-ähnliche Beschränkungen für besicherte Schulden und Sale-Lease-Back-Transaktionen begrenzen neue Sicherheiten auf 10 % der konsolidierten Netto-Sachanlagen. Es sind keine finanziellen Wartungsklauseln enthalten.
Hauptrisiken: Hohe Verschuldung, begrenzte Liquidität, fehlende Börsennotierung der Anleihen, Unsicherheit bei der Ausführung aufgrund von Platzhalterpreisen, mögliche Rating-Herabstufungen und Branchengegensätze (Inflation, Rohstoffvolatilität, Konsumausgaben).
FAQ
What will Conagra (CAG) use the senior note proceeds for?
How do the new notes rank in Conagra's capital structure?
Is there investor protection in a change of control?
Will the notes be listed on a securities exchange?
What were Conagra's key FY25 financial metrics?
When is settlement expected for the new notes?
