[Form 4] McDonald's Corporation Insider Trading Activity
The Bank of Nova Scotia (BNS) is offering $7.418 million of Partial Principal at Risk Securities linked to the S&P 500® Index, issued under its Senior Note Program, Series A. The six-year notes price on 30 Jun 2025, settle on 3 Jul 2025 and mature on 3 Jul 2031. Each $1,000 security:
- No coupon; investors forgo dividends on the underlying index.
- Upside: 100% participation in positive index performance, capped at a 64.89 % gain (maximum payment $1,648.90).
- Downside: 1-for-1 loss if the index is below its initial level, but losses are limited by a minimum payment of 95 % of principal ($950). Maximum loss is therefore 5 %.
- Initial index value: 6,204.95 (SPX close 30 Jun 2025); valuation date: 30 Jun 2031.
- Credit exposure: Senior unsecured, subject to BNS default risk; not CDIC/Fed-insured and not bail-inable.
The issue price equals par, but BNS’ estimated value is $949.50, reflecting selling commissions ($30) and a structuring fee ($5) paid to Morgan Stanley Wealth Management. The economic cost to investors is therefore ~5 % above the bank’s internal model value. Scotia Capital Inc. acts as calculation agent and market-maker but is not obliged to provide secondary liquidity; the notes are unlisted.
Investor profile: suitable only for investors who can hold to maturity, are comfortable with BNS credit risk, accept tax treatment as contingent payment debt instruments (CPDI) that generates annual OID income, and are willing to exchange potential unlimited equity upside and dividend income for a capped 64.89 % return and limited 5 % downside.
Key risks: credit risk of BNS, illiquidity, price may trade below par before maturity, complex U.S./Canadian tax rules, and the embedded fee spread between issue price and estimated value. The $7.4 million size is immaterial to BNS’ capital structure and earnings.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre 7,418 milioni di dollari in titoli a rischio parziale di capitale collegati all'indice S&P 500®, emessi nell'ambito del suo Programma di Note Senior, Serie A. Le obbligazioni a sei anni saranno quotate il 30 giugno 2025, regolate il 3 luglio 2025 e scadranno il 3 luglio 2031. Ogni titolo da 1.000 dollari:
- Non paga cedole; gli investitori rinunciano ai dividendi sull'indice sottostante.
- Potenziale di guadagno: partecipazione al 100% alla performance positiva dell'indice, con un guadagno massimo del 64,89% (pagamento massimo di 1.648,90 dollari).
- Rischio di perdita: perdita 1 a 1 se l'indice scende sotto il valore iniziale, ma le perdite sono limitate da un pagamento minimo del 95% del capitale (950 dollari). La perdita massima è quindi del 5%.
- Valore iniziale dell'indice: 6.204,95 (chiusura SPX 30 giugno 2025); data di valutazione: 30 giugno 2031.
- Esposizione creditizia: senior unsecured, soggetta al rischio di default di BNS; non assicurata da CDIC/Fed e non soggetta a bail-in.
Il prezzo di emissione è pari al valore nominale, ma il valore stimato da BNS è 949,50 dollari, considerando commissioni di vendita (30 dollari) e una commissione di strutturazione (5 dollari) pagata a Morgan Stanley Wealth Management. Il costo economico per gli investitori è quindi circa il 5% superiore al valore interno del modello della banca. Scotia Capital Inc. agisce come agente di calcolo e market-maker ma non è obbligata a fornire liquidità secondaria; le obbligazioni sono non quotate.
Profilo dell'investitore: adatto solo a chi può mantenere l'investimento fino alla scadenza, è a suo agio con il rischio di credito BNS, accetta il trattamento fiscale come strumenti di debito a pagamento contingente (CPDI) che generano reddito OID annuale, e accetta di scambiare un potenziale guadagno azionario illimitato e i dividendi con un ritorno massimo del 64,89% e una perdita limitata al 5%.
Principali rischi: rischio di credito di BNS, illiquidità, prezzo che può scendere sotto il valore nominale prima della scadenza, regole fiscali complesse USA/Canada, e la commissione incorporata tra prezzo di emissione e valore stimato. La dimensione di 7,4 milioni di dollari è irrilevante per la struttura patrimoniale e gli utili di BNS.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece 7.418 millones de dólares en Valores de Principal Parcial en Riesgo vinculados al índice S&P 500®, emitidos bajo su Programa de Notas Senior, Serie A. Los bonos a seis años se cotizan el 30 de junio de 2025, se liquidan el 3 de julio de 2025 y vencen el 3 de julio de 2031. Cada valor de 1.000 dólares:
- No paga cupón; los inversionistas renuncian a los dividendos del índice subyacente.
- Potencial de ganancia: participación del 100% en el rendimiento positivo del índice, con un tope de ganancia del 64,89% (pago máximo de 1.648,90 dólares).
- Riesgo a la baja: pérdida uno a uno si el índice está por debajo del nivel inicial, pero las pérdidas están limitadas por un pago mínimo del 95% del principal (950 dólares). La pérdida máxima es por tanto del 5%.
- Valor inicial del índice: 6,204.95 (cierre SPX 30 de junio de 2025); fecha de valoración: 30 de junio de 2031.
- Exposición crediticia: senior unsecured, sujeta al riesgo de incumplimiento de BNS; no está asegurada por CDIC/Fed y no es susceptible de rescate (bail-in).
El precio de emisión es igual al valor nominal, pero el valor estimado por BNS es de 949,50 dólares, reflejando comisiones de venta (30 dólares) y una comisión de estructuración (5 dólares) pagada a Morgan Stanley Wealth Management. El costo económico para los inversionistas es por tanto aproximadamente un 5% superior al valor interno del modelo del banco. Scotia Capital Inc. actúa como agente de cálculo y creador de mercado pero no está obligado a proporcionar liquidez secundaria; los bonos son no listados.
Perfil del inversionista: adecuado solo para quienes pueden mantener hasta el vencimiento, están cómodos con el riesgo crediticio de BNS, aceptan el tratamiento fiscal como instrumentos de deuda con pagos contingentes (CPDI) que generan ingresos OID anuales, y están dispuestos a cambiar la posible ganancia ilimitada de acciones y los ingresos por dividendos por un rendimiento máximo del 64,89% y una pérdida limitada del 5%.
Riesgos clave: riesgo crediticio de BNS, iliquidez, el precio puede cotizar por debajo del valor nominal antes del vencimiento, reglas fiscales complejas de EE.UU./Canadá y el margen de comisión incorporado entre el precio de emisión y el valor estimado. El tamaño de 7,4 millones de dólares es insignificante para la estructura de capital y ganancias de BNS.
노바스코샤은행(BNS)은 S&P 500® 지수에 연계된 부분 원금 위험 증권 7,418만 달러를 시니어 노트 프로그램 시리즈 A로 발행합니다. 6년 만기 노트는 2025년 6월 30일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 3일에 결제되며, 2031년 7월 3일에 만기됩니다. 각 1,000달러 증권은 다음과 같습니다:
- 쿠폰 없음; 투자자는 기초 지수의 배당금을 포기합니다.
- 상승 잠재력: 지수 상승 시 100% 참여, 최대 64.89% 상승 제한 (최대 지급액 1,648.90달러).
- 하락 위험: 지수가 초기 수준 아래일 경우 1대1 손실, 하지만 손실은 최소 원금 95% (950달러) 지급으로 제한됩니다. 최대 손실은 5%입니다.
- 초기 지수 값: 6,204.95 (2025년 6월 30일 SPX 종가); 평가일: 2031년 6월 30일.
- 신용 노출: 시니어 언시큐어드, BNS 부도 위험에 노출; CDIC/Fed 보험 미적용, 베일인 불가.
발행 가격은 액면가와 같으나 BNS의 추정 가치는 949.50달러로, 판매 수수료(30달러)와 모건스탠리 웰스 매니지먼트에 지급되는 구조화 수수료(5달러)가 반영되어 있습니다. 따라서 투자자에게 경제적 비용은 은행 내부 모델 가치보다 약 5% 높습니다. Scotia Capital Inc.는 계산 대리인 및 시장 조성자 역할을 하지만 2차 유동성 제공 의무는 없습니다; 노트는 상장되지 않았습니다.
투자자 프로필: 만기까지 보유 가능하며 BNS 신용 위험을 감수할 수 있고, 연간 OID 소득을 발생시키는 우발 지급 부채 상품(CPDI)으로서의 세금 처리를 수용하며, 무제한 주식 상승 및 배당 수익 대신 최대 64.89% 수익과 제한된 5% 하락 위험을 감수할 의향이 있는 투자자에게 적합합니다.
주요 리스크: BNS 신용 위험, 유동성 부족, 만기 전 액면가 이하 거래 가능성, 복잡한 미국/캐나다 세법, 발행가와 추정 가치 간 내재 수수료 스프레드. 7.4백만 달러 규모는 BNS 자본 구조 및 수익에 미미한 영향입니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose 7,418 millions de dollars de titres à principal partiellement à risque liés à l'indice S&P 500®, émis dans le cadre de son programme de billets senior, série A. Les billets à six ans sont cotés le 30 juin 2025, réglés le 3 juillet 2025 et arrivent à échéance le 3 juillet 2031. Chaque titre de 1 000 dollars :
- Pas de coupon ; les investisseurs renoncent aux dividendes de l'indice sous-jacent.
- Potentiel de hausse : participation à 100 % à la performance positive de l'indice, plafonnée à un gain de 64,89 % (paiement maximum de 1 648,90 $).
- Risque à la baisse : perte au pair si l'indice est inférieur à son niveau initial, mais les pertes sont limitées par un paiement minimum de 95 % du principal (950 $). La perte maximale est donc de 5 %.
- Valeur initiale de l'indice : 6 204,95 (clôture SPX 30 juin 2025) ; date d'évaluation : 30 juin 2031.
- Exposition au crédit : senior non garantie, soumise au risque de défaut de BNS ; non assurée par la CDIC/Fed et non soumise à renflouement interne (bail-in).
Le prix d'émission est égal à la valeur nominale, mais la valeur estimée par BNS est de 949,50 $, reflétant des commissions de vente (30 $) et des frais de structuration (5 $) versés à Morgan Stanley Wealth Management. Le coût économique pour les investisseurs est donc d'environ 5 % supérieur à la valeur interne du modèle de la banque. Scotia Capital Inc. agit en tant qu'agent de calcul et teneur de marché mais n'est pas obligé d'assurer une liquidité secondaire ; les billets sont non cotés.
Profil de l'investisseur : adapté uniquement aux investisseurs pouvant conserver jusqu'à l'échéance, à l'aise avec le risque de crédit de BNS, acceptant le traitement fiscal en tant qu'instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI) générant un revenu annuel OID, et prêts à échanger un potentiel de hausse illimité des actions et des dividendes contre un rendement plafonné à 64,89 % et un risque limité à 5 % à la baisse.
Principaux risques : risque de crédit de BNS, illiquidité, le prix peut s'échanger en dessous de la valeur nominale avant l'échéance, règles fiscales complexes USA/Canada, et l'écart de frais intégré entre le prix d'émission et la valeur estimée. La taille de 7,4 millions de dollars est insignifiante pour la structure du capital et les résultats de BNS.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet 7,418 Millionen US-Dollar in Partial Principal at Risk Securities an, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind und im Rahmen ihres Senior Note Programms, Serie A, ausgegeben werden. Die sechsjährigen Notes werden am 30. Juni 2025 bepreist, am 3. Juli 2025 abgewickelt und laufen am 3. Juli 2031 aus. Jede 1.000-Dollar-Anleihe:
- Kein Kupon; Anleger verzichten auf Dividenden des zugrunde liegenden Index.
- Aufwärtspotenzial: 100% Partizipation an positiver Indexentwicklung, begrenzt auf einen Gewinn von 64,89% (maximale Auszahlung 1.648,90 USD).
- Abwärtsrisiko: 1-zu-1 Verlust, falls der Index unter dem Anfangswert liegt, aber Verluste sind durch eine Mindestzahlung von 95% des Kapitals (950 USD) begrenzt. Der maximale Verlust beträgt somit 5%.
- Initialer Indexwert: 6.204,95 (SPX Schlusskurs 30. Juni 2025); Bewertungsdatum: 30. Juni 2031.
- Kreditrisiko: Senior unbesichert, unterliegt dem Ausfallrisiko von BNS; nicht durch CDIC/Fed versichert und nicht bail-in-fähig.
Der Ausgabepreis entspricht dem Nennwert, aber der von BNS geschätzte Wert beträgt 949,50 USD, was Verkaufskommissionen (30 USD) und eine Strukturierungsgebühr (5 USD) an Morgan Stanley Wealth Management berücksichtigt. Die wirtschaftlichen Kosten für Anleger liegen somit etwa 5% über dem internen Modellwert der Bank. Scotia Capital Inc. fungiert als Berechnungsagent und Market Maker, ist jedoch nicht verpflichtet, sekundäre Liquidität bereitzustellen; die Notes sind nicht börsennotiert.
Anlegerprofil: Nur geeignet für Anleger, die bis zur Fälligkeit halten können, mit dem Kreditrisiko von BNS vertraut sind, die steuerliche Behandlung als bedingte Schuldtitel (CPDI) akzeptieren, die jährliche OID-Einkünfte generieren, und bereit sind, potenziell unbegrenzte Aktiengewinne und Dividenden gegen eine begrenzte Rendite von 64,89% und ein begrenztes Abwärtsrisiko von 5% einzutauschen.
Wesentliche Risiken: Kreditrisiko von BNS, Illiquidität, Kurs kann vor Fälligkeit unter den Nennwert fallen, komplexe US-/kanadische Steuervorschriften und die im Ausgabepreis enthaltene Gebührenmarge. Die Größe von 7,4 Millionen USD ist für die Kapitalstruktur und Erträge von BNS unerheblich.
- Limited downside risk: minimum maturity payment of 95 % of principal restricts maximum loss to 5 %.
- Full upside participation up to a respectable 64.89 % cap over six years.
- S&P 500 linkage provides broad-based U.S. equity exposure in a single security.
- Senior unsecured status of BNS, an investment-grade Canadian bank.
- No coupons or dividends; investors forgo ~1.5 % annual SPX dividend yield.
- Capped return at 64.89 % limits benefit if the index outperforms.
- Credit risk: payments depend entirely on BNS’ ability to pay; no CDIC/FDIC protection.
- Illiquid: unlisted notes rely on dealer discretion for secondary trades.
- Estimated value ($949.50) below issue price, indicating ~5 % upfront cost plus $35 selling/structuring fee.
- Complex CPDI tax treatment creates taxable OID income without cash flow.
Insights
TL;DR: Six-year SPX-linked note offers 95 % principal protection, 64.9 % cap, no coupons; fees and credit risk reduce appeal.
The structure is a straightforward buffered, capped note: investors get full market participation up to 64.89 % and absorb first 5 % of losses beyond a zero buffer. Given historic six-year SPX return dispersion, the cap could easily be hit, leaving foregone upside thereafter. The internal value gap (par vs. 94.95 % model value) equates to ~105 bp/yr of embedded cost, which, together with lost dividend yield (~1.4 – 1.6 % p.a.), materially drags risk-adjusted return versus a direct SPX ETF. Liquidity risk is high because the notes are unlisted; any bid will come from Scotia Capital and will reflect both model value and bid/ask spreads. Overall, best viewed as a conservative equity alternative for investors prioritising partial downside mitigation over total return potential.
TL;DR: Product adds negligible balance-sheet impact for BNS; investors assume senior unsecured exposure plus 5 % tail risk.
The $7.4 million issuance is de minimis relative to BNS’ C$1 trillion balance sheet and will not affect capital ratios. For holders, however, all cash flows rank pari passu with other senior unsecured debt and sit outside Canadian bail-in rules. BNS is A- rated by major agencies, yet noteholders face full loss in a default scenario—partial principal protection does not apply to credit events. The minimum payment feature therefore mitigates only market risk, not credit risk. Tax classification as CPDI results in annual OID income irrespective of cash received, creating negative carry for taxable U.S. investors. Taken together, risks are balanced by limited capital at risk, leaving the instrument broadly neutral from a risk-reward standpoint.
La Bank of Nova Scotia (BNS) offre 7,418 milioni di dollari in titoli a rischio parziale di capitale collegati all'indice S&P 500®, emessi nell'ambito del suo Programma di Note Senior, Serie A. Le obbligazioni a sei anni saranno quotate il 30 giugno 2025, regolate il 3 luglio 2025 e scadranno il 3 luglio 2031. Ogni titolo da 1.000 dollari:
- Non paga cedole; gli investitori rinunciano ai dividendi sull'indice sottostante.
- Potenziale di guadagno: partecipazione al 100% alla performance positiva dell'indice, con un guadagno massimo del 64,89% (pagamento massimo di 1.648,90 dollari).
- Rischio di perdita: perdita 1 a 1 se l'indice scende sotto il valore iniziale, ma le perdite sono limitate da un pagamento minimo del 95% del capitale (950 dollari). La perdita massima è quindi del 5%.
- Valore iniziale dell'indice: 6.204,95 (chiusura SPX 30 giugno 2025); data di valutazione: 30 giugno 2031.
- Esposizione creditizia: senior unsecured, soggetta al rischio di default di BNS; non assicurata da CDIC/Fed e non soggetta a bail-in.
Il prezzo di emissione è pari al valore nominale, ma il valore stimato da BNS è 949,50 dollari, considerando commissioni di vendita (30 dollari) e una commissione di strutturazione (5 dollari) pagata a Morgan Stanley Wealth Management. Il costo economico per gli investitori è quindi circa il 5% superiore al valore interno del modello della banca. Scotia Capital Inc. agisce come agente di calcolo e market-maker ma non è obbligata a fornire liquidità secondaria; le obbligazioni sono non quotate.
Profilo dell'investitore: adatto solo a chi può mantenere l'investimento fino alla scadenza, è a suo agio con il rischio di credito BNS, accetta il trattamento fiscale come strumenti di debito a pagamento contingente (CPDI) che generano reddito OID annuale, e accetta di scambiare un potenziale guadagno azionario illimitato e i dividendi con un ritorno massimo del 64,89% e una perdita limitata al 5%.
Principali rischi: rischio di credito di BNS, illiquidità, prezzo che può scendere sotto il valore nominale prima della scadenza, regole fiscali complesse USA/Canada, e la commissione incorporata tra prezzo di emissione e valore stimato. La dimensione di 7,4 milioni di dollari è irrilevante per la struttura patrimoniale e gli utili di BNS.
El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece 7.418 millones de dólares en Valores de Principal Parcial en Riesgo vinculados al índice S&P 500®, emitidos bajo su Programa de Notas Senior, Serie A. Los bonos a seis años se cotizan el 30 de junio de 2025, se liquidan el 3 de julio de 2025 y vencen el 3 de julio de 2031. Cada valor de 1.000 dólares:
- No paga cupón; los inversionistas renuncian a los dividendos del índice subyacente.
- Potencial de ganancia: participación del 100% en el rendimiento positivo del índice, con un tope de ganancia del 64,89% (pago máximo de 1.648,90 dólares).
- Riesgo a la baja: pérdida uno a uno si el índice está por debajo del nivel inicial, pero las pérdidas están limitadas por un pago mínimo del 95% del principal (950 dólares). La pérdida máxima es por tanto del 5%.
- Valor inicial del índice: 6,204.95 (cierre SPX 30 de junio de 2025); fecha de valoración: 30 de junio de 2031.
- Exposición crediticia: senior unsecured, sujeta al riesgo de incumplimiento de BNS; no está asegurada por CDIC/Fed y no es susceptible de rescate (bail-in).
El precio de emisión es igual al valor nominal, pero el valor estimado por BNS es de 949,50 dólares, reflejando comisiones de venta (30 dólares) y una comisión de estructuración (5 dólares) pagada a Morgan Stanley Wealth Management. El costo económico para los inversionistas es por tanto aproximadamente un 5% superior al valor interno del modelo del banco. Scotia Capital Inc. actúa como agente de cálculo y creador de mercado pero no está obligado a proporcionar liquidez secundaria; los bonos son no listados.
Perfil del inversionista: adecuado solo para quienes pueden mantener hasta el vencimiento, están cómodos con el riesgo crediticio de BNS, aceptan el tratamiento fiscal como instrumentos de deuda con pagos contingentes (CPDI) que generan ingresos OID anuales, y están dispuestos a cambiar la posible ganancia ilimitada de acciones y los ingresos por dividendos por un rendimiento máximo del 64,89% y una pérdida limitada del 5%.
Riesgos clave: riesgo crediticio de BNS, iliquidez, el precio puede cotizar por debajo del valor nominal antes del vencimiento, reglas fiscales complejas de EE.UU./Canadá y el margen de comisión incorporado entre el precio de emisión y el valor estimado. El tamaño de 7,4 millones de dólares es insignificante para la estructura de capital y ganancias de BNS.
노바스코샤은행(BNS)은 S&P 500® 지수에 연계된 부분 원금 위험 증권 7,418만 달러를 시니어 노트 프로그램 시리즈 A로 발행합니다. 6년 만기 노트는 2025년 6월 30일에 가격이 책정되고, 2025년 7월 3일에 결제되며, 2031년 7월 3일에 만기됩니다. 각 1,000달러 증권은 다음과 같습니다:
- 쿠폰 없음; 투자자는 기초 지수의 배당금을 포기합니다.
- 상승 잠재력: 지수 상승 시 100% 참여, 최대 64.89% 상승 제한 (최대 지급액 1,648.90달러).
- 하락 위험: 지수가 초기 수준 아래일 경우 1대1 손실, 하지만 손실은 최소 원금 95% (950달러) 지급으로 제한됩니다. 최대 손실은 5%입니다.
- 초기 지수 값: 6,204.95 (2025년 6월 30일 SPX 종가); 평가일: 2031년 6월 30일.
- 신용 노출: 시니어 언시큐어드, BNS 부도 위험에 노출; CDIC/Fed 보험 미적용, 베일인 불가.
발행 가격은 액면가와 같으나 BNS의 추정 가치는 949.50달러로, 판매 수수료(30달러)와 모건스탠리 웰스 매니지먼트에 지급되는 구조화 수수료(5달러)가 반영되어 있습니다. 따라서 투자자에게 경제적 비용은 은행 내부 모델 가치보다 약 5% 높습니다. Scotia Capital Inc.는 계산 대리인 및 시장 조성자 역할을 하지만 2차 유동성 제공 의무는 없습니다; 노트는 상장되지 않았습니다.
투자자 프로필: 만기까지 보유 가능하며 BNS 신용 위험을 감수할 수 있고, 연간 OID 소득을 발생시키는 우발 지급 부채 상품(CPDI)으로서의 세금 처리를 수용하며, 무제한 주식 상승 및 배당 수익 대신 최대 64.89% 수익과 제한된 5% 하락 위험을 감수할 의향이 있는 투자자에게 적합합니다.
주요 리스크: BNS 신용 위험, 유동성 부족, 만기 전 액면가 이하 거래 가능성, 복잡한 미국/캐나다 세법, 발행가와 추정 가치 간 내재 수수료 스프레드. 7.4백만 달러 규모는 BNS 자본 구조 및 수익에 미미한 영향입니다.
La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose 7,418 millions de dollars de titres à principal partiellement à risque liés à l'indice S&P 500®, émis dans le cadre de son programme de billets senior, série A. Les billets à six ans sont cotés le 30 juin 2025, réglés le 3 juillet 2025 et arrivent à échéance le 3 juillet 2031. Chaque titre de 1 000 dollars :
- Pas de coupon ; les investisseurs renoncent aux dividendes de l'indice sous-jacent.
- Potentiel de hausse : participation à 100 % à la performance positive de l'indice, plafonnée à un gain de 64,89 % (paiement maximum de 1 648,90 $).
- Risque à la baisse : perte au pair si l'indice est inférieur à son niveau initial, mais les pertes sont limitées par un paiement minimum de 95 % du principal (950 $). La perte maximale est donc de 5 %.
- Valeur initiale de l'indice : 6 204,95 (clôture SPX 30 juin 2025) ; date d'évaluation : 30 juin 2031.
- Exposition au crédit : senior non garantie, soumise au risque de défaut de BNS ; non assurée par la CDIC/Fed et non soumise à renflouement interne (bail-in).
Le prix d'émission est égal à la valeur nominale, mais la valeur estimée par BNS est de 949,50 $, reflétant des commissions de vente (30 $) et des frais de structuration (5 $) versés à Morgan Stanley Wealth Management. Le coût économique pour les investisseurs est donc d'environ 5 % supérieur à la valeur interne du modèle de la banque. Scotia Capital Inc. agit en tant qu'agent de calcul et teneur de marché mais n'est pas obligé d'assurer une liquidité secondaire ; les billets sont non cotés.
Profil de l'investisseur : adapté uniquement aux investisseurs pouvant conserver jusqu'à l'échéance, à l'aise avec le risque de crédit de BNS, acceptant le traitement fiscal en tant qu'instruments de dette à paiement conditionnel (CPDI) générant un revenu annuel OID, et prêts à échanger un potentiel de hausse illimité des actions et des dividendes contre un rendement plafonné à 64,89 % et un risque limité à 5 % à la baisse.
Principaux risques : risque de crédit de BNS, illiquidité, le prix peut s'échanger en dessous de la valeur nominale avant l'échéance, règles fiscales complexes USA/Canada, et l'écart de frais intégré entre le prix d'émission et la valeur estimée. La taille de 7,4 millions de dollars est insignifiante pour la structure du capital et les résultats de BNS.
Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet 7,418 Millionen US-Dollar in Partial Principal at Risk Securities an, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind und im Rahmen ihres Senior Note Programms, Serie A, ausgegeben werden. Die sechsjährigen Notes werden am 30. Juni 2025 bepreist, am 3. Juli 2025 abgewickelt und laufen am 3. Juli 2031 aus. Jede 1.000-Dollar-Anleihe:
- Kein Kupon; Anleger verzichten auf Dividenden des zugrunde liegenden Index.
- Aufwärtspotenzial: 100% Partizipation an positiver Indexentwicklung, begrenzt auf einen Gewinn von 64,89% (maximale Auszahlung 1.648,90 USD).
- Abwärtsrisiko: 1-zu-1 Verlust, falls der Index unter dem Anfangswert liegt, aber Verluste sind durch eine Mindestzahlung von 95% des Kapitals (950 USD) begrenzt. Der maximale Verlust beträgt somit 5%.
- Initialer Indexwert: 6.204,95 (SPX Schlusskurs 30. Juni 2025); Bewertungsdatum: 30. Juni 2031.
- Kreditrisiko: Senior unbesichert, unterliegt dem Ausfallrisiko von BNS; nicht durch CDIC/Fed versichert und nicht bail-in-fähig.
Der Ausgabepreis entspricht dem Nennwert, aber der von BNS geschätzte Wert beträgt 949,50 USD, was Verkaufskommissionen (30 USD) und eine Strukturierungsgebühr (5 USD) an Morgan Stanley Wealth Management berücksichtigt. Die wirtschaftlichen Kosten für Anleger liegen somit etwa 5% über dem internen Modellwert der Bank. Scotia Capital Inc. fungiert als Berechnungsagent und Market Maker, ist jedoch nicht verpflichtet, sekundäre Liquidität bereitzustellen; die Notes sind nicht börsennotiert.
Anlegerprofil: Nur geeignet für Anleger, die bis zur Fälligkeit halten können, mit dem Kreditrisiko von BNS vertraut sind, die steuerliche Behandlung als bedingte Schuldtitel (CPDI) akzeptieren, die jährliche OID-Einkünfte generieren, und bereit sind, potenziell unbegrenzte Aktiengewinne und Dividenden gegen eine begrenzte Rendite von 64,89% und ein begrenztes Abwärtsrisiko von 5% einzutauschen.
Wesentliche Risiken: Kreditrisiko von BNS, Illiquidität, Kurs kann vor Fälligkeit unter den Nennwert fallen, komplexe US-/kanadische Steuervorschriften und die im Ausgabepreis enthaltene Gebührenmarge. Die Größe von 7,4 Millionen USD ist für die Kapitalstruktur und Erträge von BNS unerheblich.
FAQ
What is the maximum payment at maturity for BNS’s Partial Principal at Risk Securities?
How much principal protection do these BNS notes provide?
Do the securities pay periodic interest or dividends?
When do the BNS notes mature and what is the term?
What fees are embedded in the issue price?
What is the bank’s estimated value versus the $1,000 issue price?
Is there a secondary market for these BNS structured notes?
