[Form 4] MongoDB, Inc. Insider Trading Activity
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) has filed a Form N-2 shelf registration that would allow the Business Development Company to issue up to $300 million of securities—including common and preferred stock, debt, warrants and subscription rights—on a delayed or continuous basis. The filing keeps the Company qualified under General Instruction A.2 and Rule 415, giving management flexibility to tap capital markets quickly as opportunities arise.
Capital structure & leverage. As of 31 March 2025, SCM had:
- Asset coverage ratio of 234 % (well above the 150 % minimum).
- Senior secured revolving Credit Facility commitment of $315 m (accordion to $350 m) with $221.8 m outstanding; maturity 2028; SOFR +2.50-2.75 % plus CSA.
- $100 m of 4.875 % unsecured notes due 2026.
- $75 m of newly issued 7.250 % unsecured notes due 2030.
- $308.8 m of SBA-guaranteed debentures across two SBIC subsidiaries.
The additional shelf capacity could push leverage higher, but management emphasises compliance with BDC asset-coverage limits and multiple covenants (liquidity ≥ $10 m, interest coverage ≥ 1.75×, etc.).
Potential dilution. The board already has shareholder authorisation (through June 2025) to issue common shares below NAV; the prospectus warns that such issuances would dilute existing holders and may pressure the market price. NAV was $13.25 at 31 Mar 2025 versus a market price of $13.81 on 12 Jun 2025 (4.2 % premium).
Investment strategy. SCM originates first-lien, unitranche, second-lien and unsecured loans to lower-middle-market private companies with $5-50 m EBITDA, often alongside equity co-investments. These loans are typically unrated and would likely be considered “junk” if rated. The adviser, Stellus Capital Management, may co-invest alongside affiliated funds under a 2022 SEC exemptive order.
Distribution profile. SCM pays monthly dividends of $0.1333 per share ($1.60 annualised), supports a dividend reinvestment plan (opt-out), and intends to maintain RIC status by distributing ≥ 90 % of taxable income.
Use of proceeds. Net proceeds from any future offerings will be used for portfolio investments, debt repayment, and general corporate purposes; management targets deployment within three to six months while parking cash in short-term instruments pending investment.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha depositato una registrazione a scaffale Form N-2 che consentirebbe alla Business Development Company di emettere fino a 300 milioni di dollari di titoli, inclusi azioni ordinarie e privilegiate, debito, warrant e diritti di sottoscrizione, in modo ritardato o continuativo. La registrazione mantiene la società qualificata secondo l'Istruzione Generale A.2 e la Regola 415, offrendo alla direzione la flessibilità di accedere rapidamente ai mercati dei capitali quando si presentano opportunità.
Struttura del capitale e leva finanziaria. Al 31 marzo 2025, SCM presentava:
- Un rapporto di copertura degli attivi del 234% (ben al di sopra del minimo del 150%).
- Un impegno di 315 milioni di dollari in un Credit Facility senior garantito e revolving (espandibile a 350 milioni), con 221,8 milioni di dollari in essere; scadenza nel 2028; tasso SOFR + 2,50-2,75% più CSA.
- 100 milioni di dollari in obbligazioni non garantite al 4,875% con scadenza 2026.
- 75 milioni di dollari in nuove obbligazioni non garantite al 7,250% con scadenza 2030.
- 308,8 milioni di dollari in debentures garantite dalla SBA distribuite su due filiali SBIC.
La capacità aggiuntiva dello scaffale potrebbe aumentare la leva finanziaria, ma la direzione sottolinea il rispetto dei limiti di copertura degli attivi BDC e di molteplici covenant (liquidità ≥ 10 milioni di dollari, copertura degli interessi ≥ 1,75×, ecc.).
Potenziale diluizione. Il consiglio ha già l’autorizzazione degli azionisti (fino a giugno 2025) per emettere azioni ordinarie sotto il NAV; il prospetto avverte che tali emissioni potrebbero diluire gli azionisti esistenti e mettere pressione sul prezzo di mercato. Il NAV era di 13,25 dollari al 31 marzo 2025 rispetto a un prezzo di mercato di 13,81 dollari al 12 giugno 2025 (premio del 4,2%).
Strategia di investimento. SCM origina prestiti first-lien, unitranche, second-lien e non garantiti a società private del mercato medio-basso con EBITDA tra 5 e 50 milioni di dollari, spesso insieme a co-investimenti azionari. Questi prestiti sono solitamente non valutati e sarebbero probabilmente considerati "junk" se valutati. L’advisor, Stellus Capital Management, può co-investire insieme a fondi affiliati sotto un ordine esentivo SEC del 2022.
Profilo di distribuzione. SCM paga dividendi mensili di 0,1333 dollari per azione (1,60 dollari su base annua), supporta un piano di reinvestimento dei dividendi (con opzione di opt-out) e intende mantenere lo status RIC distribuendo almeno il 90% del reddito imponibile.
Utilizzo dei proventi. I proventi netti di eventuali future emissioni saranno utilizzati per investimenti nel portafoglio, rimborso del debito e scopi societari generali; la direzione mira a impiegare i fondi entro tre-sei mesi, parcheggiando temporaneamente la liquidità in strumenti a breve termine in attesa di investimenti.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha presentado una registración en estantería Formulario N-2 que permitiría a la Compañía de Desarrollo Empresarial emitir hasta 300 millones de dólares en valores, incluyendo acciones comunes y preferentes, deuda, warrants y derechos de suscripción, de forma retardada o continua. La presentación mantiene a la Compañía calificada bajo la Instrucción General A.2 y la Regla 415, brindando a la gerencia flexibilidad para acceder rápidamente a los mercados de capital cuando surjan oportunidades.
Estructura de capital y apalancamiento. Al 31 de marzo de 2025, SCM tenía:
- Una relación de cobertura de activos del 234% (muy por encima del mínimo del 150%).
- Un compromiso de 315 millones de dólares en una línea de crédito senior garantizada y revolvente (expandible a 350 millones), con 221,8 millones pendientes; vencimiento en 2028; SOFR + 2,50-2,75% más CSA.
- 100 millones de dólares en notas no garantizadas al 4,875% con vencimiento en 2026.
- 75 millones de dólares en nuevas notas no garantizadas al 7,250% con vencimiento en 2030.
- 308,8 millones de dólares en bonos garantizados por la SBA a través de dos subsidiarias SBIC.
La capacidad adicional en estantería podría aumentar el apalancamiento, pero la gerencia enfatiza el cumplimiento con los límites de cobertura de activos BDC y múltiples convenios (liquidez ≥ 10 millones, cobertura de intereses ≥ 1.75×, etc.).
Potencial dilución. La junta ya cuenta con autorización de accionistas (hasta junio de 2025) para emitir acciones comunes por debajo del NAV; el prospecto advierte que dichas emisiones podrían diluir a los accionistas existentes y presionar el precio de mercado. El NAV fue de 13,25 dólares al 31 de marzo de 2025 frente a un precio de mercado de 13,81 dólares al 12 de junio de 2025 (prima del 4,2%).
Estrategia de inversión. SCM origina préstamos first-lien, unitranche, second-lien y no garantizados para empresas privadas de mercado medio-bajo con EBITDA de 5 a 50 millones de dólares, a menudo junto con co-inversiones de capital. Estos préstamos normalmente no están calificados y probablemente serían considerados “basura” si lo estuvieran. El asesor, Stellus Capital Management, puede co-invertir junto con fondos afiliados bajo una orden exenta de la SEC de 2022.
Perfil de distribución. SCM paga dividendos mensuales de 0,1333 dólares por acción (1,60 dólares anualizados), admite un plan de reinversión de dividendos (con opción de exclusión) y pretende mantener el estatus RIC distribuyendo ≥ 90% de los ingresos imponibles.
Uso de los ingresos. Los ingresos netos de futuras emisiones se utilizarán para inversiones en cartera, pago de deuda y propósitos corporativos generales; la gerencia apunta a desplegar los fondos dentro de tres a seis meses mientras mantiene efectivo en instrumentos a corto plazo en espera de inversión.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM)는 비즈니스 개발 회사가 최대 3억 달러 규모의 증권(보통주 및 우선주, 채무, 워런트 및 청약권 포함)을 지연 또는 지속적으로 발행할 수 있도록 하는 Form N-2 선반등록을 제출했습니다. 이 등록은 회사가 일반 지침 A.2 및 규칙 415에 따라 자격을 유지하게 하여 경영진이 기회가 생길 때 신속하게 자본 시장에 접근할 수 있는 유연성을 제공합니다.
자본 구조 및 레버리지. 2025년 3월 31일 기준 SCM은 다음과 같습니다:
- 자산 커버리지 비율 234% (최소 150%를 훨씬 상회).
- 만기 2028년, SOFR + 2.50-2.75% 및 CSA 조건의 3억 1,500만 달러 선순위 담보 회전 신용 시설(확장 시 3억 5,000만 달러), 미상환 잔액 2억 2,180만 달러.
- 2026년 만기 4.875% 무담보 채권 1억 달러.
- 2026년 만기 7.250% 신규 발행 무담보 채권 7,500만 달러.
- 두 개의 SBIC 자회사를 통해 발행된 3억 880만 달러 규모의 SBA 보증 채권.
추가 선반 용량은 레버리지를 높일 수 있지만, 경영진은 BDC 자산 커버리지 한도와 여러 계약 조건(유동성 ≥ 1,000만 달러, 이자 보상비율 ≥ 1.75배 등)을 준수함을 강조합니다.
잠재적 희석 효과. 이사회는 이미 2025년 6월까지 주주 승인 하에 NAV 이하로 보통주를 발행할 권한을 보유하고 있으며, 투자설명서에는 이러한 발행이 기존 주주를 희석시키고 시장 가격에 압력을 가할 수 있음을 경고합니다. 2025년 3월 31일 기준 NAV는 13.25달러였으며, 2025년 6월 12일 시장 가격은 13.81달러로 4.2% 프리미엄을 기록했습니다.
투자 전략. SCM은 EBITDA 5~5000만 달러 규모의 중소기업에 대해 1순위, 유니트랜치, 2순위 및 무담보 대출을 주로 제공하며, 종종 지분 공동투자와 함께 진행합니다. 이 대출들은 일반적으로 신용등급이 없으며, 등급이 부여된다면 '정크'로 간주될 가능성이 높습니다. 자문사인 Stellus Capital Management는 2022년 SEC 면제 명령에 따라 계열 펀드와 함께 공동 투자할 수 있습니다.
배당 프로필. SCM은 주당 월 배당금 0.1333달러(연환산 1.60달러)를 지급하며, 배당금 재투자 계획(옵트아웃 가능)을 지원하고, 과세소득의 90% 이상을 배당하여 RIC 상태를 유지할 계획입니다.
수익금 사용. 향후 공모에서 발생하는 순수익은 포트폴리오 투자, 부채 상환 및 일반 기업 목적에 사용되며, 경영진은 투자 대기 중 단기 금융상품에 현금을 예치하면서 3~6개월 내에 자금을 배분하는 것을 목표로 합니다.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE : SCM) a déposé un enregistrement en étagère Formulaire N-2 permettant à la société de développement commercial d’émettre jusqu’à 300 millions de dollars de titres – incluant actions ordinaires et privilégiées, dettes, bons de souscription et droits de souscription – sur une base différée ou continue. Ce dépôt maintient la qualification de la société selon l’Instruction Générale A.2 et la Règle 415, offrant à la direction une flexibilité pour accéder rapidement aux marchés de capitaux lorsque des opportunités se présentent.
Structure du capital et levier. Au 31 mars 2025, SCM présentait :
- Un ratio de couverture des actifs de 234 % (bien au-dessus du minimum de 150 %).
- Un engagement de 315 millions de dollars dans une facilité de crédit senior garantie et renouvelable (extensible à 350 millions), avec 221,8 millions en circulation ; échéance 2028 ; SOFR + 2,50-2,75 % plus CSA.
- 100 millions de dollars d’obligations non garanties à 4,875 % échéance 2026.
- 75 millions de dollars de nouvelles obligations non garanties à 7,250 % échéance 2030.
- 308,8 millions de dollars de débentures garanties par la SBA réparties sur deux filiales SBIC.
La capacité supplémentaire de l’étagère pourrait augmenter le levier, mais la direction souligne le respect des limites de couverture d’actifs BDC et de multiples engagements (liquidités ≥ 10 millions, couverture des intérêts ≥ 1,75×, etc.).
Dilution potentielle. Le conseil d’administration dispose déjà de l’autorisation des actionnaires (jusqu’en juin 2025) pour émettre des actions ordinaires en dessous de la valeur liquidative (NAV) ; le prospectus avertit que ces émissions pourraient diluer les actionnaires existants et exercer une pression sur le cours du marché. La NAV était de 13,25 $ au 31 mars 2025 contre un cours de marché de 13,81 $ au 12 juin 2025 (prime de 4,2 %).
Stratégie d’investissement. SCM accorde des prêts first-lien, unitranche, second-lien et non garantis à des entreprises privées du marché intermédiaire inférieur avec un EBITDA de 5 à 50 millions de dollars, souvent accompagnés de co-investissements en actions. Ces prêts sont généralement non notés et seraient probablement considérés comme des « junk » s’ils étaient notés. Le conseiller, Stellus Capital Management, peut co-investir avec des fonds affiliés sous une exemption de la SEC datant de 2022.
Profil de distribution. SCM verse des dividendes mensuels de 0,1333 $ par action (1,60 $ annualisé), prend en charge un plan de réinvestissement des dividendes (option de désinscription) et vise à maintenir le statut RIC en distribuant ≥ 90 % du revenu imposable.
Utilisation des produits. Les produits nets de toute future émission seront utilisés pour des investissements dans le portefeuille, le remboursement de dettes et des fins générales de l’entreprise ; la direction vise un déploiement dans un délai de trois à six mois tout en plaçant temporairement la trésorerie dans des instruments à court terme en attente d’investissement.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) hat eine Form N-2 Shelf-Registrierung eingereicht, die dem Business Development Company erlaubt, bis zu 300 Millionen US-Dollar an Wertpapieren – einschließlich Stamm- und Vorzugsaktien, Schuldtitel, Warrants und Bezugsrechten – verzögert oder kontinuierlich auszugeben. Die Registrierung erhält die Qualifikation der Gesellschaft gemäß Allgemeiner Anweisung A.2 und Regel 415, was dem Management Flexibilität verschafft, schnell auf Kapitalmarktchancen zu reagieren.
Kapitalstruktur & Verschuldung. Zum 31. März 2025 hatte SCM:
- Eine Vermögensdeckungsquote von 234 % (deutlich über dem Mindestwert von 150 %).
- Eine Senior besicherte revolvierende Kreditfazilität mit einer Zusage von 315 Mio. USD (erweiterbar auf 350 Mio. USD) und einem ausstehenden Betrag von 221,8 Mio. USD; Laufzeit bis 2028; SOFR + 2,50-2,75 % plus CSA.
- 100 Mio. USD unbesicherte Anleihen mit 4,875 % Zinsen, Fälligkeit 2026.
- 75 Mio. USD neu ausgegebene unbesicherte Anleihen mit 7,250 % Zinsen, Fälligkeit 2030.
- 308,8 Mio. USD SBA-gesicherte Schuldverschreibungen über zwei SBIC-Tochtergesellschaften.
Die zusätzliche Shelf-Kapazität könnte die Verschuldung erhöhen, doch das Management betont die Einhaltung der BDC-Vermögensdeckungsgrenzen und mehrerer Covenants (Liquidität ≥ 10 Mio. USD, Zinsdeckung ≥ 1,75× usw.).
Potenzielle Verwässerung. Der Vorstand verfügt bereits über die Aktionärsgenehmigung (bis Juni 2025), Stammaktien unter dem NAV auszugeben; der Prospekt weist darauf hin, dass solche Ausgaben bestehende Inhaber verwässern und den Marktpreis unter Druck setzen könnten. Der NAV lag am 31. März 2025 bei 13,25 USD, verglichen mit einem Marktpreis von 13,81 USD am 12. Juni 2025 (4,2 % Prämie).
Investitionsstrategie. SCM vergibt First-Lien-, Unitranche-, Second-Lien- und unbesicherte Darlehen an private Unternehmen im unteren Mittelstandsmarkt mit einem EBITDA von 5 bis 50 Mio. USD, häufig zusammen mit Eigenkapital-Co-Investments. Diese Darlehen sind typischerweise nicht bewertet und würden bei Bewertung wahrscheinlich als „Junk“ eingestuft werden. Der Berater, Stellus Capital Management, kann gemäß einer SEC-Ausnahmeregelung aus 2022 gemeinsam mit verbundenen Fonds investieren.
Ausschüttungsprofil. SCM zahlt monatliche Dividenden von 0,1333 USD je Aktie (1,60 USD annualisiert), unterstützt einen Dividenden-Reinvestitionsplan (Opt-out) und beabsichtigt, den RIC-Status durch Ausschüttung von mindestens 90 % des steuerpflichtigen Einkommens zu erhalten.
Verwendung der Erlöse. Die Nettoerlöse aus künftigen Emissionen werden für Portfolioinvestitionen, Schuldenrückzahlung und allgemeine Unternehmenszwecke verwendet; das Management plant, die Mittel innerhalb von drei bis sechs Monaten einzusetzen und hält das Geld bis dahin in kurzfristigen Instrumenten geparkt.
- $300 million shelf registration enhances fundraising flexibility without immediate dilution or leverage impact.
- Asset coverage ratio of 234 % provides sizeable cushion over the 150 % regulatory minimum.
- Recent issuance of 7.250 % 2030 notes extends the debt maturity profile, reducing near-term refinancing risk.
- Access to SBA-guaranteed debentures offers long-term, low-cost leverage unavailable to most peers.
- Board authorised to issue common shares below NAV, which could materially dilute existing holders.
- Portfolio targets highly leveraged, unrated ‘junk’ credits, increasing default risk in downturns.
- Incremental funding cost is rising (e.g., 7.250 % notes), which may pressure net interest margins if asset yields compress.
- Continuous share issuance could weigh on market price and total shareholder returns if not accretive.
Insights
TL;DR: Shelf upsizes funding flexibility; modestly positive if deployed accretively, but dilution risk if equity issued below NAV.
From an equity-holder standpoint the $300 m shelf provides optionality. Management can issue common stock, preferreds or unsecured debt to fund loan originations without renegotiating credit lines. Historically, Stellus has kept leverage in the 0.9-1.1× debt-to-equity band, so capacity still exists before hitting the 150 % asset-coverage floor. However, authorisation to sell common stock beneath NAV is a red flag; issuing equity below book destroys value unless offset by highly accretive deals. Investors should watch the June 2025 shareholder vote for renewal of that authority.
The 7.250 % 2030 notes locked in long-dated unsecured financing at a reasonable spread given current rates, lengthening the maturity ladder beyond the 2026 notes and the 2028 revolver amortisation period. Blended funding cost, however, is edging higher, so incremental spreads on new loans must compensate.
Overall, the filing is neutral-to-slightly positive: it does not change present economics but enhances balance-sheet agility. Market impact will depend on actual issuance terms.
TL;DR: Capital-raise capacity strengthens liquidity, but portfolio remains concentrated in leveraged, unrated loans—elevating credit risk.
The prospectus reiterates SCM’s focus on lower-middle-market borrowers—firms inherently more vulnerable to cyclical stress. 70 % qualifying-asset rule and SBIC leverage exemptions partially mitigate risk, yet 15 % unitranche coupons and co-investment structures suggest meaningful subordination exposure.
Credit metrics: 234 % asset coverage and minimum 1.75× interest coverage covenants provide headroom. Still, pro-forma for full $300 m issuance (if debt), asset coverage could compress toward 175 %. Investors should monitor non-accrual trends and revolver borrowing-base compliance.
The ability to issue securities quickly is credit positive—it diversifies funding beyond the revolver—but equity below NAV or high-coupon debt may pressure metrics. Rating: neutral.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha depositato una registrazione a scaffale Form N-2 che consentirebbe alla Business Development Company di emettere fino a 300 milioni di dollari di titoli, inclusi azioni ordinarie e privilegiate, debito, warrant e diritti di sottoscrizione, in modo ritardato o continuativo. La registrazione mantiene la società qualificata secondo l'Istruzione Generale A.2 e la Regola 415, offrendo alla direzione la flessibilità di accedere rapidamente ai mercati dei capitali quando si presentano opportunità.
Struttura del capitale e leva finanziaria. Al 31 marzo 2025, SCM presentava:
- Un rapporto di copertura degli attivi del 234% (ben al di sopra del minimo del 150%).
- Un impegno di 315 milioni di dollari in un Credit Facility senior garantito e revolving (espandibile a 350 milioni), con 221,8 milioni di dollari in essere; scadenza nel 2028; tasso SOFR + 2,50-2,75% più CSA.
- 100 milioni di dollari in obbligazioni non garantite al 4,875% con scadenza 2026.
- 75 milioni di dollari in nuove obbligazioni non garantite al 7,250% con scadenza 2030.
- 308,8 milioni di dollari in debentures garantite dalla SBA distribuite su due filiali SBIC.
La capacità aggiuntiva dello scaffale potrebbe aumentare la leva finanziaria, ma la direzione sottolinea il rispetto dei limiti di copertura degli attivi BDC e di molteplici covenant (liquidità ≥ 10 milioni di dollari, copertura degli interessi ≥ 1,75×, ecc.).
Potenziale diluizione. Il consiglio ha già l’autorizzazione degli azionisti (fino a giugno 2025) per emettere azioni ordinarie sotto il NAV; il prospetto avverte che tali emissioni potrebbero diluire gli azionisti esistenti e mettere pressione sul prezzo di mercato. Il NAV era di 13,25 dollari al 31 marzo 2025 rispetto a un prezzo di mercato di 13,81 dollari al 12 giugno 2025 (premio del 4,2%).
Strategia di investimento. SCM origina prestiti first-lien, unitranche, second-lien e non garantiti a società private del mercato medio-basso con EBITDA tra 5 e 50 milioni di dollari, spesso insieme a co-investimenti azionari. Questi prestiti sono solitamente non valutati e sarebbero probabilmente considerati "junk" se valutati. L’advisor, Stellus Capital Management, può co-investire insieme a fondi affiliati sotto un ordine esentivo SEC del 2022.
Profilo di distribuzione. SCM paga dividendi mensili di 0,1333 dollari per azione (1,60 dollari su base annua), supporta un piano di reinvestimento dei dividendi (con opzione di opt-out) e intende mantenere lo status RIC distribuendo almeno il 90% del reddito imponibile.
Utilizzo dei proventi. I proventi netti di eventuali future emissioni saranno utilizzati per investimenti nel portafoglio, rimborso del debito e scopi societari generali; la direzione mira a impiegare i fondi entro tre-sei mesi, parcheggiando temporaneamente la liquidità in strumenti a breve termine in attesa di investimenti.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) ha presentado una registración en estantería Formulario N-2 que permitiría a la Compañía de Desarrollo Empresarial emitir hasta 300 millones de dólares en valores, incluyendo acciones comunes y preferentes, deuda, warrants y derechos de suscripción, de forma retardada o continua. La presentación mantiene a la Compañía calificada bajo la Instrucción General A.2 y la Regla 415, brindando a la gerencia flexibilidad para acceder rápidamente a los mercados de capital cuando surjan oportunidades.
Estructura de capital y apalancamiento. Al 31 de marzo de 2025, SCM tenía:
- Una relación de cobertura de activos del 234% (muy por encima del mínimo del 150%).
- Un compromiso de 315 millones de dólares en una línea de crédito senior garantizada y revolvente (expandible a 350 millones), con 221,8 millones pendientes; vencimiento en 2028; SOFR + 2,50-2,75% más CSA.
- 100 millones de dólares en notas no garantizadas al 4,875% con vencimiento en 2026.
- 75 millones de dólares en nuevas notas no garantizadas al 7,250% con vencimiento en 2030.
- 308,8 millones de dólares en bonos garantizados por la SBA a través de dos subsidiarias SBIC.
La capacidad adicional en estantería podría aumentar el apalancamiento, pero la gerencia enfatiza el cumplimiento con los límites de cobertura de activos BDC y múltiples convenios (liquidez ≥ 10 millones, cobertura de intereses ≥ 1.75×, etc.).
Potencial dilución. La junta ya cuenta con autorización de accionistas (hasta junio de 2025) para emitir acciones comunes por debajo del NAV; el prospecto advierte que dichas emisiones podrían diluir a los accionistas existentes y presionar el precio de mercado. El NAV fue de 13,25 dólares al 31 de marzo de 2025 frente a un precio de mercado de 13,81 dólares al 12 de junio de 2025 (prima del 4,2%).
Estrategia de inversión. SCM origina préstamos first-lien, unitranche, second-lien y no garantizados para empresas privadas de mercado medio-bajo con EBITDA de 5 a 50 millones de dólares, a menudo junto con co-inversiones de capital. Estos préstamos normalmente no están calificados y probablemente serían considerados “basura” si lo estuvieran. El asesor, Stellus Capital Management, puede co-invertir junto con fondos afiliados bajo una orden exenta de la SEC de 2022.
Perfil de distribución. SCM paga dividendos mensuales de 0,1333 dólares por acción (1,60 dólares anualizados), admite un plan de reinversión de dividendos (con opción de exclusión) y pretende mantener el estatus RIC distribuyendo ≥ 90% de los ingresos imponibles.
Uso de los ingresos. Los ingresos netos de futuras emisiones se utilizarán para inversiones en cartera, pago de deuda y propósitos corporativos generales; la gerencia apunta a desplegar los fondos dentro de tres a seis meses mientras mantiene efectivo en instrumentos a corto plazo en espera de inversión.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM)는 비즈니스 개발 회사가 최대 3억 달러 규모의 증권(보통주 및 우선주, 채무, 워런트 및 청약권 포함)을 지연 또는 지속적으로 발행할 수 있도록 하는 Form N-2 선반등록을 제출했습니다. 이 등록은 회사가 일반 지침 A.2 및 규칙 415에 따라 자격을 유지하게 하여 경영진이 기회가 생길 때 신속하게 자본 시장에 접근할 수 있는 유연성을 제공합니다.
자본 구조 및 레버리지. 2025년 3월 31일 기준 SCM은 다음과 같습니다:
- 자산 커버리지 비율 234% (최소 150%를 훨씬 상회).
- 만기 2028년, SOFR + 2.50-2.75% 및 CSA 조건의 3억 1,500만 달러 선순위 담보 회전 신용 시설(확장 시 3억 5,000만 달러), 미상환 잔액 2억 2,180만 달러.
- 2026년 만기 4.875% 무담보 채권 1억 달러.
- 2026년 만기 7.250% 신규 발행 무담보 채권 7,500만 달러.
- 두 개의 SBIC 자회사를 통해 발행된 3억 880만 달러 규모의 SBA 보증 채권.
추가 선반 용량은 레버리지를 높일 수 있지만, 경영진은 BDC 자산 커버리지 한도와 여러 계약 조건(유동성 ≥ 1,000만 달러, 이자 보상비율 ≥ 1.75배 등)을 준수함을 강조합니다.
잠재적 희석 효과. 이사회는 이미 2025년 6월까지 주주 승인 하에 NAV 이하로 보통주를 발행할 권한을 보유하고 있으며, 투자설명서에는 이러한 발행이 기존 주주를 희석시키고 시장 가격에 압력을 가할 수 있음을 경고합니다. 2025년 3월 31일 기준 NAV는 13.25달러였으며, 2025년 6월 12일 시장 가격은 13.81달러로 4.2% 프리미엄을 기록했습니다.
투자 전략. SCM은 EBITDA 5~5000만 달러 규모의 중소기업에 대해 1순위, 유니트랜치, 2순위 및 무담보 대출을 주로 제공하며, 종종 지분 공동투자와 함께 진행합니다. 이 대출들은 일반적으로 신용등급이 없으며, 등급이 부여된다면 '정크'로 간주될 가능성이 높습니다. 자문사인 Stellus Capital Management는 2022년 SEC 면제 명령에 따라 계열 펀드와 함께 공동 투자할 수 있습니다.
배당 프로필. SCM은 주당 월 배당금 0.1333달러(연환산 1.60달러)를 지급하며, 배당금 재투자 계획(옵트아웃 가능)을 지원하고, 과세소득의 90% 이상을 배당하여 RIC 상태를 유지할 계획입니다.
수익금 사용. 향후 공모에서 발생하는 순수익은 포트폴리오 투자, 부채 상환 및 일반 기업 목적에 사용되며, 경영진은 투자 대기 중 단기 금융상품에 현금을 예치하면서 3~6개월 내에 자금을 배분하는 것을 목표로 합니다.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE : SCM) a déposé un enregistrement en étagère Formulaire N-2 permettant à la société de développement commercial d’émettre jusqu’à 300 millions de dollars de titres – incluant actions ordinaires et privilégiées, dettes, bons de souscription et droits de souscription – sur une base différée ou continue. Ce dépôt maintient la qualification de la société selon l’Instruction Générale A.2 et la Règle 415, offrant à la direction une flexibilité pour accéder rapidement aux marchés de capitaux lorsque des opportunités se présentent.
Structure du capital et levier. Au 31 mars 2025, SCM présentait :
- Un ratio de couverture des actifs de 234 % (bien au-dessus du minimum de 150 %).
- Un engagement de 315 millions de dollars dans une facilité de crédit senior garantie et renouvelable (extensible à 350 millions), avec 221,8 millions en circulation ; échéance 2028 ; SOFR + 2,50-2,75 % plus CSA.
- 100 millions de dollars d’obligations non garanties à 4,875 % échéance 2026.
- 75 millions de dollars de nouvelles obligations non garanties à 7,250 % échéance 2030.
- 308,8 millions de dollars de débentures garanties par la SBA réparties sur deux filiales SBIC.
La capacité supplémentaire de l’étagère pourrait augmenter le levier, mais la direction souligne le respect des limites de couverture d’actifs BDC et de multiples engagements (liquidités ≥ 10 millions, couverture des intérêts ≥ 1,75×, etc.).
Dilution potentielle. Le conseil d’administration dispose déjà de l’autorisation des actionnaires (jusqu’en juin 2025) pour émettre des actions ordinaires en dessous de la valeur liquidative (NAV) ; le prospectus avertit que ces émissions pourraient diluer les actionnaires existants et exercer une pression sur le cours du marché. La NAV était de 13,25 $ au 31 mars 2025 contre un cours de marché de 13,81 $ au 12 juin 2025 (prime de 4,2 %).
Stratégie d’investissement. SCM accorde des prêts first-lien, unitranche, second-lien et non garantis à des entreprises privées du marché intermédiaire inférieur avec un EBITDA de 5 à 50 millions de dollars, souvent accompagnés de co-investissements en actions. Ces prêts sont généralement non notés et seraient probablement considérés comme des « junk » s’ils étaient notés. Le conseiller, Stellus Capital Management, peut co-investir avec des fonds affiliés sous une exemption de la SEC datant de 2022.
Profil de distribution. SCM verse des dividendes mensuels de 0,1333 $ par action (1,60 $ annualisé), prend en charge un plan de réinvestissement des dividendes (option de désinscription) et vise à maintenir le statut RIC en distribuant ≥ 90 % du revenu imposable.
Utilisation des produits. Les produits nets de toute future émission seront utilisés pour des investissements dans le portefeuille, le remboursement de dettes et des fins générales de l’entreprise ; la direction vise un déploiement dans un délai de trois à six mois tout en plaçant temporairement la trésorerie dans des instruments à court terme en attente d’investissement.
Stellus Capital Investment Corporation (NYSE: SCM) hat eine Form N-2 Shelf-Registrierung eingereicht, die dem Business Development Company erlaubt, bis zu 300 Millionen US-Dollar an Wertpapieren – einschließlich Stamm- und Vorzugsaktien, Schuldtitel, Warrants und Bezugsrechten – verzögert oder kontinuierlich auszugeben. Die Registrierung erhält die Qualifikation der Gesellschaft gemäß Allgemeiner Anweisung A.2 und Regel 415, was dem Management Flexibilität verschafft, schnell auf Kapitalmarktchancen zu reagieren.
Kapitalstruktur & Verschuldung. Zum 31. März 2025 hatte SCM:
- Eine Vermögensdeckungsquote von 234 % (deutlich über dem Mindestwert von 150 %).
- Eine Senior besicherte revolvierende Kreditfazilität mit einer Zusage von 315 Mio. USD (erweiterbar auf 350 Mio. USD) und einem ausstehenden Betrag von 221,8 Mio. USD; Laufzeit bis 2028; SOFR + 2,50-2,75 % plus CSA.
- 100 Mio. USD unbesicherte Anleihen mit 4,875 % Zinsen, Fälligkeit 2026.
- 75 Mio. USD neu ausgegebene unbesicherte Anleihen mit 7,250 % Zinsen, Fälligkeit 2030.
- 308,8 Mio. USD SBA-gesicherte Schuldverschreibungen über zwei SBIC-Tochtergesellschaften.
Die zusätzliche Shelf-Kapazität könnte die Verschuldung erhöhen, doch das Management betont die Einhaltung der BDC-Vermögensdeckungsgrenzen und mehrerer Covenants (Liquidität ≥ 10 Mio. USD, Zinsdeckung ≥ 1,75× usw.).
Potenzielle Verwässerung. Der Vorstand verfügt bereits über die Aktionärsgenehmigung (bis Juni 2025), Stammaktien unter dem NAV auszugeben; der Prospekt weist darauf hin, dass solche Ausgaben bestehende Inhaber verwässern und den Marktpreis unter Druck setzen könnten. Der NAV lag am 31. März 2025 bei 13,25 USD, verglichen mit einem Marktpreis von 13,81 USD am 12. Juni 2025 (4,2 % Prämie).
Investitionsstrategie. SCM vergibt First-Lien-, Unitranche-, Second-Lien- und unbesicherte Darlehen an private Unternehmen im unteren Mittelstandsmarkt mit einem EBITDA von 5 bis 50 Mio. USD, häufig zusammen mit Eigenkapital-Co-Investments. Diese Darlehen sind typischerweise nicht bewertet und würden bei Bewertung wahrscheinlich als „Junk“ eingestuft werden. Der Berater, Stellus Capital Management, kann gemäß einer SEC-Ausnahmeregelung aus 2022 gemeinsam mit verbundenen Fonds investieren.
Ausschüttungsprofil. SCM zahlt monatliche Dividenden von 0,1333 USD je Aktie (1,60 USD annualisiert), unterstützt einen Dividenden-Reinvestitionsplan (Opt-out) und beabsichtigt, den RIC-Status durch Ausschüttung von mindestens 90 % des steuerpflichtigen Einkommens zu erhalten.
Verwendung der Erlöse. Die Nettoerlöse aus künftigen Emissionen werden für Portfolioinvestitionen, Schuldenrückzahlung und allgemeine Unternehmenszwecke verwendet; das Management plant, die Mittel innerhalb von drei bis sechs Monaten einzusetzen und hält das Geld bis dahin in kurzfristigen Instrumenten geparkt.
FAQ
What is Stellus Capital Investment Corporation (SCM) registering for in this Form N-2?
How does SCMs NAV compare with its market price?
What is SCMs current leverage position?
Can SCM issue shares below NAV?
How will proceeds from any offerings be used?
