[Form 4] Merus N.V. Insider Trading Activity
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) has filed an automatic shelf registration statement (Form N-2 ASR) as a well-known seasoned issuer, enabling it to issue, from time to time, common shares, preferred shares, debt securities, subscription rights and warrants. No specific size or timing is disclosed; each take-down will be detailed in a future prospectus supplement.
The BDC targets current income and, secondarily, long-term capital appreciation by investing at least 80% of total assets in secured debt—primarily first-lien and unitranche loans to larger and middle-market U.S. private companies. As of 31 Mar 2025 its net asset value (NAV) was $27.39 per share, while the market price on 10 Jul 2025 was $31.56, a c. 15% premium. The fund employs leverage up to the 2:1 statutory cap and may use credit facilities, unsecured notes and securitizations.
The prospectus emphasises the competitive advantages of the $389 bn Blackstone Credit & Insurance platform (part of Blackstone’s $1.2 trn AUM), including a 102-person dedicated direct-lending team, extensive sponsor relationships and the Value Creation Program designed to add operational value to portfolio companies. Blackstone’s North America Direct Lending track record (2005-Mar 2025) shows $135 bn deployed with an annualised loss rate of 0.05%.
Key risks highlighted include potential share dilution from future offerings, use of leverage, economic downturns, interest-rate volatility, competition for deals and the possibility of trading below NAV. The document reiterates that BDCs often trade at discounts and that distributions are not guaranteed.
Proceeds from any issuance will be used for general corporate purposes, including new investments and debt repayment, subject to re-borrowing. The fund intends to maintain its RIC status by distributing at least 90% of investment company taxable income and to continue paying quarterly dividends, though part of any distribution could be a return of capital.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) ha presentato una dichiarazione di registrazione automatica (Modulo N-2 ASR) come emittente noto e affermato, che le consente di emettere, di volta in volta, azioni ordinarie, azioni privilegiate, titoli di debito, diritti di sottoscrizione e warrant. Non è stata comunicata una dimensione o una tempistica specifica; ogni emissione sarà dettagliata in un supplemento al prospetto futuro.
Il BDC mira a un reddito corrente e, secondariamente, all’apprezzamento del capitale a lungo termine investendo almeno l’80% del totale degli attivi in debito garantito, principalmente prestiti di primo grado e unitranche a società private statunitensi di grandi e medie dimensioni. Al 31 marzo 2025 il valore patrimoniale netto (NAV) era di 27,39 $ per azione, mentre il prezzo di mercato al 10 luglio 2025 era di 31,56 $, con un premio di circa il 15%. Il fondo utilizza una leva finanziaria fino al limite legale di 2:1 e può impiegare linee di credito, obbligazioni non garantite e cartolarizzazioni.
Il prospetto sottolinea i vantaggi competitivi della piattaforma Blackstone Credit & Insurance da 389 miliardi di dollari (parte dei 1,2 trilioni di dollari di asset under management di Blackstone), tra cui un team dedicato di 102 persone specializzato in prestiti diretti, ampie relazioni con sponsor e il Programma di Creazione di Valore volto a migliorare operativamente le società in portafoglio. Il track record di Blackstone nel Direct Lending in Nord America (2005-marzo 2025) mostra 135 miliardi di dollari erogati con un tasso di perdita annualizzato dello 0,05%.
I principali rischi evidenziati includono la possibile diluizione delle azioni da future emissioni, l’uso della leva finanziaria, recessioni economiche, volatilità dei tassi d’interesse, concorrenza per le operazioni e la possibilità che il titolo venga scambiato sotto il NAV. Il documento ribadisce che i BDC spesso vengono scambiati con sconti e che le distribuzioni non sono garantite.
Le risorse derivanti da eventuali emissioni saranno utilizzate per scopi societari generali, inclusi nuovi investimenti e rimborsi di debito, soggetti a riutilizzo del debito. Il fondo intende mantenere lo status di RIC distribuendo almeno il 90% del reddito imponibile della società di investimento e continuare a pagare dividendi trimestrali, anche se parte di ogni distribuzione potrebbe rappresentare un ritorno di capitale.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) ha presentado una declaración automática de registro en estantería (Formulario N-2 ASR) como emisor reconocido y consolidado, lo que le permite emitir, ocasionalmente, acciones ordinarias, acciones preferentes, valores de deuda, derechos de suscripción y warrants. No se ha revelado un tamaño o calendario específico; cada emisión se detallará en un suplemento de prospecto futuro.
El BDC busca ingresos actuales y, secundariamente, apreciación de capital a largo plazo invirtiendo al menos el 80% de los activos totales en deuda asegurada, principalmente préstamos de primer gravamen y unitranche a empresas privadas estadounidenses de gran y mediana escala. Al 31 de marzo de 2025, su valor neto de activos (NAV) era de $27.39 por acción, mientras que el precio de mercado al 10 de julio de 2025 era de $31.56, un premio aproximado del 15%. El fondo emplea apalancamiento hasta el límite legal de 2:1 y puede utilizar líneas de crédito, notas no garantizadas y titulizaciones.
El prospecto destaca las ventajas competitivas de la plataforma Blackstone Credit & Insurance de $389 mil millones (parte de los $1.2 billones en activos bajo gestión de Blackstone), incluyendo un equipo dedicado de 102 personas especializado en préstamos directos, amplias relaciones con patrocinadores y el Programa de Creación de Valor diseñado para agregar valor operativo a las compañías en cartera. El historial de Blackstone en préstamos directos en Norteamérica (2005-marzo 2025) muestra $135 mil millones desplegados con una tasa anualizada de pérdidas del 0.05%.
Los riesgos clave destacados incluyen la posible dilución de acciones por futuras emisiones, uso de apalancamiento, recesiones económicas, volatilidad de tasas de interés, competencia por operaciones y la posibilidad de que las acciones se negocien por debajo del NAV. El documento reitera que los BDC a menudo cotizan con descuentos y que las distribuciones no están garantizadas.
Los ingresos de cualquier emisión se utilizarán para fines corporativos generales, incluidos nuevos inversiones y pago de deuda, sujetos a nuevo endeudamiento. El fondo planea mantener su estatus RIC distribuyendo al menos el 90% del ingreso imponible de la compañía de inversión y continuar pagando dividendos trimestrales, aunque parte de cualquier distribución podría ser una devolución de capital.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL)은 잘 알려진 숙련된 발행인으로서 자동 선반 등록신고서(Form N-2 ASR)를 제출하여, 시기별로 보통주, 우선주, 채무증권, 청약권 및 워런트를 발행할 수 있게 되었습니다. 구체적인 규모나 시기는 공개되지 않았으며, 각 발행 건은 향후 증권설명서 보충서에 상세히 기재될 예정입니다.
이 BDC는 총 자산의 최소 80%를 주로 미국 중대형 민간기업에 대한 1순위 및 유니트랜체 대출 등 담보부 채무에 투자하여 현재 소득과 2차적으로 장기 자본 이익을 추구합니다. 2025년 3월 31일 기준 순자산가치(NAV)는 주당 27.39달러였으며, 2025년 7월 10일 시장 가격은 31.56달러로 약 15%의 프리미엄을 보였습니다. 이 펀드는 법정 한도인 2:1 레버리지를 사용하며, 신용시설, 무담보 채권 및 증권화도 활용할 수 있습니다.
설명서에는 블랙스톤의 1.2조 달러 AUM 중 일부인 3,890억 달러 규모의 Blackstone Credit & Insurance 플랫폼의 경쟁 우위가 강조되어 있으며, 102명으로 구성된 전담 직접대출 팀, 광범위한 스폰서 네트워크, 포트폴리오 기업에 운영 가치를 더하는 가치 창출 프로그램이 포함됩니다. 블랙스톤의 북미 직접대출 실적(2005년~2025년 3월)은 1,350억 달러를 운용하며 연평균 손실률 0.05%를 기록했습니다.
주요 위험으로는 향후 발행으로 인한 주식 희석 가능성, 레버리지 사용, 경기 침체, 금리 변동성, 거래 경쟁, NAV 이하 거래 가능성이 포함됩니다. 문서에서는 BDC가 종종 할인 거래되며 분배금이 보장되지 않는다는 점도 재차 강조합니다.
발행 수익금은 신규 투자와 부채 상환 등 일반 기업 목적에 사용되며, 재차 차입이 있을 수 있습니다. 펀드는 투자회사 과세소득의 최소 90%를 배당하여 RIC 지위를 유지하고 분기별 배당금을 지속 지급할 계획이나, 배당금 일부는 자본 환급일 수 있습니다.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) a déposé une déclaration d’enregistrement automatique (Formulaire N-2 ASR) en tant qu’émetteur bien connu et expérimenté, ce qui lui permet d’émettre, de temps à autre, des actions ordinaires, des actions privilégiées, des titres de dette, des droits de souscription et des warrants. Aucune taille ou échéance spécifique n’a été divulguée ; chaque émission sera détaillée dans un supplément de prospectus ultérieur.
Le BDC vise un revenu courant et, secondairement, une appréciation du capital à long terme en investissant au moins 80 % de ses actifs totaux dans des dettes garanties — principalement des prêts de premier rang et unitranche accordés à des entreprises privées américaines de grande et moyenne taille. Au 31 mars 2025, la valeur nette d’inventaire (VNI) était de 27,39 $ par action, tandis que le cours de marché au 10 juillet 2025 était de 31,56 $, soit une prime d’environ 15 %. Le fonds utilise un effet de levier jusqu’au plafond légal de 2:1 et peut recourir à des facilités de crédit, des billets non garantis et des titrisations.
Le prospectus met en avant les avantages concurrentiels de la plateforme Blackstone Credit & Insurance de 389 milliards de dollars (faisant partie des 1,2 billions de dollars d’actifs sous gestion de Blackstone), incluant une équipe dédiée de 102 personnes spécialisée dans le prêt direct, des relations étendues avec des sponsors et le Programme de Création de Valeur conçu pour apporter une valeur opérationnelle aux sociétés du portefeuille. Le track record de Blackstone en prêt direct en Amérique du Nord (2005-mars 2025) montre 135 milliards de dollars déployés avec un taux de perte annualisé de 0,05 %.
Principaux risques soulignés : dilution potentielle des actions lors d’émissions futures, recours à l’effet de levier, ralentissements économiques, volatilité des taux d’intérêt, concurrence sur les transactions et possibilité de cotation en dessous de la VNI. Le document rappelle que les BDC se négocient souvent avec des décotes et que les distributions ne sont pas garanties.
Les produits de toute émission seront utilisés à des fins générales d’entreprise, y compris de nouveaux investissements et le remboursement de dettes, sous réserve d’un nouvel endettement. Le fonds entend conserver son statut de RIC en distribuant au moins 90 % du revenu imposable de la société d’investissement et poursuivre le versement de dividendes trimestriels, bien qu’une partie de toute distribution puisse constituer un retour de capital.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) hat als bekannter erfahrener Emittent eine automatische Shelf-Registrierung (Formular N-2 ASR) eingereicht, die es ihm ermöglicht, von Zeit zu Zeit Stammaktien, Vorzugsaktien, Schuldverschreibungen, Bezugsrechte und Warrants auszugeben. Es wurden keine spezifischen Größen oder Zeitpunkte bekannt gegeben; jede Emission wird in einem zukünftigen Prospektergänzung detailliert beschrieben.
Der BDC zielt darauf ab, laufende Erträge und sekundär langfristige Kapitalzuwächse zu erzielen, indem mindestens 80 % des Gesamtvermögens in gesicherte Schuldtitel investiert werden – hauptsächlich Erstpfand- und Unitranche-Darlehen an größere und mittelständische US-Privatunternehmen. Zum 31. März 2025 lag der Nettoinventarwert (NAV) bei 27,39 $ pro Aktie, während der Marktpreis am 10. Juli 2025 bei 31,56 $ lag, was einem Aufschlag von ca. 15 % entspricht. Der Fonds setzt eine Hebelwirkung bis zum gesetzlichen Höchstmaß von 2:1 ein und kann Kreditfazilitäten, ungesicherte Schuldverschreibungen und Verbriefungen nutzen.
Der Prospekt hebt die Wettbewerbsvorteile der 389 Mrd. $ Blackstone Credit & Insurance Plattform hervor (Teil von Blackstones 1,2 Bio. $ verwaltetem Vermögen), darunter ein dediziertes Direct-Lending-Team mit 102 Mitarbeitern, umfangreiche Sponsorbeziehungen und das Value Creation Program, das darauf abzielt, den operativen Wert der Portfoliounternehmen zu steigern. Die Erfolgsbilanz von Blackstone im nordamerikanischen Direct Lending (2005–März 2025) zeigt ein investiertes Volumen von 135 Mrd. $ bei einer annualisierten Verlustquote von 0,05 %.
Wesentliche Risiken umfassen mögliche Aktienverwässerung durch künftige Emissionen, den Einsatz von Hebelwirkung, wirtschaftliche Abschwünge, Zinsschwankungen, Wettbewerb um Deals und die Möglichkeit, dass die Aktie unter dem NAV gehandelt wird. Das Dokument betont, dass BDCs häufig mit Abschlägen gehandelt werden und Ausschüttungen nicht garantiert sind.
Die Erlöse aus etwaigen Emissionen werden für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet, einschließlich neuer Investitionen und Schuldenrückzahlungen, vorbehaltlich einer erneuten Kreditaufnahme. Der Fonds beabsichtigt, seinen RIC-Status durch Ausschüttung von mindestens 90 % des steuerpflichtigen Einkommens der Investmentgesellschaft zu erhalten und weiterhin vierteljährliche Dividenden zu zahlen, wobei ein Teil der Ausschüttungen eine Kapitalrückzahlung darstellen kann.
- Automatic shelf status allows rapid, cost-efficient issuance when market windows open, supporting portfolio expansion.
- Shares trade at a premium to NAV, offering the possibility of accretive equity raises if executed prudently.
- Future equity offerings may dilute existing shareholders if priced near or below NAV.
- Incremental leverage increases balance-sheet risk and heightens sensitivity to credit-cycle downturns.
Insights
TL;DR Shelf filing gives BXSL flexible capital-raising capacity; positive for growth but poses dilution and leverage management challenges; overall neutral impact.
Assessment: The ASR positions BXSL to tap equity or debt markets quickly, matching funding to deal flow and potentially lowering cost of capital. Given the current 15% premium to NAV, an equity issuance could be accretive. However, repeated share issuance risks eroding that premium and pressuring dividend coverage if deployment lags. Additional debt raises asset coverage considerations under the 2:1 limit. Blackstone’s scale and track record mitigate origination risk, yet macro headwinds (rates, credit spreads) may widen underwriting margins. On balance, the filing is strategically useful but not immediately transformative—rating 0 (neutral).
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) ha presentato una dichiarazione di registrazione automatica (Modulo N-2 ASR) come emittente noto e affermato, che le consente di emettere, di volta in volta, azioni ordinarie, azioni privilegiate, titoli di debito, diritti di sottoscrizione e warrant. Non è stata comunicata una dimensione o una tempistica specifica; ogni emissione sarà dettagliata in un supplemento al prospetto futuro.
Il BDC mira a un reddito corrente e, secondariamente, all’apprezzamento del capitale a lungo termine investendo almeno l’80% del totale degli attivi in debito garantito, principalmente prestiti di primo grado e unitranche a società private statunitensi di grandi e medie dimensioni. Al 31 marzo 2025 il valore patrimoniale netto (NAV) era di 27,39 $ per azione, mentre il prezzo di mercato al 10 luglio 2025 era di 31,56 $, con un premio di circa il 15%. Il fondo utilizza una leva finanziaria fino al limite legale di 2:1 e può impiegare linee di credito, obbligazioni non garantite e cartolarizzazioni.
Il prospetto sottolinea i vantaggi competitivi della piattaforma Blackstone Credit & Insurance da 389 miliardi di dollari (parte dei 1,2 trilioni di dollari di asset under management di Blackstone), tra cui un team dedicato di 102 persone specializzato in prestiti diretti, ampie relazioni con sponsor e il Programma di Creazione di Valore volto a migliorare operativamente le società in portafoglio. Il track record di Blackstone nel Direct Lending in Nord America (2005-marzo 2025) mostra 135 miliardi di dollari erogati con un tasso di perdita annualizzato dello 0,05%.
I principali rischi evidenziati includono la possibile diluizione delle azioni da future emissioni, l’uso della leva finanziaria, recessioni economiche, volatilità dei tassi d’interesse, concorrenza per le operazioni e la possibilità che il titolo venga scambiato sotto il NAV. Il documento ribadisce che i BDC spesso vengono scambiati con sconti e che le distribuzioni non sono garantite.
Le risorse derivanti da eventuali emissioni saranno utilizzate per scopi societari generali, inclusi nuovi investimenti e rimborsi di debito, soggetti a riutilizzo del debito. Il fondo intende mantenere lo status di RIC distribuendo almeno il 90% del reddito imponibile della società di investimento e continuare a pagare dividendi trimestrali, anche se parte di ogni distribuzione potrebbe rappresentare un ritorno di capitale.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) ha presentado una declaración automática de registro en estantería (Formulario N-2 ASR) como emisor reconocido y consolidado, lo que le permite emitir, ocasionalmente, acciones ordinarias, acciones preferentes, valores de deuda, derechos de suscripción y warrants. No se ha revelado un tamaño o calendario específico; cada emisión se detallará en un suplemento de prospecto futuro.
El BDC busca ingresos actuales y, secundariamente, apreciación de capital a largo plazo invirtiendo al menos el 80% de los activos totales en deuda asegurada, principalmente préstamos de primer gravamen y unitranche a empresas privadas estadounidenses de gran y mediana escala. Al 31 de marzo de 2025, su valor neto de activos (NAV) era de $27.39 por acción, mientras que el precio de mercado al 10 de julio de 2025 era de $31.56, un premio aproximado del 15%. El fondo emplea apalancamiento hasta el límite legal de 2:1 y puede utilizar líneas de crédito, notas no garantizadas y titulizaciones.
El prospecto destaca las ventajas competitivas de la plataforma Blackstone Credit & Insurance de $389 mil millones (parte de los $1.2 billones en activos bajo gestión de Blackstone), incluyendo un equipo dedicado de 102 personas especializado en préstamos directos, amplias relaciones con patrocinadores y el Programa de Creación de Valor diseñado para agregar valor operativo a las compañías en cartera. El historial de Blackstone en préstamos directos en Norteamérica (2005-marzo 2025) muestra $135 mil millones desplegados con una tasa anualizada de pérdidas del 0.05%.
Los riesgos clave destacados incluyen la posible dilución de acciones por futuras emisiones, uso de apalancamiento, recesiones económicas, volatilidad de tasas de interés, competencia por operaciones y la posibilidad de que las acciones se negocien por debajo del NAV. El documento reitera que los BDC a menudo cotizan con descuentos y que las distribuciones no están garantizadas.
Los ingresos de cualquier emisión se utilizarán para fines corporativos generales, incluidos nuevos inversiones y pago de deuda, sujetos a nuevo endeudamiento. El fondo planea mantener su estatus RIC distribuyendo al menos el 90% del ingreso imponible de la compañía de inversión y continuar pagando dividendos trimestrales, aunque parte de cualquier distribución podría ser una devolución de capital.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL)은 잘 알려진 숙련된 발행인으로서 자동 선반 등록신고서(Form N-2 ASR)를 제출하여, 시기별로 보통주, 우선주, 채무증권, 청약권 및 워런트를 발행할 수 있게 되었습니다. 구체적인 규모나 시기는 공개되지 않았으며, 각 발행 건은 향후 증권설명서 보충서에 상세히 기재될 예정입니다.
이 BDC는 총 자산의 최소 80%를 주로 미국 중대형 민간기업에 대한 1순위 및 유니트랜체 대출 등 담보부 채무에 투자하여 현재 소득과 2차적으로 장기 자본 이익을 추구합니다. 2025년 3월 31일 기준 순자산가치(NAV)는 주당 27.39달러였으며, 2025년 7월 10일 시장 가격은 31.56달러로 약 15%의 프리미엄을 보였습니다. 이 펀드는 법정 한도인 2:1 레버리지를 사용하며, 신용시설, 무담보 채권 및 증권화도 활용할 수 있습니다.
설명서에는 블랙스톤의 1.2조 달러 AUM 중 일부인 3,890억 달러 규모의 Blackstone Credit & Insurance 플랫폼의 경쟁 우위가 강조되어 있으며, 102명으로 구성된 전담 직접대출 팀, 광범위한 스폰서 네트워크, 포트폴리오 기업에 운영 가치를 더하는 가치 창출 프로그램이 포함됩니다. 블랙스톤의 북미 직접대출 실적(2005년~2025년 3월)은 1,350억 달러를 운용하며 연평균 손실률 0.05%를 기록했습니다.
주요 위험으로는 향후 발행으로 인한 주식 희석 가능성, 레버리지 사용, 경기 침체, 금리 변동성, 거래 경쟁, NAV 이하 거래 가능성이 포함됩니다. 문서에서는 BDC가 종종 할인 거래되며 분배금이 보장되지 않는다는 점도 재차 강조합니다.
발행 수익금은 신규 투자와 부채 상환 등 일반 기업 목적에 사용되며, 재차 차입이 있을 수 있습니다. 펀드는 투자회사 과세소득의 최소 90%를 배당하여 RIC 지위를 유지하고 분기별 배당금을 지속 지급할 계획이나, 배당금 일부는 자본 환급일 수 있습니다.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) a déposé une déclaration d’enregistrement automatique (Formulaire N-2 ASR) en tant qu’émetteur bien connu et expérimenté, ce qui lui permet d’émettre, de temps à autre, des actions ordinaires, des actions privilégiées, des titres de dette, des droits de souscription et des warrants. Aucune taille ou échéance spécifique n’a été divulguée ; chaque émission sera détaillée dans un supplément de prospectus ultérieur.
Le BDC vise un revenu courant et, secondairement, une appréciation du capital à long terme en investissant au moins 80 % de ses actifs totaux dans des dettes garanties — principalement des prêts de premier rang et unitranche accordés à des entreprises privées américaines de grande et moyenne taille. Au 31 mars 2025, la valeur nette d’inventaire (VNI) était de 27,39 $ par action, tandis que le cours de marché au 10 juillet 2025 était de 31,56 $, soit une prime d’environ 15 %. Le fonds utilise un effet de levier jusqu’au plafond légal de 2:1 et peut recourir à des facilités de crédit, des billets non garantis et des titrisations.
Le prospectus met en avant les avantages concurrentiels de la plateforme Blackstone Credit & Insurance de 389 milliards de dollars (faisant partie des 1,2 billions de dollars d’actifs sous gestion de Blackstone), incluant une équipe dédiée de 102 personnes spécialisée dans le prêt direct, des relations étendues avec des sponsors et le Programme de Création de Valeur conçu pour apporter une valeur opérationnelle aux sociétés du portefeuille. Le track record de Blackstone en prêt direct en Amérique du Nord (2005-mars 2025) montre 135 milliards de dollars déployés avec un taux de perte annualisé de 0,05 %.
Principaux risques soulignés : dilution potentielle des actions lors d’émissions futures, recours à l’effet de levier, ralentissements économiques, volatilité des taux d’intérêt, concurrence sur les transactions et possibilité de cotation en dessous de la VNI. Le document rappelle que les BDC se négocient souvent avec des décotes et que les distributions ne sont pas garanties.
Les produits de toute émission seront utilisés à des fins générales d’entreprise, y compris de nouveaux investissements et le remboursement de dettes, sous réserve d’un nouvel endettement. Le fonds entend conserver son statut de RIC en distribuant au moins 90 % du revenu imposable de la société d’investissement et poursuivre le versement de dividendes trimestriels, bien qu’une partie de toute distribution puisse constituer un retour de capital.
Blackstone Secured Lending Fund (NYSE: BXSL) hat als bekannter erfahrener Emittent eine automatische Shelf-Registrierung (Formular N-2 ASR) eingereicht, die es ihm ermöglicht, von Zeit zu Zeit Stammaktien, Vorzugsaktien, Schuldverschreibungen, Bezugsrechte und Warrants auszugeben. Es wurden keine spezifischen Größen oder Zeitpunkte bekannt gegeben; jede Emission wird in einem zukünftigen Prospektergänzung detailliert beschrieben.
Der BDC zielt darauf ab, laufende Erträge und sekundär langfristige Kapitalzuwächse zu erzielen, indem mindestens 80 % des Gesamtvermögens in gesicherte Schuldtitel investiert werden – hauptsächlich Erstpfand- und Unitranche-Darlehen an größere und mittelständische US-Privatunternehmen. Zum 31. März 2025 lag der Nettoinventarwert (NAV) bei 27,39 $ pro Aktie, während der Marktpreis am 10. Juli 2025 bei 31,56 $ lag, was einem Aufschlag von ca. 15 % entspricht. Der Fonds setzt eine Hebelwirkung bis zum gesetzlichen Höchstmaß von 2:1 ein und kann Kreditfazilitäten, ungesicherte Schuldverschreibungen und Verbriefungen nutzen.
Der Prospekt hebt die Wettbewerbsvorteile der 389 Mrd. $ Blackstone Credit & Insurance Plattform hervor (Teil von Blackstones 1,2 Bio. $ verwaltetem Vermögen), darunter ein dediziertes Direct-Lending-Team mit 102 Mitarbeitern, umfangreiche Sponsorbeziehungen und das Value Creation Program, das darauf abzielt, den operativen Wert der Portfoliounternehmen zu steigern. Die Erfolgsbilanz von Blackstone im nordamerikanischen Direct Lending (2005–März 2025) zeigt ein investiertes Volumen von 135 Mrd. $ bei einer annualisierten Verlustquote von 0,05 %.
Wesentliche Risiken umfassen mögliche Aktienverwässerung durch künftige Emissionen, den Einsatz von Hebelwirkung, wirtschaftliche Abschwünge, Zinsschwankungen, Wettbewerb um Deals und die Möglichkeit, dass die Aktie unter dem NAV gehandelt wird. Das Dokument betont, dass BDCs häufig mit Abschlägen gehandelt werden und Ausschüttungen nicht garantiert sind.
Die Erlöse aus etwaigen Emissionen werden für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet, einschließlich neuer Investitionen und Schuldenrückzahlungen, vorbehaltlich einer erneuten Kreditaufnahme. Der Fonds beabsichtigt, seinen RIC-Status durch Ausschüttung von mindestens 90 % des steuerpflichtigen Einkommens der Investmentgesellschaft zu erhalten und weiterhin vierteljährliche Dividenden zu zahlen, wobei ein Teil der Ausschüttungen eine Kapitalrückzahlung darstellen kann.
FAQ
What securities can BXSL (NYSE: BXSL) now issue under this shelf?
How does the current market price compare with NAV?
What is BXSL’s investment focus?
Will the shelf registration affect dividends?
What leverage does BXSL employ?
Who manages BXSL’s portfolio?
