[8-K] Morgan Stanley Direct Lending Fund Reports Material Event
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV) filed an 8-K disclosing an Amendment to its $100 million Standby Equity Purchase Agreement (SEPA) with YA II PN, Ltd. (Yorkville). The original July 18, 2022 SEPA permits Grove to issue up to $100 million of Class A common stock to Yorkville at its discretion over 36 months.
The July 8 2025 amendment makes two material changes: (1) the definition of “Market Price” is revised from the average volume-weighted average price (VWAP) over three trading days to the lowest daily VWAP within that period, and (2) the commitment period is extended to August 1 2027, providing Grove an additional two years of access to the facility.
Implications for investors: The extension enhances Grove’s liquidity flexibility and could reduce financing risk during a challenging macro environment. However, using the lowest VWAP as the pricing floor may lead to lower issuance prices and greater dilution for existing shareholders if the facility is drawn. No immediate share issuance or financial metrics were reported; the amendment simply modifies contractual terms.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV) ha depositato un modulo 8-K comunicando una modifica al suo Accordo di Acquisto Azionario Standby (SEPA) da 100 milioni di dollari con YA II PN, Ltd. (Yorkville). Il SEPA originale del 18 luglio 2022 consente a Grove di emettere fino a 100 milioni di dollari di azioni ordinarie di Classe A a Yorkville a sua discrezione per un periodo di 36 mesi.
La modifica del 8 luglio 2025 introduce due cambiamenti significativi: (1) la definizione di “Prezzo di Mercato” viene modificata passando dalla media del prezzo medio ponderato per volume (VWAP) su tre giorni di negoziazione al prezzo VWAP giornaliero più basso all’interno dello stesso periodo, e (2) il periodo di impegno viene esteso fino al 1° agosto 2027, offrendo a Grove ulteriori due anni di accesso alla linea di credito.
Implicazioni per gli investitori: L’estensione aumenta la flessibilità di liquidità di Grove e potrebbe ridurre il rischio di finanziamento in un contesto macroeconomico difficile. Tuttavia, l’uso del VWAP più basso come base di prezzo potrebbe portare a prezzi di emissione inferiori e maggiore diluizione per gli azionisti esistenti qualora la linea venga utilizzata. Non sono state riportate emissioni immediate di azioni né metriche finanziarie; la modifica riguarda esclusivamente i termini contrattuali.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV) presentó un formulario 8-K informando sobre una modificación a su Acuerdo de Compra de Acciones Standby (SEPA) por 100 millones de dólares con YA II PN, Ltd. (Yorkville). El SEPA original del 18 de julio de 2022 permite a Grove emitir hasta 100 millones de dólares en acciones ordinarias Clase A a Yorkville a su discreción durante 36 meses.
La modificación del 8 de julio de 2025 realiza dos cambios importantes: (1) la definición de “Precio de Mercado” se revisa, cambiando del precio medio ponderado por volumen (VWAP) promedio durante tres días hábiles al VWAP diario más bajo dentro de ese período, y (2) el período de compromiso se extiende hasta el 1 de agosto de 2027, proporcionando a Grove dos años adicionales de acceso a esta facilidad.
Implicaciones para los inversores: La extensión mejora la flexibilidad de liquidez de Grove y podría reducir el riesgo de financiamiento en un entorno macroeconómico desafiante. Sin embargo, usar el VWAP más bajo como piso de precio puede resultar en precios de emisión más bajos y mayor dilución para los accionistas existentes si se utiliza la facilidad. No se reportaron emisiones inmediatas de acciones ni métricas financieras; la modificación solo altera los términos contractuales.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV)는 YA II PN, Ltd. (Yorkville)와 체결한 1억 달러 규모 스탠바이 주식 매입 계약(SEPA) 수정 사항을 공시한 8-K를 제출했습니다. 2022년 7월 18일 체결된 원래 SEPA는 Grove가 36개월 동안 Yorkville에 클래스 A 보통주를 최대 1억 달러까지 자유롭게 발행할 수 있도록 허용합니다.
2025년 7월 8일 수정안은 두 가지 주요 변경사항을 포함합니다: (1) “시장 가격”의 정의가 3거래일 동안의 평균 거래량 가중 평균 가격(VWAP)에서 해당 기간 내 가장 낮은 일일 VWAP로 변경되었고, (2) 약정 기간이 2027년 8월 1일로 연장되어 Grove가 추가로 2년간 이 시설을 이용할 수 있게 되었습니다.
투자자에 대한 시사점: 이번 연장은 Grove의 유동성 유연성을 강화하며 어려운 거시경제 환경에서 자금 조달 위험을 줄일 수 있습니다. 다만, 가장 낮은 VWAP를 가격 기준으로 사용할 경우, 시설을 이용할 경우 기존 주주에게 더 낮은 발행 가격과 더 큰 희석 효과가 발생할 수 있습니다. 즉각적인 주식 발행이나 재무 지표는 보고되지 않았으며, 이번 수정은 단순히 계약 조건을 변경한 것입니다.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE : GROV) a déposé un formulaire 8-K révélant une modification de son accord d'achat d'actions standby (SEPA) de 100 millions de dollars avec YA II PN, Ltd. (Yorkville). Le SEPA original du 18 juillet 2022 permet à Grove d’émettre jusqu’à 100 millions de dollars d’actions ordinaires de classe A à Yorkville à sa discrétion sur une période de 36 mois.
La modification du 8 juillet 2025 apporte deux changements importants : (1) la définition du « Prix du Marché » est révisée, passant de la moyenne du prix moyen pondéré par le volume (VWAP) sur trois jours de bourse au VWAP journalier le plus bas durant cette période, et (2) la période d’engagement est prolongée jusqu’au 1er août 2027, offrant à Grove deux années supplémentaires d’accès à cette facilité.
Implications pour les investisseurs : Cette extension améliore la flexibilité de liquidité de Grove et pourrait réduire le risque de financement dans un contexte macroéconomique difficile. Toutefois, utiliser le VWAP le plus bas comme plancher de prix peut entraîner des prix d’émission plus bas et une dilution accrue pour les actionnaires existants si la facilité est utilisée. Aucune émission d’actions immédiate ni indicateurs financiers n’ont été rapportés ; la modification concerne uniquement les termes contractuels.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV) hat eine 8-K-Meldung eingereicht, in der eine Änderung ihres 100-Millionen-Dollar-Standby-Aktienkaufvertrags (SEPA) mit YA II PN, Ltd. (Yorkville) offengelegt wird. Der ursprüngliche SEPA vom 18. Juli 2022 erlaubt Grove, innerhalb von 36 Monaten bis zu 100 Millionen Dollar an Stammaktien der Klasse A nach eigenem Ermessen an Yorkville auszugeben.
Die Änderung vom 8. Juli 2025 bringt zwei wesentliche Änderungen mit sich: (1) Die Definition des „Marktpreises“ wird von dem durchschnittlichen volumengewichteten Durchschnittspreis (VWAP) über drei Handelstage auf den niedrigsten täglichen VWAP innerhalb dieses Zeitraums geändert, und (2) die Laufzeit wird bis zum 1. August 2027 verlängert, wodurch Grove zwei zusätzliche Jahre Zugang zu der Vereinbarung erhält.
Auswirkungen für Investoren: Die Verlängerung erhöht die Liquiditätsflexibilität von Grove und könnte das Finanzierungsrisiko in einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld verringern. Die Verwendung des niedrigsten VWAP als Preisuntergrenze kann jedoch bei Inanspruchnahme der Vereinbarung zu niedrigeren Emissionspreisen und größerer Verwässerung für bestehende Aktionäre führen. Es wurden keine unmittelbaren Aktienausgaben oder finanzielle Kennzahlen gemeldet; die Änderung betrifft lediglich die vertraglichen Bedingungen.
- Extended access to $100 million equity facility through August 1 2027, improving Grove’s liquidity planning window.
- No increase in commitment fee or facility size, preserving existing cost structure while adding time flexibility.
- Market Price definition changed to lowest daily VWAP, likely resulting in lower issuance prices and higher shareholder dilution.
- Continued reliance on equity financing signals persistent capital needs and may pressure per-share metrics if facility is used.
Insights
TL;DR: Extension boosts liquidity, but pricing change heightens dilution risk.
The SEPA now runs to 2027, giving Grove a standing back-stop for equity capital. This is useful for a consumer-products company with uneven cash flows and limited traditional debt capacity. Yet, shifting to the lowest VWAP over three days tilts pricing in Yorkville’s favour and, by design, increases share count needed to raise a given dollar amount. Investors should model a larger potential ownership hit if management taps the facility in a weak tape. Absence of a higher dollar cap means total dilution remains theoretically capped at $100 million, but effective dilution could rise materially if share price weakens.
TL;DR: Liquidity safety-net secured; neutral overall pending usage.
On balance, the amendment provides strategic flexibility: Grove may postpone or avoid costly external financings while navigating its path to profitability. The longer commitment period coincides with management’s multi-year turnaround plan. The potentially lower issuance price is a concern, but only material if management actively draws on the facility. Investors should monitor actual take-downs disclosed in future 8-Ks and quarterly reports.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV) ha depositato un modulo 8-K comunicando una modifica al suo Accordo di Acquisto Azionario Standby (SEPA) da 100 milioni di dollari con YA II PN, Ltd. (Yorkville). Il SEPA originale del 18 luglio 2022 consente a Grove di emettere fino a 100 milioni di dollari di azioni ordinarie di Classe A a Yorkville a sua discrezione per un periodo di 36 mesi.
La modifica del 8 luglio 2025 introduce due cambiamenti significativi: (1) la definizione di “Prezzo di Mercato” viene modificata passando dalla media del prezzo medio ponderato per volume (VWAP) su tre giorni di negoziazione al prezzo VWAP giornaliero più basso all’interno dello stesso periodo, e (2) il periodo di impegno viene esteso fino al 1° agosto 2027, offrendo a Grove ulteriori due anni di accesso alla linea di credito.
Implicazioni per gli investitori: L’estensione aumenta la flessibilità di liquidità di Grove e potrebbe ridurre il rischio di finanziamento in un contesto macroeconomico difficile. Tuttavia, l’uso del VWAP più basso come base di prezzo potrebbe portare a prezzi di emissione inferiori e maggiore diluizione per gli azionisti esistenti qualora la linea venga utilizzata. Non sono state riportate emissioni immediate di azioni né metriche finanziarie; la modifica riguarda esclusivamente i termini contrattuali.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV) presentó un formulario 8-K informando sobre una modificación a su Acuerdo de Compra de Acciones Standby (SEPA) por 100 millones de dólares con YA II PN, Ltd. (Yorkville). El SEPA original del 18 de julio de 2022 permite a Grove emitir hasta 100 millones de dólares en acciones ordinarias Clase A a Yorkville a su discreción durante 36 meses.
La modificación del 8 de julio de 2025 realiza dos cambios importantes: (1) la definición de “Precio de Mercado” se revisa, cambiando del precio medio ponderado por volumen (VWAP) promedio durante tres días hábiles al VWAP diario más bajo dentro de ese período, y (2) el período de compromiso se extiende hasta el 1 de agosto de 2027, proporcionando a Grove dos años adicionales de acceso a esta facilidad.
Implicaciones para los inversores: La extensión mejora la flexibilidad de liquidez de Grove y podría reducir el riesgo de financiamiento en un entorno macroeconómico desafiante. Sin embargo, usar el VWAP más bajo como piso de precio puede resultar en precios de emisión más bajos y mayor dilución para los accionistas existentes si se utiliza la facilidad. No se reportaron emisiones inmediatas de acciones ni métricas financieras; la modificación solo altera los términos contractuales.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV)는 YA II PN, Ltd. (Yorkville)와 체결한 1억 달러 규모 스탠바이 주식 매입 계약(SEPA) 수정 사항을 공시한 8-K를 제출했습니다. 2022년 7월 18일 체결된 원래 SEPA는 Grove가 36개월 동안 Yorkville에 클래스 A 보통주를 최대 1억 달러까지 자유롭게 발행할 수 있도록 허용합니다.
2025년 7월 8일 수정안은 두 가지 주요 변경사항을 포함합니다: (1) “시장 가격”의 정의가 3거래일 동안의 평균 거래량 가중 평균 가격(VWAP)에서 해당 기간 내 가장 낮은 일일 VWAP로 변경되었고, (2) 약정 기간이 2027년 8월 1일로 연장되어 Grove가 추가로 2년간 이 시설을 이용할 수 있게 되었습니다.
투자자에 대한 시사점: 이번 연장은 Grove의 유동성 유연성을 강화하며 어려운 거시경제 환경에서 자금 조달 위험을 줄일 수 있습니다. 다만, 가장 낮은 VWAP를 가격 기준으로 사용할 경우, 시설을 이용할 경우 기존 주주에게 더 낮은 발행 가격과 더 큰 희석 효과가 발생할 수 있습니다. 즉각적인 주식 발행이나 재무 지표는 보고되지 않았으며, 이번 수정은 단순히 계약 조건을 변경한 것입니다.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE : GROV) a déposé un formulaire 8-K révélant une modification de son accord d'achat d'actions standby (SEPA) de 100 millions de dollars avec YA II PN, Ltd. (Yorkville). Le SEPA original du 18 juillet 2022 permet à Grove d’émettre jusqu’à 100 millions de dollars d’actions ordinaires de classe A à Yorkville à sa discrétion sur une période de 36 mois.
La modification du 8 juillet 2025 apporte deux changements importants : (1) la définition du « Prix du Marché » est révisée, passant de la moyenne du prix moyen pondéré par le volume (VWAP) sur trois jours de bourse au VWAP journalier le plus bas durant cette période, et (2) la période d’engagement est prolongée jusqu’au 1er août 2027, offrant à Grove deux années supplémentaires d’accès à cette facilité.
Implications pour les investisseurs : Cette extension améliore la flexibilité de liquidité de Grove et pourrait réduire le risque de financement dans un contexte macroéconomique difficile. Toutefois, utiliser le VWAP le plus bas comme plancher de prix peut entraîner des prix d’émission plus bas et une dilution accrue pour les actionnaires existants si la facilité est utilisée. Aucune émission d’actions immédiate ni indicateurs financiers n’ont été rapportés ; la modification concerne uniquement les termes contractuels.
Grove Collaborative Holdings, Inc. (NYSE: GROV) hat eine 8-K-Meldung eingereicht, in der eine Änderung ihres 100-Millionen-Dollar-Standby-Aktienkaufvertrags (SEPA) mit YA II PN, Ltd. (Yorkville) offengelegt wird. Der ursprüngliche SEPA vom 18. Juli 2022 erlaubt Grove, innerhalb von 36 Monaten bis zu 100 Millionen Dollar an Stammaktien der Klasse A nach eigenem Ermessen an Yorkville auszugeben.
Die Änderung vom 8. Juli 2025 bringt zwei wesentliche Änderungen mit sich: (1) Die Definition des „Marktpreises“ wird von dem durchschnittlichen volumengewichteten Durchschnittspreis (VWAP) über drei Handelstage auf den niedrigsten täglichen VWAP innerhalb dieses Zeitraums geändert, und (2) die Laufzeit wird bis zum 1. August 2027 verlängert, wodurch Grove zwei zusätzliche Jahre Zugang zu der Vereinbarung erhält.
Auswirkungen für Investoren: Die Verlängerung erhöht die Liquiditätsflexibilität von Grove und könnte das Finanzierungsrisiko in einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld verringern. Die Verwendung des niedrigsten VWAP als Preisuntergrenze kann jedoch bei Inanspruchnahme der Vereinbarung zu niedrigeren Emissionspreisen und größerer Verwässerung für bestehende Aktionäre führen. Es wurden keine unmittelbaren Aktienausgaben oder finanzielle Kennzahlen gemeldet; die Änderung betrifft lediglich die vertraglichen Bedingungen.
FAQ
What did Grove Collaborative (GROV) announce in its July 8 2025 8-K?
How much capital can Grove raise under the updated SEPA?
How was the pricing formula modified?
Does the amendment immediately dilute current shareholders?
Why might Grove need this extended facility?
