[144] PLAYSTUDIOS, Inc. SEC Filing
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC) filed its Form 10-Q for the quarter ended 31 May 2025. Net revenues fell 29% year-over-year to $7.1 million as average active PaperPie Brand Partners dropped 42% to 7,700. Product discounts and shipping promotions further pressured sales and gross margin, which declined to 58.2% of revenue (65% prior-year). Despite the contraction, aggressive cost controls—most notably a 38% reduction in operating expenses—narrowed the quarterly net loss to $1.1 million (-$0.13 per share) from $1.3 million in the comparable 2024 period.
Cash generation and balance-sheet moves: Operating cash flow turned positive at $1.4 million, helped by a $2.6 million inventory draw-down. Total inventory (current + non-current) remains sizable at $42.0 million but is down 5.9% sequentially. Cash, cash equivalents and restricted cash increased to $1.8 million, while total debt stands at $30.5 million (including $4.2 million on the revolving line and $26.4 million of term loans). All bank borrowings mature within 12 months (revolver: 11 July 2025; term loans: 19 September 2025) and now carry higher rates (SOFR+6% on the revolver).
Real-estate monetisation plan: The company signed a definitive agreement on 14 May 2025 to sell its 402,000 sq ft Tulsa “Hilti Complex” for $35.15 million, assigning existing tenant leases and entering a 10-year triple-net lease for its own space at $8.62 psf. Closing is expected within 10 days after a due-diligence period ending 11 September 2025. Proceeds are earmarked to fully retire the revolving loan and both term loans. The asset is carried at $19.3 million; no gain or loss will be recorded until closing.
Supplier & concentration risk: Usborne Publishing products generated 44% of PaperPie revenue, yet EDUC failed to meet minimum purchase volumes or provide the required letter of credit, giving Usborne the right (not yet exercised) to terminate the distribution agreement and withholding a $1.0 million rebate. Total Usborne inventory is $22.6 million.
Going-concern disclosure: Management states that short debt maturities, recurring losses, and uncertainty over lender support together “raise substantial doubt” about the company’s ability to continue as a going concern. The plan relies on (1) successful completion of the Hilti Complex sale, (2) continued inventory liquidation, and (3) rebuilding Brand Partner ranks.
Segment results:
- PaperPie: Revenue $6.06 million (-32%); operating income $0.46 million; margin 7.6%.
- Publishing: Revenue $1.05 million (-4%); operating income $0.21 million; margin 19.9%.
Key metrics:
- Gross margin $4.1 million vs $6.5 million YoY.
- Interest expense $0.50 million (-17%).
- Effective tax benefit rate 25.8%.
- Available revolver capacity $0.55 million (after required step-down).
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC) ha depositato il modulo 10-Q per il trimestre terminato il 31 maggio 2025. I ricavi netti sono diminuiti del 29% su base annua, attestandosi a 7,1 milioni di dollari, mentre il numero medio di PaperPie Brand Partners attivi è calato del 42% a 7.700. Sconti sui prodotti e promozioni sulle spedizioni hanno ulteriormente inciso sulle vendite e sul margine lordo, che è sceso al 58,2% dei ricavi (dal 65% dell’anno precedente). Nonostante questa contrazione, un rigoroso controllo dei costi - in particolare una riduzione del 38% delle spese operative - ha ridotto la perdita netta trimestrale a 1,1 milioni di dollari (-0,13 dollari per azione) rispetto a 1,3 milioni nel periodo omologo del 2024.
Generazione di cassa e movimenti di bilancio: Il flusso di cassa operativo è diventato positivo, raggiungendo 1,4 milioni di dollari, grazie anche a una riduzione dell’inventario di 2,6 milioni. L’inventario totale (corrente e non corrente) rimane elevato a 42,0 milioni, ma è diminuito del 5,9% rispetto al trimestre precedente. La liquidità, equivalenti di cassa e cassa vincolata sono aumentati a 1,8 milioni di dollari, mentre il debito totale ammonta a 30,5 milioni (inclusi 4,2 milioni sulla linea di credito revolving e 26,4 milioni di prestiti a termine). Tutti i prestiti bancari scadono entro 12 mesi (revolving: 11 luglio 2025; prestiti a termine: 19 settembre 2025) e ora hanno tassi più elevati (SOFR+6% sul revolving).
Piano di monetizzazione immobiliare: Il 14 maggio 2025 la società ha firmato un accordo definitivo per la vendita del complesso “Hilti Complex” di Tulsa, che si estende su 402.000 piedi quadrati, per 35,15 milioni di dollari, cedendo i contratti di locazione esistenti e stipulando un contratto di locazione triple-net di 10 anni per i propri spazi a 8,62 dollari per piede quadrato. La chiusura è prevista entro 10 giorni dalla fine del periodo di due diligence, fissata per l’11 settembre 2025. I proventi saranno utilizzati per estinguere completamente il prestito revolving e i prestiti a termine. L’immobile è contabilizzato a 19,3 milioni di dollari; non sarà registrato alcun guadagno o perdita fino alla chiusura.
Rischio fornitore e di concentrazione: I prodotti di Usborne Publishing hanno generato il 44% dei ricavi di PaperPie, ma EDUC non ha rispettato i volumi minimi di acquisto né fornito la lettera di credito richiesta, dando a Usborne il diritto (ancora non esercitato) di terminare l’accordo di distribuzione e trattenere un rimborso di 1,0 milione di dollari. L’inventario totale di Usborne ammonta a 22,6 milioni di dollari.
Dichiarazione sulla continuità aziendale: La direzione afferma che le scadenze ravvicinate del debito, le perdite ricorrenti e l’incertezza sul supporto dei finanziatori “generano dubbi significativi” sulla capacità dell’azienda di proseguire l’attività. Il piano si basa su (1) il successo della vendita del complesso Hilti, (2) la continua liquidazione dell’inventario e (3) la ricostituzione del numero di Brand Partner.
Risultati per segmento:
- PaperPie: ricavi 6,06 milioni di dollari (-32%); utile operativo 0,46 milioni; margine 7,6%.
- Publishing: ricavi 1,05 milioni di dollari (-4%); utile operativo 0,21 milioni; margine 19,9%.
Indicatori chiave:
- Margine lordo 4,1 milioni di dollari vs 6,5 milioni anno su anno.
- Spese per interessi 0,50 milioni (-17%).
- Aliquota fiscale effettiva 25,8%.
- Capacità disponibile sulla linea revolving 0,55 milioni (dopo la riduzione richiesta).
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC) presentó su Formulario 10-Q para el trimestre finalizado el 31 de mayo de 2025. Los ingresos netos cayeron un 29% interanual hasta 7,1 millones de dólares, mientras que el promedio de PaperPie Brand Partners activos disminuyó un 42% a 7.700. Los descuentos en productos y las promociones de envío presionaron aún más las ventas y el margen bruto, que bajó al 58,2% de los ingresos (65% el año anterior). A pesar de la contracción, un control agresivo de costos —principalmente una reducción del 38% en gastos operativos— redujo la pérdida neta trimestral a 1,1 millones de dólares (-0,13 dólares por acción) desde 1,3 millones en el mismo periodo de 2024.
Generación de efectivo y movimientos en el balance: El flujo de caja operativo se volvió positivo en 1,4 millones de dólares, impulsado por una reducción de inventario de 2,6 millones. El inventario total (corriente y no corriente) sigue siendo considerable en 42,0 millones, pero disminuyó un 5,9% secuencialmente. El efectivo, equivalentes y efectivo restringido aumentaron a 1,8 millones, mientras que la deuda total es de 30,5 millones (incluyendo 4,2 millones en la línea revolvente y 26,4 millones en préstamos a plazo). Todos los préstamos bancarios vencen dentro de 12 meses (revolving: 11 de julio de 2025; préstamos a plazo: 19 de septiembre de 2025) y ahora tienen tasas más altas (SOFR+6% en la línea revolvente).
Plan de monetización inmobiliaria: La compañía firmó un acuerdo definitivo el 14 de mayo de 2025 para vender su complejo “Hilti Complex” en Tulsa de 402.000 pies cuadrados por 35,15 millones de dólares, cediendo los contratos de arrendamiento existentes y firmando un contrato triple neto de 10 años para su propio espacio a 8,62 dólares por pie cuadrado. El cierre se espera dentro de 10 días después del período de due diligence que finaliza el 11 de septiembre de 2025. Los ingresos se destinarán a liquidar completamente el préstamo revolvente y ambos préstamos a plazo. El activo está contabilizado en 19,3 millones; no se registrará ganancia ni pérdida hasta el cierre.
Riesgo de proveedor y concentración: Los productos de Usborne Publishing generaron el 44% de los ingresos de PaperPie, pero EDUC no cumplió con los volúmenes mínimos de compra ni proporcionó la carta de crédito requerida, otorgando a Usborne el derecho (aún no ejercido) de terminar el acuerdo de distribución y retener un reembolso de 1,0 millón. El inventario total de Usborne es de 22,6 millones.
Divulgación sobre la continuidad operativa: La dirección declara que los vencimientos próximos de la deuda, las pérdidas recurrentes y la incertidumbre sobre el apoyo de los prestamistas “generan dudas sustanciales” sobre la capacidad de la empresa para continuar como negocio en marcha. El plan depende de (1) la exitosa venta del complejo Hilti, (2) la continua liquidación de inventarios y (3) la reconstrucción del número de Brand Partners.
Resultados por segmento:
- PaperPie: ingresos 6,06 millones (-32%); ingreso operativo 0,46 millones; margen 7,6%.
- Publishing: ingresos 1,05 millones (-4%); ingreso operativo 0,21 millones; margen 19,9%.
Métricas clave:
- Margen bruto 4,1 millones vs 6,5 millones interanual.
- Gastos por intereses 0,50 millones (-17%).
- Tasa efectiva de beneficio fiscal 25,8%.
- Capacidad disponible en línea revolvente 0,55 millones (tras reducción requerida).
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC)는 2025년 5월 31일 종료된 분기 실적에 대한 Form 10-Q를 제출했습니다. 순매출은 전년 대비 29% 감소한 710만 달러를 기록했으며, 평균 활성 PaperPie 브랜드 파트너 수는 42% 감소한 7,700명이었습니다. 제품 할인과 배송 프로모션이 매출과 총 마진에 추가 압박을 가해 매출 대비 총 마진은 58.2%(전년 65%)로 하락했습니다. 축소에도 불구하고, 운영비용을 38% 감축하는 등 강력한 비용 통제로 분기 순손실은 110만 달러(-주당 0.13달러)로 2024년 동기 130만 달러에서 줄었습니다.
현금 창출 및 재무 상태 변화: 운영 현금 흐름은 260만 달러 재고 감소에 힘입어 140만 달러로 전환되었습니다. 총 재고(유동 및 비유동)는 4,200만 달러로 여전히 상당하지만 전 분기 대비 5.9% 감소했습니다. 현금, 현금성 자산 및 제한 현금은 180만 달러로 증가했으며 총 부채는 3,050만 달러(회전 신용 420만 달러 및 장기 대출 2,640만 달러 포함)입니다. 모든 은행 차입금은 12개월 이내에 만기가 도래하며(회전 신용: 2025년 7월 11일, 장기 대출: 2025년 9월 19일) 현재 더 높은 금리(SOFR+6%)가 적용되고 있습니다.
부동산 현금화 계획: 회사는 2025년 5월 14일에 40만 2천 평방피트 규모의 털사 “Hilti Complex”를 3,515만 달러에 매각하는 확정 계약을 체결했으며, 기존 임대 계약을 양도하고 자사 공간에 대해 10년간 연간 평방피트당 8.62달러의 삼중 순수익 임대 계약을 체결했습니다. 마감은 2025년 9월 11일 종료되는 실사 기간 후 10일 이내에 예상됩니다. 매각 대금은 회전 대출과 장기 대출 전액 상환에 사용될 예정입니다. 자산 장부가는 1,930만 달러이며 마감 전까지 손익은 인식되지 않습니다.
공급업체 및 집중 위험: Usborne Publishing 제품은 PaperPie 매출의 44%를 차지하지만, EDUC는 최소 구매량을 충족하지 못하고 요구된 신용장을 제공하지 않아 Usborne이 배포 계약을 종료할 권리(아직 행사하지 않음)와 100만 달러의 리베이트 보류 권리를 갖게 되었습니다. Usborne 재고 총액은 2,260만 달러입니다.
계속기업 공시: 경영진은 단기 부채 만기, 반복되는 손실 및 대출기관 지원 불확실성으로 인해 회사가 계속기업으로서 존속할 수 있을지에 대해 “상당한 의문”이 제기된다고 밝혔습니다. 계획은 (1) Hilti Complex 매각 성공, (2) 재고 청산 지속, (3) 브랜드 파트너 수 회복에 달려 있습니다.
사업부별 실적:
- PaperPie: 매출 606만 달러(-32%); 영업이익 46만 달러; 마진 7.6%.
- Publishing: 매출 105만 달러(-4%); 영업이익 21만 달러; 마진 19.9%.
주요 지표:
- 총 마진 410만 달러 대 650만 달러 전년 동기.
- 이자 비용 50만 달러(-17%).
- 유효 세금 혜택률 25.8%.
- 필요한 축소 후 가용 회전 신용 한도 55만 달러.
Educational Development Corporation (NASDAQ : EDUC) a déposé son formulaire 10-Q pour le trimestre clos au 31 mai 2025. Les revenus nets ont chuté de 29 % en glissement annuel pour s’établir à 7,1 millions de dollars, tandis que le nombre moyen de partenaires actifs PaperPie Brand Partners a diminué de 42 % pour atteindre 7 700. Les remises sur les produits et les promotions sur les frais de port ont exercé une pression supplémentaire sur les ventes et la marge brute, qui a diminué à 58,2 % des revenus (65 % l’année précédente). Malgré cette contraction, un contrôle rigoureux des coûts – notamment une réduction de 38 % des dépenses d’exploitation – a permis de réduire la perte nette trimestrielle à 1,1 million de dollars (-0,13 dollar par action) contre 1,3 million au même trimestre de 2024.
Génération de trésorerie et mouvements au bilan : Le flux de trésorerie opérationnel est devenu positif à 1,4 million de dollars, aidé par une réduction des stocks de 2,6 millions. Le stock total (courant + non courant) reste important à 42,0 millions, mais a diminué de 5,9 % séquentiellement. La trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie restreinte ont augmenté à 1,8 million, tandis que la dette totale s’élève à 30,5 millions (dont 4,2 millions sur la ligne de crédit renouvelable et 26,4 millions de prêts à terme). Tous les emprunts bancaires arrivent à échéance dans les 12 mois (ligne renouvelable : 11 juillet 2025 ; prêts à terme : 19 septembre 2025) et portent désormais des taux plus élevés (SOFR+6 % sur la ligne renouvelable).
Plan de monétisation immobilière : La société a signé un accord définitif le 14 mai 2025 pour vendre son « Hilti Complex » de Tulsa de 402 000 pieds carrés pour 35,15 millions de dollars, en cédant les baux existants aux locataires et en concluant un bail triple net de 10 ans pour ses propres locaux à 8,62 $ par pied carré. La clôture est attendue dans les 10 jours suivant une période de diligence raisonnable se terminant le 11 septembre 2025. Les produits seront utilisés pour rembourser intégralement le prêt renouvelable et les deux prêts à terme. L’actif est comptabilisé à 19,3 millions ; aucun gain ou perte ne sera enregistré avant la clôture.
Risque fournisseur et de concentration : Les produits Usborne Publishing ont généré 44 % des revenus de PaperPie, mais EDUC n’a pas respecté les volumes d’achat minimums ni fourni la lettre de crédit requise, donnant à Usborne le droit (pas encore exercé) de résilier l’accord de distribution et de retenir un rabais de 1,0 million. Le stock total d’Usborne s’élève à 22,6 millions.
Divulgation sur la continuité d’exploitation : La direction déclare que les échéances rapprochées de la dette, les pertes récurrentes et l’incertitude concernant le soutien des prêteurs « soulèvent d’importants doutes » quant à la capacité de la société à poursuivre son activité. Le plan repose sur (1) la réussite de la vente du Hilti Complex, (2) la liquidation continue des stocks et (3) la reconstruction du nombre de Brand Partners.
Résultats par segment :
- PaperPie : revenus de 6,06 millions (-32 %) ; résultat opérationnel de 0,46 million ; marge de 7,6 %.
- Publishing : revenus de 1,05 million (-4 %) ; résultat opérationnel de 0,21 million ; marge de 19,9 %.
Indicateurs clés :
- Marge brute de 4,1 millions contre 6,5 millions en glissement annuel.
- Charges d’intérêts de 0,50 million (-17 %).
- Taux d’avantage fiscal effectif de 25,8 %.
- Capacité disponible sur la ligne renouvelable de 0,55 million (après réduction requise).
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC) hat seinen Formular 10-Q für das Quartal zum 31. Mai 2025 eingereicht. Die Nettoumsätze sanken im Jahresvergleich um 29 % auf 7,1 Millionen US-Dollar, während die durchschnittliche Anzahl aktiver PaperPie Brand Partner um 42 % auf 7.700 zurückging. Produktnachlässe und Versandaktionen belasteten zusätzlich den Umsatz und die Bruttomarge, die auf 58,2 % des Umsatzes (vorjahr 65 %) sank. Trotz der Schrumpfung konnten aggressive Kostensenkungen – insbesondere eine Reduzierung der Betriebskosten um 38 % – den Quartalsverlust auf 1,1 Millionen US-Dollar (-0,13 US-Dollar pro Aktie) von 1,3 Millionen im vergleichbaren Zeitraum 2024 verringern.
Barmittelgenerierung und Bilanzbewegungen: Der operative Cashflow wurde positiv und erreichte 1,4 Millionen US-Dollar, unterstützt durch einen Lagerabbau von 2,6 Millionen. Der Gesamtbestand (kurzfristig + langfristig) bleibt mit 42,0 Millionen beträchtlich, ist jedoch sequenziell um 5,9 % gesunken. Bargeld, Zahlungsmitteläquivalente und eingeschränktes Bargeld stiegen auf 1,8 Millionen, während die Gesamtverschuldung bei 30,5 Millionen liegt (darunter 4,2 Millionen auf der revolvierenden Kreditlinie und 26,4 Millionen Terminkredite). Alle Bankdarlehen laufen innerhalb von 12 Monaten ab (Revolver: 11. Juli 2025; Terminkredite: 19. September 2025) und haben nun höhere Zinssätze (SOFR+6 % auf dem Revolver).
Plan zur Immobilienverwertung: Das Unternehmen unterzeichnete am 14. Mai 2025 eine endgültige Vereinbarung zum Verkauf seines 402.000 Quadratfuß großen Tulsa „Hilti Complex“ für 35,15 Millionen US-Dollar, indem bestehende Mietverträge an den Käufer abgetreten und für die eigenen Flächen ein 10-jähriger Triple-Net-Leasingvertrag zu 8,62 US-Dollar pro Quadratfuß abgeschlossen wurde. Der Abschluss wird innerhalb von 10 Tagen nach einer Due-Diligence-Periode, die am 11. September 2025 endet, erwartet. Die Erlöse sind vorgesehen, um den revolvierenden Kredit und beide Terminkredite vollständig zurückzuzahlen. Der Vermögenswert ist mit 19,3 Millionen bilanziert; Gewinne oder Verluste werden erst bei Abschluss erfasst.
Lieferanten- und Konzentrationsrisiko: Produkte von Usborne Publishing generierten 44 % der PaperPie-Umsätze, jedoch hat EDUC die Mindestabnahmemengen nicht erfüllt und den erforderlichen Akkreditiv nicht bereitgestellt, wodurch Usborne das Recht (noch nicht ausgeübt) hat, den Vertriebsvertrag zu kündigen und eine Rückerstattung von 1,0 Million zurückzuhalten. Der gesamte Usborne-Bestand beträgt 22,6 Millionen.
Fortführungsprognose: Das Management erklärt, dass kurzfristige Schuldenfälligkeiten, wiederkehrende Verluste und Unsicherheit über die Unterstützung durch Kreditgeber zusammen „erhebliche Zweifel“ an der Fähigkeit des Unternehmens aufwerfen, als Fortführungsunternehmen tätig zu bleiben. Der Plan basiert auf (1) dem erfolgreichen Abschluss des Hilti Complex-Verkaufs, (2) der fortgesetzten Lagerbestandsliquidation und (3) dem Wiederaufbau der Brand Partner-Zahlen.
Segmentergebnisse:
- PaperPie: Umsatz 6,06 Millionen (-32 %); Betriebsergebnis 0,46 Millionen; Marge 7,6 %.
- Publishing: Umsatz 1,05 Millionen (-4 %); Betriebsergebnis 0,21 Millionen; Marge 19,9 %.
Wichtige Kennzahlen:
- Bruttomarge 4,1 Millionen gegenüber 6,5 Millionen im Vorjahresvergleich.
- Zinsaufwand 0,50 Millionen (-17 %).
- Effektiver Steuervorteilssatz 25,8 %.
- Verfügbare Revolverkreditkapazität 0,55 Millionen (nach erforderlicher Reduzierung).
- None.
- None.
Insights
TL;DR – Revenue slide continues, but expense cuts and cash from inventory liquidation cushion losses; equity story now hinges on closing the real-estate sale.
The 29% top-line decline is severe, driven by a shrinking Brand Partner base and heavier discounting. Yet management’s swift cost actions swung operating cash flow positive and narrowed the loss. The pending $35 million asset sale is transformative: it would eliminate bank debt and interest burden, restoring flexibility. Execution risk is high—failure to close before loan maturities would likely force dilutive financing or covenant breaches. On balance, the quarter is operationally mixed but strategically pivotal. Impact: neutral/slightly negative until the property deal closes.
TL;DR – Imminent debt maturities, supplier uncertainty, and going-concern warning outweigh near-term cash gains.
All $30 million of bank debt matures within 12 months; the revolver rate has jumped to double-digit territory and availability is under $0.6 million. The lender has repeatedly extended deadlines but offers no commitment beyond July 2025. The Usborne contract risk threatens 44% of division revenue and $22 million of inventory value. Positive operating cash flow is encouraging but largely inventory-driven and therefore unsustainable. Credit profile remains high-risk pending property sale execution.
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC) ha depositato il modulo 10-Q per il trimestre terminato il 31 maggio 2025. I ricavi netti sono diminuiti del 29% su base annua, attestandosi a 7,1 milioni di dollari, mentre il numero medio di PaperPie Brand Partners attivi è calato del 42% a 7.700. Sconti sui prodotti e promozioni sulle spedizioni hanno ulteriormente inciso sulle vendite e sul margine lordo, che è sceso al 58,2% dei ricavi (dal 65% dell’anno precedente). Nonostante questa contrazione, un rigoroso controllo dei costi - in particolare una riduzione del 38% delle spese operative - ha ridotto la perdita netta trimestrale a 1,1 milioni di dollari (-0,13 dollari per azione) rispetto a 1,3 milioni nel periodo omologo del 2024.
Generazione di cassa e movimenti di bilancio: Il flusso di cassa operativo è diventato positivo, raggiungendo 1,4 milioni di dollari, grazie anche a una riduzione dell’inventario di 2,6 milioni. L’inventario totale (corrente e non corrente) rimane elevato a 42,0 milioni, ma è diminuito del 5,9% rispetto al trimestre precedente. La liquidità, equivalenti di cassa e cassa vincolata sono aumentati a 1,8 milioni di dollari, mentre il debito totale ammonta a 30,5 milioni (inclusi 4,2 milioni sulla linea di credito revolving e 26,4 milioni di prestiti a termine). Tutti i prestiti bancari scadono entro 12 mesi (revolving: 11 luglio 2025; prestiti a termine: 19 settembre 2025) e ora hanno tassi più elevati (SOFR+6% sul revolving).
Piano di monetizzazione immobiliare: Il 14 maggio 2025 la società ha firmato un accordo definitivo per la vendita del complesso “Hilti Complex” di Tulsa, che si estende su 402.000 piedi quadrati, per 35,15 milioni di dollari, cedendo i contratti di locazione esistenti e stipulando un contratto di locazione triple-net di 10 anni per i propri spazi a 8,62 dollari per piede quadrato. La chiusura è prevista entro 10 giorni dalla fine del periodo di due diligence, fissata per l’11 settembre 2025. I proventi saranno utilizzati per estinguere completamente il prestito revolving e i prestiti a termine. L’immobile è contabilizzato a 19,3 milioni di dollari; non sarà registrato alcun guadagno o perdita fino alla chiusura.
Rischio fornitore e di concentrazione: I prodotti di Usborne Publishing hanno generato il 44% dei ricavi di PaperPie, ma EDUC non ha rispettato i volumi minimi di acquisto né fornito la lettera di credito richiesta, dando a Usborne il diritto (ancora non esercitato) di terminare l’accordo di distribuzione e trattenere un rimborso di 1,0 milione di dollari. L’inventario totale di Usborne ammonta a 22,6 milioni di dollari.
Dichiarazione sulla continuità aziendale: La direzione afferma che le scadenze ravvicinate del debito, le perdite ricorrenti e l’incertezza sul supporto dei finanziatori “generano dubbi significativi” sulla capacità dell’azienda di proseguire l’attività. Il piano si basa su (1) il successo della vendita del complesso Hilti, (2) la continua liquidazione dell’inventario e (3) la ricostituzione del numero di Brand Partner.
Risultati per segmento:
- PaperPie: ricavi 6,06 milioni di dollari (-32%); utile operativo 0,46 milioni; margine 7,6%.
- Publishing: ricavi 1,05 milioni di dollari (-4%); utile operativo 0,21 milioni; margine 19,9%.
Indicatori chiave:
- Margine lordo 4,1 milioni di dollari vs 6,5 milioni anno su anno.
- Spese per interessi 0,50 milioni (-17%).
- Aliquota fiscale effettiva 25,8%.
- Capacità disponibile sulla linea revolving 0,55 milioni (dopo la riduzione richiesta).
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC) presentó su Formulario 10-Q para el trimestre finalizado el 31 de mayo de 2025. Los ingresos netos cayeron un 29% interanual hasta 7,1 millones de dólares, mientras que el promedio de PaperPie Brand Partners activos disminuyó un 42% a 7.700. Los descuentos en productos y las promociones de envío presionaron aún más las ventas y el margen bruto, que bajó al 58,2% de los ingresos (65% el año anterior). A pesar de la contracción, un control agresivo de costos —principalmente una reducción del 38% en gastos operativos— redujo la pérdida neta trimestral a 1,1 millones de dólares (-0,13 dólares por acción) desde 1,3 millones en el mismo periodo de 2024.
Generación de efectivo y movimientos en el balance: El flujo de caja operativo se volvió positivo en 1,4 millones de dólares, impulsado por una reducción de inventario de 2,6 millones. El inventario total (corriente y no corriente) sigue siendo considerable en 42,0 millones, pero disminuyó un 5,9% secuencialmente. El efectivo, equivalentes y efectivo restringido aumentaron a 1,8 millones, mientras que la deuda total es de 30,5 millones (incluyendo 4,2 millones en la línea revolvente y 26,4 millones en préstamos a plazo). Todos los préstamos bancarios vencen dentro de 12 meses (revolving: 11 de julio de 2025; préstamos a plazo: 19 de septiembre de 2025) y ahora tienen tasas más altas (SOFR+6% en la línea revolvente).
Plan de monetización inmobiliaria: La compañía firmó un acuerdo definitivo el 14 de mayo de 2025 para vender su complejo “Hilti Complex” en Tulsa de 402.000 pies cuadrados por 35,15 millones de dólares, cediendo los contratos de arrendamiento existentes y firmando un contrato triple neto de 10 años para su propio espacio a 8,62 dólares por pie cuadrado. El cierre se espera dentro de 10 días después del período de due diligence que finaliza el 11 de septiembre de 2025. Los ingresos se destinarán a liquidar completamente el préstamo revolvente y ambos préstamos a plazo. El activo está contabilizado en 19,3 millones; no se registrará ganancia ni pérdida hasta el cierre.
Riesgo de proveedor y concentración: Los productos de Usborne Publishing generaron el 44% de los ingresos de PaperPie, pero EDUC no cumplió con los volúmenes mínimos de compra ni proporcionó la carta de crédito requerida, otorgando a Usborne el derecho (aún no ejercido) de terminar el acuerdo de distribución y retener un reembolso de 1,0 millón. El inventario total de Usborne es de 22,6 millones.
Divulgación sobre la continuidad operativa: La dirección declara que los vencimientos próximos de la deuda, las pérdidas recurrentes y la incertidumbre sobre el apoyo de los prestamistas “generan dudas sustanciales” sobre la capacidad de la empresa para continuar como negocio en marcha. El plan depende de (1) la exitosa venta del complejo Hilti, (2) la continua liquidación de inventarios y (3) la reconstrucción del número de Brand Partners.
Resultados por segmento:
- PaperPie: ingresos 6,06 millones (-32%); ingreso operativo 0,46 millones; margen 7,6%.
- Publishing: ingresos 1,05 millones (-4%); ingreso operativo 0,21 millones; margen 19,9%.
Métricas clave:
- Margen bruto 4,1 millones vs 6,5 millones interanual.
- Gastos por intereses 0,50 millones (-17%).
- Tasa efectiva de beneficio fiscal 25,8%.
- Capacidad disponible en línea revolvente 0,55 millones (tras reducción requerida).
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC)는 2025년 5월 31일 종료된 분기 실적에 대한 Form 10-Q를 제출했습니다. 순매출은 전년 대비 29% 감소한 710만 달러를 기록했으며, 평균 활성 PaperPie 브랜드 파트너 수는 42% 감소한 7,700명이었습니다. 제품 할인과 배송 프로모션이 매출과 총 마진에 추가 압박을 가해 매출 대비 총 마진은 58.2%(전년 65%)로 하락했습니다. 축소에도 불구하고, 운영비용을 38% 감축하는 등 강력한 비용 통제로 분기 순손실은 110만 달러(-주당 0.13달러)로 2024년 동기 130만 달러에서 줄었습니다.
현금 창출 및 재무 상태 변화: 운영 현금 흐름은 260만 달러 재고 감소에 힘입어 140만 달러로 전환되었습니다. 총 재고(유동 및 비유동)는 4,200만 달러로 여전히 상당하지만 전 분기 대비 5.9% 감소했습니다. 현금, 현금성 자산 및 제한 현금은 180만 달러로 증가했으며 총 부채는 3,050만 달러(회전 신용 420만 달러 및 장기 대출 2,640만 달러 포함)입니다. 모든 은행 차입금은 12개월 이내에 만기가 도래하며(회전 신용: 2025년 7월 11일, 장기 대출: 2025년 9월 19일) 현재 더 높은 금리(SOFR+6%)가 적용되고 있습니다.
부동산 현금화 계획: 회사는 2025년 5월 14일에 40만 2천 평방피트 규모의 털사 “Hilti Complex”를 3,515만 달러에 매각하는 확정 계약을 체결했으며, 기존 임대 계약을 양도하고 자사 공간에 대해 10년간 연간 평방피트당 8.62달러의 삼중 순수익 임대 계약을 체결했습니다. 마감은 2025년 9월 11일 종료되는 실사 기간 후 10일 이내에 예상됩니다. 매각 대금은 회전 대출과 장기 대출 전액 상환에 사용될 예정입니다. 자산 장부가는 1,930만 달러이며 마감 전까지 손익은 인식되지 않습니다.
공급업체 및 집중 위험: Usborne Publishing 제품은 PaperPie 매출의 44%를 차지하지만, EDUC는 최소 구매량을 충족하지 못하고 요구된 신용장을 제공하지 않아 Usborne이 배포 계약을 종료할 권리(아직 행사하지 않음)와 100만 달러의 리베이트 보류 권리를 갖게 되었습니다. Usborne 재고 총액은 2,260만 달러입니다.
계속기업 공시: 경영진은 단기 부채 만기, 반복되는 손실 및 대출기관 지원 불확실성으로 인해 회사가 계속기업으로서 존속할 수 있을지에 대해 “상당한 의문”이 제기된다고 밝혔습니다. 계획은 (1) Hilti Complex 매각 성공, (2) 재고 청산 지속, (3) 브랜드 파트너 수 회복에 달려 있습니다.
사업부별 실적:
- PaperPie: 매출 606만 달러(-32%); 영업이익 46만 달러; 마진 7.6%.
- Publishing: 매출 105만 달러(-4%); 영업이익 21만 달러; 마진 19.9%.
주요 지표:
- 총 마진 410만 달러 대 650만 달러 전년 동기.
- 이자 비용 50만 달러(-17%).
- 유효 세금 혜택률 25.8%.
- 필요한 축소 후 가용 회전 신용 한도 55만 달러.
Educational Development Corporation (NASDAQ : EDUC) a déposé son formulaire 10-Q pour le trimestre clos au 31 mai 2025. Les revenus nets ont chuté de 29 % en glissement annuel pour s’établir à 7,1 millions de dollars, tandis que le nombre moyen de partenaires actifs PaperPie Brand Partners a diminué de 42 % pour atteindre 7 700. Les remises sur les produits et les promotions sur les frais de port ont exercé une pression supplémentaire sur les ventes et la marge brute, qui a diminué à 58,2 % des revenus (65 % l’année précédente). Malgré cette contraction, un contrôle rigoureux des coûts – notamment une réduction de 38 % des dépenses d’exploitation – a permis de réduire la perte nette trimestrielle à 1,1 million de dollars (-0,13 dollar par action) contre 1,3 million au même trimestre de 2024.
Génération de trésorerie et mouvements au bilan : Le flux de trésorerie opérationnel est devenu positif à 1,4 million de dollars, aidé par une réduction des stocks de 2,6 millions. Le stock total (courant + non courant) reste important à 42,0 millions, mais a diminué de 5,9 % séquentiellement. La trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie restreinte ont augmenté à 1,8 million, tandis que la dette totale s’élève à 30,5 millions (dont 4,2 millions sur la ligne de crédit renouvelable et 26,4 millions de prêts à terme). Tous les emprunts bancaires arrivent à échéance dans les 12 mois (ligne renouvelable : 11 juillet 2025 ; prêts à terme : 19 septembre 2025) et portent désormais des taux plus élevés (SOFR+6 % sur la ligne renouvelable).
Plan de monétisation immobilière : La société a signé un accord définitif le 14 mai 2025 pour vendre son « Hilti Complex » de Tulsa de 402 000 pieds carrés pour 35,15 millions de dollars, en cédant les baux existants aux locataires et en concluant un bail triple net de 10 ans pour ses propres locaux à 8,62 $ par pied carré. La clôture est attendue dans les 10 jours suivant une période de diligence raisonnable se terminant le 11 septembre 2025. Les produits seront utilisés pour rembourser intégralement le prêt renouvelable et les deux prêts à terme. L’actif est comptabilisé à 19,3 millions ; aucun gain ou perte ne sera enregistré avant la clôture.
Risque fournisseur et de concentration : Les produits Usborne Publishing ont généré 44 % des revenus de PaperPie, mais EDUC n’a pas respecté les volumes d’achat minimums ni fourni la lettre de crédit requise, donnant à Usborne le droit (pas encore exercé) de résilier l’accord de distribution et de retenir un rabais de 1,0 million. Le stock total d’Usborne s’élève à 22,6 millions.
Divulgation sur la continuité d’exploitation : La direction déclare que les échéances rapprochées de la dette, les pertes récurrentes et l’incertitude concernant le soutien des prêteurs « soulèvent d’importants doutes » quant à la capacité de la société à poursuivre son activité. Le plan repose sur (1) la réussite de la vente du Hilti Complex, (2) la liquidation continue des stocks et (3) la reconstruction du nombre de Brand Partners.
Résultats par segment :
- PaperPie : revenus de 6,06 millions (-32 %) ; résultat opérationnel de 0,46 million ; marge de 7,6 %.
- Publishing : revenus de 1,05 million (-4 %) ; résultat opérationnel de 0,21 million ; marge de 19,9 %.
Indicateurs clés :
- Marge brute de 4,1 millions contre 6,5 millions en glissement annuel.
- Charges d’intérêts de 0,50 million (-17 %).
- Taux d’avantage fiscal effectif de 25,8 %.
- Capacité disponible sur la ligne renouvelable de 0,55 million (après réduction requise).
Educational Development Corporation (NASDAQ: EDUC) hat seinen Formular 10-Q für das Quartal zum 31. Mai 2025 eingereicht. Die Nettoumsätze sanken im Jahresvergleich um 29 % auf 7,1 Millionen US-Dollar, während die durchschnittliche Anzahl aktiver PaperPie Brand Partner um 42 % auf 7.700 zurückging. Produktnachlässe und Versandaktionen belasteten zusätzlich den Umsatz und die Bruttomarge, die auf 58,2 % des Umsatzes (vorjahr 65 %) sank. Trotz der Schrumpfung konnten aggressive Kostensenkungen – insbesondere eine Reduzierung der Betriebskosten um 38 % – den Quartalsverlust auf 1,1 Millionen US-Dollar (-0,13 US-Dollar pro Aktie) von 1,3 Millionen im vergleichbaren Zeitraum 2024 verringern.
Barmittelgenerierung und Bilanzbewegungen: Der operative Cashflow wurde positiv und erreichte 1,4 Millionen US-Dollar, unterstützt durch einen Lagerabbau von 2,6 Millionen. Der Gesamtbestand (kurzfristig + langfristig) bleibt mit 42,0 Millionen beträchtlich, ist jedoch sequenziell um 5,9 % gesunken. Bargeld, Zahlungsmitteläquivalente und eingeschränktes Bargeld stiegen auf 1,8 Millionen, während die Gesamtverschuldung bei 30,5 Millionen liegt (darunter 4,2 Millionen auf der revolvierenden Kreditlinie und 26,4 Millionen Terminkredite). Alle Bankdarlehen laufen innerhalb von 12 Monaten ab (Revolver: 11. Juli 2025; Terminkredite: 19. September 2025) und haben nun höhere Zinssätze (SOFR+6 % auf dem Revolver).
Plan zur Immobilienverwertung: Das Unternehmen unterzeichnete am 14. Mai 2025 eine endgültige Vereinbarung zum Verkauf seines 402.000 Quadratfuß großen Tulsa „Hilti Complex“ für 35,15 Millionen US-Dollar, indem bestehende Mietverträge an den Käufer abgetreten und für die eigenen Flächen ein 10-jähriger Triple-Net-Leasingvertrag zu 8,62 US-Dollar pro Quadratfuß abgeschlossen wurde. Der Abschluss wird innerhalb von 10 Tagen nach einer Due-Diligence-Periode, die am 11. September 2025 endet, erwartet. Die Erlöse sind vorgesehen, um den revolvierenden Kredit und beide Terminkredite vollständig zurückzuzahlen. Der Vermögenswert ist mit 19,3 Millionen bilanziert; Gewinne oder Verluste werden erst bei Abschluss erfasst.
Lieferanten- und Konzentrationsrisiko: Produkte von Usborne Publishing generierten 44 % der PaperPie-Umsätze, jedoch hat EDUC die Mindestabnahmemengen nicht erfüllt und den erforderlichen Akkreditiv nicht bereitgestellt, wodurch Usborne das Recht (noch nicht ausgeübt) hat, den Vertriebsvertrag zu kündigen und eine Rückerstattung von 1,0 Million zurückzuhalten. Der gesamte Usborne-Bestand beträgt 22,6 Millionen.
Fortführungsprognose: Das Management erklärt, dass kurzfristige Schuldenfälligkeiten, wiederkehrende Verluste und Unsicherheit über die Unterstützung durch Kreditgeber zusammen „erhebliche Zweifel“ an der Fähigkeit des Unternehmens aufwerfen, als Fortführungsunternehmen tätig zu bleiben. Der Plan basiert auf (1) dem erfolgreichen Abschluss des Hilti Complex-Verkaufs, (2) der fortgesetzten Lagerbestandsliquidation und (3) dem Wiederaufbau der Brand Partner-Zahlen.
Segmentergebnisse:
- PaperPie: Umsatz 6,06 Millionen (-32 %); Betriebsergebnis 0,46 Millionen; Marge 7,6 %.
- Publishing: Umsatz 1,05 Millionen (-4 %); Betriebsergebnis 0,21 Millionen; Marge 19,9 %.
Wichtige Kennzahlen:
- Bruttomarge 4,1 Millionen gegenüber 6,5 Millionen im Vorjahresvergleich.
- Zinsaufwand 0,50 Millionen (-17 %).
- Effektiver Steuervorteilssatz 25,8 %.
- Verfügbare Revolverkreditkapazität 0,55 Millionen (nach erforderlicher Reduzierung).
FAQ
How much revenue did EDUC report for the quarter ended 31 May 2025?
What is the status of EDUC’s debt obligations?
When will the Hilti Complex sale close and how will proceeds be used?
Why did EDUC issue a going-concern warning?
How significant is Usborne Publishing to EDUC’s sales?
What was the quarterly loss per share?
