[8-K] nCino, Inc. Reports Material Event
JPMorgan Chase & Co. is offering $3.876 million of Callable Fixed-to-Floating Rate Notes due 22 June 2040. These unsecured, unsubordinated, TLAC-eligible notes are issued in $1,000 denominations and carry the full credit risk of the bank.
Coupon profile: Investors receive a 10.00% fixed annual rate for the first eight quarterly periods ending 23 June 2027. From year 3 to maturity, the quarterly coupon resets to (7.00% – Benchmark Rate) × 1.50, floored at 0%. The Benchmark Rate is initially Compounded SOFR; consequently, falling short-term rates lift the coupon while rates at or above 7% eliminate interest.
Call feature: JPMorgan may redeem the notes in whole on the 23rd of March, June, September and December each year from 23 June 2027 to 23 March 2040 at par plus accrued interest, giving the issuer flexibility but capping investor upside and introducing reinvestment risk.
Key economics: Issue price 100%; selling commission 3.2402%; net proceeds 96.7598%. Day-count 30/360; following business-day convention. Minimum coupon 0%. CUSIP 48130CR23. The notes will not be listed, and secondary liquidity will rely primarily on J.P. Morgan Securities.
Principal protection & credit exposure: Principal is returned at maturity or upon redemption provided JPMorgan remains solvent. As TLAC debt, the notes are designed to absorb losses in a resolution scenario and rank behind secured and subsidiary creditors.
Risk highlights: (i) inverse floating rate may pay zero during high-SOFR environments; (ii) long 15-year tenor heightens duration and liquidity risk; (iii) early call can shorten the investment and reduce total return; (iv) taxation as a contingent payment debt instrument generates annual OID; (v) unsecured exposure to JPMorgan credit spreads.
The instrument suits investors seeking high initial income and a view that SOFR will decline or remain moderate, who are comfortable with early-call uncertainty, illiquidity and JPMorgan credit risk.
JPMorgan Chase & Co. offre 3,876 milioni di dollari in Note Callable a Tasso Fisso-Variabile con scadenza il 22 giugno 2040. Queste note non garantite, non subordinate e ammissibili come TLAC sono emesse in tagli da 1.000 dollari e comportano il pieno rischio di credito della banca.
Profilo cedolare: Gli investitori ricevono un tasso fisso annuo del 10,00% per i primi otto trimestri fino al 23 giugno 2027. Dal terzo anno fino alla scadenza, la cedola trimestrale viene ricalcolata come (7,00% – Tasso di Riferimento) × 1,50, con un minimo di 0%. Il Tasso di Riferimento è inizialmente il SOFR composto; di conseguenza, una diminuzione dei tassi a breve termine aumenta la cedola, mentre tassi pari o superiori al 7% azzerano gli interessi.
Opzione di rimborso anticipato: JPMorgan può rimborsare integralmente le note il 23 marzo, giugno, settembre e dicembre di ogni anno dal 23 giugno 2027 al 23 marzo 2040 al valore nominale più gli interessi maturati, offrendo flessibilità all’emittente ma limitando il potenziale guadagno degli investitori e introducendo il rischio di reinvestimento.
Principali dati economici: Prezzo di emissione 100%; commissione di vendita 3,2402%; proventi netti 96,7598%. Convenzione di calcolo 30/360; seguendo la convenzione del giorno lavorativo successivo. Cedola minima 0%. CUSIP 48130CR23. Le note non saranno quotate e la liquidità secondaria dipenderà principalmente da J.P. Morgan Securities.
Protezione del capitale e rischio di credito: Il capitale viene restituito a scadenza o in caso di rimborso anticipato purché JPMorgan rimanga solvibile. Essendo debito TLAC, le note sono progettate per assorbire perdite in caso di risoluzione e hanno priorità inferiore rispetto ai creditori garantiti e delle controllate.
Rischi principali: (i) il tasso variabile inverso può azzerare la cedola in ambienti con SOFR elevato; (ii) la lunga durata di 15 anni aumenta il rischio di durata e di liquidità; (iii) il rimborso anticipato può ridurre la durata dell’investimento e il rendimento totale; (iv) la tassazione come strumento di debito a pagamento contingente genera OID annuale; (v) esposizione non garantita ai differenziali di credito di JPMorgan.
Lo strumento è adatto a investitori che cercano un elevato rendimento iniziale e prevedono un calo o una stabilità moderata del SOFR, e che sono disposti ad accettare l’incertezza del rimborso anticipato, la scarsa liquidità e il rischio di credito di JPMorgan.
JPMorgan Chase & Co. ofrece 3.876 millones de dólares en Notas Callable de tasa fija a flotante con vencimiento el 22 de junio de 2040. Estas notas no garantizadas, no subordinadas y elegibles para TLAC se emiten en denominaciones de 1.000 dólares y conllevan el riesgo crediticio total del banco.
Perfil del cupón: Los inversores reciben una tasa fija anual del 10,00% durante los primeros ocho períodos trimestrales hasta el 23 de junio de 2027. Desde el año 3 hasta el vencimiento, el cupón trimestral se reajusta a (7,00% – Tasa de Referencia) × 1,50, con un mínimo de 0%. La Tasa de Referencia es inicialmente el SOFR compuesto; por lo tanto, una caída en las tasas a corto plazo aumenta el cupón, mientras que tasas iguales o superiores al 7% eliminan el interés.
Opción de rescate: JPMorgan puede redimir las notas en su totalidad el 23 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año desde el 23 de junio de 2027 hasta el 23 de marzo de 2040 al valor nominal más intereses acumulados, brindando flexibilidad al emisor pero limitando el potencial de ganancia para los inversores e introduciendo riesgo de reinversión.
Aspectos económicos clave: Precio de emisión 100%; comisión de venta 3,2402%; ingresos netos 96,7598%. Convención de cálculo 30/360; siguiendo la convención de día hábil siguiente. Cupón mínimo 0%. CUSIP 48130CR23. Las notas no estarán listadas y la liquidez secundaria dependerá principalmente de J.P. Morgan Securities.
Protección del principal y exposición crediticia: El principal se devuelve al vencimiento o al rescate siempre que JPMorgan siga siendo solvente. Como deuda TLAC, las notas están diseñadas para absorber pérdidas en un escenario de resolución y tienen prioridad inferior frente a acreedores garantizados y subsidiarias.
Aspectos de riesgo: (i) la tasa flotante inversa puede pagar cero en entornos de SOFR alto; (ii) el plazo largo de 15 años aumenta el riesgo de duración y liquidez; (iii) el rescate anticipado puede acortar la inversión y reducir el rendimiento total; (iv) la tributación como instrumento de deuda con pago contingente genera OID anual; (v) exposición no garantizada a los diferenciales de crédito de JPMorgan.
El instrumento es adecuado para inversores que buscan altos ingresos iniciales y creen que el SOFR disminuirá o se mantendrá moderado, y que están cómodos con la incertidumbre del rescate anticipado, la iliquidez y el riesgo crediticio de JPMorgan.
JPMorgan Chase & Co.는 2040년 6월 22일 만기인 콜 가능 고정-변동 금리 채권 3,876만 달러를 발행합니다. 이 무담보, 비후순위, TLAC 적격 채권은 1,000달러 단위로 발행되며 은행의 전적인 신용 위험을 부담합니다.
쿠폰 프로필: 투자자는 2027년 6월 23일까지 첫 8개 분기 동안 연 10.00% 고정 금리를 받습니다. 3년차부터 만기까지 분기별 쿠폰은 (7.00% – 기준 금리) × 1.50로 재설정되며, 최저 0%입니다. 기준 금리는 처음에 복리 SOFR이며, 단기 금리가 하락하면 쿠폰이 상승하고 7% 이상이면 이자가 지급되지 않습니다.
콜 옵션: JPMorgan은 2027년 6월 23일부터 2040년 3월 23일까지 매년 3월, 6월, 9월, 12월 23일에 원금과 누적 이자를 포함하여 전액 상환할 수 있어 발행자에게 유연성을 제공하지만 투자자의 수익 상한을 제한하고 재투자 위험을 발생시킵니다.
주요 경제 조건: 발행 가격 100%; 판매 수수료 3.2402%; 순수익 96.7598%. 일수 계산법 30/360; 다음 영업일 기준. 최소 쿠폰 0%. CUSIP 48130CR23. 채권은 상장되지 않으며 2차 유동성은 주로 J.P. Morgan Securities에 의존합니다.
원금 보호 및 신용 노출: JPMorgan이 지급 능력을 유지하는 한 만기 또는 상환 시 원금이 반환됩니다. TLAC 부채로서, 채권은 위기 상황에서 손실을 흡수하도록 설계되었으며 담보 채권자 및 자회사 채권자보다 후순위입니다.
위험 요인: (i) 역변동 금리는 SOFR가 높은 환경에서 이자가 0이 될 수 있음; (ii) 15년의 긴 만기는 듀레이션 및 유동성 위험 증가; (iii) 조기 상환은 투자 기간 단축 및 총 수익 감소; (iv) 조건부 지급 채무 상품으로서 과세 시 연간 OID 발생; (v) JPMorgan 신용 스프레드에 대한 무담보 노출.
이 상품은 높은 초기 수익을 원하고 SOFR가 하락하거나 안정적일 것으로 예상하며 조기 상환 불확실성, 유동성 부족 및 JPMorgan 신용 위험을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
JPMorgan Chase & Co. propose des Notes à taux fixe-variable remboursables à hauteur de 3,876 millions de dollars, échéance 22 juin 2040. Ces notes non garanties, non subordonnées et éligibles TLAC sont émises en coupures de 1 000 dollars et comportent le risque de crédit intégral de la banque.
Profil du coupon : Les investisseurs perçoivent un taux fixe annuel de 10,00 % pour les huit premiers trimestres jusqu’au 23 juin 2027. À partir de la troisième année jusqu’à l’échéance, le coupon trimestriel est recalculé selon (7,00 % – Taux de référence) × 1,50, avec un plancher à 0 %. Le taux de référence est initialement le SOFR composé ; ainsi, une baisse des taux à court terme augmente le coupon, tandis que des taux à 7 % ou plus suppriment l’intérêt.
Option de remboursement anticipé : JPMorgan peut racheter intégralement les notes les 23 mars, juin, septembre et décembre de chaque année du 23 juin 2027 au 23 mars 2040 au pair plus intérêts courus, offrant une flexibilité à l’émetteur mais limitant le potentiel de gain des investisseurs et introduisant un risque de réinvestissement.
Principaux paramètres économiques : Prix d’émission 100 % ; commission de vente 3,2402 % ; produit net 96,7598 %. Convention de calcul 30/360 ; suivant la convention du jour ouvré suivant. Coupon minimum 0 %. CUSIP 48130CR23. Les notes ne seront pas cotées et la liquidité secondaire dépendra principalement de J.P. Morgan Securities.
Protection du capital et exposition crédit : Le principal est remboursé à l’échéance ou au remboursement anticipé à condition que JPMorgan reste solvable. En tant que dette TLAC, les notes sont conçues pour absorber les pertes en cas de résolution et se situent derrière les créanciers garantis et des filiales.
Points clés de risque : (i) le taux variable inverse peut verser zéro en cas de taux SOFR élevés ; (ii) la longue maturité de 15 ans accroît le risque de duration et de liquidité ; (iii) le remboursement anticipé peut réduire la durée de l’investissement et le rendement total ; (iv) la fiscalité en tant qu’instrument de dette à paiement conditionnel génère un OID annuel ; (v) exposition non garantie aux spreads de crédit de JPMorgan.
Ce produit convient aux investisseurs recherchant un revenu initial élevé et anticipant une baisse ou une stabilité modérée du SOFR, acceptant l’incertitude liée au remboursement anticipé, la faible liquidité et le risque de crédit JPMorgan.
JPMorgan Chase & Co. bietet Callable Fixed-to-Floating Rate Notes im Volumen von 3,876 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit am 22. Juni 2040 an. Diese unbesicherten, nicht nachrangigen, TLAC-geeigneten Notes werden in Stückelungen von 1.000 US-Dollar ausgegeben und tragen das volle Kreditrisiko der Bank.
Kuponprofil: Investoren erhalten für die ersten acht Quartale bis zum 23. Juni 2027 einen festen Jahreszinssatz von 10,00 %. Ab dem dritten Jahr bis zur Fälligkeit wird der quartalsweise Kupon auf (7,00 % – Referenzzinssatz) × 1,50 angepasst, mit einem Mindestkupon von 0 %. Der Referenzzinssatz ist anfangs der zusammengesetzte SOFR; dementsprechend führt ein Rückgang der kurzfristigen Zinsen zu einem höheren Kupon, während Zinsen von 7 % oder mehr den Zins eliminieren.
Rückrufoption: JPMorgan kann die Notes jeweils am 23. März, Juni, September und Dezember eines Jahres vom 23. Juni 2027 bis zum 23. März 2040 ganz zurückzahlen, und zwar zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Dies bietet dem Emittenten Flexibilität, begrenzt jedoch das Gewinnpotenzial der Investoren und birgt Reinvestitionsrisiken.
Wesentliche ökonomische Daten: Ausgabepreis 100 %; Verkaufsprovision 3,2402 %; Nettoerlös 96,7598 %. Zinsberechnung 30/360; Anwendung der Folgetagregel. Mindestkupon 0 %. CUSIP 48130CR23. Die Notes werden nicht börslich gehandelt, und die Sekundärliquidität hängt hauptsächlich von J.P. Morgan Securities ab.
Kapitalschutz & Kreditrisiko: Das Kapital wird bei Fälligkeit oder Rückzahlung zurückgezahlt, vorausgesetzt JPMorgan bleibt zahlungsfähig. Als TLAC-Schuld sind die Notes darauf ausgelegt, Verluste in einer Abwicklungsphase zu absorbieren und stehen hinter besicherten und Tochtergesellschaftsgläubigern.
Risikohinweise: (i) Der inverse variabel verzinste Kupon kann bei hohen SOFR-Werten null betragen; (ii) die lange Laufzeit von 15 Jahren erhöht das Duration- und Liquiditätsrisiko; (iii) ein vorzeitiger Rückruf kann die Anlagedauer verkürzen und die Gesamtrendite senken; (iv) die Besteuerung als bedingtes Zahlungsinstrument führt zu jährlichem OID; (v) unbesicherte Exponierung gegenüber JPMorgan-Kreditspreads.
Das Instrument eignet sich für Anleger, die eine hohe Anfangsrendite suchen, einen Rückgang oder eine moderate Stabilität des SOFR erwarten und mit der Unsicherheit eines vorzeitigen Rückrufs, eingeschränkter Liquidität und JPMorgan-Kreditrisiken leben können.
- 10.00% fixed coupon for the first two years provides immediate high income.
- Principal repaid at par at maturity or upon redemption, subject to issuer solvency.
- Inverse floating formula delivers higher coupons if Compounded SOFR declines below 7%, offering a hedge against falling short-term rates.
- Issuer call beginning 2027 caps upside and introduces reinvestment risk.
- Coupon can fall to 0% when Compounded SOFR is at or above 7%, exposing investors to prolonged periods without interest.
- Unsecured TLAC status subjects holders to potential bail-in losses in a JPMorgan resolution.
- 15-year tenor and no exchange listing create liquidity and price-volatility challenges.
Insights
TL;DR — High first-year yield, but inverse SOFR link and call option add material risks.
The 10% fixed coupon is attractive in today’s curve; however, post-2027 payments depend on SOFR staying well below 7%. Because JPM can redeem once rates fall, investors may never capture the full upside. The deal size is immaterial to JPM’s capital structure, so credit quality hinges on the bank’s broader fundamentals, not this issuance. Overall, the structure is neutral: it offers strong initial carry but embeds significant call, rate and liquidity risks.
TL;DR — Long-dated, inverse floater with TLAC bail-in risk: suitable only for niche rate views.
With maturity in 2040 and no exchange listing, mark-to-market volatility could be substantial, especially if SOFR rises. The coupon can drop to 0%, meaning investors may hold a zero-pay bond while rates climb, pressuring secondary values. As TLAC debt, these notes face potential writedown in a resolution, which is a non-trivial tail risk. Given the modest issuance size, market depth will be thin. I classify the package as neutral to slightly negative for most broad-based fixed-income portfolios.
JPMorgan Chase & Co. offre 3,876 milioni di dollari in Note Callable a Tasso Fisso-Variabile con scadenza il 22 giugno 2040. Queste note non garantite, non subordinate e ammissibili come TLAC sono emesse in tagli da 1.000 dollari e comportano il pieno rischio di credito della banca.
Profilo cedolare: Gli investitori ricevono un tasso fisso annuo del 10,00% per i primi otto trimestri fino al 23 giugno 2027. Dal terzo anno fino alla scadenza, la cedola trimestrale viene ricalcolata come (7,00% – Tasso di Riferimento) × 1,50, con un minimo di 0%. Il Tasso di Riferimento è inizialmente il SOFR composto; di conseguenza, una diminuzione dei tassi a breve termine aumenta la cedola, mentre tassi pari o superiori al 7% azzerano gli interessi.
Opzione di rimborso anticipato: JPMorgan può rimborsare integralmente le note il 23 marzo, giugno, settembre e dicembre di ogni anno dal 23 giugno 2027 al 23 marzo 2040 al valore nominale più gli interessi maturati, offrendo flessibilità all’emittente ma limitando il potenziale guadagno degli investitori e introducendo il rischio di reinvestimento.
Principali dati economici: Prezzo di emissione 100%; commissione di vendita 3,2402%; proventi netti 96,7598%. Convenzione di calcolo 30/360; seguendo la convenzione del giorno lavorativo successivo. Cedola minima 0%. CUSIP 48130CR23. Le note non saranno quotate e la liquidità secondaria dipenderà principalmente da J.P. Morgan Securities.
Protezione del capitale e rischio di credito: Il capitale viene restituito a scadenza o in caso di rimborso anticipato purché JPMorgan rimanga solvibile. Essendo debito TLAC, le note sono progettate per assorbire perdite in caso di risoluzione e hanno priorità inferiore rispetto ai creditori garantiti e delle controllate.
Rischi principali: (i) il tasso variabile inverso può azzerare la cedola in ambienti con SOFR elevato; (ii) la lunga durata di 15 anni aumenta il rischio di durata e di liquidità; (iii) il rimborso anticipato può ridurre la durata dell’investimento e il rendimento totale; (iv) la tassazione come strumento di debito a pagamento contingente genera OID annuale; (v) esposizione non garantita ai differenziali di credito di JPMorgan.
Lo strumento è adatto a investitori che cercano un elevato rendimento iniziale e prevedono un calo o una stabilità moderata del SOFR, e che sono disposti ad accettare l’incertezza del rimborso anticipato, la scarsa liquidità e il rischio di credito di JPMorgan.
JPMorgan Chase & Co. ofrece 3.876 millones de dólares en Notas Callable de tasa fija a flotante con vencimiento el 22 de junio de 2040. Estas notas no garantizadas, no subordinadas y elegibles para TLAC se emiten en denominaciones de 1.000 dólares y conllevan el riesgo crediticio total del banco.
Perfil del cupón: Los inversores reciben una tasa fija anual del 10,00% durante los primeros ocho períodos trimestrales hasta el 23 de junio de 2027. Desde el año 3 hasta el vencimiento, el cupón trimestral se reajusta a (7,00% – Tasa de Referencia) × 1,50, con un mínimo de 0%. La Tasa de Referencia es inicialmente el SOFR compuesto; por lo tanto, una caída en las tasas a corto plazo aumenta el cupón, mientras que tasas iguales o superiores al 7% eliminan el interés.
Opción de rescate: JPMorgan puede redimir las notas en su totalidad el 23 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año desde el 23 de junio de 2027 hasta el 23 de marzo de 2040 al valor nominal más intereses acumulados, brindando flexibilidad al emisor pero limitando el potencial de ganancia para los inversores e introduciendo riesgo de reinversión.
Aspectos económicos clave: Precio de emisión 100%; comisión de venta 3,2402%; ingresos netos 96,7598%. Convención de cálculo 30/360; siguiendo la convención de día hábil siguiente. Cupón mínimo 0%. CUSIP 48130CR23. Las notas no estarán listadas y la liquidez secundaria dependerá principalmente de J.P. Morgan Securities.
Protección del principal y exposición crediticia: El principal se devuelve al vencimiento o al rescate siempre que JPMorgan siga siendo solvente. Como deuda TLAC, las notas están diseñadas para absorber pérdidas en un escenario de resolución y tienen prioridad inferior frente a acreedores garantizados y subsidiarias.
Aspectos de riesgo: (i) la tasa flotante inversa puede pagar cero en entornos de SOFR alto; (ii) el plazo largo de 15 años aumenta el riesgo de duración y liquidez; (iii) el rescate anticipado puede acortar la inversión y reducir el rendimiento total; (iv) la tributación como instrumento de deuda con pago contingente genera OID anual; (v) exposición no garantizada a los diferenciales de crédito de JPMorgan.
El instrumento es adecuado para inversores que buscan altos ingresos iniciales y creen que el SOFR disminuirá o se mantendrá moderado, y que están cómodos con la incertidumbre del rescate anticipado, la iliquidez y el riesgo crediticio de JPMorgan.
JPMorgan Chase & Co.는 2040년 6월 22일 만기인 콜 가능 고정-변동 금리 채권 3,876만 달러를 발행합니다. 이 무담보, 비후순위, TLAC 적격 채권은 1,000달러 단위로 발행되며 은행의 전적인 신용 위험을 부담합니다.
쿠폰 프로필: 투자자는 2027년 6월 23일까지 첫 8개 분기 동안 연 10.00% 고정 금리를 받습니다. 3년차부터 만기까지 분기별 쿠폰은 (7.00% – 기준 금리) × 1.50로 재설정되며, 최저 0%입니다. 기준 금리는 처음에 복리 SOFR이며, 단기 금리가 하락하면 쿠폰이 상승하고 7% 이상이면 이자가 지급되지 않습니다.
콜 옵션: JPMorgan은 2027년 6월 23일부터 2040년 3월 23일까지 매년 3월, 6월, 9월, 12월 23일에 원금과 누적 이자를 포함하여 전액 상환할 수 있어 발행자에게 유연성을 제공하지만 투자자의 수익 상한을 제한하고 재투자 위험을 발생시킵니다.
주요 경제 조건: 발행 가격 100%; 판매 수수료 3.2402%; 순수익 96.7598%. 일수 계산법 30/360; 다음 영업일 기준. 최소 쿠폰 0%. CUSIP 48130CR23. 채권은 상장되지 않으며 2차 유동성은 주로 J.P. Morgan Securities에 의존합니다.
원금 보호 및 신용 노출: JPMorgan이 지급 능력을 유지하는 한 만기 또는 상환 시 원금이 반환됩니다. TLAC 부채로서, 채권은 위기 상황에서 손실을 흡수하도록 설계되었으며 담보 채권자 및 자회사 채권자보다 후순위입니다.
위험 요인: (i) 역변동 금리는 SOFR가 높은 환경에서 이자가 0이 될 수 있음; (ii) 15년의 긴 만기는 듀레이션 및 유동성 위험 증가; (iii) 조기 상환은 투자 기간 단축 및 총 수익 감소; (iv) 조건부 지급 채무 상품으로서 과세 시 연간 OID 발생; (v) JPMorgan 신용 스프레드에 대한 무담보 노출.
이 상품은 높은 초기 수익을 원하고 SOFR가 하락하거나 안정적일 것으로 예상하며 조기 상환 불확실성, 유동성 부족 및 JPMorgan 신용 위험을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다.
JPMorgan Chase & Co. propose des Notes à taux fixe-variable remboursables à hauteur de 3,876 millions de dollars, échéance 22 juin 2040. Ces notes non garanties, non subordonnées et éligibles TLAC sont émises en coupures de 1 000 dollars et comportent le risque de crédit intégral de la banque.
Profil du coupon : Les investisseurs perçoivent un taux fixe annuel de 10,00 % pour les huit premiers trimestres jusqu’au 23 juin 2027. À partir de la troisième année jusqu’à l’échéance, le coupon trimestriel est recalculé selon (7,00 % – Taux de référence) × 1,50, avec un plancher à 0 %. Le taux de référence est initialement le SOFR composé ; ainsi, une baisse des taux à court terme augmente le coupon, tandis que des taux à 7 % ou plus suppriment l’intérêt.
Option de remboursement anticipé : JPMorgan peut racheter intégralement les notes les 23 mars, juin, septembre et décembre de chaque année du 23 juin 2027 au 23 mars 2040 au pair plus intérêts courus, offrant une flexibilité à l’émetteur mais limitant le potentiel de gain des investisseurs et introduisant un risque de réinvestissement.
Principaux paramètres économiques : Prix d’émission 100 % ; commission de vente 3,2402 % ; produit net 96,7598 %. Convention de calcul 30/360 ; suivant la convention du jour ouvré suivant. Coupon minimum 0 %. CUSIP 48130CR23. Les notes ne seront pas cotées et la liquidité secondaire dépendra principalement de J.P. Morgan Securities.
Protection du capital et exposition crédit : Le principal est remboursé à l’échéance ou au remboursement anticipé à condition que JPMorgan reste solvable. En tant que dette TLAC, les notes sont conçues pour absorber les pertes en cas de résolution et se situent derrière les créanciers garantis et des filiales.
Points clés de risque : (i) le taux variable inverse peut verser zéro en cas de taux SOFR élevés ; (ii) la longue maturité de 15 ans accroît le risque de duration et de liquidité ; (iii) le remboursement anticipé peut réduire la durée de l’investissement et le rendement total ; (iv) la fiscalité en tant qu’instrument de dette à paiement conditionnel génère un OID annuel ; (v) exposition non garantie aux spreads de crédit de JPMorgan.
Ce produit convient aux investisseurs recherchant un revenu initial élevé et anticipant une baisse ou une stabilité modérée du SOFR, acceptant l’incertitude liée au remboursement anticipé, la faible liquidité et le risque de crédit JPMorgan.
JPMorgan Chase & Co. bietet Callable Fixed-to-Floating Rate Notes im Volumen von 3,876 Millionen US-Dollar mit Fälligkeit am 22. Juni 2040 an. Diese unbesicherten, nicht nachrangigen, TLAC-geeigneten Notes werden in Stückelungen von 1.000 US-Dollar ausgegeben und tragen das volle Kreditrisiko der Bank.
Kuponprofil: Investoren erhalten für die ersten acht Quartale bis zum 23. Juni 2027 einen festen Jahreszinssatz von 10,00 %. Ab dem dritten Jahr bis zur Fälligkeit wird der quartalsweise Kupon auf (7,00 % – Referenzzinssatz) × 1,50 angepasst, mit einem Mindestkupon von 0 %. Der Referenzzinssatz ist anfangs der zusammengesetzte SOFR; dementsprechend führt ein Rückgang der kurzfristigen Zinsen zu einem höheren Kupon, während Zinsen von 7 % oder mehr den Zins eliminieren.
Rückrufoption: JPMorgan kann die Notes jeweils am 23. März, Juni, September und Dezember eines Jahres vom 23. Juni 2027 bis zum 23. März 2040 ganz zurückzahlen, und zwar zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Dies bietet dem Emittenten Flexibilität, begrenzt jedoch das Gewinnpotenzial der Investoren und birgt Reinvestitionsrisiken.
Wesentliche ökonomische Daten: Ausgabepreis 100 %; Verkaufsprovision 3,2402 %; Nettoerlös 96,7598 %. Zinsberechnung 30/360; Anwendung der Folgetagregel. Mindestkupon 0 %. CUSIP 48130CR23. Die Notes werden nicht börslich gehandelt, und die Sekundärliquidität hängt hauptsächlich von J.P. Morgan Securities ab.
Kapitalschutz & Kreditrisiko: Das Kapital wird bei Fälligkeit oder Rückzahlung zurückgezahlt, vorausgesetzt JPMorgan bleibt zahlungsfähig. Als TLAC-Schuld sind die Notes darauf ausgelegt, Verluste in einer Abwicklungsphase zu absorbieren und stehen hinter besicherten und Tochtergesellschaftsgläubigern.
Risikohinweise: (i) Der inverse variabel verzinste Kupon kann bei hohen SOFR-Werten null betragen; (ii) die lange Laufzeit von 15 Jahren erhöht das Duration- und Liquiditätsrisiko; (iii) ein vorzeitiger Rückruf kann die Anlagedauer verkürzen und die Gesamtrendite senken; (iv) die Besteuerung als bedingtes Zahlungsinstrument führt zu jährlichem OID; (v) unbesicherte Exponierung gegenüber JPMorgan-Kreditspreads.
Das Instrument eignet sich für Anleger, die eine hohe Anfangsrendite suchen, einen Rückgang oder eine moderate Stabilität des SOFR erwarten und mit der Unsicherheit eines vorzeitigen Rückrufs, eingeschränkter Liquidität und JPMorgan-Kreditrisiken leben können.
FAQ
What coupon do JPM (CUSIP 48130CR23) notes pay until June 2027?
How is the floating coupon calculated after the initial period?
When can JPMorgan call the Callable Fixed-to-Floating Rate Notes?
Do the notes guarantee return of principal?
Are the notes exchange-listed?
What is the minimum purchase amount?
