[8-K] OSI Systems Inc Reports Material Event
Royal Bank of Canada (RY) is offering $1.275 million of senior unsecured Dual Directional Trigger Jump Securities linked to the MSCI Emerging Markets Index (MXEF), maturing 6 July 2028. The notes are issued under the bank’s Senior Global Medium-Term Notes, Series J programme and are sold in $1,000 denominations.
Key economic terms: (1) investors receive no coupons; (2) a fixed upside payment of $300 (30%) is paid if the final index level is ≥ the 1,222.78 initial level; (3) if the index declines but remains ≥ the 90 % trigger (1,100.50), holders receive an un-leveraged positive return equal to the absolute value of the negative index move, capped at 10 %; (4) if the index closes < the trigger, principal is lost 1-for-1 with the index, with no minimum payment—total loss is possible.
The issue price is $1,000, but the initial estimated value is $964.04, reflecting agent commissions ($30 per note, including a $25 sales concession to Morgan Stanley Wealth Management and a $5 structuring fee) and hedging costs. The securities will not be listed; liquidity will rely solely on RBC Capital Markets, which is not obligated to make a market.
Pay-off profile:
- Index ≥ initial level → $1,300 redemption (30% return).
- Index between 90 % and 100 % of initial → $1,000 + |index return| (max 10%).
- Index < 90 % of initial → $1,000 + (index return × $1,000); losses exceed 10% and may reach 100%.
Risk highlights include full principal at risk, limited upside (capped at 30%), credit exposure to RBC, no secondary-market listing, potential significant bid-ask spreads, initial value below offer price, uncertain U.S. tax treatment (pre-paid forward contract assumption), and multiple emerging-market specific risks—currency volatility, political uncertainty and lower disclosure standards. Hedging and trading by RBC affiliates may affect the index and note value; RBCCM also acts as calculation agent, creating conflicts of interest.
Use of proceeds: standard corporate purposes and hedge of note obligations. Trustee is The Bank of New York Mellon; minimum investment one security. Settlement 3 July 2025; valuation 30 June 2028.
For investors, the notes provide a defined 30% upside in moderately or strongly bullish scenarios and a limited positive return in small index pullbacks, but they sacrifice dividends, accept illiquidity, endure credit risk and expose principal to any decline beyond 10 %. The product therefore suits sophisticated investors with a specific view on emerging-market performance and tolerance for complex, principal-at-risk structures.
Royal Bank of Canada (RY) offre 1,275 milioni di dollari in titoli senior non garantiti Dual Directional Trigger Jump legati all'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), con scadenza il 6 luglio 2028. I titoli sono emessi nell'ambito del programma Senior Global Medium-Term Notes, Serie J della banca e sono venduti in tagli da 1.000 dollari.
Termini economici chiave: (1) gli investitori non ricevono cedole; (2) viene corrisposto un pagamento fisso in caso di rialzo di 300 dollari (30%) se il livello finale dell'indice è ≥ al livello iniziale di 1.222,78; (3) se l'indice scende ma rimane ≥ al trigger del 90% (1.100,50), i detentori ottengono un rendimento positivo non leva-to pari al valore assoluto della variazione negativa dell'indice, con un tetto massimo del 10%; (4) se l'indice chiude sotto il trigger, il capitale è perso in modo proporzionale all'indice, senza alcun pagamento minimo—è possibile una perdita totale.
Il prezzo di emissione è di 1.000 dollari, ma il valore iniziale stimato è di 964,04 dollari, riflettendo commissioni di intermediazione (30 dollari per titolo, inclusi 25 dollari di commissione di vendita a Morgan Stanley Wealth Management e 5 dollari di costo di strutturazione) e costi di copertura. I titoli non saranno quotati; la liquidità dipenderà esclusivamente da RBC Capital Markets, che non è obbligata a fare mercato.
Profilo di rimborso:
- Indice ≥ livello iniziale → rimborso di 1.300 dollari (rendimento 30%).
- Indice tra il 90% e il 100% del livello iniziale → 1.000 dollari + valore assoluto del rendimento dell'indice (massimo 10%).
- Indice < 90% del livello iniziale → 1.000 dollari + (rendimento indice × 1.000 dollari); le perdite superano il 10% e possono arrivare al 100%.
Rischi principali includono il rischio totale sul capitale, rendimento limitato (massimo 30%), esposizione creditizia a RBC, assenza di quotazione secondaria, possibili ampi spread denaro-lettera, valore iniziale inferiore al prezzo di offerta, trattamento fiscale USA incerto (assumendo un contratto forward prepagato) e molteplici rischi specifici dei mercati emergenti—volatilità valutaria, incertezza politica e standard di disclosure inferiori. Le operazioni di copertura e trading da parte di affiliate RBC possono influenzare l'indice e il valore dei titoli; RBCCM agisce anche come agente di calcolo, generando potenziali conflitti di interesse.
Utilizzo dei proventi: scopi societari generali e copertura degli obblighi dei titoli. Trustee è The Bank of New York Mellon; investimento minimo un titolo. Regolamento 3 luglio 2025; valutazione 30 giugno 2028.
Per gli investitori, i titoli offrono un rialzo definito del 30% in scenari moderatamente o fortemente rialzisti e un rendimento positivo limitato in piccoli ribassi dell'indice, ma sacrificano i dividendi, accettano illiquidità, espongono al rischio di credito e mettono a rischio il capitale per qualsiasi calo oltre il 10%. Il prodotto è quindi adatto a investitori sofisticati con una visione specifica sull’andamento dei mercati emergenti e tolleranza per strutture complesse a rischio di capitale.
Royal Bank of Canada (RY) ofrece 1.275 millones de dólares en valores senior no asegurados Dual Directional Trigger Jump vinculados al índice MSCI Emerging Markets (MXEF), con vencimiento el 6 de julio de 2028. Los bonos se emiten bajo el programa Senior Global Medium-Term Notes, Serie J del banco y se venden en denominaciones de 1.000 dólares.
Términos económicos clave: (1) los inversores no reciben cupones; (2) se paga un pago fijo al alza de 300 dólares (30%) si el nivel final del índice es ≥ al nivel inicial de 1.222,78; (3) si el índice baja pero se mantiene ≥ al disparador del 90% (1.100,50), los tenedores reciben un rendimiento positivo no apalancado igual al valor absoluto del movimiento negativo del índice, con un límite máximo del 10%; (4) si el índice cierra por debajo del disparador, se pierde el principal en proporción 1 a 1 con el índice, sin pago mínimo—la pérdida total es posible.
El precio de emisión es de 1.000 dólares, pero el valor estimado inicial es de 964,04 dólares, reflejando comisiones de agentes (30 dólares por bono, incluyendo una concesión de venta de 25 dólares a Morgan Stanley Wealth Management y una tarifa de estructuración de 5 dólares) y costos de cobertura. Los valores no estarán listados; la liquidez dependerá únicamente de RBC Capital Markets, que no está obligada a hacer mercado.
Perfil de pago:
- Índice ≥ nivel inicial → redención de 1.300 dólares (retorno del 30%).
- Índice entre el 90% y el 100% del inicial → 1.000 dólares + valor absoluto del rendimiento del índice (máximo 10%).
- Índice < 90% del inicial → 1.000 dólares + (rendimiento índice × 1.000 dólares); las pérdidas superan el 10% y pueden llegar al 100%.
Aspectos de riesgo incluyen riesgo total del principal, potencial limitado al alza (máximo 30%), exposición crediticia a RBC, ausencia de cotización en mercado secundario, posibles amplios spreads de compra-venta, valor inicial inferior al precio de oferta, tratamiento fiscal estadounidense incierto (asumiendo un contrato forward prepagado) y múltiples riesgos específicos de mercados emergentes—volatilidad cambiaria, incertidumbre política y estándares de divulgación más bajos. Las coberturas y operaciones de trading por parte de afiliadas de RBC pueden afectar el índice y el valor de los bonos; RBCCM también actúa como agente calculador, generando conflictos de interés.
Uso de los fondos: propósitos corporativos generales y cobertura de obligaciones de los bonos. El fiduciario es The Bank of New York Mellon; inversión mínima un bono. Liquidación 3 de julio de 2025; valoración 30 de junio de 2028.
Para los inversores, los bonos ofrecen un alza definida del 30% en escenarios moderada o fuertemente alcistas y un retorno positivo limitado en pequeñas caídas del índice, pero renuncian a dividendos, aceptan iliquidez, asumen riesgo crediticio y exponen el principal a cualquier caída superior al 10%. Por lo tanto, el producto es adecuado para inversores sofisticados con una visión específica sobre el desempeño de los mercados emergentes y tolerancia a estructuras complejas con riesgo de capital.
로열뱅크오브캐나다(RY)는 MSCI 신흥시장지수(MXEF)에 연계된 127만 5천 달러 규모의 선순위 무담보 듀얼 디렉셔널 트리거 점프 증권을 2028년 7월 6일 만기일로 발행합니다. 이 증권은 은행의 Senior Global Medium-Term Notes, Series J 프로그램에 따라 발행되며 1,000달러 단위로 판매됩니다.
주요 경제 조건: (1) 투자자는 쿠폰을 받지 않음; (2) 최종 지수 수준이 초기 수준 1,222.78 이상일 경우 고정 상승 지급금 300달러(30%) 지급; (3) 지수가 하락하더라도 90% 트리거(1,100.50) 이상일 경우, 보유자는 지수 하락분의 절대값에 해당하는 레버리지 없는 양의 수익을 최대 10%까지 받음; (4) 지수가 트리거 미만으로 마감하면 원금은 지수 하락과 1대1 비율로 손실, 최소 지급 없음—전액 손실 가능.
발행 가격은 1,000달러이나 초기 추정 가치는 964.04달러로, 중개 수수료(1증권당 30달러, 이 중 25달러는 Morgan Stanley Wealth Management에 판매 수수료, 5달러는 구조화 비용)와 헤지 비용을 반영합니다. 이 증권은 상장되지 않으며, 유동성은 RBC Capital Markets에만 의존하며 시장 조성 의무는 없습니다.
수익 구조:
- 지수 ≥ 초기 수준 → 1,300달러 상환 (30% 수익)
- 지수 90% 이상 100% 미만 → 1,000달러 + 지수 수익 절대값 (최대 10%)
- 지수 90% 미만 → 1,000달러 + (지수 수익 × 1,000달러); 손실은 10% 초과 가능하며 최대 100%까지 가능
주요 위험은 원금 전액 위험, 제한된 상승 잠재력(최대 30%), RBC에 대한 신용 위험, 2차 시장 미상장, 큰 매수-매도 스프레드 가능성, 초기 가치가 제안가보다 낮음, 미국 세금 처리 불확실성(선불 선도계약 가정), 그리고 환율 변동성, 정치 불확실성, 낮은 공시 기준 등 신흥시장 특유의 여러 위험을 포함합니다. RBC 계열사의 헤지 및 거래 활동이 지수 및 증권 가치에 영향을 미칠 수 있으며, RBCCM은 산출 대리인 역할도 하여 이해 상충 가능성이 있습니다.
자금 사용처: 일반 기업 목적 및 증권 의무 헤지. 수탁자는 The Bank of New York Mellon이며 최소 투자 단위는 1증권입니다. 결제일은 2025년 7월 3일, 평가일은 2028년 6월 30일입니다.
투자자에게 이 증권은 중간에서 강한 상승 시나리오에서 30%의 확정 상승 수익과 지수가 소폭 하락할 때 제한된 긍정적 수익을 제공하지만, 배당을 포기하고 유동성 부족과 신용 위험을 감수하며 10% 이상의 하락에 대해 원금 손실 위험에 노출됩니다. 따라서 이 상품은 신흥시장 성과에 대한 구체적 견해와 복잡하고 원금 위험 구조에 대한 내성을 가진 숙련된 투자자에게 적합합니다.
La Royal Bank of Canada (RY) propose 1,275 million de dollars de titres seniors non garantis Dual Directional Trigger Jump liés à l'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), arrivant à échéance le 6 juillet 2028. Les notes sont émises dans le cadre du programme Senior Global Medium-Term Notes, série J de la banque et sont vendues en coupures de 1 000 dollars.
Principaux termes économiques : (1) les investisseurs ne reçoivent pas de coupons ; (2) un paiement fixe à la hausse de 300 $ (30%) est versé si le niveau final de l'indice est ≥ au niveau initial de 1 222,78 ; (3) si l'indice baisse mais reste ≥ au seuil de déclenchement de 90 % (1 100,50), les détenteurs reçoivent un rendement positif non levier égal à la valeur absolue du mouvement négatif de l'indice, plafonné à 10 % ; (4) si l'indice clôture en dessous du seuil, le principal est perdu au prorata de la baisse de l'indice, sans paiement minimum—une perte totale est possible.
Le prix d'émission est de 1 000 $, mais la valeur estimée initiale est de 964,04 $, reflétant les commissions d'agent (30 $ par note, dont 25 $ de concession de vente à Morgan Stanley Wealth Management et 5 $ de frais de structuration) et les coûts de couverture. Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité dépendra uniquement de RBC Capital Markets, qui n'est pas tenue d'assurer un marché.
Profil de remboursement :
- Indice ≥ niveau initial → remboursement de 1 300 $ (rendement de 30 %).
- Indice entre 90 % et 100 % du niveau initial → 1 000 $ + valeur absolue du rendement de l'indice (max 10 %).
- Indice < 90 % du niveau initial → 1 000 $ + (rendement de l'indice × 1 000 $) ; les pertes dépassent 10 % et peuvent atteindre 100 %.
Points clés de risque : risque total sur le capital, potentiel de hausse limité (plafonné à 30 %), exposition au crédit de RBC, absence de cotation sur le marché secondaire, écarts acheteur-vendeur potentiellement importants, valeur initiale inférieure au prix d'offre, traitement fiscal américain incertain (supposant un contrat à terme prépayé), et multiples risques spécifiques aux marchés émergents—volatilité des devises, incertitudes politiques et normes de divulgation moindres. Les opérations de couverture et de trading par les filiales de RBC peuvent affecter l'indice et la valeur des notes ; RBCCM agit également en tant qu'agent de calcul, ce qui crée des conflits d'intérêts.
Utilisation des fonds : objectifs d'entreprise généraux et couverture des obligations des notes. Le fiduciaire est The Bank of New York Mellon ; investissement minimum une note. Règlement le 3 juillet 2025 ; valorisation au 30 juin 2028.
Pour les investisseurs, les notes offrent un potentiel de hausse défini de 30 % dans des scénarios modérément à fortement haussiers et un rendement positif limité en cas de petites baisses de l'indice, mais ils renoncent aux dividendes, acceptent l'illiquidité, supportent le risque de crédit et exposent le capital à toute baisse supérieure à 10 %. Le produit convient donc aux investisseurs avertis ayant une vision spécifique sur la performance des marchés émergents et une tolérance aux structures complexes à risque de capital.
Die Royal Bank of Canada (RY) bietet Senior Unsecured Dual Directional Trigger Jump Securities im Wert von 1,275 Millionen US-Dollar an, die an den MSCI Emerging Markets Index (MXEF) gekoppelt sind und am 6. Juli 2028 fällig werden. Die Schuldverschreibungen werden im Rahmen des Senior Global Medium-Term Notes Programms, Serie J, der Bank ausgegeben und in Stückelungen von 1.000 US-Dollar verkauft.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: (1) Anleger erhalten keine Kupons; (2) eine feste Aufwärtszahlung von 300 US-Dollar (30%) wird gezahlt, wenn der Endindexstand ≥ dem Anfangsniveau von 1.222,78 ist; (3) fällt der Index, bleibt aber ≥ dem 90%-Trigger (1.100,50), erhalten Inhaber eine nicht gehebelte positive Rendite in Höhe des absoluten Werts der negativen Indexbewegung, begrenzt auf 10%; (4) schließt der Index unter dem Trigger, geht das Kapital 1:1 mit dem Index verloren, ohne Mindestzahlung—Totalverlust ist möglich.
Der Ausgabepreis beträgt 1.000 US-Dollar, der geschätzte Anfangswert liegt jedoch bei 964,04 US-Dollar, was Agenturprovisionen (30 US-Dollar pro Note, davon 25 US-Dollar Verkaufsprovision an Morgan Stanley Wealth Management und 5 US-Dollar Strukturierungsgebühr) sowie Hedging-Kosten widerspiegelt. Die Wertpapiere werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität hängt ausschließlich von RBC Capital Markets ab, die nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen.
Auszahlungsprofil:
- Index ≥ Anfangsniveau → Rückzahlung von 1.300 US-Dollar (30% Rendite).
- Index zwischen 90 % und 100 % des Anfangsniveaus → 1.000 US-Dollar + |Indexrendite| (max. 10%).
- Index < 90 % des Anfangsniveaus → 1.000 US-Dollar + (Indexrendite × 1.000 US-Dollar); Verluste übersteigen 10 % und können bis zu 100 % betragen.
Risikohinweise umfassen volles Kapitalrisiko, begrenztes Aufwärtspotenzial (maximal 30 %), Kreditrisiko gegenüber RBC, keine Sekundärmarkt-Notierung, potenziell erhebliche Geld-Brief-Spannen, Anfangswert unter dem Angebotspreis, unklare US-Steuerbehandlung (Annahme eines vorab bezahlten Termingeschäfts) sowie diverse spezifische Risiken der Schwellenmärkte – Währungsvolatilität, politische Unsicherheit und geringere Offenlegungsstandards. Hedging- und Handelsaktivitäten von RBC-Tochtergesellschaften können den Index und den Wert der Notes beeinflussen; RBCCM fungiert zudem als Berechnungsstelle, was Interessenkonflikte erzeugt.
Verwendung der Erlöse: Allgemeine Unternehmenszwecke und Absicherung der Verpflichtungen aus den Notes. Treuhänder ist The Bank of New York Mellon; Mindestanlage ein Wertpapier. Abwicklung am 3. Juli 2025; Bewertung am 30. Juni 2028.
Für Anleger bieten die Notes in moderat bis stark bullischen Szenarien eine definierte Aufwärtsrendite von 30 % und bei kleinen Indexrückgängen eine begrenzte positive Rendite, verzichten jedoch auf Dividenden, akzeptieren Illiquidität, tragen Kreditrisiko und setzen das Kapital bei einem Rückgang von mehr als 10 % dem Risiko eines Verlusts aus. Das Produkt eignet sich daher für erfahrene Anleger mit einer spezifischen Einschätzung zur Entwicklung der Schwellenmärkte und einer Toleranz für komplexe, kapitalgefährdende Strukturen.
- 30% fixed upside if the index is flat or positive, offering defined return certainty above market moves up to that level.
- 10% absolute return feature provides limited positive performance even in moderate (≤10%) index declines.
- Senior unsecured obligation of RBC, a large Canadian bank with investment-grade profile, reduces issuer default risk relative to less-rated issuers.
- Principal at full risk; any index decline beyond 10% results in 1-for-1 capital loss with no floor.
- Upside capped at 30%; investors forego gains if MSCI EM rallies more than the cap.
- Unlisted security with likely illiquid secondary market and wide bid-ask spreads.
- Initial estimated value (96.4%) below offer price embeds 3.6% premium plus commissions, creating negative carry from day one.
- Complex U.S. tax treatment (prepaid forward) and potential future regulatory changes add uncertainty.
- Exposure to emerging-market volatility and currency risk, historically subject to sharp drawdowns.
Insights
TL;DR Investors gain a fixed 30% cap and 10% buffer but assume full downside and illiquidity.
The note provides an attractive 30% payoff if MXEF is flat or higher after three years, giving meaningful outperformance versus spot in modest rallies. The dual-direction feature adds limited convexity—up to 10%—if MXEF falls no more than 10%. However, once the trigger is breached losses are linear, replicating a short 10% down-and-out put. With the initial value at 96.4% of par and a 3-point sales load, investors overpay relative to model value. Credit exposure to RBC is investment-grade but non-negligible. Given MXEF’s historic 16-18% volatility and emerging-market risk factors, probability-weighted returns are balanced; hence I classify the impact as neutral.
TL;DR Cap limits upside, buffer thin; complexity and EM volatility raise tail-risk.
From a risk standpoint, the 10% soft protection is modest against MXEF drawdowns that frequently exceed 20%. The cap truncates gains, making the trade inefficient for long-term bullish investors compared with an ETF. Lack of listing and wide bid-ask spreads impede exit. Correlation of EM equities with global risk assets means investors may face drawdowns during systemic stress when RBC credit spreads also widen—double jeopardy. Without coupon carry, time-decay hurts risk-adjusted returns. Overall risk/return is acceptable only for tactical views; long-horizon investors should consider simpler exposures.
Royal Bank of Canada (RY) offre 1,275 milioni di dollari in titoli senior non garantiti Dual Directional Trigger Jump legati all'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), con scadenza il 6 luglio 2028. I titoli sono emessi nell'ambito del programma Senior Global Medium-Term Notes, Serie J della banca e sono venduti in tagli da 1.000 dollari.
Termini economici chiave: (1) gli investitori non ricevono cedole; (2) viene corrisposto un pagamento fisso in caso di rialzo di 300 dollari (30%) se il livello finale dell'indice è ≥ al livello iniziale di 1.222,78; (3) se l'indice scende ma rimane ≥ al trigger del 90% (1.100,50), i detentori ottengono un rendimento positivo non leva-to pari al valore assoluto della variazione negativa dell'indice, con un tetto massimo del 10%; (4) se l'indice chiude sotto il trigger, il capitale è perso in modo proporzionale all'indice, senza alcun pagamento minimo—è possibile una perdita totale.
Il prezzo di emissione è di 1.000 dollari, ma il valore iniziale stimato è di 964,04 dollari, riflettendo commissioni di intermediazione (30 dollari per titolo, inclusi 25 dollari di commissione di vendita a Morgan Stanley Wealth Management e 5 dollari di costo di strutturazione) e costi di copertura. I titoli non saranno quotati; la liquidità dipenderà esclusivamente da RBC Capital Markets, che non è obbligata a fare mercato.
Profilo di rimborso:
- Indice ≥ livello iniziale → rimborso di 1.300 dollari (rendimento 30%).
- Indice tra il 90% e il 100% del livello iniziale → 1.000 dollari + valore assoluto del rendimento dell'indice (massimo 10%).
- Indice < 90% del livello iniziale → 1.000 dollari + (rendimento indice × 1.000 dollari); le perdite superano il 10% e possono arrivare al 100%.
Rischi principali includono il rischio totale sul capitale, rendimento limitato (massimo 30%), esposizione creditizia a RBC, assenza di quotazione secondaria, possibili ampi spread denaro-lettera, valore iniziale inferiore al prezzo di offerta, trattamento fiscale USA incerto (assumendo un contratto forward prepagato) e molteplici rischi specifici dei mercati emergenti—volatilità valutaria, incertezza politica e standard di disclosure inferiori. Le operazioni di copertura e trading da parte di affiliate RBC possono influenzare l'indice e il valore dei titoli; RBCCM agisce anche come agente di calcolo, generando potenziali conflitti di interesse.
Utilizzo dei proventi: scopi societari generali e copertura degli obblighi dei titoli. Trustee è The Bank of New York Mellon; investimento minimo un titolo. Regolamento 3 luglio 2025; valutazione 30 giugno 2028.
Per gli investitori, i titoli offrono un rialzo definito del 30% in scenari moderatamente o fortemente rialzisti e un rendimento positivo limitato in piccoli ribassi dell'indice, ma sacrificano i dividendi, accettano illiquidità, espongono al rischio di credito e mettono a rischio il capitale per qualsiasi calo oltre il 10%. Il prodotto è quindi adatto a investitori sofisticati con una visione specifica sull’andamento dei mercati emergenti e tolleranza per strutture complesse a rischio di capitale.
Royal Bank of Canada (RY) ofrece 1.275 millones de dólares en valores senior no asegurados Dual Directional Trigger Jump vinculados al índice MSCI Emerging Markets (MXEF), con vencimiento el 6 de julio de 2028. Los bonos se emiten bajo el programa Senior Global Medium-Term Notes, Serie J del banco y se venden en denominaciones de 1.000 dólares.
Términos económicos clave: (1) los inversores no reciben cupones; (2) se paga un pago fijo al alza de 300 dólares (30%) si el nivel final del índice es ≥ al nivel inicial de 1.222,78; (3) si el índice baja pero se mantiene ≥ al disparador del 90% (1.100,50), los tenedores reciben un rendimiento positivo no apalancado igual al valor absoluto del movimiento negativo del índice, con un límite máximo del 10%; (4) si el índice cierra por debajo del disparador, se pierde el principal en proporción 1 a 1 con el índice, sin pago mínimo—la pérdida total es posible.
El precio de emisión es de 1.000 dólares, pero el valor estimado inicial es de 964,04 dólares, reflejando comisiones de agentes (30 dólares por bono, incluyendo una concesión de venta de 25 dólares a Morgan Stanley Wealth Management y una tarifa de estructuración de 5 dólares) y costos de cobertura. Los valores no estarán listados; la liquidez dependerá únicamente de RBC Capital Markets, que no está obligada a hacer mercado.
Perfil de pago:
- Índice ≥ nivel inicial → redención de 1.300 dólares (retorno del 30%).
- Índice entre el 90% y el 100% del inicial → 1.000 dólares + valor absoluto del rendimiento del índice (máximo 10%).
- Índice < 90% del inicial → 1.000 dólares + (rendimiento índice × 1.000 dólares); las pérdidas superan el 10% y pueden llegar al 100%.
Aspectos de riesgo incluyen riesgo total del principal, potencial limitado al alza (máximo 30%), exposición crediticia a RBC, ausencia de cotización en mercado secundario, posibles amplios spreads de compra-venta, valor inicial inferior al precio de oferta, tratamiento fiscal estadounidense incierto (asumiendo un contrato forward prepagado) y múltiples riesgos específicos de mercados emergentes—volatilidad cambiaria, incertidumbre política y estándares de divulgación más bajos. Las coberturas y operaciones de trading por parte de afiliadas de RBC pueden afectar el índice y el valor de los bonos; RBCCM también actúa como agente calculador, generando conflictos de interés.
Uso de los fondos: propósitos corporativos generales y cobertura de obligaciones de los bonos. El fiduciario es The Bank of New York Mellon; inversión mínima un bono. Liquidación 3 de julio de 2025; valoración 30 de junio de 2028.
Para los inversores, los bonos ofrecen un alza definida del 30% en escenarios moderada o fuertemente alcistas y un retorno positivo limitado en pequeñas caídas del índice, pero renuncian a dividendos, aceptan iliquidez, asumen riesgo crediticio y exponen el principal a cualquier caída superior al 10%. Por lo tanto, el producto es adecuado para inversores sofisticados con una visión específica sobre el desempeño de los mercados emergentes y tolerancia a estructuras complejas con riesgo de capital.
로열뱅크오브캐나다(RY)는 MSCI 신흥시장지수(MXEF)에 연계된 127만 5천 달러 규모의 선순위 무담보 듀얼 디렉셔널 트리거 점프 증권을 2028년 7월 6일 만기일로 발행합니다. 이 증권은 은행의 Senior Global Medium-Term Notes, Series J 프로그램에 따라 발행되며 1,000달러 단위로 판매됩니다.
주요 경제 조건: (1) 투자자는 쿠폰을 받지 않음; (2) 최종 지수 수준이 초기 수준 1,222.78 이상일 경우 고정 상승 지급금 300달러(30%) 지급; (3) 지수가 하락하더라도 90% 트리거(1,100.50) 이상일 경우, 보유자는 지수 하락분의 절대값에 해당하는 레버리지 없는 양의 수익을 최대 10%까지 받음; (4) 지수가 트리거 미만으로 마감하면 원금은 지수 하락과 1대1 비율로 손실, 최소 지급 없음—전액 손실 가능.
발행 가격은 1,000달러이나 초기 추정 가치는 964.04달러로, 중개 수수료(1증권당 30달러, 이 중 25달러는 Morgan Stanley Wealth Management에 판매 수수료, 5달러는 구조화 비용)와 헤지 비용을 반영합니다. 이 증권은 상장되지 않으며, 유동성은 RBC Capital Markets에만 의존하며 시장 조성 의무는 없습니다.
수익 구조:
- 지수 ≥ 초기 수준 → 1,300달러 상환 (30% 수익)
- 지수 90% 이상 100% 미만 → 1,000달러 + 지수 수익 절대값 (최대 10%)
- 지수 90% 미만 → 1,000달러 + (지수 수익 × 1,000달러); 손실은 10% 초과 가능하며 최대 100%까지 가능
주요 위험은 원금 전액 위험, 제한된 상승 잠재력(최대 30%), RBC에 대한 신용 위험, 2차 시장 미상장, 큰 매수-매도 스프레드 가능성, 초기 가치가 제안가보다 낮음, 미국 세금 처리 불확실성(선불 선도계약 가정), 그리고 환율 변동성, 정치 불확실성, 낮은 공시 기준 등 신흥시장 특유의 여러 위험을 포함합니다. RBC 계열사의 헤지 및 거래 활동이 지수 및 증권 가치에 영향을 미칠 수 있으며, RBCCM은 산출 대리인 역할도 하여 이해 상충 가능성이 있습니다.
자금 사용처: 일반 기업 목적 및 증권 의무 헤지. 수탁자는 The Bank of New York Mellon이며 최소 투자 단위는 1증권입니다. 결제일은 2025년 7월 3일, 평가일은 2028년 6월 30일입니다.
투자자에게 이 증권은 중간에서 강한 상승 시나리오에서 30%의 확정 상승 수익과 지수가 소폭 하락할 때 제한된 긍정적 수익을 제공하지만, 배당을 포기하고 유동성 부족과 신용 위험을 감수하며 10% 이상의 하락에 대해 원금 손실 위험에 노출됩니다. 따라서 이 상품은 신흥시장 성과에 대한 구체적 견해와 복잡하고 원금 위험 구조에 대한 내성을 가진 숙련된 투자자에게 적합합니다.
La Royal Bank of Canada (RY) propose 1,275 million de dollars de titres seniors non garantis Dual Directional Trigger Jump liés à l'indice MSCI Emerging Markets (MXEF), arrivant à échéance le 6 juillet 2028. Les notes sont émises dans le cadre du programme Senior Global Medium-Term Notes, série J de la banque et sont vendues en coupures de 1 000 dollars.
Principaux termes économiques : (1) les investisseurs ne reçoivent pas de coupons ; (2) un paiement fixe à la hausse de 300 $ (30%) est versé si le niveau final de l'indice est ≥ au niveau initial de 1 222,78 ; (3) si l'indice baisse mais reste ≥ au seuil de déclenchement de 90 % (1 100,50), les détenteurs reçoivent un rendement positif non levier égal à la valeur absolue du mouvement négatif de l'indice, plafonné à 10 % ; (4) si l'indice clôture en dessous du seuil, le principal est perdu au prorata de la baisse de l'indice, sans paiement minimum—une perte totale est possible.
Le prix d'émission est de 1 000 $, mais la valeur estimée initiale est de 964,04 $, reflétant les commissions d'agent (30 $ par note, dont 25 $ de concession de vente à Morgan Stanley Wealth Management et 5 $ de frais de structuration) et les coûts de couverture. Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité dépendra uniquement de RBC Capital Markets, qui n'est pas tenue d'assurer un marché.
Profil de remboursement :
- Indice ≥ niveau initial → remboursement de 1 300 $ (rendement de 30 %).
- Indice entre 90 % et 100 % du niveau initial → 1 000 $ + valeur absolue du rendement de l'indice (max 10 %).
- Indice < 90 % du niveau initial → 1 000 $ + (rendement de l'indice × 1 000 $) ; les pertes dépassent 10 % et peuvent atteindre 100 %.
Points clés de risque : risque total sur le capital, potentiel de hausse limité (plafonné à 30 %), exposition au crédit de RBC, absence de cotation sur le marché secondaire, écarts acheteur-vendeur potentiellement importants, valeur initiale inférieure au prix d'offre, traitement fiscal américain incertain (supposant un contrat à terme prépayé), et multiples risques spécifiques aux marchés émergents—volatilité des devises, incertitudes politiques et normes de divulgation moindres. Les opérations de couverture et de trading par les filiales de RBC peuvent affecter l'indice et la valeur des notes ; RBCCM agit également en tant qu'agent de calcul, ce qui crée des conflits d'intérêts.
Utilisation des fonds : objectifs d'entreprise généraux et couverture des obligations des notes. Le fiduciaire est The Bank of New York Mellon ; investissement minimum une note. Règlement le 3 juillet 2025 ; valorisation au 30 juin 2028.
Pour les investisseurs, les notes offrent un potentiel de hausse défini de 30 % dans des scénarios modérément à fortement haussiers et un rendement positif limité en cas de petites baisses de l'indice, mais ils renoncent aux dividendes, acceptent l'illiquidité, supportent le risque de crédit et exposent le capital à toute baisse supérieure à 10 %. Le produit convient donc aux investisseurs avertis ayant une vision spécifique sur la performance des marchés émergents et une tolérance aux structures complexes à risque de capital.
Die Royal Bank of Canada (RY) bietet Senior Unsecured Dual Directional Trigger Jump Securities im Wert von 1,275 Millionen US-Dollar an, die an den MSCI Emerging Markets Index (MXEF) gekoppelt sind und am 6. Juli 2028 fällig werden. Die Schuldverschreibungen werden im Rahmen des Senior Global Medium-Term Notes Programms, Serie J, der Bank ausgegeben und in Stückelungen von 1.000 US-Dollar verkauft.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen: (1) Anleger erhalten keine Kupons; (2) eine feste Aufwärtszahlung von 300 US-Dollar (30%) wird gezahlt, wenn der Endindexstand ≥ dem Anfangsniveau von 1.222,78 ist; (3) fällt der Index, bleibt aber ≥ dem 90%-Trigger (1.100,50), erhalten Inhaber eine nicht gehebelte positive Rendite in Höhe des absoluten Werts der negativen Indexbewegung, begrenzt auf 10%; (4) schließt der Index unter dem Trigger, geht das Kapital 1:1 mit dem Index verloren, ohne Mindestzahlung—Totalverlust ist möglich.
Der Ausgabepreis beträgt 1.000 US-Dollar, der geschätzte Anfangswert liegt jedoch bei 964,04 US-Dollar, was Agenturprovisionen (30 US-Dollar pro Note, davon 25 US-Dollar Verkaufsprovision an Morgan Stanley Wealth Management und 5 US-Dollar Strukturierungsgebühr) sowie Hedging-Kosten widerspiegelt. Die Wertpapiere werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität hängt ausschließlich von RBC Capital Markets ab, die nicht verpflichtet ist, einen Markt zu stellen.
Auszahlungsprofil:
- Index ≥ Anfangsniveau → Rückzahlung von 1.300 US-Dollar (30% Rendite).
- Index zwischen 90 % und 100 % des Anfangsniveaus → 1.000 US-Dollar + |Indexrendite| (max. 10%).
- Index < 90 % des Anfangsniveaus → 1.000 US-Dollar + (Indexrendite × 1.000 US-Dollar); Verluste übersteigen 10 % und können bis zu 100 % betragen.
Risikohinweise umfassen volles Kapitalrisiko, begrenztes Aufwärtspotenzial (maximal 30 %), Kreditrisiko gegenüber RBC, keine Sekundärmarkt-Notierung, potenziell erhebliche Geld-Brief-Spannen, Anfangswert unter dem Angebotspreis, unklare US-Steuerbehandlung (Annahme eines vorab bezahlten Termingeschäfts) sowie diverse spezifische Risiken der Schwellenmärkte – Währungsvolatilität, politische Unsicherheit und geringere Offenlegungsstandards. Hedging- und Handelsaktivitäten von RBC-Tochtergesellschaften können den Index und den Wert der Notes beeinflussen; RBCCM fungiert zudem als Berechnungsstelle, was Interessenkonflikte erzeugt.
Verwendung der Erlöse: Allgemeine Unternehmenszwecke und Absicherung der Verpflichtungen aus den Notes. Treuhänder ist The Bank of New York Mellon; Mindestanlage ein Wertpapier. Abwicklung am 3. Juli 2025; Bewertung am 30. Juni 2028.
Für Anleger bieten die Notes in moderat bis stark bullischen Szenarien eine definierte Aufwärtsrendite von 30 % und bei kleinen Indexrückgängen eine begrenzte positive Rendite, verzichten jedoch auf Dividenden, akzeptieren Illiquidität, tragen Kreditrisiko und setzen das Kapital bei einem Rückgang von mehr als 10 % dem Risiko eines Verlusts aus. Das Produkt eignet sich daher für erfahrene Anleger mit einer spezifischen Einschätzung zur Entwicklung der Schwellenmärkte und einer Toleranz für komplexe, kapitalgefährdende Strukturen.
FAQ
What is the maximum return on Royal Bank of Canada’s Dual Directional Trigger Jump Securities?
How much principal protection do the RY 2028 Dual Directional notes provide?
Will the securities pay any interest before maturity?
Can I sell these securities before 2028?
Why is the initial estimated value ($964.04) lower than the $1,000 issue price?
What happens if Royal Bank of Canada defaults?
