[Form 4] Phreesia, Inc. Insider Trading Activity
On 17 Jul 2025, Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) subsidiary NCLC and two special-purpose borrowers executed separate export-credit backed credit facilities to finance the company’s next-generation vessels scheduled for delivery in 2030 and 2032.
- Size: up to $2.44 B for Vessel 1 and $2.47 B for Vessel 2 (≈$4.9 B total), including SACE insurance premia.
- Purpose: funds 80% of shipyard delivery payments and related insurance costs.
- Tenor & amortisation: each loan matures 12 years after the respective delivery; repayment via 24 equal semi-annual instalments beginning six months post-delivery.
- Pricing: fixed rate set at (1.55% − SIMEST margin) + 5.08% CIRR for USD loans; option to switch to floating. Customary agency, structuring and commitment fees apply.
- Security: pre-delivery share pledge, post-delivery first-lien ship mortgage and contract assignments; NCLC provides a corporate guarantee. 100% of outstanding amounts will be insured by SACE.
The facilities secure long-dated, government-supported funding on competitive terms, enabling strategic fleet expansion, but they also create up to $4.9 B of additional future leverage and associated covenant obligations.
Il 17 luglio 2025, la controllata di Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), NCLC, insieme a due mutuatari speciali, ha stipulato distinti finanziamenti garantiti da crediti all'esportazione per finanziare le navi di nuova generazione dell'azienda, previste per la consegna nel 2030 e nel 2032.
- Importo: fino a 2,44 miliardi di dollari per la Nave 1 e 2,47 miliardi di dollari per la Nave 2 (circa 4,9 miliardi di dollari in totale), inclusi i premi assicurativi SACE.
- Finalità: coprire l'80% dei pagamenti di consegna del cantiere navale e i costi assicurativi correlati.
- Durata e ammortamento: ogni prestito scade 12 anni dopo la rispettiva consegna; il rimborso avviene tramite 24 rate semestrali uguali a partire da sei mesi dopo la consegna.
- Condizioni di prezzo: tasso fisso fissato a (1,55% − margine SIMEST) + 5,08% CIRR per i prestiti in USD; possibilità di passare a tasso variabile. Sono applicate le consuete commissioni di agenzia, strutturazione e impegno.
- Garanzie: pegno azionario pre-consegna, ipoteca navale di primo grado post-consegna e cessione dei contratti; NCLC fornisce una garanzia societaria. Il 100% degli importi residui sarà assicurato da SACE.
Queste operazioni assicurano finanziamenti a lungo termine, supportati dal governo e a condizioni competitive, permettendo un'espansione strategica della flotta, ma comportano anche un aumento fino a 4,9 miliardi di dollari di leva finanziaria futura e obblighi di covenant associati.
El 17 de julio de 2025, la subsidiaria de Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), NCLC, junto con dos prestatarios de propósito especial, ejecutaron facilidades crediticias respaldadas por créditos a la exportación para financiar los buques de próxima generación de la compañía, programados para entrega en 2030 y 2032.
- Tamaño: hasta $2.44 mil millones para el Buque 1 y $2.47 mil millones para el Buque 2 (≈$4.9 mil millones en total), incluyendo primas de seguro SACE.
- Propósito: financiar el 80% de los pagos de entrega del astillero y costos de seguros relacionados.
- Plazo y amortización: cada préstamo vence 12 años después de la respectiva entrega; el reembolso se realiza en 24 cuotas semestrales iguales, comenzando seis meses después de la entrega.
- Precio: tasa fija establecida en (1.55% − margen SIMEST) + 5.08% CIRR para préstamos en USD; opción de cambio a tasa variable. Se aplican las tarifas habituales de agencia, estructuración y compromiso.
- Garantías: prenda accionaria previa a la entrega, hipoteca naval de primer grado posterior a la entrega y cesión de contratos; NCLC proporciona una garantía corporativa. El 100% de los montos pendientes estará asegurado por SACE.
Las facilidades aseguran financiamiento a largo plazo, respaldado por el gobierno y en condiciones competitivas, permitiendo una expansión estratégica de la flota, pero también generan hasta $4.9 mil millones de apalancamiento futuro adicional y obligaciones de convenios asociados.
2025년 7월 17일, Norwegian Cruise Line Holdings(NCLH)의 자회사 NCLC와 두 개의 특수목적 차입자는 회사의 차세대 선박(2030년 및 2032년 인도 예정)을 위한 수출신용 보증 대출을 각각 체결했습니다.
- 규모: 선박 1호에 대해 최대 24억 4천만 달러, 선박 2호에 대해 24억 7천만 달러(총 약 49억 달러), SACE 보험료 포함.
- 목적: 조선소 인도 대금 및 관련 보험 비용의 80% 자금 조달.
- 만기 및 상환: 각 대출은 해당 선박 인도 후 12년 만기; 인도 후 6개월부터 24회 반기별 균등 분할 상환.
- 금리: USD 대출에 대해 (1.55% − SIMEST 마진) + 5.08% CIRR의 고정 금리 적용; 변동 금리로 전환 가능. 일반적인 대행 수수료, 구조화 수수료 및 약정 수수료 적용.
- 담보: 인도 전 주식 담보 설정, 인도 후 1순위 선박 저당권 및 계약 양도; NCLC가 회사 보증 제공. 미상환 금액 100%는 SACE가 보험 처리.
이 대출은 경쟁력 있는 조건의 장기 정부 지원 자금을 확보하여 전략적 함대 확장을 가능하게 하지만, 최대 49억 달러의 추가 미래 레버리지 및 관련 계약 의무도 발생시킵니다.
Le 17 juillet 2025, la filiale de Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), NCLC, ainsi que deux emprunteurs à vocation spéciale, ont signé des facilités de crédit garanties par des crédits à l'exportation pour financer les navires de nouvelle génération de la société, prévus pour livraison en 2030 et 2032.
- Montant : jusqu'à 2,44 milliards de dollars pour le navire 1 et 2,47 milliards de dollars pour le navire 2 (≈4,9 milliards de dollars au total), primes d'assurance SACE incluses.
- Objet : financer 80 % des paiements à la livraison du chantier naval et les coûts d'assurance associés.
- Durée et amortissement : chaque prêt arrive à échéance 12 ans après la livraison respective ; remboursement en 24 versements semestriels égaux, débutant six mois après la livraison.
- Tarification : taux fixe fixé à (1,55 % − marge SIMEST) + 5,08 % CIRR pour les prêts en USD ; option de passage à taux variable. Frais habituels d'agence, de structuration et d'engagement applicables.
- Sûretés : nantissement des actions avant livraison, hypothèque navale de premier rang après livraison et cessions de contrats ; NCLC fournit une garantie d'entreprise. 100 % des montants en cours seront assurés par SACE.
Ces facilités garantissent un financement à long terme, soutenu par l'État et à des conditions compétitives, permettant une expansion stratégique de la flotte, mais elles engendrent également jusqu'à 4,9 milliards de dollars d'endettement futur supplémentaire et des obligations de covenant associées.
Am 17. Juli 2025 haben die Tochtergesellschaft NCLC von Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) und zwei Zweckgesellschaften separate exportkreditgestützte Kreditfazilitäten abgeschlossen, um die nächste Generation von Schiffen des Unternehmens zu finanzieren, die für die Lieferung in den Jahren 2030 und 2032 geplant sind.
- Volumen: bis zu 2,44 Mrd. USD für Schiff 1 und 2,47 Mrd. USD für Schiff 2 (insgesamt ca. 4,9 Mrd. USD), einschließlich SACE-Versicherungsprämien.
- Zweck: Finanzierung von 80 % der Zahlungen bei Werftübergabe und der damit verbundenen Versicherungskosten.
- Laufzeit & Tilgung: Jeder Kredit läuft 12 Jahre nach der jeweiligen Lieferung; Rückzahlung erfolgt in 24 gleichen halbjährlichen Raten, beginnend sechs Monate nach der Lieferung.
- Preisgestaltung: Festzins, festgelegt auf (1,55 % − SIMEST-Marge) + 5,08 % CIRR für USD-Kredite; Option auf Wechsel zu variablem Zinssatz. Übliche Agentur-, Strukturierungs- und Bereitstellungsgebühren fallen an.
- Sicherheit: Aktienverpfändung vor Lieferung, nach Lieferung erstklassige Schiffshypothek und Vertragsabtretungen; NCLC stellt eine Unternehmensgarantie. 100 % der ausstehenden Beträge werden von SACE versichert.
Die Fazilitäten sichern langfristige, staatlich unterstützte Finanzierung zu wettbewerbsfähigen Konditionen, ermöglichen eine strategische Flottenerweiterung, führen jedoch auch zu zusätzlichen zukünftigen Verbindlichkeiten in Höhe von bis zu 4,9 Mrd. USD sowie zu damit verbundenen Covenant-Verpflichtungen.
- Secures up to $4.9 B in long-tenor financing, ensuring funding for new flagship vessels without tapping high-yield markets.
- ECA backing and SACE insurance reduce credit risk and enable competitive fixed interest rates versus current unsecured costs.
- Future leverage increases by up to $4.9 B once facilities are drawn, adding repayment obligations through 2044-2046.
- Significant capital commitments tie liquidity to shipbuilding schedule and may constrain balance-sheet flexibility in a downturn.
Insights
TL;DR: ECA-backed $4.9 B facilities lock in long-tenor, fixed-rate funding for two ships; credit-positive pricing offset by higher future leverage.
The SACE-insured structures mirror prior export-credit deals and provide rare 12-year post-delivery amortisation, materially longer than commercial bank tenors. Fixed pricing at CIRR-based 5.08% plus a modest spread is attractive relative to NCLH’s unsecured yields (>8% in secondary markets), lowering weighted cost of capital for these capex projects. Insurance and first-lien collateral mitigate lender risk, improving capacity despite NCLH’s elevated leverage (~6× EBITDA pre-deal). However, once drawn the loans could add nearly $5 B to gross debt, pressuring future leverage metrics and possibly limiting flexibility during downturns. Overall impact: credit-positive for liquidity and growth, moderately negative for leverage; net effect viewed as neutral-to-slightly positive given strategic importance.
Il 17 luglio 2025, la controllata di Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), NCLC, insieme a due mutuatari speciali, ha stipulato distinti finanziamenti garantiti da crediti all'esportazione per finanziare le navi di nuova generazione dell'azienda, previste per la consegna nel 2030 e nel 2032.
- Importo: fino a 2,44 miliardi di dollari per la Nave 1 e 2,47 miliardi di dollari per la Nave 2 (circa 4,9 miliardi di dollari in totale), inclusi i premi assicurativi SACE.
- Finalità: coprire l'80% dei pagamenti di consegna del cantiere navale e i costi assicurativi correlati.
- Durata e ammortamento: ogni prestito scade 12 anni dopo la rispettiva consegna; il rimborso avviene tramite 24 rate semestrali uguali a partire da sei mesi dopo la consegna.
- Condizioni di prezzo: tasso fisso fissato a (1,55% − margine SIMEST) + 5,08% CIRR per i prestiti in USD; possibilità di passare a tasso variabile. Sono applicate le consuete commissioni di agenzia, strutturazione e impegno.
- Garanzie: pegno azionario pre-consegna, ipoteca navale di primo grado post-consegna e cessione dei contratti; NCLC fornisce una garanzia societaria. Il 100% degli importi residui sarà assicurato da SACE.
Queste operazioni assicurano finanziamenti a lungo termine, supportati dal governo e a condizioni competitive, permettendo un'espansione strategica della flotta, ma comportano anche un aumento fino a 4,9 miliardi di dollari di leva finanziaria futura e obblighi di covenant associati.
El 17 de julio de 2025, la subsidiaria de Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), NCLC, junto con dos prestatarios de propósito especial, ejecutaron facilidades crediticias respaldadas por créditos a la exportación para financiar los buques de próxima generación de la compañía, programados para entrega en 2030 y 2032.
- Tamaño: hasta $2.44 mil millones para el Buque 1 y $2.47 mil millones para el Buque 2 (≈$4.9 mil millones en total), incluyendo primas de seguro SACE.
- Propósito: financiar el 80% de los pagos de entrega del astillero y costos de seguros relacionados.
- Plazo y amortización: cada préstamo vence 12 años después de la respectiva entrega; el reembolso se realiza en 24 cuotas semestrales iguales, comenzando seis meses después de la entrega.
- Precio: tasa fija establecida en (1.55% − margen SIMEST) + 5.08% CIRR para préstamos en USD; opción de cambio a tasa variable. Se aplican las tarifas habituales de agencia, estructuración y compromiso.
- Garantías: prenda accionaria previa a la entrega, hipoteca naval de primer grado posterior a la entrega y cesión de contratos; NCLC proporciona una garantía corporativa. El 100% de los montos pendientes estará asegurado por SACE.
Las facilidades aseguran financiamiento a largo plazo, respaldado por el gobierno y en condiciones competitivas, permitiendo una expansión estratégica de la flota, pero también generan hasta $4.9 mil millones de apalancamiento futuro adicional y obligaciones de convenios asociados.
2025년 7월 17일, Norwegian Cruise Line Holdings(NCLH)의 자회사 NCLC와 두 개의 특수목적 차입자는 회사의 차세대 선박(2030년 및 2032년 인도 예정)을 위한 수출신용 보증 대출을 각각 체결했습니다.
- 규모: 선박 1호에 대해 최대 24억 4천만 달러, 선박 2호에 대해 24억 7천만 달러(총 약 49억 달러), SACE 보험료 포함.
- 목적: 조선소 인도 대금 및 관련 보험 비용의 80% 자금 조달.
- 만기 및 상환: 각 대출은 해당 선박 인도 후 12년 만기; 인도 후 6개월부터 24회 반기별 균등 분할 상환.
- 금리: USD 대출에 대해 (1.55% − SIMEST 마진) + 5.08% CIRR의 고정 금리 적용; 변동 금리로 전환 가능. 일반적인 대행 수수료, 구조화 수수료 및 약정 수수료 적용.
- 담보: 인도 전 주식 담보 설정, 인도 후 1순위 선박 저당권 및 계약 양도; NCLC가 회사 보증 제공. 미상환 금액 100%는 SACE가 보험 처리.
이 대출은 경쟁력 있는 조건의 장기 정부 지원 자금을 확보하여 전략적 함대 확장을 가능하게 하지만, 최대 49억 달러의 추가 미래 레버리지 및 관련 계약 의무도 발생시킵니다.
Le 17 juillet 2025, la filiale de Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), NCLC, ainsi que deux emprunteurs à vocation spéciale, ont signé des facilités de crédit garanties par des crédits à l'exportation pour financer les navires de nouvelle génération de la société, prévus pour livraison en 2030 et 2032.
- Montant : jusqu'à 2,44 milliards de dollars pour le navire 1 et 2,47 milliards de dollars pour le navire 2 (≈4,9 milliards de dollars au total), primes d'assurance SACE incluses.
- Objet : financer 80 % des paiements à la livraison du chantier naval et les coûts d'assurance associés.
- Durée et amortissement : chaque prêt arrive à échéance 12 ans après la livraison respective ; remboursement en 24 versements semestriels égaux, débutant six mois après la livraison.
- Tarification : taux fixe fixé à (1,55 % − marge SIMEST) + 5,08 % CIRR pour les prêts en USD ; option de passage à taux variable. Frais habituels d'agence, de structuration et d'engagement applicables.
- Sûretés : nantissement des actions avant livraison, hypothèque navale de premier rang après livraison et cessions de contrats ; NCLC fournit une garantie d'entreprise. 100 % des montants en cours seront assurés par SACE.
Ces facilités garantissent un financement à long terme, soutenu par l'État et à des conditions compétitives, permettant une expansion stratégique de la flotte, mais elles engendrent également jusqu'à 4,9 milliards de dollars d'endettement futur supplémentaire et des obligations de covenant associées.
Am 17. Juli 2025 haben die Tochtergesellschaft NCLC von Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) und zwei Zweckgesellschaften separate exportkreditgestützte Kreditfazilitäten abgeschlossen, um die nächste Generation von Schiffen des Unternehmens zu finanzieren, die für die Lieferung in den Jahren 2030 und 2032 geplant sind.
- Volumen: bis zu 2,44 Mrd. USD für Schiff 1 und 2,47 Mrd. USD für Schiff 2 (insgesamt ca. 4,9 Mrd. USD), einschließlich SACE-Versicherungsprämien.
- Zweck: Finanzierung von 80 % der Zahlungen bei Werftübergabe und der damit verbundenen Versicherungskosten.
- Laufzeit & Tilgung: Jeder Kredit läuft 12 Jahre nach der jeweiligen Lieferung; Rückzahlung erfolgt in 24 gleichen halbjährlichen Raten, beginnend sechs Monate nach der Lieferung.
- Preisgestaltung: Festzins, festgelegt auf (1,55 % − SIMEST-Marge) + 5,08 % CIRR für USD-Kredite; Option auf Wechsel zu variablem Zinssatz. Übliche Agentur-, Strukturierungs- und Bereitstellungsgebühren fallen an.
- Sicherheit: Aktienverpfändung vor Lieferung, nach Lieferung erstklassige Schiffshypothek und Vertragsabtretungen; NCLC stellt eine Unternehmensgarantie. 100 % der ausstehenden Beträge werden von SACE versichert.
Die Fazilitäten sichern langfristige, staatlich unterstützte Finanzierung zu wettbewerbsfähigen Konditionen, ermöglichen eine strategische Flottenerweiterung, führen jedoch auch zu zusätzlichen zukünftigen Verbindlichkeiten in Höhe von bis zu 4,9 Mrd. USD sowie zu damit verbundenen Covenant-Verpflichtungen.
FAQ
How much financing did NCLH secure under the new credit facilities?
What are the maturity and repayment terms of the NCLH facilities?
What interest rate applies to the NCLH credit facilities?
How are the facilities secured?
Why is SACE involvement significant for NCLH investors?
