[Form 4] Rhinebeck Bancorp, Inc. Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc. (symbol C), is offering Callable Contingent Coupon Equity-Linked Securities maturing on 24 Jun 2027. The notes are linked to the worst-performing of three U.S. equity indices—the Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index and S&P 500 Index—and give investors:
- Contingent coupons: at least 0.6667% per month (~8.00% p.a.) payable only if, on the relevant valuation date, the worst-performing index closes ≥ 70 % of its initial level (the “coupon barrier”).
- Callable feature: the issuer may redeem the notes monthly from Oct 2025 onward at $1,000 plus any accrued coupon, limiting upside duration.
- Principal at risk: at maturity investors receive $1,000 only if the worst-performing index is ≥ 60 % of its initial level (the “final barrier”). Otherwise, repayment is reduced dollar-for-dollar with index loss, potentially to $0.
- Issue price / fees: $1,000 face; estimated value on pricing date ≈ $919; underwriting fee up to $17.25 (1.725%).
- Liquidity & listing: no exchange listing; any secondary market will be made solely at Citigroup’s discretion.
Key risks highlighted include loss of principal below the 60 % barrier, missed coupons when the worst index is < 70 %, issuer call risk, multiple-underlying “worst-of” exposure, credit risk of Citigroup, limited liquidity and uncertain tax treatment (possible 30 % withholding for non-U.S. holders).
The product targets yield-seeking investors who can tolerate equity downside, complex payoff mechanics and issuer credit exposure in exchange for a conditional high coupon.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc. (simbolo C), offre titoli azionari collegati con cedole contingenti richiamabili con scadenza il 24 giugno 2027. Questi titoli sono collegati all'indice azionario peggiore tra tre indici statunitensi: Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index e S&P 500 Index, e offrono agli investitori:
- Cedole contingenti: almeno 0,6667% al mese (~8,00% annuo), pagabili solo se, alla data di valutazione rilevante, l'indice peggiore chiude a ≥ 70% del suo livello iniziale (la “barriera cedola”).
- Caratteristica richiamabile: l'emittente può rimborsare i titoli mensilmente a partire da ottobre 2025 al prezzo di $1.000 più eventuali cedole maturate, limitando la durata del potenziale guadagno.
- Capitale a rischio: alla scadenza gli investitori ricevono $1.000 solo se l'indice peggiore è ≥ 60% del livello iniziale (la “barriera finale”). In caso contrario, il rimborso viene ridotto in proporzione alla perdita dell'indice, potenzialmente fino a $0.
- Prezzo di emissione / commissioni: valore nominale $1.000; valore stimato alla data di prezzo ≈ $919; commissione di sottoscrizione fino a $17,25 (1,725%).
- Liquidità e quotazione: nessuna quotazione in borsa; eventuale mercato secondario sarà gestito a discrezione esclusiva di Citigroup.
Rischi principali includono la perdita del capitale se l'indice scende sotto il 60%, mancato pagamento delle cedole se l'indice peggiore è < 70%, rischio di richiamo da parte dell'emittente, esposizione multipla al peggior indice (“worst-of”), rischio di credito di Citigroup, liquidità limitata e trattamento fiscale incerto (possibile ritenuta del 30% per investitori non statunitensi).
Il prodotto è rivolto a investitori alla ricerca di rendimento che possano tollerare ribassi azionari, meccanismi di pagamento complessi e rischio di credito dell'emittente in cambio di una cedola condizionata elevata.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc. (símbolo C), ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente rescatable que vencen el 24 de junio de 2027. Los bonos están vinculados al índice con peor desempeño entre tres índices bursátiles estadounidenses: Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index y S&P 500 Index, y ofrecen a los inversores:
- Cupones contingentes: al menos 0,6667% mensual (~8,00% anual), pagaderos solo si, en la fecha de valoración correspondiente, el índice con peor desempeño cierra en ≥ 70% de su nivel inicial (la “barrera del cupón”).
- Opción de rescate: el emisor puede redimir los bonos mensualmente desde octubre de 2025 en adelante por $1,000 más cualquier cupón acumulado, limitando la duración del potencial beneficio.
- Principal en riesgo: al vencimiento, los inversores reciben $1,000 solo si el índice con peor desempeño está ≥ 60% de su nivel inicial (la “barrera final”). De lo contrario, el reembolso se reduce dólar por dólar con la pérdida del índice, potencialmente hasta $0.
- Precio de emisión / comisiones: valor nominal $1,000; valor estimado en la fecha de precio ≈ $919; comisión de colocación hasta $17.25 (1.725%).
- Liquidez y cotización: sin cotización en bolsa; cualquier mercado secundario será a discreción exclusiva de Citigroup.
Riesgos clave incluyen pérdida de principal si el índice cae por debajo del 60%, cupones no pagados si el índice peor está < 70%, riesgo de rescate por parte del emisor, exposición múltiple al peor índice (“worst-of”), riesgo crediticio de Citigroup, liquidez limitada y tratamiento fiscal incierto (posible retención del 30% para titulares no estadounidenses).
El producto está dirigido a inversores que buscan rendimiento y pueden tolerar caídas en acciones, mecanismos de pago complejos y exposición al riesgo crediticio del emisor a cambio de un cupón alto condicionado.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.(심볼 C)가 보증하며, 2027년 6월 24일 만기인 콜 가능 조건부 쿠폰 주식연계증권을 제공합니다. 이 증권은 미국의 세 가지 주가지수 중 성적이 가장 저조한 지수인 Nasdaq-100 기술섹터 지수, Russell 2000 지수, S&P 500 지수에 연동되며 투자자에게 다음과 같은 혜택을 제공합니다:
- 조건부 쿠폰: 최소 월 0.6667%(연 약 8.00%)로, 해당 평가일에 가장 저조한 지수가 최초 수준의 70% 이상일 경우에만 지급됩니다(“쿠폰 장벽”).
- 콜 가능 특징: 발행자는 2025년 10월부터 매월 $1,000 및 누적 쿠폰과 함께 증권을 상환할 수 있어 투자 기간이 제한됩니다.
- 원금 위험: 만기 시 가장 저조한 지수가 최초 수준의 60% 이상일 경우에만 $1,000를 지급합니다(“최종 장벽”). 그렇지 않으면 지수 하락에 따라 원금이 달러 단위로 감소하며, 최대 $0까지 손실이 발생할 수 있습니다.
- 발행가/수수료: 액면가 $1,000; 가격 책정일 기준 예상 가치 약 $919; 인수 수수료 최대 $17.25(1.725%).
- 유동성 및 상장: 거래소 상장 없음; 2차 시장 거래는 전적으로 Citigroup 재량에 따릅니다.
주요 위험으로는 60% 장벽 미만 시 원금 손실, 최저 지수 70% 미만 시 쿠폰 미지급, 발행자 콜 위험, 다중 기초자산 ‘worst-of’ 노출, Citigroup 신용 위험, 제한된 유동성, 불확실한 세무 처리(비미국 투자자에 대한 30% 원천징수 가능성)가 있습니다.
이 상품은 주식 하락 위험, 복잡한 수익 구조, 발행자 신용 위험을 감수할 수 있으며 조건부 고쿠폰 수익을 추구하는 투자자를 대상으로 합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc. (symbole C), propose des titres liés à des actions avec coupons conditionnels remboursables arrivant à échéance le 24 juin 2027. Les titres sont liés à l'indice le moins performant parmi trois indices boursiers américains : Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index et S&P 500 Index, et offrent aux investisseurs :
- Coupons conditionnels : au moins 0,6667 % par mois (~8,00 % par an), versés uniquement si, à la date d’évaluation concernée, l’indice le moins performant clôture à ≥ 70 % de son niveau initial (la « barrière du coupon »).
- Caractéristique remboursable : l’émetteur peut racheter les titres mensuellement à partir d’octobre 2025 au prix de 1 000 $ plus tout coupon accumulé, limitant ainsi la durée maximale.
- Capital à risque : à l’échéance, les investisseurs reçoivent 1 000 $ seulement si l’indice le moins performant est à ≥ 60 % de son niveau initial (la « barrière finale »). Sinon, le remboursement est réduit dollar pour dollar en fonction de la perte de l’indice, pouvant aller jusqu’à 0 $.
- Prix d’émission / frais : valeur nominale 1 000 $ ; valeur estimée à la date de tarification ≈ 919 $ ; frais de souscription jusqu’à 17,25 $ (1,725 %).
- Liquidité et cotation : pas de cotation en bourse ; tout marché secondaire sera effectué à la discrétion exclusive de Citigroup.
Principaux risques incluent la perte de capital si l’indice descend en dessous de 60 %, le non-paiement des coupons si l’indice le plus bas est < 70 %, le risque de rachat par l’émetteur, l’exposition multiple au « pire » indice (« worst-of »), le risque de crédit de Citigroup, la liquidité limitée et un traitement fiscal incertain (retenue possible de 30 % pour les détenteurs non américains).
Le produit s’adresse aux investisseurs recherchant un rendement qui peuvent tolérer la baisse des actions, des mécanismes de paiement complexes et une exposition au risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon conditionnel élevé.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc. (Symbol C), bietet Callable Contingent Coupon Equity-Linked Securities mit Fälligkeit am 24. Juni 2027 an. Die Notes sind an den schlechtesten von drei US-Aktienindizes gekoppelt – Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index und S&P 500 Index – und bieten Anlegern:
- Bedingte Kupons: mindestens 0,6667 % pro Monat (~8,00 % p.a.), zahlbar nur, wenn der schlechteste Index am jeweiligen Bewertungstag ≥ 70 % seines Anfangswerts schließt (die „Kupon-Barriere“).
- Callable Feature: Der Emittent kann die Notes monatlich ab Oktober 2025 zum Preis von $1.000 plus aufgelaufener Kupons zurückzahlen, wodurch die Laufzeit begrenzt wird.
- Kapitalrisiko: Bei Fälligkeit erhalten Anleger $1.000 nur, wenn der schlechteste Index ≥ 60 % seines Anfangswerts ist (die „Endbarriere“). Andernfalls wird die Rückzahlung um den Indexverlust dollarweise reduziert, eventuell bis auf $0.
- Ausgabepreis / Gebühren: Nennwert $1.000; geschätzter Wert am Preistag ≈ $919; Zeichnungsgebühr bis zu $17,25 (1,725 %).
- Liquidität & Listing: Keine Börsennotierung; ein Sekundärmarkt erfolgt ausschließlich nach Ermessen von Citigroup.
Hauptrisiken umfassen Kapitalverlust unterhalb der 60 %-Barriere, ausgefallene Kupons bei schlechtestem Index < 70 %, Emittenten-Rückrufrisiko, Mehrfach-„Worst-of“-Exposition, Kreditrisiko von Citigroup, eingeschränkte Liquidität und unsichere steuerliche Behandlung (mögliche 30 % Quellensteuer für Nicht-US-Investoren).
Das Produkt richtet sich an renditeorientierte Anleger, die Aktienabwärtsrisiken, komplexe Auszahlungsmechanismen und Emittenten-Kreditrisiko zugunsten eines bedingten hohen Kupons tolerieren können.
- Contingent coupon rate of ~8% per annum—higher than conventional Citi senior notes of similar tenor.
- Principal is fully repaid at maturity if the worst-performing index remains ≥ 60 % of its initial level.
- Citigroup Inc. guarantee provides senior unsecured claim on a large, investment-grade banking entity.
- Up to 100% capital loss if worst index falls >40 % at final valuation.
- No coupons are paid if the worst index closes < 70 % on any valuation date, reducing effective yield.
- Issuer call option can terminate the note early, creating reinvestment risk and capping upside.
- Estimated value ($919) is ~8% below issue price, reflecting fees and hedging costs.
- Illiquidity: no exchange listing; secondary bids solely at Citi’s discretion.
- Complex U.S. tax treatment remains uncertain; 30 % withholding possible for non-U.S. holders.
Insights
TL;DR: High 8% conditional yield versus steep downside; callable structure limits upside; credit and liquidity risks remain.
The securities embed three options: (1) a short down-and-in put struck at 60 % on the worst-of three indices; (2) a series of short barrier options at 70 % governing coupon accrual; and (3) an issuer call. Together they finance the headline 8 % coupon and give Citigroup flexibility to redeem once hedging costs fall. Investors effectively provide tail risk protection to the bank while receiving contingent income that disappears precisely when market stress elevates. The estimated value discount (≈8.1 %) plus 1.7 % fee underscores negative carry. Without active secondary markets, mark-to-market could be far below issue price. For sophisticated yield investors only.
TL;DR: Attractive headline yield offset by worst-of exposure; not impactful for Citigroup equity but material idiosyncratic risk for buyers.
From a portfolio-allocation lens, the note behaves like high-yield credit with embedded equity downside. Correlation among the three large U.S. indices is historically high, so barrier breaches may cluster under broad drawdowns, exactly when diversification is most needed. Issuer call is likely if indices rally early, capping IRR. Given the 24-month call window, expected life is nearer 1.5-2 yrs, reducing effective yield. The product does not alter Citi’s fundamentals; impact for C shareholders is immaterial. For investors, risk-adjusted return skews negative unless one has a strong view that none of the indices will fall >30 % (for coupons) or >40 % (for principal) over two years.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc. (simbolo C), offre titoli azionari collegati con cedole contingenti richiamabili con scadenza il 24 giugno 2027. Questi titoli sono collegati all'indice azionario peggiore tra tre indici statunitensi: Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index e S&P 500 Index, e offrono agli investitori:
- Cedole contingenti: almeno 0,6667% al mese (~8,00% annuo), pagabili solo se, alla data di valutazione rilevante, l'indice peggiore chiude a ≥ 70% del suo livello iniziale (la “barriera cedola”).
- Caratteristica richiamabile: l'emittente può rimborsare i titoli mensilmente a partire da ottobre 2025 al prezzo di $1.000 più eventuali cedole maturate, limitando la durata del potenziale guadagno.
- Capitale a rischio: alla scadenza gli investitori ricevono $1.000 solo se l'indice peggiore è ≥ 60% del livello iniziale (la “barriera finale”). In caso contrario, il rimborso viene ridotto in proporzione alla perdita dell'indice, potenzialmente fino a $0.
- Prezzo di emissione / commissioni: valore nominale $1.000; valore stimato alla data di prezzo ≈ $919; commissione di sottoscrizione fino a $17,25 (1,725%).
- Liquidità e quotazione: nessuna quotazione in borsa; eventuale mercato secondario sarà gestito a discrezione esclusiva di Citigroup.
Rischi principali includono la perdita del capitale se l'indice scende sotto il 60%, mancato pagamento delle cedole se l'indice peggiore è < 70%, rischio di richiamo da parte dell'emittente, esposizione multipla al peggior indice (“worst-of”), rischio di credito di Citigroup, liquidità limitata e trattamento fiscale incerto (possibile ritenuta del 30% per investitori non statunitensi).
Il prodotto è rivolto a investitori alla ricerca di rendimento che possano tollerare ribassi azionari, meccanismi di pagamento complessi e rischio di credito dell'emittente in cambio di una cedola condizionata elevata.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc. (símbolo C), ofrece Valores vinculados a acciones con cupón contingente rescatable que vencen el 24 de junio de 2027. Los bonos están vinculados al índice con peor desempeño entre tres índices bursátiles estadounidenses: Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index y S&P 500 Index, y ofrecen a los inversores:
- Cupones contingentes: al menos 0,6667% mensual (~8,00% anual), pagaderos solo si, en la fecha de valoración correspondiente, el índice con peor desempeño cierra en ≥ 70% de su nivel inicial (la “barrera del cupón”).
- Opción de rescate: el emisor puede redimir los bonos mensualmente desde octubre de 2025 en adelante por $1,000 más cualquier cupón acumulado, limitando la duración del potencial beneficio.
- Principal en riesgo: al vencimiento, los inversores reciben $1,000 solo si el índice con peor desempeño está ≥ 60% de su nivel inicial (la “barrera final”). De lo contrario, el reembolso se reduce dólar por dólar con la pérdida del índice, potencialmente hasta $0.
- Precio de emisión / comisiones: valor nominal $1,000; valor estimado en la fecha de precio ≈ $919; comisión de colocación hasta $17.25 (1.725%).
- Liquidez y cotización: sin cotización en bolsa; cualquier mercado secundario será a discreción exclusiva de Citigroup.
Riesgos clave incluyen pérdida de principal si el índice cae por debajo del 60%, cupones no pagados si el índice peor está < 70%, riesgo de rescate por parte del emisor, exposición múltiple al peor índice (“worst-of”), riesgo crediticio de Citigroup, liquidez limitada y tratamiento fiscal incierto (posible retención del 30% para titulares no estadounidenses).
El producto está dirigido a inversores que buscan rendimiento y pueden tolerar caídas en acciones, mecanismos de pago complejos y exposición al riesgo crediticio del emisor a cambio de un cupón alto condicionado.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.(심볼 C)가 보증하며, 2027년 6월 24일 만기인 콜 가능 조건부 쿠폰 주식연계증권을 제공합니다. 이 증권은 미국의 세 가지 주가지수 중 성적이 가장 저조한 지수인 Nasdaq-100 기술섹터 지수, Russell 2000 지수, S&P 500 지수에 연동되며 투자자에게 다음과 같은 혜택을 제공합니다:
- 조건부 쿠폰: 최소 월 0.6667%(연 약 8.00%)로, 해당 평가일에 가장 저조한 지수가 최초 수준의 70% 이상일 경우에만 지급됩니다(“쿠폰 장벽”).
- 콜 가능 특징: 발행자는 2025년 10월부터 매월 $1,000 및 누적 쿠폰과 함께 증권을 상환할 수 있어 투자 기간이 제한됩니다.
- 원금 위험: 만기 시 가장 저조한 지수가 최초 수준의 60% 이상일 경우에만 $1,000를 지급합니다(“최종 장벽”). 그렇지 않으면 지수 하락에 따라 원금이 달러 단위로 감소하며, 최대 $0까지 손실이 발생할 수 있습니다.
- 발행가/수수료: 액면가 $1,000; 가격 책정일 기준 예상 가치 약 $919; 인수 수수료 최대 $17.25(1.725%).
- 유동성 및 상장: 거래소 상장 없음; 2차 시장 거래는 전적으로 Citigroup 재량에 따릅니다.
주요 위험으로는 60% 장벽 미만 시 원금 손실, 최저 지수 70% 미만 시 쿠폰 미지급, 발행자 콜 위험, 다중 기초자산 ‘worst-of’ 노출, Citigroup 신용 위험, 제한된 유동성, 불확실한 세무 처리(비미국 투자자에 대한 30% 원천징수 가능성)가 있습니다.
이 상품은 주식 하락 위험, 복잡한 수익 구조, 발행자 신용 위험을 감수할 수 있으며 조건부 고쿠폰 수익을 추구하는 투자자를 대상으로 합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc. (symbole C), propose des titres liés à des actions avec coupons conditionnels remboursables arrivant à échéance le 24 juin 2027. Les titres sont liés à l'indice le moins performant parmi trois indices boursiers américains : Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index et S&P 500 Index, et offrent aux investisseurs :
- Coupons conditionnels : au moins 0,6667 % par mois (~8,00 % par an), versés uniquement si, à la date d’évaluation concernée, l’indice le moins performant clôture à ≥ 70 % de son niveau initial (la « barrière du coupon »).
- Caractéristique remboursable : l’émetteur peut racheter les titres mensuellement à partir d’octobre 2025 au prix de 1 000 $ plus tout coupon accumulé, limitant ainsi la durée maximale.
- Capital à risque : à l’échéance, les investisseurs reçoivent 1 000 $ seulement si l’indice le moins performant est à ≥ 60 % de son niveau initial (la « barrière finale »). Sinon, le remboursement est réduit dollar pour dollar en fonction de la perte de l’indice, pouvant aller jusqu’à 0 $.
- Prix d’émission / frais : valeur nominale 1 000 $ ; valeur estimée à la date de tarification ≈ 919 $ ; frais de souscription jusqu’à 17,25 $ (1,725 %).
- Liquidité et cotation : pas de cotation en bourse ; tout marché secondaire sera effectué à la discrétion exclusive de Citigroup.
Principaux risques incluent la perte de capital si l’indice descend en dessous de 60 %, le non-paiement des coupons si l’indice le plus bas est < 70 %, le risque de rachat par l’émetteur, l’exposition multiple au « pire » indice (« worst-of »), le risque de crédit de Citigroup, la liquidité limitée et un traitement fiscal incertain (retenue possible de 30 % pour les détenteurs non américains).
Le produit s’adresse aux investisseurs recherchant un rendement qui peuvent tolérer la baisse des actions, des mécanismes de paiement complexes et une exposition au risque de crédit de l’émetteur en échange d’un coupon conditionnel élevé.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc. (Symbol C), bietet Callable Contingent Coupon Equity-Linked Securities mit Fälligkeit am 24. Juni 2027 an. Die Notes sind an den schlechtesten von drei US-Aktienindizes gekoppelt – Nasdaq-100 Technology Sector Index, Russell 2000 Index und S&P 500 Index – und bieten Anlegern:
- Bedingte Kupons: mindestens 0,6667 % pro Monat (~8,00 % p.a.), zahlbar nur, wenn der schlechteste Index am jeweiligen Bewertungstag ≥ 70 % seines Anfangswerts schließt (die „Kupon-Barriere“).
- Callable Feature: Der Emittent kann die Notes monatlich ab Oktober 2025 zum Preis von $1.000 plus aufgelaufener Kupons zurückzahlen, wodurch die Laufzeit begrenzt wird.
- Kapitalrisiko: Bei Fälligkeit erhalten Anleger $1.000 nur, wenn der schlechteste Index ≥ 60 % seines Anfangswerts ist (die „Endbarriere“). Andernfalls wird die Rückzahlung um den Indexverlust dollarweise reduziert, eventuell bis auf $0.
- Ausgabepreis / Gebühren: Nennwert $1.000; geschätzter Wert am Preistag ≈ $919; Zeichnungsgebühr bis zu $17,25 (1,725 %).
- Liquidität & Listing: Keine Börsennotierung; ein Sekundärmarkt erfolgt ausschließlich nach Ermessen von Citigroup.
Hauptrisiken umfassen Kapitalverlust unterhalb der 60 %-Barriere, ausgefallene Kupons bei schlechtestem Index < 70 %, Emittenten-Rückrufrisiko, Mehrfach-„Worst-of“-Exposition, Kreditrisiko von Citigroup, eingeschränkte Liquidität und unsichere steuerliche Behandlung (mögliche 30 % Quellensteuer für Nicht-US-Investoren).
Das Produkt richtet sich an renditeorientierte Anleger, die Aktienabwärtsrisiken, komplexe Auszahlungsmechanismen und Emittenten-Kreditrisiko zugunsten eines bedingten hohen Kupons tolerieren können.
FAQ
What indices back Citigroup’s (C) contingent coupon notes?
How is the 8% annual coupon on the Citigroup (C) notes triggered?
Can Citigroup redeem these equity-linked securities early?
What happens at maturity if the worst index is below 60% of its start level?
Are the Citigroup notes listed on an exchange or tradable daily?
What fees are embedded in the Citigroup (C) 424B2 offering?
