[SCHEDULE 13D/A] Radius Recycling, Inc. SEC Filing
JPMorgan Chase Financial Company LLC has filed a Rule 424(b)(2) pricing supplement for $2.827 million of Auto-Callable Barrier Notes linked separately to the iShares MSCI EAFE ETF (EFA) and the EURO STOXX 50 Index (SX5E). The notes, fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co., price at $1,000 per note, settle on 16 July 2025 and mature on 16 July 2030, unless called earlier.
Early-call mechanics: Beginning 13 July 2028, the notes will be automatically redeemed if, on any Review Date before maturity, each underlying closes at or above its Call Value (100% of initial level). Holders would then receive: (a) principal plus (b) a rich Call Premium Amount of 42.90% (first call) or 57.20% (second call). If called, no further upside accrues.
Payment at maturity (if not called): • If both underlyings end above initial values, investors receive principal plus the full Lesser Performing Underlying Return (uncapped and unleveraged). • If either underlying is ≤ initial but both remain ≥ 80% barriers, principal is merely returned. • If either falls below its 80% barrier, investors lose 1% of principal for every 1% decline in the worst-performing underlying, exposing them to up to 100% loss.
Key quantitative terms: Initial levels were 88.95 (EFA) and 5,383.48 (SX5E); barriers are 71.16 and 4,306.784, respectively. Minimum denomination is $1,000. The estimated fair value was $972.90, 2.71% below issue price, reflecting selling commissions ($3 per note) and hedging costs.
Investor profile: The structure targets investors comfortable with credit risk of JPMorgan, absence of periodic coupons, and potential principal loss, in exchange for attractive call premiums and uncapped upside if the notes survive to maturity. Liquidity will rely on J.P. Morgan Securities market-making, and the notes will not be exchange-listed.
Principal risks highlighted include: credit risk of issuer/guarantor, early-call limiting upside, currency exposure within EFA, divergence between ETF and index performance, non-U.S. securities risk, potential acceleration upon change-in-law, valuation discount to issue price, and lack of secondary-market liquidity. The filing expressly notes that investors could lose their entire investment.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentato un supplemento di prezzo Rule 424(b)(2) per 2,827 milioni di dollari di Auto-Callable Barrier Notes collegati separatamente all'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) e all'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Le note, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a 1.000 dollari ciascuna, con regolamento il 16 luglio 2025 e scadenza il 16 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismo di richiamo anticipato: A partire dal 13 luglio 2028, le note saranno automaticamente rimborsate se, in una qualsiasi Data di Revisione prima della scadenza, ciascuno dei sottostanti chiuderà al di sopra o pari al suo Valore di Richiamo (100% del livello iniziale). Gli investitori riceveranno allora: (a) il capitale più (b) un ricco Premio di Richiamo del 42,90% (primo richiamo) o del 57,20% (secondo richiamo). In caso di richiamo, non si maturano ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate): • Se entrambi i sottostanti terminano sopra i valori iniziali, gli investitori ricevono il capitale più il completo Rendimento del Sottostante Peggiore (senza limiti e senza leva). • Se uno dei sottostanti è ≤ al valore iniziale ma entrambi restano ≥ alle barriere dell’80%, viene restituito solo il capitale. • Se uno scende sotto la barriera dell’80%, gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo del sottostante peggiore, con rischio di perdita totale fino al 100%.
Termini quantitativi chiave: I livelli iniziali erano 88,95 (EFA) e 5.383,48 (SX5E); le barriere sono rispettivamente 71,16 e 4.306,784. La denominazione minima è di 1.000 dollari. Il valore equo stimato era 972,90 dollari, il 2,71% sotto il prezzo di emissione, riflettendo commissioni di vendita (3 dollari per nota) e costi di copertura.
Profilo dell’investitore: La struttura è rivolta a investitori che accettano il rischio di credito di JPMorgan, l’assenza di cedole periodiche e il potenziale rischio di perdita del capitale, in cambio di premi di richiamo attraenti e un potenziale guadagno illimitato se le note arrivano a scadenza. La liquidità dipenderà dal market-making di J.P. Morgan Securities, e le note non saranno quotate in borsa.
Principali rischi evidenziati: rischio di credito dell’emittente/garante, richiamo anticipato che limita il potenziale di guadagno, esposizione valutaria nell’EFA, divergenza tra performance dell’ETF e dell’indice, rischio su titoli non statunitensi, possibile accelerazione in caso di cambiamento normativo, sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione e mancanza di liquidità nel mercato secondario. Il documento sottolinea espressamente che gli investitori potrebbero perdere l’intero investimento.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentado un suplemento de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para 2,827 millones de dólares en Notas Auto-Callable Barrier vinculadas por separado al iShares MSCI EAFE ETF (EFA) y al índice EURO STOXX 50 (SX5E). Las notas, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., se cotizan a 1,000 dólares por nota, con liquidación el 16 de julio de 2025 y vencimiento el 16 de julio de 2030, salvo que se ejerza un llamado anticipado.
Mecánica de llamado anticipado: A partir del 13 de julio de 2028, las notas serán redimidas automáticamente si, en cualquier Fecha de Revisión antes del vencimiento, cada subyacente cierra en o por encima de su Valor de Llamado (100% del nivel inicial). Los tenedores recibirán entonces: (a) el principal más (b) una generosa Prima de Llamado del 42.90% (primer llamado) o 57.20% (segundo llamado). Si se llama, no se acumulan ganancias adicionales.
Pago al vencimiento (si no son llamadas): • Si ambos subyacentes terminan por encima de los valores iniciales, los inversores reciben el principal más el Retorno del Subyacente con Peor Desempeño completo (sin límite y sin apalancamiento). • Si alguno está ≤ al valor inicial pero ambos permanecen ≥ a las barreras del 80%, solo se devuelve el principal. • Si alguno cae por debajo de su barrera del 80%, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% de caída del subyacente peor, exponiéndose a una pérdida total de hasta el 100%.
Términos cuantitativos clave: Los niveles iniciales fueron 88.95 (EFA) y 5,383.48 (SX5E); las barreras son 71.16 y 4,306.784 respectivamente. La denominación mínima es de 1,000 dólares. El valor justo estimado fue de 972.90 dólares, un 2.71% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (3 dólares por nota) y costos de cobertura.
Perfil del inversor: La estructura está dirigida a inversores que aceptan el riesgo crediticio de JPMorgan, la ausencia de cupones periódicos y la posible pérdida de principal, a cambio de primas atractivas por llamado y un potencial ilimitado de ganancias si las notas llegan a vencimiento. La liquidez dependerá del market-making de J.P. Morgan Securities y las notas no estarán listadas en bolsa.
Principales riesgos destacados: riesgo crediticio del emisor/garante, llamado anticipado que limita las ganancias, exposición cambiaria en EFA, divergencia entre el desempeño del ETF y del índice, riesgo en valores no estadounidenses, posible aceleración ante cambios regulatorios, descuento en la valoración respecto al precio de emisión y falta de liquidez en el mercado secundario. El documento señala expresamente que los inversores podrían perder toda su inversión.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 iShares MSCI EAFE ETF(EFA)와 EURO STOXX 50 지수(SX5E)에 각각 연동된 2,827만 달러 규모의 자동 콜 가능 배리어 노트에 대해 Rule 424(b)(2) 가격 보충서를 제출했습니다. 이 노트들은 JPMorgan Chase & Co.가 전액 및 무조건적으로 보증하며, 1,000달러 per 노트로 가격이 책정되었고, 2025년 7월 16일에 결제되어 2030년 7월 16일에 만기되며, 조기 상환되지 않는 한 만기까지 유지됩니다.
조기 상환 메커니즘: 2028년 7월 13일부터, 만기 전 어떤 검토일에라도 각각의 기초자산이 콜 가치(초기 수준의 100%) 이상으로 마감되면 노트는 자동으로 상환됩니다. 투자자는 (a) 원금과 (b) 첫 번째 콜 시 42.90%, 두 번째 콜 시 57.20%의 풍부한 콜 프리미엄 금액을 받게 됩니다. 상환 시 추가 상승분은 발생하지 않습니다.
만기 시 지급(조기 상환되지 않은 경우): • 두 기초자산 모두 초기 수준 이상으로 마감하면, 투자자는 원금과 최저 성과 기초자산 수익률 전체(상한 및 레버리지 없음)를 받습니다. • 어느 하나가 초기 수준 이하이지만 두 자산 모두 80% 장벽 이상이면 원금만 반환됩니다. • 어느 하나가 80% 장벽 아래로 떨어지면, 투자자는 최저 성과 기초자산의 하락률 1%마다 원금의 1%를 잃어 최대 100% 손실 위험에 노출됩니다.
주요 수량적 조건: 초기 수준은 EFA 88.95, SX5E 5,383.48이며, 장벽은 각각 71.16과 4,306.784입니다. 최소 단위는 1,000달러입니다. 추정 공정 가치는 972.90달러로 발행가보다 2.71% 낮으며, 판매 수수료(노트당 3달러)와 헤지 비용이 반영된 결과입니다.
투자자 프로필: 이 구조는 JPMorgan의 신용 위험, 정기 쿠폰 부재, 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 하며, 매력적인 콜 프리미엄과 만기까지 존속 시 무제한 상승 가능성을 제공합니다. 유동성은 J.P. Morgan Securities의 마켓메이킹에 의존하며, 노트는 거래소에 상장되지 않습니다.
주요 위험 요인: 발행자/보증인의 신용 위험, 조기 상환으로 인한 상승 제한, EFA 내 환율 노출, ETF와 지수 간 성과 차이, 비미국 증권 위험, 법률 변경 시 조기 상환 가능성, 발행가 대비 평가 할인, 2차 시장 유동성 부족 등이 포함됩니다. 문서에는 투자자가 전액 손실할 수 있음을 명확히 명시하고 있습니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour 2,827 millions de dollars de Notes à Barrière Auto-Rappelables liées séparément à l'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) et à l'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Les notes, entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co., sont cotées à 1 000 dollars par note, avec règlement le 16 juillet 2025 et échéance le 16 juillet 2030, sauf rappel anticipé.
Mécanisme de rappel anticipé : À partir du 13 juillet 2028, les notes seront automatiquement remboursées si, à toute date de revue avant l’échéance, chacun des sous-jacents clôture au-dessus ou égal à sa Valeur de Rappel (100 % du niveau initial). Les détenteurs recevront alors : (a) le capital plus (b) une généreuse Prime de Rappel de 42,90 % (premier rappel) ou 57,20 % (second rappel). En cas de rappel, aucun gain supplémentaire n’est attribué.
Paiement à l’échéance (si non rappelées) : • Si les deux sous-jacents terminent au-dessus des valeurs initiales, les investisseurs reçoivent le capital plus le Retour du Sous-Jacent le Moins Performant complet (sans plafond ni effet de levier). • Si l’un des sous-jacents est ≤ à la valeur initiale mais que les deux restent ≥ aux barrières de 80 %, seul le capital est remboursé. • Si l’un tombe en dessous de sa barrière de 80 %, les investisseurs perdent 1 % du capital pour chaque 1 % de baisse du sous-jacent le moins performant, s’exposant à une perte pouvant atteindre 100 %.
Conditions quantitatives clés : Les niveaux initiaux étaient de 88,95 (EFA) et 5 383,48 (SX5E) ; les barrières sont respectivement de 71,16 et 4 306,784. La dénomination minimale est de 1 000 dollars. La juste valeur estimée était de 972,90 dollars, soit 2,71 % en dessous du prix d’émission, reflétant les commissions de vente (3 dollars par note) et les coûts de couverture.
Profil de l’investisseur : La structure s’adresse aux investisseurs acceptant le risque de crédit de JPMorgan, l’absence de coupons périodiques et le risque potentiel de perte en capital, en échange de primes de rappel attractives et d’un potentiel de hausse illimité si les notes arrivent à échéance. La liquidité dépendra du market-making de J.P. Morgan Securities, et les notes ne seront pas cotées en bourse.
Principaux risques soulignés : risque de crédit de l’émetteur/garant, rappel anticipé limitant le potentiel de hausse, exposition au change dans l’EFA, divergence entre la performance de l’ETF et de l’indice, risque lié aux titres non américains, accélération possible en cas de changement de loi, décote de valorisation par rapport au prix d’émission et manque de liquidité sur le marché secondaire. Le document précise expressément que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
JPMorgan Chase Financial Company LLC hat einen Preiszusatz gemäß Regel 424(b)(2) für 2,827 Millionen US-Dollar Auto-Callable Barrier Notes eingereicht, die jeweils separat an den iShares MSCI EAFE ETF (EFA) und den EURO STOXX 50 Index (SX5E) gekoppelt sind. Die Notes, die vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden, haben einen Preis von 1.000 US-Dollar pro Note, werden am 16. Juli 2025 abgerechnet und laufen bis zum 16. Juli 2030, sofern sie nicht vorher vorzeitig zurückgerufen werden.
Mechanik des vorzeitigen Rückrufs: Ab dem 13. Juli 2028 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn an einem beliebigen Überprüfungstag vor Fälligkeit jeder Basiswert auf oder über seinem Rückrufwert (100 % des Anfangsniveaus) schließt. Inhaber erhalten dann: (a) das Kapital plus (b) eine attraktive Rückrufprämie von 42,90 % (erster Rückruf) oder 57,20 % (zweiter Rückruf). Bei Rückruf gibt es keine weiteren Aufwärtschancen.
Zahlung bei Fälligkeit (wenn nicht zurückgerufen): • Wenn beide Basiswerte über den Anfangswerten schließen, erhalten Anleger das Kapital plus die volle Rendite des schlechter performenden Basiswerts (ohne Begrenzung und ohne Hebel). • Wenn einer der Basiswerte ≤ Anfangswert, aber beide ≥ 80 % der Barrieren schließen, wird nur das Kapital zurückgezahlt. • Fällt einer unter seine 80 %-Barriere, verlieren Anleger 1 % des Kapitals für jeden 1 % Rückgang des schlechter performenden Basiswerts, mit einem Risiko eines Verlusts von bis zu 100 %.
Wesentliche quantitative Bedingungen: Anfangsniveaus waren 88,95 (EFA) und 5.383,48 (SX5E); Barrieren liegen bei 71,16 bzw. 4.306,784. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar. Der geschätzte faire Wert lag bei 972,90 US-Dollar, 2,71 % unter dem Ausgabepreis, was Verkaufsprovisionen (3 US-Dollar pro Note) und Absicherungskosten widerspiegelt.
Investorprofil: Die Struktur richtet sich an Anleger, die bereit sind, das Kreditrisiko von JPMorgan, das Fehlen periodischer Kupons und das potenzielle Kapitalverlustrisiko zu akzeptieren, im Austausch für attraktive Rückrufprämien und unbegrenzte Aufwärtspotenziale, sofern die Notes bis zur Fälligkeit bestehen bleiben. Die Liquidität hängt vom Market-Making durch J.P. Morgan Securities ab, und die Notes werden nicht börslich gehandelt.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen: Kreditrisiko des Emittenten/Garanten, vorzeitiger Rückruf, der Aufwärtspotenziale begrenzt, Währungsrisiken im EFA, Abweichungen zwischen ETF- und Index-Performance, Risiken bei nicht-US-Wertpapieren, mögliche Beschleunigung bei Gesetzesänderungen, Bewertungsabschlag gegenüber dem Ausgabepreis und mangelnde Liquidität im Sekundärmarkt. Die Einreichung weist ausdrücklich darauf hin, dass Anleger ihr gesamtes Investment verlieren können.
- High call premiums of 42.9% and 57.2% offer substantial absolute returns if markets are flat to moderately positive by 2028-2029.
- Uncapped upside at maturity allows participation in long-term equity appreciation if notes survive to 2030.
- 20% downside barrier provides limited principal protection zone compared with a pure equity investment.
- Principal at risk: any close below the 80% barrier on the worst underlying leads to proportional loss and potentially 100% loss.
- Issuer and guarantor credit risk: payments rely on JPMorgan Chase Financial and JPMorgan Chase & Co. solvency.
- Early call truncates upside, capping potential gains to preset premiums even if equity rally continues.
- Estimated value (97.29% of par) highlights immediate mark-to-market discount; secondary prices may be lower.
- No coupons or dividends—investors forgo ongoing income during the five-year term.
- Liquidity risk: notes are unlisted; resale depends solely on dealer market-making.
Insights
TL;DR Highly complex note offers 43-57% call premiums but exposes holders to full downside below 80% barrier and JPMorgan credit risk.
The call schedule is unusually generous—42.9% after three years and 57.2% after four—providing double-digit IRRs if markets cooperate. The 80% barrier is standard for JPMorgan autocallables and gives 20% downside cushion, yet history shows EFA and SX5E each breached that level during COVID-19, illustrating real tail risk. The product’s uncapped upside at maturity is appealing, but probability-weighted returns are skewed by the high likelihood of early call, which truncates gains. Notably, the $972.90 estimated value (97.29% of par) is within market norms, implying a 2.7% structuring cost before commissions, but secondary prices will initially trail issue price. Investors must also absorb five-year JPMorgan senior credit exposure—currently investment-grade but not risk-free. Overall impact: modestly positive for buyers seeking yield alternatives, neutral for JPM’s funding profile.
TL;DR Structure offers hefty call payouts yet brings liquidity, delta-hedging and currency risks; suitability limited to tactical allocations.
From a risk-budget standpoint, the note embeds long-equity delta with a short put below 80% of spot on the lesser-performing asset—a position equivalent to selling a worst-of down-and-in put spread. Scenario tables show sharp convexity: a 30% drawdown translates to 30% capital loss. Currency translation within EFA adds hidden volatility, while the basket-of-one payoff exposes the holder to idiosyncratic gaps in either underlying. Lack of listed market and potential Change-in-Law acceleration impair exit strategies. Given these aspects, I classify impact as neutral: attractive on paper but risk-heavy, unlikely to alter diversified portfolio returns materially.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentato un supplemento di prezzo Rule 424(b)(2) per 2,827 milioni di dollari di Auto-Callable Barrier Notes collegati separatamente all'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) e all'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Le note, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co., sono quotate a 1.000 dollari ciascuna, con regolamento il 16 luglio 2025 e scadenza il 16 luglio 2030, salvo richiamo anticipato.
Meccanismo di richiamo anticipato: A partire dal 13 luglio 2028, le note saranno automaticamente rimborsate se, in una qualsiasi Data di Revisione prima della scadenza, ciascuno dei sottostanti chiuderà al di sopra o pari al suo Valore di Richiamo (100% del livello iniziale). Gli investitori riceveranno allora: (a) il capitale più (b) un ricco Premio di Richiamo del 42,90% (primo richiamo) o del 57,20% (secondo richiamo). In caso di richiamo, non si maturano ulteriori guadagni.
Pagamento a scadenza (se non richiamate): • Se entrambi i sottostanti terminano sopra i valori iniziali, gli investitori ricevono il capitale più il completo Rendimento del Sottostante Peggiore (senza limiti e senza leva). • Se uno dei sottostanti è ≤ al valore iniziale ma entrambi restano ≥ alle barriere dell’80%, viene restituito solo il capitale. • Se uno scende sotto la barriera dell’80%, gli investitori perdono l’1% del capitale per ogni 1% di calo del sottostante peggiore, con rischio di perdita totale fino al 100%.
Termini quantitativi chiave: I livelli iniziali erano 88,95 (EFA) e 5.383,48 (SX5E); le barriere sono rispettivamente 71,16 e 4.306,784. La denominazione minima è di 1.000 dollari. Il valore equo stimato era 972,90 dollari, il 2,71% sotto il prezzo di emissione, riflettendo commissioni di vendita (3 dollari per nota) e costi di copertura.
Profilo dell’investitore: La struttura è rivolta a investitori che accettano il rischio di credito di JPMorgan, l’assenza di cedole periodiche e il potenziale rischio di perdita del capitale, in cambio di premi di richiamo attraenti e un potenziale guadagno illimitato se le note arrivano a scadenza. La liquidità dipenderà dal market-making di J.P. Morgan Securities, e le note non saranno quotate in borsa.
Principali rischi evidenziati: rischio di credito dell’emittente/garante, richiamo anticipato che limita il potenziale di guadagno, esposizione valutaria nell’EFA, divergenza tra performance dell’ETF e dell’indice, rischio su titoli non statunitensi, possibile accelerazione in caso di cambiamento normativo, sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione e mancanza di liquidità nel mercato secondario. Il documento sottolinea espressamente che gli investitori potrebbero perdere l’intero investimento.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ha presentado un suplemento de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para 2,827 millones de dólares en Notas Auto-Callable Barrier vinculadas por separado al iShares MSCI EAFE ETF (EFA) y al índice EURO STOXX 50 (SX5E). Las notas, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co., se cotizan a 1,000 dólares por nota, con liquidación el 16 de julio de 2025 y vencimiento el 16 de julio de 2030, salvo que se ejerza un llamado anticipado.
Mecánica de llamado anticipado: A partir del 13 de julio de 2028, las notas serán redimidas automáticamente si, en cualquier Fecha de Revisión antes del vencimiento, cada subyacente cierra en o por encima de su Valor de Llamado (100% del nivel inicial). Los tenedores recibirán entonces: (a) el principal más (b) una generosa Prima de Llamado del 42.90% (primer llamado) o 57.20% (segundo llamado). Si se llama, no se acumulan ganancias adicionales.
Pago al vencimiento (si no son llamadas): • Si ambos subyacentes terminan por encima de los valores iniciales, los inversores reciben el principal más el Retorno del Subyacente con Peor Desempeño completo (sin límite y sin apalancamiento). • Si alguno está ≤ al valor inicial pero ambos permanecen ≥ a las barreras del 80%, solo se devuelve el principal. • Si alguno cae por debajo de su barrera del 80%, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% de caída del subyacente peor, exponiéndose a una pérdida total de hasta el 100%.
Términos cuantitativos clave: Los niveles iniciales fueron 88.95 (EFA) y 5,383.48 (SX5E); las barreras son 71.16 y 4,306.784 respectivamente. La denominación mínima es de 1,000 dólares. El valor justo estimado fue de 972.90 dólares, un 2.71% por debajo del precio de emisión, reflejando comisiones de venta (3 dólares por nota) y costos de cobertura.
Perfil del inversor: La estructura está dirigida a inversores que aceptan el riesgo crediticio de JPMorgan, la ausencia de cupones periódicos y la posible pérdida de principal, a cambio de primas atractivas por llamado y un potencial ilimitado de ganancias si las notas llegan a vencimiento. La liquidez dependerá del market-making de J.P. Morgan Securities y las notas no estarán listadas en bolsa.
Principales riesgos destacados: riesgo crediticio del emisor/garante, llamado anticipado que limita las ganancias, exposición cambiaria en EFA, divergencia entre el desempeño del ETF y del índice, riesgo en valores no estadounidenses, posible aceleración ante cambios regulatorios, descuento en la valoración respecto al precio de emisión y falta de liquidez en el mercado secundario. El documento señala expresamente que los inversores podrían perder toda su inversión.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 iShares MSCI EAFE ETF(EFA)와 EURO STOXX 50 지수(SX5E)에 각각 연동된 2,827만 달러 규모의 자동 콜 가능 배리어 노트에 대해 Rule 424(b)(2) 가격 보충서를 제출했습니다. 이 노트들은 JPMorgan Chase & Co.가 전액 및 무조건적으로 보증하며, 1,000달러 per 노트로 가격이 책정되었고, 2025년 7월 16일에 결제되어 2030년 7월 16일에 만기되며, 조기 상환되지 않는 한 만기까지 유지됩니다.
조기 상환 메커니즘: 2028년 7월 13일부터, 만기 전 어떤 검토일에라도 각각의 기초자산이 콜 가치(초기 수준의 100%) 이상으로 마감되면 노트는 자동으로 상환됩니다. 투자자는 (a) 원금과 (b) 첫 번째 콜 시 42.90%, 두 번째 콜 시 57.20%의 풍부한 콜 프리미엄 금액을 받게 됩니다. 상환 시 추가 상승분은 발생하지 않습니다.
만기 시 지급(조기 상환되지 않은 경우): • 두 기초자산 모두 초기 수준 이상으로 마감하면, 투자자는 원금과 최저 성과 기초자산 수익률 전체(상한 및 레버리지 없음)를 받습니다. • 어느 하나가 초기 수준 이하이지만 두 자산 모두 80% 장벽 이상이면 원금만 반환됩니다. • 어느 하나가 80% 장벽 아래로 떨어지면, 투자자는 최저 성과 기초자산의 하락률 1%마다 원금의 1%를 잃어 최대 100% 손실 위험에 노출됩니다.
주요 수량적 조건: 초기 수준은 EFA 88.95, SX5E 5,383.48이며, 장벽은 각각 71.16과 4,306.784입니다. 최소 단위는 1,000달러입니다. 추정 공정 가치는 972.90달러로 발행가보다 2.71% 낮으며, 판매 수수료(노트당 3달러)와 헤지 비용이 반영된 결과입니다.
투자자 프로필: 이 구조는 JPMorgan의 신용 위험, 정기 쿠폰 부재, 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자를 대상으로 하며, 매력적인 콜 프리미엄과 만기까지 존속 시 무제한 상승 가능성을 제공합니다. 유동성은 J.P. Morgan Securities의 마켓메이킹에 의존하며, 노트는 거래소에 상장되지 않습니다.
주요 위험 요인: 발행자/보증인의 신용 위험, 조기 상환으로 인한 상승 제한, EFA 내 환율 노출, ETF와 지수 간 성과 차이, 비미국 증권 위험, 법률 변경 시 조기 상환 가능성, 발행가 대비 평가 할인, 2차 시장 유동성 부족 등이 포함됩니다. 문서에는 투자자가 전액 손실할 수 있음을 명확히 명시하고 있습니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour 2,827 millions de dollars de Notes à Barrière Auto-Rappelables liées séparément à l'iShares MSCI EAFE ETF (EFA) et à l'indice EURO STOXX 50 (SX5E). Les notes, entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co., sont cotées à 1 000 dollars par note, avec règlement le 16 juillet 2025 et échéance le 16 juillet 2030, sauf rappel anticipé.
Mécanisme de rappel anticipé : À partir du 13 juillet 2028, les notes seront automatiquement remboursées si, à toute date de revue avant l’échéance, chacun des sous-jacents clôture au-dessus ou égal à sa Valeur de Rappel (100 % du niveau initial). Les détenteurs recevront alors : (a) le capital plus (b) une généreuse Prime de Rappel de 42,90 % (premier rappel) ou 57,20 % (second rappel). En cas de rappel, aucun gain supplémentaire n’est attribué.
Paiement à l’échéance (si non rappelées) : • Si les deux sous-jacents terminent au-dessus des valeurs initiales, les investisseurs reçoivent le capital plus le Retour du Sous-Jacent le Moins Performant complet (sans plafond ni effet de levier). • Si l’un des sous-jacents est ≤ à la valeur initiale mais que les deux restent ≥ aux barrières de 80 %, seul le capital est remboursé. • Si l’un tombe en dessous de sa barrière de 80 %, les investisseurs perdent 1 % du capital pour chaque 1 % de baisse du sous-jacent le moins performant, s’exposant à une perte pouvant atteindre 100 %.
Conditions quantitatives clés : Les niveaux initiaux étaient de 88,95 (EFA) et 5 383,48 (SX5E) ; les barrières sont respectivement de 71,16 et 4 306,784. La dénomination minimale est de 1 000 dollars. La juste valeur estimée était de 972,90 dollars, soit 2,71 % en dessous du prix d’émission, reflétant les commissions de vente (3 dollars par note) et les coûts de couverture.
Profil de l’investisseur : La structure s’adresse aux investisseurs acceptant le risque de crédit de JPMorgan, l’absence de coupons périodiques et le risque potentiel de perte en capital, en échange de primes de rappel attractives et d’un potentiel de hausse illimité si les notes arrivent à échéance. La liquidité dépendra du market-making de J.P. Morgan Securities, et les notes ne seront pas cotées en bourse.
Principaux risques soulignés : risque de crédit de l’émetteur/garant, rappel anticipé limitant le potentiel de hausse, exposition au change dans l’EFA, divergence entre la performance de l’ETF et de l’indice, risque lié aux titres non américains, accélération possible en cas de changement de loi, décote de valorisation par rapport au prix d’émission et manque de liquidité sur le marché secondaire. Le document précise expressément que les investisseurs pourraient perdre la totalité de leur investissement.
JPMorgan Chase Financial Company LLC hat einen Preiszusatz gemäß Regel 424(b)(2) für 2,827 Millionen US-Dollar Auto-Callable Barrier Notes eingereicht, die jeweils separat an den iShares MSCI EAFE ETF (EFA) und den EURO STOXX 50 Index (SX5E) gekoppelt sind. Die Notes, die vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert werden, haben einen Preis von 1.000 US-Dollar pro Note, werden am 16. Juli 2025 abgerechnet und laufen bis zum 16. Juli 2030, sofern sie nicht vorher vorzeitig zurückgerufen werden.
Mechanik des vorzeitigen Rückrufs: Ab dem 13. Juli 2028 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn an einem beliebigen Überprüfungstag vor Fälligkeit jeder Basiswert auf oder über seinem Rückrufwert (100 % des Anfangsniveaus) schließt. Inhaber erhalten dann: (a) das Kapital plus (b) eine attraktive Rückrufprämie von 42,90 % (erster Rückruf) oder 57,20 % (zweiter Rückruf). Bei Rückruf gibt es keine weiteren Aufwärtschancen.
Zahlung bei Fälligkeit (wenn nicht zurückgerufen): • Wenn beide Basiswerte über den Anfangswerten schließen, erhalten Anleger das Kapital plus die volle Rendite des schlechter performenden Basiswerts (ohne Begrenzung und ohne Hebel). • Wenn einer der Basiswerte ≤ Anfangswert, aber beide ≥ 80 % der Barrieren schließen, wird nur das Kapital zurückgezahlt. • Fällt einer unter seine 80 %-Barriere, verlieren Anleger 1 % des Kapitals für jeden 1 % Rückgang des schlechter performenden Basiswerts, mit einem Risiko eines Verlusts von bis zu 100 %.
Wesentliche quantitative Bedingungen: Anfangsniveaus waren 88,95 (EFA) und 5.383,48 (SX5E); Barrieren liegen bei 71,16 bzw. 4.306,784. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar. Der geschätzte faire Wert lag bei 972,90 US-Dollar, 2,71 % unter dem Ausgabepreis, was Verkaufsprovisionen (3 US-Dollar pro Note) und Absicherungskosten widerspiegelt.
Investorprofil: Die Struktur richtet sich an Anleger, die bereit sind, das Kreditrisiko von JPMorgan, das Fehlen periodischer Kupons und das potenzielle Kapitalverlustrisiko zu akzeptieren, im Austausch für attraktive Rückrufprämien und unbegrenzte Aufwärtspotenziale, sofern die Notes bis zur Fälligkeit bestehen bleiben. Die Liquidität hängt vom Market-Making durch J.P. Morgan Securities ab, und die Notes werden nicht börslich gehandelt.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen: Kreditrisiko des Emittenten/Garanten, vorzeitiger Rückruf, der Aufwärtspotenziale begrenzt, Währungsrisiken im EFA, Abweichungen zwischen ETF- und Index-Performance, Risiken bei nicht-US-Wertpapieren, mögliche Beschleunigung bei Gesetzesänderungen, Bewertungsabschlag gegenüber dem Ausgabepreis und mangelnde Liquidität im Sekundärmarkt. Die Einreichung weist ausdrücklich darauf hin, dass Anleger ihr gesamtes Investment verlieren können.
FAQ
What is the maturity date of the VYLD auto-callable notes?
When can the JPMorgan notes be automatically called?
How much will investors receive if the notes are called on the first Review Date?
What happens if either underlying closes below the 80% barrier at maturity?
What is the estimated value versus the price to the public?
Do the notes pay periodic interest or dividends?
What are the main risks highlighted in the filing?
