[8-K] RPM International, Inc. Reports Material Event
Hagerty, Inc. (HGTY) filed an 8-K announcing it has signed a non-binding letter of intent with Markel Group to restructure their long-standing Essentia Insurance relationship into a full fronting arrangement expected to be executed in 2025 and effective 1 Jan 2026.
Proposed changes
- Risk & premium: Hagerty Re would assume 100 % of premiums and underwriting risk (vs. 80 %), making Markel a pure fronting carrier.
- Authority: Hagerty’s underwriting, pricing and claims authority would expand to the maximum permitted by law.
- Economics: Hagerty Re would pay Markel a 2 % fronting fee, which slides lower as policy volume grows, replacing current ceding commissions.
Expected impact
- Management expects higher profitability and greater operational control.
- Beginning Q1-26, commission revenue and ceding-commission expense will disappear from Hagerty’s consolidated statements; policy acquisition costs will be capitalised and amortised.
Key contingencies: The LOI is non-binding and subject to definitive documentation, regulatory approvals and successful execution; completion is not guaranteed. Full risk retention will also increase Hagerty’s exposure to loss severity and volatility.
Hagerty, Inc. (HGTY) ha depositato un modulo 8-K annunciando di aver firmato una lettera di intenti non vincolante con Markel Group per ristrutturare il loro storico rapporto con Essentia Insurance in un accordo di fronting completo, previsto per essere eseguito nel 2025 e con efficacia dal 1° gennaio 2026.
Cambiamenti proposti
- Rischio e premio: Hagerty Re assumerebbe il 100% dei premi e del rischio di sottoscrizione (rispetto all'80%), rendendo Markel un puro assicuratore di fronting.
- Autorità: L'autorità di sottoscrizione, pricing e gestione sinistri di Hagerty si estenderebbe al massimo consentito dalla legge.
- Economia: Hagerty Re pagherà a Markel una commissione di fronting del 2%, che diminuirà al crescere del volume delle polizze, sostituendo le attuali commissioni di retrocessione.
Impatto previsto
- La direzione prevede una maggiore redditività e un controllo operativo più ampio.
- A partire dal primo trimestre 2026, i ricavi da commissioni e le spese per commissioni di retrocessione scompariranno dai bilanci consolidati di Hagerty; i costi di acquisizione delle polizze saranno capitalizzati e ammortizzati.
Contingenze chiave: La lettera di intenti non è vincolante ed è soggetta a documentazione definitiva, approvazioni regolamentari e a una corretta esecuzione; il completamento non è garantito. La piena assunzione del rischio aumenterà anche l'esposizione di Hagerty alla gravità e alla volatilità delle perdite.
Hagerty, Inc. (HGTY) presentó un formulario 8-K anunciando que ha firmado una carta de intenciones no vinculante con Markel Group para reestructurar su histórica relación con Essentia Insurance en un acuerdo de fronting completo que se espera ejecutar en 2025 y que entrará en vigor el 1 de enero de 2026.
Cambios propuestos
- Riesgo y prima: Hagerty Re asumiría el 100% de las primas y el riesgo de suscripción (frente al 80%), convirtiendo a Markel en un asegurador puro de fronting.
- Autoridad: La autoridad de suscripción, fijación de precios y gestión de reclamaciones de Hagerty se ampliaría al máximo permitido por la ley.
- Economía: Hagerty Re pagará a Markel una comisión de fronting del 2%, que disminuirá a medida que crezca el volumen de pólizas, reemplazando las comisiones de cesión actuales.
Impacto esperado
- La dirección espera una mayor rentabilidad y un mayor control operativo.
- A partir del primer trimestre de 2026, los ingresos por comisiones y los gastos por comisiones de cesión desaparecerán de los estados financieros consolidados de Hagerty; los costos de adquisición de pólizas se capitalizarán y amortizarán.
Contingencias clave: La carta de intenciones no es vinculante y está sujeta a documentación definitiva, aprobaciones regulatorias y a una ejecución exitosa; la finalización no está garantizada. La retención total del riesgo también aumentará la exposición de Hagerty a la gravedad y volatilidad de las pérdidas.
Hagerty, Inc.(HGTY)는 8-K를 제출하여 Markel Group과 비구속적 의향서(LOI)를 체결했다고 발표했습니다. 이 의향서는 오랜 Essentia Insurance 관계를 2025년에 실행될 예정이며 2026년 1월 1일부터 효력이 발생하는 완전 프론팅 계약으로 재구성하는 내용입니다.
제안된 변경 사항
- 위험 및 보험료: Hagerty Re가 보험료 및 인수 위험의 100%를 인수하게 되어 (기존 80% 대비) Markel은 순수 프론팅 보험사가 됩니다.
- 권한: Hagerty의 인수, 가격 책정 및 손해사정 권한이 법률이 허용하는 최대 범위로 확대됩니다.
- 경제성: Hagerty Re는 Markel에 2% 프론팅 수수료를 지급하며, 보험 계약량이 증가함에 따라 수수료는 점차 낮아지며 현재의 재보험 수수료를 대체합니다.
예상 영향
- 경영진은 더 높은 수익성과 더 큰 운영 통제권을 기대하고 있습니다.
- 2026년 1분기부터 Hagerty의 연결 재무제표에서 수수료 수익과 재보험 수수료 비용이 사라지고, 보험 계약 취득 비용은 자본화되어 상각됩니다.
주요 조건: LOI는 비구속적이며 최종 문서화, 규제 승인 및 성공적인 실행에 따라 달라지며 완료가 보장되지 않습니다. 전면적인 위험 부담은 Hagerty의 손실 심각도와 변동성 노출도 증가시킬 것입니다.
Hagerty, Inc. (HGTY) a déposé un formulaire 8-K annonçant la signature d'une lettre d'intention non contraignante avec Markel Group afin de restructurer leur relation de longue date avec Essentia Insurance en un accord de fronting complet, prévu pour être exécuté en 2025 et effectif à partir du 1er janvier 2026.
Modifications proposées
- Risque et prime : Hagerty Re reprendrait 100 % des primes et du risque de souscription (contre 80 % auparavant), faisant de Markel un assureur purement fronting.
- Autorité : Les pouvoirs de souscription, de tarification et de gestion des sinistres de Hagerty seraient étendus au maximum autorisé par la loi.
- Économie : Hagerty Re versera à Markel des frais de fronting de 2 %, dégressifs selon le volume de polices, remplaçant les commissions de rétrocession actuelles.
Impact attendu
- La direction s'attend à une rentabilité accrue et un meilleur contrôle opérationnel.
- À partir du premier trimestre 2026, les revenus de commissions et les charges de commissions de rétrocession disparaîtront des états financiers consolidés de Hagerty ; les coûts d'acquisition des polices seront capitalisés et amortis.
Conditions clés : La lettre d'intention n'est pas contraignante et dépend de la documentation définitive, des approbations réglementaires et d'une exécution réussie ; sa finalisation n'est pas garantie. La pleine prise de risque augmentera également l'exposition de Hagerty à la gravité et à la volatilité des pertes.
Hagerty, Inc. (HGTY) hat einen 8-K eingereicht und bekanntgegeben, dass es eine unverbindliche Absichtserklärung mit der Markel Group unterzeichnet hat, um die langjährige Beziehung zu Essentia Insurance in eine vollständige Fronting-Vereinbarung umzustrukturieren, die voraussichtlich 2025 umgesetzt wird und ab dem 1. Januar 2026 wirksam sein soll.
Vorgeschlagene Änderungen
- Risiko & Prämie: Hagerty Re würde 100 % der Prämien und des Underwriting-Risikos übernehmen (statt 80 %), wodurch Markel zu einem reinen Fronting-Versicherer wird.
- Befugnisse: Hagertys Underwriting-, Preis- und Schadenregulierungsbefugnisse würden auf das gesetzlich maximal zulässige Maß ausgeweitet.
- Wirtschaftlichkeit: Hagerty Re zahlt Markel eine 2 % Fronting-Gebühr, die mit steigendem Policenvolumen sinkt und die bisherigen Rückversicherungsprovisionen ersetzt.
Erwartete Auswirkungen
- Das Management erwartet eine höhere Profitabilität und eine größere operative Kontrolle.
- Ab dem ersten Quartal 2026 werden Provisionserlöse und Rückversicherungsprovisionsaufwendungen in den konsolidierten Abschlüssen von Hagerty entfallen; die Policenerwerbskosten werden aktiviert und amortisiert.
Wesentliche Bedingungen: Die Absichtserklärung ist unverbindlich und unterliegt endgültiger Dokumentation, behördlichen Genehmigungen und erfolgreicher Umsetzung; ein Abschluss ist nicht garantiert. Die vollständige Risikoübernahme wird zudem Hagertys Exponierung gegenüber Schadenschwere und Volatilität erhöhen.
- 100 % risk & premium capture increases Hagerty’s share of underwriting profit and investment float.
- 2 % fronting fee materially lower than current ceding commission, boosting margins.
- Expanded underwriting and claims authority should enhance operating efficiency and customer experience.
- LOI is non-binding; closing depends on definitive documents and regulatory approvals.
- Assuming full underwriting risk raises capital requirements and earnings volatility.
- Fronting fee savings could be offset if loss ratios deteriorate under full retention.
Insights
TL;DR: Hagerty gains full economics and pricing control; low fronting fee boosts margin but heightens retained-loss volatility.
The move from 80 % to 100 % risk cession eliminates Markel’s 20 % slice and most ceding commissions, replacing them with a declining 2 % fronting fee. That could add roughly 3–4 pts to combined-ratio margin, depending on loss experience, and improves capital efficiency by letting Hagerty capture all investment float. Expanded authority should shorten rate-filing cycles and improve claims responsiveness, supporting customer experience. Offsetting positives, Hagerty’s balance sheet must now absorb the remaining 20 % of losses, increasing capital needs and earnings volatility. Execution risk remains until definitive agreements and regulators sign off.
TL;DR: Potential EPS tailwind in 2026, but deal is non-binding and raises risk exposure.
The accounting shift will remove commission revenue and matching expenses, lowering top-line but likely expanding operating margin once acquisition costs are deferred. Investors should model a one-time capitalised DAC build in Q1-26. While incremental earnings accretion appears likely, regulatory approval, Markel negotiation and higher catastrophe-loss sensitivity create uncertainty. Overall, the announcement is moderately positive yet contingent.
Hagerty, Inc. (HGTY) ha depositato un modulo 8-K annunciando di aver firmato una lettera di intenti non vincolante con Markel Group per ristrutturare il loro storico rapporto con Essentia Insurance in un accordo di fronting completo, previsto per essere eseguito nel 2025 e con efficacia dal 1° gennaio 2026.
Cambiamenti proposti
- Rischio e premio: Hagerty Re assumerebbe il 100% dei premi e del rischio di sottoscrizione (rispetto all'80%), rendendo Markel un puro assicuratore di fronting.
- Autorità: L'autorità di sottoscrizione, pricing e gestione sinistri di Hagerty si estenderebbe al massimo consentito dalla legge.
- Economia: Hagerty Re pagherà a Markel una commissione di fronting del 2%, che diminuirà al crescere del volume delle polizze, sostituendo le attuali commissioni di retrocessione.
Impatto previsto
- La direzione prevede una maggiore redditività e un controllo operativo più ampio.
- A partire dal primo trimestre 2026, i ricavi da commissioni e le spese per commissioni di retrocessione scompariranno dai bilanci consolidati di Hagerty; i costi di acquisizione delle polizze saranno capitalizzati e ammortizzati.
Contingenze chiave: La lettera di intenti non è vincolante ed è soggetta a documentazione definitiva, approvazioni regolamentari e a una corretta esecuzione; il completamento non è garantito. La piena assunzione del rischio aumenterà anche l'esposizione di Hagerty alla gravità e alla volatilità delle perdite.
Hagerty, Inc. (HGTY) presentó un formulario 8-K anunciando que ha firmado una carta de intenciones no vinculante con Markel Group para reestructurar su histórica relación con Essentia Insurance en un acuerdo de fronting completo que se espera ejecutar en 2025 y que entrará en vigor el 1 de enero de 2026.
Cambios propuestos
- Riesgo y prima: Hagerty Re asumiría el 100% de las primas y el riesgo de suscripción (frente al 80%), convirtiendo a Markel en un asegurador puro de fronting.
- Autoridad: La autoridad de suscripción, fijación de precios y gestión de reclamaciones de Hagerty se ampliaría al máximo permitido por la ley.
- Economía: Hagerty Re pagará a Markel una comisión de fronting del 2%, que disminuirá a medida que crezca el volumen de pólizas, reemplazando las comisiones de cesión actuales.
Impacto esperado
- La dirección espera una mayor rentabilidad y un mayor control operativo.
- A partir del primer trimestre de 2026, los ingresos por comisiones y los gastos por comisiones de cesión desaparecerán de los estados financieros consolidados de Hagerty; los costos de adquisición de pólizas se capitalizarán y amortizarán.
Contingencias clave: La carta de intenciones no es vinculante y está sujeta a documentación definitiva, aprobaciones regulatorias y a una ejecución exitosa; la finalización no está garantizada. La retención total del riesgo también aumentará la exposición de Hagerty a la gravedad y volatilidad de las pérdidas.
Hagerty, Inc.(HGTY)는 8-K를 제출하여 Markel Group과 비구속적 의향서(LOI)를 체결했다고 발표했습니다. 이 의향서는 오랜 Essentia Insurance 관계를 2025년에 실행될 예정이며 2026년 1월 1일부터 효력이 발생하는 완전 프론팅 계약으로 재구성하는 내용입니다.
제안된 변경 사항
- 위험 및 보험료: Hagerty Re가 보험료 및 인수 위험의 100%를 인수하게 되어 (기존 80% 대비) Markel은 순수 프론팅 보험사가 됩니다.
- 권한: Hagerty의 인수, 가격 책정 및 손해사정 권한이 법률이 허용하는 최대 범위로 확대됩니다.
- 경제성: Hagerty Re는 Markel에 2% 프론팅 수수료를 지급하며, 보험 계약량이 증가함에 따라 수수료는 점차 낮아지며 현재의 재보험 수수료를 대체합니다.
예상 영향
- 경영진은 더 높은 수익성과 더 큰 운영 통제권을 기대하고 있습니다.
- 2026년 1분기부터 Hagerty의 연결 재무제표에서 수수료 수익과 재보험 수수료 비용이 사라지고, 보험 계약 취득 비용은 자본화되어 상각됩니다.
주요 조건: LOI는 비구속적이며 최종 문서화, 규제 승인 및 성공적인 실행에 따라 달라지며 완료가 보장되지 않습니다. 전면적인 위험 부담은 Hagerty의 손실 심각도와 변동성 노출도 증가시킬 것입니다.
Hagerty, Inc. (HGTY) a déposé un formulaire 8-K annonçant la signature d'une lettre d'intention non contraignante avec Markel Group afin de restructurer leur relation de longue date avec Essentia Insurance en un accord de fronting complet, prévu pour être exécuté en 2025 et effectif à partir du 1er janvier 2026.
Modifications proposées
- Risque et prime : Hagerty Re reprendrait 100 % des primes et du risque de souscription (contre 80 % auparavant), faisant de Markel un assureur purement fronting.
- Autorité : Les pouvoirs de souscription, de tarification et de gestion des sinistres de Hagerty seraient étendus au maximum autorisé par la loi.
- Économie : Hagerty Re versera à Markel des frais de fronting de 2 %, dégressifs selon le volume de polices, remplaçant les commissions de rétrocession actuelles.
Impact attendu
- La direction s'attend à une rentabilité accrue et un meilleur contrôle opérationnel.
- À partir du premier trimestre 2026, les revenus de commissions et les charges de commissions de rétrocession disparaîtront des états financiers consolidés de Hagerty ; les coûts d'acquisition des polices seront capitalisés et amortis.
Conditions clés : La lettre d'intention n'est pas contraignante et dépend de la documentation définitive, des approbations réglementaires et d'une exécution réussie ; sa finalisation n'est pas garantie. La pleine prise de risque augmentera également l'exposition de Hagerty à la gravité et à la volatilité des pertes.
Hagerty, Inc. (HGTY) hat einen 8-K eingereicht und bekanntgegeben, dass es eine unverbindliche Absichtserklärung mit der Markel Group unterzeichnet hat, um die langjährige Beziehung zu Essentia Insurance in eine vollständige Fronting-Vereinbarung umzustrukturieren, die voraussichtlich 2025 umgesetzt wird und ab dem 1. Januar 2026 wirksam sein soll.
Vorgeschlagene Änderungen
- Risiko & Prämie: Hagerty Re würde 100 % der Prämien und des Underwriting-Risikos übernehmen (statt 80 %), wodurch Markel zu einem reinen Fronting-Versicherer wird.
- Befugnisse: Hagertys Underwriting-, Preis- und Schadenregulierungsbefugnisse würden auf das gesetzlich maximal zulässige Maß ausgeweitet.
- Wirtschaftlichkeit: Hagerty Re zahlt Markel eine 2 % Fronting-Gebühr, die mit steigendem Policenvolumen sinkt und die bisherigen Rückversicherungsprovisionen ersetzt.
Erwartete Auswirkungen
- Das Management erwartet eine höhere Profitabilität und eine größere operative Kontrolle.
- Ab dem ersten Quartal 2026 werden Provisionserlöse und Rückversicherungsprovisionsaufwendungen in den konsolidierten Abschlüssen von Hagerty entfallen; die Policenerwerbskosten werden aktiviert und amortisiert.
Wesentliche Bedingungen: Die Absichtserklärung ist unverbindlich und unterliegt endgültiger Dokumentation, behördlichen Genehmigungen und erfolgreicher Umsetzung; ein Abschluss ist nicht garantiert. Die vollständige Risikoübernahme wird zudem Hagertys Exponierung gegenüber Schadenschwere und Volatilität erhöhen.
FAQ
What did Hagerty (HGTY) announce in its July 24, 2025 8-K?
How will the proposed fronting deal affect Hagerty’s financial statements?
What fee will Hagerty pay Markel under the new structure?
Is the fronting arrangement with Markel binding?
Why does management expect higher profitability from the new arrangement?
