[144] Shimmick Corporation SEC Filing
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) has filed a Form S-3 shelf registration statement to allow two selling stockholders to resell up to 7,343,179 shares of common stock. The shares correspond to the full conversion of senior secured convertible exchangeable notes (the “Notes”) that were issued on 13 June 2025 with an aggregate principal amount of $55.6 million and a conversion price of $9.457. The Company itself will not issue new shares or receive any cash; all proceeds will go to the selling stockholders.
Key capital-structure impacts are material. TRNR has only 1,409,014 shares outstanding today; if all Notes convert, total shares would jump to 8,752,193, implying immediate dilution of roughly 522%. An additional $444.4 million of Additional Notes may be issued at holders’ option, further magnifying potential dilution.
The Notes carry a 10% original-issue discount and accrue 12% annual interest. Starting six months after issuance, 90% of the outstanding principal may be exchanged for FET tokens (utility tokens on the Fetch.ai network) subject to caps and pricing formulas. The Company has already deployed $20 million of the $50 million gross proceeds to purchase FET and plans to deploy another $27.25 million shortly. All FET is held in a wholly-owned Treasury Subsidiary and is pledged to noteholders under a Security and Pledge Agreement; Fetch.ai has provided a FET collateral backstop of $47.25 million.
Operating fundamentals remain weak. 2024 revenue was only $5.4 million and net loss was $(34.9) million. TRNR has executed multiple reverse stock splits (most recently 1-for-10 effective 26 June 2025) to maintain Nasdaq compliance. Recent acquisitions include CLMBR (Feb 2024) and Wattbike (1 July 2025), and management highlights an M&A-driven strategy plus expansion into corporate wellness, international distribution and digital coaching services.
Risk disclosure in the prospectus emphasizes limited operating history, heavy dependence on hardware sales, supply-chain pressures, liquidity constraints and exposure to crypto-asset price volatility. The Company will bear approximately $0.04 million in registration expenses but no underwriting costs. No dividends are paid on common stock.
Investors should weigh the substantial dilution, high interest burden, and cryptocurrency treasury risk against potential growth from recent acquisitions and strategic initiatives.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha depositato una dichiarazione di registrazione a scaglione Modulo S-3 per consentire a due azionisti venditori di rivendere fino a 7.343.179 azioni ordinarie. Le azioni corrispondono alla conversione completa di note convertibili senior garantite e scambiabili (le “Note”) emesse il 13 giugno 2025 per un importo principale complessivo di 55,6 milioni di dollari e un prezzo di conversione di 9,457 dollari. La Società stessa non emetterà nuove azioni né riceverà denaro; tutti i proventi andranno agli azionisti venditori.
Gli effetti chiave sulla struttura del capitale sono significativi. TRNR ha oggi solo 1.409.014 azioni in circolazione; se tutte le Note venissero convertite, il totale delle azioni salirebbe a 8.752.193, implicando una diluizione immediata di circa il 522%. Potrebbero essere emesse ulteriori Note per 444,4 milioni di dollari (Note Aggiuntive) su opzione dei detentori, aumentando ulteriormente la potenziale diluizione.
Le Note prevedono uno sconto originale del 10% e maturano un interesse annuo del 12%. A partire da sei mesi dall’emissione, il 90% del capitale residuo può essere scambiato con token FET (token di utilità sulla rete Fetch.ai) soggetti a limiti e formule di prezzo. La Società ha già impiegato 20 milioni di dollari dei 50 milioni di proventi lordi per acquistare FET e prevede di investirne altri 27,25 milioni a breve. Tutti i FET sono detenuti da una controllata interamente posseduta e sono dati in pegno ai detentori delle note tramite un Accordo di Garanzia e Pegno; Fetch.ai ha fornito una garanzia collaterale in FET per 47,25 milioni di dollari.
I fondamentali operativi restano deboli. Il fatturato 2024 è stato di soli 5,4 milioni di dollari e la perdita netta di 34,9 milioni di dollari. TRNR ha effettuato più frazionamenti inversi delle azioni (l’ultimo 1-per-10 effettivo dal 26 giugno 2025) per mantenere la conformità al Nasdaq. Tra le acquisizioni recenti figurano CLMBR (febbraio 2024) e Wattbike (1 luglio 2025); la direzione sottolinea una strategia basata su fusioni e acquisizioni, oltre all’espansione nel benessere aziendale, distribuzione internazionale e servizi di coaching digitale.
Il prospetto evidenzia rischi quali la limitata storia operativa, la forte dipendenza dalle vendite hardware, le pressioni sulla catena di approvvigionamento, vincoli di liquidità e l’esposizione alla volatilità dei prezzi delle criptovalute. La Società sosterrà circa 0,04 milioni di dollari in spese di registrazione ma nessun costo di sottoscrizione. Non sono previsti dividendi sulle azioni ordinarie.
Gli investitori dovrebbero valutare la significativa diluizione, l’elevato onere degli interessi e il rischio legato al tesoro in criptovalute rispetto al potenziale di crescita derivante dalle acquisizioni recenti e dalle iniziative strategiche.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha presentado una declaración de registro en estantería Formulario S-3 para permitir que dos accionistas vendedores revendan hasta 7.343.179 acciones ordinarias. Las acciones corresponden a la conversión completa de notas convertibles senior garantizadas y canjeables (las “Notas”) emitidas el 13 de junio de 2025 por un monto principal agregado de 55,6 millones de dólares y un precio de conversión de 9,457 dólares. La Compañía no emitirá nuevas acciones ni recibirá efectivo; todos los ingresos irán a los accionistas vendedores.
Los impactos clave en la estructura de capital son significativos. TRNR tiene hoy solo 1.409.014 acciones en circulación; si todas las Notas se convierten, el total de acciones saltaría a 8.752.193, lo que implica una dilución inmediata de aproximadamente el 522%. Se podrían emitir Notas adicionales por 444,4 millones de dólares a opción de los tenedores, aumentando aún más la dilución potencial.
Las Notas llevan un descuento original del 10% y devengan un interés anual del 12%. A partir de seis meses después de la emisión, el 90% del principal pendiente puede ser intercambiado por tokens FET (tokens de utilidad en la red Fetch.ai) sujetos a límites y fórmulas de precios. La Compañía ya ha desplegado 20 millones de dólares de los 50 millones de ingresos brutos para comprar FET y planea desplegar otros 27,25 millones próximamente. Todos los FET se mantienen en una subsidiaria totalmente propiedad de la Tesorería y están pignorados a los tenedores de notas bajo un Acuerdo de Garantía y Pignoración; Fetch.ai ha proporcionado un respaldo colateral en FET de 47,25 millones de dólares.
Los fundamentos operativos siguen siendo débiles. Los ingresos de 2024 fueron solo 5,4 millones de dólares y la pérdida neta fue de 34,9 millones de dólares. TRNR ha realizado múltiples divisiones inversas de acciones (la más reciente 1 por 10 efectiva el 26 de junio de 2025) para mantener el cumplimiento con Nasdaq. Las adquisiciones recientes incluyen CLMBR (febrero de 2024) y Wattbike (1 de julio de 2025), y la dirección destaca una estrategia impulsada por fusiones y adquisiciones, además de la expansión en bienestar corporativo, distribución internacional y servicios de coaching digital.
La divulgación de riesgos en el prospecto enfatiza la limitada historia operativa, la fuerte dependencia de las ventas de hardware, las presiones en la cadena de suministro, las limitaciones de liquidez y la exposición a la volatilidad del precio de los criptoactivos. La Compañía asumirá aproximadamente 0,04 millones de dólares en gastos de registro pero sin costos de suscripción. No se pagan dividendos sobre las acciones ordinarias.
Los inversores deberían sopesar la dilución sustancial, la alta carga de intereses y el riesgo del tesoro en criptomonedas frente al potencial de crecimiento derivado de las adquisiciones recientes y las iniciativas estratégicas.
Interactive Strength Inc. (나스닥: TRNR)는 두 명의 주주가 최대 7,343,179주의 보통주를 재판매할 수 있도록 하는 Form S-3 선반 등록 서류를 제출했습니다. 해당 주식은 2025년 6월 13일에 발행된 총 5,560만 달러 규모의 선순위 담보 전환 교환 가능 사채(“노트”)의 전액 전환에 해당하며, 전환 가격은 9.457달러입니다. 회사 자체는 신규 주식을 발행하거나 현금을 받지 않으며, 모든 수익은 주주들에게 귀속됩니다.
자본 구조에 미치는 주요 영향은 상당합니다. TRNR은 현재 1,409,014주만 발행되어 있으며, 모든 노트가 전환되면 총 주식 수는 8,752,193주로 급증하여 약 522%의 즉각적인 희석 효과가 예상됩니다. 보유자의 선택에 따라 추가로 4억 4,440만 달러 규모의 추가 노트가 발행될 수 있어 희석 효과가 더욱 커질 수 있습니다.
노트는 10%의 원가 할인과 연 12%의 이자를 발생시킵니다. 발행 6개월 후부터는 미상환 원금의 90%를 Fetch.ai 네트워크의 유틸리티 토큰인 FET 토큰으로 교환할 수 있으며, 이는 상한과 가격 공식에 따릅니다. 회사는 이미 총 5,000만 달러 중 2,000만 달러를 FET 구매에 사용했으며, 곧 2,725만 달러를 추가로 투입할 계획입니다. 모든 FET는 전액 출자한 자회사에 보유되어 있으며, 담보 및 질권 계약에 따라 노트 보유자에게 담보로 제공됩니다. Fetch.ai는 4,725만 달러 상당의 FET 담보 지원을 제공했습니다.
운영 실적은 여전히 부진합니다. 2024년 매출은 540만 달러에 불과했고 순손실은 3,490만 달러였습니다. TRNR은 나스닥 규정을 준수하기 위해 최근 2025년 6월 26일자로 1대 10 주식 병합을 포함해 여러 차례 역병합을 실행했습니다. 최근 인수한 회사로는 CLMBR(2024년 2월)와 Wattbike(2025년 7월 1일)가 있으며, 경영진은 인수합병 중심의 전략과 기업 건강 증진, 국제 유통 및 디지털 코칭 서비스 확장을 강조하고 있습니다.
투자설명서의 위험 고지는 제한된 운영 이력, 하드웨어 판매에 대한 높은 의존도, 공급망 압박, 유동성 제약, 암호화폐 가격 변동성 노출 등을 강조합니다. 회사는 약 4만 달러의 등록 비용을 부담하지만 인수 비용은 없습니다. 보통주에 대한 배당금은 지급하지 않습니다.
투자자들은 상당한 희석, 높은 이자 부담, 암호화폐 재무 리스크를 최근 인수 및 전략적 이니셔티브에 따른 성장 잠재력과 함께 신중히 고려해야 합니다.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq : TRNR) a déposé une déclaration d’enregistrement sur étagère Formulaire S-3 permettant à deux actionnaires vendeurs de revendre jusqu’à 7 343 179 actions ordinaires. Ces actions correspondent à la conversion complète de billets convertibles senior garantis échangeables (les « Billets ») émis le 13 juin 2025 pour un montant principal total de 55,6 millions de dollars et un prix de conversion de 9,457 dollars. La Société elle-même n’émettra pas de nouvelles actions ni ne recevra d’argent ; tous les produits iront aux actionnaires vendeurs.
Les impacts clés sur la structure du capital sont importants. TRNR ne compte aujourd’hui que 1 409 014 actions en circulation ; si tous les Billets sont convertis, le nombre total d’actions passerait à 8 752 193, impliquant une dilution immédiate d’environ 522 %. Des Billets supplémentaires d’un montant de 444,4 millions de dollars pourraient être émis à l’option des détenteurs, amplifiant encore la dilution potentielle.
Les Billets comportent une décote d’émission initiale de 10 % et portent un intérêt annuel de 12 %. À partir de six mois après l’émission, 90 % du principal en circulation peut être échangé contre des jetons FET (jetons utilitaires sur le réseau Fetch.ai), sous réserve de plafonds et de formules de prix. La Société a déjà déployé 20 millions de dollars des 50 millions de produits bruts pour acheter des FET et prévoit d’en déployer 27,25 millions supplémentaires prochainement. Tous les FET sont détenus par une filiale en propriété exclusive et sont mis en gage au profit des porteurs de billets dans le cadre d’un accord de sûreté et de nantissement ; Fetch.ai a fourni un soutien collatéral en FET de 47,25 millions de dollars.
Les fondamentaux opérationnels restent faibles. Le chiffre d’affaires 2024 n’a atteint que 5,4 millions de dollars et la perte nette s’est élevée à 34,9 millions de dollars. TRNR a réalisé plusieurs regroupements inverses d’actions (le plus récent 1 pour 10 effectif au 26 juin 2025) pour maintenir la conformité au Nasdaq. Les acquisitions récentes comprennent CLMBR (février 2024) et Wattbike (1er juillet 2025), et la direction met en avant une stratégie axée sur les fusions-acquisitions ainsi que l’expansion dans le bien-être en entreprise, la distribution internationale et les services de coaching numérique.
La divulgation des risques dans le prospectus souligne l’historique opérationnel limité, la forte dépendance aux ventes de matériel, les pressions sur la chaîne d’approvisionnement, les contraintes de liquidité et l’exposition à la volatilité des prix des crypto-actifs. La Société supportera environ 0,04 million de dollars de frais d’enregistrement mais aucun coût de souscription. Aucun dividende n’est versé sur les actions ordinaires.
Les investisseurs doivent peser la dilution substantielle, le fardeau élevé des intérêts et le risque lié au trésor en cryptomonnaies face au potentiel de croissance issu des acquisitions récentes et des initiatives stratégiques.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) hat eine Form S-3 Shelf-Registrierung eingereicht, die es zwei verkaufenden Aktionären ermöglicht, bis zu 7.343.179 Stammaktien weiterzuverkaufen. Die Aktien entsprechen der vollständigen Umwandlung von vorrangigen besicherten wandelbaren austauschbaren Schuldverschreibungen (die „Notes“), die am 13. Juni 2025 mit einem Gesamtnennwert von 55,6 Millionen US-Dollar und einem Umwandlungspreis von 9,457 US-Dollar ausgegeben wurden. Das Unternehmen selbst wird keine neuen Aktien ausgeben oder Bargeld erhalten; sämtliche Erlöse gehen an die verkaufenden Aktionäre.
Die wesentlichen Auswirkungen auf die Kapitalstruktur sind erheblich. TRNR hat derzeit nur 1.409.014 ausstehende Aktien; wenn alle Notes umgewandelt werden, würde die Gesamtzahl der Aktien auf 8.752.193 steigen, was eine sofortige Verwässerung von etwa 522 % bedeutet. Zusätzlich könnten nach Wahl der Inhaber weitere Notes im Wert von 444,4 Millionen US-Dollar ausgegeben werden, was die potenzielle Verwässerung weiter verstärkt.
Die Notes haben einen ursprünglichen Ausgabebetrag mit 10 % Abschlag und akkumulieren 12 % Jahreszins. Ab sechs Monaten nach Ausgabe können 90 % des ausstehenden Kapitals gegen FET-Token (Utility-Token im Fetch.ai-Netzwerk) getauscht werden, vorbehaltlich von Obergrenzen und Preisformeln. Das Unternehmen hat bereits 20 Millionen US-Dollar der Bruttoerlöse von 50 Millionen US-Dollar zum Kauf von FET verwendet und plant, in Kürze weitere 27,25 Millionen US-Dollar einzusetzen. Alle FET werden in einer vollständig im Eigentum stehenden Treasury-Tochtergesellschaft gehalten und sind den Anleihegläubigern gemäß einer Sicherheits- und Verpfändungsvereinbarung verpfändet; Fetch.ai hat eine FET-Kreditsicherung in Höhe von 47,25 Millionen US-Dollar bereitgestellt.
Die operativen Grundlagen bleiben schwach. Der Umsatz 2024 betrug lediglich 5,4 Millionen US-Dollar bei einem Nettoverlust von 34,9 Millionen US-Dollar. TRNR hat mehrere Reverse-Splits durchgeführt (zuletzt 1:10 mit Wirkung zum 26. Juni 2025), um die Nasdaq-Konformität aufrechtzuerhalten. Zu den jüngsten Übernahmen zählen CLMBR (Februar 2024) und Wattbike (1. Juli 2025), und das Management hebt eine M&A-getriebene Strategie sowie die Expansion in die betriebliche Gesundheitsförderung, den internationalen Vertrieb und digitale Coaching-Dienste hervor.
Die Risikohinweise im Prospekt betonen die begrenzte Betriebshistorie, die starke Abhängigkeit vom Hardwareverkauf, Lieferkettenprobleme, Liquiditätsbeschränkungen und die Exponierung gegenüber der Volatilität von Krypto-Asset-Preisen. Das Unternehmen trägt etwa 0,04 Millionen US-Dollar an Registrierungskosten, jedoch keine Underwriting-Gebühren. Auf Stammaktien werden keine Dividenden gezahlt.
Investoren sollten die erhebliche Verwässerung, die hohe Zinslast und das Krypto-Treasury-Risiko gegen das Wachstumspotenzial aus jüngsten Übernahmen und strategischen Initiativen abwägen.
- Backstop agreement with Fetch.ai secures up to $47.25 million in FET collateral, reducing counterparty risk for note obligations.
- Listing maintained on Nasdaq after completing a 1-for-10 reverse split, preserving market visibility and liquidity.
- Recent acquisitions of CLMBR and Wattbike diversify product mix and add revenue-generating assets.
- 522% immediate dilution if all 7.3 million shares are sold against current 1.4 million float.
- High-cost financing: 12% interest plus 10% OID on $55.6 million notes burdens cash flow.
- No cash proceeds to the company from resale; noteholders capture all sale proceeds.
- Crypto exposure: 94.5% of note proceeds deployed into FET tokens introduces significant price volatility and liquidity risk.
- Continued operating losses: $(34.9) million net loss on $5.4 million 2024 revenue raises going-concern concerns.
Insights
TL;DR: Filing enables >5× share count dilution with no cash to company; crypto-linked notes add execution and price-volatility risk.
The S-3 is purely a resale vehicle, signalling near-term selling pressure from noteholders once the registration statement is effective. With only 1.4 million shares outstanding, the 7.3 million resale shares—and the prospect of another 52 million+ shares if the $444 million Additional Notes are issued—represent extreme dilution. The 12% coupon plus 10% OID is expensive financing for a company that posted a $(34.9) million loss on $5.4 million revenue. Moreover, 94.5% of note proceeds were deployed into FET tokens, converting operating cash into a speculative asset class. If FET prices fall, both collateral coverage and any hoped-for treasury gains disappear, while notes remain payable. Overall impact: negative for existing shareholders.
TL;DR: FET accumulation could create upside but collateral pledges limit flexibility; backstop reduces default risk.
Management is pursuing a MicroStrategy-like treasury strategy, allocating roughly $47.25 million to FET under collateral control agreements. The Backstop Agreement with Fetch.ai lowers counterparty risk by topping up collateral to the $47.25 million level, and conversion pricing at 120% of weighted-average FET purchase cost lessens immediate arbitrage. However, 90% of principal becomes exchangeable into FET after six months, potentially flooding the market with tokens and pressuring FET prices. For TRNR, positive FET appreciation could generate gains and headline visibility, but the structure encumbers assets and introduces crypto-volatility into the capital stack. Net impact: mixed, but leaning negative given the company’s limited liquidity.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha depositato una dichiarazione di registrazione a scaglione Modulo S-3 per consentire a due azionisti venditori di rivendere fino a 7.343.179 azioni ordinarie. Le azioni corrispondono alla conversione completa di note convertibili senior garantite e scambiabili (le “Note”) emesse il 13 giugno 2025 per un importo principale complessivo di 55,6 milioni di dollari e un prezzo di conversione di 9,457 dollari. La Società stessa non emetterà nuove azioni né riceverà denaro; tutti i proventi andranno agli azionisti venditori.
Gli effetti chiave sulla struttura del capitale sono significativi. TRNR ha oggi solo 1.409.014 azioni in circolazione; se tutte le Note venissero convertite, il totale delle azioni salirebbe a 8.752.193, implicando una diluizione immediata di circa il 522%. Potrebbero essere emesse ulteriori Note per 444,4 milioni di dollari (Note Aggiuntive) su opzione dei detentori, aumentando ulteriormente la potenziale diluizione.
Le Note prevedono uno sconto originale del 10% e maturano un interesse annuo del 12%. A partire da sei mesi dall’emissione, il 90% del capitale residuo può essere scambiato con token FET (token di utilità sulla rete Fetch.ai) soggetti a limiti e formule di prezzo. La Società ha già impiegato 20 milioni di dollari dei 50 milioni di proventi lordi per acquistare FET e prevede di investirne altri 27,25 milioni a breve. Tutti i FET sono detenuti da una controllata interamente posseduta e sono dati in pegno ai detentori delle note tramite un Accordo di Garanzia e Pegno; Fetch.ai ha fornito una garanzia collaterale in FET per 47,25 milioni di dollari.
I fondamentali operativi restano deboli. Il fatturato 2024 è stato di soli 5,4 milioni di dollari e la perdita netta di 34,9 milioni di dollari. TRNR ha effettuato più frazionamenti inversi delle azioni (l’ultimo 1-per-10 effettivo dal 26 giugno 2025) per mantenere la conformità al Nasdaq. Tra le acquisizioni recenti figurano CLMBR (febbraio 2024) e Wattbike (1 luglio 2025); la direzione sottolinea una strategia basata su fusioni e acquisizioni, oltre all’espansione nel benessere aziendale, distribuzione internazionale e servizi di coaching digitale.
Il prospetto evidenzia rischi quali la limitata storia operativa, la forte dipendenza dalle vendite hardware, le pressioni sulla catena di approvvigionamento, vincoli di liquidità e l’esposizione alla volatilità dei prezzi delle criptovalute. La Società sosterrà circa 0,04 milioni di dollari in spese di registrazione ma nessun costo di sottoscrizione. Non sono previsti dividendi sulle azioni ordinarie.
Gli investitori dovrebbero valutare la significativa diluizione, l’elevato onere degli interessi e il rischio legato al tesoro in criptovalute rispetto al potenziale di crescita derivante dalle acquisizioni recenti e dalle iniziative strategiche.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) ha presentado una declaración de registro en estantería Formulario S-3 para permitir que dos accionistas vendedores revendan hasta 7.343.179 acciones ordinarias. Las acciones corresponden a la conversión completa de notas convertibles senior garantizadas y canjeables (las “Notas”) emitidas el 13 de junio de 2025 por un monto principal agregado de 55,6 millones de dólares y un precio de conversión de 9,457 dólares. La Compañía no emitirá nuevas acciones ni recibirá efectivo; todos los ingresos irán a los accionistas vendedores.
Los impactos clave en la estructura de capital son significativos. TRNR tiene hoy solo 1.409.014 acciones en circulación; si todas las Notas se convierten, el total de acciones saltaría a 8.752.193, lo que implica una dilución inmediata de aproximadamente el 522%. Se podrían emitir Notas adicionales por 444,4 millones de dólares a opción de los tenedores, aumentando aún más la dilución potencial.
Las Notas llevan un descuento original del 10% y devengan un interés anual del 12%. A partir de seis meses después de la emisión, el 90% del principal pendiente puede ser intercambiado por tokens FET (tokens de utilidad en la red Fetch.ai) sujetos a límites y fórmulas de precios. La Compañía ya ha desplegado 20 millones de dólares de los 50 millones de ingresos brutos para comprar FET y planea desplegar otros 27,25 millones próximamente. Todos los FET se mantienen en una subsidiaria totalmente propiedad de la Tesorería y están pignorados a los tenedores de notas bajo un Acuerdo de Garantía y Pignoración; Fetch.ai ha proporcionado un respaldo colateral en FET de 47,25 millones de dólares.
Los fundamentos operativos siguen siendo débiles. Los ingresos de 2024 fueron solo 5,4 millones de dólares y la pérdida neta fue de 34,9 millones de dólares. TRNR ha realizado múltiples divisiones inversas de acciones (la más reciente 1 por 10 efectiva el 26 de junio de 2025) para mantener el cumplimiento con Nasdaq. Las adquisiciones recientes incluyen CLMBR (febrero de 2024) y Wattbike (1 de julio de 2025), y la dirección destaca una estrategia impulsada por fusiones y adquisiciones, además de la expansión en bienestar corporativo, distribución internacional y servicios de coaching digital.
La divulgación de riesgos en el prospecto enfatiza la limitada historia operativa, la fuerte dependencia de las ventas de hardware, las presiones en la cadena de suministro, las limitaciones de liquidez y la exposición a la volatilidad del precio de los criptoactivos. La Compañía asumirá aproximadamente 0,04 millones de dólares en gastos de registro pero sin costos de suscripción. No se pagan dividendos sobre las acciones ordinarias.
Los inversores deberían sopesar la dilución sustancial, la alta carga de intereses y el riesgo del tesoro en criptomonedas frente al potencial de crecimiento derivado de las adquisiciones recientes y las iniciativas estratégicas.
Interactive Strength Inc. (나스닥: TRNR)는 두 명의 주주가 최대 7,343,179주의 보통주를 재판매할 수 있도록 하는 Form S-3 선반 등록 서류를 제출했습니다. 해당 주식은 2025년 6월 13일에 발행된 총 5,560만 달러 규모의 선순위 담보 전환 교환 가능 사채(“노트”)의 전액 전환에 해당하며, 전환 가격은 9.457달러입니다. 회사 자체는 신규 주식을 발행하거나 현금을 받지 않으며, 모든 수익은 주주들에게 귀속됩니다.
자본 구조에 미치는 주요 영향은 상당합니다. TRNR은 현재 1,409,014주만 발행되어 있으며, 모든 노트가 전환되면 총 주식 수는 8,752,193주로 급증하여 약 522%의 즉각적인 희석 효과가 예상됩니다. 보유자의 선택에 따라 추가로 4억 4,440만 달러 규모의 추가 노트가 발행될 수 있어 희석 효과가 더욱 커질 수 있습니다.
노트는 10%의 원가 할인과 연 12%의 이자를 발생시킵니다. 발행 6개월 후부터는 미상환 원금의 90%를 Fetch.ai 네트워크의 유틸리티 토큰인 FET 토큰으로 교환할 수 있으며, 이는 상한과 가격 공식에 따릅니다. 회사는 이미 총 5,000만 달러 중 2,000만 달러를 FET 구매에 사용했으며, 곧 2,725만 달러를 추가로 투입할 계획입니다. 모든 FET는 전액 출자한 자회사에 보유되어 있으며, 담보 및 질권 계약에 따라 노트 보유자에게 담보로 제공됩니다. Fetch.ai는 4,725만 달러 상당의 FET 담보 지원을 제공했습니다.
운영 실적은 여전히 부진합니다. 2024년 매출은 540만 달러에 불과했고 순손실은 3,490만 달러였습니다. TRNR은 나스닥 규정을 준수하기 위해 최근 2025년 6월 26일자로 1대 10 주식 병합을 포함해 여러 차례 역병합을 실행했습니다. 최근 인수한 회사로는 CLMBR(2024년 2월)와 Wattbike(2025년 7월 1일)가 있으며, 경영진은 인수합병 중심의 전략과 기업 건강 증진, 국제 유통 및 디지털 코칭 서비스 확장을 강조하고 있습니다.
투자설명서의 위험 고지는 제한된 운영 이력, 하드웨어 판매에 대한 높은 의존도, 공급망 압박, 유동성 제약, 암호화폐 가격 변동성 노출 등을 강조합니다. 회사는 약 4만 달러의 등록 비용을 부담하지만 인수 비용은 없습니다. 보통주에 대한 배당금은 지급하지 않습니다.
투자자들은 상당한 희석, 높은 이자 부담, 암호화폐 재무 리스크를 최근 인수 및 전략적 이니셔티브에 따른 성장 잠재력과 함께 신중히 고려해야 합니다.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq : TRNR) a déposé une déclaration d’enregistrement sur étagère Formulaire S-3 permettant à deux actionnaires vendeurs de revendre jusqu’à 7 343 179 actions ordinaires. Ces actions correspondent à la conversion complète de billets convertibles senior garantis échangeables (les « Billets ») émis le 13 juin 2025 pour un montant principal total de 55,6 millions de dollars et un prix de conversion de 9,457 dollars. La Société elle-même n’émettra pas de nouvelles actions ni ne recevra d’argent ; tous les produits iront aux actionnaires vendeurs.
Les impacts clés sur la structure du capital sont importants. TRNR ne compte aujourd’hui que 1 409 014 actions en circulation ; si tous les Billets sont convertis, le nombre total d’actions passerait à 8 752 193, impliquant une dilution immédiate d’environ 522 %. Des Billets supplémentaires d’un montant de 444,4 millions de dollars pourraient être émis à l’option des détenteurs, amplifiant encore la dilution potentielle.
Les Billets comportent une décote d’émission initiale de 10 % et portent un intérêt annuel de 12 %. À partir de six mois après l’émission, 90 % du principal en circulation peut être échangé contre des jetons FET (jetons utilitaires sur le réseau Fetch.ai), sous réserve de plafonds et de formules de prix. La Société a déjà déployé 20 millions de dollars des 50 millions de produits bruts pour acheter des FET et prévoit d’en déployer 27,25 millions supplémentaires prochainement. Tous les FET sont détenus par une filiale en propriété exclusive et sont mis en gage au profit des porteurs de billets dans le cadre d’un accord de sûreté et de nantissement ; Fetch.ai a fourni un soutien collatéral en FET de 47,25 millions de dollars.
Les fondamentaux opérationnels restent faibles. Le chiffre d’affaires 2024 n’a atteint que 5,4 millions de dollars et la perte nette s’est élevée à 34,9 millions de dollars. TRNR a réalisé plusieurs regroupements inverses d’actions (le plus récent 1 pour 10 effectif au 26 juin 2025) pour maintenir la conformité au Nasdaq. Les acquisitions récentes comprennent CLMBR (février 2024) et Wattbike (1er juillet 2025), et la direction met en avant une stratégie axée sur les fusions-acquisitions ainsi que l’expansion dans le bien-être en entreprise, la distribution internationale et les services de coaching numérique.
La divulgation des risques dans le prospectus souligne l’historique opérationnel limité, la forte dépendance aux ventes de matériel, les pressions sur la chaîne d’approvisionnement, les contraintes de liquidité et l’exposition à la volatilité des prix des crypto-actifs. La Société supportera environ 0,04 million de dollars de frais d’enregistrement mais aucun coût de souscription. Aucun dividende n’est versé sur les actions ordinaires.
Les investisseurs doivent peser la dilution substantielle, le fardeau élevé des intérêts et le risque lié au trésor en cryptomonnaies face au potentiel de croissance issu des acquisitions récentes et des initiatives stratégiques.
Interactive Strength Inc. (Nasdaq: TRNR) hat eine Form S-3 Shelf-Registrierung eingereicht, die es zwei verkaufenden Aktionären ermöglicht, bis zu 7.343.179 Stammaktien weiterzuverkaufen. Die Aktien entsprechen der vollständigen Umwandlung von vorrangigen besicherten wandelbaren austauschbaren Schuldverschreibungen (die „Notes“), die am 13. Juni 2025 mit einem Gesamtnennwert von 55,6 Millionen US-Dollar und einem Umwandlungspreis von 9,457 US-Dollar ausgegeben wurden. Das Unternehmen selbst wird keine neuen Aktien ausgeben oder Bargeld erhalten; sämtliche Erlöse gehen an die verkaufenden Aktionäre.
Die wesentlichen Auswirkungen auf die Kapitalstruktur sind erheblich. TRNR hat derzeit nur 1.409.014 ausstehende Aktien; wenn alle Notes umgewandelt werden, würde die Gesamtzahl der Aktien auf 8.752.193 steigen, was eine sofortige Verwässerung von etwa 522 % bedeutet. Zusätzlich könnten nach Wahl der Inhaber weitere Notes im Wert von 444,4 Millionen US-Dollar ausgegeben werden, was die potenzielle Verwässerung weiter verstärkt.
Die Notes haben einen ursprünglichen Ausgabebetrag mit 10 % Abschlag und akkumulieren 12 % Jahreszins. Ab sechs Monaten nach Ausgabe können 90 % des ausstehenden Kapitals gegen FET-Token (Utility-Token im Fetch.ai-Netzwerk) getauscht werden, vorbehaltlich von Obergrenzen und Preisformeln. Das Unternehmen hat bereits 20 Millionen US-Dollar der Bruttoerlöse von 50 Millionen US-Dollar zum Kauf von FET verwendet und plant, in Kürze weitere 27,25 Millionen US-Dollar einzusetzen. Alle FET werden in einer vollständig im Eigentum stehenden Treasury-Tochtergesellschaft gehalten und sind den Anleihegläubigern gemäß einer Sicherheits- und Verpfändungsvereinbarung verpfändet; Fetch.ai hat eine FET-Kreditsicherung in Höhe von 47,25 Millionen US-Dollar bereitgestellt.
Die operativen Grundlagen bleiben schwach. Der Umsatz 2024 betrug lediglich 5,4 Millionen US-Dollar bei einem Nettoverlust von 34,9 Millionen US-Dollar. TRNR hat mehrere Reverse-Splits durchgeführt (zuletzt 1:10 mit Wirkung zum 26. Juni 2025), um die Nasdaq-Konformität aufrechtzuerhalten. Zu den jüngsten Übernahmen zählen CLMBR (Februar 2024) und Wattbike (1. Juli 2025), und das Management hebt eine M&A-getriebene Strategie sowie die Expansion in die betriebliche Gesundheitsförderung, den internationalen Vertrieb und digitale Coaching-Dienste hervor.
Die Risikohinweise im Prospekt betonen die begrenzte Betriebshistorie, die starke Abhängigkeit vom Hardwareverkauf, Lieferkettenprobleme, Liquiditätsbeschränkungen und die Exponierung gegenüber der Volatilität von Krypto-Asset-Preisen. Das Unternehmen trägt etwa 0,04 Millionen US-Dollar an Registrierungskosten, jedoch keine Underwriting-Gebühren. Auf Stammaktien werden keine Dividenden gezahlt.
Investoren sollten die erhebliche Verwässerung, die hohe Zinslast und das Krypto-Treasury-Risiko gegen das Wachstumspotenzial aus jüngsten Übernahmen und strategischen Initiativen abwägen.
FAQ
How many TRNR shares could be outstanding after the S-3 offering?
Will Interactive Strength Inc. receive any cash from this registration?
What are the terms of the convertible notes behind the shares?
Why is the company buying FET tokens?
What additional dilution risk exists beyond this filing?
How did the recent reverse stock split affect TRNR?
