[SCHEDULE 13G/A] ALPS Smith Core Plus Bond ETF SEC Filing
Royal Bank of Canada (RY) plans to issue Auto-Callable Contingent Coupon Notes due 26 July 2030. The $1,000-denominated senior unsecured notes are linked to the least-performing share among Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) and NVIDIA (NVDA). Investors receive quarterly coupons only if all three underliers close at or above 82.5 % of their respective initial values on each observation date.
Income profile. The contingent coupon is fixed at 2.50 % per quarter (10.00 % p.a.). Miss one threshold on any observation date and the coupon for that quarter is forfeited; multiple misses could eliminate all income for the life of the note.
Automatic call. From the fourth observation date (23 Jul 2026) onward, if every underlier is at or above its initial level, the notes are redeemed at par plus the coupon then due, terminating future payments. Early redemption can materially shorten the effective duration and reinvestment rates may be lower.
Principal treatment at maturity. If not automatically called, principal is repaid in full on 26 Jul 2030 irrespective of underlier performance; however, no participation in upside is offered, and any coupons missed during the term are lost permanently.
Pricing & costs. Notes are offered at par; estimated initial value is just $913–$963 (91.3–96.3 % of face) because of embedded fees, hedging costs and RBC’s internal funding rate. Underwriting discount is 1.00 % and selling concessions can reach $10 per note. Secondary market liquidity is expected to be limited; the notes will not be exchange-listed.
Risk highlights. Investors face RBC senior credit risk, potential coupon gaps, illiquidity, complex U.S. tax treatment (possible contingent-payment debt instrument status) and performance dependence on the worst underlier. The product sacrifices equity upside for income and limited downside protection.
- Trade date: 23 Jul 2025 Issue date: 28 Jul 2025
- First observation/coupon: 23/28 Oct 2025
- Minimum investment: $1,000 (in $1,000 increments)
- CUSIP: 78017PFB2
Because payments depend on quarterly snapshots and the underliers’ correlation, investors should be prepared for periods with no income and potential early redemption. The notes are suited only for those who understand structured products, accept issuer credit exposure and seek enhanced coupon yield in exchange for equity upside.
Royal Bank of Canada (RY) prevede di emettere Note Contingenti con Cedola Auto-Richiamabile con scadenza il 26 luglio 2030. Le note senior non garantite, denominate in $1.000, sono collegate all’azione con la performance peggiore tra Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) e NVIDIA (NVDA). Gli investitori ricevono cedole trimestrali solo se tutti e tre i titoli sottostanti chiudono a o sopra l’82,5% del valore iniziale in ciascuna data di osservazione.
Profilo di rendimento. La cedola contingente è fissa al 2,50% per trimestre (10,00% annuo). Se in una qualsiasi data di osservazione uno dei titoli non raggiunge la soglia, la cedola per quel trimestre viene persa; più mancate soglie possono eliminare completamente il reddito per tutta la durata della nota.
Richiamo automatico. A partire dalla quarta data di osservazione (23 luglio 2026), se tutti i titoli sottostanti sono pari o superiori al loro valore iniziale, le note vengono rimborsate a valore nominale più la cedola dovuta, terminando i pagamenti futuri. Il richiamo anticipato può ridurre significativamente la durata effettiva e i tassi di reinvestimento potrebbero essere inferiori.
Trattamento del capitale a scadenza. Se non richiamate automaticamente, il capitale viene rimborsato integralmente il 26 luglio 2030 indipendentemente dalla performance dei titoli sottostanti; tuttavia, non è prevista alcuna partecipazione all’eventuale rialzo e le cedole non pagate durante il periodo sono definitivamente perse.
Prezzo e costi. Le note sono offerte a valore nominale; il valore iniziale stimato è compreso tra $913 e $963 (91,3–96,3% del valore nominale) a causa di commissioni incorporate, costi di copertura e il tasso di finanziamento interno di RBC. Lo sconto di sottoscrizione è dell’1,00% e le commissioni di vendita possono arrivare a $10 per nota. La liquidità sul mercato secondario sarà limitata; le note non saranno quotate in borsa.
Rischi principali. Gli investitori sono esposti al rischio di credito senior di RBC, potenziali interruzioni nel pagamento delle cedole, illiquidità, complessità fiscale statunitense (possibile qualificazione come strumento di debito a pagamento contingente) e alla performance dipendente dal titolo peggiore. Il prodotto sacrifica il potenziale di rialzo azionario in cambio di reddito e una protezione al ribasso limitata.
- Data di negoziazione: 23 luglio 2025 Data di emissione: 28 luglio 2025
- Prima osservazione/cedola: 23/28 ottobre 2025
- Investimento minimo: $1.000 (incrementi di $1.000)
- CUSIP: 78017PFB2
Poiché i pagamenti dipendono da rilevazioni trimestrali e dalla correlazione tra i titoli, gli investitori devono essere preparati a periodi senza reddito e a un possibile richiamo anticipato. Le note sono adatte solo a chi conosce i prodotti strutturati, accetta il rischio di credito dell’emittente e cerca un rendimento cedolare maggiorato in cambio di un potenziale limitato di crescita azionaria.
Royal Bank of Canada (RY) planea emitir Notas Contingentes con Cupón Auto-Callable con vencimiento el 26 de julio de 2030. Las notas senior no garantizadas, denominadas en $1,000, están vinculadas a la acción con el rendimiento más bajo entre Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) y NVIDIA (NVDA). Los inversores reciben cupones trimestrales solo si las tres acciones cierran en o por encima del 82.5% de su valor inicial en cada fecha de observación.
Perfil de ingresos. El cupón contingente es fijo al 2.50% trimestral (10.00% anual). Si se falla en alcanzar el umbral en cualquier fecha de observación, el cupón de ese trimestre se pierde; múltiples incumplimientos podrían eliminar todos los ingresos durante la vida de la nota.
Llamada automática. Desde la cuarta fecha de observación (23 de julio de 2026) en adelante, si todas las acciones están en o por encima de su nivel inicial, las notas se redimen al valor nominal más el cupón correspondiente, terminando futuros pagos. La redención anticipada puede acortar significativamente la duración efectiva y las tasas de reinversión podrían ser menores.
Tratamiento del principal al vencimiento. Si no se llama automáticamente, el principal se reembolsa íntegramente el 26 de julio de 2030 independientemente del desempeño de las acciones; sin embargo, no hay participación en la subida y cualquier cupón perdido durante el plazo se pierde permanentemente.
Precio y costos. Las notas se ofrecen a valor nominal; el valor inicial estimado es de solo $913–$963 (91.3–96.3% del valor nominal) debido a comisiones incorporadas, costos de cobertura y la tasa interna de financiación de RBC. El descuento de suscripción es del 1.00% y las comisiones de venta pueden alcanzar $10 por nota. Se espera liquidez limitada en el mercado secundario; las notas no estarán listadas en bolsa.
Aspectos destacados del riesgo. Los inversores enfrentan riesgo crediticio senior de RBC, posibles interrupciones en el cupón, iliquidez, tratamiento fiscal complejo en EE.UU. (posible condición de instrumento de deuda con pago contingente) y dependencia del desempeño del peor activo subyacente. El producto sacrifica el potencial alcista de acciones por ingresos y protección limitada a la baja.
- Fecha de operación: 23 de julio de 2025 Fecha de emisión: 28 de julio de 2025
- Primera observación/cupón: 23/28 de octubre de 2025
- Inversión mínima: $1,000 (en incrementos de $1,000)
- CUSIP: 78017PFB2
Dado que los pagos dependen de instantáneas trimestrales y la correlación entre los subyacentes, los inversores deben estar preparados para períodos sin ingresos y posible redención anticipada. Las notas son adecuadas solo para quienes entienden productos estructurados, aceptan la exposición al crédito del emisor y buscan un rendimiento de cupón mejorado a cambio de un potencial alcista limitado en acciones.
로열 뱅크 오브 캐나다(RY)는 2030년 7월 26일 만기인 자동 콜 가능 조건부 쿠폰 노트를 발행할 계획입니다. 액면가 $1,000의 선순위 무담보 노트로, Amazon.com(AMZN), Meta Platforms(META), NVIDIA(NVDA) 중 가장 저조한 성과를 보이는 주식에 연동됩니다. 투자자는 세 종목 모두가 각 관측일에 초기 가치의 82.5% 이상으로 마감할 경우에만 분기별 쿠폰을 받습니다.
수익 프로필. 조건부 쿠폰은 분기별 2.50%(연 10.00%)로 고정되어 있습니다. 관측일 중 하나라도 기준을 충족하지 못하면 해당 분기 쿠폰은 지급되지 않으며, 여러 번 미달 시 노트 전체 기간 동안 수익이 전혀 없을 수 있습니다.
자동 콜. 네 번째 관측일(2026년 7월 23일)부터 모든 기초자산이 초기 수준 이상일 경우, 노트는 액면가와 해당 분기 쿠폰과 함께 상환되어 이후 지급이 종료됩니다. 조기 상환은 실질 만기 기간을 크게 단축시킬 수 있으며, 재투자 수익률은 낮아질 수 있습니다.
만기 시 원금 처리. 자동 콜이 발생하지 않으면 2030년 7월 26일에 원금이 전액 상환되며, 기초자산 성과와 무관합니다. 다만, 상승 수익 참여는 없으며 기간 중 놓친 쿠폰은 영구적으로 소멸됩니다.
가격 및 비용. 노트는 액면가로 제공되며, 내재 수수료, 헤지 비용 및 RBC 내부 자금 조달 금리로 인해 초기 가치는 약 $913~$963(액면가의 91.3~96.3%)로 추정됩니다. 인수 수수료는 1.00%이며, 판매 수수료는 노트당 최대 $10까지 발생할 수 있습니다. 2차 시장 유동성은 제한적이며, 거래소 상장은 하지 않습니다.
위험 요약. 투자자는 RBC의 선순위 신용위험, 쿠폰 결손 가능성, 비유동성, 복잡한 미국 세금 처리(조건부 지급 부채 상품일 가능성) 및 최악의 기초자산 성과에 의존하는 위험에 직면합니다. 이 상품은 주식 상승 잠재력을 포기하는 대신 수익과 제한된 하방 보호를 제공합니다.
- 거래일: 2025년 7월 23일 발행일: 2025년 7월 28일
- 첫 관측/쿠폰: 2025년 10월 23/28일
- 최소 투자금액: $1,000 ($1,000 단위)
- CUSIP: 78017PFB2
지급은 분기별 스냅샷과 기초자산 간 상관관계에 따라 달라지므로, 투자자는 무수익 기간과 조기 상환 가능성에 대비해야 합니다. 이 노트는 구조화 상품을 이해하고 발행자 신용 위험을 감수하며, 주식 상승 잠재력 대신 향상된 쿠폰 수익을 추구하는 투자자에게 적합합니다.
Royal Bank of Canada (RY) prévoit d’émettre des Notes à Coupon Conditionnel Auto-Rappelables arrivant à échéance le 26 juillet 2030. Ces notes senior non garanties, libellées à 1 000 $, sont liées à l’action la moins performante parmi Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) et NVIDIA (NVDA). Les investisseurs reçoivent des coupons trimestriels uniquement si les trois sous-jacents clôturent à au moins 82,5 % de leur valeur initiale à chaque date d’observation.
Profil de revenu. Le coupon conditionnel est fixé à 2,50 % par trimestre (10,00 % par an). Si un seuil est manqué lors d’une date d’observation, le coupon de ce trimestre est perdu ; plusieurs manquements peuvent éliminer tout revenu pendant la durée de la note.
Rappel automatique. À partir de la quatrième date d’observation (23 juillet 2026), si chaque sous-jacent est au moins égal à son niveau initial, les notes sont remboursées à leur valeur nominale plus le coupon dû, mettant fin aux paiements futurs. Un remboursement anticipé peut réduire sensiblement la durée effective et les taux de réinvestissement pourraient être plus faibles.
Traitement du principal à l’échéance. Si la note n’est pas rappelée automatiquement, le principal est remboursé intégralement le 26 juillet 2030, quelle que soit la performance des sous-jacents ; toutefois, aucune participation à la hausse n’est offerte et les coupons manqués pendant la durée sont définitivement perdus.
Tarification & coûts. Les notes sont proposées à leur valeur nominale ; la valeur initiale estimée est de seulement 913 à 963 $ (91,3–96,3 % de la valeur nominale) en raison des frais intégrés, des coûts de couverture et du taux de financement interne de RBC. La décote de souscription est de 1,00 % et les commissions de vente peuvent atteindre 10 $ par note. La liquidité sur le marché secondaire devrait être limitée ; les notes ne seront pas cotées en bourse.
Points clés du risque. Les investisseurs sont exposés au risque de crédit senior de RBC, aux interruptions potentielles des coupons, à l’illiquidité, à une fiscalité américaine complexe (statut possible d’instrument de dette à paiement conditionnel) et à la dépendance à la performance du sous-jacent le plus faible. Ce produit sacrifie le potentiel de hausse des actions pour un revenu et une protection limitée à la baisse.
- Date de négociation : 23 juillet 2025 Date d’émission : 28 juillet 2025
- Première observation/coupon : 23/28 octobre 2025
- Investissement minimum : 1 000 $ (par tranches de 1 000 $)
- CUSIP : 78017PFB2
Étant donné que les paiements dépendent des relevés trimestriels et de la corrélation entre les sous-jacents, les investisseurs doivent être préparés à des périodes sans revenu et à un éventuel rappel anticipé. Ces notes conviennent uniquement aux investisseurs qui comprennent les produits structurés, acceptent l’exposition au risque de crédit de l’émetteur et recherchent un rendement de coupon amélioré en échange d’un potentiel de hausse limité des actions.
Royal Bank of Canada (RY) plant die Ausgabe von Auto-Callable Contingent Coupon Notes mit Fälligkeit am 26. Juli 2030. Die unbesicherten Senior-Notes mit einem Nennwert von 1.000 $ sind an die schwächste Aktie unter Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) und NVIDIA (NVDA) gekoppelt. Anleger erhalten vierteljährliche Kupons nur, wenn alle drei Basiswerte an jedem Beobachtungstag bei mindestens 82,5 % ihres jeweiligen Anfangswerts schließen.
Einkommensprofil. Der bedingte Kupon ist auf 2,50 % pro Quartal (10,00 % p.a.) festgelegt. Wird an einem Beobachtungstag eine Schwelle verfehlt, verfällt der Kupon für dieses Quartal; mehrere Verfehlungen können sämtliche Erträge während der Laufzeit der Note eliminieren.
Automatischer Rückruf. Ab dem vierten Beobachtungstag (23. Juli 2026) werden die Notes zurückgezahlt, wenn alle Basiswerte auf oder über ihrem Anfangsniveau liegen, und zwar zum Nennwert zuzüglich des dann fälligen Kupons, womit zukünftige Zahlungen enden. Eine vorzeitige Rückzahlung kann die effektive Laufzeit erheblich verkürzen und die Wiederanlagezinsen könnten niedriger ausfallen.
Kapitalbehandlung bei Fälligkeit. Wird kein automatischer Rückruf ausgelöst, erfolgt die Rückzahlung des Kapitals am 26. Juli 2030 vollständig, unabhängig von der Performance der Basiswerte; eine Beteiligung an Kurssteigerungen ist jedoch nicht vorgesehen, und verpasste Kupons während der Laufzeit gehen dauerhaft verloren.
Preisgestaltung & Kosten. Die Notes werden zum Nennwert angeboten; der geschätzte Anfangswert liegt aufgrund eingebetteter Gebühren, Absicherungskosten und der internen Refinanzierungsrate von RBC nur bei etwa 913 bis 963 $ (91,3–96,3 % des Nennwerts). Der Underwriting-Rabatt beträgt 1,00 % und Verkaufskommissionen können bis zu 10 $ pro Note betragen. Die Liquidität am Sekundärmarkt wird voraussichtlich begrenzt sein; die Notes werden nicht an einer Börse notiert.
Risiko-Highlights. Anleger sind dem Senior-Kreditrisiko von RBC, möglichen Kuponausfällen, Illiquidität, komplexer US-Steuerbehandlung (möglicher Status als bedingtes Schuldinstrument) und der Abhängigkeit von der schlechtesten Basiswert-Performance ausgesetzt. Das Produkt verzichtet auf Aktienkursgewinne zugunsten von Einkommen und begrenztem Abwärtsschutz.
- Handelstag: 23. Juli 2025 Emissionsdatum: 28. Juli 2025
- Erste Beobachtung/Kupon: 23./28. Oktober 2025
- Mindestanlage: 1.000 $ (in 1.000-$-Schritten)
- CUSIP: 78017PFB2
Da Zahlungen von vierteljährlichen Beobachtungen und der Korrelation der Basiswerte abhängen, sollten Anleger auf einkommensfreie Perioden und mögliche vorzeitige Rückzahlungen vorbereitet sein. Die Notes eignen sich nur für Anleger, die strukturierte Produkte verstehen, das Emittenten-Kreditrisiko akzeptieren und eine erhöhte Kuponrendite im Tausch gegen begrenztes Aktienaufwärtspotenzial suchen.
- 10 % annual contingent coupon materially exceeds yields on comparably rated senior debt.
- Principal repaid at par even if underliers breach the coupon threshold, limiting downside to opportunity cost and missed income.
- 17.5 % buffer (82.5 % threshold) gives moderate protection against normal equity volatility before coupons are suspended.
- No participation in equity upside; returns capped at coupon income regardless of underlier appreciation.
- Coupon payments are conditional on all three tech stocks staying above threshold—historically volatile names could trigger multiple skips.
- Estimated initial value up to 8.7 % below issue price, embedding fees and hedging costs that investors cannot recover.
- Illiquidity and wide bid-ask spreads expected as the notes are unlisted and market-making is discretionary.
Insights
TL;DR 10 % coupon attractive, but upside capped and income is conditional; overall neutral risk-reward.
Income vs. risk. Relative to current 5-year IG yields (~4-5 %), a 10 % headline rate is compelling. Yet the requirement that all three mega-cap tech stocks remain above an 82.5 % threshold each quarter introduces meaningful equity beta. Historical drawdowns for AMZN, META and NVDA exceed 30 % in most market corrections, suggesting multiple coupon suspensions are plausible.
Credit & valuation. RY is A-rated, but the initial estimated value (max 96.3 %) implies an immediate mark-to-market haircut of at least 3.7 %. Investors effectively pre-pay fees and hedge costs. With no listing, exit valuations will incorporate wide bid-ask spreads and RBC’s prevailing funding curve.
Call dynamics. Auto-call probability is high if the tech rally persists, truncating duration and reducing lifetime coupon capture. If markets stall, the note behaves like zero-coupon debt—only par return is likely—undermining the income thesis.
Verdict. Suitable for yield-oriented accounts comfortable with issuer credit risk and quarterly equity triggers. Not appropriate for investors seeking equity appreciation or high liquidity.
TL;DR Enhances portfolio yield but adds concentrated tech exposure and liquidity constraints; modestly positive if held to maturity.
The note can boost cash flows in a low-duration sleeve without sacrificing principal, assuming RBC solvency. Correlation among AMZN, META and NVDA is high, so downside correlation risk is significant—one market shock can suspend coupons across the board. Nevertheless, the 82.5 % threshold gives a 17.5 % cushion that historically resets within two years after major drawdowns, supporting eventual coupon resumption.
From an asset-allocation view, the product converts equity volatility into coupon uncertainty rather than principal risk, which can pair well with investment-grade bonds. However, inability to liquidate near par and complex tax reporting diminish its attractiveness for open-ended funds.
Assuming a hold-to-maturity strategy and RBC’s A rating, I assign a modestly positive impact.
Royal Bank of Canada (RY) prevede di emettere Note Contingenti con Cedola Auto-Richiamabile con scadenza il 26 luglio 2030. Le note senior non garantite, denominate in $1.000, sono collegate all’azione con la performance peggiore tra Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) e NVIDIA (NVDA). Gli investitori ricevono cedole trimestrali solo se tutti e tre i titoli sottostanti chiudono a o sopra l’82,5% del valore iniziale in ciascuna data di osservazione.
Profilo di rendimento. La cedola contingente è fissa al 2,50% per trimestre (10,00% annuo). Se in una qualsiasi data di osservazione uno dei titoli non raggiunge la soglia, la cedola per quel trimestre viene persa; più mancate soglie possono eliminare completamente il reddito per tutta la durata della nota.
Richiamo automatico. A partire dalla quarta data di osservazione (23 luglio 2026), se tutti i titoli sottostanti sono pari o superiori al loro valore iniziale, le note vengono rimborsate a valore nominale più la cedola dovuta, terminando i pagamenti futuri. Il richiamo anticipato può ridurre significativamente la durata effettiva e i tassi di reinvestimento potrebbero essere inferiori.
Trattamento del capitale a scadenza. Se non richiamate automaticamente, il capitale viene rimborsato integralmente il 26 luglio 2030 indipendentemente dalla performance dei titoli sottostanti; tuttavia, non è prevista alcuna partecipazione all’eventuale rialzo e le cedole non pagate durante il periodo sono definitivamente perse.
Prezzo e costi. Le note sono offerte a valore nominale; il valore iniziale stimato è compreso tra $913 e $963 (91,3–96,3% del valore nominale) a causa di commissioni incorporate, costi di copertura e il tasso di finanziamento interno di RBC. Lo sconto di sottoscrizione è dell’1,00% e le commissioni di vendita possono arrivare a $10 per nota. La liquidità sul mercato secondario sarà limitata; le note non saranno quotate in borsa.
Rischi principali. Gli investitori sono esposti al rischio di credito senior di RBC, potenziali interruzioni nel pagamento delle cedole, illiquidità, complessità fiscale statunitense (possibile qualificazione come strumento di debito a pagamento contingente) e alla performance dipendente dal titolo peggiore. Il prodotto sacrifica il potenziale di rialzo azionario in cambio di reddito e una protezione al ribasso limitata.
- Data di negoziazione: 23 luglio 2025 Data di emissione: 28 luglio 2025
- Prima osservazione/cedola: 23/28 ottobre 2025
- Investimento minimo: $1.000 (incrementi di $1.000)
- CUSIP: 78017PFB2
Poiché i pagamenti dipendono da rilevazioni trimestrali e dalla correlazione tra i titoli, gli investitori devono essere preparati a periodi senza reddito e a un possibile richiamo anticipato. Le note sono adatte solo a chi conosce i prodotti strutturati, accetta il rischio di credito dell’emittente e cerca un rendimento cedolare maggiorato in cambio di un potenziale limitato di crescita azionaria.
Royal Bank of Canada (RY) planea emitir Notas Contingentes con Cupón Auto-Callable con vencimiento el 26 de julio de 2030. Las notas senior no garantizadas, denominadas en $1,000, están vinculadas a la acción con el rendimiento más bajo entre Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) y NVIDIA (NVDA). Los inversores reciben cupones trimestrales solo si las tres acciones cierran en o por encima del 82.5% de su valor inicial en cada fecha de observación.
Perfil de ingresos. El cupón contingente es fijo al 2.50% trimestral (10.00% anual). Si se falla en alcanzar el umbral en cualquier fecha de observación, el cupón de ese trimestre se pierde; múltiples incumplimientos podrían eliminar todos los ingresos durante la vida de la nota.
Llamada automática. Desde la cuarta fecha de observación (23 de julio de 2026) en adelante, si todas las acciones están en o por encima de su nivel inicial, las notas se redimen al valor nominal más el cupón correspondiente, terminando futuros pagos. La redención anticipada puede acortar significativamente la duración efectiva y las tasas de reinversión podrían ser menores.
Tratamiento del principal al vencimiento. Si no se llama automáticamente, el principal se reembolsa íntegramente el 26 de julio de 2030 independientemente del desempeño de las acciones; sin embargo, no hay participación en la subida y cualquier cupón perdido durante el plazo se pierde permanentemente.
Precio y costos. Las notas se ofrecen a valor nominal; el valor inicial estimado es de solo $913–$963 (91.3–96.3% del valor nominal) debido a comisiones incorporadas, costos de cobertura y la tasa interna de financiación de RBC. El descuento de suscripción es del 1.00% y las comisiones de venta pueden alcanzar $10 por nota. Se espera liquidez limitada en el mercado secundario; las notas no estarán listadas en bolsa.
Aspectos destacados del riesgo. Los inversores enfrentan riesgo crediticio senior de RBC, posibles interrupciones en el cupón, iliquidez, tratamiento fiscal complejo en EE.UU. (posible condición de instrumento de deuda con pago contingente) y dependencia del desempeño del peor activo subyacente. El producto sacrifica el potencial alcista de acciones por ingresos y protección limitada a la baja.
- Fecha de operación: 23 de julio de 2025 Fecha de emisión: 28 de julio de 2025
- Primera observación/cupón: 23/28 de octubre de 2025
- Inversión mínima: $1,000 (en incrementos de $1,000)
- CUSIP: 78017PFB2
Dado que los pagos dependen de instantáneas trimestrales y la correlación entre los subyacentes, los inversores deben estar preparados para períodos sin ingresos y posible redención anticipada. Las notas son adecuadas solo para quienes entienden productos estructurados, aceptan la exposición al crédito del emisor y buscan un rendimiento de cupón mejorado a cambio de un potencial alcista limitado en acciones.
로열 뱅크 오브 캐나다(RY)는 2030년 7월 26일 만기인 자동 콜 가능 조건부 쿠폰 노트를 발행할 계획입니다. 액면가 $1,000의 선순위 무담보 노트로, Amazon.com(AMZN), Meta Platforms(META), NVIDIA(NVDA) 중 가장 저조한 성과를 보이는 주식에 연동됩니다. 투자자는 세 종목 모두가 각 관측일에 초기 가치의 82.5% 이상으로 마감할 경우에만 분기별 쿠폰을 받습니다.
수익 프로필. 조건부 쿠폰은 분기별 2.50%(연 10.00%)로 고정되어 있습니다. 관측일 중 하나라도 기준을 충족하지 못하면 해당 분기 쿠폰은 지급되지 않으며, 여러 번 미달 시 노트 전체 기간 동안 수익이 전혀 없을 수 있습니다.
자동 콜. 네 번째 관측일(2026년 7월 23일)부터 모든 기초자산이 초기 수준 이상일 경우, 노트는 액면가와 해당 분기 쿠폰과 함께 상환되어 이후 지급이 종료됩니다. 조기 상환은 실질 만기 기간을 크게 단축시킬 수 있으며, 재투자 수익률은 낮아질 수 있습니다.
만기 시 원금 처리. 자동 콜이 발생하지 않으면 2030년 7월 26일에 원금이 전액 상환되며, 기초자산 성과와 무관합니다. 다만, 상승 수익 참여는 없으며 기간 중 놓친 쿠폰은 영구적으로 소멸됩니다.
가격 및 비용. 노트는 액면가로 제공되며, 내재 수수료, 헤지 비용 및 RBC 내부 자금 조달 금리로 인해 초기 가치는 약 $913~$963(액면가의 91.3~96.3%)로 추정됩니다. 인수 수수료는 1.00%이며, 판매 수수료는 노트당 최대 $10까지 발생할 수 있습니다. 2차 시장 유동성은 제한적이며, 거래소 상장은 하지 않습니다.
위험 요약. 투자자는 RBC의 선순위 신용위험, 쿠폰 결손 가능성, 비유동성, 복잡한 미국 세금 처리(조건부 지급 부채 상품일 가능성) 및 최악의 기초자산 성과에 의존하는 위험에 직면합니다. 이 상품은 주식 상승 잠재력을 포기하는 대신 수익과 제한된 하방 보호를 제공합니다.
- 거래일: 2025년 7월 23일 발행일: 2025년 7월 28일
- 첫 관측/쿠폰: 2025년 10월 23/28일
- 최소 투자금액: $1,000 ($1,000 단위)
- CUSIP: 78017PFB2
지급은 분기별 스냅샷과 기초자산 간 상관관계에 따라 달라지므로, 투자자는 무수익 기간과 조기 상환 가능성에 대비해야 합니다. 이 노트는 구조화 상품을 이해하고 발행자 신용 위험을 감수하며, 주식 상승 잠재력 대신 향상된 쿠폰 수익을 추구하는 투자자에게 적합합니다.
Royal Bank of Canada (RY) prévoit d’émettre des Notes à Coupon Conditionnel Auto-Rappelables arrivant à échéance le 26 juillet 2030. Ces notes senior non garanties, libellées à 1 000 $, sont liées à l’action la moins performante parmi Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) et NVIDIA (NVDA). Les investisseurs reçoivent des coupons trimestriels uniquement si les trois sous-jacents clôturent à au moins 82,5 % de leur valeur initiale à chaque date d’observation.
Profil de revenu. Le coupon conditionnel est fixé à 2,50 % par trimestre (10,00 % par an). Si un seuil est manqué lors d’une date d’observation, le coupon de ce trimestre est perdu ; plusieurs manquements peuvent éliminer tout revenu pendant la durée de la note.
Rappel automatique. À partir de la quatrième date d’observation (23 juillet 2026), si chaque sous-jacent est au moins égal à son niveau initial, les notes sont remboursées à leur valeur nominale plus le coupon dû, mettant fin aux paiements futurs. Un remboursement anticipé peut réduire sensiblement la durée effective et les taux de réinvestissement pourraient être plus faibles.
Traitement du principal à l’échéance. Si la note n’est pas rappelée automatiquement, le principal est remboursé intégralement le 26 juillet 2030, quelle que soit la performance des sous-jacents ; toutefois, aucune participation à la hausse n’est offerte et les coupons manqués pendant la durée sont définitivement perdus.
Tarification & coûts. Les notes sont proposées à leur valeur nominale ; la valeur initiale estimée est de seulement 913 à 963 $ (91,3–96,3 % de la valeur nominale) en raison des frais intégrés, des coûts de couverture et du taux de financement interne de RBC. La décote de souscription est de 1,00 % et les commissions de vente peuvent atteindre 10 $ par note. La liquidité sur le marché secondaire devrait être limitée ; les notes ne seront pas cotées en bourse.
Points clés du risque. Les investisseurs sont exposés au risque de crédit senior de RBC, aux interruptions potentielles des coupons, à l’illiquidité, à une fiscalité américaine complexe (statut possible d’instrument de dette à paiement conditionnel) et à la dépendance à la performance du sous-jacent le plus faible. Ce produit sacrifie le potentiel de hausse des actions pour un revenu et une protection limitée à la baisse.
- Date de négociation : 23 juillet 2025 Date d’émission : 28 juillet 2025
- Première observation/coupon : 23/28 octobre 2025
- Investissement minimum : 1 000 $ (par tranches de 1 000 $)
- CUSIP : 78017PFB2
Étant donné que les paiements dépendent des relevés trimestriels et de la corrélation entre les sous-jacents, les investisseurs doivent être préparés à des périodes sans revenu et à un éventuel rappel anticipé. Ces notes conviennent uniquement aux investisseurs qui comprennent les produits structurés, acceptent l’exposition au risque de crédit de l’émetteur et recherchent un rendement de coupon amélioré en échange d’un potentiel de hausse limité des actions.
Royal Bank of Canada (RY) plant die Ausgabe von Auto-Callable Contingent Coupon Notes mit Fälligkeit am 26. Juli 2030. Die unbesicherten Senior-Notes mit einem Nennwert von 1.000 $ sind an die schwächste Aktie unter Amazon.com (AMZN), Meta Platforms (META) und NVIDIA (NVDA) gekoppelt. Anleger erhalten vierteljährliche Kupons nur, wenn alle drei Basiswerte an jedem Beobachtungstag bei mindestens 82,5 % ihres jeweiligen Anfangswerts schließen.
Einkommensprofil. Der bedingte Kupon ist auf 2,50 % pro Quartal (10,00 % p.a.) festgelegt. Wird an einem Beobachtungstag eine Schwelle verfehlt, verfällt der Kupon für dieses Quartal; mehrere Verfehlungen können sämtliche Erträge während der Laufzeit der Note eliminieren.
Automatischer Rückruf. Ab dem vierten Beobachtungstag (23. Juli 2026) werden die Notes zurückgezahlt, wenn alle Basiswerte auf oder über ihrem Anfangsniveau liegen, und zwar zum Nennwert zuzüglich des dann fälligen Kupons, womit zukünftige Zahlungen enden. Eine vorzeitige Rückzahlung kann die effektive Laufzeit erheblich verkürzen und die Wiederanlagezinsen könnten niedriger ausfallen.
Kapitalbehandlung bei Fälligkeit. Wird kein automatischer Rückruf ausgelöst, erfolgt die Rückzahlung des Kapitals am 26. Juli 2030 vollständig, unabhängig von der Performance der Basiswerte; eine Beteiligung an Kurssteigerungen ist jedoch nicht vorgesehen, und verpasste Kupons während der Laufzeit gehen dauerhaft verloren.
Preisgestaltung & Kosten. Die Notes werden zum Nennwert angeboten; der geschätzte Anfangswert liegt aufgrund eingebetteter Gebühren, Absicherungskosten und der internen Refinanzierungsrate von RBC nur bei etwa 913 bis 963 $ (91,3–96,3 % des Nennwerts). Der Underwriting-Rabatt beträgt 1,00 % und Verkaufskommissionen können bis zu 10 $ pro Note betragen. Die Liquidität am Sekundärmarkt wird voraussichtlich begrenzt sein; die Notes werden nicht an einer Börse notiert.
Risiko-Highlights. Anleger sind dem Senior-Kreditrisiko von RBC, möglichen Kuponausfällen, Illiquidität, komplexer US-Steuerbehandlung (möglicher Status als bedingtes Schuldinstrument) und der Abhängigkeit von der schlechtesten Basiswert-Performance ausgesetzt. Das Produkt verzichtet auf Aktienkursgewinne zugunsten von Einkommen und begrenztem Abwärtsschutz.
- Handelstag: 23. Juli 2025 Emissionsdatum: 28. Juli 2025
- Erste Beobachtung/Kupon: 23./28. Oktober 2025
- Mindestanlage: 1.000 $ (in 1.000-$-Schritten)
- CUSIP: 78017PFB2
Da Zahlungen von vierteljährlichen Beobachtungen und der Korrelation der Basiswerte abhängen, sollten Anleger auf einkommensfreie Perioden und mögliche vorzeitige Rückzahlungen vorbereitet sein. Die Notes eignen sich nur für Anleger, die strukturierte Produkte verstehen, das Emittenten-Kreditrisiko akzeptieren und eine erhöhte Kuponrendite im Tausch gegen begrenztes Aktienaufwärtspotenzial suchen.