[Form 4] Smart Sand, Inc. Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC, fully guaranteed by JPMorgan Chase & Co., is offering $1.991 million of Auto-Callable Contingent Interest Notes linked to Micron Technology Inc. (MU) common stock, maturing July 15, 2027. These senior unsecured notes give investors exposure to Micron’s share price while offering a high, but conditional, coupon.
- Contingent Interest: 14.25% p.a. (3.5625% quarterly). A coupon is paid on any Review Date when Micron’s closing price is ≥ 60% of the Initial Value ($73.866). Missed coupons accumulate and are paid once the barrier is met on a later Review Date.
- Automatic Call: If Micron closes ≥ Initial Value ($123.11) on any Review Date other than the first or final, the notes are redeemed early for $1,000 plus all due coupons. The first possible call date is January 12, 2026.
- Return Profile at Maturity: • If not called and Micron closes ≥ Trigger (60% of Initial Value) on the final Review Date, investors receive principal plus final and any unpaid coupons. • If Micron closes < Trigger, repayment equals $1,000 + ($1,000 × Stock Return), exposing holders to full downside below the 40% buffer, potentially losing all principal.
- Credit & Liquidity: Payments depend on the credit of JPMorgan Financial and JPMorgan Chase & Co. The notes are not listed; secondary liquidity relies on JPMS and will likely price below issue.
- Pricing & Fees: Issue price $1,000; estimated value $965.20, reflecting selling commission ($17.50) and structuring fee ($1.00) per $1,000. Net proceeds to issuer $981.50 per note.
- Risk Highlights: No fixed coupons; no principal protection; valuation discount to issue price; early call risk; exposure to Micron volatility; potential conflicts of interest; uncertain tax treatment; possible 30% withholding on coupons for non-U.S. holders.
In short, the structure offers a double-digit conditional yield and a 40% downside buffer, offset by credit risk, illiquidity, fee drag and equity downside beyond the buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita completamente da JPMorgan Chase & Co., offre 1,991 milioni di dollari in Note a Interesse Contingente Auto-Richiamabili legate alle azioni ordinarie di Micron Technology Inc. (MU), con scadenza il 15 luglio 2027. Questi titoli senior non garantiti permettono agli investitori di avere esposizione al prezzo delle azioni Micron offrendo un coupon elevato ma condizionato.
- Interesse Contingente: 14,25% annuo (3,5625% trimestrale). Un coupon viene pagato in ogni Data di Revisione in cui il prezzo di chiusura di Micron sia ≥ 60% del Valore Iniziale ($73,866). I coupon non pagati si accumulano e vengono corrisposti quando la barriera viene superata in una successiva Data di Revisione.
- Richiamo Automatico: Se Micron chiude ≥ Valore Iniziale ($123,11) in qualsiasi Data di Revisione diversa dalla prima o dall'ultima, le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 più tutti i coupon dovuti. La prima data possibile per il richiamo è il 12 gennaio 2026.
- Profilo di Rendimento a Scadenza: • Se non richiamate e Micron chiude ≥ Trigger (60% del Valore Iniziale) nell'ultima Data di Revisione, gli investitori ricevono il capitale più il coupon finale e quelli non pagati. • Se Micron chiude < Trigger, il rimborso sarà pari a $1.000 + ($1.000 × Rendimento Azionario), esponendo gli investitori a una perdita totale del capitale oltre il buffer del 40%.
- Credito e Liquidità: I pagamenti dipendono dal credito di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co. Le note non sono quotate; la liquidità secondaria dipende da JPMS e probabilmente sarà a un prezzo inferiore all'emissione.
- Prezzo e Commissioni: Prezzo di emissione $1.000; valore stimato $965,20, comprensivo di commissione di vendita ($17,50) e commissione di strutturazione ($1,00) per ogni $1.000. Proventi netti per l'emittente $981,50 per nota.
- Punti Chiave di Rischio: Assenza di coupon fissi; nessuna protezione del capitale; sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione; rischio di richiamo anticipato; esposizione alla volatilità di Micron; potenziali conflitti di interesse; trattamento fiscale incerto; possibile ritenuta del 30% sui coupon per investitori non statunitensi.
In sintesi, la struttura offre un rendimento condizionato a due cifre e un buffer di downside del 40%, bilanciati da rischio di credito, illiquidità, costi e rischio di ribasso azionario oltre il buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada completamente por JPMorgan Chase & Co., ofrece 1,991 millones de dólares en Notas de Interés Contingente Auto-llamables vinculadas a las acciones ordinarias de Micron Technology Inc. (MU), con vencimiento el 15 de julio de 2027. Estos bonos senior no garantizados brindan a los inversores exposición al precio de las acciones de Micron, ofreciendo un cupón alto pero condicional.
- Interés Contingente: 14,25% anual (3,5625% trimestral). Se paga un cupón en cualquier Fecha de Revisión cuando el precio de cierre de Micron sea ≥ 60% del Valor Inicial ($73,866). Los cupones no pagados se acumulan y se abonan cuando se cumple la barrera en una Fecha de Revisión posterior.
- Llamado Automático: Si Micron cierra ≥ Valor Inicial ($123,11) en cualquier Fecha de Revisión distinta a la primera o la última, las notas se redimen anticipadamente por $1,000 más todos los cupones adeudados. La primera fecha posible de llamado es el 12 de enero de 2026.
- Perfil de Retorno al Vencimiento: • Si no se llama y Micron cierra ≥ Disparador (60% del Valor Inicial) en la última Fecha de Revisión, los inversores reciben el principal más el cupón final y cualquier cupón impago. • Si Micron cierra < Disparador, el reembolso será $1,000 + ($1,000 × Retorno de la Acción), exponiendo a los tenedores a una pérdida total del capital más allá del buffer del 40%.
- Crédito y Liquidez: Los pagos dependen del crédito de JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co. Las notas no están listadas; la liquidez secundaria depende de JPMS y probablemente cotizará por debajo del precio de emisión.
- Precio y Comisiones: Precio de emisión $1,000; valor estimado $965.20, reflejando comisión de venta ($17.50) y comisión de estructuración ($1.00) por cada $1,000. Ingresos netos para el emisor $981.50 por nota.
- Aspectos Clave de Riesgo: Sin cupones fijos; sin protección del principal; descuento en valoración respecto al precio de emisión; riesgo de llamado anticipado; exposición a la volatilidad de Micron; posibles conflictos de interés; tratamiento fiscal incierto; posible retención del 30% en cupones para tenedores no estadounidenses.
En resumen, la estructura ofrece un rendimiento condicional de dos dígitos y un buffer de caída del 40%, compensados por riesgo crediticio, iliquidez, costos y riesgo de caída del equity más allá del buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 보증하며, 2027년 7월 15일 만기인 Micron Technology Inc.(MU) 보통주에 연계된 자동 상환형 조건부 이자 노트 1,991만 달러를 제공합니다. 이 선순위 무담보 노트는 투자자에게 Micron 주가에 대한 노출과 높은 조건부 쿠폰을 제공합니다.
- 조건부 이자: 연 14.25% (분기별 3.5625%). Micron 종가가 초기 가치($73.866)의 60% 이상인 모든 검토일에 쿠폰이 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 누적되어 이후 검토일에 장벽이 충족되면 지급됩니다.
- 자동 상환: 첫 번째 또는 마지막 검토일이 아닌 다른 검토일에 Micron 종가가 초기 가치($123.11) 이상이면, 노트는 $1,000와 모든 미지급 쿠폰과 함께 조기 상환됩니다. 최초 조기 상환 가능일은 2026년 1월 12일입니다.
- 만기 시 수익 구조: • 조기 상환되지 않고 마지막 검토일에 Micron 종가가 트리거(초기 가치의 60%) 이상이면, 투자자는 원금과 최종 쿠폰 및 미지급 쿠폰을 받습니다. • Micron 종가가 트리거 미만이면, 상환금은 $1,000 + ($1,000 × 주가 수익)으로, 40% 손실 버퍼를 넘어 전액 손실 가능성이 있습니다.
- 신용 및 유동성: 지급은 JPMorgan Financial과 JPMorgan Chase & Co.의 신용에 의존합니다. 노트는 상장되지 않으며, 2차 유동성은 JPMS에 의존하며 발행가 이하로 가격이 형성될 가능성이 높습니다.
- 가격 및 수수료: 발행가 $1,000; 추정 가치 $965.20로, $1,000당 판매 수수료($17.50)와 구조화 수수료($1.00)가 반영되어 있습니다. 발행자 순수익은 노트당 $981.50입니다.
- 위험 주요사항: 고정 쿠폰 없음; 원금 보호 없음; 발행가 대비 할인 평가; 조기 상환 위험; Micron 변동성 노출; 잠재적 이해 상충; 불확실한 세무 처리; 미국 외 투자자에 대한 쿠폰 30% 원천징수 가능성.
요약하면, 이 구조는 두 자릿수 조건부 수익률과 40% 하락 버퍼를 제공하지만, 신용 위험, 유동성 부족, 수수료 부담 및 버퍼를 넘는 주식 하락 위험이 상쇄됩니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, entièrement garantie par JPMorgan Chase & Co., propose 1,991 million de dollars de Notes à Intérêt Conditionnel Auto-Rappelables liées aux actions ordinaires de Micron Technology Inc. (MU), arrivant à échéance le 15 juillet 2027. Ces notes senior non sécurisées offrent aux investisseurs une exposition au cours de l'action Micron tout en proposant un coupon élevé mais conditionnel.
- Intérêt Conditionnel : 14,25% par an (3,5625% trimestriel). Un coupon est versé à chaque Date de Révision où le cours de clôture de Micron est ≥ 60% de la Valeur Initiale (73,866 $). Les coupons manqués s'accumulent et sont payés dès que la barrière est atteinte lors d'une Date de Révision ultérieure.
- Rappel Automatique : Si Micron clôture ≥ Valeur Initiale (123,11 $) à une Date de Révision autre que la première ou la dernière, les notes sont remboursées par anticipation à 1 000 $ plus tous les coupons dus. La première date possible de rappel est le 12 janvier 2026.
- Profil de Rendement à l'Échéance : • Si non rappelées et que Micron clôture ≥ Seuil (60% de la Valeur Initiale) à la dernière Date de Révision, les investisseurs reçoivent le principal plus le coupon final et tous les coupons impayés. • Si Micron clôture < Seuil, le remboursement est égal à 1 000 $ + (1 000 $ × Rendement de l'Action), exposant les détenteurs à une perte totale au-delà du buffer de 40%.
- Crédit & Liquidité : Les paiements dépendent de la solvabilité de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. Les notes ne sont pas cotées en bourse ; la liquidité secondaire dépend de JPMS et sera probablement inférieure au prix d'émission.
- Prix & Frais : Prix d'émission 1 000 $ ; valeur estimée 965,20 $, incluant une commission de vente (17,50 $) et des frais de structuration (1,00 $) par tranche de 1 000 $. Produits nets pour l'émetteur de 981,50 $ par note.
- Points Clés de Risque : Pas de coupons fixes ; pas de protection du capital ; décote par rapport au prix d'émission ; risque de rappel anticipé ; exposition à la volatilité de Micron ; conflits d'intérêts potentiels ; traitement fiscal incertain ; retenue possible de 30% sur les coupons pour les détenteurs non américains.
En résumé, la structure offre un rendement conditionnel à deux chiffres et un buffer de baisse de 40%, compensés par le risque de crédit, l'illiquidité, les frais et le risque de baisse de l'action au-delà du buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollständig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet 1,991 Millionen US-Dollar in Auto-Callable Contingent Interest Notes, die an die Stammaktien von Micron Technology Inc. (MU) gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 15. Juli 2027. Diese unbesicherten Senior Notes bieten Anlegern eine Beteiligung am Aktienkurs von Micron und einen hohen, aber bedingten Kupon.
- Bedingter Zins: 14,25% p.a. (3,5625% vierteljährlich). Ein Kupon wird an jedem Überprüfungstermin gezahlt, an dem der Schlusskurs von Micron ≥ 60% des Anfangswerts ($73,866) liegt. Nicht gezahlte Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Barriere an einem späteren Überprüfungstermin ausgezahlt.
- Automatischer Rückruf: Wenn Micron an einem Überprüfungstermin, der nicht der erste oder letzte ist, ≥ Anfangswert ($123,11) schließt, werden die Notes vorzeitig für $1.000 plus alle fälligen Kupons zurückgezahlt. Das erste mögliche Rückrufdatum ist der 12. Januar 2026.
- Renditeprofil bei Fälligkeit: • Wenn nicht zurückgerufen und Micron am letzten Überprüfungstermin ≥ Auslöser (60% des Anfangswerts) schließt, erhalten Anleger den Nennwert plus den letzten und alle ausstehenden Kupons. • Schließt Micron unter dem Auslöser, beträgt die Rückzahlung $1.000 + ($1.000 × Aktienrendite), was ein vollständiges Verlustrisiko des Kapitals über den 40% Pufferschutz hinaus bedeutet.
- Kredit- & Liquiditätsrisiko: Zahlungen hängen von der Bonität von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co. ab. Die Notes sind nicht börsennotiert; die Sekundärliquidität hängt von JPMS ab und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Preis & Gebühren: Ausgabepreis $1.000; geschätzter Wert $965,20, inklusive Verkaufsprovision ($17,50) und Strukturierungsgebühr ($1,00) pro $1.000. Nettoerlös für den Emittenten $981,50 pro Note.
- Risikohighlights: Keine festen Kupons; kein Kapitalschutz; Bewertungsabschlag zum Ausgabepreis; Rückrufrisiko; Exponierung gegenüber Micron-Volatilität; potenzielle Interessenkonflikte; unsichere steuerliche Behandlung; mögliche 30% Quellensteuer auf Kupons für Nicht-US-Investoren.
Zusammenfassend bietet die Struktur eine zweistellige bedingte Rendite und einen 40% Abwärtspuffer, ausgeglichen durch Kreditrisiko, Illiquidität, Gebührenbelastung und Aktienkursrisiko über den Puffer hinaus.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: High 14.25% conditional yield, 40% buffer, but no upside participation and full downside below trigger; neutral overall.
Investors receive an above-market coupon only when Micron closes ≥ 60% of its initial level. Automatic call can shorten tenor to six months, capping income. The 40% buffer provides partial protection, but once breached the note behaves like a direct equity position with amplified loss due to fees. The estimated value is 3.5% below issue, highlighting embedded costs. Credit exposure to JPMorgan is investment-grade, yet not negligible. Because payoff is limited to coupons, investors forfeiting any Micron rally may find better risk-adjusted opportunities elsewhere. Overall, the deal is structurally balanced—attractive yield versus significant tail risk—warranting a neutral impact rating.
TL;DR: Product suits yield-hunters tolerant of equity and credit risk; liquidity and valuation gaps temper enthusiasm.
The note’s appeal hinges on Micron staying above $73.87 through quarterly observations; volatility spikes could quickly suspend coupons and erode market value. With no exchange listing, exit depends on JPMS bid, likely below par, especially during stress. The first-call feature may create reinvestment risk just when the structure works best. A 14.25% annual headline coupon looks compelling, but after subtracting fees and optionality sold to the issuer, risk-adjusted returns are modest. For diversified portfolios, the instrument is niche and not broadly impactful.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita completamente da JPMorgan Chase & Co., offre 1,991 milioni di dollari in Note a Interesse Contingente Auto-Richiamabili legate alle azioni ordinarie di Micron Technology Inc. (MU), con scadenza il 15 luglio 2027. Questi titoli senior non garantiti permettono agli investitori di avere esposizione al prezzo delle azioni Micron offrendo un coupon elevato ma condizionato.
- Interesse Contingente: 14,25% annuo (3,5625% trimestrale). Un coupon viene pagato in ogni Data di Revisione in cui il prezzo di chiusura di Micron sia ≥ 60% del Valore Iniziale ($73,866). I coupon non pagati si accumulano e vengono corrisposti quando la barriera viene superata in una successiva Data di Revisione.
- Richiamo Automatico: Se Micron chiude ≥ Valore Iniziale ($123,11) in qualsiasi Data di Revisione diversa dalla prima o dall'ultima, le note vengono rimborsate anticipatamente a $1.000 più tutti i coupon dovuti. La prima data possibile per il richiamo è il 12 gennaio 2026.
- Profilo di Rendimento a Scadenza: • Se non richiamate e Micron chiude ≥ Trigger (60% del Valore Iniziale) nell'ultima Data di Revisione, gli investitori ricevono il capitale più il coupon finale e quelli non pagati. • Se Micron chiude < Trigger, il rimborso sarà pari a $1.000 + ($1.000 × Rendimento Azionario), esponendo gli investitori a una perdita totale del capitale oltre il buffer del 40%.
- Credito e Liquidità: I pagamenti dipendono dal credito di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co. Le note non sono quotate; la liquidità secondaria dipende da JPMS e probabilmente sarà a un prezzo inferiore all'emissione.
- Prezzo e Commissioni: Prezzo di emissione $1.000; valore stimato $965,20, comprensivo di commissione di vendita ($17,50) e commissione di strutturazione ($1,00) per ogni $1.000. Proventi netti per l'emittente $981,50 per nota.
- Punti Chiave di Rischio: Assenza di coupon fissi; nessuna protezione del capitale; sconto di valutazione rispetto al prezzo di emissione; rischio di richiamo anticipato; esposizione alla volatilità di Micron; potenziali conflitti di interesse; trattamento fiscale incerto; possibile ritenuta del 30% sui coupon per investitori non statunitensi.
In sintesi, la struttura offre un rendimento condizionato a due cifre e un buffer di downside del 40%, bilanciati da rischio di credito, illiquidità, costi e rischio di ribasso azionario oltre il buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantizada completamente por JPMorgan Chase & Co., ofrece 1,991 millones de dólares en Notas de Interés Contingente Auto-llamables vinculadas a las acciones ordinarias de Micron Technology Inc. (MU), con vencimiento el 15 de julio de 2027. Estos bonos senior no garantizados brindan a los inversores exposición al precio de las acciones de Micron, ofreciendo un cupón alto pero condicional.
- Interés Contingente: 14,25% anual (3,5625% trimestral). Se paga un cupón en cualquier Fecha de Revisión cuando el precio de cierre de Micron sea ≥ 60% del Valor Inicial ($73,866). Los cupones no pagados se acumulan y se abonan cuando se cumple la barrera en una Fecha de Revisión posterior.
- Llamado Automático: Si Micron cierra ≥ Valor Inicial ($123,11) en cualquier Fecha de Revisión distinta a la primera o la última, las notas se redimen anticipadamente por $1,000 más todos los cupones adeudados. La primera fecha posible de llamado es el 12 de enero de 2026.
- Perfil de Retorno al Vencimiento: • Si no se llama y Micron cierra ≥ Disparador (60% del Valor Inicial) en la última Fecha de Revisión, los inversores reciben el principal más el cupón final y cualquier cupón impago. • Si Micron cierra < Disparador, el reembolso será $1,000 + ($1,000 × Retorno de la Acción), exponiendo a los tenedores a una pérdida total del capital más allá del buffer del 40%.
- Crédito y Liquidez: Los pagos dependen del crédito de JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co. Las notas no están listadas; la liquidez secundaria depende de JPMS y probablemente cotizará por debajo del precio de emisión.
- Precio y Comisiones: Precio de emisión $1,000; valor estimado $965.20, reflejando comisión de venta ($17.50) y comisión de estructuración ($1.00) por cada $1,000. Ingresos netos para el emisor $981.50 por nota.
- Aspectos Clave de Riesgo: Sin cupones fijos; sin protección del principal; descuento en valoración respecto al precio de emisión; riesgo de llamado anticipado; exposición a la volatilidad de Micron; posibles conflictos de interés; tratamiento fiscal incierto; posible retención del 30% en cupones para tenedores no estadounidenses.
En resumen, la estructura ofrece un rendimiento condicional de dos dígitos y un buffer de caída del 40%, compensados por riesgo crediticio, iliquidez, costos y riesgo de caída del equity más allá del buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 보증하며, 2027년 7월 15일 만기인 Micron Technology Inc.(MU) 보통주에 연계된 자동 상환형 조건부 이자 노트 1,991만 달러를 제공합니다. 이 선순위 무담보 노트는 투자자에게 Micron 주가에 대한 노출과 높은 조건부 쿠폰을 제공합니다.
- 조건부 이자: 연 14.25% (분기별 3.5625%). Micron 종가가 초기 가치($73.866)의 60% 이상인 모든 검토일에 쿠폰이 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 누적되어 이후 검토일에 장벽이 충족되면 지급됩니다.
- 자동 상환: 첫 번째 또는 마지막 검토일이 아닌 다른 검토일에 Micron 종가가 초기 가치($123.11) 이상이면, 노트는 $1,000와 모든 미지급 쿠폰과 함께 조기 상환됩니다. 최초 조기 상환 가능일은 2026년 1월 12일입니다.
- 만기 시 수익 구조: • 조기 상환되지 않고 마지막 검토일에 Micron 종가가 트리거(초기 가치의 60%) 이상이면, 투자자는 원금과 최종 쿠폰 및 미지급 쿠폰을 받습니다. • Micron 종가가 트리거 미만이면, 상환금은 $1,000 + ($1,000 × 주가 수익)으로, 40% 손실 버퍼를 넘어 전액 손실 가능성이 있습니다.
- 신용 및 유동성: 지급은 JPMorgan Financial과 JPMorgan Chase & Co.의 신용에 의존합니다. 노트는 상장되지 않으며, 2차 유동성은 JPMS에 의존하며 발행가 이하로 가격이 형성될 가능성이 높습니다.
- 가격 및 수수료: 발행가 $1,000; 추정 가치 $965.20로, $1,000당 판매 수수료($17.50)와 구조화 수수료($1.00)가 반영되어 있습니다. 발행자 순수익은 노트당 $981.50입니다.
- 위험 주요사항: 고정 쿠폰 없음; 원금 보호 없음; 발행가 대비 할인 평가; 조기 상환 위험; Micron 변동성 노출; 잠재적 이해 상충; 불확실한 세무 처리; 미국 외 투자자에 대한 쿠폰 30% 원천징수 가능성.
요약하면, 이 구조는 두 자릿수 조건부 수익률과 40% 하락 버퍼를 제공하지만, 신용 위험, 유동성 부족, 수수료 부담 및 버퍼를 넘는 주식 하락 위험이 상쇄됩니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, entièrement garantie par JPMorgan Chase & Co., propose 1,991 million de dollars de Notes à Intérêt Conditionnel Auto-Rappelables liées aux actions ordinaires de Micron Technology Inc. (MU), arrivant à échéance le 15 juillet 2027. Ces notes senior non sécurisées offrent aux investisseurs une exposition au cours de l'action Micron tout en proposant un coupon élevé mais conditionnel.
- Intérêt Conditionnel : 14,25% par an (3,5625% trimestriel). Un coupon est versé à chaque Date de Révision où le cours de clôture de Micron est ≥ 60% de la Valeur Initiale (73,866 $). Les coupons manqués s'accumulent et sont payés dès que la barrière est atteinte lors d'une Date de Révision ultérieure.
- Rappel Automatique : Si Micron clôture ≥ Valeur Initiale (123,11 $) à une Date de Révision autre que la première ou la dernière, les notes sont remboursées par anticipation à 1 000 $ plus tous les coupons dus. La première date possible de rappel est le 12 janvier 2026.
- Profil de Rendement à l'Échéance : • Si non rappelées et que Micron clôture ≥ Seuil (60% de la Valeur Initiale) à la dernière Date de Révision, les investisseurs reçoivent le principal plus le coupon final et tous les coupons impayés. • Si Micron clôture < Seuil, le remboursement est égal à 1 000 $ + (1 000 $ × Rendement de l'Action), exposant les détenteurs à une perte totale au-delà du buffer de 40%.
- Crédit & Liquidité : Les paiements dépendent de la solvabilité de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. Les notes ne sont pas cotées en bourse ; la liquidité secondaire dépend de JPMS et sera probablement inférieure au prix d'émission.
- Prix & Frais : Prix d'émission 1 000 $ ; valeur estimée 965,20 $, incluant une commission de vente (17,50 $) et des frais de structuration (1,00 $) par tranche de 1 000 $. Produits nets pour l'émetteur de 981,50 $ par note.
- Points Clés de Risque : Pas de coupons fixes ; pas de protection du capital ; décote par rapport au prix d'émission ; risque de rappel anticipé ; exposition à la volatilité de Micron ; conflits d'intérêts potentiels ; traitement fiscal incertain ; retenue possible de 30% sur les coupons pour les détenteurs non américains.
En résumé, la structure offre un rendement conditionnel à deux chiffres et un buffer de baisse de 40%, compensés par le risque de crédit, l'illiquidité, les frais et le risque de baisse de l'action au-delà du buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollständig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet 1,991 Millionen US-Dollar in Auto-Callable Contingent Interest Notes, die an die Stammaktien von Micron Technology Inc. (MU) gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 15. Juli 2027. Diese unbesicherten Senior Notes bieten Anlegern eine Beteiligung am Aktienkurs von Micron und einen hohen, aber bedingten Kupon.
- Bedingter Zins: 14,25% p.a. (3,5625% vierteljährlich). Ein Kupon wird an jedem Überprüfungstermin gezahlt, an dem der Schlusskurs von Micron ≥ 60% des Anfangswerts ($73,866) liegt. Nicht gezahlte Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Barriere an einem späteren Überprüfungstermin ausgezahlt.
- Automatischer Rückruf: Wenn Micron an einem Überprüfungstermin, der nicht der erste oder letzte ist, ≥ Anfangswert ($123,11) schließt, werden die Notes vorzeitig für $1.000 plus alle fälligen Kupons zurückgezahlt. Das erste mögliche Rückrufdatum ist der 12. Januar 2026.
- Renditeprofil bei Fälligkeit: • Wenn nicht zurückgerufen und Micron am letzten Überprüfungstermin ≥ Auslöser (60% des Anfangswerts) schließt, erhalten Anleger den Nennwert plus den letzten und alle ausstehenden Kupons. • Schließt Micron unter dem Auslöser, beträgt die Rückzahlung $1.000 + ($1.000 × Aktienrendite), was ein vollständiges Verlustrisiko des Kapitals über den 40% Pufferschutz hinaus bedeutet.
- Kredit- & Liquiditätsrisiko: Zahlungen hängen von der Bonität von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co. ab. Die Notes sind nicht börsennotiert; die Sekundärliquidität hängt von JPMS ab und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Preis & Gebühren: Ausgabepreis $1.000; geschätzter Wert $965,20, inklusive Verkaufsprovision ($17,50) und Strukturierungsgebühr ($1,00) pro $1.000. Nettoerlös für den Emittenten $981,50 pro Note.
- Risikohighlights: Keine festen Kupons; kein Kapitalschutz; Bewertungsabschlag zum Ausgabepreis; Rückrufrisiko; Exponierung gegenüber Micron-Volatilität; potenzielle Interessenkonflikte; unsichere steuerliche Behandlung; mögliche 30% Quellensteuer auf Kupons für Nicht-US-Investoren.
Zusammenfassend bietet die Struktur eine zweistellige bedingte Rendite und einen 40% Abwärtspuffer, ausgeglichen durch Kreditrisiko, Illiquidität, Gebührenbelastung und Aktienkursrisiko über den Puffer hinaus.
