[Form 4] SSR Mining Inc. Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering $3.538 million of Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities linked to Target Corporation (TGT) stock, due July 6, 2027. The notes are unsecured senior obligations issued off the Series N MTN program and sold under prospectus supplement 424(b)(2).
Key economic terms:
- Stated principal: $1,000 per note; issue price 100%.
- Quarterly contingent coupon: 3.125 % (12.50 % p.a.) paid only if TGT’s closing price on the relevant valuation date is ≥ coupon barrier.
- Coupon & final barriers: $54.258 (55 % of the $98.65 initial underlying value).
- Autocall: On six scheduled dates from Dec 30 2025 to Mar 30 2027 the notes redeem at par plus coupon if TGT ≥ initial value.
- Maturity payment (if not called): Par if TGT ≥ final barrier; otherwise investors receive 10.13685 TGT shares (or cash equivalent), exposing them to full downside below the 55 % barrier and potentially total loss.
- Estimated value at pricing: $974.50 (2.55 % below issue price) reflecting structuring and hedging costs. Underwriting fee up to $18.50; net proceeds $981.50 per note.
- The securities will not be listed; liquidity is expected to be limited to CGMI’s discretionary secondary market.
Risk highlights (PS-6 to PS-9): investors may lose all principal if TGT falls >45 %; coupons are not guaranteed; early redemption can curtail income; exposure to Citi credit risk; product priced above estimated value; secondary market, if any, likely below issue price. U.S. federal tax treatment uncertain; withholding possible for non-U.S. holders.
Citi-specific impacts: The $3.5 million offering is immaterial to Citigroup’s capital base, but generates fee income and hedging flows. Because the product embeds short-put/long-bond economics, Citi hedges via equity derivatives, benefitting from bid/offer and funding spreads disclosed.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre 3,538 milioni di dollari di Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities collegati alle azioni di Target Corporation (TGT), con scadenza il 6 luglio 2027. Le note sono obbligazioni senior non garantite emesse nell’ambito del programma Series N MTN e vendute secondo il supplemento al prospetto 424(b)(2).
Termini economici chiave:
- Valore nominale dichiarato: 1.000 $ per nota; prezzo di emissione 100%.
- Coupon contingente trimestrale: 3,125 % (12,50 % annuo), pagato solo se il prezzo di chiusura di TGT alla data di valutazione rilevante è ≥ barriera coupon.
- Barriere coupon e finale: 54,258 $ (55% del valore iniziale sottostante di 98,65 $).
- Autocall: in sei date programmate dal 30 dicembre 2025 al 30 marzo 2027, le note vengono rimborsate alla pari più coupon se TGT ≥ valore iniziale.
- Pagamento a scadenza (se non richiamate): pari se TGT ≥ barriera finale; altrimenti gli investitori ricevono 10,13685 azioni TGT (o equivalente in contanti), esponendoli al rischio di perdita totale al di sotto della barriera del 55%.
- Valore stimato al momento del pricing: 974,50 $ (2,55% sotto il prezzo di emissione), riflettendo costi di strutturazione e copertura. Commissione di sottoscrizione fino a 18,50 $; proventi netti 981,50 $ per nota.
- I titoli non saranno quotati; la liquidità sarà limitata al mercato secondario discrezionale di CGMI.
Rischi principali (PS-6 a PS-9): gli investitori possono perdere tutto il capitale se TGT scende oltre il 45%; i coupon non sono garantiti; il rimborso anticipato può ridurre i rendimenti; esposizione al rischio di credito di Citi; prodotto prezzato sopra il valore stimato; mercato secondario, se presente, probabilmente sotto il prezzo di emissione. Trattamento fiscale federale USA incerto; possibile ritenuta per investitori non statunitensi.
Implicazioni specifiche per Citi: L’offerta da 3,5 milioni di dollari è irrilevante per il capitale di Citigroup, ma genera commissioni e flussi di copertura. Poiché il prodotto incorpora una struttura short-put/long-bond, Citi si copre tramite derivati azionari, beneficiando degli spread bid/offer e di finanziamento comunicati.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece 3,538 millones de dólares en Valores Vinculados a Acciones con Cupón Contingente Autollamable vinculados a las acciones de Target Corporation (TGT), con vencimiento el 6 de julio de 2027. Los bonos son obligaciones senior no garantizadas emitidas bajo el programa Series N MTN y vendidos conforme al suplemento de prospecto 424(b)(2).
Términos económicos clave:
- Principal nominal declarado: 1,000 $ por bono; precio de emisión 100%.
- Cupón contingente trimestral: 3.125 % (12.50 % anual), pagado solo si el precio de cierre de TGT en la fecha de valoración relevante es ≥ barrera del cupón.
- Barreras de cupón y final: 54.258 $ (55% del valor inicial subyacente de 98.65 $).
- Autollamada: en seis fechas programadas del 30 de diciembre de 2025 al 30 de marzo de 2027, los bonos se redimen al valor nominal más cupón si TGT ≥ valor inicial.
- Pago al vencimiento (si no se llama): valor nominal si TGT ≥ barrera final; de lo contrario, los inversores reciben 10.13685 acciones de TGT (o equivalente en efectivo), exponiéndolos a la pérdida total bajo la barrera del 55%.
- Valor estimado en la fijación del precio: 974.50 $ (2.55% por debajo del precio de emisión), reflejando costos de estructuración y cobertura. Comisión de suscripción hasta 18.50 $; ingresos netos 981.50 $ por bono.
- Los valores no estarán listados; la liquidez será limitada al mercado secundario discrecional de CGMI.
Aspectos de riesgo clave (PS-6 a PS-9): los inversores pueden perder todo el principal si TGT cae más del 45%; los cupones no están garantizados; el rescate anticipado puede reducir los ingresos; exposición al riesgo crediticio de Citi; producto valorado por encima del valor estimado; mercado secundario, si existe, probablemente por debajo del precio de emisión. Tratamiento fiscal federal de EE.UU. incierto; posible retención para tenedores no estadounidenses.
Impactos específicos para Citi: La oferta de 3.5 millones de dólares es insignificante para la base de capital de Citigroup, pero genera ingresos por comisiones y flujos de cobertura. Dado que el producto incorpora una estructura short-put/long-bond, Citi se cubre mediante derivados de acciones, beneficiándose de los diferenciales bid/offer y de financiación divulgados.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Target Corporation (TGT) 주식에 연동된 자기상환형 조건부 쿠폰 주식연계증권 3,538만 달러를 2027년 7월 6일 만기일로 발행합니다. 이 채권은 Series N MTN 프로그램에서 발행된 무담보 선순위 채무이며, 424(b)(2) 증권설명서 보충자료에 따라 판매됩니다.
주요 경제 조건:
- 명목 원금: 채권당 1,000달러; 발행가 100%.
- 분기별 조건부 쿠폰: 3.125% (연 12.50%), 해당 평가일에 TGT 종가가 쿠폰 장벽 이상일 경우에만 지급.
- 쿠폰 및 만기 장벽: 54.258달러 (초기 기초자산 가치 98.65달러의 55%).
- 자기상환: 2025년 12월 30일부터 2027년 3월 30일까지 6회 예정된 날짜에 TGT가 초기 가치 이상이면 액면가와 쿠폰을 지급하며 만기 전 상환.
- 만기 지급(상환되지 않을 경우): TGT가 최종 장벽 이상이면 액면가 지급; 그렇지 않으면 투자자는 10.13685 TGT 주식(또는 현금 상당액)을 받게 되어 55% 장벽 이하에서는 전 손실 위험에 노출됨.
- 가격 책정 시 예상 가치: 974.50달러 (발행가 대비 2.55% 낮음), 구조화 및 헤지 비용 반영. 인수 수수료 최대 18.50달러; 채권당 순수익 981.50달러.
- 증권은 상장되지 않으며, 유동성은 CGMI의 재량에 따른 2차 시장에 제한될 것으로 예상.
위험 주요 사항 (PS-6~PS-9): TGT가 45% 이상 하락하면 투자자는 원금 전액 손실 가능; 쿠폰은 보장되지 않음; 조기 상환 시 수익 감소 가능; Citi 신용 위험 노출; 제품 가격이 예상 가치 이상; 2차 시장이 있더라도 발행가 이하일 가능성 높음. 미국 연방 세금 처리 불확실; 비미국 투자자에 대한 원천징수 가능성 있음.
Citi 관련 영향: 350만 달러 규모의 이번 발행은 Citigroup 자본 기반에 미미한 영향만 주지만 수수료 수익과 헤지 흐름 발생. 본 상품은 숏풋/롱본드 구조를 내포하여 Citi는 주식 파생상품을 통해 헤지하며, 공개된 매도호가 스프레드와 자금 조달 스프레드에서 이익을 얻음.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose une émission de 3,538 millions de dollars de titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés aux actions de Target Corporation (TGT), arrivant à échéance le 6 juillet 2027. Les billets sont des obligations senior non garanties émises dans le cadre du programme Series N MTN et vendues sous le supplément de prospectus 424(b)(2).
Principaux termes économiques :
- Capital nominal déclaré : 1 000 $ par billet ; prix d’émission 100 %.
- Coupon conditionnel trimestriel : 3,125 % (12,50 % par an), versé uniquement si le cours de clôture de TGT à la date d’évaluation pertinente est ≥ barrière du coupon.
- Barrières du coupon et finale : 54,258 $ (55 % de la valeur initiale sous-jacente de 98,65 $).
- Autocall : À six dates programmées du 30 décembre 2025 au 30 mars 2027, les billets sont remboursés à leur valeur nominale plus coupon si TGT ≥ valeur initiale.
- Versement à l’échéance (si non rappelé) : valeur nominale si TGT ≥ barrière finale ; sinon, les investisseurs reçoivent 10,13685 actions TGT (ou équivalent en numéraire), les exposant à une perte totale possible sous la barrière des 55 %.
- Valeur estimée au moment du prix : 974,50 $ (2,55 % en dessous du prix d’émission), reflétant les coûts de structuration et de couverture. Commission de souscription jusqu’à 18,50 $ ; produit net 981,50 $ par billet.
- Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité devrait être limitée au marché secondaire discrétionnaire de CGMI.
Points clés de risque (PS-6 à PS-9) : les investisseurs peuvent perdre la totalité du capital si TGT chute de plus de 45 % ; les coupons ne sont pas garantis ; le remboursement anticipé peut réduire les revenus ; exposition au risque de crédit de Citi ; produit coté au-dessus de la valeur estimée ; marché secondaire, s’il existe, probablement sous le prix d’émission. Traitement fiscal fédéral américain incertain ; retenue possible pour les détenteurs non américains.
Impacts spécifiques à Citi : L’offre de 3,5 millions de dollars est négligeable pour la base de capital de Citigroup, mais génère des revenus de commissions et des flux de couverture. Comme le produit intègre une structure short-put/long-bond, Citi se couvre via des dérivés actions, tirant parti des écarts acheteur/vendeur et des coûts de financement divulgués.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet 3,538 Millionen US-Dollar an autocallbaren kontingenten Kupon-Aktienindex-gebundenen Wertpapieren an, die mit den Aktien von Target Corporation (TGT) verbunden sind und am 6. Juli 2027 fällig werden. Die Schuldverschreibungen sind unbesicherte vorrangige Verbindlichkeiten, die im Rahmen des Series N MTN-Programms ausgegeben und gemäß dem Nachtrag zum Prospekt 424(b)(2) verkauft werden.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen:
- Nominalbetrag: 1.000 $ pro Note; Ausgabepreis 100 %.
- Vierteljährlicher bedingter Kupon: 3,125 % (12,50 % p.a.), zahlbar nur, wenn der Schlusskurs von TGT am jeweiligen Bewertungstag ≥ Kupon-Barriere ist.
- Kupon- und Endbarrieren: 54,258 $ (55 % des anfänglichen Basiswerts von 98,65 $).
- Autocall: An sechs festgelegten Terminen vom 30. Dezember 2025 bis 30. März 2027 werden die Notes zum Nennwert zuzüglich Kupon zurückgezahlt, wenn TGT ≥ Anfangswert ist.
- Zahlung bei Fälligkeit (falls nicht vorzeitig zurückgerufen): Nennwert, wenn TGT ≥ Endbarriere; andernfalls erhalten Anleger 10,13685 TGT-Aktien (oder Barwert), wodurch sie dem vollen Abwärtsrisiko unterhalb der 55 %-Barriere und einem möglichen Totalverlust ausgesetzt sind.
- Geschätzter Wert bei Preisfestsetzung: 974,50 $ (2,55 % unter dem Ausgabepreis), was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Underwriting-Gebühr bis zu 18,50 $; Nettoerlöse 981,50 $ pro Note.
- Die Wertpapiere werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität wird voraussichtlich auf den diskretionären Sekundärmarkt von CGMI beschränkt sein.
Risikohinweise (PS-6 bis PS-9): Anleger können ihr gesamtes Kapital verlieren, wenn TGT um mehr als 45 % fällt; Kupons sind nicht garantiert; vorzeitige Rückzahlung kann die Erträge mindern; Kreditrisiko von Citi; Produkt wird über dem geschätzten Wert bepreist; Sekundärmarkt, falls vorhanden, wahrscheinlich unter Ausgabepreis. US-Bundessteuerliche Behandlung unsicher; Quellensteuer für Nicht-US-Anleger möglich.
Citi-spezifische Auswirkungen: Das Angebot über 3,5 Millionen US-Dollar ist für die Kapitalbasis von Citigroup unerheblich, generiert jedoch Gebühreneinnahmen und Absicherungsflüsse. Da das Produkt Short-Put/Long-Bond-Ökonomien beinhaltet, sichert sich Citi über Aktien-Derivate ab und profitiert von den offengelegten Geld-/Brief-Spannen und Finanzierungskosten.
- High contingent coupon of 12.50 % p.a., significantly above comparable senior debt yields.
- 45 % downside buffer; investors receive full principal if TGT stays at or above 55 % of initial on valuation dates.
- Citigroup Inc. guarantee provides senior unsecured claim on a large, investment-grade parent.
- Principal at risk; if TGT finishes below the 55 % barrier, holders can lose up to 100 % of invested capital.
- Coupons are not fixed; any quarter that TGT closes below the barrier means zero payment.
- Early autocall caps potential income if TGT performs well.
- Illiquidity; securities are unlisted and resale depends on CGMI’s discretionary bids.
- Issue price exceeds estimated value by $25.50 per note, reflecting fees and hedge costs.
Insights
TL;DR – High 12.5 % conditional coupon balanced by 45 % downside buffer and autocall; limited size, neutral to Citi’s earnings.
Investor economics: The 55 % coupon/final barrier gives a moderate safety cushion; however, historical TGT volatility (~30 %) implies c.40-45 % probability coupons cease for at least one quarter and ~30 % probability final payment is in shares below par. The 25 bps issue-to-model premium plus 1.85 % sales fees reduce fair value. Autocall risk means best-case yield is truncated if TGT rallies early.
Issuer perspective: For Citigroup, the $3.5 mm size is de-minimis (<0.001 % of FY24 revenue). The bank earns upfront fees and ongoing hedge P&L. Credit exposure is negligible because note holders, not Citi, bear market risk.
TL;DR – Product embeds a short down-and-in put; investors face tail risk, liquidity risk, and Citi credit risk.
The note replicates selling a European put struck at 55 % plus buying a bond. If TGT crashes, investors receive shares, crystallising losses. Because valuation depends only on eight observation dates, path-dependency elevates gamma around quarter-ends. Absence of listing and unilateral cash/share settlement option add holder disadvantages. Citi’s internal funding rate understates fair discounting, so secondary pricing likely well below $974.50 theoretical value after three-month adjustment period.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre 3,538 milioni di dollari di Autocallable Contingent Coupon Equity-Linked Securities collegati alle azioni di Target Corporation (TGT), con scadenza il 6 luglio 2027. Le note sono obbligazioni senior non garantite emesse nell’ambito del programma Series N MTN e vendute secondo il supplemento al prospetto 424(b)(2).
Termini economici chiave:
- Valore nominale dichiarato: 1.000 $ per nota; prezzo di emissione 100%.
- Coupon contingente trimestrale: 3,125 % (12,50 % annuo), pagato solo se il prezzo di chiusura di TGT alla data di valutazione rilevante è ≥ barriera coupon.
- Barriere coupon e finale: 54,258 $ (55% del valore iniziale sottostante di 98,65 $).
- Autocall: in sei date programmate dal 30 dicembre 2025 al 30 marzo 2027, le note vengono rimborsate alla pari più coupon se TGT ≥ valore iniziale.
- Pagamento a scadenza (se non richiamate): pari se TGT ≥ barriera finale; altrimenti gli investitori ricevono 10,13685 azioni TGT (o equivalente in contanti), esponendoli al rischio di perdita totale al di sotto della barriera del 55%.
- Valore stimato al momento del pricing: 974,50 $ (2,55% sotto il prezzo di emissione), riflettendo costi di strutturazione e copertura. Commissione di sottoscrizione fino a 18,50 $; proventi netti 981,50 $ per nota.
- I titoli non saranno quotati; la liquidità sarà limitata al mercato secondario discrezionale di CGMI.
Rischi principali (PS-6 a PS-9): gli investitori possono perdere tutto il capitale se TGT scende oltre il 45%; i coupon non sono garantiti; il rimborso anticipato può ridurre i rendimenti; esposizione al rischio di credito di Citi; prodotto prezzato sopra il valore stimato; mercato secondario, se presente, probabilmente sotto il prezzo di emissione. Trattamento fiscale federale USA incerto; possibile ritenuta per investitori non statunitensi.
Implicazioni specifiche per Citi: L’offerta da 3,5 milioni di dollari è irrilevante per il capitale di Citigroup, ma genera commissioni e flussi di copertura. Poiché il prodotto incorpora una struttura short-put/long-bond, Citi si copre tramite derivati azionari, beneficiando degli spread bid/offer e di finanziamento comunicati.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc., ofrece 3,538 millones de dólares en Valores Vinculados a Acciones con Cupón Contingente Autollamable vinculados a las acciones de Target Corporation (TGT), con vencimiento el 6 de julio de 2027. Los bonos son obligaciones senior no garantizadas emitidas bajo el programa Series N MTN y vendidos conforme al suplemento de prospecto 424(b)(2).
Términos económicos clave:
- Principal nominal declarado: 1,000 $ por bono; precio de emisión 100%.
- Cupón contingente trimestral: 3.125 % (12.50 % anual), pagado solo si el precio de cierre de TGT en la fecha de valoración relevante es ≥ barrera del cupón.
- Barreras de cupón y final: 54.258 $ (55% del valor inicial subyacente de 98.65 $).
- Autollamada: en seis fechas programadas del 30 de diciembre de 2025 al 30 de marzo de 2027, los bonos se redimen al valor nominal más cupón si TGT ≥ valor inicial.
- Pago al vencimiento (si no se llama): valor nominal si TGT ≥ barrera final; de lo contrario, los inversores reciben 10.13685 acciones de TGT (o equivalente en efectivo), exponiéndolos a la pérdida total bajo la barrera del 55%.
- Valor estimado en la fijación del precio: 974.50 $ (2.55% por debajo del precio de emisión), reflejando costos de estructuración y cobertura. Comisión de suscripción hasta 18.50 $; ingresos netos 981.50 $ por bono.
- Los valores no estarán listados; la liquidez será limitada al mercado secundario discrecional de CGMI.
Aspectos de riesgo clave (PS-6 a PS-9): los inversores pueden perder todo el principal si TGT cae más del 45%; los cupones no están garantizados; el rescate anticipado puede reducir los ingresos; exposición al riesgo crediticio de Citi; producto valorado por encima del valor estimado; mercado secundario, si existe, probablemente por debajo del precio de emisión. Tratamiento fiscal federal de EE.UU. incierto; posible retención para tenedores no estadounidenses.
Impactos específicos para Citi: La oferta de 3.5 millones de dólares es insignificante para la base de capital de Citigroup, pero genera ingresos por comisiones y flujos de cobertura. Dado que el producto incorpora una estructura short-put/long-bond, Citi se cubre mediante derivados de acciones, beneficiándose de los diferenciales bid/offer y de financiación divulgados.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 Target Corporation (TGT) 주식에 연동된 자기상환형 조건부 쿠폰 주식연계증권 3,538만 달러를 2027년 7월 6일 만기일로 발행합니다. 이 채권은 Series N MTN 프로그램에서 발행된 무담보 선순위 채무이며, 424(b)(2) 증권설명서 보충자료에 따라 판매됩니다.
주요 경제 조건:
- 명목 원금: 채권당 1,000달러; 발행가 100%.
- 분기별 조건부 쿠폰: 3.125% (연 12.50%), 해당 평가일에 TGT 종가가 쿠폰 장벽 이상일 경우에만 지급.
- 쿠폰 및 만기 장벽: 54.258달러 (초기 기초자산 가치 98.65달러의 55%).
- 자기상환: 2025년 12월 30일부터 2027년 3월 30일까지 6회 예정된 날짜에 TGT가 초기 가치 이상이면 액면가와 쿠폰을 지급하며 만기 전 상환.
- 만기 지급(상환되지 않을 경우): TGT가 최종 장벽 이상이면 액면가 지급; 그렇지 않으면 투자자는 10.13685 TGT 주식(또는 현금 상당액)을 받게 되어 55% 장벽 이하에서는 전 손실 위험에 노출됨.
- 가격 책정 시 예상 가치: 974.50달러 (발행가 대비 2.55% 낮음), 구조화 및 헤지 비용 반영. 인수 수수료 최대 18.50달러; 채권당 순수익 981.50달러.
- 증권은 상장되지 않으며, 유동성은 CGMI의 재량에 따른 2차 시장에 제한될 것으로 예상.
위험 주요 사항 (PS-6~PS-9): TGT가 45% 이상 하락하면 투자자는 원금 전액 손실 가능; 쿠폰은 보장되지 않음; 조기 상환 시 수익 감소 가능; Citi 신용 위험 노출; 제품 가격이 예상 가치 이상; 2차 시장이 있더라도 발행가 이하일 가능성 높음. 미국 연방 세금 처리 불확실; 비미국 투자자에 대한 원천징수 가능성 있음.
Citi 관련 영향: 350만 달러 규모의 이번 발행은 Citigroup 자본 기반에 미미한 영향만 주지만 수수료 수익과 헤지 흐름 발생. 본 상품은 숏풋/롱본드 구조를 내포하여 Citi는 주식 파생상품을 통해 헤지하며, 공개된 매도호가 스프레드와 자금 조달 스프레드에서 이익을 얻음.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc., propose une émission de 3,538 millions de dollars de titres liés à des actions avec coupon conditionnel autocallable liés aux actions de Target Corporation (TGT), arrivant à échéance le 6 juillet 2027. Les billets sont des obligations senior non garanties émises dans le cadre du programme Series N MTN et vendues sous le supplément de prospectus 424(b)(2).
Principaux termes économiques :
- Capital nominal déclaré : 1 000 $ par billet ; prix d’émission 100 %.
- Coupon conditionnel trimestriel : 3,125 % (12,50 % par an), versé uniquement si le cours de clôture de TGT à la date d’évaluation pertinente est ≥ barrière du coupon.
- Barrières du coupon et finale : 54,258 $ (55 % de la valeur initiale sous-jacente de 98,65 $).
- Autocall : À six dates programmées du 30 décembre 2025 au 30 mars 2027, les billets sont remboursés à leur valeur nominale plus coupon si TGT ≥ valeur initiale.
- Versement à l’échéance (si non rappelé) : valeur nominale si TGT ≥ barrière finale ; sinon, les investisseurs reçoivent 10,13685 actions TGT (ou équivalent en numéraire), les exposant à une perte totale possible sous la barrière des 55 %.
- Valeur estimée au moment du prix : 974,50 $ (2,55 % en dessous du prix d’émission), reflétant les coûts de structuration et de couverture. Commission de souscription jusqu’à 18,50 $ ; produit net 981,50 $ par billet.
- Les titres ne seront pas cotés ; la liquidité devrait être limitée au marché secondaire discrétionnaire de CGMI.
Points clés de risque (PS-6 à PS-9) : les investisseurs peuvent perdre la totalité du capital si TGT chute de plus de 45 % ; les coupons ne sont pas garantis ; le remboursement anticipé peut réduire les revenus ; exposition au risque de crédit de Citi ; produit coté au-dessus de la valeur estimée ; marché secondaire, s’il existe, probablement sous le prix d’émission. Traitement fiscal fédéral américain incertain ; retenue possible pour les détenteurs non américains.
Impacts spécifiques à Citi : L’offre de 3,5 millions de dollars est négligeable pour la base de capital de Citigroup, mais génère des revenus de commissions et des flux de couverture. Comme le produit intègre une structure short-put/long-bond, Citi se couvre via des dérivés actions, tirant parti des écarts acheteur/vendeur et des coûts de financement divulgués.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert durch Citigroup Inc., bietet 3,538 Millionen US-Dollar an autocallbaren kontingenten Kupon-Aktienindex-gebundenen Wertpapieren an, die mit den Aktien von Target Corporation (TGT) verbunden sind und am 6. Juli 2027 fällig werden. Die Schuldverschreibungen sind unbesicherte vorrangige Verbindlichkeiten, die im Rahmen des Series N MTN-Programms ausgegeben und gemäß dem Nachtrag zum Prospekt 424(b)(2) verkauft werden.
Wesentliche wirtschaftliche Bedingungen:
- Nominalbetrag: 1.000 $ pro Note; Ausgabepreis 100 %.
- Vierteljährlicher bedingter Kupon: 3,125 % (12,50 % p.a.), zahlbar nur, wenn der Schlusskurs von TGT am jeweiligen Bewertungstag ≥ Kupon-Barriere ist.
- Kupon- und Endbarrieren: 54,258 $ (55 % des anfänglichen Basiswerts von 98,65 $).
- Autocall: An sechs festgelegten Terminen vom 30. Dezember 2025 bis 30. März 2027 werden die Notes zum Nennwert zuzüglich Kupon zurückgezahlt, wenn TGT ≥ Anfangswert ist.
- Zahlung bei Fälligkeit (falls nicht vorzeitig zurückgerufen): Nennwert, wenn TGT ≥ Endbarriere; andernfalls erhalten Anleger 10,13685 TGT-Aktien (oder Barwert), wodurch sie dem vollen Abwärtsrisiko unterhalb der 55 %-Barriere und einem möglichen Totalverlust ausgesetzt sind.
- Geschätzter Wert bei Preisfestsetzung: 974,50 $ (2,55 % unter dem Ausgabepreis), was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Underwriting-Gebühr bis zu 18,50 $; Nettoerlöse 981,50 $ pro Note.
- Die Wertpapiere werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität wird voraussichtlich auf den diskretionären Sekundärmarkt von CGMI beschränkt sein.
Risikohinweise (PS-6 bis PS-9): Anleger können ihr gesamtes Kapital verlieren, wenn TGT um mehr als 45 % fällt; Kupons sind nicht garantiert; vorzeitige Rückzahlung kann die Erträge mindern; Kreditrisiko von Citi; Produkt wird über dem geschätzten Wert bepreist; Sekundärmarkt, falls vorhanden, wahrscheinlich unter Ausgabepreis. US-Bundessteuerliche Behandlung unsicher; Quellensteuer für Nicht-US-Anleger möglich.
Citi-spezifische Auswirkungen: Das Angebot über 3,5 Millionen US-Dollar ist für die Kapitalbasis von Citigroup unerheblich, generiert jedoch Gebühreneinnahmen und Absicherungsflüsse. Da das Produkt Short-Put/Long-Bond-Ökonomien beinhaltet, sichert sich Citi über Aktien-Derivate ab und profitiert von den offengelegten Geld-/Brief-Spannen und Finanzierungskosten.
FAQ
What is the coupon rate on Citigroup's 2027 autocallable notes linked to TGT?
When can the securities be automatically called by Citigroup (C)?
What happens at maturity if Target stock falls below the 55 % barrier?
How does the issue price compare with the estimated value?
Are the notes tradeable on an exchange?
