[10-Q] Stryker Corporation Quarterly Earnings Report
Stryker (SYK) 2Q 2025 10-Q highlights: Net sales grew 11.1 % YoY to $6.02 bn, led by MedSurg & Neurotechnology (+17 %) while Orthopaedics inched up 2 %. Constant-currency growth was 10.3 %. Gross margin rose 80 bps to 63.8 %, but operating margin slipped 90 bps to 18.5 % as acquisition-related amortization and inventory step-ups offset scale gains. Net earnings increased 7 % to $884 m; diluted EPS reached $2.29 (+$0.15).
Six-month view: Revenue advanced 11.5 % to $11.89 bn, yet net income fell 4.6 % to $1.54 bn and EPS to $3.98, pressured by SG&A (+19 %), $99 m inventory fair-value charges and $90 m impairments. The $4.81 bn Inari acquisition (Feb-25) lifted Vascular sales 42 % YTD, but cut cash to $2.38 bn (-$1.28 bn YTD) and pushed total debt to $16.58 bn (+22 %) after $3 bn of new notes. Goodwill jumped to $19.18 bn (+$3.33 bn). Operating cash flow strengthened 63 % to $1.36 bn on working-capital gains. Effective tax rate declined to 13.0 % (vs 17.3 %) due to disposition-related benefits. Spinal Implants divestiture closed in April; related assets removed and valuation allowance recorded.
Stryker (SYK) 2Q 2025 evidenze dal 10-Q: Le vendite nette sono cresciute dell'11,1% su base annua, raggiungendo 6,02 miliardi di dollari, trainate da MedSurg & Neurotechnology (+17%) mentre l'Ortopedia è aumentata dello 2%. La crescita a cambi costanti è stata del 10,3%. Il margine lordo è salito di 80 punti base al 63,8%, ma il margine operativo è sceso di 90 punti base al 18,5% a causa di ammortamenti e rialzi di inventario legati ad acquisizioni che hanno compensato i guadagni di scala. L'utile netto è aumentato del 7% a 884 milioni; l'EPS diluito ha raggiunto 2,29 dollari (+0,15).
Vista semestrale: I ricavi sono aumentati dell'11,5% a 11,89 miliardi, mentre l'utile netto è diminuito del 4,6% a 1,54 miliardi e l'EPS a 3,98 dollari, influenzati da spese SG&A (+19%), oneri di fair value sugli inventari per 99 milioni e svalutazioni per 90 milioni. L'acquisizione da 4,81 miliardi di Inari (febbraio 2025) ha incrementato le vendite nel settore vascolare del 42% da inizio anno, ma ha ridotto la liquidità a 2,38 miliardi (-1,28 miliardi da inizio anno) e aumentato il debito totale a 16,58 miliardi (+22%) dopo 3 miliardi di nuovi bond. L'avviamento è salito a 19,18 miliardi (+3,33 miliardi). Il flusso di cassa operativo è cresciuto del 63% a 1,36 miliardi grazie a miglioramenti nel capitale circolante. L'aliquota fiscale effettiva è scesa al 13,0% (dal 17,3%) grazie a benefici legati a dismissioni. La cessione degli impianti spinali si è conclusa in aprile; gli asset correlati sono stati rimossi e accantonamenti di valutazione registrati.
Aspectos destacados del 2T 2025 de Stryker (SYK) según el 10-Q: Las ventas netas crecieron un 11,1% interanual hasta 6,02 mil millones de dólares, impulsadas por MedSurg & Neurotechnology (+17%), mientras que Ortopedia aumentó un 2%. El crecimiento a moneda constante fue del 10,3%. El margen bruto aumentó 80 puntos básicos hasta el 63,8%, pero el margen operativo bajó 90 puntos básicos hasta el 18,5% debido a amortizaciones relacionadas con adquisiciones y ajustes de inventario que compensaron las ganancias de escala. Las ganancias netas aumentaron un 7% hasta 884 millones; el BPA diluido alcanzó 2,29 dólares (+0,15).
Visión semestral: Los ingresos avanzaron un 11,5% hasta 11,89 mil millones, pero el ingreso neto cayó un 4,6% hasta 1,54 mil millones y el BPA a 3,98 dólares, presionados por gastos SG&A (+19%), cargos por valor razonable de inventario por 99 millones y deterioros por 90 millones. La adquisición de Inari por 4,81 mil millones (febrero 2025) impulsó las ventas vasculares un 42% en lo que va del año, pero redujo el efectivo a 2,38 mil millones (-1,28 mil millones en el año) y elevó la deuda total a 16,58 mil millones (+22%) tras 3 mil millones en nuevas emisiones. El fondo de comercio aumentó a 19,18 mil millones (+3,33 mil millones). El flujo de caja operativo mejoró un 63% hasta 1,36 mil millones gracias a mejoras en el capital de trabajo. La tasa efectiva de impuestos bajó al 13,0% (desde 17,3%) debido a beneficios relacionados con desinversiones. La venta de implantes espinales se cerró en abril; se eliminaron los activos relacionados y se registró una provisión por deterioro.
Stryker (SYK) 2025년 2분기 10-Q 주요 내용: 순매출은 전년 대비 11.1% 증가한 60.2억 달러를 기록했으며, MedSurg & Neurotechnology 부문이 17% 성장했고 정형외과 부문은 2% 소폭 상승했습니다. 환율 변동을 제외한 성장률은 10.3%였습니다. 총 이익률은 80bp 상승한 63.8%였으나, 인수 관련 상각비 및 재고 평가 상승이 규모의 경제 효과를 상쇄하며 영업이익률은 90bp 하락한 18.5%를 기록했습니다. 순이익은 7% 증가한 8.84억 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 2.29달러(+0.15달러)였습니다.
6개월 전망: 매출은 11.5% 증가한 118.9억 달러에 달했으나, 순이익은 4.6% 감소한 15.4억 달러, EPS는 3.98달러로 감소했습니다. 이는 판매관리비(SG&A) 19% 증가, 9900만 달러 재고 공정가치 평가손실, 9000만 달러의 손상차손 영향 때문입니다. 48.1억 달러 규모의 Inari 인수(2025년 2월)는 혈관 부문 매출을 연초 대비 42% 증가시켰으나, 현금은 23.8억 달러로 12.8억 달러 감소했고, 신규 채권 30억 달러 발행 후 총 부채는 165.8억 달러로 22% 증가했습니다. 영업권은 191.8억 달러로 33.3억 달러 증가했습니다. 운전자본 개선으로 영업현금흐름은 63% 증가한 13.6억 달러를 기록했습니다. 유효세율은 처분 관련 혜택으로 17.3%에서 13.0%로 하락했습니다. 척추 임플란트 매각은 4월에 완료되었으며, 관련 자산은 제거되고 평가충당금이 설정되었습니다.
Points clés du 2T 2025 de Stryker (SYK) selon le 10-Q : Les ventes nettes ont augmenté de 11,1 % en glissement annuel pour atteindre 6,02 milliards de dollars, portées par MedSurg & Neurotechnology (+17 %) tandis que l'Orthopédie a progressé de 2 %. La croissance à taux de change constant s'est établie à 10,3 %. La marge brute a gagné 80 points de base pour atteindre 63,8 %, mais la marge opérationnelle a reculé de 90 points de base à 18,5 %, les amortissements liés aux acquisitions et les réévaluations des stocks ayant compensé les gains d'échelle. Le bénéfice net a augmenté de 7 % à 884 millions ; le BPA dilué a atteint 2,29 $ (+0,15).
Vue semestrielle : Le chiffre d'affaires a progressé de 11,5 % à 11,89 milliards, mais le résultat net a diminué de 4,6 % à 1,54 milliard et le BPA à 3,98 $, sous la pression des frais SG&A (+19 %), des charges de juste valeur sur les stocks de 99 millions et des dépréciations de 90 millions. L'acquisition d'Inari pour 4,81 milliards (février 2025) a fait grimper les ventes vasculaires de 42 % depuis le début de l'année, mais a réduit la trésorerie à 2,38 milliards (-1,28 milliard depuis le début de l'année) et porté la dette totale à 16,58 milliards (+22 %) après 3 milliards de nouvelles émissions obligataires. Le goodwill a bondi à 19,18 milliards (+3,33 milliards). La trésorerie d'exploitation a progressé de 63 % à 1,36 milliard grâce à l'amélioration du fonds de roulement. Le taux d'imposition effectif a diminué à 13,0 % (contre 17,3 %) grâce à des avantages liés à des cessions. La cession des implants spinaux a été finalisée en avril ; les actifs concernés ont été retirés et une provision pour dépréciation enregistrée.
Stryker (SYK) Highlights 2. Quartal 2025 im 10-Q: Der Nettoumsatz stieg im Jahresvergleich um 11,1 % auf 6,02 Mrd. USD, angetrieben von MedSurg & Neurotechnology (+17 %), während Orthopädie um 2 % zulegte. Das Wachstum bei konstanten Wechselkursen betrug 10,3 %. Die Bruttomarge stieg um 80 Basispunkte auf 63,8 %, der operative Gewinnmarge sank jedoch um 90 Basispunkte auf 18,5 %, da akquisitionsbedingte Abschreibungen und Vorratsaufwertungen die Skaleneffekte zunichtemachten. Der Nettogewinn stieg um 7 % auf 884 Mio. USD; das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) erreichte 2,29 USD (+0,15).
Sechsmonatsbilanz: Der Umsatz stieg um 11,5 % auf 11,89 Mrd. USD, der Nettogewinn sank jedoch um 4,6 % auf 1,54 Mrd. USD und das EPS auf 3,98 USD, belastet durch SG&A-Kosten (+19 %), 99 Mio. USD Wertberichtigungen auf Vorräte und 90 Mio. USD Abschreibungen. Die 4,81 Mrd. USD schwere Übernahme von Inari (Februar 2025) steigerte den Umsatz im Gefäßbereich seit Jahresbeginn um 42 %, reduzierte aber den Kassenbestand auf 2,38 Mrd. USD (-1,28 Mrd. USD seit Jahresbeginn) und erhöhte die Gesamtverschuldung auf 16,58 Mrd. USD (+22 %) nach 3 Mrd. USD neuen Anleihen. Der Geschäfts- oder Firmenwert stieg auf 19,18 Mrd. USD (+3,33 Mrd. USD). Der operative Cashflow verbesserte sich um 63 % auf 1,36 Mrd. USD durch Verbesserungen im Working Capital. Die effektive Steuerquote sank auf 13,0 % (vorher 17,3 %) aufgrund von Veräußerungsgewinnen. Die Veräußerung der Wirbelsäulenimplantate wurde im April abgeschlossen; die zugehörigen Vermögenswerte wurden entfernt und eine Bewertungsrückstellung gebildet.
- Revenue up 11.1 % YoY, with MedSurg & Neurotechnology accelerating 17 % and constant-currency growth 10 %.
- Vascular sales up 52 % QoQ as Inari acquisition contributes immediately.
- Operating cash flow rose 63 % to $1.36 bn, supporting liquidity.
- Gross margin expanded 80 bps to 63.8 %, mitigating cost inflation.
- Six-month diluted EPS fell 5 % despite higher sales, reflecting integration costs and margin pressure.
- Total debt jumped 22 % to $16.6 bn after $3 bn bond issuance, increasing leverage.
- Operating margin compressed 90 bps YoY; Orthopaedics growth only 2 %.
- Cash balance declined $1.3 bn YTD, and goodwill swelled to $19.2 bn, heightening balance-sheet risk.
Insights
TL;DR – Solid top-line beat, but margins diluted by acquisitions and higher leverage.
Double-digit revenue growth underscores durable procedure volumes and rapid integration of Inari, which already adds >4 pts to group sales. Gross margin expansion is encouraging, yet the 90 bp operating margin erosion and 19 % SG&A jump highlight acquisition costs and inflationary wage pressure. EPS growth trails sales (7 % vs 11 %), and six-month EPS is down, pointing to digestion phase. Cash generation recovered, but free cash was fully redeployed, leaving net leverage near 1.9× EBITDA. Management will need to realise cost synergies and restore margin trajectory for shares to rerate further.
TL;DR – Leverage rises; credit metrics weaken despite higher cash flow.
Debt ballooned to $16.6 bn after new multi-tranche issuance, raising gross leverage by roughly 70 bps. Cash fell $1.3 bn, but liquidity remains adequate with $2.9 bn unused revolver and improved OCF. Interest cover still healthy (>10×), yet goodwill now 41 % of assets, elevating impairment risk. Outlook hinges on smooth Inari integration and sustained mid-teens MedSurg growth to delever organically.
Stryker (SYK) 2Q 2025 evidenze dal 10-Q: Le vendite nette sono cresciute dell'11,1% su base annua, raggiungendo 6,02 miliardi di dollari, trainate da MedSurg & Neurotechnology (+17%) mentre l'Ortopedia è aumentata dello 2%. La crescita a cambi costanti è stata del 10,3%. Il margine lordo è salito di 80 punti base al 63,8%, ma il margine operativo è sceso di 90 punti base al 18,5% a causa di ammortamenti e rialzi di inventario legati ad acquisizioni che hanno compensato i guadagni di scala. L'utile netto è aumentato del 7% a 884 milioni; l'EPS diluito ha raggiunto 2,29 dollari (+0,15).
Vista semestrale: I ricavi sono aumentati dell'11,5% a 11,89 miliardi, mentre l'utile netto è diminuito del 4,6% a 1,54 miliardi e l'EPS a 3,98 dollari, influenzati da spese SG&A (+19%), oneri di fair value sugli inventari per 99 milioni e svalutazioni per 90 milioni. L'acquisizione da 4,81 miliardi di Inari (febbraio 2025) ha incrementato le vendite nel settore vascolare del 42% da inizio anno, ma ha ridotto la liquidità a 2,38 miliardi (-1,28 miliardi da inizio anno) e aumentato il debito totale a 16,58 miliardi (+22%) dopo 3 miliardi di nuovi bond. L'avviamento è salito a 19,18 miliardi (+3,33 miliardi). Il flusso di cassa operativo è cresciuto del 63% a 1,36 miliardi grazie a miglioramenti nel capitale circolante. L'aliquota fiscale effettiva è scesa al 13,0% (dal 17,3%) grazie a benefici legati a dismissioni. La cessione degli impianti spinali si è conclusa in aprile; gli asset correlati sono stati rimossi e accantonamenti di valutazione registrati.
Aspectos destacados del 2T 2025 de Stryker (SYK) según el 10-Q: Las ventas netas crecieron un 11,1% interanual hasta 6,02 mil millones de dólares, impulsadas por MedSurg & Neurotechnology (+17%), mientras que Ortopedia aumentó un 2%. El crecimiento a moneda constante fue del 10,3%. El margen bruto aumentó 80 puntos básicos hasta el 63,8%, pero el margen operativo bajó 90 puntos básicos hasta el 18,5% debido a amortizaciones relacionadas con adquisiciones y ajustes de inventario que compensaron las ganancias de escala. Las ganancias netas aumentaron un 7% hasta 884 millones; el BPA diluido alcanzó 2,29 dólares (+0,15).
Visión semestral: Los ingresos avanzaron un 11,5% hasta 11,89 mil millones, pero el ingreso neto cayó un 4,6% hasta 1,54 mil millones y el BPA a 3,98 dólares, presionados por gastos SG&A (+19%), cargos por valor razonable de inventario por 99 millones y deterioros por 90 millones. La adquisición de Inari por 4,81 mil millones (febrero 2025) impulsó las ventas vasculares un 42% en lo que va del año, pero redujo el efectivo a 2,38 mil millones (-1,28 mil millones en el año) y elevó la deuda total a 16,58 mil millones (+22%) tras 3 mil millones en nuevas emisiones. El fondo de comercio aumentó a 19,18 mil millones (+3,33 mil millones). El flujo de caja operativo mejoró un 63% hasta 1,36 mil millones gracias a mejoras en el capital de trabajo. La tasa efectiva de impuestos bajó al 13,0% (desde 17,3%) debido a beneficios relacionados con desinversiones. La venta de implantes espinales se cerró en abril; se eliminaron los activos relacionados y se registró una provisión por deterioro.
Stryker (SYK) 2025년 2분기 10-Q 주요 내용: 순매출은 전년 대비 11.1% 증가한 60.2억 달러를 기록했으며, MedSurg & Neurotechnology 부문이 17% 성장했고 정형외과 부문은 2% 소폭 상승했습니다. 환율 변동을 제외한 성장률은 10.3%였습니다. 총 이익률은 80bp 상승한 63.8%였으나, 인수 관련 상각비 및 재고 평가 상승이 규모의 경제 효과를 상쇄하며 영업이익률은 90bp 하락한 18.5%를 기록했습니다. 순이익은 7% 증가한 8.84억 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 2.29달러(+0.15달러)였습니다.
6개월 전망: 매출은 11.5% 증가한 118.9억 달러에 달했으나, 순이익은 4.6% 감소한 15.4억 달러, EPS는 3.98달러로 감소했습니다. 이는 판매관리비(SG&A) 19% 증가, 9900만 달러 재고 공정가치 평가손실, 9000만 달러의 손상차손 영향 때문입니다. 48.1억 달러 규모의 Inari 인수(2025년 2월)는 혈관 부문 매출을 연초 대비 42% 증가시켰으나, 현금은 23.8억 달러로 12.8억 달러 감소했고, 신규 채권 30억 달러 발행 후 총 부채는 165.8억 달러로 22% 증가했습니다. 영업권은 191.8억 달러로 33.3억 달러 증가했습니다. 운전자본 개선으로 영업현금흐름은 63% 증가한 13.6억 달러를 기록했습니다. 유효세율은 처분 관련 혜택으로 17.3%에서 13.0%로 하락했습니다. 척추 임플란트 매각은 4월에 완료되었으며, 관련 자산은 제거되고 평가충당금이 설정되었습니다.
Points clés du 2T 2025 de Stryker (SYK) selon le 10-Q : Les ventes nettes ont augmenté de 11,1 % en glissement annuel pour atteindre 6,02 milliards de dollars, portées par MedSurg & Neurotechnology (+17 %) tandis que l'Orthopédie a progressé de 2 %. La croissance à taux de change constant s'est établie à 10,3 %. La marge brute a gagné 80 points de base pour atteindre 63,8 %, mais la marge opérationnelle a reculé de 90 points de base à 18,5 %, les amortissements liés aux acquisitions et les réévaluations des stocks ayant compensé les gains d'échelle. Le bénéfice net a augmenté de 7 % à 884 millions ; le BPA dilué a atteint 2,29 $ (+0,15).
Vue semestrielle : Le chiffre d'affaires a progressé de 11,5 % à 11,89 milliards, mais le résultat net a diminué de 4,6 % à 1,54 milliard et le BPA à 3,98 $, sous la pression des frais SG&A (+19 %), des charges de juste valeur sur les stocks de 99 millions et des dépréciations de 90 millions. L'acquisition d'Inari pour 4,81 milliards (février 2025) a fait grimper les ventes vasculaires de 42 % depuis le début de l'année, mais a réduit la trésorerie à 2,38 milliards (-1,28 milliard depuis le début de l'année) et porté la dette totale à 16,58 milliards (+22 %) après 3 milliards de nouvelles émissions obligataires. Le goodwill a bondi à 19,18 milliards (+3,33 milliards). La trésorerie d'exploitation a progressé de 63 % à 1,36 milliard grâce à l'amélioration du fonds de roulement. Le taux d'imposition effectif a diminué à 13,0 % (contre 17,3 %) grâce à des avantages liés à des cessions. La cession des implants spinaux a été finalisée en avril ; les actifs concernés ont été retirés et une provision pour dépréciation enregistrée.
Stryker (SYK) Highlights 2. Quartal 2025 im 10-Q: Der Nettoumsatz stieg im Jahresvergleich um 11,1 % auf 6,02 Mrd. USD, angetrieben von MedSurg & Neurotechnology (+17 %), während Orthopädie um 2 % zulegte. Das Wachstum bei konstanten Wechselkursen betrug 10,3 %. Die Bruttomarge stieg um 80 Basispunkte auf 63,8 %, der operative Gewinnmarge sank jedoch um 90 Basispunkte auf 18,5 %, da akquisitionsbedingte Abschreibungen und Vorratsaufwertungen die Skaleneffekte zunichtemachten. Der Nettogewinn stieg um 7 % auf 884 Mio. USD; das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) erreichte 2,29 USD (+0,15).
Sechsmonatsbilanz: Der Umsatz stieg um 11,5 % auf 11,89 Mrd. USD, der Nettogewinn sank jedoch um 4,6 % auf 1,54 Mrd. USD und das EPS auf 3,98 USD, belastet durch SG&A-Kosten (+19 %), 99 Mio. USD Wertberichtigungen auf Vorräte und 90 Mio. USD Abschreibungen. Die 4,81 Mrd. USD schwere Übernahme von Inari (Februar 2025) steigerte den Umsatz im Gefäßbereich seit Jahresbeginn um 42 %, reduzierte aber den Kassenbestand auf 2,38 Mrd. USD (-1,28 Mrd. USD seit Jahresbeginn) und erhöhte die Gesamtverschuldung auf 16,58 Mrd. USD (+22 %) nach 3 Mrd. USD neuen Anleihen. Der Geschäfts- oder Firmenwert stieg auf 19,18 Mrd. USD (+3,33 Mrd. USD). Der operative Cashflow verbesserte sich um 63 % auf 1,36 Mrd. USD durch Verbesserungen im Working Capital. Die effektive Steuerquote sank auf 13,0 % (vorher 17,3 %) aufgrund von Veräußerungsgewinnen. Die Veräußerung der Wirbelsäulenimplantate wurde im April abgeschlossen; die zugehörigen Vermögenswerte wurden entfernt und eine Bewertungsrückstellung gebildet.
FAQ
What drove Stryker's Q2 2025 revenue growth?
How did the Inari acquisition impact financials?
Why did operating margin decline despite higher sales?
What is Stryker's current debt and cash position?
How did each segment perform in Q2 2025?
