[Form 4] United States Cellular Corporation 5.500% Senior Notes due 2070 Insider Trading Activity
HilleVax (HLVX) signed a definitive merger agreement with XOMA Royalty Corp. on 4 Aug 2025. XOMA will launch a cash tender offer at $1.95 per share plus one non-transferable contingent value right (CVR). Following the offer, Merger Sub will merge into HilleVax under DGCL §251(h), making HilleVax a wholly-owned subsidiary.
- Offer conditions: >50% of shares tendered, no legal restraints, customary reps & warranties, and minimum closing net cash of $102.95 m; no financing condition.
- CVR economics: (i) 90% of net proceeds from any disposition/financing of norovirus vaccine assets within two years, (ii) 90-100% of savings or sub-lease proceeds on the Boston HQ lease, and (iii) cash true-up vs. $102.95 m.
- Support agreements cover ≈22.9% of outstanding shares; termination fee is $2.475 m (or up to $0.99 m expense reimbursement if cash covenant fails).
- All in-the-money options and RSUs vest and receive cash + CVR; out-of-the-money options cancelled.
Related actions: (1) three-year sublease of part of the Boston facility to Stellaromics; (2) notice to terminate the Takeda HIL-214 license, with no material early-termination penalty. A press release announcing the deal was furnished under Reg FD; formal tender-offer materials and HilleVax’s 14D-9 will follow.
HilleVax (HLVX) ha firmato un accordo definitivo di fusione con XOMA Royalty Corp. il 4 agosto 2025. XOMA lancerà un'offerta pubblica di acquisto in contanti a 1,95 $ per azione più un diritto contingente di valore (CVR) non trasferibile. Dopo l'offerta, Merger Sub si fonderà con HilleVax secondo DGCL §251(h), rendendo HilleVax una controllata al 100%.
- Condizioni dell'offerta: >50% delle azioni offerte, nessun vincolo legale, dichiarazioni e garanzie consuete, e minimo di liquidità netta alla chiusura di 102,95 milioni di $; nessuna condizione di finanziamento.
- Economia del CVR: (i) 90% dei proventi netti da qualsiasi cessione/finanziamento degli asset del vaccino contro il norovirus entro due anni, (ii) 90-100% dei risparmi o proventi da subaffitto del contratto di locazione della sede di Boston, e (iii) aggiustamento in contanti rispetto a 102,95 milioni di $.
- Accordi di supporto coprono circa il 22,9% delle azioni in circolazione; la penale di risoluzione è di 2,475 milioni di $ (o fino a 0,99 milioni di $ di rimborso spese se non si rispetta il vincolo di liquidità).
- Tutte le opzioni in the money e RSU maturano e ricevono contanti + CVR; le opzioni out of the money vengono cancellate.
Azioni correlate: (1) subaffitto triennale di parte della struttura di Boston a Stellaromics; (2) comunicazione di cessazione della licenza Takeda HIL-214, senza penali significative per la risoluzione anticipata. Un comunicato stampa che annuncia l'accordo è stato fornito ai sensi del Reg FD; seguiranno materiali formali per l'offerta pubblica e il 14D-9 di HilleVax.
HilleVax (HLVX) firmó un acuerdo definitivo de fusión con XOMA Royalty Corp. el 4 de agosto de 2025. XOMA lanzará una oferta pública de adquisición en efectivo a $1.95 por acción más un derecho contingente de valor (CVR) no transferible. Tras la oferta, Merger Sub se fusionará con HilleVax bajo DGCL §251(h), convirtiendo a HilleVax en una subsidiaria de propiedad total.
- Condiciones de la oferta: >50% de las acciones ofrecidas, sin restricciones legales, representaciones y garantías habituales, y efectivo neto mínimo al cierre de $102.95 millones; sin condición de financiamiento.
- Economía del CVR: (i) 90% de los ingresos netos por cualquier disposición/financiamiento de los activos de la vacuna contra el norovirus dentro de dos años, (ii) 90-100% de los ahorros o ingresos por subarrendamiento del contrato de la sede en Boston, y (iii) ajuste en efectivo frente a $102.95 millones.
- Los acuerdos de apoyo cubren aproximadamente el 22.9% de las acciones en circulación; la tarifa de terminación es de $2.475 millones (o hasta $0.99 millones en reembolso de gastos si no se cumple el pacto de efectivo).
- Todas las opciones y RSU que están en dinero se consolidan y reciben efectivo + CVR; las opciones fuera de dinero se cancelan.
Acciones relacionadas: (1) subarrendamiento por tres años de parte de la instalación de Boston a Stellaromics; (2) notificación para terminar la licencia Takeda HIL-214, sin penalización material por terminación anticipada. Se proporcionó un comunicado de prensa anunciando el acuerdo bajo Reg FD; seguirán materiales formales de la oferta pública y el 14D-9 de HilleVax.
HilleVax (HLVX)는 2025년 8월 4일 XOMA Royalty Corp.와 최종 합병 계약을 체결했습니다. XOMA는 주당 $1.95와 양도 불가능한 조건부 가치 권리(CVR) 1개를 포함하는 현금 공개 매수 제안을 시작할 예정입니다. 제안 후 Merger Sub는 DGCL §251(h)에 따라 HilleVax와 합병되어 HilleVax가 완전 자회사로 편입됩니다.
- 제안 조건: >50% 주식 제출, 법적 제약 없음, 일반적인 진술 및 보증, 최소 순현금 1억 2,950만 달러; 자금 조달 조건 없음.
- CVR 경제 조건: (i) 2년 내 노로바이러스 백신 자산 처분/자금 조달 순수익의 90%, (ii) 보스턴 본사 임대차 계약의 절감액 또는 하위 임대 수익의 90-100%, (iii) 1억 2,950만 달러 대비 현금 정산.
- 지원 계약은 발행 주식의 약 22.9%를 커버하며, 해지 수수료는 247만 5천 달러(현금 약정 실패 시 최대 99만 달러 비용 환급)입니다.
- 현금화 가능한 옵션 및 RSU는 모두 즉시 가속 취득되어 현금 + CVR을 받으며, 현금화 불가능 옵션은 취소됩니다.
관련 조치: (1) 보스턴 시설 일부를 Stellaromics에 3년간 서브리스; (2) Takeda HIL-214 라이선스 종료 통보, 중대한 조기 종료 페널티 없음. 이 거래를 알리는 보도자료가 Reg FD에 따라 제공되었으며, 공식 공개 매수 자료와 HilleVax의 14D-9 문서가 곧 공개될 예정입니다.
HilleVax (HLVX) a signé un accord définitif de fusion avec XOMA Royalty Corp. le 4 août 2025. XOMA lancera une offre publique d'achat en numéraire à 1,95 $ par action plus un droit de valeur conditionnel (CVR) non transférable. Après l'offre, Merger Sub fusionnera avec HilleVax selon DGCL §251(h), faisant de HilleVax une filiale à 100 %.
- Conditions de l'offre : >50 % des actions proposées, absence de contraintes juridiques, déclarations et garanties habituelles, et trésorerie nette minimale à la clôture de 102,95 M$ ; aucune condition de financement.
- Économie du CVR : (i) 90 % des produits nets issus de toute cession/financement des actifs du vaccin contre le norovirus dans les deux ans, (ii) 90-100 % des économies ou des revenus de sous-location du bail du siège de Boston, et (iii) ajustement en numéraire par rapport à 102,95 M$.
- Les accords de soutien couvrent environ 22,9 % des actions en circulation ; les frais de résiliation s’élèvent à 2,475 M$ (ou jusqu’à 0,99 M$ de remboursement des frais si le covenant de trésorerie échoue).
- Toutes les options et RSU dans la monnaie sont acquises et reçoivent numéraire + CVR ; les options hors monnaie sont annulées.
Actions connexes : (1) sous-location de trois ans d’une partie des locaux de Boston à Stellaromics ; (2) notification de résiliation de la licence Takeda HIL-214, sans pénalité significative pour résiliation anticipée. Un communiqué de presse annonçant l’accord a été diffusé conformément au Reg FD ; les documents formels de l’offre publique et le 14D-9 de HilleVax suivront.
HilleVax (HLVX) unterzeichnete am 4. August 2025 eine endgültige Fusionsvereinbarung mit XOMA Royalty Corp. XOMA wird ein Barangebot zu 1,95 $ pro Aktie plus einem nicht übertragbaren bedingten Wertrecht (CVR) starten. Nach dem Angebot wird Merger Sub gemäß DGCL §251(h) mit HilleVax verschmolzen, wodurch HilleVax eine hundertprozentige Tochtergesellschaft wird.
- Angebotsbedingungen: >50 % der Aktien angeboten, keine rechtlichen Beschränkungen, übliche Zusicherungen und Gewährleistungen, sowie mindestens 102,95 Mio. $ Netto-Cash zum Abschluss; keine Finanzierungsbedingung.
- CVR-Wirtschaftlichkeit: (i) 90 % der Nettoerlöse aus Veräußerungen/Finanzierungen der Norovirus-Impfstoff-Assets innerhalb von zwei Jahren, (ii) 90-100 % der Einsparungen oder Untervermietungserlöse des Bostoner Hauptsitz-Mietvertrags, und (iii) Barausgleich gegenüber 102,95 Mio. $.
- Unterstützungsvereinbarungen decken ca. 22,9 % der ausstehenden Aktien ab; Vertragsstrafe bei Abbruch beträgt 2,475 Mio. $ (oder bis zu 0,99 Mio. $ Kostenerstattung bei Nichterfüllung der Liquiditätsklausel).
- Alle im Geld liegenden Optionen und RSUs werden ausgeübt und erhalten Bargeld + CVR; aus dem Geld liegende Optionen werden gestrichen.
Zugehörige Maßnahmen: (1) Dreijahres-Untervermietung eines Teils der Bostoner Einrichtung an Stellaromics; (2) Kündigungsmitteilung der Takeda HIL-214-Lizenz ohne wesentliche vorzeitige Kündigungsstrafe. Eine Pressemitteilung zur Bekanntgabe der Transaktion wurde gemäß Reg FD veröffentlicht; formelle Angebotsunterlagen und HilleVax’ 14D-9 folgen.
- Definitive cash offer of $1.95 per share provides immediate liquidity.
- CVR grants upside participation in asset monetisation and lease savings.
- No financing condition reduces completion risk.
- Support agreements cover 22.9% of shares, bolstering tender success probability.
- Deal conditioned on $102.95 m minimum net cash; future burn could jeopardise closing.
- CVR value is uncertain and depends on timely sale/financing of norovirus assets.
- Termination of Takeda license eliminates an exclusive development pathway.
- Relatively small $2.475 m breakup fee lowers deterrent to competing bids.
Insights
TL;DR: Cash-plus-CVR deal delivers liquidity, light conditions, and board support—overall constructive for shareholders.
The agreement offers immediate cash at $1.95 and upside via a well-defined CVR. Crucially, there is no financing contingency, and 22.9% of shares are contractually committed, enhancing deal certainty. Minimum-cash covenant and small breakup fees are typical for a micro-cap biotech. Accelerated vesting simplifies equity clean-up, and §251(h) eliminates the need for a shareholder vote post-offer, expediting closure. From an M&A perspective, the structure is straightforward, risk allocation balanced, and consideration mix attractive for investors seeking downside protection with optionality.
TL;DR: Contingent value hinges on asset sale and lease savings; execution and cash covenant remain key risks.
The CVR’s major value driver is monetisation of HilleVax’s norovirus program within two years—a challenging timeline given clinical and partnering uncertainties. Termination of the Takeda license removes a development pathway and could depress asset value if no buyer emerges. The $102.95 m cash hurdle protects the buyer but introduces deal risk if burn accelerates before close. While short-dated cash is positive, shareholders should discount CVR payments heavily. Litigation and regulatory delays are additional variables, but low breakup fees indicate limited downside for XOMA.
HilleVax (HLVX) ha firmato un accordo definitivo di fusione con XOMA Royalty Corp. il 4 agosto 2025. XOMA lancerà un'offerta pubblica di acquisto in contanti a 1,95 $ per azione più un diritto contingente di valore (CVR) non trasferibile. Dopo l'offerta, Merger Sub si fonderà con HilleVax secondo DGCL §251(h), rendendo HilleVax una controllata al 100%.
- Condizioni dell'offerta: >50% delle azioni offerte, nessun vincolo legale, dichiarazioni e garanzie consuete, e minimo di liquidità netta alla chiusura di 102,95 milioni di $; nessuna condizione di finanziamento.
- Economia del CVR: (i) 90% dei proventi netti da qualsiasi cessione/finanziamento degli asset del vaccino contro il norovirus entro due anni, (ii) 90-100% dei risparmi o proventi da subaffitto del contratto di locazione della sede di Boston, e (iii) aggiustamento in contanti rispetto a 102,95 milioni di $.
- Accordi di supporto coprono circa il 22,9% delle azioni in circolazione; la penale di risoluzione è di 2,475 milioni di $ (o fino a 0,99 milioni di $ di rimborso spese se non si rispetta il vincolo di liquidità).
- Tutte le opzioni in the money e RSU maturano e ricevono contanti + CVR; le opzioni out of the money vengono cancellate.
Azioni correlate: (1) subaffitto triennale di parte della struttura di Boston a Stellaromics; (2) comunicazione di cessazione della licenza Takeda HIL-214, senza penali significative per la risoluzione anticipata. Un comunicato stampa che annuncia l'accordo è stato fornito ai sensi del Reg FD; seguiranno materiali formali per l'offerta pubblica e il 14D-9 di HilleVax.
HilleVax (HLVX) firmó un acuerdo definitivo de fusión con XOMA Royalty Corp. el 4 de agosto de 2025. XOMA lanzará una oferta pública de adquisición en efectivo a $1.95 por acción más un derecho contingente de valor (CVR) no transferible. Tras la oferta, Merger Sub se fusionará con HilleVax bajo DGCL §251(h), convirtiendo a HilleVax en una subsidiaria de propiedad total.
- Condiciones de la oferta: >50% de las acciones ofrecidas, sin restricciones legales, representaciones y garantías habituales, y efectivo neto mínimo al cierre de $102.95 millones; sin condición de financiamiento.
- Economía del CVR: (i) 90% de los ingresos netos por cualquier disposición/financiamiento de los activos de la vacuna contra el norovirus dentro de dos años, (ii) 90-100% de los ahorros o ingresos por subarrendamiento del contrato de la sede en Boston, y (iii) ajuste en efectivo frente a $102.95 millones.
- Los acuerdos de apoyo cubren aproximadamente el 22.9% de las acciones en circulación; la tarifa de terminación es de $2.475 millones (o hasta $0.99 millones en reembolso de gastos si no se cumple el pacto de efectivo).
- Todas las opciones y RSU que están en dinero se consolidan y reciben efectivo + CVR; las opciones fuera de dinero se cancelan.
Acciones relacionadas: (1) subarrendamiento por tres años de parte de la instalación de Boston a Stellaromics; (2) notificación para terminar la licencia Takeda HIL-214, sin penalización material por terminación anticipada. Se proporcionó un comunicado de prensa anunciando el acuerdo bajo Reg FD; seguirán materiales formales de la oferta pública y el 14D-9 de HilleVax.
HilleVax (HLVX)는 2025년 8월 4일 XOMA Royalty Corp.와 최종 합병 계약을 체결했습니다. XOMA는 주당 $1.95와 양도 불가능한 조건부 가치 권리(CVR) 1개를 포함하는 현금 공개 매수 제안을 시작할 예정입니다. 제안 후 Merger Sub는 DGCL §251(h)에 따라 HilleVax와 합병되어 HilleVax가 완전 자회사로 편입됩니다.
- 제안 조건: >50% 주식 제출, 법적 제약 없음, 일반적인 진술 및 보증, 최소 순현금 1억 2,950만 달러; 자금 조달 조건 없음.
- CVR 경제 조건: (i) 2년 내 노로바이러스 백신 자산 처분/자금 조달 순수익의 90%, (ii) 보스턴 본사 임대차 계약의 절감액 또는 하위 임대 수익의 90-100%, (iii) 1억 2,950만 달러 대비 현금 정산.
- 지원 계약은 발행 주식의 약 22.9%를 커버하며, 해지 수수료는 247만 5천 달러(현금 약정 실패 시 최대 99만 달러 비용 환급)입니다.
- 현금화 가능한 옵션 및 RSU는 모두 즉시 가속 취득되어 현금 + CVR을 받으며, 현금화 불가능 옵션은 취소됩니다.
관련 조치: (1) 보스턴 시설 일부를 Stellaromics에 3년간 서브리스; (2) Takeda HIL-214 라이선스 종료 통보, 중대한 조기 종료 페널티 없음. 이 거래를 알리는 보도자료가 Reg FD에 따라 제공되었으며, 공식 공개 매수 자료와 HilleVax의 14D-9 문서가 곧 공개될 예정입니다.
HilleVax (HLVX) a signé un accord définitif de fusion avec XOMA Royalty Corp. le 4 août 2025. XOMA lancera une offre publique d'achat en numéraire à 1,95 $ par action plus un droit de valeur conditionnel (CVR) non transférable. Après l'offre, Merger Sub fusionnera avec HilleVax selon DGCL §251(h), faisant de HilleVax une filiale à 100 %.
- Conditions de l'offre : >50 % des actions proposées, absence de contraintes juridiques, déclarations et garanties habituelles, et trésorerie nette minimale à la clôture de 102,95 M$ ; aucune condition de financement.
- Économie du CVR : (i) 90 % des produits nets issus de toute cession/financement des actifs du vaccin contre le norovirus dans les deux ans, (ii) 90-100 % des économies ou des revenus de sous-location du bail du siège de Boston, et (iii) ajustement en numéraire par rapport à 102,95 M$.
- Les accords de soutien couvrent environ 22,9 % des actions en circulation ; les frais de résiliation s’élèvent à 2,475 M$ (ou jusqu’à 0,99 M$ de remboursement des frais si le covenant de trésorerie échoue).
- Toutes les options et RSU dans la monnaie sont acquises et reçoivent numéraire + CVR ; les options hors monnaie sont annulées.
Actions connexes : (1) sous-location de trois ans d’une partie des locaux de Boston à Stellaromics ; (2) notification de résiliation de la licence Takeda HIL-214, sans pénalité significative pour résiliation anticipée. Un communiqué de presse annonçant l’accord a été diffusé conformément au Reg FD ; les documents formels de l’offre publique et le 14D-9 de HilleVax suivront.
HilleVax (HLVX) unterzeichnete am 4. August 2025 eine endgültige Fusionsvereinbarung mit XOMA Royalty Corp. XOMA wird ein Barangebot zu 1,95 $ pro Aktie plus einem nicht übertragbaren bedingten Wertrecht (CVR) starten. Nach dem Angebot wird Merger Sub gemäß DGCL §251(h) mit HilleVax verschmolzen, wodurch HilleVax eine hundertprozentige Tochtergesellschaft wird.
- Angebotsbedingungen: >50 % der Aktien angeboten, keine rechtlichen Beschränkungen, übliche Zusicherungen und Gewährleistungen, sowie mindestens 102,95 Mio. $ Netto-Cash zum Abschluss; keine Finanzierungsbedingung.
- CVR-Wirtschaftlichkeit: (i) 90 % der Nettoerlöse aus Veräußerungen/Finanzierungen der Norovirus-Impfstoff-Assets innerhalb von zwei Jahren, (ii) 90-100 % der Einsparungen oder Untervermietungserlöse des Bostoner Hauptsitz-Mietvertrags, und (iii) Barausgleich gegenüber 102,95 Mio. $.
- Unterstützungsvereinbarungen decken ca. 22,9 % der ausstehenden Aktien ab; Vertragsstrafe bei Abbruch beträgt 2,475 Mio. $ (oder bis zu 0,99 Mio. $ Kostenerstattung bei Nichterfüllung der Liquiditätsklausel).
- Alle im Geld liegenden Optionen und RSUs werden ausgeübt und erhalten Bargeld + CVR; aus dem Geld liegende Optionen werden gestrichen.
Zugehörige Maßnahmen: (1) Dreijahres-Untervermietung eines Teils der Bostoner Einrichtung an Stellaromics; (2) Kündigungsmitteilung der Takeda HIL-214-Lizenz ohne wesentliche vorzeitige Kündigungsstrafe. Eine Pressemitteilung zur Bekanntgabe der Transaktion wurde gemäß Reg FD veröffentlicht; formelle Angebotsunterlagen und HilleVax’ 14D-9 folgen.
FAQ
What is XOMA paying for HLVX shares?
What conditions must be met for the tender offer to close?
How can HLVX shareholders benefit from the CVR?
When will the tender offer begin and expire?
What happens to HilleVax stock options and RSUs?
