[6-K] VERMILION ENERGY INC. Current Report (Foreign Issuer)
UBS AG is offering $5.567 million in Buffer Contingent Yield Notes linked to the VanEck® Gold Miners ETF (GDX) that mature on 28 July 2026. These unsecured, unsubordinated notes pay a fixed contingent coupon of 10.85% per annum (≈ $9.0417 per $1,000 note each month) only when GDX’s closing level on the relevant observation date is at or above the Coupon Barrier of 70% of the initial level ($37.18). If the barrier is breached in any month, that period’s coupon is skipped and will not accrue.
Principal repayment is conditional. At maturity UBS will return the full $1,000 principal only if GDX’s final level is at or above the Downside Threshold of 90% of the initial level ($47.80). If the final level is below this threshold, investors incur a loss equal to the percentage decline beyond the 10% buffer: Payment = $1,000 × (1 + Underlying Return + 10%). In extreme scenarios investors could lose almost their entire investment.
Key terms
- Issuer: UBS AG London Branch; unsecured, subject to UBS credit risk.
- Issue price: $1,000 per note; estimated initial value: $981.30.
- Trade / settlement dates: 23 Jun 2025 / 26 Jun 2025 (T+3).
- Tenor: ~13 months with 12 monthly observation dates plus final valuation on 23 Jul 2026.
- Buffer: 10% (principal protected only within that range).
- Listing: None; secondary liquidity only via dealer best-efforts.
- Underwriting discount: up to $7.50 per note; proceeds to UBS ≈ $999.4409 per note.
Risk highlights
- No guaranteed coupons; periods with GDX below $37.18 pay nothing.
- Downside risk below the 90% threshold can result in large losses.
- No participation in any upside above the principal; total return capped at cumulative coupons.
- Exposure to UBS creditworthiness; a UBS default could leave investors with no recovery.
- Notes are illiquid and not exchange-listed; sale before maturity may be at significant discount.
- Product complexity includes ETF tracking error, gold-miner sector concentration, emerging-market and currency risks inherent in GDX.
The amended pricing supplement dated 9 Jul 2025 fully restates the original 23 Jun 2025 document and incorporates risk factors, tax considerations and distribution arrangements.
UBS AG offre 5,567 milioni di dollari in Buffer Contingent Yield Notes legate all'ETF VanEck® Gold Miners (GDX) con scadenza il 28 luglio 2026. Questi titoli non garantiti e non subordinati pagano un cedola condizionata fissa del 10,85% annuo (circa 9,0417 dollari per ogni nota da 1.000 dollari al mese) solo se il livello di chiusura di GDX alla data di osservazione rilevante è pari o superiore alla Barriera della Cedola pari al 70% del livello iniziale (37,18$). Se la barriera viene violata in un mese, la cedola di quel periodo non viene corrisposta né maturata.
Il rimborso del capitale è condizionato. Alla scadenza UBS restituirà il capitale pieno di 1.000$ solo se il livello finale di GDX è pari o superiore alla Soglia di Ribasso del 90% del livello iniziale (47,80$). Se il livello finale è inferiore a questa soglia, gli investitori subiscono una perdita pari alla percentuale di ribasso oltre la protezione del 10%: Pagamento = 1.000$ × (1 + Rendimento Sottostante + 10%). In scenari estremi è possibile perdere quasi l'intero investimento.
Termini chiave
- Emittente: UBS AG London Branch; non garantito, soggetto al rischio di credito UBS.
- Prezzo di emissione: 1.000$ per nota; valore iniziale stimato: 981,30$.
- Date di negoziazione/liquidazione: 23 giugno 2025 / 26 giugno 2025 (T+3).
- Durata: circa 13 mesi con 12 date di osservazione mensili più valutazione finale il 23 luglio 2026.
- Buffer: 10% (protezione del capitale solo entro questo intervallo).
- Quotazione: nessuna; liquidità secondaria solo tramite impegni di best-efforts dei dealer.
- Sconto di sottoscrizione: fino a 7,50$ per nota; proventi per UBS circa 999,4409$ per nota.
Rischi principali
- Assenza di cedole garantite; periodi con GDX sotto 37,18$ non pagano nulla.
- Rischio di ribasso sotto la soglia del 90% con potenziali perdite elevate.
- Nessuna partecipazione all’aumento oltre il capitale; rendimento totale limitato alle cedole cumulative.
- Esposizione al merito creditizio di UBS; un default potrebbe comportare perdita totale.
- Note illiquide e non quotate; la vendita prima della scadenza può avvenire a sconto significativo.
- Complessità del prodotto dovuta a errore di tracking dell’ETF, concentrazione nel settore dei minatori d’oro, rischi di mercati emergenti e valuta inerenti al GDX.
Il supplemento di prezzo modificato del 9 luglio 2025 sostituisce integralmente il documento originale del 23 giugno 2025 e include fattori di rischio, considerazioni fiscali e modalità di distribuzione.
UBS AG ofrece 5,567 millones de dólares en Buffer Contingent Yield Notes vinculados al ETF VanEck® Gold Miners (GDX) con vencimiento el 28 de julio de 2026. Estos bonos no garantizados y no subordinados pagan un cupón contingente fijo del 10,85% anual (≈ 9,0417 dólares por cada nota de 1.000 dólares mensualmente) solo cuando el nivel de cierre de GDX en la fecha de observación relevante está en o por encima de la Barrera del Cupón del 70% del nivel inicial (37,18$). Si la barrera se rompe en algún mes, el cupón de ese periodo se omite y no se acumula.
El reembolso del principal es condicional. Al vencimiento UBS devolverá el principal completo de 1.000$ solo si el nivel final de GDX está en o por encima del Umbral de Bajada del 90% del nivel inicial (47,80$). Si el nivel final está por debajo de este umbral, los inversores sufren una pérdida igual al porcentaje de caída más allá del buffer del 10%: Pago = 1.000$ × (1 + Rendimiento Subyacente + 10%). En escenarios extremos, los inversores podrían perder casi toda su inversión.
Términos clave
- Emisor: UBS AG London Branch; no garantizado, sujeto al riesgo crediticio de UBS.
- Precio de emisión: 1.000$ por nota; valor inicial estimado: 981,30$.
- Fechas de negociación/liquidación: 23 de junio de 2025 / 26 de junio de 2025 (T+3).
- Plazo: ~13 meses con 12 fechas de observación mensuales más valoración final el 23 de julio de 2026.
- Buffer: 10% (protección del principal solo dentro de este rango).
- Listado: ninguno; liquidez secundaria solo mediante esfuerzos de los dealers.
- Descuento de suscripción: hasta 7,50$ por nota; ingresos para UBS ≈ 999,4409$ por nota.
Aspectos de riesgo
- No hay cupones garantizados; periodos con GDX por debajo de 37,18$ no pagan nada.
- Riesgo a la baja por debajo del umbral del 90% que puede resultar en grandes pérdidas.
- No hay participación en ganancias por encima del principal; rendimiento total limitado a los cupones acumulados.
- Exposición a la solvencia crediticia de UBS; un incumplimiento podría dejar a los inversores sin recuperación.
- Notas ilíquidas y no listadas; la venta antes del vencimiento puede ser con un descuento significativo.
- Complejidad del producto que incluye error de seguimiento del ETF, concentración en el sector minero de oro, riesgos de mercados emergentes y de divisas inherentes a GDX.
El suplemento de precios enmendado con fecha 9 de julio de 2025 reemplaza completamente el documento original del 23 de junio de 2025 e incorpora factores de riesgo, consideraciones fiscales y arreglos de distribución.
UBS AG는 2026년 7월 28일 만기인 VanEck® Gold Miners ETF(GDX)에 연동된 556만 7천 달러 규모의 버퍼 컨틴전트 수익 노트를 제공합니다. 이 무담보 비후순위 노트는 GDX의 해당 관측일 종가가 초기 수준의 70%인 쿠폰 장벽($37.18) 이상일 때에만 연 10.85%의 고정 조건부 쿠폰(월 1,000달러 노트당 약 $9.0417)을 지급합니다. 만약 어느 달에 장벽이 깨지면 해당 기간의 쿠폰은 지급되지 않으며 누적되지 않습니다.
원금 상환은 조건부입니다. 만기 시 UBS는 GDX의 최종 수준이 초기 수준의 90%인 하락 임계값($47.80) 이상일 경우에만 1,000달러의 원금을 전액 반환합니다. 만약 최종 수준이 이 임계값 아래라면 투자자는 10% 버퍼를 초과하는 하락률만큼 손실을 입게 됩니다: 지급액 = $1,000 × (1 + 기초자산 수익률 + 10%). 극단적인 경우 거의 전액 손실이 발생할 수 있습니다.
주요 조건
- 발행자: UBS AG 런던 지점; 무담보, UBS 신용위험에 노출.
- 발행가: 노트당 $1,000; 초기 예상가치: $981.30.
- 거래/결제일: 2025년 6월 23일 / 2025년 6월 26일 (T+3).
- 만기: 약 13개월, 12회 월간 관측일 및 2026년 7월 23일 최종 평가.
- 버퍼: 10% (해당 범위 내에서만 원금 보호).
- 상장: 없음; 딜러의 최선 노력에 의한 2차 유동성만 가능.
- 인수 할인: 노트당 최대 $7.50; UBS 실수령액 약 $999.4409.
위험 요약
- 쿠폰 지급 보장 없음; GDX가 $37.18 미만인 기간에는 쿠폰 미지급.
- 90% 임계값 이하 하락 시 큰 손실 가능성.
- 원금 초과 상승에 대한 참여 없음; 총 수익은 누적 쿠폰으로 제한.
- UBS 신용위험에 노출; UBS 디폴트 시 회수 불가 가능성.
- 노트는 비유동적이며 상장되지 않음; 만기 전 매도 시 큰 할인 발생 가능.
- 제품 복잡성에는 ETF 추적 오차, 금광업체 섹터 집중, 신흥시장 및 환위험 포함.
2025년 7월 9일자 수정 가격 보충서에는 2025년 6월 23일 원본 문서를 완전히 대체하는 위험 요소, 세금 고려사항 및 배포 조건이 포함되어 있습니다.
UBS AG propose 5,567 millions de dollars en Buffer Contingent Yield Notes liées à l'ETF VanEck® Gold Miners (GDX) arrivant à échéance le 28 juillet 2026. Ces titres non garantis et non subordonnés versent un coupon conditionnel fixe de 10,85% par an (environ 9,0417 $ par note de 1 000 $ chaque mois) uniquement lorsque le niveau de clôture de GDX à la date d'observation pertinente est égal ou supérieur à la barrière de coupon fixée à 70% du niveau initial (37,18 $). Si la barrière est franchie à la baisse un mois donné, le coupon de cette période est omis et ne s'accumule pas.
Le remboursement du capital est conditionnel. À l'échéance, UBS remboursera le capital intégral de 1 000 $ uniquement si le niveau final de GDX est égal ou supérieur au seuil de baisse de 90% du niveau initial (47,80 $). Si le niveau final est inférieur à ce seuil, les investisseurs subissent une perte égale au pourcentage de baisse au-delà de la protection de 10% : Paiement = 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent + 10%). Dans des scénarios extrêmes, les investisseurs pourraient perdre presque la totalité de leur investissement.
Principaux termes
- Émetteur : UBS AG London Branch ; non garanti, soumis au risque de crédit UBS.
- Prix d'émission : 1 000 $ par note ; valeur initiale estimée : 981,30 $.
- Dates de négociation / règlement : 23 juin 2025 / 26 juin 2025 (T+3).
- Durée : environ 13 mois avec 12 dates d'observation mensuelles plus une évaluation finale le 23 juillet 2026.
- Buffer : 10 % (protection du capital uniquement dans cette fourchette).
- Listing : Aucun ; liquidité secondaire uniquement via les efforts des teneurs de marché.
- Remise de souscription : jusqu'à 7,50 $ par note ; produit pour UBS ≈ 999,4409 $ par note.
Points clés de risque
- Pas de coupons garantis ; les périodes où GDX est inférieur à 37,18 $ ne versent rien.
- Risque de baisse sous le seuil de 90 % pouvant entraîner des pertes importantes.
- Aucune participation à la hausse au-delà du capital ; rendement total plafonné aux coupons cumulés.
- Exposition à la solvabilité d’UBS ; un défaut pourrait entraîner une perte totale.
- Notes illiquides et non cotées ; la vente avant échéance peut se faire avec une décote importante.
- Complexité du produit incluant l’erreur de suivi de l’ETF, la concentration dans le secteur des mineurs d’or, ainsi que les risques liés aux marchés émergents et aux devises inhérents au GDX.
Le supplément de prix modifié en date du 9 juillet 2025 remplace intégralement le document original du 23 juin 2025 et intègre les facteurs de risque, les considérations fiscales et les modalités de distribution.
UBS AG bietet 5,567 Millionen US-Dollar in Buffer Contingent Yield Notes an, die an den VanEck® Gold Miners ETF (GDX) gekoppelt sind und am 28. Juli 2026 fällig werden. Diese unbesicherten, nicht nachrangigen Notes zahlen einen festen bedingten Kupon von 10,85% p.a. (ca. 9,0417 USD pro 1.000 USD Note monatlich) nur, wenn der Schlusskurs von GDX am jeweiligen Beobachtungstag auf oder über der Kupon-Barriere von 70% des Anfangswerts (37,18 USD) liegt. Wird die Barriere in einem Monat unterschritten, entfällt der Kupon für diesen Zeitraum und wird nicht nachgezahlt.
Die Rückzahlung des Kapitals ist bedingt. Bei Fälligkeit zahlt UBS den vollen Nennwert von 1.000 USD nur, wenn der Endkurs von GDX auf oder über der Abwärtsgrenze von 90% des Anfangswerts (47,80 USD) liegt. Liegt der Endkurs darunter, erleiden Anleger einen Verlust entsprechend dem prozentualen Rückgang über den 10%-Puffer hinaus: Zahlung = 1.000 USD × (1 + Basiswert-Rendite + 10%). In Extremfällen kann nahezu das gesamte Investment verloren gehen.
Wichtige Bedingungen
- Emittent: UBS AG London Branch; unbesichert, UBS-Kreditrisiko.
- Ausgabepreis: 1.000 USD pro Note; geschätzter Anfangswert: 981,30 USD.
- Handels-/Abrechnungstermine: 23. Juni 2025 / 26. Juni 2025 (T+3).
- Laufzeit: ca. 13 Monate mit 12 monatlichen Beobachtungsterminen plus finaler Bewertung am 23. Juli 2026.
- Buffer: 10% (Kapitalschutz nur innerhalb dieses Bereichs).
- Notierung: Keine; Sekundärliquidität nur über Händler mit Best-Effort-Engagement.
- Underwriting-Discount: bis zu 7,50 USD pro Note; Erlös für UBS ca. 999,4409 USD pro Note.
Risikohighlights
- Keine garantierten Kupons; Perioden mit GDX unter 37,18 USD zahlen keinen Kupon.
- Abwärtsrisiko unterhalb der 90%-Schwelle kann zu erheblichen Verlusten führen.
- Keine Partizipation an Kurssteigerungen über den Kapitalbetrag hinaus; Gesamtrendite auf kumulierte Kupons begrenzt.
- Exponierung gegenüber der Kreditwürdigkeit von UBS; ein Ausfall könnte zum Totalverlust führen.
- Notes sind illiquide und nicht börsennotiert; Verkauf vor Fälligkeit kann mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Produktkomplexität umfasst ETF-Tracking-Fehler, Konzentration im Goldminen-Sektor sowie Risiken aus Schwellenmärkten und Währungen im GDX.
Das geänderte Pricing Supplement vom 9. Juli 2025 ersetzt das ursprüngliche Dokument vom 23. Juni 2025 vollständig und enthält Risikofaktoren, steuerliche Überlegungen und Vertriebsregelungen.
- 10.85% contingent coupon rate offers materially higher headline yield than conventional short-dated corporate debt.
- 10% downside buffer shields initial losses if GDX falls less than 10% from inception.
- Short 13-month tenor limits exposure duration compared with multi-year structured products.
- Principal at risk below 90% threshold; investor may lose almost entire investment if GDX declines sharply.
- Coupon payments are not guaranteed; any month with GDX below the 70% barrier yields zero income.
- No upside participation; returns capped at cumulative coupons even if GDX rallies.
- Credit risk of UBS; notes are unsecured and subject to Swiss bail-in regime.
- Illiquidity; securities are not exchange-listed and secondary pricing may be significantly below model value.
Insights
TL;DR 10.85% headline coupon is attractive, but payment and principal are highly conditional; investors bear gold-miner risk, illiquidity and UBS credit exposure.
Analysis: The note substitutes monthly income for equity upside by pairing a relatively high 10.85% coupon with a 70% barrier. Historical GDX volatility suggests barrier breaches are plausible, meaning skipped coupons are likely in stressed markets—precisely when downside protection is most needed. The 10% buffer and 90% threshold leave investors exposed to 1-for-1 losses beyond a modest decline, while any GDX appreciation above the initial level accrues solely to UBS. For yield-seeking accounts comfortable with sector risk and UBS credit, the instrument can diversify cash-flow streams, but position sizing should reflect the potential for principal impairment and coupon droughts. Overall impact is niche rather than market-moving.
TL;DR Limited hedge value; asymmetric payoff adds tail risk and no upside participation—best viewed as high-yield credit risk with embedded gold-sector option.
The contingent structure converts directional exposure to gold-mining equities into a short put with premiums paid monthly. Because coupons cease when GDX weakens, realized income is inversely correlated with portfolio stress. Liquidity is dealer-driven, and bid–offer spreads can widen sharply; exit prior to maturity could crystalize mark-to-model discounts. The notes also layer Swiss bail-in risk under FINMA resolution powers. Risk capital allocation should be similar to single-B unsecured credit with high sector beta, not to core fixed-income. I classify the notes as “not impactful” for broad markets but potentially negative for a poorly diversified retail portfolio.
UBS AG offre 5,567 milioni di dollari in Buffer Contingent Yield Notes legate all'ETF VanEck® Gold Miners (GDX) con scadenza il 28 luglio 2026. Questi titoli non garantiti e non subordinati pagano un cedola condizionata fissa del 10,85% annuo (circa 9,0417 dollari per ogni nota da 1.000 dollari al mese) solo se il livello di chiusura di GDX alla data di osservazione rilevante è pari o superiore alla Barriera della Cedola pari al 70% del livello iniziale (37,18$). Se la barriera viene violata in un mese, la cedola di quel periodo non viene corrisposta né maturata.
Il rimborso del capitale è condizionato. Alla scadenza UBS restituirà il capitale pieno di 1.000$ solo se il livello finale di GDX è pari o superiore alla Soglia di Ribasso del 90% del livello iniziale (47,80$). Se il livello finale è inferiore a questa soglia, gli investitori subiscono una perdita pari alla percentuale di ribasso oltre la protezione del 10%: Pagamento = 1.000$ × (1 + Rendimento Sottostante + 10%). In scenari estremi è possibile perdere quasi l'intero investimento.
Termini chiave
- Emittente: UBS AG London Branch; non garantito, soggetto al rischio di credito UBS.
- Prezzo di emissione: 1.000$ per nota; valore iniziale stimato: 981,30$.
- Date di negoziazione/liquidazione: 23 giugno 2025 / 26 giugno 2025 (T+3).
- Durata: circa 13 mesi con 12 date di osservazione mensili più valutazione finale il 23 luglio 2026.
- Buffer: 10% (protezione del capitale solo entro questo intervallo).
- Quotazione: nessuna; liquidità secondaria solo tramite impegni di best-efforts dei dealer.
- Sconto di sottoscrizione: fino a 7,50$ per nota; proventi per UBS circa 999,4409$ per nota.
Rischi principali
- Assenza di cedole garantite; periodi con GDX sotto 37,18$ non pagano nulla.
- Rischio di ribasso sotto la soglia del 90% con potenziali perdite elevate.
- Nessuna partecipazione all’aumento oltre il capitale; rendimento totale limitato alle cedole cumulative.
- Esposizione al merito creditizio di UBS; un default potrebbe comportare perdita totale.
- Note illiquide e non quotate; la vendita prima della scadenza può avvenire a sconto significativo.
- Complessità del prodotto dovuta a errore di tracking dell’ETF, concentrazione nel settore dei minatori d’oro, rischi di mercati emergenti e valuta inerenti al GDX.
Il supplemento di prezzo modificato del 9 luglio 2025 sostituisce integralmente il documento originale del 23 giugno 2025 e include fattori di rischio, considerazioni fiscali e modalità di distribuzione.
UBS AG ofrece 5,567 millones de dólares en Buffer Contingent Yield Notes vinculados al ETF VanEck® Gold Miners (GDX) con vencimiento el 28 de julio de 2026. Estos bonos no garantizados y no subordinados pagan un cupón contingente fijo del 10,85% anual (≈ 9,0417 dólares por cada nota de 1.000 dólares mensualmente) solo cuando el nivel de cierre de GDX en la fecha de observación relevante está en o por encima de la Barrera del Cupón del 70% del nivel inicial (37,18$). Si la barrera se rompe en algún mes, el cupón de ese periodo se omite y no se acumula.
El reembolso del principal es condicional. Al vencimiento UBS devolverá el principal completo de 1.000$ solo si el nivel final de GDX está en o por encima del Umbral de Bajada del 90% del nivel inicial (47,80$). Si el nivel final está por debajo de este umbral, los inversores sufren una pérdida igual al porcentaje de caída más allá del buffer del 10%: Pago = 1.000$ × (1 + Rendimiento Subyacente + 10%). En escenarios extremos, los inversores podrían perder casi toda su inversión.
Términos clave
- Emisor: UBS AG London Branch; no garantizado, sujeto al riesgo crediticio de UBS.
- Precio de emisión: 1.000$ por nota; valor inicial estimado: 981,30$.
- Fechas de negociación/liquidación: 23 de junio de 2025 / 26 de junio de 2025 (T+3).
- Plazo: ~13 meses con 12 fechas de observación mensuales más valoración final el 23 de julio de 2026.
- Buffer: 10% (protección del principal solo dentro de este rango).
- Listado: ninguno; liquidez secundaria solo mediante esfuerzos de los dealers.
- Descuento de suscripción: hasta 7,50$ por nota; ingresos para UBS ≈ 999,4409$ por nota.
Aspectos de riesgo
- No hay cupones garantizados; periodos con GDX por debajo de 37,18$ no pagan nada.
- Riesgo a la baja por debajo del umbral del 90% que puede resultar en grandes pérdidas.
- No hay participación en ganancias por encima del principal; rendimiento total limitado a los cupones acumulados.
- Exposición a la solvencia crediticia de UBS; un incumplimiento podría dejar a los inversores sin recuperación.
- Notas ilíquidas y no listadas; la venta antes del vencimiento puede ser con un descuento significativo.
- Complejidad del producto que incluye error de seguimiento del ETF, concentración en el sector minero de oro, riesgos de mercados emergentes y de divisas inherentes a GDX.
El suplemento de precios enmendado con fecha 9 de julio de 2025 reemplaza completamente el documento original del 23 de junio de 2025 e incorpora factores de riesgo, consideraciones fiscales y arreglos de distribución.
UBS AG는 2026년 7월 28일 만기인 VanEck® Gold Miners ETF(GDX)에 연동된 556만 7천 달러 규모의 버퍼 컨틴전트 수익 노트를 제공합니다. 이 무담보 비후순위 노트는 GDX의 해당 관측일 종가가 초기 수준의 70%인 쿠폰 장벽($37.18) 이상일 때에만 연 10.85%의 고정 조건부 쿠폰(월 1,000달러 노트당 약 $9.0417)을 지급합니다. 만약 어느 달에 장벽이 깨지면 해당 기간의 쿠폰은 지급되지 않으며 누적되지 않습니다.
원금 상환은 조건부입니다. 만기 시 UBS는 GDX의 최종 수준이 초기 수준의 90%인 하락 임계값($47.80) 이상일 경우에만 1,000달러의 원금을 전액 반환합니다. 만약 최종 수준이 이 임계값 아래라면 투자자는 10% 버퍼를 초과하는 하락률만큼 손실을 입게 됩니다: 지급액 = $1,000 × (1 + 기초자산 수익률 + 10%). 극단적인 경우 거의 전액 손실이 발생할 수 있습니다.
주요 조건
- 발행자: UBS AG 런던 지점; 무담보, UBS 신용위험에 노출.
- 발행가: 노트당 $1,000; 초기 예상가치: $981.30.
- 거래/결제일: 2025년 6월 23일 / 2025년 6월 26일 (T+3).
- 만기: 약 13개월, 12회 월간 관측일 및 2026년 7월 23일 최종 평가.
- 버퍼: 10% (해당 범위 내에서만 원금 보호).
- 상장: 없음; 딜러의 최선 노력에 의한 2차 유동성만 가능.
- 인수 할인: 노트당 최대 $7.50; UBS 실수령액 약 $999.4409.
위험 요약
- 쿠폰 지급 보장 없음; GDX가 $37.18 미만인 기간에는 쿠폰 미지급.
- 90% 임계값 이하 하락 시 큰 손실 가능성.
- 원금 초과 상승에 대한 참여 없음; 총 수익은 누적 쿠폰으로 제한.
- UBS 신용위험에 노출; UBS 디폴트 시 회수 불가 가능성.
- 노트는 비유동적이며 상장되지 않음; 만기 전 매도 시 큰 할인 발생 가능.
- 제품 복잡성에는 ETF 추적 오차, 금광업체 섹터 집중, 신흥시장 및 환위험 포함.
2025년 7월 9일자 수정 가격 보충서에는 2025년 6월 23일 원본 문서를 완전히 대체하는 위험 요소, 세금 고려사항 및 배포 조건이 포함되어 있습니다.
UBS AG propose 5,567 millions de dollars en Buffer Contingent Yield Notes liées à l'ETF VanEck® Gold Miners (GDX) arrivant à échéance le 28 juillet 2026. Ces titres non garantis et non subordonnés versent un coupon conditionnel fixe de 10,85% par an (environ 9,0417 $ par note de 1 000 $ chaque mois) uniquement lorsque le niveau de clôture de GDX à la date d'observation pertinente est égal ou supérieur à la barrière de coupon fixée à 70% du niveau initial (37,18 $). Si la barrière est franchie à la baisse un mois donné, le coupon de cette période est omis et ne s'accumule pas.
Le remboursement du capital est conditionnel. À l'échéance, UBS remboursera le capital intégral de 1 000 $ uniquement si le niveau final de GDX est égal ou supérieur au seuil de baisse de 90% du niveau initial (47,80 $). Si le niveau final est inférieur à ce seuil, les investisseurs subissent une perte égale au pourcentage de baisse au-delà de la protection de 10% : Paiement = 1 000 $ × (1 + rendement sous-jacent + 10%). Dans des scénarios extrêmes, les investisseurs pourraient perdre presque la totalité de leur investissement.
Principaux termes
- Émetteur : UBS AG London Branch ; non garanti, soumis au risque de crédit UBS.
- Prix d'émission : 1 000 $ par note ; valeur initiale estimée : 981,30 $.
- Dates de négociation / règlement : 23 juin 2025 / 26 juin 2025 (T+3).
- Durée : environ 13 mois avec 12 dates d'observation mensuelles plus une évaluation finale le 23 juillet 2026.
- Buffer : 10 % (protection du capital uniquement dans cette fourchette).
- Listing : Aucun ; liquidité secondaire uniquement via les efforts des teneurs de marché.
- Remise de souscription : jusqu'à 7,50 $ par note ; produit pour UBS ≈ 999,4409 $ par note.
Points clés de risque
- Pas de coupons garantis ; les périodes où GDX est inférieur à 37,18 $ ne versent rien.
- Risque de baisse sous le seuil de 90 % pouvant entraîner des pertes importantes.
- Aucune participation à la hausse au-delà du capital ; rendement total plafonné aux coupons cumulés.
- Exposition à la solvabilité d’UBS ; un défaut pourrait entraîner une perte totale.
- Notes illiquides et non cotées ; la vente avant échéance peut se faire avec une décote importante.
- Complexité du produit incluant l’erreur de suivi de l’ETF, la concentration dans le secteur des mineurs d’or, ainsi que les risques liés aux marchés émergents et aux devises inhérents au GDX.
Le supplément de prix modifié en date du 9 juillet 2025 remplace intégralement le document original du 23 juin 2025 et intègre les facteurs de risque, les considérations fiscales et les modalités de distribution.
UBS AG bietet 5,567 Millionen US-Dollar in Buffer Contingent Yield Notes an, die an den VanEck® Gold Miners ETF (GDX) gekoppelt sind und am 28. Juli 2026 fällig werden. Diese unbesicherten, nicht nachrangigen Notes zahlen einen festen bedingten Kupon von 10,85% p.a. (ca. 9,0417 USD pro 1.000 USD Note monatlich) nur, wenn der Schlusskurs von GDX am jeweiligen Beobachtungstag auf oder über der Kupon-Barriere von 70% des Anfangswerts (37,18 USD) liegt. Wird die Barriere in einem Monat unterschritten, entfällt der Kupon für diesen Zeitraum und wird nicht nachgezahlt.
Die Rückzahlung des Kapitals ist bedingt. Bei Fälligkeit zahlt UBS den vollen Nennwert von 1.000 USD nur, wenn der Endkurs von GDX auf oder über der Abwärtsgrenze von 90% des Anfangswerts (47,80 USD) liegt. Liegt der Endkurs darunter, erleiden Anleger einen Verlust entsprechend dem prozentualen Rückgang über den 10%-Puffer hinaus: Zahlung = 1.000 USD × (1 + Basiswert-Rendite + 10%). In Extremfällen kann nahezu das gesamte Investment verloren gehen.
Wichtige Bedingungen
- Emittent: UBS AG London Branch; unbesichert, UBS-Kreditrisiko.
- Ausgabepreis: 1.000 USD pro Note; geschätzter Anfangswert: 981,30 USD.
- Handels-/Abrechnungstermine: 23. Juni 2025 / 26. Juni 2025 (T+3).
- Laufzeit: ca. 13 Monate mit 12 monatlichen Beobachtungsterminen plus finaler Bewertung am 23. Juli 2026.
- Buffer: 10% (Kapitalschutz nur innerhalb dieses Bereichs).
- Notierung: Keine; Sekundärliquidität nur über Händler mit Best-Effort-Engagement.
- Underwriting-Discount: bis zu 7,50 USD pro Note; Erlös für UBS ca. 999,4409 USD pro Note.
Risikohighlights
- Keine garantierten Kupons; Perioden mit GDX unter 37,18 USD zahlen keinen Kupon.
- Abwärtsrisiko unterhalb der 90%-Schwelle kann zu erheblichen Verlusten führen.
- Keine Partizipation an Kurssteigerungen über den Kapitalbetrag hinaus; Gesamtrendite auf kumulierte Kupons begrenzt.
- Exponierung gegenüber der Kreditwürdigkeit von UBS; ein Ausfall könnte zum Totalverlust führen.
- Notes sind illiquide und nicht börsennotiert; Verkauf vor Fälligkeit kann mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Produktkomplexität umfasst ETF-Tracking-Fehler, Konzentration im Goldminen-Sektor sowie Risiken aus Schwellenmärkten und Währungen im GDX.
Das geänderte Pricing Supplement vom 9. Juli 2025 ersetzt das ursprüngliche Dokument vom 23. Juni 2025 vollständig und enthält Risikofaktoren, steuerliche Überlegungen und Vertriebsregelungen.
