[8-K] The Glimpse Group, Inc. Reports Material Event
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc., is offering Medium-Term Senior Notes, Series N – Callable Contingent Coupon Equity-Linked Securities – with a July 27 2028 maturity and a $1,000 stated principal amount per note. The notes are linked to the worst performing of three equity references: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) and Russell 2000 Index (RUT).
Income feature. On each monthly contingent coupon payment date, investors will receive a coupon of at least 0.875 % of par (≥10.50 % p.a.) only if, on the preceding valuation date, the closing value of the worst performer is ≥70 % of its initial level (the “coupon barrier”). Missed coupons are not recovered.
Principal repayment. At maturity, investors receive:
- $1,000 plus the final coupon if the worst performer is ≥60 % of its initial level (the “final barrier”).
- $1,000 plus participation in the negative return of the worst performer (1-for-1 downside) if it is <60 % of its initial level, exposing the holder to up to 100 % loss of principal.
Issuer call right. Citigroup may redeem the notes in whole on any of 24 monthly dates beginning July 24 2026 by paying $1,000 plus any due coupon, capping upside and reinvestment opportunities.
Key economic metrics. Initial valuation: July 24 2025; issue date: July 29 2025. The estimated value on the pricing date will be ≥$924, below the $1,000 issue price, reflecting structuring and hedging costs. The notes will not be listed; liquidity will depend on Citigroup Global Markets Inc. making a discretionary market.
Risk highlights. Investors face (i) contingent coupon uncertainty, (ii) uncapped downside below a 40 % buffer, (iii) credit risk of both Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc., (iv) potential early call at the issuer’s discretion, (v) correlation risk among the three underlyings, and (vi) an initial economic value materially below issue price. Sector-specific risks include concentration in energy (XLE) and small-cap volatility (RUT). U.S. federal tax treatment is uncertain; coupons are expected to be ordinary income.
Distribution. No underwriting fee is charged, but CGMI will pay up to $5.00 per note to selected dealers and up to $4.50 for additional marketing services. CGMI and affiliates may profit from hedging activities.
Investor profile. Suitable only for investors who (1) seek high contingent income, (2) are comfortable with equity downside exposure, sector and index risks, issuer credit risk, and limited liquidity, and (3) can tolerate potential loss of principal and missed coupons.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre Note Senior a Medio Termine, Serie N – Titoli Azionari Collegati con Cedola Contingente Richiamabile – con scadenza il 27 luglio 2028 e un valore nominale di $1.000 per nota. Le note sono collegate al peggior rendimento tra tre riferimenti azionari: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) e Russell 2000 Index (RUT).
Caratteristica di reddito. In ogni data di pagamento della cedola contingente mensile, gli investitori riceveranno una cedola di almeno 0,875% del valore nominale (≥10,50% annuo) solo se, nella data di valutazione precedente, il valore di chiusura del peggior titolo è ≥70% del livello iniziale (la “barriera cedola”). Le cedole non pagate non verranno recuperate.
Rimborso del capitale. Alla scadenza, gli investitori riceveranno:
- $1.000 più l’ultima cedola se il peggior titolo è ≥60% del livello iniziale (la “barriera finale”).
- $1.000 più la partecipazione alla perdita del peggior titolo (perdita 1:1) se è <60% del livello iniziale, esponendo il detentore a una perdita fino al 100% del capitale.
Facoltà di richiamo dell’emittente. Citigroup può rimborsare integralmente le note in qualsiasi delle 24 date mensili a partire dal 24 luglio 2026 pagando $1.000 più eventuali cedole dovute, limitando i guadagni potenziali e le opportunità di reinvestimento.
Parametri economici chiave. Valutazione iniziale: 24 luglio 2025; data di emissione: 29 luglio 2025. Il valore stimato alla data di prezzo sarà ≥$924, inferiore al prezzo di emissione di $1.000, riflettendo costi di strutturazione e copertura. Le note non saranno quotate; la liquidità dipenderà dalla disponibilità discrezionale di Citigroup Global Markets Inc. a fare mercato.
Rischi principali. Gli investitori affrontano (i) incertezza sulla cedola contingente, (ii) ribasso illimitato oltre un buffer del 40%, (iii) rischio di credito di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc., (iv) possibile richiamo anticipato a discrezione dell’emittente, (v) rischio di correlazione tra i tre sottostanti e (vi) un valore economico iniziale significativamente inferiore al prezzo di emissione. Rischi settoriali includono concentrazione nel settore energia (XLE) e volatilità delle small cap (RUT). Il trattamento fiscale federale USA è incerto; le cedole sono considerate reddito ordinario.
Distribuzione. Non è prevista commissione di sottoscrizione, ma CGMI pagherà fino a $5,00 per nota ai dealer selezionati e fino a $4,50 per servizi di marketing aggiuntivi. CGMI e affiliati possono trarre profitto dalle attività di copertura.
Profilo dell’investitore. Adatto solo a investitori che (1) cercano un reddito contingente elevato, (2) tollerano l’esposizione al ribasso azionario, rischi settoriali e di indice, rischio di credito dell’emittente e liquidità limitata, e (3) possono accettare la possibile perdita del capitale e le cedole non pagate.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizada por Citigroup Inc., ofrece Notas Senior a Medio Plazo, Serie N – Valores Vinculados a Acciones con Cupón Contingente Rescatable – con vencimiento el 27 de julio de 2028 y un monto principal nominal de $1,000 por nota. Las notas están vinculadas al peor desempeño de tres referencias bursátiles: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) y Russell 2000 Index (RUT).
Característica de ingreso. En cada fecha de pago mensual del cupón contingente, los inversores recibirán un cupón de al menos 0.875% del valor nominal (≥10.50% anual) solo si, en la fecha de valoración anterior, el valor de cierre del peor desempeño es ≥70% de su nivel inicial (la “barrera del cupón”). Los cupones no pagados no se recuperan.
Reembolso del principal. Al vencimiento, los inversores recibirán:
- $1,000 más el cupón final si el peor desempeño es ≥60% de su nivel inicial (la “barrera final”).
- $1,000 más participación en la pérdida negativa del peor desempeño (pérdida 1 a 1) si está por debajo del 60% de su nivel inicial, exponiendo al tenedor a una pérdida de hasta el 100% del principal.
Derecho de rescate del emisor. Citigroup puede redimir las notas en su totalidad en cualquiera de las 24 fechas mensuales a partir del 24 de julio de 2026 pagando $1,000 más cualquier cupón adeudado, limitando las ganancias y oportunidades de reinversión.
Métricas económicas clave. Valoración inicial: 24 de julio de 2025; fecha de emisión: 29 de julio de 2025. El valor estimado en la fecha de fijación de precio será ≥$924, por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando costos de estructuración y cobertura. Las notas no estarán listadas; la liquidez dependerá de que Citigroup Global Markets Inc. haga un mercado discrecionalmente.
Aspectos destacados de riesgo. Los inversores enfrentan (i) incertidumbre en el cupón contingente, (ii) caída sin límite más allá de un colchón del 40%, (iii) riesgo crediticio tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc., (iv) posible rescate anticipado a discreción del emisor, (v) riesgo de correlación entre los tres subyacentes y (vi) un valor económico inicial sustancialmente inferior al precio de emisión. Los riesgos sectoriales incluyen concentración en energía (XLE) y volatilidad de pequeñas capitalizaciones (RUT). El tratamiento fiscal federal de EE.UU. es incierto; se espera que los cupones sean ingresos ordinarios.
Distribución. No se cobra comisión de suscripción, pero CGMI pagará hasta $5.00 por nota a distribuidores seleccionados y hasta $4.50 por servicios adicionales de marketing. CGMI y afiliados pueden obtener ganancias de actividades de cobertura.
Perfil del inversor. Adecuado solo para inversores que (1) buscan ingresos contingentes altos, (2) están cómodos con la exposición a la caída de acciones, riesgos sectoriales e indexados, riesgo crediticio del emisor y liquidez limitada, y (3) pueden tolerar la posible pérdida de principal y cupones no pagados.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 중기 선순위 채권, 시리즈 N – 콜 가능 조건부 쿠폰 주식 연계 증권 – 을 2028년 7월 27일 만기, 액면가 $1,000로 발행합니다. 이 채권은 세 가지 주식 참조 지수 중 최악의 성과를 보이는 지수에 연동됩니다: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX), Russell 2000 Index (RUT).
수익 특징. 매월 조건부 쿠폰 지급일에, 투자자는 최소 0.875%의 쿠폰(연 10.50% 이상)을 이전 평가일에 최악의 성과 지수 종가가 초기 수준의 70% 이상일 경우에만 받습니다(“쿠폰 장벽”). 미지급 쿠폰은 회복되지 않습니다.
원금 상환. 만기 시 투자자는 다음을 받습니다:
- 최악의 성과 지수가 초기 수준의 60% 이상이면 $1,000와 최종 쿠폰.
- 최악의 성과 지수가 초기 수준의 60% 미만이면 1대1 하락 손실에 참여하여 원금 전액 손실 가능성 있음.
발행자 콜 권리. Citigroup은 2026년 7월 24일부터 시작되는 24개 월별 날짜 중 어느 날에든 전액 상환할 수 있으며, 이 경우 $1,000와 미지급 쿠폰을 지급하여 상승 가능성과 재투자 기회를 제한합니다.
주요 경제 지표. 초기 평가일: 2025년 7월 24일; 발행일: 2025년 7월 29일. 가격 결정일의 예상 가치는 $924 이상으로, $1,000 발행가보다 낮으며 구조화 및 헤지 비용을 반영합니다. 이 채권은 상장되지 않으며, 유동성은 Citigroup Global Markets Inc.의 재량적 시장 조성에 달려 있습니다.
위험 요약. 투자자는 (i) 조건부 쿠폰 불확실성, (ii) 40% 버퍼 이하 무제한 하락 위험, (iii) Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.의 신용 위험, (iv) 발행자의 조기 상환 가능성, (v) 세 기초자산 간 상관관계 위험, (vi) 발행가보다 현저히 낮은 초기 경제 가치에 직면합니다. 섹터별 위험에는 에너지(XLE) 집중 및 소형주 변동성(RUT)이 포함됩니다. 미국 연방 세금 처리는 불확실하며, 쿠폰은 일반 소득으로 간주될 것으로 예상됩니다.
배포. 인수 수수료는 없으나 CGMI는 선정된 딜러에게 채권당 최대 $5.00, 추가 마케팅 서비스에 대해 최대 $4.50를 지급할 예정입니다. CGMI 및 계열사는 헤지 활동에서 이익을 얻을 수 있습니다.
투자자 프로필. (1) 높은 조건부 수익을 추구하고, (2) 주식 하락 위험, 섹터 및 지수 위험, 발행자 신용 위험, 제한된 유동성을 감내할 수 있으며, (3) 원금 손실 및 미지급 쿠폰을 견딜 수 있는 투자자에게만 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des Notes Senior à Moyen Terme, Série N – Valeurs Liées à des Actions avec Coupon Conditionnel Rachetable – arrivant à échéance le 27 juillet 2028, avec un montant nominal de 1 000 $ par note. Les notes sont liées à la moins bonne performance de trois références actions : Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) et Russell 2000 Index (RUT).
Caractéristique de revenu. À chaque date de paiement mensuelle du coupon conditionnel, les investisseurs recevront un coupon d’au moins 0,875 % de la valeur nominale (≥10,50 % par an) uniquement si, à la date d’évaluation précédente, la valeur de clôture de la moins bonne performance est ≥70 % de son niveau initial (la « barrière du coupon »). Les coupons non versés ne sont pas récupérables.
Remboursement du principal. À l’échéance, les investisseurs recevront :
- 1 000 $ plus le coupon final si la moins bonne performance est ≥60 % de son niveau initial (la « barrière finale »).
- 1 000 $ plus une participation à la baisse de la moins bonne performance (perte 1 pour 1) si elle est inférieure à 60 % de son niveau initial, exposant le détenteur à une perte pouvant aller jusqu’à 100 % du principal.
Droit de rachat de l’émetteur. Citigroup peut racheter les notes en totalité à l’une des 24 dates mensuelles à partir du 24 juillet 2026 en payant 1 000 $ plus tout coupon dû, limitant ainsi le potentiel de gain et les opportunités de réinvestissement.
Principaux indicateurs économiques. Évaluation initiale : 24 juillet 2025 ; date d’émission : 29 juillet 2025. La valeur estimée à la date de tarification sera ≥924 $, inférieure au prix d’émission de 1 000 $, reflétant les coûts de structuration et de couverture. Les notes ne seront pas cotées ; la liquidité dépendra de la mise en marché discrétionnaire par Citigroup Global Markets Inc.
Points clés de risque. Les investisseurs s’exposent à (i) une incertitude sur le coupon conditionnel, (ii) un risque de baisse illimité au-delà d’une marge de 40 %, (iii) un risque de crédit lié à Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc., (iv) un éventuel rachat anticipé à la discrétion de l’émetteur, (v) un risque de corrélation entre les trois sous-jacents, et (vi) une valeur économique initiale sensiblement inférieure au prix d’émission. Les risques sectoriels incluent une concentration dans l’énergie (XLE) et la volatilité des petites capitalisations (RUT). Le traitement fiscal fédéral américain est incertain ; les coupons devraient être considérés comme des revenus ordinaires.
Distribution. Aucun frais de souscription n’est facturé, mais CGMI versera jusqu’à 5,00 $ par note aux distributeurs sélectionnés et jusqu’à 4,50 $ pour des services marketing supplémentaires. CGMI et ses affiliés peuvent tirer profit des activités de couverture.
Profil de l’investisseur. Convient uniquement aux investisseurs qui (1) recherchent un revenu conditionnel élevé, (2) acceptent l’exposition à la baisse des actions, aux risques sectoriels et d’indices, au risque de crédit de l’émetteur et à la liquidité limitée, et (3) peuvent tolérer une perte potentielle du principal et des coupons non versés.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., bietet Mittel- bis langfristige Senior Notes, Serie N – Rückrufbare, bedingte Kupon-Aktiengebundene Wertpapiere – mit Fälligkeit am 27. Juli 2028 und einem Nennbetrag von $1.000 pro Note an. Die Notes sind an die schlechteste Performance von drei Aktienreferenzen gebunden: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) und Russell 2000 Index (RUT).
Ertragsmerkmal. An jedem monatlichen Kuponzahlungstermin erhalten Investoren einen Kupon von mindestens 0,875% des Nennwerts (≥10,50% p.a.) nur, wenn am vorherigen Bewertungstag der Schlusskurs des schlechtesten Performers ≥70% seines Anfangswerts (die „Kupon-Barriere“) beträgt. Verpasste Kupons werden nicht nachgezahlt.
Kapitalrückzahlung. Bei Fälligkeit erhalten Investoren:
- $1.000 plus den letzten Kupon, wenn der schlechteste Performer ≥60% seines Anfangswerts (die „Endbarriere“) ist.
- $1.000 plus Beteiligung an der negativen Rendite des schlechtesten Performers (1:1 Abwärtsbeteiligung), wenn dieser unter 60% seines Anfangswerts liegt, was zu einem Totalverlust des Kapitals führen kann.
Emittentenrückrufrecht. Citigroup kann die Notes an einem von 24 monatlichen Terminen ab dem 24. Juli 2026 ganz zurückzahlen, indem $1.000 plus fällige Kupons gezahlt werden, was das Aufwärtspotenzial und Reinvestitionsmöglichkeiten begrenzt.
Wichtige wirtschaftliche Kennzahlen. Anfangsbewertung: 24. Juli 2025; Ausgabedatum: 29. Juli 2025. Der geschätzte Wert am Preisfeststellungstag wird ≥$924 betragen, unter dem Ausgabepreis von $1.000, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität hängt von der diskretionären Marktstellungnahme durch Citigroup Global Markets Inc. ab.
Risikohighlights. Investoren sind ausgesetzt an (i) Unsicherheit beim bedingten Kupon, (ii) unbegrenztem Abwärtsrisiko unterhalb eines 40%-Puffers, (iii) Kreditrisiko von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc., (iv) möglichem vorzeitigem Rückruf nach Ermessen des Emittenten, (v) Korrelationsrisiko zwischen den drei Basiswerten und (vi) einem anfänglich deutlich unter dem Ausgabepreis liegenden wirtschaftlichen Wert. Branchenspezifische Risiken umfassen Konzentration im Energiesektor (XLE) und Volatilität von Small Caps (RUT). Die US-Bundessteuerbehandlung ist unsicher; Kupons werden voraussichtlich als gewöhnliches Einkommen behandelt.
Vertrieb. Es wird keine Zeichnungsgebühr erhoben, aber CGMI zahlt ausgewählten Händlern bis zu $5,00 pro Note und bis zu $4,50 für zusätzliche Marketingdienstleistungen. CGMI und verbundene Unternehmen können von Absicherungsgeschäften profitieren.
Investorprofil. Geeignet nur für Investoren, die (1) hohe bedingte Erträge suchen, (2) mit Aktienabwärtsrisiken, Branchen- und Indexrisiken, Emittenten-Kreditrisiko und begrenzter Liquidität umgehen können und (3) potenzielle Kapitalverluste sowie entgangene Kupons tolerieren können.
- High contingent coupon of at least 10.50% annually offers above-market income if conditions are met.
- 40% downside buffer via 60% final barrier provides partial principal protection compared with direct equity exposure.
- Issuer call feature allows investors to receive par plus coupon early if markets remain stable, potentially enhancing annualized yield.
- Full downside participation below the 60% barrier can result in up to 100% principal loss.
- Coupons are conditional; any month the worst performer closes below 70% triggers coupon suspension.
- Estimated value (≥$924) is materially below the $1,000 issue price, reflecting embedded fees and hedging costs.
- No listing means limited liquidity; investors may have to hold to maturity or accept significant bid-ask spreads.
- Issuer call caps upside and is likely to occur when note performance is favorable to investors, reducing total return.
- Unsecured credit risk of Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc. applies to all payments.
Insights
TL;DR:
High 10.5%+ coupon but conditional; 40% hard downside buffer; issuer call limits upside; credit and liquidity risks dominate.
Analysis: The note embeds three main components: a fixed-income bond, a set of digital options on XLE, NDX and RUT, and a short put below 60 % on the worst performer. The ≥10.50 % coupon compensates for the double contingency of barrier observation and issuer credit. With 70 % monthly coupon barrier and 60 % final barrier, historical back-testing shows coupons would have been skipped during 2020’s pandemic drawdown and 2015-16 energy slump, areas investors must consider. The issuer’s call window opens after one year, statistically when positive carry benefits Citigroup; early redemption probability is elevated if markets remain stable – reducing expected yield. The ~$76 discount to par (estimated value $924) implies a 7.6 % upfront cost to investors relative to fair value. Secondary liquidity will be dealer-driven only. Overall risk-reward is balanced but requires bullish-to-sideways view on all three underlyings and comfort with Citi credit.
TL;DR:
Citi adds low-fee senior unsecured debt; issuance neutral to credit metrics but investors assume full Citi credit risk.
Because the note ranks pari passu with other senior debt and size is not disclosed, incremental leverage impact on Citigroup Inc. is immaterial. For holders, recovery rates align with senior unsecured averages (~40 % historically). The guaranteed structure removes subsidiary-level subordination. From a credit standpoint, the key risk is a systemic event affecting Citi; coupons and principal become unsecured claims. Moody’s, S&P and Fitch ratings (not repeated here) should be referenced. No covenants restrict further debt issuance. The call option embedded benefits Citi’s liability management. Net credit impact: neutral; investor credit exposure: material.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantita da Citigroup Inc., offre Note Senior a Medio Termine, Serie N – Titoli Azionari Collegati con Cedola Contingente Richiamabile – con scadenza il 27 luglio 2028 e un valore nominale di $1.000 per nota. Le note sono collegate al peggior rendimento tra tre riferimenti azionari: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) e Russell 2000 Index (RUT).
Caratteristica di reddito. In ogni data di pagamento della cedola contingente mensile, gli investitori riceveranno una cedola di almeno 0,875% del valore nominale (≥10,50% annuo) solo se, nella data di valutazione precedente, il valore di chiusura del peggior titolo è ≥70% del livello iniziale (la “barriera cedola”). Le cedole non pagate non verranno recuperate.
Rimborso del capitale. Alla scadenza, gli investitori riceveranno:
- $1.000 più l’ultima cedola se il peggior titolo è ≥60% del livello iniziale (la “barriera finale”).
- $1.000 più la partecipazione alla perdita del peggior titolo (perdita 1:1) se è <60% del livello iniziale, esponendo il detentore a una perdita fino al 100% del capitale.
Facoltà di richiamo dell’emittente. Citigroup può rimborsare integralmente le note in qualsiasi delle 24 date mensili a partire dal 24 luglio 2026 pagando $1.000 più eventuali cedole dovute, limitando i guadagni potenziali e le opportunità di reinvestimento.
Parametri economici chiave. Valutazione iniziale: 24 luglio 2025; data di emissione: 29 luglio 2025. Il valore stimato alla data di prezzo sarà ≥$924, inferiore al prezzo di emissione di $1.000, riflettendo costi di strutturazione e copertura. Le note non saranno quotate; la liquidità dipenderà dalla disponibilità discrezionale di Citigroup Global Markets Inc. a fare mercato.
Rischi principali. Gli investitori affrontano (i) incertezza sulla cedola contingente, (ii) ribasso illimitato oltre un buffer del 40%, (iii) rischio di credito di Citigroup Global Markets Holdings Inc. e Citigroup Inc., (iv) possibile richiamo anticipato a discrezione dell’emittente, (v) rischio di correlazione tra i tre sottostanti e (vi) un valore economico iniziale significativamente inferiore al prezzo di emissione. Rischi settoriali includono concentrazione nel settore energia (XLE) e volatilità delle small cap (RUT). Il trattamento fiscale federale USA è incerto; le cedole sono considerate reddito ordinario.
Distribuzione. Non è prevista commissione di sottoscrizione, ma CGMI pagherà fino a $5,00 per nota ai dealer selezionati e fino a $4,50 per servizi di marketing aggiuntivi. CGMI e affiliati possono trarre profitto dalle attività di copertura.
Profilo dell’investitore. Adatto solo a investitori che (1) cercano un reddito contingente elevato, (2) tollerano l’esposizione al ribasso azionario, rischi settoriali e di indice, rischio di credito dell’emittente e liquidità limitata, e (3) possono accettare la possibile perdita del capitale e le cedole non pagate.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizada por Citigroup Inc., ofrece Notas Senior a Medio Plazo, Serie N – Valores Vinculados a Acciones con Cupón Contingente Rescatable – con vencimiento el 27 de julio de 2028 y un monto principal nominal de $1,000 por nota. Las notas están vinculadas al peor desempeño de tres referencias bursátiles: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) y Russell 2000 Index (RUT).
Característica de ingreso. En cada fecha de pago mensual del cupón contingente, los inversores recibirán un cupón de al menos 0.875% del valor nominal (≥10.50% anual) solo si, en la fecha de valoración anterior, el valor de cierre del peor desempeño es ≥70% de su nivel inicial (la “barrera del cupón”). Los cupones no pagados no se recuperan.
Reembolso del principal. Al vencimiento, los inversores recibirán:
- $1,000 más el cupón final si el peor desempeño es ≥60% de su nivel inicial (la “barrera final”).
- $1,000 más participación en la pérdida negativa del peor desempeño (pérdida 1 a 1) si está por debajo del 60% de su nivel inicial, exponiendo al tenedor a una pérdida de hasta el 100% del principal.
Derecho de rescate del emisor. Citigroup puede redimir las notas en su totalidad en cualquiera de las 24 fechas mensuales a partir del 24 de julio de 2026 pagando $1,000 más cualquier cupón adeudado, limitando las ganancias y oportunidades de reinversión.
Métricas económicas clave. Valoración inicial: 24 de julio de 2025; fecha de emisión: 29 de julio de 2025. El valor estimado en la fecha de fijación de precio será ≥$924, por debajo del precio de emisión de $1,000, reflejando costos de estructuración y cobertura. Las notas no estarán listadas; la liquidez dependerá de que Citigroup Global Markets Inc. haga un mercado discrecionalmente.
Aspectos destacados de riesgo. Los inversores enfrentan (i) incertidumbre en el cupón contingente, (ii) caída sin límite más allá de un colchón del 40%, (iii) riesgo crediticio tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc., (iv) posible rescate anticipado a discreción del emisor, (v) riesgo de correlación entre los tres subyacentes y (vi) un valor económico inicial sustancialmente inferior al precio de emisión. Los riesgos sectoriales incluyen concentración en energía (XLE) y volatilidad de pequeñas capitalizaciones (RUT). El tratamiento fiscal federal de EE.UU. es incierto; se espera que los cupones sean ingresos ordinarios.
Distribución. No se cobra comisión de suscripción, pero CGMI pagará hasta $5.00 por nota a distribuidores seleccionados y hasta $4.50 por servicios adicionales de marketing. CGMI y afiliados pueden obtener ganancias de actividades de cobertura.
Perfil del inversor. Adecuado solo para inversores que (1) buscan ingresos contingentes altos, (2) están cómodos con la exposición a la caída de acciones, riesgos sectoriales e indexados, riesgo crediticio del emisor y liquidez limitada, y (3) pueden tolerar la posible pérdida de principal y cupones no pagados.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 보증을 받아 중기 선순위 채권, 시리즈 N – 콜 가능 조건부 쿠폰 주식 연계 증권 – 을 2028년 7월 27일 만기, 액면가 $1,000로 발행합니다. 이 채권은 세 가지 주식 참조 지수 중 최악의 성과를 보이는 지수에 연동됩니다: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX), Russell 2000 Index (RUT).
수익 특징. 매월 조건부 쿠폰 지급일에, 투자자는 최소 0.875%의 쿠폰(연 10.50% 이상)을 이전 평가일에 최악의 성과 지수 종가가 초기 수준의 70% 이상일 경우에만 받습니다(“쿠폰 장벽”). 미지급 쿠폰은 회복되지 않습니다.
원금 상환. 만기 시 투자자는 다음을 받습니다:
- 최악의 성과 지수가 초기 수준의 60% 이상이면 $1,000와 최종 쿠폰.
- 최악의 성과 지수가 초기 수준의 60% 미만이면 1대1 하락 손실에 참여하여 원금 전액 손실 가능성 있음.
발행자 콜 권리. Citigroup은 2026년 7월 24일부터 시작되는 24개 월별 날짜 중 어느 날에든 전액 상환할 수 있으며, 이 경우 $1,000와 미지급 쿠폰을 지급하여 상승 가능성과 재투자 기회를 제한합니다.
주요 경제 지표. 초기 평가일: 2025년 7월 24일; 발행일: 2025년 7월 29일. 가격 결정일의 예상 가치는 $924 이상으로, $1,000 발행가보다 낮으며 구조화 및 헤지 비용을 반영합니다. 이 채권은 상장되지 않으며, 유동성은 Citigroup Global Markets Inc.의 재량적 시장 조성에 달려 있습니다.
위험 요약. 투자자는 (i) 조건부 쿠폰 불확실성, (ii) 40% 버퍼 이하 무제한 하락 위험, (iii) Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.의 신용 위험, (iv) 발행자의 조기 상환 가능성, (v) 세 기초자산 간 상관관계 위험, (vi) 발행가보다 현저히 낮은 초기 경제 가치에 직면합니다. 섹터별 위험에는 에너지(XLE) 집중 및 소형주 변동성(RUT)이 포함됩니다. 미국 연방 세금 처리는 불확실하며, 쿠폰은 일반 소득으로 간주될 것으로 예상됩니다.
배포. 인수 수수료는 없으나 CGMI는 선정된 딜러에게 채권당 최대 $5.00, 추가 마케팅 서비스에 대해 최대 $4.50를 지급할 예정입니다. CGMI 및 계열사는 헤지 활동에서 이익을 얻을 수 있습니다.
투자자 프로필. (1) 높은 조건부 수익을 추구하고, (2) 주식 하락 위험, 섹터 및 지수 위험, 발행자 신용 위험, 제한된 유동성을 감내할 수 있으며, (3) 원금 손실 및 미지급 쿠폰을 견딜 수 있는 투자자에게만 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantie par Citigroup Inc., propose des Notes Senior à Moyen Terme, Série N – Valeurs Liées à des Actions avec Coupon Conditionnel Rachetable – arrivant à échéance le 27 juillet 2028, avec un montant nominal de 1 000 $ par note. Les notes sont liées à la moins bonne performance de trois références actions : Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) et Russell 2000 Index (RUT).
Caractéristique de revenu. À chaque date de paiement mensuelle du coupon conditionnel, les investisseurs recevront un coupon d’au moins 0,875 % de la valeur nominale (≥10,50 % par an) uniquement si, à la date d’évaluation précédente, la valeur de clôture de la moins bonne performance est ≥70 % de son niveau initial (la « barrière du coupon »). Les coupons non versés ne sont pas récupérables.
Remboursement du principal. À l’échéance, les investisseurs recevront :
- 1 000 $ plus le coupon final si la moins bonne performance est ≥60 % de son niveau initial (la « barrière finale »).
- 1 000 $ plus une participation à la baisse de la moins bonne performance (perte 1 pour 1) si elle est inférieure à 60 % de son niveau initial, exposant le détenteur à une perte pouvant aller jusqu’à 100 % du principal.
Droit de rachat de l’émetteur. Citigroup peut racheter les notes en totalité à l’une des 24 dates mensuelles à partir du 24 juillet 2026 en payant 1 000 $ plus tout coupon dû, limitant ainsi le potentiel de gain et les opportunités de réinvestissement.
Principaux indicateurs économiques. Évaluation initiale : 24 juillet 2025 ; date d’émission : 29 juillet 2025. La valeur estimée à la date de tarification sera ≥924 $, inférieure au prix d’émission de 1 000 $, reflétant les coûts de structuration et de couverture. Les notes ne seront pas cotées ; la liquidité dépendra de la mise en marché discrétionnaire par Citigroup Global Markets Inc.
Points clés de risque. Les investisseurs s’exposent à (i) une incertitude sur le coupon conditionnel, (ii) un risque de baisse illimité au-delà d’une marge de 40 %, (iii) un risque de crédit lié à Citigroup Global Markets Holdings Inc. et Citigroup Inc., (iv) un éventuel rachat anticipé à la discrétion de l’émetteur, (v) un risque de corrélation entre les trois sous-jacents, et (vi) une valeur économique initiale sensiblement inférieure au prix d’émission. Les risques sectoriels incluent une concentration dans l’énergie (XLE) et la volatilité des petites capitalisations (RUT). Le traitement fiscal fédéral américain est incertain ; les coupons devraient être considérés comme des revenus ordinaires.
Distribution. Aucun frais de souscription n’est facturé, mais CGMI versera jusqu’à 5,00 $ par note aux distributeurs sélectionnés et jusqu’à 4,50 $ pour des services marketing supplémentaires. CGMI et ses affiliés peuvent tirer profit des activités de couverture.
Profil de l’investisseur. Convient uniquement aux investisseurs qui (1) recherchent un revenu conditionnel élevé, (2) acceptent l’exposition à la baisse des actions, aux risques sectoriels et d’indices, au risque de crédit de l’émetteur et à la liquidité limitée, et (3) peuvent tolérer une perte potentielle du principal et des coupons non versés.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc., bietet Mittel- bis langfristige Senior Notes, Serie N – Rückrufbare, bedingte Kupon-Aktiengebundene Wertpapiere – mit Fälligkeit am 27. Juli 2028 und einem Nennbetrag von $1.000 pro Note an. Die Notes sind an die schlechteste Performance von drei Aktienreferenzen gebunden: Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), Nasdaq-100 Index (NDX) und Russell 2000 Index (RUT).
Ertragsmerkmal. An jedem monatlichen Kuponzahlungstermin erhalten Investoren einen Kupon von mindestens 0,875% des Nennwerts (≥10,50% p.a.) nur, wenn am vorherigen Bewertungstag der Schlusskurs des schlechtesten Performers ≥70% seines Anfangswerts (die „Kupon-Barriere“) beträgt. Verpasste Kupons werden nicht nachgezahlt.
Kapitalrückzahlung. Bei Fälligkeit erhalten Investoren:
- $1.000 plus den letzten Kupon, wenn der schlechteste Performer ≥60% seines Anfangswerts (die „Endbarriere“) ist.
- $1.000 plus Beteiligung an der negativen Rendite des schlechtesten Performers (1:1 Abwärtsbeteiligung), wenn dieser unter 60% seines Anfangswerts liegt, was zu einem Totalverlust des Kapitals führen kann.
Emittentenrückrufrecht. Citigroup kann die Notes an einem von 24 monatlichen Terminen ab dem 24. Juli 2026 ganz zurückzahlen, indem $1.000 plus fällige Kupons gezahlt werden, was das Aufwärtspotenzial und Reinvestitionsmöglichkeiten begrenzt.
Wichtige wirtschaftliche Kennzahlen. Anfangsbewertung: 24. Juli 2025; Ausgabedatum: 29. Juli 2025. Der geschätzte Wert am Preisfeststellungstag wird ≥$924 betragen, unter dem Ausgabepreis von $1.000, was Strukturierungs- und Absicherungskosten widerspiegelt. Die Notes werden nicht börsennotiert sein; die Liquidität hängt von der diskretionären Marktstellungnahme durch Citigroup Global Markets Inc. ab.
Risikohighlights. Investoren sind ausgesetzt an (i) Unsicherheit beim bedingten Kupon, (ii) unbegrenztem Abwärtsrisiko unterhalb eines 40%-Puffers, (iii) Kreditrisiko von Citigroup Global Markets Holdings Inc. und Citigroup Inc., (iv) möglichem vorzeitigem Rückruf nach Ermessen des Emittenten, (v) Korrelationsrisiko zwischen den drei Basiswerten und (vi) einem anfänglich deutlich unter dem Ausgabepreis liegenden wirtschaftlichen Wert. Branchenspezifische Risiken umfassen Konzentration im Energiesektor (XLE) und Volatilität von Small Caps (RUT). Die US-Bundessteuerbehandlung ist unsicher; Kupons werden voraussichtlich als gewöhnliches Einkommen behandelt.
Vertrieb. Es wird keine Zeichnungsgebühr erhoben, aber CGMI zahlt ausgewählten Händlern bis zu $5,00 pro Note und bis zu $4,50 für zusätzliche Marketingdienstleistungen. CGMI und verbundene Unternehmen können von Absicherungsgeschäften profitieren.
Investorprofil. Geeignet nur für Investoren, die (1) hohe bedingte Erträge suchen, (2) mit Aktienabwärtsrisiken, Branchen- und Indexrisiken, Emittenten-Kreditrisiko und begrenzter Liquidität umgehen können und (3) potenzielle Kapitalverluste sowie entgangene Kupons tolerieren können.
FAQ
What contingent coupon rate do the Citigroup (C) notes pay?
When can Citigroup redeem these securities early?
What principal protection do investors have at maturity?
Are the notes exchange-listed?
How does the estimated value compare with the issue price?
Which indices and ETF determine performance?
What are the key U.S. tax considerations?
