[Form 4] VeriSign Inc Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., fully guaranteed by Citigroup Inc., has filed Product Supplement No. ES-01-10 to its March 7 2023 base prospectus and July 10 2025 prospectus supplement for future issuances of Equity-Linked Securities (ELKS), Callable Yield Securities, or other similarly structured notes (collectively, the “securities”). These medium-term senior notes (Series N) provide fixed coupon payments but do not assure repayment of principal. Repayment at maturity depends on the performance of one or more “Underlying Shares” – individual equities, American depositary shares (ADSs), exchange-traded funds (ETFs) or, in some structures, the worst performer among multiple underlyings.
Key structural terms (set in each future pricing supplement):
- Coupon rate and payment schedule.
- Definition of “Downside Event,” equity ratio, initial share price and downside threshold price.
- Choice of valuation method (closing price vs. intra-day trading price) and observation window (single-day, daily, or period-based testing).
- Issuer call right on specified dates (if applicable).
- Issuer option to settle in cash instead of delivering shares.
Principal risks highlighted:
- Loss of up to 100 % of principal if a downside event occurs; investors receive underlying shares (or cash equivalent) likely worth less than par.
- No participation in upside appreciation; return is capped at coupons.
- Credit risk of both Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.; securities are senior unsecured obligations.
- Generally no exchange listing, hence limited secondary liquidity; potential reliance on Citigroup Global Markets as sole market-maker.
- Complex U.S. tax treatment; IRS may challenge issuer’s assumptions, and Section 871(m) withholding may apply to non-U.S. holders.
- Broad calculation-agent discretion (an affiliate of the issuer) in determining prices, adjustments and market-disruption resolutions, creating potential conflicts of interest.
The document incorporates extensive risk disclosures covering volatility sensitivity, dividend dilution, market-disruption events, delisting scenarios, ETF-specific considerations, emerging-market exposure, and tax uncertainties. Investors are directed to read this supplement together with the base prospectus, the July 10 2025 prospectus supplement, and the eventual pricing supplement for each issuance before investing.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., completamente garantita da Citigroup Inc., ha depositato il Supplemento al Prodotto n. ES-01-10 al suo prospetto base del 7 marzo 2023 e al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 per future emissioni di Titoli collegati a azioni (ELKS), Titoli a rendimento richiamabili o altri strumenti strutturati similari (collettivamente, i “titoli”). Questi titoli senior a medio termine (Serie N) offrono pagamenti di cedole fisse ma non garantiscono il rimborso del capitale. Il rimborso alla scadenza dipende dalla performance di una o più “Azioni Sottostanti” – azioni ordinarie, American Depositary Shares (ADS), fondi negoziati in borsa (ETF) o, in alcune strutture, la peggiore performance tra più sottostanti.
Principali termini strutturali (definiti in ogni futuro supplemento di prezzo):
- Aliquota cedolare e calendario dei pagamenti.
- Definizione di “Evento di ribasso”, rapporto azionario, prezzo iniziale delle azioni e soglia di prezzo ribassista.
- Metodo di valutazione scelto (prezzo di chiusura vs. prezzo di negoziazione intra-day) e finestra di osservazione (giornata singola, giornaliera o basata su un periodo).
- Diritto di richiamo dell’emittente in date specifiche (se applicabile).
- Opzione dell’emittente di liquidare in contanti anziché consegnare azioni.
Principali rischi evidenziati:
- Perdita fino al 100% del capitale in caso di evento di ribasso; gli investitori ricevono azioni sottostanti (o equivalente in contanti) probabilmente di valore inferiore al nominale.
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento; il rendimento è limitato alle cedole.
- Rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. che di Citigroup Inc.; i titoli sono obbligazioni senior non garantite.
- Generalmente assenza di quotazione in borsa, quindi liquidità secondaria limitata; possibile dipendenza da Citigroup Global Markets come unico market-maker.
- Trattamento fiscale statunitense complesso; l’IRS potrebbe contestare le assunzioni dell’emittente e la ritenuta alla fonte ai sensi della Sezione 871(m) può applicarsi ai detentori non statunitensi.
- Ampia discrezionalità dell’agente di calcolo (una affiliata dell’emittente) nella determinazione dei prezzi, aggiustamenti e risoluzioni di eventi di interruzione di mercato, creando potenziali conflitti di interesse.
Il documento incorpora ampie informazioni sui rischi, tra cui sensibilità alla volatilità, diluizione dei dividendi, eventi di interruzione di mercato, scenari di dequotazione, considerazioni specifiche sugli ETF, esposizione ai mercati emergenti e incertezze fiscali. Si invita l’investitore a leggere questo supplemento insieme al prospetto base, al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 e al supplemento di prezzo relativo a ciascuna emissione prima di investire.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., totalmente garantizada por Citigroup Inc., ha presentado el Suplemento de Producto No. ES-01-10 a su prospecto base del 7 de marzo de 2023 y al suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 para futuras emisiones de Valores vinculados a acciones (ELKS), Valores de rendimiento rescatables u otros bonos estructurados similares (colectivamente, los “valores”). Estos bonos senior a medio plazo (Serie N) ofrecen pagos de cupón fijos pero no garantizan la devolución del capital. El reembolso al vencimiento depende del desempeño de una o más “Acciones Subyacentes” – acciones individuales, American Depositary Shares (ADS), fondos cotizados (ETF) o, en algunas estructuras, el peor desempeño entre múltiples subyacentes.
Términos estructurales clave (establecidos en cada suplemento de precio futuro):
- Tasa de cupón y calendario de pagos.
- Definición de “Evento a la baja”, ratio de acciones, precio inicial de la acción y precio umbral a la baja.
- Elección del método de valoración (precio de cierre vs. precio intradía) y ventana de observación (día único, diario o basada en periodo).
- Derecho de rescate del emisor en fechas específicas (si aplica).
- Opción del emisor de liquidar en efectivo en lugar de entregar acciones.
Riesgos principales destacados:
- Pérdida de hasta el 100 % del capital si ocurre un evento a la baja; los inversores reciben acciones subyacentes (o equivalente en efectivo) que probablemente valen menos que el valor nominal.
- No participación en la apreciación al alza; el rendimiento está limitado a los cupones.
- Riesgo de crédito tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc.; los valores son obligaciones senior no garantizadas.
- Generalmente sin cotización en bolsa, por lo que la liquidez secundaria es limitada; posible dependencia de Citigroup Global Markets como único creador de mercado.
- Tratamiento fiscal estadounidense complejo; el IRS puede cuestionar las suposiciones del emisor y la retención bajo la Sección 871(m) puede aplicarse a titulares no estadounidenses.
- Amplia discreción del agente de cálculo (una afiliada del emisor) para determinar precios, ajustes y resoluciones de interrupciones de mercado, creando posibles conflictos de interés.
El documento incorpora amplias divulgaciones de riesgos que cubren sensibilidad a la volatilidad, dilución de dividendos, eventos de interrupción de mercado, escenarios de exclusión de cotización, consideraciones específicas de ETFs, exposición a mercados emergentes e incertidumbres fiscales. Se recomienda a los inversores leer este suplemento junto con el prospecto base, el suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 y el suplemento de precio correspondiente a cada emisión antes de invertir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 전적인 보증을 받아 2023년 3월 7일 기본 설명서와 2025년 7월 10일 설명서 보충서에 대한 제품 보충서 No. ES-01-10을 제출하여 향후 주식 연계 증권(ELKS), 콜 가능 수익 증권 또는 유사 구조의 기타 노트 (총칭하여 “증권”)를 발행할 예정입니다. 이 중기 선순위 채권(시리즈 N)은 고정 쿠폰 지급을 제공하지만 원금 상환을 보장하지 않습니다. 만기 시 상환은 하나 이상의 “기초 주식” – 개별 주식, 미국 예탁 증서(ADS), 상장지수펀드(ETF) 또는 일부 구조에서는 여러 기초자산 중 최저 성과에 따라 결정됩니다.
주요 구조 조건 (각 미래 가격 보충서에 명시):
- 쿠폰율 및 지급 일정.
- “하락 이벤트” 정의, 주식 비율, 초기 주가 및 하락 임계 가격.
- 평가 방법 선택 (종가 대 장중 가격) 및 관찰 기간 (단일일, 일별 또는 기간 기반 테스트).
- 지정된 날짜에 발행자의 콜 권리(해당 시).
- 주식 대신 현금으로 결제할 수 있는 발행자의 옵션.
주요 위험 사항:
- 하락 이벤트 발생 시 최대 100% 원금 손실; 투자자는 액면가보다 낮을 가능성이 큰 기초 주식(또는 현금 상당액)을 받게 됩니다.
- 상승 이익 참여 없음; 수익은 쿠폰으로 제한됩니다.
- Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc. 모두에 대한 신용 위험; 증권은 선순위 무담보 채무입니다.
- 일반적으로 거래소 상장 없음, 따라서 제한된 이차 유동성; Citigroup Global Markets가 유일한 시장 조성자일 가능성 있음.
- 복잡한 미국 세금 처리; IRS가 발행자의 가정을 문제 삼을 수 있으며, 871(m) 조항에 따른 원천징수가 비미국 투자자에게 적용될 수 있음.
- 가격 결정, 조정 및 시장 중단 해결에 있어 계산 대리인(발행자의 계열사)의 광범위한 재량권, 이해 상충 가능성 존재.
이 문서에는 변동성 민감도, 배당 희석, 시장 중단 이벤트, 상장폐지 시나리오, ETF 관련 고려사항, 신흥시장 노출 및 세금 불확실성 등 광범위한 위험 공시가 포함되어 있습니다. 투자자는 투자 전에 이 보충서와 기본 설명서, 2025년 7월 10일 설명서 보충서 및 각 발행 건의 가격 보충서를 함께 읽을 것을 권장합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement garanti par Citigroup Inc., a déposé le Supplément de Produit n° ES-01-10 à son prospectus de base du 7 mars 2023 et au supplément de prospectus du 10 juillet 2025 pour les futures émissions de titres liés à des actions (ELKS), titres à rendement remboursables ou autres notes structurées similaires (collectivement, les « titres »). Ces billets seniors à moyen terme (Série N) offrent des paiements de coupons fixes mais n’assurent pas le remboursement du capital. Le remboursement à l’échéance dépend de la performance d’une ou plusieurs « Actions Sous-jacentes » – actions individuelles, American Depositary Shares (ADS), fonds négociés en bourse (ETF) ou, dans certaines structures, la moins bonne performance parmi plusieurs sous-jacents.
Principaux termes structurels (définis dans chaque supplément de prix futur) :
- Taux de coupon et calendrier des paiements.
- Définition de « Événement à la baisse », ratio d’actions, prix initial de l’action et seuil de prix à la baisse.
- Choix de la méthode d’évaluation (cours de clôture vs prix intrajournalier) et fenêtre d’observation (jour unique, quotidien ou test basé sur une période).
- Droit de rachat de l’émetteur à des dates spécifiées (le cas échéant).
- Option de l’émetteur de régler en espèces au lieu de livrer des actions.
Principaux risques mis en avant :
- Perte pouvant aller jusqu’à 100 % du capital en cas d’événement à la baisse ; les investisseurs reçoivent des actions sous-jacentes (ou équivalent en espèces) probablement inférieures à la valeur nominale.
- Pas de participation à l’appréciation à la hausse ; le rendement est plafonné aux coupons.
- Risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc. ; les titres sont des obligations senior non garanties.
- Généralement pas de cotation en bourse, donc liquidité secondaire limitée ; dépendance potentielle à Citigroup Global Markets en tant que teneur de marché unique.
- Traitement fiscal américain complexe ; l’IRS peut contester les hypothèses de l’émetteur et la retenue à la source selon la Section 871(m) peut s’appliquer aux détenteurs non américains.
- Large discrétion de l’agent de calcul (une filiale de l’émetteur) pour déterminer les prix, ajustements et résolutions des perturbations de marché, ce qui crée des conflits d’intérêts potentiels.
Le document intègre de nombreuses divulgations sur les risques, couvrant la sensibilité à la volatilité, la dilution des dividendes, les événements de perturbation du marché, les scénarios de radiation, les considérations spécifiques aux ETF, l’exposition aux marchés émergents et les incertitudes fiscales. Il est conseillé aux investisseurs de lire ce supplément conjointement avec le prospectus de base, le supplément de prospectus du 10 juillet 2025 et le supplément de prix correspondant à chaque émission avant d’investir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig garantiert von Citigroup Inc., hat den Produktergänzungsblatt Nr. ES-01-10 zu seinem Basisprospekt vom 7. März 2023 und dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 für zukünftige Emissionen von Aktiengebundenen Wertpapieren (ELKS), kündbaren Renditewertpapieren oder ähnlich strukturierten Schuldverschreibungen (zusammen die „Wertpapiere“) eingereicht. Diese mittelfristigen Senior Notes (Serie N) bieten feste Kuponzahlungen, garantieren jedoch nicht die Rückzahlung des Kapitals. Die Rückzahlung bei Fälligkeit hängt von der Entwicklung einer oder mehrerer „Basisaktien“ ab – Einzelaktien, American Depositary Shares (ADS), börsengehandelte Fonds (ETFs) oder in manchen Strukturen der schlechteste Performer unter mehreren Basiswerten.
Wesentliche strukturelle Bedingungen (in jedem zukünftigen Preiszusatz festgelegt):
- Kuponzins und Zahlungsplan.
- Definition eines „Downside Events“, Aktienquote, Anfangskurs und Downside-Schwellenkurs.
- Wahl der Bewertungsmethode (Schlusskurs vs. Intraday-Handelspreis) und Beobachtungszeitraum (Einzeltag, täglich oder periodenbasiert).
- Rückrufrecht des Emittenten an bestimmten Terminen (falls zutreffend).
- Option des Emittenten, in bar statt in Aktien zu leisten.
Hervorgehobene Hauptrisiken:
- Verlust von bis zu 100 % des Kapitals, falls ein Downside Event eintritt; Anleger erhalten Basisaktien (oder den Barwert davon), die wahrscheinlich weniger als den Nennwert wert sind.
- Keine Teilnahme an Kurssteigerungen; die Rendite ist auf die Kupons begrenzt.
- Kreditrisiko sowohl von Citigroup Global Markets Holdings Inc. als auch von Citigroup Inc.; die Wertpapiere sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten.
- In der Regel keine Börsennotierung, daher begrenzte Sekundärliquidität; mögliche Abhängigkeit von Citigroup Global Markets als alleinigem Market Maker.
- Komplexe US-Steuerbehandlung; das IRS könnte die Annahmen des Emittenten anfechten, und eine Quellensteuer nach Abschnitt 871(m) kann für Nicht-US-Inhaber gelten.
- Weitreichender Ermessensspielraum des Berechnungsagenten (eine Tochtergesellschaft des Emittenten) bei der Preisfestsetzung, Anpassungen und der Lösung von Marktstörungen, was potenzielle Interessenkonflikte schafft.
Das Dokument enthält umfangreiche Risikoangaben zu Volatilitätsempfindlichkeit, Dividendenverwässerung, Marktstörungsevents, Delisting-Szenarien, ETF-spezifischen Überlegungen, Schwellenländerexponierung und steuerlichen Unsicherheiten. Anleger werden angewiesen, dieses Ergänzungsblatt zusammen mit dem Basisprospekt, dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 und dem jeweiligen Preiszusatzblatt vor einer Investition sorgfältig zu lesen.
- None.
- None.
Insights
TL;DR Highly structured notes offering yield but expose investors to equity downside, no upside, and issuer credit risk.
The supplement outlines generic terms for future ELKS and similar securities. While coupon income may exceed plain-vanilla senior notes, investors substitute principal protection for equity risk without upside participation. Credit exposure to Citigroup adds another layer of risk. The lack of exchange listing limits liquidity, and calculation-agent discretion introduces conflicts. From a corporate perspective, the filing expands Citigroup’s structured-product toolkit but does not materially change its financial outlook. For investors, risk/return is appropriate only for those seeking yield enhancement with clear acceptance of potential full principal loss.
TL;DR Tax treatment is unsettled; withholding and retroactive rule changes could erode returns, especially for non-U.S. holders.
The supplement emphasizes the absence of clear IRS authority on prepaid forward-style instruments and flags Section 871(m) ‘dividend equivalent’ exposure. Future legislation or guidance could impose unexpected liabilities. The issuer will not gross-up for U.S. withholding taxes, shifting all burden to investors. These uncertainties heighten after-tax risk and should be modeled before purchase.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., completamente garantita da Citigroup Inc., ha depositato il Supplemento al Prodotto n. ES-01-10 al suo prospetto base del 7 marzo 2023 e al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 per future emissioni di Titoli collegati a azioni (ELKS), Titoli a rendimento richiamabili o altri strumenti strutturati similari (collettivamente, i “titoli”). Questi titoli senior a medio termine (Serie N) offrono pagamenti di cedole fisse ma non garantiscono il rimborso del capitale. Il rimborso alla scadenza dipende dalla performance di una o più “Azioni Sottostanti” – azioni ordinarie, American Depositary Shares (ADS), fondi negoziati in borsa (ETF) o, in alcune strutture, la peggiore performance tra più sottostanti.
Principali termini strutturali (definiti in ogni futuro supplemento di prezzo):
- Aliquota cedolare e calendario dei pagamenti.
- Definizione di “Evento di ribasso”, rapporto azionario, prezzo iniziale delle azioni e soglia di prezzo ribassista.
- Metodo di valutazione scelto (prezzo di chiusura vs. prezzo di negoziazione intra-day) e finestra di osservazione (giornata singola, giornaliera o basata su un periodo).
- Diritto di richiamo dell’emittente in date specifiche (se applicabile).
- Opzione dell’emittente di liquidare in contanti anziché consegnare azioni.
Principali rischi evidenziati:
- Perdita fino al 100% del capitale in caso di evento di ribasso; gli investitori ricevono azioni sottostanti (o equivalente in contanti) probabilmente di valore inferiore al nominale.
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento; il rendimento è limitato alle cedole.
- Rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. che di Citigroup Inc.; i titoli sono obbligazioni senior non garantite.
- Generalmente assenza di quotazione in borsa, quindi liquidità secondaria limitata; possibile dipendenza da Citigroup Global Markets come unico market-maker.
- Trattamento fiscale statunitense complesso; l’IRS potrebbe contestare le assunzioni dell’emittente e la ritenuta alla fonte ai sensi della Sezione 871(m) può applicarsi ai detentori non statunitensi.
- Ampia discrezionalità dell’agente di calcolo (una affiliata dell’emittente) nella determinazione dei prezzi, aggiustamenti e risoluzioni di eventi di interruzione di mercato, creando potenziali conflitti di interesse.
Il documento incorpora ampie informazioni sui rischi, tra cui sensibilità alla volatilità, diluizione dei dividendi, eventi di interruzione di mercato, scenari di dequotazione, considerazioni specifiche sugli ETF, esposizione ai mercati emergenti e incertezze fiscali. Si invita l’investitore a leggere questo supplemento insieme al prospetto base, al supplemento al prospetto del 10 luglio 2025 e al supplemento di prezzo relativo a ciascuna emissione prima di investire.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., totalmente garantizada por Citigroup Inc., ha presentado el Suplemento de Producto No. ES-01-10 a su prospecto base del 7 de marzo de 2023 y al suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 para futuras emisiones de Valores vinculados a acciones (ELKS), Valores de rendimiento rescatables u otros bonos estructurados similares (colectivamente, los “valores”). Estos bonos senior a medio plazo (Serie N) ofrecen pagos de cupón fijos pero no garantizan la devolución del capital. El reembolso al vencimiento depende del desempeño de una o más “Acciones Subyacentes” – acciones individuales, American Depositary Shares (ADS), fondos cotizados (ETF) o, en algunas estructuras, el peor desempeño entre múltiples subyacentes.
Términos estructurales clave (establecidos en cada suplemento de precio futuro):
- Tasa de cupón y calendario de pagos.
- Definición de “Evento a la baja”, ratio de acciones, precio inicial de la acción y precio umbral a la baja.
- Elección del método de valoración (precio de cierre vs. precio intradía) y ventana de observación (día único, diario o basada en periodo).
- Derecho de rescate del emisor en fechas específicas (si aplica).
- Opción del emisor de liquidar en efectivo en lugar de entregar acciones.
Riesgos principales destacados:
- Pérdida de hasta el 100 % del capital si ocurre un evento a la baja; los inversores reciben acciones subyacentes (o equivalente en efectivo) que probablemente valen menos que el valor nominal.
- No participación en la apreciación al alza; el rendimiento está limitado a los cupones.
- Riesgo de crédito tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc.; los valores son obligaciones senior no garantizadas.
- Generalmente sin cotización en bolsa, por lo que la liquidez secundaria es limitada; posible dependencia de Citigroup Global Markets como único creador de mercado.
- Tratamiento fiscal estadounidense complejo; el IRS puede cuestionar las suposiciones del emisor y la retención bajo la Sección 871(m) puede aplicarse a titulares no estadounidenses.
- Amplia discreción del agente de cálculo (una afiliada del emisor) para determinar precios, ajustes y resoluciones de interrupciones de mercado, creando posibles conflictos de interés.
El documento incorpora amplias divulgaciones de riesgos que cubren sensibilidad a la volatilidad, dilución de dividendos, eventos de interrupción de mercado, escenarios de exclusión de cotización, consideraciones específicas de ETFs, exposición a mercados emergentes e incertidumbres fiscales. Se recomienda a los inversores leer este suplemento junto con el prospecto base, el suplemento del prospecto del 10 de julio de 2025 y el suplemento de precio correspondiente a cada emisión antes de invertir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.의 전적인 보증을 받아 2023년 3월 7일 기본 설명서와 2025년 7월 10일 설명서 보충서에 대한 제품 보충서 No. ES-01-10을 제출하여 향후 주식 연계 증권(ELKS), 콜 가능 수익 증권 또는 유사 구조의 기타 노트 (총칭하여 “증권”)를 발행할 예정입니다. 이 중기 선순위 채권(시리즈 N)은 고정 쿠폰 지급을 제공하지만 원금 상환을 보장하지 않습니다. 만기 시 상환은 하나 이상의 “기초 주식” – 개별 주식, 미국 예탁 증서(ADS), 상장지수펀드(ETF) 또는 일부 구조에서는 여러 기초자산 중 최저 성과에 따라 결정됩니다.
주요 구조 조건 (각 미래 가격 보충서에 명시):
- 쿠폰율 및 지급 일정.
- “하락 이벤트” 정의, 주식 비율, 초기 주가 및 하락 임계 가격.
- 평가 방법 선택 (종가 대 장중 가격) 및 관찰 기간 (단일일, 일별 또는 기간 기반 테스트).
- 지정된 날짜에 발행자의 콜 권리(해당 시).
- 주식 대신 현금으로 결제할 수 있는 발행자의 옵션.
주요 위험 사항:
- 하락 이벤트 발생 시 최대 100% 원금 손실; 투자자는 액면가보다 낮을 가능성이 큰 기초 주식(또는 현금 상당액)을 받게 됩니다.
- 상승 이익 참여 없음; 수익은 쿠폰으로 제한됩니다.
- Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc. 모두에 대한 신용 위험; 증권은 선순위 무담보 채무입니다.
- 일반적으로 거래소 상장 없음, 따라서 제한된 이차 유동성; Citigroup Global Markets가 유일한 시장 조성자일 가능성 있음.
- 복잡한 미국 세금 처리; IRS가 발행자의 가정을 문제 삼을 수 있으며, 871(m) 조항에 따른 원천징수가 비미국 투자자에게 적용될 수 있음.
- 가격 결정, 조정 및 시장 중단 해결에 있어 계산 대리인(발행자의 계열사)의 광범위한 재량권, 이해 상충 가능성 존재.
이 문서에는 변동성 민감도, 배당 희석, 시장 중단 이벤트, 상장폐지 시나리오, ETF 관련 고려사항, 신흥시장 노출 및 세금 불확실성 등 광범위한 위험 공시가 포함되어 있습니다. 투자자는 투자 전에 이 보충서와 기본 설명서, 2025년 7월 10일 설명서 보충서 및 각 발행 건의 가격 보충서를 함께 읽을 것을 권장합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., entièrement garanti par Citigroup Inc., a déposé le Supplément de Produit n° ES-01-10 à son prospectus de base du 7 mars 2023 et au supplément de prospectus du 10 juillet 2025 pour les futures émissions de titres liés à des actions (ELKS), titres à rendement remboursables ou autres notes structurées similaires (collectivement, les « titres »). Ces billets seniors à moyen terme (Série N) offrent des paiements de coupons fixes mais n’assurent pas le remboursement du capital. Le remboursement à l’échéance dépend de la performance d’une ou plusieurs « Actions Sous-jacentes » – actions individuelles, American Depositary Shares (ADS), fonds négociés en bourse (ETF) ou, dans certaines structures, la moins bonne performance parmi plusieurs sous-jacents.
Principaux termes structurels (définis dans chaque supplément de prix futur) :
- Taux de coupon et calendrier des paiements.
- Définition de « Événement à la baisse », ratio d’actions, prix initial de l’action et seuil de prix à la baisse.
- Choix de la méthode d’évaluation (cours de clôture vs prix intrajournalier) et fenêtre d’observation (jour unique, quotidien ou test basé sur une période).
- Droit de rachat de l’émetteur à des dates spécifiées (le cas échéant).
- Option de l’émetteur de régler en espèces au lieu de livrer des actions.
Principaux risques mis en avant :
- Perte pouvant aller jusqu’à 100 % du capital en cas d’événement à la baisse ; les investisseurs reçoivent des actions sous-jacentes (ou équivalent en espèces) probablement inférieures à la valeur nominale.
- Pas de participation à l’appréciation à la hausse ; le rendement est plafonné aux coupons.
- Risque de crédit de Citigroup Global Markets Holdings Inc. et de Citigroup Inc. ; les titres sont des obligations senior non garanties.
- Généralement pas de cotation en bourse, donc liquidité secondaire limitée ; dépendance potentielle à Citigroup Global Markets en tant que teneur de marché unique.
- Traitement fiscal américain complexe ; l’IRS peut contester les hypothèses de l’émetteur et la retenue à la source selon la Section 871(m) peut s’appliquer aux détenteurs non américains.
- Large discrétion de l’agent de calcul (une filiale de l’émetteur) pour déterminer les prix, ajustements et résolutions des perturbations de marché, ce qui crée des conflits d’intérêts potentiels.
Le document intègre de nombreuses divulgations sur les risques, couvrant la sensibilité à la volatilité, la dilution des dividendes, les événements de perturbation du marché, les scénarios de radiation, les considérations spécifiques aux ETF, l’exposition aux marchés émergents et les incertitudes fiscales. Il est conseillé aux investisseurs de lire ce supplément conjointement avec le prospectus de base, le supplément de prospectus du 10 juillet 2025 et le supplément de prix correspondant à chaque émission avant d’investir.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., vollständig garantiert von Citigroup Inc., hat den Produktergänzungsblatt Nr. ES-01-10 zu seinem Basisprospekt vom 7. März 2023 und dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 für zukünftige Emissionen von Aktiengebundenen Wertpapieren (ELKS), kündbaren Renditewertpapieren oder ähnlich strukturierten Schuldverschreibungen (zusammen die „Wertpapiere“) eingereicht. Diese mittelfristigen Senior Notes (Serie N) bieten feste Kuponzahlungen, garantieren jedoch nicht die Rückzahlung des Kapitals. Die Rückzahlung bei Fälligkeit hängt von der Entwicklung einer oder mehrerer „Basisaktien“ ab – Einzelaktien, American Depositary Shares (ADS), börsengehandelte Fonds (ETFs) oder in manchen Strukturen der schlechteste Performer unter mehreren Basiswerten.
Wesentliche strukturelle Bedingungen (in jedem zukünftigen Preiszusatz festgelegt):
- Kuponzins und Zahlungsplan.
- Definition eines „Downside Events“, Aktienquote, Anfangskurs und Downside-Schwellenkurs.
- Wahl der Bewertungsmethode (Schlusskurs vs. Intraday-Handelspreis) und Beobachtungszeitraum (Einzeltag, täglich oder periodenbasiert).
- Rückrufrecht des Emittenten an bestimmten Terminen (falls zutreffend).
- Option des Emittenten, in bar statt in Aktien zu leisten.
Hervorgehobene Hauptrisiken:
- Verlust von bis zu 100 % des Kapitals, falls ein Downside Event eintritt; Anleger erhalten Basisaktien (oder den Barwert davon), die wahrscheinlich weniger als den Nennwert wert sind.
- Keine Teilnahme an Kurssteigerungen; die Rendite ist auf die Kupons begrenzt.
- Kreditrisiko sowohl von Citigroup Global Markets Holdings Inc. als auch von Citigroup Inc.; die Wertpapiere sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten.
- In der Regel keine Börsennotierung, daher begrenzte Sekundärliquidität; mögliche Abhängigkeit von Citigroup Global Markets als alleinigem Market Maker.
- Komplexe US-Steuerbehandlung; das IRS könnte die Annahmen des Emittenten anfechten, und eine Quellensteuer nach Abschnitt 871(m) kann für Nicht-US-Inhaber gelten.
- Weitreichender Ermessensspielraum des Berechnungsagenten (eine Tochtergesellschaft des Emittenten) bei der Preisfestsetzung, Anpassungen und der Lösung von Marktstörungen, was potenzielle Interessenkonflikte schafft.
Das Dokument enthält umfangreiche Risikoangaben zu Volatilitätsempfindlichkeit, Dividendenverwässerung, Marktstörungsevents, Delisting-Szenarien, ETF-spezifischen Überlegungen, Schwellenländerexponierung und steuerlichen Unsicherheiten. Anleger werden angewiesen, dieses Ergänzungsblatt zusammen mit dem Basisprospekt, dem Prospektergänzungsblatt vom 10. Juli 2025 und dem jeweiligen Preiszusatzblatt vor einer Investition sorgfältig zu lesen.
