[424B2] Inverse VIX Short-Term Futures ETNs due March 22, 2045 Prospectus Supplement
JPMorgan Chase Financial Company LLC, fully guaranteed by JPMorgan Chase & Co., is offering $1.991 million of Auto-Callable Contingent Interest Notes linked to Micron Technology Inc. (MU) common stock, maturing July 15, 2027. These senior unsecured notes give investors exposure to Micron’s share price while offering a high, but conditional, coupon.
- Contingent Interest: 14.25% p.a. (3.5625% quarterly). A coupon is paid on any Review Date when Micron’s closing price is ≥ 60% of the Initial Value ($73.866). Missed coupons accumulate and are paid once the barrier is met on a later Review Date.
- Automatic Call: If Micron closes ≥ Initial Value ($123.11) on any Review Date other than the first or final, the notes are redeemed early for $1,000 plus all due coupons. The first possible call date is January 12, 2026.
- Return Profile at Maturity: • If not called and Micron closes ≥ Trigger (60% of Initial Value) on the final Review Date, investors receive principal plus final and any unpaid coupons. • If Micron closes < Trigger, repayment equals $1,000 + ($1,000 × Stock Return), exposing holders to full downside below the 40% buffer, potentially losing all principal.
- Credit & Liquidity: Payments depend on the credit of JPMorgan Financial and JPMorgan Chase & Co. The notes are not listed; secondary liquidity relies on JPMS and will likely price below issue.
- Pricing & Fees: Issue price $1,000; estimated value $965.20, reflecting selling commission ($17.50) and structuring fee ($1.00) per $1,000. Net proceeds to issuer $981.50 per note.
- Risk Highlights: No fixed coupons; no principal protection; valuation discount to issue price; early call risk; exposure to Micron volatility; potential conflicts of interest; uncertain tax treatment; possible 30% withholding on coupons for non-U.S. holders.
In short, the structure offers a double-digit conditional yield and a 40% downside buffer, offset by credit risk, illiquidity, fee drag and equity downside beyond the buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita integralmente da JPMorgan Chase & Co., offre 1,991 milioni di dollari in Note con Interesse Contingente Auto-Richiamabili legate alle azioni ordinarie di Micron Technology Inc. (MU), con scadenza il 15 luglio 2027. Questi titoli senior non garantiti consentono agli investitori di partecipare all’andamento del prezzo delle azioni Micron, offrendo un coupon elevato ma condizionato.
- Interesse Contingente: 14,25% annuo (3,5625% trimestrale). Un coupon viene pagato in ogni Data di Revisione in cui il prezzo di chiusura di Micron è ≥ 60% del Valore Iniziale (73,866 $). I coupon non pagati si accumulano e vengono corrisposti quando la barriera viene superata in una Data di Revisione successiva.
- Richiamo Automatico: Se Micron chiude ≥ Valore Iniziale (123,11 $) in qualsiasi Data di Revisione diversa dalla prima o dall’ultima, le note vengono rimborsate anticipatamente a 1.000 $ più tutti i coupon dovuti. La prima possibile data di richiamo è il 12 gennaio 2026.
- Profilo di Rendimento a Scadenza: • Se non richiamate e Micron chiude ≥ Trigger (60% del Valore Iniziale) nell’ultima Data di Revisione, gli investitori ricevono il capitale più il coupon finale e eventuali coupon non pagati. • Se Micron chiude < Trigger, il rimborso sarà pari a 1.000 $ + (1.000 $ × Rendimento Azionario), esponendo gli investitori a perdite totali oltre il buffer del 40%.
- Credito e Liquidità: I pagamenti dipendono dal merito creditizio di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co. Le note non sono quotate; la liquidità secondaria dipende da JPMS e probabilmente sarà inferiore al prezzo di emissione.
- Prezzo e Commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 965,20 $, che include commissioni di vendita (17,50 $) e costi di strutturazione (1,00 $) per ogni 1.000 $. Proventi netti per l’emittente 981,50 $ per nota.
- Rischi Principali: Nessun coupon fisso; nessuna protezione del capitale; valutazione inferiore al prezzo di emissione; rischio di richiamo anticipato; esposizione alla volatilità di Micron; potenziali conflitti di interesse; trattamento fiscale incerto; possibile ritenuta del 30% sui coupon per investitori non statunitensi.
In sintesi, la struttura offre un rendimento condizionato a doppia cifra e un buffer di protezione del 40%, bilanciati da rischio di credito, scarsa liquidità, costi e possibile ribasso del capitale oltre la soglia protetta.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, totalmente garantizada por JPMorgan Chase & Co., ofrece 1,991 millones de dólares en Notas de Interés Contingente Auto-llamables vinculadas a las acciones ordinarias de Micron Technology Inc. (MU), con vencimiento el 15 de julio de 2027. Estos bonos senior no garantizados permiten a los inversores exponerse al precio de las acciones de Micron, ofreciendo un cupón alto pero condicionado.
- Interés Contingente: 14.25% anual (3.5625% trimestral). Se paga un cupón en cualquier Fecha de Revisión en que el precio de cierre de Micron sea ≥ 60% del Valor Inicial (73.866 $). Los cupones no pagados se acumulan y se abonan cuando se cumple la barrera en una Fecha de Revisión posterior.
- Llamada Automática: Si Micron cierra ≥ Valor Inicial (123.11 $) en cualquier Fecha de Revisión distinta a la primera o la última, las notas se redimen anticipadamente a 1,000 $ más todos los cupones adeudados. La primera fecha posible de llamada es el 12 de enero de 2026.
- Perfil de Retorno al Vencimiento: • Si no se llama y Micron cierra ≥ Disparador (60% del Valor Inicial) en la última Fecha de Revisión, los inversores reciben el principal más el cupón final y cualquier cupón no pagado. • Si Micron cierra < Disparador, el reembolso será 1,000 $ + (1,000 $ × Retorno de la Acción), exponiendo a los tenedores a pérdidas totales por debajo del buffer del 40%.
- Crédito y Liquidez: Los pagos dependen del crédito de JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co. Las notas no están listadas; la liquidez secundaria depende de JPMS y probablemente cotice por debajo del precio de emisión.
- Precio y Comisiones: Precio de emisión 1,000 $; valor estimado 965.20 $, reflejando comisión de venta (17.50 $) y tarifa de estructuración (1.00 $) por cada 1,000 $. Ingresos netos para el emisor 981.50 $ por nota.
- Aspectos de Riesgo: No hay cupones fijos; no hay protección de capital; valoración por debajo del precio de emisión; riesgo de llamada anticipada; exposición a la volatilidad de Micron; posibles conflictos de interés; tratamiento fiscal incierto; posible retención del 30% en cupones para tenedores no estadounidenses.
En resumen, la estructura ofrece un rendimiento condicional de dos dígitos y un buffer de protección del 40%, compensados por riesgo crediticio, iliquidez, comisiones y posible pérdida de capital más allá del buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 보증하며, Micron Technology Inc.(MU) 보통주에 연계된 자동 콜 가능 조건부 이자 노트를 1,991만 달러 규모로 2027년 7월 15일 만기까지 제공합니다. 이 선순위 무담보 노트는 투자자에게 Micron 주가에 대한 노출과 함께 조건부로 높은 쿠폰을 제공합니다.
- 조건부 이자: 연 14.25% (분기별 3.5625%). Micron 종가가 초기 가치($73.866)의 60% 이상인 검토일에 쿠폰이 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 누적되어 이후 검토일에 장벽이 충족되면 지급됩니다.
- 자동 콜: Micron 종가가 초기 가치($123.11) 이상인 검토일(첫 번째 또는 마지막 제외)에 노트가 조기 상환되며, 원금 $1,000과 모든 미지급 쿠폰이 지급됩니다. 첫 조기 상환 가능일은 2026년 1월 12일입니다.
- 만기 시 수익 구조: • 조기 상환되지 않고 마지막 검토일에 Micron 종가가 트리거(초기 가치의 60%) 이상이면, 투자자는 원금과 최종 쿠폰, 미지급 쿠폰을 받습니다. • Micron 종가가 트리거 미만이면, 원금 $1,000에 주식 수익률을 곱한 금액이 더해져 손실 가능성이 있으며, 40% 완충 구간 이하에서는 원금 전액 손실 위험이 있습니다.
- 신용 및 유동성: 지급은 JPMorgan Financial 및 JPMorgan Chase & Co. 신용도에 의존합니다. 노트는 상장되지 않았으며, 2차 유동성은 JPMS에 의존하며 발행가 이하로 가격이 형성될 가능성이 높습니다.
- 가격 및 수수료: 발행가 $1,000; 추정 가치 $965.20로 판매 수수료($17.50)와 구조화 수수료($1.00)가 포함되어 있습니다. 발행자 순수익은 노트당 $981.50입니다.
- 주요 위험 사항: 고정 쿠폰 없음; 원금 보호 없음; 발행가 대비 할인 평가; 조기 상환 위험; Micron 변동성 노출; 이해 상충 가능성; 세금 처리 불확실; 비미국 투자자에 대한 쿠폰 30% 원천징수 가능성.
요약하면, 이 구조는 두 자릿수 조건부 수익률과 40% 하락 완충 장치를 제공하지만, 신용 위험, 유동성 부족, 수수료 부담 및 완충 장치 이상의 주식 하락 위험이 상쇄됩니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, entièrement garantie par JPMorgan Chase & Co., propose 1,991 million de dollars de Notes à Intérêt Conditionnel Auto-Rappelables liées aux actions ordinaires de Micron Technology Inc. (MU), arrivant à échéance le 15 juillet 2027. Ces notes senior non garanties offrent aux investisseurs une exposition au cours de l’action Micron tout en proposant un coupon élevé mais conditionnel.
- Intérêt Conditionnel : 14,25% par an (3,5625% trimestriel). Un coupon est versé à chaque Date de Revue où le cours de clôture de Micron est ≥ 60% de la Valeur Initiale (73,866 $). Les coupons manqués s’accumulent et sont payés lorsque la barrière est atteinte à une Date de Revue ultérieure.
- Rappel Automatique : Si Micron clôture ≥ Valeur Initiale (123,11 $) à une Date de Revue autre que la première ou la dernière, les notes sont remboursées par anticipation à 1 000 $ plus tous les coupons dus. La première date possible de rappel est le 12 janvier 2026.
- Profil de Rendement à l’Échéance : • Si non rappelées et que Micron clôture ≥ Déclencheur (60% de la Valeur Initiale) à la dernière Date de Revue, les investisseurs reçoivent le principal plus le coupon final et tous les coupons impayés. • Si Micron clôture < Déclencheur, le remboursement est égal à 1 000 $ + (1 000 $ × Rendement de l’Action), exposant les détenteurs à une perte totale au-delà de la protection de 40%.
- Crédit & Liquidité : Les paiements dépendent de la solvabilité de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. Les notes ne sont pas cotées ; la liquidité secondaire dépend de JPMS et sera probablement inférieure au prix d’émission.
- Tarification & Frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée 965,20 $, incluant une commission de vente (17,50 $) et des frais de structuration (1,00 $) par tranche de 1 000 $. Produit net pour l’émetteur 981,50 $ par note.
- Points Clés de Risque : Pas de coupons fixes ; pas de protection du capital ; valorisation inférieure au prix d’émission ; risque de rappel anticipé ; exposition à la volatilité de Micron ; conflits d’intérêts potentiels ; traitement fiscal incertain ; retenue à la source possible de 30% sur les coupons pour les détenteurs non américains.
En résumé, cette structure offre un rendement conditionnel à deux chiffres et une protection contre une baisse de 40%, compensés par un risque de crédit, une illiquidité, des frais et un risque de perte en capital au-delà du seuil de protection.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollständig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet 1,991 Millionen US-Dollar in Auto-Callable Contingent Interest Notes, die an die Stammaktien von Micron Technology Inc. (MU) gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 15. Juli 2027. Diese unbesicherten Senior Notes ermöglichen Anlegern eine Beteiligung am Aktienkurs von Micron und bieten einen hohen, aber bedingten Kupon.
- Bedingter Zins: 14,25% p.a. (3,5625% vierteljährlich). Ein Kupon wird an jedem Beobachtungstag gezahlt, an dem der Schlusskurs von Micron ≥ 60% des Anfangswerts (73,866 $) liegt. Ausgefallene Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Barriere an einem späteren Beobachtungstag nachgezahlt.
- Automatischer Rückruf: Wenn Micron an einem Beobachtungstag (außer dem ersten oder letzten) ≥ Anfangswert (123,11 $) schließt, werden die Notes vorzeitig zu 1.000 $ plus aller fälligen Kupons zurückgezahlt. Das erste Rückrufdatum ist der 12. Januar 2026.
- Renditeprofil bei Fälligkeit: • Wird nicht zurückgerufen und schließt Micron am letzten Beobachtungstag ≥ Auslöser (60% des Anfangswerts), erhalten Anleger das Kapital plus den letzten und alle ausstehenden Kupons. • Schließt Micron unter dem Auslöser, beträgt die Rückzahlung 1.000 $ + (1.000 $ × Aktienrendite), wodurch Anleger das volle Verlustrisiko unterhalb des 40%-Buffers tragen und möglicherweise das gesamte Kapital verlieren.
- Kredit- & Liquiditätsrisiko: Zahlungen hängen von der Bonität von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co. ab. Die Notes sind nicht börsennotiert; die Sekundärliquidität hängt von JPMS ab und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Preis & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 965,20 $, inklusive Verkaufskommission (17,50 $) und Strukturierungsgebühr (1,00 $) pro 1.000 $. Nettoerlös für den Emittenten 981,50 $ pro Note.
- Risikohighlights: Keine festen Kupons; kein Kapitalschutz; Bewertung unter Ausgabepreis; Risiko eines vorzeitigen Rückrufs; Exponierung gegenüber der Volatilität von Micron; mögliche Interessenkonflikte; unsichere steuerliche Behandlung; mögliche 30% Quellensteuer auf Kupons für Nicht-US-Anleger.
Zusammenfassend bietet die Struktur eine zweistellige, bedingte Rendite und einen 40%igen Abwärtspuffer, der durch Kreditrisiko, Illiquidität, Gebührenbelastung und Aktienkursverluste jenseits des Puffers ausgeglichen wird.
- Double-digit contingent coupon of 14.25% p.a. offers income potential above typical fixed-income yields.
- 40% downside buffer before principal loss at maturity provides partial protection versus direct equity exposure.
- Automatic call feature can return capital early with accrued coupons, enhancing IRR if Micron performs well.
- Backed by JPMorgan Chase & Co. guarantee, providing investment-grade credit support.
- No principal protection; investors lose 1% of principal for every 1% Micron finishes below initial level beyond 40% buffer.
- Coupons are not guaranteed; if the stock stays below the 60% barrier, holders receive no income.
- Limited upside; maximum return capped at sum of coupons, forfeiting any share price appreciation.
- Liquidity risk; notes unlisted and secondary market prices expected below par, especially after fees.
- Estimated value ($965.20) is 3.5% below issue price, reflecting embedded selling commission and structuring fee.
- Credit risk to both JPMorgan Financial and JPMorgan Chase & Co.; note is unsecured.
- Complex tax treatment and potential 30% withholding on coupons for non-U.S. investors.
Insights
TL;DR: High 14.25% conditional yield, 40% buffer, but no upside participation and full downside below trigger; neutral overall.
Investors receive an above-market coupon only when Micron closes ≥ 60% of its initial level. Automatic call can shorten tenor to six months, capping income. The 40% buffer provides partial protection, but once breached the note behaves like a direct equity position with amplified loss due to fees. The estimated value is 3.5% below issue, highlighting embedded costs. Credit exposure to JPMorgan is investment-grade, yet not negligible. Because payoff is limited to coupons, investors forfeiting any Micron rally may find better risk-adjusted opportunities elsewhere. Overall, the deal is structurally balanced—attractive yield versus significant tail risk—warranting a neutral impact rating.
TL;DR: Product suits yield-hunters tolerant of equity and credit risk; liquidity and valuation gaps temper enthusiasm.
The note’s appeal hinges on Micron staying above $73.87 through quarterly observations; volatility spikes could quickly suspend coupons and erode market value. With no exchange listing, exit depends on JPMS bid, likely below par, especially during stress. The first-call feature may create reinvestment risk just when the structure works best. A 14.25% annual headline coupon looks compelling, but after subtracting fees and optionality sold to the issuer, risk-adjusted returns are modest. For diversified portfolios, the instrument is niche and not broadly impactful.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, garantita integralmente da JPMorgan Chase & Co., offre 1,991 milioni di dollari in Note con Interesse Contingente Auto-Richiamabili legate alle azioni ordinarie di Micron Technology Inc. (MU), con scadenza il 15 luglio 2027. Questi titoli senior non garantiti consentono agli investitori di partecipare all’andamento del prezzo delle azioni Micron, offrendo un coupon elevato ma condizionato.
- Interesse Contingente: 14,25% annuo (3,5625% trimestrale). Un coupon viene pagato in ogni Data di Revisione in cui il prezzo di chiusura di Micron è ≥ 60% del Valore Iniziale (73,866 $). I coupon non pagati si accumulano e vengono corrisposti quando la barriera viene superata in una Data di Revisione successiva.
- Richiamo Automatico: Se Micron chiude ≥ Valore Iniziale (123,11 $) in qualsiasi Data di Revisione diversa dalla prima o dall’ultima, le note vengono rimborsate anticipatamente a 1.000 $ più tutti i coupon dovuti. La prima possibile data di richiamo è il 12 gennaio 2026.
- Profilo di Rendimento a Scadenza: • Se non richiamate e Micron chiude ≥ Trigger (60% del Valore Iniziale) nell’ultima Data di Revisione, gli investitori ricevono il capitale più il coupon finale e eventuali coupon non pagati. • Se Micron chiude < Trigger, il rimborso sarà pari a 1.000 $ + (1.000 $ × Rendimento Azionario), esponendo gli investitori a perdite totali oltre il buffer del 40%.
- Credito e Liquidità: I pagamenti dipendono dal merito creditizio di JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co. Le note non sono quotate; la liquidità secondaria dipende da JPMS e probabilmente sarà inferiore al prezzo di emissione.
- Prezzo e Commissioni: Prezzo di emissione 1.000 $; valore stimato 965,20 $, che include commissioni di vendita (17,50 $) e costi di strutturazione (1,00 $) per ogni 1.000 $. Proventi netti per l’emittente 981,50 $ per nota.
- Rischi Principali: Nessun coupon fisso; nessuna protezione del capitale; valutazione inferiore al prezzo di emissione; rischio di richiamo anticipato; esposizione alla volatilità di Micron; potenziali conflitti di interesse; trattamento fiscale incerto; possibile ritenuta del 30% sui coupon per investitori non statunitensi.
In sintesi, la struttura offre un rendimento condizionato a doppia cifra e un buffer di protezione del 40%, bilanciati da rischio di credito, scarsa liquidità, costi e possibile ribasso del capitale oltre la soglia protetta.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, totalmente garantizada por JPMorgan Chase & Co., ofrece 1,991 millones de dólares en Notas de Interés Contingente Auto-llamables vinculadas a las acciones ordinarias de Micron Technology Inc. (MU), con vencimiento el 15 de julio de 2027. Estos bonos senior no garantizados permiten a los inversores exponerse al precio de las acciones de Micron, ofreciendo un cupón alto pero condicionado.
- Interés Contingente: 14.25% anual (3.5625% trimestral). Se paga un cupón en cualquier Fecha de Revisión en que el precio de cierre de Micron sea ≥ 60% del Valor Inicial (73.866 $). Los cupones no pagados se acumulan y se abonan cuando se cumple la barrera en una Fecha de Revisión posterior.
- Llamada Automática: Si Micron cierra ≥ Valor Inicial (123.11 $) en cualquier Fecha de Revisión distinta a la primera o la última, las notas se redimen anticipadamente a 1,000 $ más todos los cupones adeudados. La primera fecha posible de llamada es el 12 de enero de 2026.
- Perfil de Retorno al Vencimiento: • Si no se llama y Micron cierra ≥ Disparador (60% del Valor Inicial) en la última Fecha de Revisión, los inversores reciben el principal más el cupón final y cualquier cupón no pagado. • Si Micron cierra < Disparador, el reembolso será 1,000 $ + (1,000 $ × Retorno de la Acción), exponiendo a los tenedores a pérdidas totales por debajo del buffer del 40%.
- Crédito y Liquidez: Los pagos dependen del crédito de JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co. Las notas no están listadas; la liquidez secundaria depende de JPMS y probablemente cotice por debajo del precio de emisión.
- Precio y Comisiones: Precio de emisión 1,000 $; valor estimado 965.20 $, reflejando comisión de venta (17.50 $) y tarifa de estructuración (1.00 $) por cada 1,000 $. Ingresos netos para el emisor 981.50 $ por nota.
- Aspectos de Riesgo: No hay cupones fijos; no hay protección de capital; valoración por debajo del precio de emisión; riesgo de llamada anticipada; exposición a la volatilidad de Micron; posibles conflictos de interés; tratamiento fiscal incierto; posible retención del 30% en cupones para tenedores no estadounidenses.
En resumen, la estructura ofrece un rendimiento condicional de dos dígitos y un buffer de protección del 40%, compensados por riesgo crediticio, iliquidez, comisiones y posible pérdida de capital más allá del buffer.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 JPMorgan Chase & Co.가 전액 보증하며, Micron Technology Inc.(MU) 보통주에 연계된 자동 콜 가능 조건부 이자 노트를 1,991만 달러 규모로 2027년 7월 15일 만기까지 제공합니다. 이 선순위 무담보 노트는 투자자에게 Micron 주가에 대한 노출과 함께 조건부로 높은 쿠폰을 제공합니다.
- 조건부 이자: 연 14.25% (분기별 3.5625%). Micron 종가가 초기 가치($73.866)의 60% 이상인 검토일에 쿠폰이 지급됩니다. 미지급 쿠폰은 누적되어 이후 검토일에 장벽이 충족되면 지급됩니다.
- 자동 콜: Micron 종가가 초기 가치($123.11) 이상인 검토일(첫 번째 또는 마지막 제외)에 노트가 조기 상환되며, 원금 $1,000과 모든 미지급 쿠폰이 지급됩니다. 첫 조기 상환 가능일은 2026년 1월 12일입니다.
- 만기 시 수익 구조: • 조기 상환되지 않고 마지막 검토일에 Micron 종가가 트리거(초기 가치의 60%) 이상이면, 투자자는 원금과 최종 쿠폰, 미지급 쿠폰을 받습니다. • Micron 종가가 트리거 미만이면, 원금 $1,000에 주식 수익률을 곱한 금액이 더해져 손실 가능성이 있으며, 40% 완충 구간 이하에서는 원금 전액 손실 위험이 있습니다.
- 신용 및 유동성: 지급은 JPMorgan Financial 및 JPMorgan Chase & Co. 신용도에 의존합니다. 노트는 상장되지 않았으며, 2차 유동성은 JPMS에 의존하며 발행가 이하로 가격이 형성될 가능성이 높습니다.
- 가격 및 수수료: 발행가 $1,000; 추정 가치 $965.20로 판매 수수료($17.50)와 구조화 수수료($1.00)가 포함되어 있습니다. 발행자 순수익은 노트당 $981.50입니다.
- 주요 위험 사항: 고정 쿠폰 없음; 원금 보호 없음; 발행가 대비 할인 평가; 조기 상환 위험; Micron 변동성 노출; 이해 상충 가능성; 세금 처리 불확실; 비미국 투자자에 대한 쿠폰 30% 원천징수 가능성.
요약하면, 이 구조는 두 자릿수 조건부 수익률과 40% 하락 완충 장치를 제공하지만, 신용 위험, 유동성 부족, 수수료 부담 및 완충 장치 이상의 주식 하락 위험이 상쇄됩니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, entièrement garantie par JPMorgan Chase & Co., propose 1,991 million de dollars de Notes à Intérêt Conditionnel Auto-Rappelables liées aux actions ordinaires de Micron Technology Inc. (MU), arrivant à échéance le 15 juillet 2027. Ces notes senior non garanties offrent aux investisseurs une exposition au cours de l’action Micron tout en proposant un coupon élevé mais conditionnel.
- Intérêt Conditionnel : 14,25% par an (3,5625% trimestriel). Un coupon est versé à chaque Date de Revue où le cours de clôture de Micron est ≥ 60% de la Valeur Initiale (73,866 $). Les coupons manqués s’accumulent et sont payés lorsque la barrière est atteinte à une Date de Revue ultérieure.
- Rappel Automatique : Si Micron clôture ≥ Valeur Initiale (123,11 $) à une Date de Revue autre que la première ou la dernière, les notes sont remboursées par anticipation à 1 000 $ plus tous les coupons dus. La première date possible de rappel est le 12 janvier 2026.
- Profil de Rendement à l’Échéance : • Si non rappelées et que Micron clôture ≥ Déclencheur (60% de la Valeur Initiale) à la dernière Date de Revue, les investisseurs reçoivent le principal plus le coupon final et tous les coupons impayés. • Si Micron clôture < Déclencheur, le remboursement est égal à 1 000 $ + (1 000 $ × Rendement de l’Action), exposant les détenteurs à une perte totale au-delà de la protection de 40%.
- Crédit & Liquidité : Les paiements dépendent de la solvabilité de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co. Les notes ne sont pas cotées ; la liquidité secondaire dépend de JPMS et sera probablement inférieure au prix d’émission.
- Tarification & Frais : Prix d’émission 1 000 $ ; valeur estimée 965,20 $, incluant une commission de vente (17,50 $) et des frais de structuration (1,00 $) par tranche de 1 000 $. Produit net pour l’émetteur 981,50 $ par note.
- Points Clés de Risque : Pas de coupons fixes ; pas de protection du capital ; valorisation inférieure au prix d’émission ; risque de rappel anticipé ; exposition à la volatilité de Micron ; conflits d’intérêts potentiels ; traitement fiscal incertain ; retenue à la source possible de 30% sur les coupons pour les détenteurs non américains.
En résumé, cette structure offre un rendement conditionnel à deux chiffres et une protection contre une baisse de 40%, compensés par un risque de crédit, une illiquidité, des frais et un risque de perte en capital au-delà du seuil de protection.
JPMorgan Chase Financial Company LLC, vollständig garantiert von JPMorgan Chase & Co., bietet 1,991 Millionen US-Dollar in Auto-Callable Contingent Interest Notes, die an die Stammaktien von Micron Technology Inc. (MU) gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 15. Juli 2027. Diese unbesicherten Senior Notes ermöglichen Anlegern eine Beteiligung am Aktienkurs von Micron und bieten einen hohen, aber bedingten Kupon.
- Bedingter Zins: 14,25% p.a. (3,5625% vierteljährlich). Ein Kupon wird an jedem Beobachtungstag gezahlt, an dem der Schlusskurs von Micron ≥ 60% des Anfangswerts (73,866 $) liegt. Ausgefallene Kupons werden angesammelt und bei Erreichen der Barriere an einem späteren Beobachtungstag nachgezahlt.
- Automatischer Rückruf: Wenn Micron an einem Beobachtungstag (außer dem ersten oder letzten) ≥ Anfangswert (123,11 $) schließt, werden die Notes vorzeitig zu 1.000 $ plus aller fälligen Kupons zurückgezahlt. Das erste Rückrufdatum ist der 12. Januar 2026.
- Renditeprofil bei Fälligkeit: • Wird nicht zurückgerufen und schließt Micron am letzten Beobachtungstag ≥ Auslöser (60% des Anfangswerts), erhalten Anleger das Kapital plus den letzten und alle ausstehenden Kupons. • Schließt Micron unter dem Auslöser, beträgt die Rückzahlung 1.000 $ + (1.000 $ × Aktienrendite), wodurch Anleger das volle Verlustrisiko unterhalb des 40%-Buffers tragen und möglicherweise das gesamte Kapital verlieren.
- Kredit- & Liquiditätsrisiko: Zahlungen hängen von der Bonität von JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co. ab. Die Notes sind nicht börsennotiert; die Sekundärliquidität hängt von JPMS ab und wird wahrscheinlich unter dem Ausgabepreis liegen.
- Preis & Gebühren: Ausgabepreis 1.000 $; geschätzter Wert 965,20 $, inklusive Verkaufskommission (17,50 $) und Strukturierungsgebühr (1,00 $) pro 1.000 $. Nettoerlös für den Emittenten 981,50 $ pro Note.
- Risikohighlights: Keine festen Kupons; kein Kapitalschutz; Bewertung unter Ausgabepreis; Risiko eines vorzeitigen Rückrufs; Exponierung gegenüber der Volatilität von Micron; mögliche Interessenkonflikte; unsichere steuerliche Behandlung; mögliche 30% Quellensteuer auf Kupons für Nicht-US-Anleger.
Zusammenfassend bietet die Struktur eine zweistellige, bedingte Rendite und einen 40%igen Abwärtspuffer, der durch Kreditrisiko, Illiquidität, Gebührenbelastung und Aktienkursverluste jenseits des Puffers ausgeglichen wird.