[424B2] MicroSectors Energy 3x Leveraged ETNs Prospectus Supplement
Bank of Montreal (Series K) Autocallable Barrier Notes with Memory Coupons linked to Amazon.com, Inc. (AMZN) were priced on 26 June 2025 and settle on 30 June 2025. The US$4.88 million issuance is offered in $1,000 denominations and is not listed on any exchange. All payments are subject to BMO’s credit risk.
Coupon mechanics
- Contingent Interest Rate: 2.50% per quarter (≈10.00% p.a.).
- Coupon Barrier: 70% of the Initial Level (AMZN $151.98).
- Memory feature: any missed coupons are banked and paid the next time AMZN closes ≥ Coupon Barrier.
- If AMZN closes < Coupon Barrier on every Observation Date, investors receive no coupons.
Autocall feature
- Starting 26 December 2025, the notes are automatically redeemed if AMZN closes > 100% of the Initial Level ($217.12) on any quarterly Observation Date.
- Investors then receive par plus any due contingent coupons; no further cash-flows accrue.
Maturity payoff (30 June 2028)
- If not previously called and no Trigger Event (AMZN final level ≥ 70% of Initial Level), investors receive par plus any due coupons.
- If a Trigger Event occurs (final level < 70% of Initial Level), principal is reduced 1 % for every 1 % decline in AMZN from the Initial Level—down to zero in a worst-case scenario.
Key terms
- Initial Level: AMZN $217.12.
- Trigger/Barrier: $151.98 (70% of Initial Level).
- Estimated initial value: $970.53 per $1,000 note (3.0 % discount to par reflects fees/hedging costs).
- Agent’s commission: 2.50% ($122,000); net proceeds 97.50%.
Principal risks highlighted by the issuer
- Principal loss: investors bear downside below 70% barrier.
- Conditional coupons: payments cease whenever the stock trades below the barrier; none are guaranteed.
- Limited upside: return capped at coupon income; no participation in AMZN appreciation.
- Liquidity: no exchange listing; secondary market, if any, only through BMOCM.
- BMO credit risk: unsecured senior debt of Bank of Montreal.
- Tax uncertainty: treated as pre-paid contingent income-bearing derivative; IRS treatment could differ.
These notes appeal to investors comfortable with single-stock volatility who seek double-digit conditional income and a 30 % downside buffer, but they must accept potential 100 % principal loss, call risk, illiquidity, and credit exposure to BMO.
Note Autocallable con Barriera e Cedole Memory Serie K di Bank of Montreal legate ad Amazon.com, Inc. (AMZN) sono state quotate il 26 giugno 2025 e saranno regolate il 30 giugno 2025. L'emissione da 4,88 milioni di dollari USA è offerta in tagli da $1.000 e non è quotata in alcun mercato. Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito di BMO.
Meccanismo delle cedole
- Tasso d'interesse condizionato: 2,50% trimestrale (circa 10,00% annuo).
- Barriera della cedola: 70% del livello iniziale (AMZN $151,98).
- Funzionalità Memory: le cedole non pagate vengono accumulate e corrisposte alla successiva chiusura di AMZN ≥ Barriera della cedola.
- Se AMZN chiude < Barriera della cedola in ogni Data di Osservazione, gli investitori non ricevono cedole.
Funzionalità Autocall
- A partire dal 26 dicembre 2025, le note vengono rimborsate automaticamente se AMZN chiude > 100% del livello iniziale ($217,12) in una qualsiasi Data di Osservazione trimestrale.
- Gli investitori ricevono quindi il valore nominale più eventuali cedole dovute; non sono previsti ulteriori flussi di cassa.
Pagamento a scadenza (30 giugno 2028)
- Se non richiamate anticipatamente e senza Evento Trigger (livello finale AMZN ≥ 70% del livello iniziale), gli investitori ricevono il valore nominale più eventuali cedole dovute.
- Se si verifica un Evento Trigger (livello finale < 70% del livello iniziale), il capitale viene ridotto del 1% per ogni 1% di calo di AMZN rispetto al livello iniziale, fino a zero nel caso peggiore.
Termini chiave
- Livello iniziale: AMZN $217,12.
- Trigger/Barriera: $151,98 (70% del livello iniziale).
- Valore iniziale stimato: $970,53 per ogni nota da $1.000 (sconto del 3,0% rispetto al valore nominale dovuto a commissioni e costi di copertura).
- Commissione dell’agente: 2,50% ($122.000); proventi netti 97,50%.
Principali rischi evidenziati dall’emittente
- Perdita del capitale: gli investitori sopportano le perdite sotto la barriera del 70%.
- Cedole condizionate: i pagamenti cessano ogni volta che il titolo scambia sotto la barriera; nessuna cedola è garantita.
- Rendimento limitato: il ritorno è limitato alle cedole; nessuna partecipazione all’apprezzamento di AMZN.
- Liquidità: nessuna quotazione in borsa; mercato secondario, se presente, solo tramite BMOCM.
- Rischio di credito BMO: debito senior non garantito di Bank of Montreal.
- Incertezza fiscale: trattato come derivato prepagato con reddito condizionato; il trattamento IRS potrebbe variare.
Queste note sono adatte a investitori che tollerano la volatilità di un singolo titolo, cercano un reddito condizionato a doppia cifra e un buffer di downside del 30%, ma devono accettare il rischio di perdita totale del capitale, rischio di richiamo, illiquidità e esposizione creditizia verso BMO.
Notas Autollamables con Barrera y Cupones con Memoria Serie K del Bank of Montreal vinculadas a Amazon.com, Inc. (AMZN) fueron valoradas el 26 de junio de 2025 y se liquidan el 30 de junio de 2025. La emisión de 4,88 millones de dólares estadounidenses se ofrece en denominaciones de $1,000 y no está listada en ninguna bolsa. Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de BMO.
Mecánica del cupón
- Tasa de interés contingente: 2.50% trimestral (≈10.00% anual).
- Barrera del cupón: 70% del nivel inicial (AMZN $151.98).
- Función memoria: cualquier cupón perdido se acumula y se paga la próxima vez que AMZN cierre ≥ Barrera del cupón.
- Si AMZN cierra < Barrera del cupón en todas las fechas de observación, los inversores no reciben cupones.
Función Autocall
- A partir del 26 de diciembre de 2025, las notas se redimen automáticamente si AMZN cierra > 100% del nivel inicial ($217.12) en cualquier fecha de observación trimestral.
- Los inversores reciben el valor nominal más cualquier cupón contingente adeudado; no se generan más flujos de efectivo.
Pago al vencimiento (30 de junio de 2028)
- Si no se han redimido previamente y no hay Evento Disparador (nivel final AMZN ≥ 70% del nivel inicial), los inversores reciben el valor nominal más los cupones adeudados.
- Si ocurre un Evento Disparador (nivel final < 70% del nivel inicial), el principal se reduce 1% por cada 1% de caída de AMZN desde el nivel inicial, hasta llegar a cero en el peor escenario.
Términos clave
- Nivel inicial: AMZN $217.12.
- Disparador/Barrera: $151.98 (70% del nivel inicial).
- Valor inicial estimado: $970.53 por cada nota de $1,000 (descuento del 3.0% respecto al valor nominal debido a comisiones y costos de cobertura).
- Comisión del agente: 2.50% ($122,000); ingresos netos 97.50%.
Riesgos principales destacados por el emisor
- Pérdida de principal: los inversores asumen pérdidas por debajo de la barrera del 70%.
- Cupones condicionales: los pagos cesan cuando la acción cotiza por debajo de la barrera; ninguno está garantizado.
- Potencial limitado: el retorno está limitado a los ingresos por cupones; no hay participación en la apreciación de AMZN.
- Liquidez: no cotiza en bolsa; mercado secundario, si existe, solo a través de BMOCM.
- Riesgo crediticio de BMO: deuda senior no garantizada del Bank of Montreal.
- Incertidumbre fiscal: tratado como derivado prepagado con ingreso contingente; el tratamiento del IRS podría ser diferente.
Estas notas son atractivas para inversores cómodos con la volatilidad de una acción individual que buscan ingresos condicionales de dos dígitos y un colchón del 30% a la baja, pero deben aceptar el riesgo de pérdida total del principal, riesgo de llamada, iliquidez y exposición crediticia a BMO.
Bank of Montreal (시리즈 K) 메모리 쿠폰이 포함된 자동상환 배리어 노트, Amazon.com, Inc.(AMZN) 연계는 2025년 6월 26일에 가격이 책정되었으며 2025년 6월 30일에 결제됩니다. 총 488만 달러 발행액은 $1,000 단위로 제공되며 어떤 거래소에도 상장되어 있지 않습니다. 모든 지급은 BMO의 신용 위험에 따릅니다.
쿠폰 구조
- 조건부 이자율: 분기별 2.50% (연 약 10.00%).
- 쿠폰 배리어: 초기 가격의 70% (AMZN $151.98).
- 메모리 기능: 미지급 쿠폰은 적립되어 AMZN이 쿠폰 배리어 이상으로 마감하는 다음 시점에 지급됩니다.
- AMZN이 모든 관찰일에 쿠폰 배리어 미만으로 마감하면 쿠폰이 지급되지 않습니다.
자동상환 기능
- 2025년 12월 26일부터, AMZN이 분기별 관찰일 중 어느 날이든 초기 가격($217.12)의 100% 이상으로 마감하면 노트가 자동 상환됩니다.
- 투자자는 원금과 지급해야 할 조건부 쿠폰을 받으며 이후 현금 흐름은 없습니다.
만기 상환 (2028년 6월 30일)
- 이전에 상환되지 않고 트리거 이벤트가 없을 경우(AMZN 최종 가격이 초기 가격의 70% 이상), 투자자는 원금과 지급해야 할 쿠폰을 받습니다.
- 트리거 이벤트 발생 시(최종 가격이 초기 가격의 70% 미만), 원금은 AMZN이 초기 가격 대비 하락한 %만큼 1:1 비율로 감소하며 최악의 경우 0이 될 수 있습니다.
주요 조건
- 초기 가격: AMZN $217.12.
- 트리거/배리어: $151.98 (초기 가격의 70%).
- 예상 초기 가치: $1,000 노트당 $970.53 (수수료 및 헤지 비용으로 인한 3.0% 할인).
- 대리인 수수료: 2.50% ($122,000); 순수익 97.50%.
발행자가 강조하는 주요 위험
- 원금 손실: 70% 배리어 아래에서는 투자자가 손실을 부담합니다.
- 조건부 쿠폰: 주가가 배리어 아래일 때 쿠폰 지급이 중단되며, 쿠폰은 보장되지 않습니다.
- 상승 제한: 수익은 쿠폰 수입으로 제한되며 AMZN 주가 상승에 참여하지 않습니다.
- 유동성: 상장되지 않으며, 2차 시장은 BMOCM을 통해서만 가능합니다.
- BMO 신용 위험: Bank of Montreal의 무담보 선순위 부채입니다.
- 세금 불확실성: 선불 조건부 소득 파생상품으로 취급되며, IRS의 세금 처리와 다를 수 있습니다.
이 노트는 단일 주식 변동성을 감수할 수 있고 두 자릿수 조건부 수익과 30% 하락 방어를 원하는 투자자에게 적합하지만, 원금 전액 손실, 조기상환 위험, 유동성 부족 및 BMO 신용 위험을 감수해야 합니다.
Bank of Montreal (Série K) Notes Autocallables à Barrière avec Coupons Mémoire liées à Amazon.com, Inc. (AMZN) ont été cotées le 26 juin 2025 et seront réglées le 30 juin 2025. L'émission de 4,88 millions de dollars US est proposée en coupures de 1 000 $ et n'est cotée sur aucune bourse. Tous les paiements sont soumis au risque de crédit de BMO.
Mécanique du coupon
- Taux d'intérêt conditionnel : 2,50 % par trimestre (≈10,00 % par an).
- Barrière du coupon : 70 % du niveau initial (AMZN 151,98 $).
- Fonction mémoire : les coupons manqués sont accumulés et payés la prochaine fois qu'AMZN clôture ≥ Barrière du coupon.
- Si AMZN clôture < Barrière du coupon à chaque date d'observation, les investisseurs ne reçoivent aucun coupon.
Fonction Autocall
- À partir du 26 décembre 2025, les notes sont automatiquement remboursées si AMZN clôture > 100 % du niveau initial (217,12 $) à une date d'observation trimestrielle.
- Les investisseurs reçoivent alors le pair plus les coupons conditionnels dus ; aucun autre flux de trésorerie n'est versé.
Remboursement à l’échéance (30 juin 2028)
- Si elles n'ont pas été rappelées auparavant et qu'il n'y a pas d'événement déclencheur (niveau final AMZN ≥ 70 % du niveau initial), les investisseurs reçoivent le pair plus les coupons dus.
- Si un événement déclencheur survient (niveau final < 70 % du niveau initial), le principal est réduit de 1 % pour chaque 1 % de baisse d'AMZN par rapport au niveau initial, jusqu'à zéro dans le pire des cas.
Termes clés
- Niveau initial : AMZN 217,12 $.
- Déclencheur/Barrière : 151,98 $ (70 % du niveau initial).
- Valeur initiale estimée : 970,53 $ par note de 1 000 $ (décote de 3,0 % par rapport au pair reflétant les frais et coûts de couverture).
- Commission de l’agent : 2,50 % (122 000 $) ; produit net 97,50 %.
Principaux risques soulignés par l’émetteur
- Perte en capital : les investisseurs supportent les pertes sous la barrière de 70 %.
- Coupons conditionnels : les paiements cessent lorsque le titre cote sous la barrière ; aucun coupon n’est garanti.
- Potentiel limité à la hausse : le rendement est plafonné aux revenus des coupons ; pas de participation à l’appréciation d’AMZN.
- Liquidité : pas de cotation en bourse ; marché secondaire, le cas échéant, uniquement via BMOCM.
- Risque de crédit BMO : dette senior non garantie de Bank of Montreal.
- Incertitude fiscale : traité comme un dérivé à revenu conditionnel prépayé ; le traitement fiscal IRS pourrait différer.
Ces notes s’adressent aux investisseurs à l’aise avec la volatilité d’une action unique, recherchant un revenu conditionnel à deux chiffres et une protection à la baisse de 30 %, mais qui doivent accepter un risque de perte totale du capital, risque de rappel, illiquidité et exposition au risque de crédit de BMO.
Bank of Montreal (Serie K) Autocallable Barrier Notes mit Memory-Coupons, gekoppelt an Amazon.com, Inc. (AMZN) wurden am 26. Juni 2025 bepreist und werden am 30. Juni 2025 abgewickelt. Die Emission über 4,88 Mio. USD wird in Stückelungen zu je 1.000 USD angeboten und ist an keiner Börse notiert. Alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von BMO.
Coupon-Mechanik
- Bedingter Zinssatz: 2,50 % pro Quartal (≈10,00 % p.a.).
- Coupon-Barriere: 70 % des Anfangsniveaus (AMZN $151,98).
- Memory-Funktion: Nicht gezahlte Coupons werden angesammelt und beim nächsten Schlusskurs von AMZN ≥ Coupon-Barriere ausgezahlt.
- Schließt AMZN an jedem Beobachtungstag < Coupon-Barriere, erhalten Anleger keine Coupons.
Autocall-Funktion
- Ab dem 26. Dezember 2025 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn AMZN an einem quartalsweisen Beobachtungstag > 100 % des Anfangsniveaus ($217,12) schließt.
- Anleger erhalten dann den Nennwert plus fällige bedingte Coupons; weitere Zahlungen entfallen.
Rückzahlung bei Fälligkeit (30. Juni 2028)
- Wenn nicht vorzeitig zurückgerufen und kein Trigger-Ereignis vorliegt (AMZN Schlusskurs ≥ 70 % des Anfangsniveaus), erhalten Anleger den Nennwert plus fällige Coupons.
- Tritt ein Trigger-Ereignis ein (Schlusskurs < 70 % des Anfangsniveaus), wird der Kapitalbetrag um 1 % für jeden 1 % Rückgang von AMZN gegenüber dem Anfangsniveau reduziert – im schlimmsten Fall bis auf null.
Wesentliche Bedingungen
- Anfangsniveau: AMZN $217,12.
- Trigger/Barriere: $151,98 (70 % des Anfangsniveaus).
- Geschätzter Anfangswert: $970,53 je $1.000 Note (3,0 % Abschlag auf den Nennwert aufgrund von Gebühren und Hedging-Kosten).
- Agenturkommission: 2,50 % ($122.000); Nettoerlös 97,50 %.
Vom Emittenten hervorgehobene Hauptrisiken
- Kapitalverlust: Anleger tragen Verluste unterhalb der 70 %-Barriere.
- Bedingte Coupons: Zahlungen entfallen, wenn der Kurs unter die Barriere fällt; keine Coupons sind garantiert.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial: Rendite ist auf Couponzahlungen begrenzt; keine Beteiligung an der Wertsteigerung von AMZN.
- Liquidität: Keine Börsennotierung; Sekundärmarkt, falls vorhanden, nur über BMOCM.
- BMO-Kreditrisiko: ungesicherte Seniorverbindlichkeit der Bank of Montreal.
- Steuerliche Unsicherheit: Wird als vorausbezahltes derivates Einkommen behandelt; IRS-Behandlung kann abweichen.
Diese Notes sprechen Anleger an, die mit der Volatilität einer Einzelaktie umgehen können, eine zweistellige bedingte Rendite und einen 30 % Abwärtspuffer suchen, aber das Risiko eines totalen Kapitalverlusts, Rückrufrisikos, Illiquidität und Kreditrisiko gegenüber BMO akzeptieren müssen.
- Attractive headline income: 2.50 % per quarter (≈10 % p.a.) if barrier conditions are met.
- Memory coupon feature: missed coupons can be recovered on future dates if AMZN rebounds above the barrier.
- 30 % downside buffer: principal protected so long as AMZN does not close below 70 % of the Initial Level at final valuation.
- Early redemption mechanism: potential return of capital within six months if AMZN trades above the Initial Level, reducing duration risk.
- Principal at risk: a single close <70 % of the Initial Level on the valuation date leads to 1-for-1 loss of principal below par, up to total loss.
- Conditional coupons: investors may receive no interest for the entire term if AMZN remains below the 70 % barrier.
- No upside participation: gains in AMZN above 100 % Initial Level are retained by the issuer; investor return capped at coupons.
- Issuer credit risk: payments rely solely on Bank of Montreal’s ability to pay unsecured senior obligations.
- Illiquidity: notes are unlisted; secondary market, if any, depends on BMOCM’s discretion.
- Tax uncertainty: U.S. federal tax treatment of prepaid contingent income-bearing derivatives is unsettled.
Insights
TL;DR: 10% conditional coupon with 70% barrier offers income but full downside, neutral risk-reward.
The note’s economics mirror typical Autocallable Equity-Linked Securities. A 10 % annual coupon is attractive, yet entirely contingent on AMZN holding above $151.98 every quarter. Historical AMZN volatility (~35 % 1-y implied) means barrier breaches are plausible, so realised yield may be far below headline. Automatic call after six months limits duration if AMZN rallies, suppressing effective yield when the stock performs well. Investors effectively short a down-and-in put and long a callable bond, receiving a 3 % up-front premium (issuer margin). With the issuer’s estimated fair value at $970.53, buyers pay a ~3 % structuring cost. Given the asymmetric payoff and single-name concentration, I view impact as neutral for diversified portfolios; risk-tolerant income seekers may find value, but the product is unsuitable for conservative investors.
TL;DR: Unsecured BMO exposure, no listing, secondary liquidity limited; credit spreads key.
All cash-flows rest on Bank of Montreal’s senior credit. While BMO is A-/Aaa-rated, any widening of credit spreads will pressure secondary prices. The 2.5 % agent commission plus hedging costs embed an immediate bid-offer gap; holders could see marks near 93-95 shortly after issuance. Lack of exchange listing confines liquidity to BMOCM’s desk, which can withdraw at will. For wealth-management accounts, note that advisory fees may erode coupon income. Given these structural frictions, I classify overall impact as neutral: not inherently detrimental, but investors must be fully aware of liquidity and credit considerations.
Note Autocallable con Barriera e Cedole Memory Serie K di Bank of Montreal legate ad Amazon.com, Inc. (AMZN) sono state quotate il 26 giugno 2025 e saranno regolate il 30 giugno 2025. L'emissione da 4,88 milioni di dollari USA è offerta in tagli da $1.000 e non è quotata in alcun mercato. Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito di BMO.
Meccanismo delle cedole
- Tasso d'interesse condizionato: 2,50% trimestrale (circa 10,00% annuo).
- Barriera della cedola: 70% del livello iniziale (AMZN $151,98).
- Funzionalità Memory: le cedole non pagate vengono accumulate e corrisposte alla successiva chiusura di AMZN ≥ Barriera della cedola.
- Se AMZN chiude < Barriera della cedola in ogni Data di Osservazione, gli investitori non ricevono cedole.
Funzionalità Autocall
- A partire dal 26 dicembre 2025, le note vengono rimborsate automaticamente se AMZN chiude > 100% del livello iniziale ($217,12) in una qualsiasi Data di Osservazione trimestrale.
- Gli investitori ricevono quindi il valore nominale più eventuali cedole dovute; non sono previsti ulteriori flussi di cassa.
Pagamento a scadenza (30 giugno 2028)
- Se non richiamate anticipatamente e senza Evento Trigger (livello finale AMZN ≥ 70% del livello iniziale), gli investitori ricevono il valore nominale più eventuali cedole dovute.
- Se si verifica un Evento Trigger (livello finale < 70% del livello iniziale), il capitale viene ridotto del 1% per ogni 1% di calo di AMZN rispetto al livello iniziale, fino a zero nel caso peggiore.
Termini chiave
- Livello iniziale: AMZN $217,12.
- Trigger/Barriera: $151,98 (70% del livello iniziale).
- Valore iniziale stimato: $970,53 per ogni nota da $1.000 (sconto del 3,0% rispetto al valore nominale dovuto a commissioni e costi di copertura).
- Commissione dell’agente: 2,50% ($122.000); proventi netti 97,50%.
Principali rischi evidenziati dall’emittente
- Perdita del capitale: gli investitori sopportano le perdite sotto la barriera del 70%.
- Cedole condizionate: i pagamenti cessano ogni volta che il titolo scambia sotto la barriera; nessuna cedola è garantita.
- Rendimento limitato: il ritorno è limitato alle cedole; nessuna partecipazione all’apprezzamento di AMZN.
- Liquidità: nessuna quotazione in borsa; mercato secondario, se presente, solo tramite BMOCM.
- Rischio di credito BMO: debito senior non garantito di Bank of Montreal.
- Incertezza fiscale: trattato come derivato prepagato con reddito condizionato; il trattamento IRS potrebbe variare.
Queste note sono adatte a investitori che tollerano la volatilità di un singolo titolo, cercano un reddito condizionato a doppia cifra e un buffer di downside del 30%, ma devono accettare il rischio di perdita totale del capitale, rischio di richiamo, illiquidità e esposizione creditizia verso BMO.
Notas Autollamables con Barrera y Cupones con Memoria Serie K del Bank of Montreal vinculadas a Amazon.com, Inc. (AMZN) fueron valoradas el 26 de junio de 2025 y se liquidan el 30 de junio de 2025. La emisión de 4,88 millones de dólares estadounidenses se ofrece en denominaciones de $1,000 y no está listada en ninguna bolsa. Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de BMO.
Mecánica del cupón
- Tasa de interés contingente: 2.50% trimestral (≈10.00% anual).
- Barrera del cupón: 70% del nivel inicial (AMZN $151.98).
- Función memoria: cualquier cupón perdido se acumula y se paga la próxima vez que AMZN cierre ≥ Barrera del cupón.
- Si AMZN cierra < Barrera del cupón en todas las fechas de observación, los inversores no reciben cupones.
Función Autocall
- A partir del 26 de diciembre de 2025, las notas se redimen automáticamente si AMZN cierra > 100% del nivel inicial ($217.12) en cualquier fecha de observación trimestral.
- Los inversores reciben el valor nominal más cualquier cupón contingente adeudado; no se generan más flujos de efectivo.
Pago al vencimiento (30 de junio de 2028)
- Si no se han redimido previamente y no hay Evento Disparador (nivel final AMZN ≥ 70% del nivel inicial), los inversores reciben el valor nominal más los cupones adeudados.
- Si ocurre un Evento Disparador (nivel final < 70% del nivel inicial), el principal se reduce 1% por cada 1% de caída de AMZN desde el nivel inicial, hasta llegar a cero en el peor escenario.
Términos clave
- Nivel inicial: AMZN $217.12.
- Disparador/Barrera: $151.98 (70% del nivel inicial).
- Valor inicial estimado: $970.53 por cada nota de $1,000 (descuento del 3.0% respecto al valor nominal debido a comisiones y costos de cobertura).
- Comisión del agente: 2.50% ($122,000); ingresos netos 97.50%.
Riesgos principales destacados por el emisor
- Pérdida de principal: los inversores asumen pérdidas por debajo de la barrera del 70%.
- Cupones condicionales: los pagos cesan cuando la acción cotiza por debajo de la barrera; ninguno está garantizado.
- Potencial limitado: el retorno está limitado a los ingresos por cupones; no hay participación en la apreciación de AMZN.
- Liquidez: no cotiza en bolsa; mercado secundario, si existe, solo a través de BMOCM.
- Riesgo crediticio de BMO: deuda senior no garantizada del Bank of Montreal.
- Incertidumbre fiscal: tratado como derivado prepagado con ingreso contingente; el tratamiento del IRS podría ser diferente.
Estas notas son atractivas para inversores cómodos con la volatilidad de una acción individual que buscan ingresos condicionales de dos dígitos y un colchón del 30% a la baja, pero deben aceptar el riesgo de pérdida total del principal, riesgo de llamada, iliquidez y exposición crediticia a BMO.
Bank of Montreal (시리즈 K) 메모리 쿠폰이 포함된 자동상환 배리어 노트, Amazon.com, Inc.(AMZN) 연계는 2025년 6월 26일에 가격이 책정되었으며 2025년 6월 30일에 결제됩니다. 총 488만 달러 발행액은 $1,000 단위로 제공되며 어떤 거래소에도 상장되어 있지 않습니다. 모든 지급은 BMO의 신용 위험에 따릅니다.
쿠폰 구조
- 조건부 이자율: 분기별 2.50% (연 약 10.00%).
- 쿠폰 배리어: 초기 가격의 70% (AMZN $151.98).
- 메모리 기능: 미지급 쿠폰은 적립되어 AMZN이 쿠폰 배리어 이상으로 마감하는 다음 시점에 지급됩니다.
- AMZN이 모든 관찰일에 쿠폰 배리어 미만으로 마감하면 쿠폰이 지급되지 않습니다.
자동상환 기능
- 2025년 12월 26일부터, AMZN이 분기별 관찰일 중 어느 날이든 초기 가격($217.12)의 100% 이상으로 마감하면 노트가 자동 상환됩니다.
- 투자자는 원금과 지급해야 할 조건부 쿠폰을 받으며 이후 현금 흐름은 없습니다.
만기 상환 (2028년 6월 30일)
- 이전에 상환되지 않고 트리거 이벤트가 없을 경우(AMZN 최종 가격이 초기 가격의 70% 이상), 투자자는 원금과 지급해야 할 쿠폰을 받습니다.
- 트리거 이벤트 발생 시(최종 가격이 초기 가격의 70% 미만), 원금은 AMZN이 초기 가격 대비 하락한 %만큼 1:1 비율로 감소하며 최악의 경우 0이 될 수 있습니다.
주요 조건
- 초기 가격: AMZN $217.12.
- 트리거/배리어: $151.98 (초기 가격의 70%).
- 예상 초기 가치: $1,000 노트당 $970.53 (수수료 및 헤지 비용으로 인한 3.0% 할인).
- 대리인 수수료: 2.50% ($122,000); 순수익 97.50%.
발행자가 강조하는 주요 위험
- 원금 손실: 70% 배리어 아래에서는 투자자가 손실을 부담합니다.
- 조건부 쿠폰: 주가가 배리어 아래일 때 쿠폰 지급이 중단되며, 쿠폰은 보장되지 않습니다.
- 상승 제한: 수익은 쿠폰 수입으로 제한되며 AMZN 주가 상승에 참여하지 않습니다.
- 유동성: 상장되지 않으며, 2차 시장은 BMOCM을 통해서만 가능합니다.
- BMO 신용 위험: Bank of Montreal의 무담보 선순위 부채입니다.
- 세금 불확실성: 선불 조건부 소득 파생상품으로 취급되며, IRS의 세금 처리와 다를 수 있습니다.
이 노트는 단일 주식 변동성을 감수할 수 있고 두 자릿수 조건부 수익과 30% 하락 방어를 원하는 투자자에게 적합하지만, 원금 전액 손실, 조기상환 위험, 유동성 부족 및 BMO 신용 위험을 감수해야 합니다.
Bank of Montreal (Série K) Notes Autocallables à Barrière avec Coupons Mémoire liées à Amazon.com, Inc. (AMZN) ont été cotées le 26 juin 2025 et seront réglées le 30 juin 2025. L'émission de 4,88 millions de dollars US est proposée en coupures de 1 000 $ et n'est cotée sur aucune bourse. Tous les paiements sont soumis au risque de crédit de BMO.
Mécanique du coupon
- Taux d'intérêt conditionnel : 2,50 % par trimestre (≈10,00 % par an).
- Barrière du coupon : 70 % du niveau initial (AMZN 151,98 $).
- Fonction mémoire : les coupons manqués sont accumulés et payés la prochaine fois qu'AMZN clôture ≥ Barrière du coupon.
- Si AMZN clôture < Barrière du coupon à chaque date d'observation, les investisseurs ne reçoivent aucun coupon.
Fonction Autocall
- À partir du 26 décembre 2025, les notes sont automatiquement remboursées si AMZN clôture > 100 % du niveau initial (217,12 $) à une date d'observation trimestrielle.
- Les investisseurs reçoivent alors le pair plus les coupons conditionnels dus ; aucun autre flux de trésorerie n'est versé.
Remboursement à l’échéance (30 juin 2028)
- Si elles n'ont pas été rappelées auparavant et qu'il n'y a pas d'événement déclencheur (niveau final AMZN ≥ 70 % du niveau initial), les investisseurs reçoivent le pair plus les coupons dus.
- Si un événement déclencheur survient (niveau final < 70 % du niveau initial), le principal est réduit de 1 % pour chaque 1 % de baisse d'AMZN par rapport au niveau initial, jusqu'à zéro dans le pire des cas.
Termes clés
- Niveau initial : AMZN 217,12 $.
- Déclencheur/Barrière : 151,98 $ (70 % du niveau initial).
- Valeur initiale estimée : 970,53 $ par note de 1 000 $ (décote de 3,0 % par rapport au pair reflétant les frais et coûts de couverture).
- Commission de l’agent : 2,50 % (122 000 $) ; produit net 97,50 %.
Principaux risques soulignés par l’émetteur
- Perte en capital : les investisseurs supportent les pertes sous la barrière de 70 %.
- Coupons conditionnels : les paiements cessent lorsque le titre cote sous la barrière ; aucun coupon n’est garanti.
- Potentiel limité à la hausse : le rendement est plafonné aux revenus des coupons ; pas de participation à l’appréciation d’AMZN.
- Liquidité : pas de cotation en bourse ; marché secondaire, le cas échéant, uniquement via BMOCM.
- Risque de crédit BMO : dette senior non garantie de Bank of Montreal.
- Incertitude fiscale : traité comme un dérivé à revenu conditionnel prépayé ; le traitement fiscal IRS pourrait différer.
Ces notes s’adressent aux investisseurs à l’aise avec la volatilité d’une action unique, recherchant un revenu conditionnel à deux chiffres et une protection à la baisse de 30 %, mais qui doivent accepter un risque de perte totale du capital, risque de rappel, illiquidité et exposition au risque de crédit de BMO.
Bank of Montreal (Serie K) Autocallable Barrier Notes mit Memory-Coupons, gekoppelt an Amazon.com, Inc. (AMZN) wurden am 26. Juni 2025 bepreist und werden am 30. Juni 2025 abgewickelt. Die Emission über 4,88 Mio. USD wird in Stückelungen zu je 1.000 USD angeboten und ist an keiner Börse notiert. Alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von BMO.
Coupon-Mechanik
- Bedingter Zinssatz: 2,50 % pro Quartal (≈10,00 % p.a.).
- Coupon-Barriere: 70 % des Anfangsniveaus (AMZN $151,98).
- Memory-Funktion: Nicht gezahlte Coupons werden angesammelt und beim nächsten Schlusskurs von AMZN ≥ Coupon-Barriere ausgezahlt.
- Schließt AMZN an jedem Beobachtungstag < Coupon-Barriere, erhalten Anleger keine Coupons.
Autocall-Funktion
- Ab dem 26. Dezember 2025 werden die Notes automatisch zurückgezahlt, wenn AMZN an einem quartalsweisen Beobachtungstag > 100 % des Anfangsniveaus ($217,12) schließt.
- Anleger erhalten dann den Nennwert plus fällige bedingte Coupons; weitere Zahlungen entfallen.
Rückzahlung bei Fälligkeit (30. Juni 2028)
- Wenn nicht vorzeitig zurückgerufen und kein Trigger-Ereignis vorliegt (AMZN Schlusskurs ≥ 70 % des Anfangsniveaus), erhalten Anleger den Nennwert plus fällige Coupons.
- Tritt ein Trigger-Ereignis ein (Schlusskurs < 70 % des Anfangsniveaus), wird der Kapitalbetrag um 1 % für jeden 1 % Rückgang von AMZN gegenüber dem Anfangsniveau reduziert – im schlimmsten Fall bis auf null.
Wesentliche Bedingungen
- Anfangsniveau: AMZN $217,12.
- Trigger/Barriere: $151,98 (70 % des Anfangsniveaus).
- Geschätzter Anfangswert: $970,53 je $1.000 Note (3,0 % Abschlag auf den Nennwert aufgrund von Gebühren und Hedging-Kosten).
- Agenturkommission: 2,50 % ($122.000); Nettoerlös 97,50 %.
Vom Emittenten hervorgehobene Hauptrisiken
- Kapitalverlust: Anleger tragen Verluste unterhalb der 70 %-Barriere.
- Bedingte Coupons: Zahlungen entfallen, wenn der Kurs unter die Barriere fällt; keine Coupons sind garantiert.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial: Rendite ist auf Couponzahlungen begrenzt; keine Beteiligung an der Wertsteigerung von AMZN.
- Liquidität: Keine Börsennotierung; Sekundärmarkt, falls vorhanden, nur über BMOCM.
- BMO-Kreditrisiko: ungesicherte Seniorverbindlichkeit der Bank of Montreal.
- Steuerliche Unsicherheit: Wird als vorausbezahltes derivates Einkommen behandelt; IRS-Behandlung kann abweichen.
Diese Notes sprechen Anleger an, die mit der Volatilität einer Einzelaktie umgehen können, eine zweistellige bedingte Rendite und einen 30 % Abwärtspuffer suchen, aber das Risiko eines totalen Kapitalverlusts, Rückrufrisikos, Illiquidität und Kreditrisiko gegenüber BMO akzeptieren müssen.