[8-K] Wave Life Sciences Ltd. Reports Material Event
UBS’s Q2-25 Form 6-K combines solid operating momentum with a forceful warning on Swiss capital reforms. Management reports that extreme market volatility in April did not derail performance: underlying return on CET1 capital reached 13.3 % for 1H-25, Group invested assets hit a record US$6.6 tn, and private/institutional client activity was strong across regions. UBS granted or renewed CHF40 bn of loans, underscoring its role in the Swiss economy. Credit Suisse integration execution risk continues to fall: all clients booked outside Switzerland have migrated and the first Swiss wave is complete.
CEO Sergio Ermotti devotes much of the remarks to the Swiss Federal Council’s 6 Jun 25 banking-reform proposals. UBS supports most measures but “strongly disagrees” with the capital package. Removal of Credit Suisse concessions plus size-based surcharges already oblige UBS to raise ≈US$18 bn; the new rules would demand a further US$24 bn, lifting the total required increase to US$42 bn. The resulting de-facto minimum CET1 ratio would be at least 50 % higher than the G-SIB average, which UBS deems neither proportionate nor internationally aligned. Management argues higher capital would raise funding costs, constrain services, and harm Swiss households and businesses. UBS will continue to engage policymakers but stresses its fiduciary duty to protect shareholders.
Il modulo 6-K di UBS per il secondo trimestre 2025 combina un solido slancio operativo con un avvertimento deciso sulle riforme del capitale svizzero. La direzione riferisce che l’estrema volatilità di mercato di aprile non ha compromesso le prestazioni: il rendimento sottostante sul capitale CET1 ha raggiunto il 13,3% nel primo semestre 2025, gli asset investiti del Gruppo hanno toccato un record di 6,6 trilioni di dollari USA e l’attività di clientela privata e istituzionale è stata forte in tutte le regioni. UBS ha concesso o rinnovato prestiti per 40 miliardi di franchi svizzeri, sottolineando il suo ruolo nell’economia svizzera. Il rischio di esecuzione dell’integrazione di Credit Suisse continua a diminuire: tutti i clienti registrati fuori dalla Svizzera sono stati migrati e la prima fase svizzera è stata completata.
Il CEO Sergio Ermotti dedica gran parte delle sue osservazioni alle proposte di riforma bancaria del Consiglio federale svizzero del 6 giugno 2025. UBS sostiene la maggior parte delle misure, ma è in forte disaccordo con il pacchetto sul capitale. La rimozione delle concessioni a Credit Suisse e i sovraccosti basati sulla dimensione obbligano già UBS a raccogliere circa 18 miliardi di dollari USA; le nuove regole richiederebbero ulteriori 24 miliardi di dollari USA, portando l’aumento totale richiesto a 42 miliardi di dollari USA. Il rapporto minimo effettivo CET1 risulterebbe almeno del 50% superiore alla media delle G-SIB, cosa che UBS ritiene né proporzionata né allineata a livello internazionale. La direzione sostiene che un capitale più elevato aumenterebbe i costi di finanziamento, limiterebbe i servizi e danneggerebbe famiglie e imprese svizzere. UBS continuerà a interagire con i decisori politici, ma sottolinea il suo dovere fiduciario di proteggere gli azionisti.
El Formulario 6-K de UBS para el segundo trimestre de 2025 combina un sólido impulso operativo con una contundente advertencia sobre las reformas de capital suizas. La dirección informa que la extrema volatilidad del mercado en abril no afectó el desempeño: el rendimiento subyacente sobre el capital CET1 alcanzó un 13,3 % en el primer semestre de 2025, los activos invertidos del Grupo alcanzaron un récord de 6,6 billones de dólares estadounidenses, y la actividad de clientes privados e institucionales fue fuerte en todas las regiones. UBS concedió o renovó préstamos por 40.000 millones de francos suizos, destacando su papel en la economía suiza. El riesgo de ejecución de la integración de Credit Suisse sigue disminuyendo: todos los clientes registrados fuera de Suiza han sido migrados y la primera fase suiza está completa.
El CEO Sergio Ermotti dedica gran parte de sus comentarios a las propuestas de reforma bancaria del Consejo Federal Suizo del 6 de junio de 2025. UBS apoya la mayoría de las medidas pero «está en fuerte desacuerdo» con el paquete de capital. La eliminación de concesiones a Credit Suisse más los recargos basados en el tamaño ya obligan a UBS a recaudar aproximadamente 18.000 millones de dólares; las nuevas reglas exigirían otros 24.000 millones de dólares, elevando el aumento total requerido a 42.000 millones de dólares. La ratio mínima CET1 de facto resultante sería al menos un 50 % superior al promedio de las G-SIB, lo que UBS considera ni proporcionado ni alineado internacionalmente. La dirección argumenta que un capital más alto aumentaría los costos de financiamiento, restringiría los servicios y perjudicaría a los hogares y empresas suizos. UBS continuará dialogando con los responsables políticos pero enfatiza su deber fiduciario de proteger a los accionistas.
UBS의 2025년 2분기 Form 6-K는 견고한 운영 모멘텀과 스위스 자본 개혁에 대한 강력한 경고를 결합하고 있습니다. 경영진은 4월의 극심한 시장 변동성에도 불구하고 실적에 지장이 없었다고 보고합니다: 기본 CET1 자본 수익률이 2025년 상반기 13.3%에 도달했으며, 그룹 투자 자산은 사상 최대인 6.6조 미 달러를 기록했고, 개인 및 기관 고객 활동도 지역 전반에 걸쳐 강세를 보였습니다. UBS는 400억 스위스 프랑의 대출을 신규 또는 갱신하여 스위스 경제에서의 역할을 강조했습니다. 크레딧 스위스 통합 실행 위험은 계속 감소 중이며, 스위스 외부에 등록된 모든 고객이 이전되었고 첫 번째 스위스 단계도 완료되었습니다.
CEO 세르지오 에르모티는 2025년 6월 6일 스위스 연방 평의회의 은행 개혁 제안에 많은 부분을 할애했습니다. UBS는 대부분의 조치를 지지하지만 자본 패키지에는 강력히 반대합니다. 크레딧 스위스 특혜 제거와 규모 기반 추가 부담금으로 이미 UBS는 약 180억 미 달러를 조달해야 하며, 새 규칙은 추가로 240억 미 달러를 요구해 총 420억 미 달러의 자본 증액을 요구합니다. 결과적으로 사실상 최소 CET1 비율은 G-SIB 평균보다 최소 50% 이상 높아질 것으로, UBS는 이를 비례적이지도 국제적으로 조화되지도 않은 것으로 봅니다. 경영진은 자본 증가가 자금 조달 비용을 높이고 서비스 제약을 초래하며 스위스 가계와 기업에 피해를 줄 것이라고 주장합니다. UBS는 정책 입안자들과 계속 소통할 것이나 주주 보호라는 신탁 의무를 강조합니다.
Le formulaire 6-K d’UBS pour le deuxième trimestre 2025 combine un solide élan opérationnel avec un avertissement ferme sur les réformes du capital en Suisse. La direction rapporte que la volatilité extrême des marchés en avril n’a pas entravé la performance : le rendement sous-jacent sur le capital CET1 a atteint 13,3 % pour le premier semestre 2025, les actifs investis du groupe ont atteint un record de 6,6 trillions de dollars US, et l’activité des clients privés et institutionnels a été forte dans toutes les régions. UBS a accordé ou renouvelé des prêts pour 40 milliards de francs suisses, soulignant son rôle dans l’économie suisse. Le risque d’exécution de l’intégration de Credit Suisse continue de diminuer : tous les clients enregistrés hors de Suisse ont été migrés et la première phase en Suisse est terminée.
Le CEO Sergio Ermotti consacre une grande partie de ses remarques aux propositions de réforme bancaire du Conseil fédéral suisse du 6 juin 2025. UBS soutient la plupart des mesures mais « s’oppose fermement » au paquet sur le capital. La suppression des concessions accordées à Credit Suisse ainsi que les surtaxes basées sur la taille obligent déjà UBS à lever environ 18 milliards de dollars US ; les nouvelles règles exigeraient un supplément de 24 milliards de dollars US, portant le total requis à 42 milliards de dollars US. Le ratio CET1 minimum de facto résultant serait au moins 50 % supérieur à la moyenne des G-SIB, ce que UBS juge ni proportionné ni aligné au niveau international. La direction soutient qu’un capital plus élevé augmenterait les coûts de financement, limiterait les services et nuirait aux ménages et entreprises suisses. UBS continuera à dialoguer avec les décideurs politiques mais souligne son devoir fiduciaire de protéger les actionnaires.
Das Form 6-K von UBS für das zweite Quartal 2025 vereint solides operatives Momentum mit einer deutlichen Warnung vor den Schweizer Kapitalreformen. Das Management berichtet, dass die extreme Marktvolatilität im April die Leistung nicht beeinträchtigt hat: Die zugrundeliegende Eigenkapitalrendite (CET1) erreichte 13,3 % für das erste Halbjahr 2025, die vom Konzern verwalteten Vermögenswerte erreichten mit 6,6 Billionen US-Dollar einen Rekord, und die Aktivitäten bei privaten und institutionellen Kunden waren in allen Regionen stark. UBS gewährte oder verlängerte Kredite in Höhe von 40 Mrd. CHF und unterstreicht damit ihre Rolle in der Schweizer Wirtschaft. Das Risiko bei der Integration von Credit Suisse nimmt weiter ab: Alle außerhalb der Schweiz gebuchten Kunden wurden migriert und die erste Schweizer Phase ist abgeschlossen.
CEO Sergio Ermotti widmet einen Großteil seiner Ausführungen den Bankenreformvorschlägen des Schweizer Bundesrats vom 6. Juni 2025. UBS unterstützt die meisten Maßnahmen, ist jedoch mit dem Kapitalpaket stark nicht einverstanden. Die Abschaffung der Credit Suisse-Konzessionen sowie größenabhängige Zuschläge zwingen UBS bereits, etwa 18 Mrd. US-Dollar aufzubringen; die neuen Regeln würden weitere 24 Mrd. US-Dollar erfordern, was die Gesamterhöhung auf 42 Mrd. US-Dollar anhebt. Die daraus resultierende faktische Mindest-CET1-Quote läge mindestens 50 % über dem Durchschnitt der G-SIBs, was UBS weder für verhältnismäßig noch international abgestimmt hält. Das Management argumentiert, dass höheres Kapital die Finanzierungskosten erhöhen, die Dienstleistungen einschränken und Schweizer Haushalte sowie Unternehmen schädigen würde. UBS wird weiterhin mit politischen Entscheidungsträgern im Gespräch bleiben, betont jedoch ihre treuhänderische Pflicht zum Schutz der Aktionäre.
- 13.3 % underlying return on CET1 capital for 1H-25 indicates strong profitability.
- Group invested assets reached a record US$6.6 tn, signalling effective client retention and growth.
- Credit Suisse integration milestones met, reducing execution risk and supporting synergy realization.
- Granted/renewed CHF40 bn in Swiss loans, reinforcing domestic franchise strength.
- Swiss capital proposals could force UBS to raise an additional US$24 bn, totalling US$42 bn of extra capital and potentially diluting returns.
- Resulting de-facto minimum CET1 ratio would be ≈50 % higher than G-SIB peers, threatening competitiveness.
- Management focus on regulatory lobbying highlights elevated policy risk for investors.
Insights
TL;DR – Strong 1H returns offset by potentially onerous US$42 bn capital overhang; net investor impact neutral-to-slightly negative.
The filing confirms resilient fundamentals: 13.3 % CET1 RoC, record US$6.6 tn assets, and smooth Credit Suisse migration support the equity story. However, the Swiss reform could dilute ROE, limit buybacks, and hamper growth if US$24 bn incremental capital is enforced. Until regulatory clarity emerges, upside is capped despite solid execution.
TL;DR – Proposed Swiss rules would make UBS an outlier, raising systemic capital >50 % above peers.
UBS frames the capital plan as extreme versus EU/UK/US regimes, highlighting misalignment and economic spill-overs. If enacted, the bank’s strategic flexibility and dividend capacity face material pressure. Still, management’s early public pushback suggests lobbying could soften the final framework. Impactful but not yet determinative.
Il modulo 6-K di UBS per il secondo trimestre 2025 combina un solido slancio operativo con un avvertimento deciso sulle riforme del capitale svizzero. La direzione riferisce che l’estrema volatilità di mercato di aprile non ha compromesso le prestazioni: il rendimento sottostante sul capitale CET1 ha raggiunto il 13,3% nel primo semestre 2025, gli asset investiti del Gruppo hanno toccato un record di 6,6 trilioni di dollari USA e l’attività di clientela privata e istituzionale è stata forte in tutte le regioni. UBS ha concesso o rinnovato prestiti per 40 miliardi di franchi svizzeri, sottolineando il suo ruolo nell’economia svizzera. Il rischio di esecuzione dell’integrazione di Credit Suisse continua a diminuire: tutti i clienti registrati fuori dalla Svizzera sono stati migrati e la prima fase svizzera è stata completata.
Il CEO Sergio Ermotti dedica gran parte delle sue osservazioni alle proposte di riforma bancaria del Consiglio federale svizzero del 6 giugno 2025. UBS sostiene la maggior parte delle misure, ma è in forte disaccordo con il pacchetto sul capitale. La rimozione delle concessioni a Credit Suisse e i sovraccosti basati sulla dimensione obbligano già UBS a raccogliere circa 18 miliardi di dollari USA; le nuove regole richiederebbero ulteriori 24 miliardi di dollari USA, portando l’aumento totale richiesto a 42 miliardi di dollari USA. Il rapporto minimo effettivo CET1 risulterebbe almeno del 50% superiore alla media delle G-SIB, cosa che UBS ritiene né proporzionata né allineata a livello internazionale. La direzione sostiene che un capitale più elevato aumenterebbe i costi di finanziamento, limiterebbe i servizi e danneggerebbe famiglie e imprese svizzere. UBS continuerà a interagire con i decisori politici, ma sottolinea il suo dovere fiduciario di proteggere gli azionisti.
El Formulario 6-K de UBS para el segundo trimestre de 2025 combina un sólido impulso operativo con una contundente advertencia sobre las reformas de capital suizas. La dirección informa que la extrema volatilidad del mercado en abril no afectó el desempeño: el rendimiento subyacente sobre el capital CET1 alcanzó un 13,3 % en el primer semestre de 2025, los activos invertidos del Grupo alcanzaron un récord de 6,6 billones de dólares estadounidenses, y la actividad de clientes privados e institucionales fue fuerte en todas las regiones. UBS concedió o renovó préstamos por 40.000 millones de francos suizos, destacando su papel en la economía suiza. El riesgo de ejecución de la integración de Credit Suisse sigue disminuyendo: todos los clientes registrados fuera de Suiza han sido migrados y la primera fase suiza está completa.
El CEO Sergio Ermotti dedica gran parte de sus comentarios a las propuestas de reforma bancaria del Consejo Federal Suizo del 6 de junio de 2025. UBS apoya la mayoría de las medidas pero «está en fuerte desacuerdo» con el paquete de capital. La eliminación de concesiones a Credit Suisse más los recargos basados en el tamaño ya obligan a UBS a recaudar aproximadamente 18.000 millones de dólares; las nuevas reglas exigirían otros 24.000 millones de dólares, elevando el aumento total requerido a 42.000 millones de dólares. La ratio mínima CET1 de facto resultante sería al menos un 50 % superior al promedio de las G-SIB, lo que UBS considera ni proporcionado ni alineado internacionalmente. La dirección argumenta que un capital más alto aumentaría los costos de financiamiento, restringiría los servicios y perjudicaría a los hogares y empresas suizos. UBS continuará dialogando con los responsables políticos pero enfatiza su deber fiduciario de proteger a los accionistas.
UBS의 2025년 2분기 Form 6-K는 견고한 운영 모멘텀과 스위스 자본 개혁에 대한 강력한 경고를 결합하고 있습니다. 경영진은 4월의 극심한 시장 변동성에도 불구하고 실적에 지장이 없었다고 보고합니다: 기본 CET1 자본 수익률이 2025년 상반기 13.3%에 도달했으며, 그룹 투자 자산은 사상 최대인 6.6조 미 달러를 기록했고, 개인 및 기관 고객 활동도 지역 전반에 걸쳐 강세를 보였습니다. UBS는 400억 스위스 프랑의 대출을 신규 또는 갱신하여 스위스 경제에서의 역할을 강조했습니다. 크레딧 스위스 통합 실행 위험은 계속 감소 중이며, 스위스 외부에 등록된 모든 고객이 이전되었고 첫 번째 스위스 단계도 완료되었습니다.
CEO 세르지오 에르모티는 2025년 6월 6일 스위스 연방 평의회의 은행 개혁 제안에 많은 부분을 할애했습니다. UBS는 대부분의 조치를 지지하지만 자본 패키지에는 강력히 반대합니다. 크레딧 스위스 특혜 제거와 규모 기반 추가 부담금으로 이미 UBS는 약 180억 미 달러를 조달해야 하며, 새 규칙은 추가로 240억 미 달러를 요구해 총 420억 미 달러의 자본 증액을 요구합니다. 결과적으로 사실상 최소 CET1 비율은 G-SIB 평균보다 최소 50% 이상 높아질 것으로, UBS는 이를 비례적이지도 국제적으로 조화되지도 않은 것으로 봅니다. 경영진은 자본 증가가 자금 조달 비용을 높이고 서비스 제약을 초래하며 스위스 가계와 기업에 피해를 줄 것이라고 주장합니다. UBS는 정책 입안자들과 계속 소통할 것이나 주주 보호라는 신탁 의무를 강조합니다.
Le formulaire 6-K d’UBS pour le deuxième trimestre 2025 combine un solide élan opérationnel avec un avertissement ferme sur les réformes du capital en Suisse. La direction rapporte que la volatilité extrême des marchés en avril n’a pas entravé la performance : le rendement sous-jacent sur le capital CET1 a atteint 13,3 % pour le premier semestre 2025, les actifs investis du groupe ont atteint un record de 6,6 trillions de dollars US, et l’activité des clients privés et institutionnels a été forte dans toutes les régions. UBS a accordé ou renouvelé des prêts pour 40 milliards de francs suisses, soulignant son rôle dans l’économie suisse. Le risque d’exécution de l’intégration de Credit Suisse continue de diminuer : tous les clients enregistrés hors de Suisse ont été migrés et la première phase en Suisse est terminée.
Le CEO Sergio Ermotti consacre une grande partie de ses remarques aux propositions de réforme bancaire du Conseil fédéral suisse du 6 juin 2025. UBS soutient la plupart des mesures mais « s’oppose fermement » au paquet sur le capital. La suppression des concessions accordées à Credit Suisse ainsi que les surtaxes basées sur la taille obligent déjà UBS à lever environ 18 milliards de dollars US ; les nouvelles règles exigeraient un supplément de 24 milliards de dollars US, portant le total requis à 42 milliards de dollars US. Le ratio CET1 minimum de facto résultant serait au moins 50 % supérieur à la moyenne des G-SIB, ce que UBS juge ni proportionné ni aligné au niveau international. La direction soutient qu’un capital plus élevé augmenterait les coûts de financement, limiterait les services et nuirait aux ménages et entreprises suisses. UBS continuera à dialoguer avec les décideurs politiques mais souligne son devoir fiduciaire de protéger les actionnaires.
Das Form 6-K von UBS für das zweite Quartal 2025 vereint solides operatives Momentum mit einer deutlichen Warnung vor den Schweizer Kapitalreformen. Das Management berichtet, dass die extreme Marktvolatilität im April die Leistung nicht beeinträchtigt hat: Die zugrundeliegende Eigenkapitalrendite (CET1) erreichte 13,3 % für das erste Halbjahr 2025, die vom Konzern verwalteten Vermögenswerte erreichten mit 6,6 Billionen US-Dollar einen Rekord, und die Aktivitäten bei privaten und institutionellen Kunden waren in allen Regionen stark. UBS gewährte oder verlängerte Kredite in Höhe von 40 Mrd. CHF und unterstreicht damit ihre Rolle in der Schweizer Wirtschaft. Das Risiko bei der Integration von Credit Suisse nimmt weiter ab: Alle außerhalb der Schweiz gebuchten Kunden wurden migriert und die erste Schweizer Phase ist abgeschlossen.
CEO Sergio Ermotti widmet einen Großteil seiner Ausführungen den Bankenreformvorschlägen des Schweizer Bundesrats vom 6. Juni 2025. UBS unterstützt die meisten Maßnahmen, ist jedoch mit dem Kapitalpaket stark nicht einverstanden. Die Abschaffung der Credit Suisse-Konzessionen sowie größenabhängige Zuschläge zwingen UBS bereits, etwa 18 Mrd. US-Dollar aufzubringen; die neuen Regeln würden weitere 24 Mrd. US-Dollar erfordern, was die Gesamterhöhung auf 42 Mrd. US-Dollar anhebt. Die daraus resultierende faktische Mindest-CET1-Quote läge mindestens 50 % über dem Durchschnitt der G-SIBs, was UBS weder für verhältnismäßig noch international abgestimmt hält. Das Management argumentiert, dass höheres Kapital die Finanzierungskosten erhöhen, die Dienstleistungen einschränken und Schweizer Haushalte sowie Unternehmen schädigen würde. UBS wird weiterhin mit politischen Entscheidungsträgern im Gespräch bleiben, betont jedoch ihre treuhänderische Pflicht zum Schutz der Aktionäre.
FAQ
How did UBS perform financially in 1H 2025?
What progress has UBS made on integrating Credit Suisse?
What is UBS’s stance on the Swiss Federal Council’s new banking reforms?
How much extra capital could UBS need under the new Swiss rules?
Why does UBS argue that Credit Suisse failed?
