[Form 4] Zions Bancorporation, N.A. Insider Trading Activity
THG’s Q2-25 results show a sharp rebound in profitability. Premium revenue rose 4.9% YoY to $1.55 bn and net investment income jumped 16.7% to $105.5 m. Total revenue gained 7.7% to $1.65 bn while total losses and expenses slipped 2.0%. As a result, pre-tax income surged to $198.8 m from $51.3 m; net income climbed almost 4× to $157.1 m, boosting diluted EPS to $4.30 versus $1.12. Operating cash flow strengthened to $245.5 m (+24%).
The balance sheet reflects higher quality capital: shareholders’ equity grew 13% since year-end to $3.22 bn as unrealised AFS losses narrowed (AOCI –$287 m vs –$456 m). Book value benefited from $167.5 m YTD unrealised gains on fixed maturities. Long-term debt fell to $347.8 m (-52%), though short-term borrowings rose to $436.8 m and cash fell to $244.1 m (-44%).
Capital management remained active: THG repurchased $38.6 m of stock and paid $65.6 m in dividends in the first half, reducing shares outstanding to 35.8 m. Investment portfolio fair value reached $9.08 bn with net unrealised fixed-income losses of $370.8 m, down from $531.1 m at 12/24.
Bottom line: Higher underwriting discipline, larger investment income and lower realised losses drove a notable earnings recovery, but liquidity tightened as cash declined and short-term debt increased.
I risultati del secondo trimestre 2025 di THG mostrano un netto recupero della redditività. I premi sono aumentati del 4,9% su base annua, raggiungendo 1,55 miliardi di dollari, mentre il reddito netto da investimenti è cresciuto del 16,7%, attestandosi a 105,5 milioni di dollari. Il fatturato totale è salito del 7,7%, arrivando a 1,65 miliardi di dollari, mentre le perdite e le spese complessive sono diminuite del 2,0%. Di conseguenza, il reddito ante imposte è balzato a 198,8 milioni di dollari rispetto ai 51,3 milioni precedenti; l'utile netto è quasi quadruplicato, raggiungendo 157,1 milioni di dollari, portando l'utile per azione diluito a 4,30 dollari rispetto a 1,12. Il flusso di cassa operativo si è rafforzato a 245,5 milioni di dollari (+24%).
Lo stato patrimoniale riflette un capitale di qualità superiore: il patrimonio netto degli azionisti è cresciuto del 13% dalla fine dell'anno, raggiungendo 3,22 miliardi di dollari, grazie alla riduzione delle perdite non realizzate su attività disponibili per la vendita (AOCI –287 milioni contro –456 milioni). Il valore contabile ha beneficiato di 167,5 milioni di dollari di guadagni non realizzati su titoli a scadenza fissa dall'inizio dell'anno. Il debito a lungo termine è sceso a 347,8 milioni di dollari (-52%), anche se i prestiti a breve termine sono aumentati a 436,8 milioni e la liquidità è diminuita a 244,1 milioni (-44%).
La gestione del capitale è rimasta attiva: THG ha riacquistato azioni per 38,6 milioni di dollari e ha distribuito dividendi per 65,6 milioni nella prima metà dell'anno, riducendo le azioni in circolazione a 35,8 milioni. Il valore equo del portafoglio investimenti ha raggiunto 9,08 miliardi di dollari con perdite nette non realizzate su titoli a reddito fisso di 370,8 milioni, in calo rispetto ai 531,1 milioni del 24 dicembre.
Conclusione: Una maggiore disciplina nella sottoscrizione, un incremento del reddito da investimenti e una riduzione delle perdite realizzate hanno guidato un significativo recupero degli utili, ma la liquidità si è ridotta a causa del calo della cassa e dell'aumento del debito a breve termine.
Los resultados del segundo trimestre de 2025 de THG muestran una fuerte recuperación en la rentabilidad. Los ingresos por primas aumentaron un 4,9% interanual hasta 1.550 millones de dólares y los ingresos netos por inversiones subieron un 16,7% hasta 105,5 millones. Los ingresos totales crecieron un 7,7% hasta 1.650 millones, mientras que las pérdidas y gastos totales disminuyeron un 2,0%. Como resultado, el ingreso antes de impuestos se disparó a 198,8 millones desde 51,3 millones; el ingreso neto casi se cuadruplicó a 157,1 millones, elevando las ganancias por acción diluidas a 4,30 dólares frente a 1,12. El flujo de caja operativo se fortaleció a 245,5 millones (+24%).
El balance refleja un capital de mayor calidad: el patrimonio de los accionistas creció un 13% desde fin de año hasta 3.220 millones, ya que las pérdidas no realizadas en activos disponibles para la venta se redujeron (AOCI –287 millones frente a –456 millones). El valor en libros se benefició de 167,5 millones en ganancias no realizadas en valores de renta fija acumuladas en el año. La deuda a largo plazo cayó a 347,8 millones (-52%), aunque los préstamos a corto plazo aumentaron a 436,8 millones y el efectivo disminuyó a 244,1 millones (-44%).
La gestión del capital se mantuvo activa: THG recompró acciones por 38,6 millones y pagó dividendos por 65,6 millones en la primera mitad del año, reduciendo las acciones en circulación a 35,8 millones. El valor razonable de la cartera de inversiones alcanzó 9.080 millones con pérdidas netas no realizadas en renta fija de 370,8 millones, por debajo de los 531,1 millones al 24/12.
Conclusión: Una mayor disciplina en la suscripción, mayores ingresos por inversiones y menores pérdidas realizadas impulsaron una notable recuperación de ganancias, pero la liquidez se ajustó debido a la caída del efectivo y el aumento de la deuda a corto plazo.
THG의 2025년 2분기 실적은 수익성의 급격한 반등을 보여줍니다. 보험료 수익은 전년 대비 4.9% 증가한 15.5억 달러를 기록했고, 순투자수익은 16.7% 증가한 1억 550만 달러에 달했습니다. 총수익은 7.7% 증가한 16.5억 달러를 기록한 반면, 총 손실 및 비용은 2.0% 감소했습니다. 그 결과, 세전 이익은 5,130만 달러에서 1억 9,880만 달러로 급증했으며, 순이익은 거의 4배 증가한 1억 5,710만 달러에 이르러 희석 주당순이익은 1.12달러에서 4.30달러로 상승했습니다. 영업 현금 흐름도 24% 증가한 2억 4,550만 달러로 강화되었습니다.
대차대조표는 더 높은 품질의 자본을 반영합니다: 주주 자본은 연말 이후 13% 증가해 32.2억 달러에 달했으며, 매도가능금융자산 평가손실이 줄어들었습니다(AOCI –2억 8,700만 달러 대비 –4억 5,600만 달러). 장부 가치는 연초 이후 고정 만기 투자에서 1억 6,750만 달러의 미실현 이익으로 혜택을 받았습니다. 장기 부채는 52% 감소한 3억 4,780만 달러로 줄었지만, 단기 차입금은 4억 3,680만 달러로 증가했고 현금은 44% 감소한 2억 4,410만 달러로 줄었습니다.
자본 관리는 활발하게 이루어졌습니다: THG는 상반기에 3,860만 달러 상당의 자사주를 재매입하고 6,560만 달러의 배당금을 지급해 유통 주식 수를 3,580만 주로 줄였습니다. 투자 포트폴리오의 공정 가치는 90.8억 달러에 달했으며, 순미실현 고정수익 손실은 3억 7,080만 달러로 2024년 12월 24일의 5억 3,110만 달러에서 감소했습니다.
요약: 더 엄격한 인수 기준, 증가한 투자 수익 및 감소한 실현 손실이 눈에 띄는 수익 회복을 이끌었으나, 현금 감소와 단기 부채 증가로 유동성은 다소 긴축되었습니다.
Les résultats du deuxième trimestre 2025 de THG montrent un net rebond de la rentabilité. Les revenus de primes ont augmenté de 4,9 % en glissement annuel pour atteindre 1,55 milliard de dollars, et le revenu net des investissements a bondi de 16,7 % à 105,5 millions de dollars. Le chiffre d'affaires total a progressé de 7,7 % pour atteindre 1,65 milliard de dollars, tandis que les pertes et charges totales ont diminué de 2,0 %. En conséquence, le résultat avant impôts a grimpé à 198,8 millions de dollars contre 51,3 millions ; le bénéfice net a presque quadruplé à 157,1 millions, portant le BPA dilué à 4,30 dollars contre 1,12. Les flux de trésorerie opérationnels se sont renforcés à 245,5 millions (+24 %).
Le bilan reflète un capital de meilleure qualité : les capitaux propres ont augmenté de 13 % depuis la fin de l'année pour atteindre 3,22 milliards, les pertes latentes sur actifs disponibles à la vente se sont réduites (AOCI –287 millions contre –456 millions). La valeur comptable a bénéficié de 167,5 millions de gains latents sur titres à échéance fixe depuis le début de l'année. La dette à long terme a chuté à 347,8 millions (-52 %), bien que les emprunts à court terme aient augmenté à 436,8 millions et la trésorerie ait diminué à 244,1 millions (-44 %).
La gestion du capital est restée active : THG a racheté pour 38,6 millions d'actions et versé 65,6 millions de dividendes au premier semestre, réduisant le nombre d'actions en circulation à 35,8 millions. La juste valeur du portefeuille d'investissement a atteint 9,08 milliards avec des pertes latentes nettes sur titres à revenu fixe de 370,8 millions, en baisse par rapport à 531,1 millions au 24/12.
En résumé : Une discipline accrue en souscription, des revenus d'investissement plus élevés et des pertes réalisées moindres ont permis une reprise notable des bénéfices, mais la liquidité s'est resserrée en raison de la baisse de la trésorerie et de l'augmentation de la dette à court terme.
Die Ergebnisse von THG für das zweite Quartal 2025 zeigen eine deutliche Erholung der Profitabilität. Die Prämieneinnahmen stiegen im Jahresvergleich um 4,9 % auf 1,55 Mrd. USD, und das Nettoanlageergebnis sprang um 16,7 % auf 105,5 Mio. USD. Der Gesamtumsatz wuchs um 7,7 % auf 1,65 Mrd. USD, während die Gesamtverluste und -aufwendungen um 2,0 % zurückgingen. Infolgedessen stieg das Ergebnis vor Steuern von 51,3 Mio. USD auf 198,8 Mio. USD; der Nettogewinn vervierfachte sich nahezu auf 157,1 Mio. USD, was das verwässerte Ergebnis je Aktie auf 4,30 USD gegenüber 1,12 USD anhob. Der operative Cashflow verbesserte sich um 24 % auf 245,5 Mio. USD.
Die Bilanz spiegelt eine höhere Kapitalqualität wider: Das Eigenkapital der Aktionäre wuchs seit Jahresende um 13 % auf 3,22 Mrd. USD, da die unrealisierte AFS-Verluste zurückgingen (AOCI –287 Mio. USD vs. –456 Mio. USD). Der Buchwert profitierte von 167,5 Mio. USD nicht realisierten Gewinnen bei festverzinslichen Wertpapieren im laufenden Jahr. Die langfristigen Schulden sanken um 52 % auf 347,8 Mio. USD, obwohl die kurzfristigen Verbindlichkeiten auf 436,8 Mio. USD stiegen und das Bargeld um 44 % auf 244,1 Mio. USD sank.
Das Kapitalmanagement blieb aktiv: THG kaufte Aktien im Wert von 38,6 Mio. USD zurück und zahlte in der ersten Jahreshälfte 65,6 Mio. USD an Dividenden, wodurch die ausstehenden Aktien auf 35,8 Mio. reduziert wurden. Der beizulegende Zeitwert des Anlageportfolios erreichte 9,08 Mrd. USD mit Nettoverlusten aus nicht realisierten festverzinslichen Wertpapieren von 370,8 Mio., was unter den 531,1 Mio. USD zum 24.12. liegt.
Fazit: Höhere Underwriting-Disziplin, gestiegene Anlageerträge und geringere realisierte Verluste führten zu einer bemerkenswerten Gewinnsteigerung, jedoch verschärfte sich die Liquidität durch den Rückgang der liquiden Mittel und den Anstieg der kurzfristigen Schulden.
- None.
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Insights
TL;DR: Earned premiums and investment income lift margins; EPS up 284%.
THG’s combined revenue growth and expense control dropped the loss & expense ratio by roughly 690 bp, delivering a $147 m swing in pre-tax income. Net investment income benefited from higher reinvestment yields, and unrealised AFS gains reversed prior mark-to-market pressure, adding $169 m to OCI. Equity rose 13%, pushing statutory capital higher and offering rate-filing flexibility. Key watch-points are the 44% cash burn and spike in short-term FHLB borrowings, signalling potential ALM timing risks. Still, with BVPS and EPS inflecting strongly, the quarter is clearly positive.
TL;DR: Strong earnings beat, but liquidity mix shifts toward short-term debt.
From an investment stance, 7.7% top-line growth coupled with a 24% rise in operating cash flow validate underwriting rate actions. Share buybacks at $38.6 m were nicely timed below book, accretive to EPS. The draw on cash (-$191 m) and heavier reliance on short-term funding could, however, cap future buybacks if rates stay high. Unrealised bond losses, though reduced, remain $371 m—still a sizeable drag should yields rise further. Overall risk-reward improved, but liquidity monitoring is warranted. I mark the impact as moderately positive.
I risultati del secondo trimestre 2025 di THG mostrano un netto recupero della redditività. I premi sono aumentati del 4,9% su base annua, raggiungendo 1,55 miliardi di dollari, mentre il reddito netto da investimenti è cresciuto del 16,7%, attestandosi a 105,5 milioni di dollari. Il fatturato totale è salito del 7,7%, arrivando a 1,65 miliardi di dollari, mentre le perdite e le spese complessive sono diminuite del 2,0%. Di conseguenza, il reddito ante imposte è balzato a 198,8 milioni di dollari rispetto ai 51,3 milioni precedenti; l'utile netto è quasi quadruplicato, raggiungendo 157,1 milioni di dollari, portando l'utile per azione diluito a 4,30 dollari rispetto a 1,12. Il flusso di cassa operativo si è rafforzato a 245,5 milioni di dollari (+24%).
Lo stato patrimoniale riflette un capitale di qualità superiore: il patrimonio netto degli azionisti è cresciuto del 13% dalla fine dell'anno, raggiungendo 3,22 miliardi di dollari, grazie alla riduzione delle perdite non realizzate su attività disponibili per la vendita (AOCI –287 milioni contro –456 milioni). Il valore contabile ha beneficiato di 167,5 milioni di dollari di guadagni non realizzati su titoli a scadenza fissa dall'inizio dell'anno. Il debito a lungo termine è sceso a 347,8 milioni di dollari (-52%), anche se i prestiti a breve termine sono aumentati a 436,8 milioni e la liquidità è diminuita a 244,1 milioni (-44%).
La gestione del capitale è rimasta attiva: THG ha riacquistato azioni per 38,6 milioni di dollari e ha distribuito dividendi per 65,6 milioni nella prima metà dell'anno, riducendo le azioni in circolazione a 35,8 milioni. Il valore equo del portafoglio investimenti ha raggiunto 9,08 miliardi di dollari con perdite nette non realizzate su titoli a reddito fisso di 370,8 milioni, in calo rispetto ai 531,1 milioni del 24 dicembre.
Conclusione: Una maggiore disciplina nella sottoscrizione, un incremento del reddito da investimenti e una riduzione delle perdite realizzate hanno guidato un significativo recupero degli utili, ma la liquidità si è ridotta a causa del calo della cassa e dell'aumento del debito a breve termine.
Los resultados del segundo trimestre de 2025 de THG muestran una fuerte recuperación en la rentabilidad. Los ingresos por primas aumentaron un 4,9% interanual hasta 1.550 millones de dólares y los ingresos netos por inversiones subieron un 16,7% hasta 105,5 millones. Los ingresos totales crecieron un 7,7% hasta 1.650 millones, mientras que las pérdidas y gastos totales disminuyeron un 2,0%. Como resultado, el ingreso antes de impuestos se disparó a 198,8 millones desde 51,3 millones; el ingreso neto casi se cuadruplicó a 157,1 millones, elevando las ganancias por acción diluidas a 4,30 dólares frente a 1,12. El flujo de caja operativo se fortaleció a 245,5 millones (+24%).
El balance refleja un capital de mayor calidad: el patrimonio de los accionistas creció un 13% desde fin de año hasta 3.220 millones, ya que las pérdidas no realizadas en activos disponibles para la venta se redujeron (AOCI –287 millones frente a –456 millones). El valor en libros se benefició de 167,5 millones en ganancias no realizadas en valores de renta fija acumuladas en el año. La deuda a largo plazo cayó a 347,8 millones (-52%), aunque los préstamos a corto plazo aumentaron a 436,8 millones y el efectivo disminuyó a 244,1 millones (-44%).
La gestión del capital se mantuvo activa: THG recompró acciones por 38,6 millones y pagó dividendos por 65,6 millones en la primera mitad del año, reduciendo las acciones en circulación a 35,8 millones. El valor razonable de la cartera de inversiones alcanzó 9.080 millones con pérdidas netas no realizadas en renta fija de 370,8 millones, por debajo de los 531,1 millones al 24/12.
Conclusión: Una mayor disciplina en la suscripción, mayores ingresos por inversiones y menores pérdidas realizadas impulsaron una notable recuperación de ganancias, pero la liquidez se ajustó debido a la caída del efectivo y el aumento de la deuda a corto plazo.
THG의 2025년 2분기 실적은 수익성의 급격한 반등을 보여줍니다. 보험료 수익은 전년 대비 4.9% 증가한 15.5억 달러를 기록했고, 순투자수익은 16.7% 증가한 1억 550만 달러에 달했습니다. 총수익은 7.7% 증가한 16.5억 달러를 기록한 반면, 총 손실 및 비용은 2.0% 감소했습니다. 그 결과, 세전 이익은 5,130만 달러에서 1억 9,880만 달러로 급증했으며, 순이익은 거의 4배 증가한 1억 5,710만 달러에 이르러 희석 주당순이익은 1.12달러에서 4.30달러로 상승했습니다. 영업 현금 흐름도 24% 증가한 2억 4,550만 달러로 강화되었습니다.
대차대조표는 더 높은 품질의 자본을 반영합니다: 주주 자본은 연말 이후 13% 증가해 32.2억 달러에 달했으며, 매도가능금융자산 평가손실이 줄어들었습니다(AOCI –2억 8,700만 달러 대비 –4억 5,600만 달러). 장부 가치는 연초 이후 고정 만기 투자에서 1억 6,750만 달러의 미실현 이익으로 혜택을 받았습니다. 장기 부채는 52% 감소한 3억 4,780만 달러로 줄었지만, 단기 차입금은 4억 3,680만 달러로 증가했고 현금은 44% 감소한 2억 4,410만 달러로 줄었습니다.
자본 관리는 활발하게 이루어졌습니다: THG는 상반기에 3,860만 달러 상당의 자사주를 재매입하고 6,560만 달러의 배당금을 지급해 유통 주식 수를 3,580만 주로 줄였습니다. 투자 포트폴리오의 공정 가치는 90.8억 달러에 달했으며, 순미실현 고정수익 손실은 3억 7,080만 달러로 2024년 12월 24일의 5억 3,110만 달러에서 감소했습니다.
요약: 더 엄격한 인수 기준, 증가한 투자 수익 및 감소한 실현 손실이 눈에 띄는 수익 회복을 이끌었으나, 현금 감소와 단기 부채 증가로 유동성은 다소 긴축되었습니다.
Les résultats du deuxième trimestre 2025 de THG montrent un net rebond de la rentabilité. Les revenus de primes ont augmenté de 4,9 % en glissement annuel pour atteindre 1,55 milliard de dollars, et le revenu net des investissements a bondi de 16,7 % à 105,5 millions de dollars. Le chiffre d'affaires total a progressé de 7,7 % pour atteindre 1,65 milliard de dollars, tandis que les pertes et charges totales ont diminué de 2,0 %. En conséquence, le résultat avant impôts a grimpé à 198,8 millions de dollars contre 51,3 millions ; le bénéfice net a presque quadruplé à 157,1 millions, portant le BPA dilué à 4,30 dollars contre 1,12. Les flux de trésorerie opérationnels se sont renforcés à 245,5 millions (+24 %).
Le bilan reflète un capital de meilleure qualité : les capitaux propres ont augmenté de 13 % depuis la fin de l'année pour atteindre 3,22 milliards, les pertes latentes sur actifs disponibles à la vente se sont réduites (AOCI –287 millions contre –456 millions). La valeur comptable a bénéficié de 167,5 millions de gains latents sur titres à échéance fixe depuis le début de l'année. La dette à long terme a chuté à 347,8 millions (-52 %), bien que les emprunts à court terme aient augmenté à 436,8 millions et la trésorerie ait diminué à 244,1 millions (-44 %).
La gestion du capital est restée active : THG a racheté pour 38,6 millions d'actions et versé 65,6 millions de dividendes au premier semestre, réduisant le nombre d'actions en circulation à 35,8 millions. La juste valeur du portefeuille d'investissement a atteint 9,08 milliards avec des pertes latentes nettes sur titres à revenu fixe de 370,8 millions, en baisse par rapport à 531,1 millions au 24/12.
En résumé : Une discipline accrue en souscription, des revenus d'investissement plus élevés et des pertes réalisées moindres ont permis une reprise notable des bénéfices, mais la liquidité s'est resserrée en raison de la baisse de la trésorerie et de l'augmentation de la dette à court terme.
Die Ergebnisse von THG für das zweite Quartal 2025 zeigen eine deutliche Erholung der Profitabilität. Die Prämieneinnahmen stiegen im Jahresvergleich um 4,9 % auf 1,55 Mrd. USD, und das Nettoanlageergebnis sprang um 16,7 % auf 105,5 Mio. USD. Der Gesamtumsatz wuchs um 7,7 % auf 1,65 Mrd. USD, während die Gesamtverluste und -aufwendungen um 2,0 % zurückgingen. Infolgedessen stieg das Ergebnis vor Steuern von 51,3 Mio. USD auf 198,8 Mio. USD; der Nettogewinn vervierfachte sich nahezu auf 157,1 Mio. USD, was das verwässerte Ergebnis je Aktie auf 4,30 USD gegenüber 1,12 USD anhob. Der operative Cashflow verbesserte sich um 24 % auf 245,5 Mio. USD.
Die Bilanz spiegelt eine höhere Kapitalqualität wider: Das Eigenkapital der Aktionäre wuchs seit Jahresende um 13 % auf 3,22 Mrd. USD, da die unrealisierte AFS-Verluste zurückgingen (AOCI –287 Mio. USD vs. –456 Mio. USD). Der Buchwert profitierte von 167,5 Mio. USD nicht realisierten Gewinnen bei festverzinslichen Wertpapieren im laufenden Jahr. Die langfristigen Schulden sanken um 52 % auf 347,8 Mio. USD, obwohl die kurzfristigen Verbindlichkeiten auf 436,8 Mio. USD stiegen und das Bargeld um 44 % auf 244,1 Mio. USD sank.
Das Kapitalmanagement blieb aktiv: THG kaufte Aktien im Wert von 38,6 Mio. USD zurück und zahlte in der ersten Jahreshälfte 65,6 Mio. USD an Dividenden, wodurch die ausstehenden Aktien auf 35,8 Mio. reduziert wurden. Der beizulegende Zeitwert des Anlageportfolios erreichte 9,08 Mrd. USD mit Nettoverlusten aus nicht realisierten festverzinslichen Wertpapieren von 370,8 Mio., was unter den 531,1 Mio. USD zum 24.12. liegt.
Fazit: Höhere Underwriting-Disziplin, gestiegene Anlageerträge und geringere realisierte Verluste führten zu einer bemerkenswerten Gewinnsteigerung, jedoch verschärfte sich die Liquidität durch den Rückgang der liquiden Mittel und den Anstieg der kurzfristigen Schulden.
